bull_08_04_Metall

Seit 1895 das Magazin der Credit Suisse Nummer 4 Okt./Nov. 2008 

Metall 

Magnitogorsk Reportage aus Stalins Stahlstadt 

Meteoritenjäger Auf dem Sprung zum nächsten Fund 

Mythos Inflation Warum sie doch nicht eintrifft 

Macht des Goldes Ein Metall regiert die Welt 

Moto2Be 80 000 Dollar für einen guten Zweck erfahren 

Mary Ellen Iskenderian Women’s World Banking 

bulletin plus Wohnen

1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

6 

7 

Periodensystem der Elemente 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 

1. Hg 

1,00794 

1s 1 

IUPAC – Empfehlung 

Benennung mit Haupt- und Nebengruppen 

8. Hg 

4,002602 

1s 2 

1 H 

–1,1 

–259 2.2 

–253 13.6 

Wasserstoff 

6,941 

[He]2s 1 

3 Li 

1 

181 1.0 

1317 5.4 

Lithium 

22,989770 

[Ne]3s 1 

2. Hg 

9,012182 

[He]2s 2 

4 Be 

2 

1278 1.5 

2970 9.3 

Beryllium 

24,3050 

[Ne]3s 2 

Relative Atommasse 

[Massenzahl des 

langlebigsten Isotops] 

Ordnungszahl 

Schmelzpunkt [°C] 

Siedepunkt [°C] 

Elementname 

243,0614 * 

[Rn]5f 

95 Am 

7 7s 2 

3,4,5,6 

994 ~1.2 

2607 6.0 

Americium 

Metalle 

Künstliches Element 

Elektronenkonfiguration 

Elementsymbol 

Oxidationszahlen 

Elektronegativität 

Erste Ionisierungsenergie [eV] 

3. Hg 4. Hg 5. Hg 6. Hg 7. Hg 

10,811 

[He]2s 

5 B 

2p 1 12,0107 [He]2s 6 C 

2p 2 

14,00674 [He]2s 

7 N 

2p 3 15,9994 [He]2s 

8 O 

2p 4 18,9984032 

[He]2s 

9 F 

2p 5 

3 

–4,2,4 

–3,2,3,4,5 

–2,–1 

–1 

2300 3550 –210 –218 –220 2.0 2.5 3.1 3.5 4.1 

–188 17.4 

2550 8.3 4827 11.3 –196 14.5 –183 13.6 Bor 

Kohlenstoff Stickstoff Sauerstoff Fluor 

26,981538 

[Ne]3s 2 3p 1 

28,0855 

[Ne]3s 2 3p 2 

30,973761 

[Ne]3s 2 3p 3 

32,066 

[Ne]3s 2 3p 4 

35,4527 

[Ne]3s 2 3p 5 

2 He 

–272 – 

–269 24.6 

Helium 

20,1797 

[He]2s 

10 Ne 

2 2p 6 

–249 – 

–246 21.6 

Neon 

39,948 

[Ne]3s 2 3p 6 

11 Na 

1 

98 1.0 

892 5.1 

Natrium 

39,0983 

[Ar]4s 1 

12 Mg 

2 

649 1.2 

1107 7.6 

Magnesium 

40,078 

[Ar]4s 2 

Halbmetalle 

3. Ng 4. Ng 5. Ng 6. Ng 7. Ng 8. Ng 8. Ng 8. Ng 1. Ng 2. Ng 

44,955910 47,867 

50,9415 51,9961 54,938049 55,845 58,93320 58,6934 63,546 65,39 

[Ar]3d 1 4s 2 [Ar]3d 2 4s 2 [Ar]3d 3 4s 2 [Ar]3d 5 4s 1 [Ar]3d 5 4s 2 [Ar]3d 6 4s 2 [Ar]3d 7 4s 2 [Ar]3d 8 4s 2 [Ar]3d 10 4s 1 [Ar]3d 10 4s 2 

13 Al 

3 

661 1.5 

2467 6.0 

Aluminium 

69,723 

[Ar]3d 10 4s 2 4p 1 

14 Si 

–4,4 

1410 1.7 

2355 8.2 

Silicium 

72,61 

[Ar]3d 10 4s 2 4p 2 

15 P 

–3,3,5 

44 2.1 

280 10.5 

Phosphor 

74,92160 

[Ar]3d 10 4s 2 4p 3 

16 S 

–2,2,4,6 

113 2.4 

445 10.4 

Schwefel 

78,96 

[Ar]3d 10 4s 2 4p 4 

17 Cl 

–1,1,3,5,7 

–101 2.8 

–35 13.0 

Chlor 

79,904 

[Ar]3d 10 4s 2 4p 5 

18 Ar 

–189 – 

–186 15.8 

Argon 

83,80 

[Ar]3d 10 4s 2 4p 6 

19 K 

1 

64 0.9 

774 4.3 

Kalium 

85,4678 

[Kr]5s 1 

20 Ca 

2 

839 1.0 

1487 6.1 

Calcium 

87,62 

[Kr]5s 2 

21 Sc 

3 

1539 1.2 

2832 6.5 

Scandium 

88,90585 

[Kr]4d 15 s 2 

22 Ti 

3,4 

1660 1.3 

3260 6.8 

Titan 

91,224 

[Kr]4d 2 5s 2 

23 V 

0,2,3,4,5 

1890 1.5 

3380 6.7 

Vanadium 

92,90638 

[Kr]4d 4 5s 1 

24 Cr 

0,2,3,6 

1857 1.6 

2482 6.8 

Chrom 

95,94 

[Kr]4d 5 5s 1 

25 Mn 

–1,0,2,3,4,6,7 

1244 1.6 

2097 7.4 

Mangan 

[98] 

[Kr]4d 6 5s 1 

26 Fe 

–2,0,2,3,6 

1535 1.6 

2750 7.9 

Eisen 

101,07 

[Kr]4d 7 5s 1 

27 Co 

–1,0,2,3 

1495 1.7 

2870 7.9 

Cobalt 

102,90550 

[Kr]4d 8 5s 1 

28 Ni 

0,2,3 

1453 1.8 

2732 7.6 

Nickel 

106,42 

[Kr]4d 10 

29 Cu 

1,2 

1084 1.8 

2595 7.7 

Kupfer 

107,8682 

[Kr]4d 10 5s 1 

30 Zn 

2 

420 1.7 

907 9.4 

Zink 

112,411 

[Kr]4d 10 5s 2 

31 Ga 

3 

30 1.8 

2403 6.0 

Gallium 

114,818 

[Kr]4d 10 5s 2 5p 1 

32 Ge 

4 

937 2.0 

2830 7.9 

Germanium 

118,710 

[Kr]4d 10 5s 2 5p 2 

33 As 

–3,3,5 

613(subl.) 2.2 

– 9.8 

Arsen 

121,760 

[Kr]4d 10 5s 2 5p 3 

34 Se 

–2,4,6 

217 2.5 

685 9.8 

Selen 

127,60 

[Kr]4d 10 5s 2 5p 4 

35 Br 

–1,1,3,5,7 

–7 2.7 

59 11.8 

Brom 

126,90447 

[Kr]4d 10 5s 2 5p 5 

36 Kr 

2 

–157 – 

–152 14.0 

Krypton 

131,29 

[Kr]4d 10 5s 2 5p 6 

37 Rb 

1 

39 0.9 

688 4.2 

Rubidium 

132,90545 

[Xe]6s 1 

38 Sr 

2 

769 1.0 

1384 5.7 

Strontium 

137,327 

[Xe]6s 2 

39 Y 

3 

1523 1.1 

3337 6.4 

Yttrium 

57 – 71 

40 Zr 

4 

1852 1.2 

4377 6.8 

Zirconium 

178,49 

[Xe]4f 14 5d 2 6s 2 

41 Nb 

3,5 

2468 1.2 

4927 6.9 

Niobium 

180,9479 

[Xe]4f 14 5d 3 6s 2 

42 Mo 

0,2,3,4,5,6 

2617 1.3 

5560 7.1 

Molybdän 

183,84 

[Xe]4f 14 5d 4 6s 2 

43 Tc 

7 

2172 1.4 

5030 7.3 

Technetium 

186,207 

[Xe]4f 14 5d 5 6s 2 

44 Ru 

–2,0,2,3,4,6,8 

2310 1.4 

3900 7.4 

Ruthenium 

190,23 

[Xe]4f 14 5d 6 6s 2 

45 Rh 

0,1,2,3,4,5 

1966 1.5 

3727 7.5 

Rhodium 

192,217 

[Xe]4f 14 5d 7 6s 2 

46 Pd 

0,2,4 

1552 1.4 

3140 8.3 

Palladium 

195,078 

[Xe]4f 14 5d 9 6s 1 

47 Ag 

1,2 

962 1.4 

2212 7.6 

Silber 

196,96655 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 1 

48 Cd 

2 

321 1.5 

765 9.0 

Cadmium 

200,59 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 

49 In 

3 

157 1.5 


Indium 

204,3833 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 6p 1 

50 Sn 

2,4 

232 1.7 

2270 7.3 

Zinn 

207,2 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 6p 2 

51 Sb 

–3,3,5 

631 1.8 

1750 8.6 

Antimon 

208,98038 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 6p 3 

52 Te 

–2,4,6 

450 2.0 

990 9.0 

Tellur 

[209] 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 6p 4 

53 I 

–1,1,5,7 

114 2.2 

184 10.5 

Iod 

[210] 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 6p 5 

54 Xe 

2,4,6 

–112 – 

–107 12.1 

Xenon 

[222] 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 6p 6 

55 Cs 

1 

28 0.9 

690 3.9 

Cäsium 

[223] 

