Geschäftsbericht 2010 als PDF - Volksbank Montabaur

ERSTMALS ANKÄUFE VON STAATSANLEIHEN
Die Europäische Zentralbank (EZB) reduzierte zum Jahresbeginn 2010 ihre geldpolitischen
Sondermaßnahmen und ließ ihre Jahres- und Halbjahresrefinanzierungsgeschäfte
erwartungsgemäß auslaufen. Die Zuspitzung der Krise um die hochverschuldeten
GIPS-Staaten (Griechenland, Irland, Portugal und Spanien) führte dann
aber erneut zu geldpolitischen Eingriffen, um den Verspannungen an den Finanzmärkten
entgegenzuwirken. Erstmals in ihrer Geschichte kaufte die EZB systematisch
Staatspapiere Griechenlands und anderer GIPS-Länder am Sekundärmarkt und stellte
so die Funktionsfähigkeit der Märkte für Anleihen dieser Staaten sicher. In einem
Umfeld niedriger Inflationsrisiken und einer sich auf europäischer Ebene nur langsam
erholenden Konjunktur beließ die EZB den Leitzins über das ganze Jahr hinweg auf
seinem Rekordtief von 1 %.
AKTIEN- UND KAPITALMARKTENTWICKLUNG
Die Aktienmärkte konnten einhergehend mit der wirtschaftlichen Erholung weltweit
Gewinne verzeichnen. Der Deutsche Aktienindex (DAX) bewegte sich in der ersten
Hälfte des Jahres 2010 unter Schwankungen zunächst seitwärts. Hintergrund war
die Furcht eines Übergreifens der Schuldenkrise der finanzschwachen Euro-Länder
auf den Finanzsektor. Erst mit Implementierung eines 750 Mrd. Euro Rettungsschirms
für die hoch verschuldeten EU-Staaten sowie durch die Aktivitäten der EZB
beruhigte sich das Marktgeschehen. In der Folge zeigte der DAX in der zweiten
Jahreshälfte eine bemerkenswerte Performance, stieg beflügelt von der dynamischen
konjunkturellen Entwicklung in Deutschland auf beachtliche 6.914 Punkte und
beendete das Jahr mit einem Zuwachs von ca. 16 %.
An den Rentenmärkten sanken die Renditen im Jahr 2010 vor dem Hintergrund der
Schuldenkrise in den GIPS-Staaten zunächst deutlich, da insbesondere institutionelle
Anleger aufgrund der hohen Unsicherheit an den Märkten deutsche Staatspapiere
bevorzugten. Die Umlaufrendite festverzinslicher Wertpapiere sank von 3,37 % zu
Jahresbeginn kontinuierlich und markierte mit 2,1 % im August ihren Tiefstand.
Mit zunehmendem Konjunkturoptimismus drehte die Zinsentwicklung und die
Renditen stiegen bis zum Jahresende auf 2,96 %.
Die Renditen von Geldanlagen mit kurzen Laufzeiten blieben aufgrund der unveränderten
Leitzinsen auf niedrigem Niveau. Die Zinssätze für 3-Monatsgeld unter
Banken schwankten im Jahresverlauf zwischen etwa 0,7 % und 1,0 %.
Geschäftsbericht 2010
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