Sachwert Magazin_2017-02_web

Geldpolitik
Seit 2012 ging es mit den Rohstoffpreisen
steil bergab und die Höchststände von
2008 scheinen noch unerreichbar weit,
aber seit Herbst letzten Jahres wendet sich
nun das Blatt und Donald Trump könnte
diese Entwicklung mit seinen politischen
Entscheidungen noch beschleunigen.
Von Andreas Kroll,
Rohstoffmarktanalyst,
Geschäftsführer
Noble Elements GmbH
Mit Erholung des Ölpreises um über 50 %
im Jahr 2016 zogen auch andere Rohstoffe
bei der positiven Preisentwicklung
nach. Die Energiepreise haben einen erheblichen
Anteil am Preisbildungsprozess
bei allen Rohstoffen und, zeitverzögert,
somit auch auf alle anderen
Wirtschaftsgüter. Zumindest
in den wirtschaftlich stabilen
Staaten wird diese Teuerung,
die zuerst bei den Produzenten
durchschlägt, auch
an die Verbraucher weitergereicht.
Die offiziellen Inflationsraten
lagen in den
USA im Januar bei 2,5 %, in
Deutschland und Großbritannien bei etwa
1,9 %. Stellt man diese Teuerungsraten
ins Verhältnis zur Verzinsung von amerikanischen
und deutschen Bundesanleihen
mit einer Laufzeit von bis zu 10 Jahren,
errechnet sich teilweise eine deutliche
negative Realverzinsung, die zusätzlich
die Preisentwicklung bei den Edelmetallen
Gold und Silber befeuert. Wir stehen
scheinbar vor einem Zykluswechsel: Weg
von deflationären Tendenzen, eher hin
zu einer inflationären Entwicklung, die
sich vorsichtig am Reuters Rohstoffindex
schon ablesen lässt (Grafik unten).
Zykluswechsel: Weg von
deflationären Tendenzen,
hin zu einer inflationären
Entwicklung.
Die Tiefstpreise bei den Rohstoffen liegen
damit wohl nun hinter uns und es
gibt viele gute Gründe die für, zumindest
an den Metallmärkten, weiter steigende
Preise sprechen, aber auch nicht unerheblichen
Unsicherheiten, die das Pendel
nochmals deutlich in die gegenteilige
Richtung ausschlagen lassen könnten.
SACHWERT MAGAZIN 2/2017 19