[Rn]7s 

87 Fr 

1 

1 

27 0.9 

677 4.0 

Francium 

56 Ba 

2 

La–Lu 

725 1.0 

1640 5.2 

Barium 

[226] 

[Rn]7s 

88 Ra 

2 

700 1.0 

1140 5.3 

Radium 

Lanthanoide 

89 – 103 

2 

Ac–Lr 

Actinoide 

72 Hf 

4 

2150 1.2 

5400 7.0 

Hafnium 

73 Ta 

5 

2996 1.3 

5425 7.9 

Tantal 

[261] * [262] * 

104 Rf 

105 Db 

[Rn]5f 

14 6d 2 7s 2 Rutherfordium 

Dubnium 

74 W 

0,2,3,4,5,6 

3407 1.4 

5927 8.0 

Wolfram 

[263] * 

[Rn]5f 14 6d 3 7s 2 106 Sg 

Seaborgium 

75 Re 

–1,2,4,6,7 

3180 1.5 

5627 7.9 

Rhenium 

[264] * 

[Rn]5f 14 6d 4 7s 2 107 Bh 

Bohrium 

76 Os 

–2,0,2,3,4,6,8 


5027 8.7 

Osmium 

[265] * 

[Rn]5f 14 6d 5 7s 2 108 Hs 

Hassium 

77 Ir 

–1,0,1,2,3,4,6 

2410 1.6 

4130 9.1 

Iridium 

[268] * 

[Rn]5f 14 6d 6 7s 2 109 Mt 

Meitnerium 

78 Pt 

0,2,4 

1772 1.4 

3827 9.0 

Platin 

[269] * 

[Rn]5f 14 6d 7 7s 2 110 Ds 

Darmstadtium 

79 Au 

1,3 

1064 1.4 

2940 9.2 

Gold 

[272] * 

[Rn]5f 14 6d 9 7s 1 111 Rg 

Röntgenium 

80 Hg 

1,2 

–39 1.5 

357 10.4 

Quecksilber 

[277] * 

[Rn]5f 14 6d 10 7s 1 112 Uub 

Ununbium 

81 Tl 

1,3 

304 1.4 

1457 6.1 

Thallium 

82 Pb 

2,4 

328 1.6 

1740 7.4 

Blei 

[289] * 

113 Uut 114 Uuq 

Ununtrium 1 

Ununquadium 

83 Bi 

3,5 

271 1.7 

1560 7.3 

Bismut 

84 Po 

2,4,6 

254 1.8 

962 8.4 

Polonium 

[289] * 

115 Uup 116 Uuh 

Ununpentium 1 

Ununhexium 

85 At 

–1,1,3,5,7 

302 2.0 

337 9.5 

Astat 

86 Rn 

2 

–71 – 

–62 10.7 

Radon 

[293] * 

117 Uus 118 Uuo 

Ununseptium 1 

Ununoctium 

138,9055 

[Xe]5d 1 6s 2 

140,116 

[Xe]4f 2 6s 2 

140,90765 

[Xe]4f 3 6s 2 

144,24 

[Xe]4f 4 6s 2 

[145] 

[Xe]4f 5 6s 2 

150,36 

[Xe]4f 6 6s 2 

151,964 

[Xe]4f 7 6s 2 

157,25 

[Xe]4f 7 5d 1 6s 2 

158,92534 

[Xe]4f 9 6s 2 

162,50 

[Xe]4f 10 6s 2 

164,93032 

[Xe]4f 11 6s 2 

167,26 

[Xe]4f 12 6s 2 

168,93421 

[Xe]4f 13 6s 2 

173,04 

[Xe]4f 14 6s 2 

174,967 

[Xe]4f 14 5d 1 6s 2 

57 La 

3 

920 1.1 

3454 5.6 

Lanthan 

[227] 

[Rn]6d 1 7s 2 

58 Ce 

3,4 

798 1.1 

3257 5.5 

Cer 

[232] 

[Rn]6d 2 7s 2 

59 Pr 

3,4 

931 1.1 

3212 5.4 

Praseodym 

[231] 

[Rn]5f 2 6d 1 7s 2 

60 Nd 

3 

1010 1.1 

3127 5.5 

Neodym 

[238] 

[Rn]5f 3 6d 1 7s 2 

61 Pm 

3 


2730 5.6 

Promethium 

[237] 

[Rn]5f 4 6d 1 7s 2 

62 Sm 

2,3 

1072 1.1 

1778 5.6 

Samarium 

[244] 

[Rn]5f 6 7s 2 

63 Eu 

2,3 

822 1.0 

1597 5.7 

Europium 

[243] * 

[Rn]5f 7 7s 2 

64 Gd 

3 

1311 1.1 

3233 6.1 

Gadolinium 

[247] * 

[Rn]5f 7 6d 1 7s 2 

65 Tb 

3,4 

1360 1.1 


Terbium 

[247] * 

[Rn]5f 9 7s 2 

66 Dy 

3 

1406 

2335 5.9 

Dysprosium 

[251] * 

[Rn]5f 10 7s 2 

67 Ho 

3 

1470 1.1 

2720 6.0 

Holmium 

[252] * 

[Rn]5f 11 7s 2 

68 Er 

3 

1522 1.1 

2510 6.1 

Erbium 

[257] * 

[Rn]5f 12 7s 2 

69 Tm 

2,3 

1545 1.1 

1727 6.2 

Thulium 

[258] * 

[Rn]5f 13 7s 2 

70 Yb 

2,3 

824 1.1 

1193 6.3 

Ytterbium 

[259] * 

[Rn]5f 14 7s 2 

71 Lu 

3 

1656 1.1 

3315 5.4 

Lutetium 

[262] * 

[Rn]5f 14 6d 1 7s 2 

89 Ac 

3 


3197 6.9 

Actinium 

90 Th 

4 

1750 1.1 

4787 7.0 

Thorium 

91 Pa 

4,5 

1554 1.1 

4030 – 

Protactinium 

92 U 

3,4,5,6 

1132 1.2 

3818 6.1 

Uran 

93 Np 

3,4,5,6 

640 1.2 

3902 

Neptunium 

94 Pu 

3,4,5,6 

641 1.2 

3327 5.8 

Plutonium 

95 Am 

3,4,5,6 

994 ~1.2 

2607 6.0 

Americium 

96 Cm 

3,4 

1340 ~1.2 

3100 

Curium 

97 Bk 

3,4 

986 ~1.2 

Berkelium 

98 Cf 

3,4 

900 ~1.2 

Californium 

99 Es 

3 

860 ~1.2 

Einsteinium 

100 Fm 

3 

Fermium 

~1.2 

101 Md 

3 

Mendelevium 

~1.2 

102 No 

2,3 

Nobelium 

103 Lr 

3 

Lawrencium 

Alle bekannten chemischen Stoffe dieser Erde, ob Gesteine, Metalle oder Gase, sind im Periodensystem 

(PSE) der chemischen Elemente geordnet. Diese Anordnung erklärt die Eigenschaft und Reaktionsfähigkeit 

jedes einzelnen Elements. Die waagrechten Reihen werden Perioden genannt und veranschaulichen die 

Anzahl Schalen der Elektronenhülle (so verfügt das Element Eisen [Fe] in der vierten Reihe über vier Schalen). 

