bull_06_05_Schweiz

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Credit Suisse Business
Wissenswert Begriffe aus der Finanzwelt
Genussschein
Ein Wertpapier zwischen
einer Aktie und einer Anleihe
Könnte der Genussschein seinem Namen alle Ehre machen, er würde sich bestimmt
gerne als wertloseste, aber edelste Banknote in die Reihe des Papiergeldes stellen. Nun
handelt es sich hier aber um ein – durchaus auch achtbares – Gewinnbeteiligungspapier,
das je nach Ausgestaltung der verbrieften Rechte eher einer Aktie oder einer Anleihe
entspricht. So ist der Genussschein beispielsweise mit Vermögensrechten ausgestattet:
Er berechtigt meistens zum Anspruch auf einen Anteil am Reingewinn oder am Liquidationserlös
einer Gesellschaft und zum Bezug von neuen Aktien.
Im Gegensatz zum Aktionär hat der Besitzer eines Genussscheines keine Mitgliedschaftsrechte,
insbesondere keine Stimmrechte. Als Kapitalform kann der Genussschein
weder dem Eigen- noch dem Fremdkapital eindeutig zugeordnet werden, in rechtlicher
Hinsicht ist er mit dem Partizipationsschein vergleichbar. Der Genussschein spielt
eine wichtige Rolle bei klassischen Anlässen wie Gründung, Verschmelzung oder
Sanierung eines Unternehmens. Als Instrument zur Kapitalbeschaffung und zur Gewinnbeteiligung
von Mitarbeitern hat der Genussschein in den letzten Jahren an Bedeutung
gewonnen. rg
Agio
Aufgeld bei Neuemissionen
von Wertpapieren
Freiverkehr
Spezielles Segment
an der deutschen Börse
Dieser Begriff lässt wohl bei manchem Geniesser das Bild einer aromatisch duftenden
Zigarre vor dem geistigen Auge aufsteigen, trägt doch einer der grössten Zigarrenhersteller
Europas diesen Namen. In der Finanzwelt verwendet, löst das Wort kaum olfaktorische
Assoziationen aus. Agio ist italienisch, bedeutet Aufzahlung oder Aufgeld und wird im
Allgemeinen in Prozenten angegeben. Agio bezeichnet den Betrag, um den der Ausgabepreis
eines Wertpapiers den Nennwert übersteigt. Ersteht zum Beispiel ein Anleger eine
Aktie mit einem Nennwert von 800 Franken mit einem Agio von 10 Prozent, so muss er
insgesamt 880 Franken bezahlen. Im Münzenhandel wird unter Agio ein Aufgeld verstanden,
das bei der Neuemission von Münzen zu zahlen ist.
Das Gegenteil von Agio ist Disagio, also ein Abschlag: zum Beispiel im Münzenhandel,
wenn die Münzen Beschädigungen aufweisen, oder bei Neuemissionen der
Betrag, um den der Ausgabepreis unter dem entsprechenden Normpreis liegt. rg
Mit dem Freiverkehr wurde gegen Ende der Achtzigerjahre an den deutschen Börsen
ein neues Segment geschaffen. Damit fasste man die beiden bis dahin getrennten Segmente
Geregelter und Ungeregelter Freiverkehr zusammen. Gehandelt werden im Freiverkehr
nebst einigen deutschen mehrheitlich ausländische Aktien und Optionen, die
entweder nicht im Geregelten Markt einbezogen oder nicht zum Amtlichen Börsenhandel
zugelassen sind. Dadurch haben sich die Unternehmen mit ihren Wertpapieren an weniger
strenge Regeln zu halten; die zu erfüllenden Voraussetzungen liegen qualitativ weit
hinter den sonst gültigen Anforderungen. Im Freiverkehr wird der Handel von freien
Maklern durchgeführt.
Ob ein Unternehmen in den Freiverkehr eintritt, ist keine Frage der Qualität, sondern
hat vielmehr mit dem Umfang der Ausgabe von Wertpapieren oder der Grösse eines
Unternehmens zu tun. So haben kleinere und mittelgrosse Unternehmen die Chance,
sich auf diesem Weg Kapital zu beschaffen, weil weniger hohe Anforderungen an
Mindestkapital und Stückvolumen gestellt werden. Manche Unternehmen benutzen
den Freiverkehr auch als Zwischenstufe zur Einführung am Amtlichen Markt. Seit 2005
existiert in der Schweiz eine dem Freiverkehr ähnliche Plattform: Sie trägt den Namen
Sponsored Segment. rg
Fotos: Walter Bibikow, Getty Images | Yellow Dog Productions, Getty Images | Getty Images | Steven Puetzer, Prisma
Credit Suisse Bulletin 5/06