ETFs für die Vorsorge - Private Magazin

PRIVATEFonds & Asset ManagementInvestitionen in Start-ups und Projekte –Bald keine Mauerblümchen mehr?Editorial von Markus Fuchs, Geschäftsführer Swiss Funds & Asset Management Association SFAMAIndirekte Finanzierung via kollektive Kapitalanlagen imBereich Start-up und Projekte sind interessante, aber derzeitwenig genutzte und bekannte Anlagemöglichkeiten für privatesowie institutionelle Investoren. Ein Beispiel – derSwiss Investment Fund – wird stellvertretend in der Folgekurz erläutert. Anschliessend folgen einige generelle Ausführungenzu Projektfonds. Hauptzweck solcher Fonds istdie Förderung der Gründung, des Wachstums und der Entwicklungkleiner und mittelständischer Unternehmen mitHilfe der Instrumente Risikokapital und Garantien.Die Schweiz ist kein leichtes Pflaster für Firmengründer.Um dies zu ändern, lancierten vor wenigen Monaten dieSwiss Private Equity & Corporate Finance Association (Seca)und die CTI Invest – eine Schweizer Plattform für Wagniskapital– den Swiss Investment Fund. Mit insgesamt 500Mio. Schweizer Franken – grösstenteils von privaten Geldgebern– sollen Schweizer Jungunternehmen über den FondsKapital zur Finanzierung ihrer Innovationen erhalten. DiesesKapital soll nach dem Fund-of-Funds-Prinzip in ein Port -folio von 15 bis 20 Wagniskapitalfonds mit breitem Industriefokusinvestiert werden. Zahlreiche EU-Staaten – z.B.Deutschland und Österreich – verfügen bereits über Fondsfür Jungunternehmen. Diese dürfen, da sie öffentliche Geldervon der EU erhalten, oft nicht mehr in der Schweiz investieren.Das führt nicht nur zu sinkenden Investitionen in derSchweiz, sondern auch zu einem Abwerben hiesiger Jung -unternehmen ins Ausland.Projektfinanzierung – also die langfristige, zeitlich begrenzteFinanzierung von Investitionsvorhaben in den Be -reichen Infrastruktur, Rohstoffgewinnung, Immobilien oderUmwelt – kann nicht nur über Eigenkapital, sondern auch viasogenannte Projektfonds erfolgen. Zwingende Voraussetzungensind dabei genügend grosse Märkte und eine gewisseRechtssicherheit. Der Anlegerfokus liegt weniger auf derProjektfinanzierung per se, als vielmehr auf einer dem ein -gegangenen Risiko entsprechenden Rendite. Ansatzpunkt istwie bei sämtlichen anderen alternativen Anlagen ein Rendite/Risiko-Profil, das vorteilhafter sein muss als bei vergleich -baren Anlageformen. Es gibt bereits einige Fonds, die in ausländischeProjekte (zum Beispiel Infrastruktur) investieren.Zentral ist hier jedoch, dass die Fonds nicht in ein einzigesProjekt investieren, sondern dass durch Anlagen in mehrereProjekte eine genügend breite Diversifikation sichergestelltwerden kann.Projektfinanzierungen werden von zunehmender Bedeutungsein, weil der Renditedruck vor allem im Vorsorge -bereich weltweit zunehmen wird. Trotzdem ist davon auszugehen,dass der Anteil am Gesamtinvestitionsvolumen eherbeschränkt bleiben wird. Hierzulande dürfte dies sogar nochausgeprägter der Fall sein, kommen doch in der Schweiz alsweltweit führendem Standort für Private Banking vorwiegendliquide Assets zum Einsatz. Zudem sind die regulato -rischen Anforderungen für Versicherungen und Vorsorgewerkehoch, um in solche Projekte zu investieren, und derhiesige Private-Equity-/Venture-Capital-Markt ist rein schonbedingt durch die Landesgrösse beschränkt.Das Clustering – also die Netzwerkbildung von Unternehmensowie deren Zielgruppen im Bereich Projektfinanzierung– und eine genügende Masse entsprechender Fondssind notwendig, um hier das nötige Gewicht zu erhalten. VielBasisarbeit ist auch im Bereich Information und Ausbildungzu betreiben, denn nur so kann aus dem Mauerblümchen einekräftige Pflanze werden.markus.fuchs@sfama.chwww.sfama.ch5/2013 Das Geld-Magazin 15