Die senkrechten Spalten ordnen die Elemente nach Gruppen und Nebengruppen. Die Nachbarschaft veranschaulicht 

ähnliche chemische Eigenschaften.

Edelmetalle 

Gold 

Silber 

Palladium 

Platin 

Industriemetalle 

Aluminium 

Kupfer 

Nickel 

Zink 

Zinn 

Blei 

196,96655 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 1 

Au 79 

1,3 

1064 1.4 

2940 9.2 

Gold 

107,8682 

[Kr]4d 10 5s 1 

Ag 47 

1,2 

962 1.4 

2212 7.6 

Silber 

106,42 

[Kr]4d 10 

Pd 46 

0,2,4 

1552 1.4 

3140 8.3 

Palladium 

195,078 

[Xe]4f 14 5d 9 6s 1 

Pt 78 

0,2,4 

1772 1.4 

3827 9.0 

Platin 

26,981538 

[Ne]3s 2 3p 1 

Al 13 

3 

661 1.5 

2467 6.0 

Aluminium 

63,546 

[Ar]3d 10 4s 1 

Cu 29 

1,2 


2595 7.7 

Kupfer 

58,6934 

[Ar]3d 8 4s 2 

Ni 28 

0,2,3 

1453 1.8 

2732 7.6 

Nickel 

65,39 

[Ar]3d 10 4s 2 

Zn 30 

2 

420 1.7 

907 9.4 

Zink 

118,710 

[Kr]4d 10 5s 2 5p 2 

Sn 50 

2,4 

232 1.7 

2270 7.3 

Zinn 

207,2 

[Xe]4f 14 5d 10 6s 2 6p 2 

Pb 82 

2,4 

328 1.6 

1740 7.4 

Blei 

Gold ist seit Jahrtausenden ein 

begehrtes Metall, das sich 

durch seine Seltenheit, Schönheit 

und hohe Beständigkeit auszeichnet 

und den Zentralbanken 

als Vermögensvorrat dient. 

Silber übertrifft mit seiner 

thermischen und elektrischen 

Leitfähigkeit jedes andere 

Metall. Es kommt vor allem als 

Nebenprodukt in der Kupfer-, 

Blei- und Zinkverarbeitung vor. 

Palladium zählt zu den sechs 

Metallen der Platingruppe (PGM). 

PGM treten meistens zusammen 

am selben Ort auf. Sie sind die 

seltensten metallischen Elemente. 

Platin, ein weiteres der sechs Metalle 

der Platingruppe (PGM), ist 

das teuerste Metall dieser Gruppe. 

Wie Palladium wird es für umweltfreundliche 

Technologien, wie 

etwa Katalysatoren, verwendet. 

Aluminium ist nach Silizium 

das zweithäufigste metallische 

Element. Aluminium und 

Aluminiumlegierungen werden 

für ein breites Spektrum an industriellen 

Produkten verwendet. 

Kupfer wird für verschiedenste 

Zwecke in Haushalt, Industrie 

und Technik verwendet. Es ist 

verformbar, korrosionsbeständig 

und ein guter Wärme- und 

Stromleiter. 

Etwa 70% des Nickels werden für 

die Herstellung von Austenitstahl 

verwendet, 10% für Superlegierungen 

sowie 20% für legierte 

Stähle, Batterien/Akkus, Katalysatoren, 

Chemikalien und Münzen. 

Zink wird vor allem als Korrosions 

schutz zur Beschichtung von 

Eisen und Stahl ver wen det. 

Ausserdem ist es ein für Menschen, 

Tiere und Pflanzen 

lebenswichtiges Spurenelement. 

Zinn wird vor allem als Schutzbeschichtung 

oder in Legierungen 

verwendet. Besonders wichtig 

ist Zinn zudem für viele Anwendungen, 

für die es keine befriedigenden 

Ersatzmaterialien gibt. 

Blei ist ein korrosionsbeständiges, 

dichtes und verformbares Metall, 

das seit mindestens 5000 Jahren 

verwendet wird. Heute kommt es 

unter anderem bei Autobatterien 

zum Einsatz. 

Grösste Produzenten (t) 

Australien 

280 

Südafrika 

270 

China 

250 

USA 

240 

Peru 

170 


Peru 

3400 

Mexiko 

3000 

China 

2700 

Australien 

2000 

Chile 

1400 


Russland 

95 

Südafrika 

93 

Kanada 

18 

USA 

14 

Simbabwe 

4 


Südafrika 

183 

Russland 

27 

Kanada 

9 

Simbabwe 

5 

USA 

3 

Grösste Produzenten (000 t) 

China 

12 000 

Kanada 

3100 

USA 

2600 

Russland 

2000 

Australien 

1900 


Chile 

5700 

Peru 

1200 

USA 

1190 

China 

920 

Australien 

860 


Russland 

322 

Kanada 

258 

USA 

180 

Indonesien 

145 

Kolumbien 

100 


China 

3013 

Peru 

1444 

USA 

783 

Kanada 

622 

Mexiko 

572 


China 

136 

Indonesien 

102 

Peru 

39 

Bolivien 

16 

Kongo 

12 


China 

1592 

Australien 

642 

USA 

410 

Peru 

329 

Mexiko 

135 

2007: World Gold Council, GFMS Metals Consulting 

Die weltweiten Goldvorräte 

gingen 2007 im Jahresvergleich 

um 3% auf 3369 Tonnen zurück, 

was vor allem mit einem Produktionsrückgang 

in den USA, in 

Indonesien und Südafrika zusammenhing. 

In Südafrika wurden 

mehrere Minen geschlossen, um 

die Minensicherheit zu verbessern. 

Grösste Verbraucher (t) 

Indien 

774 

China 

326 

USA 

278 

Türkei 

249 

Saudi-Arabien 

129 

2008: U.S. Geological Survey (USGS) 

Indien war auch 2007 dank 

seiner robusten Konjunktur der 

führende Goldverbraucher. 

558 Tonnen wurden zur Herstellung 

von Schmuck verwendet. 

China löste 2007 die USA als 

zweitgrösster Einzelhandelsmarkt 

für Schmuck ab. 

Hauptverwendungszwecke 

Schmuck, Elektronik, Münzen, 

Industrie und Verzierungen 

(Architektur) 

Trends 

Die Goldproduktion stieg 2007 

um über 30% auf 3547 Tonnen, 

die grösste Zunahme seit 1979. 

Die jährliche Nachfrage im 

Elektroniksektor erreichte rund 

315 Tonnen, gegenüber 306 

Tonnen 2006. Dies war vor allem 

auf höhere Halbleiterverkäufe 

für MP3-Player und Flachbildschirme 

zurückzuführen. 


Die weltweite Minenproduktion 

legte 2007 zu. In Latein amerika, 

der weltweit bedeutendsten 

silberproduzierenden Region, 

stieg 2008 gemäss World Silver 

Survey die Produktion um 9%. 

Das Wachstum in China wurde 

vor allem von den Basismetallproduzenten 

getragen. 


USA 

4670 

Japan 

3540 

Indien 

2240 

Italien 

1560 

GB 

1470 

2008: The Silver Institute, Commodity Research Bureau 

Die Nachfrage nach Silber 

fusst auf drei Säulen: industrielle 

Anwendungen und Verzierungen, 

Fotografie sowie Schmuck 

und Silberwaren. Auf diese drei 

Säulen entfallen gemäss Silver 

Institute 95% des jährlichen 

Silberverbrauchs. 


Antibakterielle Anwendungen, 

Elektroindustrie, Schmuck, 

Silberwaren und Fotografie 

Trends 

Der Silberpreis pro Feinunze 

lag 2007 bei durchschnittlich 

USD 13,40, gemäss USGS 

der höchste Durchschnitts preis 

seit 1980. Die höheren Silberpreise 

entsprachen dem gestiegenen 

Anlegerinteresse für 

Silver Exchange Traded Funds 

(ETF). 

2007: Johnson Matthey Noble Metals, 

2008: Credit Suisse Standard Securities 

Die gegenüber 2006 rückläufige 

Palladiumproduktion Südafrikas 

war gemäss Johnson Matthey 

Noble Metals grösstenteils 

auf Schliessungen, geologische 

und technische Probleme sowie 

auf ein schwieriges Arbeitsumfeld 

zurückzuführen. 


Restliche Länder inkl. China 

65 

Japan 

47 

Nordamerika 

46 

Europa 

29 



Die Palladiumnachfrage der 

Schmuckindustrie ging 2007 

zurück. Dafür waren vor allem 

rückläufige Einkäufe von 

chinesischen Herstellern verantwortlich. 

