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Teilschuldverschreibungen eingeschränkt. Im ungünstigsten Fall müsste der Anleger damit
rechnen, für seine Wertpapiere keine Käufer zu finden, sodass er das Ende der fünfjährigen
Laufzeit der Anleihe abwarten müsste, bevor er den Anleihebetrag wieder einlösen könnte.
Es gäbe auch keinen an der Börse ermittelten Kurs für die Anleihe. Einen Markt für den Verkauf
der Anleihe gäbe es dann nicht. Anleger, die ihre Inhaber-Teilschuldverschreibungen
veräußern möchten, hätten sehr eingeschränkte Möglichkeiten, einen Käufer zu finden. Sie
könnten insbesondere nicht ihrer Bank einen Verkaufsauftrag geben, wie das bei börsennotierten
Anleihen möglich ist. Sollte es dazu kommen, dass die Inhaber-
Teilschuldverschreibungen nicht oder nicht mehr im Handelssegment Bondm gehandelt werden,
wären die Regularien des Handelssegments Bondm, insbesondere in Bezug auf Veröffentlichungspflichten,
von der Emittentin nicht mehr zu beachten.
Eine vorzeitige Rückzahlung des Anleihebetrags kann der Anleger grundsätzlich nicht fordern.
Sollten künftige Inhaber von Schuldverschreibungen Geschäfte, wie beispielsweise
Leerverkäufe oder Wertpapierkäufe auf Kreditbasis tätigen, die einen Handel der Schuldverschreibungen
an der Börse zu einem bestimmten Zeitpunkt vorsehen oder auf eine Rückführung
der Kredite zu einem bestimmten Zeitpunkt setzen, kann dies dazu führen, dass die
Inhaber der Schuldverschreibungen aufgrund der noch fehlenden Einbeziehung der Schuldverschreibungen
in den Handel einen Schaden erleiden. Eine Zulassung zu einem organisierten
Markt ist von der Emittentin nicht vorgesehen. Die Möglichkeit zum Verkauf der Inhaber-Teilschuldverschreibungen
kann darüber hinaus aus länderspezifischen Gegebenheiten
zusätzlich eingeschränkt sein.
Volatilität des Börsenkurses, fehlende Gewähr eines liquiden Sekundärmarktes
Aufgrund der Tatsache, dass es sich bei den angebotenen Inhaber-
Teilschuldverschreibungen um eine relativ kleine Emission mit einem begrenzten Volumen
handelt, ist nicht auszuschließen, dass erhebliche Preisschwankungen bei den Inhaber-
Teilschuldverschreibungen ungeachtet der Finanzlage der Emittentin sowie der Zinsentwicklung
eintreten. Insbesondere auch aufgrund des voraussichtlich engen Marktes (Einbeziehung
in den Handel vorausgesetzt) kann keine Gewähr dafür übernommen werden, dass
sich ein nennenswerter aktiver Handel mit den Inhaber-Teilschuldverschreibungen der Emittentin
ergibt, beziehungsweise dass der festgestellte Kurs dem rechnerischen Wert entspricht.
Für den Inhaber der Schuldverschreibungen kann es aufgrund der relativen Marktenge
der Emission schwer sein, bei einer Verkaufsabsicht einen Käufer zu finden. Damit
besteht für Anleger auch im Falle einer Einbeziehung in den Handel keine Gewähr, dass
dauerhaft ein liquider Sekundärmarkt existiert, an welchem sie falls gewünscht Abnehmer für
von ihnen gehaltene Inhaber-Teilschuldverschreibungen finden. Aus demselben Grund kann
nicht darauf vertraut werden, dass während der Laufzeit der Inhaber-
Teilschuldverschreibungen Geschäfte über die Börse abgeschlossen werden können, welche
die Verlustrisiken ausschließen oder einschränken können. Unter Umständen können
solche Geschäfte nur zu einem ungünstigen Marktpreis getätigt werden, sodass ein Verlust
entsteht. Nach dem Angebot könnte der Kurs der Inhaber-Teilschuldverschreibungen aus
weiteren Gründen erheblich variieren, und zwar insbesondere infolge schwankender tatsächlicher
und prognostizierter Ergebnisse, geänderter Gewinnprognosen oder der Nichterfüllung
der Gewinnerwartungen von Wertpapieranalysten, veränderter allgemeiner Wirtschaftsbedingungen
oder anderer Faktoren, insbesondere der Zinsentwicklung. Die allgemeine Kursvolatilität
an den Börsen könnte den Kurs der Inhaber-Teilschuldverschreibungen ebenfalls
unter Druck setzen, ohne dass dies in einem direkten Zusammenhang mit der Geschäftstätigkeit
der Emittentin oder ihrer Vermögens-, Finanz- und Ertragslage oder ihren Geschäftsaussichten
steht. Die Kurse der Inhaber-Teilschuldverschreibungen können daher
aus den geschilderten Gründen erheblichen Schwankungen unterliegen, die nicht der wirtschaftlichen
Lage der Emittentin entsprechen müssen. Eine negative wirtschaftliche Entwicklung
der Emittentin könnte dabei zu einer Überreaktion der Kurse nach unten führen, so dass
die Kurse stärker sinken würden als angemessen.
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