Die stärkste Nach - 

frage stammt aus der Fahrzeugkatalysatorindustrie. 


Fahrzeugkatalysatoren, Elektronik, 

Schmuck, Zahnmedizin, Chemie 

Trends 

Der Verbrauch von Palladium 

in der Elektronikindustrie stieg 

gemäss Johnson Matthey Noble 

Metals 2008 im sechsten aufeinanderfolgenden 

Jahr kräftig 

an. Palladium verzeichnete 

gemäss Credit Suisse Standard 

Secu rities in den letzten 

15 Jahren je nach Anwendung 

eine starke weltweite Nachfrage. 


Die weltweit grössten 

PGM-Vorkommen liegen gemäss 

USGS im südafrikanischen 

Bushveld Complex. Fast 80% 

der weltweiten Produktion entfallen 

auf Südafrika. Die Minenindustrie 

des Landes erlebte 

2007 ein turbulentes Jahr mit 

zahlreichen Minenschliessungen. 


Europa 

71 

Japan 

71 

Restliche Länder inkl. China 

59 

Nordamerika 

31 



Strengere Emissionsvorschriften 

in China, Europa, Japan und 

weiteren Ländern dürften gemäss 

USGS zu einem höheren Palladiumverbrauch 

führen. Aufgrund 

der Preissteigerungen bei 

Platin ist damit zu rechnen, dass 

die Hersteller auf Palladium 

umsteigen. 


Fahrzeugkatalysatoren, Schmuck, 

Chemie, Elektronik, Glas- und 

Erdölindustrie 

Trends 

Nach einer Statistik von Johnson 

Matthey Noble Metals bewegte 

sich der Platinmarkt von einem 

Überschuss von 10 Tonnen 

für 2006 zu einem Defizit von 

13 Tonnen für 2007, was den 

Preis über das Jahr in die Höhe 

trieb. 


Die weltweite Aluminiumpro - 

duktion stieg 2007 gemäss 

USGS auf 38 000 000 Tonnen, 

gegenüber 33 700 000 Tonnen 

2006. Das Wachstum wurde 

von China und den ostasiatischen 

Produzenten getragen. China 

ist seit 2003 der weltweit grösste 

Aluminiumproduzent. 

Grösste Verbraucher (000 t) 

China 

12 347 

USA 

5580 

Japan 

2197 

Deutschland 

2008 

Italien 

1020 

2007: World Bureau of Metal Statistics (WBMS) 

Chinas Verbrauch stieg 2007 auf 

12 347 000 Tonnen, gegenüber 

8 648 000 Tonnen 2006. Dieser 

markante Anstieg ist in erster 

Linie auf Infrastrukturinvestitionen 

zurückzuführen. Der Verbrauch 

dürfte gemäss Aluminium Asso - 

ci ation nun nach der Olympiade 

und im Jahr 2009 zurückgehen. 


Getränkedosen, Flugzeuge, 

Folien und Hochspannungsleitungen 

Trends 

Die weltweite Nachfrage nach 

Aluminium nimmt zu. 2007 belief 

sich der Aluminiumverbrauch 

gemäss WBMS auf insgesamt 

37 246 000 Tonnen. Dieser Wert 

ist seit 1998, als nur 21 889 000 

Tonnen verbraucht wurden, 

stetig gestiegen. Immer mehr 

Fahrzeug her steller gehen zu 

Aluminium über. 


Streiks in Kanada, Chile, Mexiko 

und Peru sowie eine Produktion 

unter den Erwartungen in Afrika, 

Indonesien und den USA führten 

zu rückläufigen Kupfervorräten, 

dennoch resultierte Ende 2007 

ein geringer Überschuss. 


China 

4861 

USA 

2170 

Deutschland 

1392 

Japan 

1252 

Südkorea 

857 


Der weltweite Verbrauch stieg 

2007 gemäss World Bureau 

of Metal Statistics auf 

17 963 000 Tonnen, gegenüber 

16 988 000 Tonnen 2006. 

Eine dramatische Zunahme der 

chinesischen Kupferimporte 

weckte Bedenken, ob die Vorräte 

ausreichen. 


Elektrische Anlagen, Münzen, 

Mikroprozessoren und Bauwirtschaft 

Trends 

Die starke Nachfrage in China 

konnte 2007 den Rückgang 

auf dem amerikanischen Häuserund 

Fahrzeugmarkt, wo viel Kupfer 

verbraucht wird, wettmachen. 

Für 2008 lassen die Prognosen 

gemäss International Copper 

Studies Group einen geringen 

Kupferüberschuss von 

rund 80 000 Tonnen erwarten. 


Die weltweite Nickelminenproduktion 

erreichte 2007 einen 

neuen Rekordstand und entsprach 

damit knapp der Nachfrage. 

Gemäss USGS wurden 2007 

119 000 Tonnen Nickel aus gekauftem 

Altmetall gewonnen, was 

52% des jährlichen Sekundärund 

Primärverbrauchs entsprach. 


China 

328 

Japan 

196 

USA 

162 

Deutschland 

110 

Taiwan 

76 


Die Nachfrage wurde getragen 

vom höheren Verbrauch in China, 

der 2007 auf 328 000 Tonnen 

zulegte, gegenüber 42 000 1998. 

Asien verzeichnete 2007 den 

höchsten Verbrauch, gefolgt von 

Europa sowie Nord- und Lateinamerika. 

Zwei Drittel des Nickelverbrauchs 

entfallen auf Edelstahl. 


Luftfahrtbranche, Chemie, 

aufladbare Batterien und Münzen 

Trends 

Fusionen und Übernahmen haben 

gemäss USGS die Struktur der 

internationalen Nickelindustrie 

grundlegend verändert. Zurzeit 

werden weltweit zahlreiche Minenprojekte 

realisiert, da die Verbraucher 

fürchten, die Nachfrage 

könnte die Vorräte übersteigen. 


Auf der Angebotsseite stieg die 

weltweite Zinkminenproduktion 

2007 auf 11 115 100 Tonnen, 

gegenüber 10 008 300 Tonnen 

2006. Dies rührt von Produktionssteige 

rungen in Australien, Bolivien, 

Brasilien, Kanada, China, 

Indien, Irland, Kasachstan, Mexiko, 

Peru, Portugal und den USA. 


China 

3585 

USA 

1016 

Japan 

589 

Deutschland 

534 

Südkorea 

470 

2008: Commodity Research Bureau 

Die starke Nachfrage nach Zink, 

hauptsächlich getragen vom Wirtschafts- 

und Infrastrukturwachstum 

in China, übertraf 2007 die 

Produktion. Gemäss World Bureau 

of Metal Statistics lag Chinas 

Verbrauch 2007 bei 3 585 400 

Tonnen, gegenüber nur 1 402 000 

Tonnen im Jahr 2000. 


Verzinkung, Pharmazeutika, 

Bauwirtschaft und Messing 

Trends 

Die starke Nachfrage nach Zink, 

hauptsächlich getragen von 

Chinas Wirtschafts- und Infrastrukturwachstum, 

übertraf 2007 

erneut die Produktion. Das Angebotsdefizit 

für Feinzink verringerte 

sich 2007 gegenüber dem Vorjahr, 

und für 2008 prognostiziert 

der USGS einen Überschuss. 


China war 2007 wiederum der 

grösste Zinnproduzent. In Indonesien, 

dem weltweit zweitgrössten 

Zinnproduzenten, führten verschiedene 

Ereignisse zu Produktionsunterbrüchen 

und Marktungewissheit. 


China 

132 

Japan 

34 

Peru 

34 

Deutschland 

23 

Südkorea 

16 


Vor allem aufgrund der Nachfrage 

nach Elektronikprodukten 

stieg der chinesische Verbrauch 

2007 auf 132 000 Tonnen, 

gegenüber 20 600 Tonnen 2006. 

72% des Gesamtverbrauchs entfielen 

gemäss International 

Tin Research Institute auf zinnhaltige 

Lötmittel. 


Dosen, Container, Elektronik 

und Transport 

Trends 

Auf die gestiegenen Zinnpreise 

und die höhere Nachfrage der 

letzten Jahre reagierten die Zinnproduzenten 

mit der Eröffnung 

und dem Ausbau von Zinnminen 

und -hütten. Mehrere geschlossene 

oder teilweise stillgelegte 

Minen wurden wieder aktiviert. 


Die weltweite Produktion von 

Primär- und Sekundärblei stieg 

2006 im Jahresvergleich um 

4,3% auf den neuen Rekordstand 

von 8 030 000 Tonnen. Der 

weltweit grösste Produzent 

von Primär- und Sekundärblei 

war auch schon 2006 China. 


China 

2506 

USA 

1572 

Deutschland 

400 

Südkorea 

336 

Italien 

305 


Die Bleibatterieindustrie ist der 

wichtigste Abnehmer von Blei und 

war 2007 für 89% des Bleiverbrauchs 

verantwortlich. Die weltweite 

Nachfrage blieb gegenüber 

dem Vorjahr nahezu unverändert, 

wobei Steigerungen in Asien 

rückläufige Tendenzen in Europa 

und Afrika wettmachten. 


Bauwirtschaft, Akkumulatoren, 

Batterien und Strahlungsschutz 

Trends 

Nach Auskunft des USGS- 

Berichts von 2007 dürften die 

Verkäufe von veredeltem Bleimetall 

für Fahrzeug- und Industriebatterien 

im Telekommunikationsund 

IT-Sektor weiterhin eine 

treibende Kraft des weltweiten 

Bleiverbrauchs bleiben. 

Text: Michèle Bodmer Fotos: Chris Collins, Corbis | Image Source, Getty Images | Corbis | www.coproduktion.ch | Matthias Kulka | Getty Images, SwissPress | Wolfgang Maria Weber, TV-yesterday

Editorial 03 

Als Sohn eines Schreiners mag ich Holz. Gerne erinnere ich mich zurück 

ans wilde Herumtoben in der Sägemehlkammer, an den Geruch von zersägten 

Baumstämmen und frisch verleimten Holzmöbeln. Holz fühlt sich weich und 

warm an. Dagegen ist Metall hart und kalt – und riecht nach nichts. Es wird im 

Hochofen erhitzt und in die gewünschte Form gegossen, um danach für die 

«Ewigkeit» zu erstarren. 

Doch genau diese Härte und diese kalte Beständigkeit machten die Metalle für 

die Menschheit schon früh so wertvoll. Wer sich als Erster Bronze in Form 

von Werkzeugen und vor allem Waffen zu Nutze machen konnte, hatte gegenüber 

den rivalisierenden Volksstämmen einen entscheidenden Vorteil. Aus 

Bronze geschmiedete Schwerter waren den schwerfälligen Steinäxten überlegen. 

Allerdings ging das auch nur so lange gut, bis die erste Bronzeklinge an 

einem noch härteren Eisenschwert zersplitterte. Und auch alle weiteren Waffen, 

die seit dem 16. Jahrhundert das Kriegsgeschehen bestimmen, wie Kanonen 

oder Gewehre, sind aus Eisen und Stahl. 

Metalle sorgten aber nicht nur für kriegerische Vormachtstellungen, sondern 

machten auch Reichtum transportabel. Schön geformte Schmuckstücke aus 

Kupfer oder Gold waren bereits in der späten Steinzeit ein Luxus, den sich 

nur wohlhabende Menschen leisten konnten. Diese Schätze liessen sich mit auf 

Reisen nehmen; häufig auch auf die letzte, wie Grabfunde bezeugen. 

In der Neuzeit sind Metalle die eigentlichen Triebfedern unseres Fortschritts 

und damit unseres Wohlstands. Dampfmaschinen aus Stahl brachten die ganze 

Industrialisierung erst ins Rollen. Auch bewegen sich die Menschen und Waren 

in Transportmitteln aus Metall. 

Foto: Cédric Widmer 

Gold Winner 

Gold Winner 

1. R ang 

Doch je mehr die Zahl der Leute wächst, die am modernen Wohlstand teilhaben, 

desto deutlicher zeichnen sich auch die Grenzen der metallischen Rohstoffe 

ab. Bereits hat ein erbitterter Wettlauf um die Erschliessung der letzten grossen 

Vorkommnisse und Reserven begonnen. Zwar werden laufend neue Technologien 

für den effizienteren Abbau und die bessere Nutzung der bestehenden 

Ressourcen entwickelt, doch das reicht nicht. Es braucht von uns allen einen 

bewussteren Umgang mit endlichen Rohstoffen wie den Metallen, das haben 

sie mit dem Holz gemeinsam. 

Daniel Huber, Chefredaktor Bulletin

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Inhalt 

05 

06 

27 _ Business 

28 _ Walter Berchtold Der CEO des Private 

Bankings sieht Chancen im volatilen Markt 

30 _ Young Investors Organization Gezielte 

Förderung junger Investoren aus aller Welt 

31 _«Best Bank» in der Schweiz Euromoney 

ehrt die Credit Suisse zum zweiten Mal 

32 _ Rekordverdächtig Die Preise für Rohstoffe 

waren seit 1973 noch nie so hoch 

33 _ Beratung Spezialisiert auf Giessereien 

sowie Altmetall- und Schrottverwerter 

34 _ Art and Entrepreneurship In London steigt 

eine Auktion zu Gunsten von Room to Read 

35 _ Invest Aktuelle Analysen und Trends 

43 _ Wirtschaft 

44 _ Trotz des Inflationstreibers Öl Das Klima 

in der Schweiz wird insgesamt milde bleiben 

48 _ Faszination Gold Warum das Edelmetall 

immer noch einen glänzenden Ruf geniesst 

52 _ Kasachstan Das aufstrebende Land bietet 

Investoren viele und weit entwickelte Chancen 

Coverfoto: Creativ Studio Heinemann, Westend61 | Foto: Thomas Eugster 

Schwerpunkt Metall 

06 _ Heiss begehrte Metalle An der Londoner Metallbörse 

wird der Weltmarktpreis immer noch durch Rufen ermittelt. 

09 _ Schwere Preissteigerung Das Wirtschaftswachstum 

hat die Metalle in den letzten Jahren massiv verteuert. 

10 _ Stahlharte Arbeit am Magnetberg Leben und Kultur 

der Stadt Magnitogorsk werden durch das Werk bestimmt. 

16 _ Alles Aluminium, was glänzt Das neuste Rolls- 

Royce-Modell besteht aus modernster Leichtbautechnik. 

20 _ Begehrte Metallsteinbrocken Meteoritensucher 

übertrumpfen sich gegenseitig bei der Sammeljagd. 

24 _ Silber auf dem Faden Die Nanotechnologie soll in 

Zukunft Bildschirme auf Vorhängen möglich machen. 

Der Forest Stewardship Council (FSC) setzt mit 

10 Prinzipien und Kriterien den Standard für eine 

umweltund sozialverträgliche Waldbewirtschaftung. 

Schweizer Papier (Z-Offset, mit 30% FSC-Anteil), aus 

europäischem Zellstoff, hergestellt von der ISO-14001- 

zertifizierten Ziegler Papier AG, Grellingen. 

54 _ Kohlerevival Trotz Emissionen gilt der Brennstoff 

wieder als wichtiger Energielieferant 

51 _ Bulletin plus «Wohnen» 

57 _ Sponsoring 

58 _ Salzburger Festspiele Heuer unter dem 

Motto «Denn stark wie die Liebe ist der Tod» 

60 _ Doppelbelastung? Ein Credit Suisse 

Mitarbeiter qualifizierte sich für Beijing 

62 _ Echo Klassik Das kammerorchesterbasel 

wird in München als bestes Orchester geehrt 

63 _ Gesellschaft 

64 _ Moto2Be Die Credit Suisse London sammelt 

für die Ausbildung benachteiligter Kinder 

66 _ John Tobin Der Leiter Sustainability Affairs 

über die Klimainitiativen der Credit Suisse 

68 _ Engagiert Die Credit Suisse fördert Bildung 

und unterstützt Umwelt- und Naturprojekte 

69 _ Prostatakrebs Eine Informationskampagne 

zur Früherkennung will Leben retten 

70 _ Leader Mary Ellen Iskenderian Die Leiterin 

des Women’s World Banking im Interview 

Service 

62 _ Impressum 

43 _ Wissenswert 

56 _ Nachlese 

74 _ @propos und Online-Link 

Ihr Link zu unserem Know-how: www.credit-suisse.com/infocus

26,981538 

[Ne]3s 

13 Al 

2 3p 1 

3 

661 1.5 

2467 6.0 

Aluminium 

63,546 

[Ar]3d 

29 Cu 

10 4s 1 

1,2 


2595 7.7 

Kupfer 

65,39 

[Ar]3d 

30 Zn 

10 4s 2 

2 

420 1.7 

907 9.4 

Zink 

207,2 

[Xe]4f 14 5d 

82 Pb 

10 6s 2 6p 2 

2,4 

328 1.6 

1740 7.4 

Blei 

58,6934 

[Ar]3d 

28 Ni 

8 4s 2 

0,2,3 

1453 1.8 

2732 7.6 

Nickel 

118,710 

[Kr]4d 

50 Sn 

10 5s 2 5p 2 

2,4 

232 1.7 

2270 7.3 

Zinn

Metall Metallbörse 

07 

Lauthals um die 

Weltmarktpreise ringen 

An der Londoner Metallbörse wird noch immer so gehandelt wie vor 130 Jahren – 

durch lautes Rufen aufgeregter Männer. Im Fünfminuten-Takt werden die 

Weltmarkt preise für Aluminium, Kupfer, Zink, Nickel, legiertes Aluminium, Zinn 

und Blei ausgehandelt. 

Text: Axel Reiserer 

Foto: Thomas Eugster 

Das Faszinierende an London ist das Nebeneinander verschiedenster 

Welten. Nur wenige Schritte neben der City of London, in 

der die führenden Finanzinstitutionen der Welt Tag für Tag Billionen 

um den Globus jagen, beginnt das Armenviertel East End. Genau 

an dieser Schnittstelle befinden sich die ehrwürdigen Räum lichkeiten 

der Londoner Metallbörse (kurz LME für London Metal 

Exchange). Diese wurde 1877 für Basismetalle, also nichteisenhaltige 

Metalle wie etwa Kupfer, Zinn, Nickel oder Blei, gegründet. 

Die Geschichte der Börse reicht allerdings noch viel weiter zurück 

bis zur Eröffnung der Royal Exchange unter Queen Elizabeth I. im 

Jahr 1571, als Händler erstmals geregelt miteinander in Austausch 

zu treten begannen. So manche der damals begonnenen Traditionen 

und Gebräuche haben bis heute noch Bestand – und existieren 

neben ultramodernen Praktiken des elektronischen Handels weiter. 

Das eben ist London. 

War ursprünglich England und dann Grossbritannien lange ein 

Rohstoffexporteur, brachten industrielle Revolution und Aufstieg 

zur Weltmacht einen schier unerschöpflichen Hunger nach Rohstoffen. 

Mit ihm strömten Verkäufer, Händler und Finanziers aus 

aller Welt in derartig grosser Zahl nach London, dass an der Royal 

Exchange ein wirres Durcheinander herrschte. Spezialisierung tat 

Not. So liessen sich die Metallhändler rund um ein Kaffeehaus 

namens Jerusalem, unmittelbar neben dem heutigen Zuhause der 

LME, nieder und gingen in der Folge hier ihren Geschäften nach. 

Wer etwas zu verkaufen hatte, zog einen Kreis 

Dabei entwickelten sie jene Praxis, die der London Metal Exchange 

bis heute ihr besonderes Gepräge gibt: Ein Händler, der Metall zu 

verkaufen hatte, zog einen Kreis, rief «change» und alle, die um 

seine Waren bieten wollten, versammelten sich um den Kreis. Der 

schliesslich ermittelte Preis war für lange Zeit massgebend für das 

jeweilige Metall. 

Alles aber änderte sich, als massenhaft Importe ins Land kamen. 

Die Händler hatten ungeahnte neue Möglichkeiten, aber auch ein 

Problem: Niemand wusste, was der Marktpreis jener Schiffsladung 

Kupfer aus Chile sein würde, die man gerade angeboten bekommen 

hatte, wenn sie dann endlich in London eintreffen würde. An der 

Metallbörse fand eine Revolution statt: Verträge wurden nunmehr 

auf Basis von drei Monaten festgelegt – das war die Durchschnittsdauer 

einer Schiffspassage aus Südamerika oder Südostasien. 

Damit fiel sowohl für Verkäufer als auch Käufer das grösste Risiko 

weg, und ein Geschäftsmodell war entwickelt, das sich aller Innovationen 

und Modifikationen zum Trotz bis heute in seinen Grundzügen 

gehalten hat. 

Ein «Ring» aus Ledersesseln 

An der heutigen LME steigen die Händler wie vor 130 Jahren im 

wahrsten Sinn des Wortes in den «Ring» und ermitteln in ihren 

täglichen Sitzungen zwischen 11.15 und 17.0 0 Uhr die Weltmarktpreise 

für Aluminium, Kupfer, Zink, Nickel, legiertes Aluminium, 

Zinn und Blei. Doch setzt sich der heutige Ring im Handelsraum 

der LME aus mit rotem Leder ausgeschlagenen Sitzen zusammen, 

auf denen nur Börsenmitglieder der ersten Klasse zugelassen sind. 

Diese allein haben das Sagen. In den jeweils fünf Minuten dauernden 

Handelssitzungen arbeiten den derzeit zwölf Ring händlern 

aber eine Vielzahl von Assistenten zu. Das Spiel von Angebot und 

Nachfrage spitzt sich dabei immer mehr zu, es wird immer wilder 

gestikuliert, Informationen werden in rasendem Tempo ausgetauscht, 

die wachsende Emotion macht sich in immer lauterem 

Rufen bemerkbar – bis nach exakt 300 Sekunden die Glocke das 

Ende der Sitzung verkündet. Dabei gelten strenge Regeln: Wer 

etwa als Ringhändler von seinem Sitz aufsteht oder sein Jackett 

ablegt, wird streng bestraft. Die Etikette an der LME ist diesbezüglich 

unnachgiebig. 

Zur Erholung haben die fast ausschliesslich männlichen Händler 

aber keine Zeit, sofort ist das nächste Metall an der Reihe. «Wir 

sind die letzte Börse Europas, in der auf Ausruf gehandelt wird», 

erklärt Chris Evans von der LME. «Doch solange unsere Mitglieder, 

die zugleich unsere Eigentümer sind, das so wünschen, sehen wir 

keinen Grund, etwas zu ändern. Viele meinen, das direkte Geschäft, 

in dem sich Käufer und Verkäufer Auge in Auge gegenüberstehen, 

schaffe Transparenz und Vertrauen. Darauf beruht unsere ganze 

Existenz, und Vertrauen ist etwas, das ein Computer nicht schaffen 

kann.» 

Für die Händler hat der Ring gegenüber der Elektronik einen 

entscheidenden Vorteil: Es gibt keine Zeitverzögerung. In einer > 

Credit Suisse Bulletin 4/08

08 

Metall Metallbörse 

Jeder Kontrakt der LME verfügt über eine physische Deckung. Die Metalle lagern in über 400 Lagerhäusern in der ganzen Welt. 

So stapeln sich bei einer Speditionsfirma in Hamburg unter anderem Kupfer, Zink und Nickel. 

Fast nichts schreibt man an der London 

Metal Exchange so gross wie Tradition. 

Mit der Einführung der elektronischen Plattform 

LSE Select liess man sich bis Ende 

2003 Zeit und dann musste man noch einmal 

ein paar Jahre warten, bis das System problemfrei 

funktionierte. Die Klagen hielten 

sich in Grenzen, denn der einzig «wahre» 

Handel an der LME wird immer noch durch 

Ausrufen gemacht. Wer in der wichtigsten 

Runde zur Mittagsstunde in den Ring 

steigt, der muss sich wie in einem Boxring 

fühlen. Was der Besucher da in 300 Sekunden 

sieht, ist Adrenalin pur. Wer in diesen 

erlauchten Kreis aufgestiegen ist, muss 

einiges aus halten. In grauer Vorzeit verfasste 

Vorschrif ten untersagten den Händlern 

etwa das Spucken. Gänzlich unvorstellbar 

ist für uns heute, dass bis vor 

wenigen Jahren im Zentrum des Sechs- 

Meter-Durchmesser-Kreises ein riesiger 

Aschenbecher stand. Doch schon vor 

Inkrafttreten des allge meinen Rauchverbots 

in England vor einem Jahr wurde das 

Laster von der Börse verbannt. 

Börse mit einer Monopolstellung wie der LME heisst das: Was in 

der letzten Sekunde des verzweifelten Rufens als Preis ermittelt 

worden ist, gilt weltweit und sofort von Malaysia bis Chile. 

Daneben baut natürlich auch die LME mittlerweile auf modernste 

Technik, die einen Betrieb rund um die Uhr erlaubt. Wenn 

Australien erwacht, sind die LME-Terminals längst bereit, und wenn 

die USA schlafen gehen, surren sie immer noch. Der Telefonhandel 

funktioniert zudem 24 Stunden am Tag. 

Der explodierende Bedarf nach Rohstoffen in Ländern wie 

China und Indien hat das Volumen der LME in den vergangenen 

Jahren in neue Dimensionen katapultiert. Im Vorjahr wurden Geschäfte 

im Wert von 9,4 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, allein 

im ersten Halbjahr 2008 wurde ein neuer Rekordumsatz von 54 

Millionen Kontrakten im Wert von 5,6 Milliarden US-Dollar (plus 18 

Prozent gegenüber 2007) verzeichnet. 

Metalle bei Bedarf real verfügbar 

Eine Besonderheit der LME ist, dass es für jeden Kontrakt eine 

physische Deckung gibt. Dafür benützt die Börse 400 Lagerhäuser 

in der ganzen Welt, auf die «bei Bedarf auch zurückgegriffen werden 

kann», wie Evans sagt, «auch wenn das nur in einem Bruchteil 

von einem Prozent aller Verträge tatsächlich der Fall ist». Die Frist 

von 3 Monaten gibt es auch noch, doch mittlerweile kann man 

Verträge bis zu 63 Monate abschliessen. 

Dieser Tage hat die LME trotz gewisser Widerstände seitens der 

Industrie ihren ersten Stahlkontrakt erfolgreich eingeführt. Und 

obwohl die beiden Plastikkontrakte, die man seit 2005 anbietet, 

bisher alles andere als ein grosser Renner sind, spielt man derzeit 

mit dem Gedanken, auch Kobalt und Molybdän an der Börse 

einzuführen. «Wir denken da in grösseren Zeiträumen», gibt sich 

Evans gelassen. Dazu hat die LME wohl allen Grund: Was auch 

immer an Neue rungen kommen wird, es ist gut vorstellbar, dass 

hier in 130 Jahren immer noch eine Handvoll Männer durch lautes 

Schreien die Weltmarktpreise für Metalle bestimmen. < 

Fotos: Thomas Eugster 


Metall Marktübersicht 

09 

Trends an den Metallmärkten: 

Was Gold und Blei gemeinsam haben 

Die Preise für Metalle sind in den vergangenen Jahren deutlich gestiegen. Dabei gibt es unter den verschiedenen 

Metallen aber wesentliche Unterschiede in Bezug auf Marktstruktur und Anwendungen. 

In den vergangenen fünf Jahren haben sich 

die Preise sowohl für Industriemetalle als 

auch für Edelmetalle mehr als verdreifacht. 

Dies ist umso bemerkenswerter, als sich die 

Märkte für Industrie- und Edel metalle deutlich 

unterscheiden. 

Industriemetalle sind Produktionsfaktoren 

für Konsum- und Investitionsgüter. So 

sind elektrische Anwendungen wie zum Beispiel 

Stromleitungen die wichtigste Anwendung 

für Kupfer. Aluminium wird hauptsächlich 

für Teile in der Automobil- und Luftfahrtindustrie 

verwendet. Nickel wiederum wird 

vor allem zur Herstellung von rostfreiem 

Stahl eingesetzt. Edelmetalle hingegen werden 

hauptsächlich in der Schmuckindustrie 

verwendet und haben kaum industrielle 

Anwendungen. Zudem werden Edelmetalle 

oftmals als Wertaufbewahrungsmittel oder 

Geldanlage eingesetzt. Dies gilt vor allem 

für Gold und Silber. 

Entsprechend unterschiedlich reagieren 

die beiden Metallgruppen auf Entwicklungen 

im Zins- und Konjunkturzyklus. Industriemetalle 

reagieren sehr sensibel auf 

Veränderungen im Konjunkturzyklus. Zieht 

das Wirtschaftswachstum an, so werden 

mehr Konsum- und Investitionsgüter produziert. 

Dies führt zu einem Anstieg der Nachfrage 

nach Industriemetallen und dementsprechend 

zu steigenden Preisen. Schwächt 

sich die Weltwirtschaft ab, fallen die Preise 

üblicherweise. Dadurch ist die Korrelation 

zwischen Konjunkturzyklus und Industriemetallpreisen 

mit 0,6 recht hoch. 

Edelmetalle reagieren verstärkt auf andere 

Faktoren. Zwar profitieren die Edelmetallpreise 

ebenfalls von höherem Wirtschaftswachstum, 

da Edelmetalle jedoch 

hauptsächlich als Geldanlage verwendet 

werden, reagieren sie vor allem auf die Entwicklung 

der Zinsen. Eine Investition in 

Edelmetalle wirft weder Zinsen noch Dividenden 

ab. Das macht eine In vestition in 

Edelmetalle vor allem in einem Umfeld attraktiv, 

in dem Zins- und Divi dendenzahlungen 

niedrig sind. 

In ihrer Funktion als Wertaufbewahrungsmittel 

reagieren Edelmetalle zudem 

sensibel auf Bewegungen des US-Dollars 

sowie auf Veränderungen der Inflationsrate. 

Tiefe Zinsen, ein schwacher US-Dollar und 

hohe Inflationsraten führen üblicherweise 

zu steigenden Edel metallpreisen. Dementsprechend 

sind die Edelmetallpreise negativ 

mit dem Zins niveau korreliert (siehe Grafik). 

Das Umfeld der letzten Jahre mit hohem 

Wirtschaftswachstum bei einem gleichzeitig 

schwächeren US-Dollar und einem niedrigen 

Zinsniveau war generell günstig sowohl 

für Edel- als auch für In dustriemetalle. 

Divergenzen in der Preisentwicklung der 

beiden Metallgruppen traten vor allem dann 

auf, wenn sich entweder das Wirtschaftswachstum 

abschwächte oder die Zinsen verändert 

wurden (siehe Grafik). 

Abgesehen von dem günstigen makroökonomischen 

Umfeld der letzten Jahre konnten 

Metalle jedoch auch von strukturellen 

Faktoren profitieren. Der Wirtschaftsaufschwung 

in Schwellenländern, allen voran 

in China, geht mit einem beispiellosen Anstieg 

der Inves titionen in Infrastruktur einher. 

Diese In frastruktur investitionen benötigen 

grosse Mengen an Metallen. Das führte 

wiederum zu einer Verknappung dieser Rohstoffe, 

was den Aufwärts trend der Preise 

deutlich verstärkt hat. 

In den nächsten Monaten rechnen wir sowohl 

für Edel- als auch für Industriemetalle 

mit einer Verlangsamung des Aufwärtstrends. 

Aufgrund der Immobilien- und Kreditkrise 

in den USA schwächt sich derzeit 

das Wirtschaftswachstum ab. Gleichzeitig 

steigen aufgrund der rekordhohen Ölpreise 

die Inflationsraten weltweit an. Als Reaktion 

darauf haben verschiedene Zentralbanken 

bereits mit Zinserhöhungen begonnen. 

Beides ist negativ für die Metallpreise. 

Zwar rechnen wir nicht damit, dass die 

Veränderungen gross genug sein werden, 

um den Aufwärtstrend der letzten Jahre umzukehren, 

Investoren sollten jedoch mit einer 

deut lich verlangsamten Aufwärtsbewegung 

bei den Metallpreisen rechnen. 

Tobias Merath, Rohstoffanalyst, Singapur 

Edelmetall- versus Industriemetallpreise 

In den vergangenen fünf Jahren haben sich die Preise für Edelund 

Industriemetalle verdreifacht. Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

Treiber für Edel- und Industriemetallpreise 

Die Edelmetallpreise sind negativ mit dem Zinsniveau 

korreliert. Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

Index, Januar 2000 = 100 

450 

400 

350 

300 

250 

200 

150 

100 

50 

0 

00 01 02 03 04 05 06 07 08 

Korrelation seit 1991 

0.8 

0.6 

0.4 

0.2 

0.0 

–0.2 

–0.4 

–0.6 

Konjunkturzyklus 

Zinsen 

Industriemetalle Edelmetalle Industriemetalle Edelmetalle 


12,0107 

[He]2s 2 2p 2 

C 6 

–4,2,4 

3550 2.5 

4827 11.3 

Kohlenstoff 

In Magnitogorsk sind 

die Träume aus Stahl 

Mitten im Ural, am Schnittpunkt von Europa und Asien, liess Stalin ab 1929 aus dem 

Nichts der Steppe die Stahlstadt Magnitogorsk stampfen. Zeitweise träumten dort bis 

zu 100 000 Arbeiter von einer besseren Zukunft. Vieles hat sich in den vergangenen 

Jahrzehnten verändert, doch noch immer raucht es aus den Schornsteinen des Stahlwerks. 

Text: Ingo Petz

55,845 

26 Fe 

1535 1.6 

2750 7.9 

Eisen 

[Ar]3d 6 4s 2 

–2,0,2,3,6

12 

Metall Magnitogorsk 

Das Stahlwerk schlafe nie, sagt Galina Djurjagina. Nachts höre man 

es auf der asiatischen Seite des Ural-Flusses röcheln und schnauben 

wie ein monströses Urviech. Auch seinen Atem könne man 

dann riechen. Ätzend, beissend bis ins Mark. So rieche Magnitogorsk 

manchmal – und nicht wie eine Frühlingswiese. Dann lächelt 

die 55-Jährige mit den kleinen neckischen Augen und der Stimme 

eines Generals. Die Einwohner der von Stalin ab 1929 im Staub 

der Steppe errichteten Stahlstadt im Ural haben einen schwarzen, 

vom harten Schicksal gefrästen Humor. «So schlimm ist die Luftverschmutzung 

heute aber nicht mehr», erklärt schliesslich der 

Taxifahrer, der uns auf den Magnetberg kutschiert hatte. «Aber bis 

vor nicht allzu langer Zeit war das hier die Hölle. Im Winter war der 

Schnee schwarz vor Russ, und ich kann mich noch daran erinnern, 

wie wir als Kinder in einem der Stadtparks Blätter in einen Bach 

geworfen hatten. Und sobald sie in Berührung mit dem Wasser 

kamen, lösten sie sich auf. Das war eine der Hauptattrak tionen bei 

uns.» Dann lacht er. Zusammen mit Galina. 

Die Sonne brennt. Aus den Schornsteinen steigen orange, rötliche 

und schwarze Wölkchen in den blauen Himmel. Auch jetzt, 

oben auf dem Magnetberg, dem Wahrzeichen der Stadt, hört man 

die Arbeitsgeräusche des molochartigen Industriekomplexes, der 

sich auf einer Fläche von rund zehn mal zehn Kilometer in der flachen 

Ebene erstreckt. Dahinter, in der Ferne, auf der europäischen 

Seite des gestauten Flusses, erkennt man blass ein paar Plattenbauten 

und klassizistische Sowjetbauten der 430 000-Einwohner- 

Stadt, die in der flirrend-heissen Luft vor dem Wirrwarr an Walzwerken, 

Schornsteinen, Öfen, Rohren und unzähligen Hallen wie 

eine Fata Morgana wirken. Das Stahlwerk beherrscht hier die Landschaft 

– und das Leben. Das Kombinat ist überall präsent und 

sichtbar. Nicht nur in der Stadt, die sich nach ihren Anfängen auf 

der asiatischen Flussseite auf die europäische Seite verlagert 

hat – so als habe sie versucht, vor dem Werk und seinem Dreck 

zu flüchten. Im Museum hängen Bilder, auf denen die Schlote der 

alten Martins öfen häufig im Hintergrund zu sehen sind. Auf dem 

Kulturpalast prangen die grossen Buchstaben des Stahlwerks: MMK 

(Magnitogorsker Metallurgisches Kombinat). Auf Plakaten, die Theaterstücke 

bewerben, findet sich MMK als Sponsor. Die moderne 

Sportarena wurde von MMK gebaut. Und natürlich ist der berühmte 

und erfolgreiche Eishockey-Verein Metallurg Magnitogorsk der 

Werksclub des Kombinats. Am «Tag des Metallarbeiters», dem in 

Magnitogorsk nach dem Neujahr zweitwichtigsten Feiertag, tragen 

die Menschen auf dem Fest rund um die Eishockey-Arena T-Shirts 

mit der Aufschrift «Ich liebe MMK». Das Werk ist heute ein riesiges 

Unternehmen, dem auch Hotels, Krankenhäuser, Skilifte, Radiound 

Fernsehsender oder ganze Kurorte gehören. Rund 60 000 

Menschen arbeiten im grössten Stahlwerk Russlands und seinen 

Tochterbetrieben. Zu Sowjetzeiten waren es bis zu 100 000. MMK 

ist der grösste Arbeitgeber der Stadt und der grösste Steuerzahler 

in der Region Tscheljabinsk. Wenn es dem Stahlwerk gut geht, 

sagen die Leute, geht es auch den Menschen gut. 

Fotos Seiten 10–15: Max Sher 

1 

2 

3 

«Die Stadt der Zukunft wurde nie gebaut» 

Jeder in der Stadt ist mit dem Werk und seiner dramatischen 

Geschichte verbunden. Am 10. März 1929 waren die ersten 

256 Arbeiter am Magnetberg angekommen. 1931 waren es schon 

über 100000. Bauern, Arbeiter, Kommunisten, Enthusiasten, Gulag- 

Insassen, auch Ausländer wie beispielsweise der spätere DDR- 

Staatsratsvorsitzende Erich Honecker reisten seit Ende der > 



13 

4 

6 

5 

7 

1 Galina Djurjagina wurde 1953 in einem Gulag-Lager in Sibirien geboren, wo ihre Mutter eine zehnjährige Strafe verbüsste. Nach ihrer 

Freilassung kam die Mutter mit Galina nach Magnitogorsk. Galina begann ein Ingenieurstudium in St. Petersburg, musste dieses aber abbrechen, 

als sie schwanger wurde. Sie kehrte nach Magnitogorsk zurück und wurde bei MMK Ende der Siebzigerjahre als Elektrikerin angestellt. 

Seither arbeitet sie in der Stahlmühle. Ihre Tochter ist eine begeisterte Weltreisende. Die beiden Frauen sind unter anderem per Autostopp 

durch Sibirien, China, Tibet oder auch Indien gereist. 2 Natascha Semenenkowa arbeitet als Kranführerin im neuen Stahlwerk von MMK. 

3 Wladimir Romanow arbeitete neun Jahre im Stahlwerk und hat seit 1992 verschiedene Unternehmen gegründet. Heute produziert er 

hochwertige Schmiedearbeiten. 4 In den Produktionshallen gibts immer noch Sicherheitsschilder und Propagandaposter aus der Zeit 

der Sowjetunion. 5 Eine der Produktionshallen von MKK. 6 Sauerstoffblasanlagen im Stahlwerk. 7 In der Stahlseilproduktion. 


14 


Zwanziger in die Steppe, um aus dem Nichts das Werk und später 

die Stadt zu errichten – häufig mit dem Traum, eine bessere Gesellschaft 

zu erbauen. Das Stahlwerk entstand quasi über Nacht. 

Stalin hatte Magnitogorsk zum Prestigeprojekt seines ersten Fünfjahresplans 

gemacht – ohne Rücksicht auf Mensch und Material. 

Bereits 1931 wurde das erste Gusseisen produziert, 1932 floss der 

erste Stahl. Die radikale Industrialisierung hatte Priorität, der 

Mensch und seine Träume mussten warten. «Aber anders als die 

Fabrik wurde die Stadt der Zukunft nie gebaut», schreibt Stephen 

Kotkin, ein Historiker, der die Stadt Ende der Achtziger als erster 

Amerikaner seit über 50 Jahren besuchen durfte. Die Menschen 

lebten noch bis in die Sechzigerjahre in Baracken – häufig unter 

kaum vorstellbaren Bedingungen. 

Im Zweiten Weltkrieg wurden in Magnitogorsk über 50 Prozent 

des Stahls für die Rote Armee gegossen. Magnitogorsk wurde als 

«Heldenstadt» zum Symbol für die Heimatfront und dadurch zum 

von der Sowjetpropaganda ausgeschlachteten Mythos. Das Kombinat 

ist «unser Versorger und Zerstörer», schrieb die Magnitogorsker 

Dichterin Rima Dyshalenkowa einmal über die janusköpfige 

Bedeutung des Stahlkolosses für die Ural-Stadt. Magnitogorsk 

ist zweifelsohne keine schöne Stadt, aber es geht eine seltsame 

Magie von diesem Ort aus, an dem so viele Träume und Sehnsüchte 

geboren und gleichzeitig wieder untergegangen sind. «Magnitogorsk», 

schreibt der Osteuropa-Historiker Karl Schlögel, «wurde 

zur Chiffre dafür, dass nichts unmöglich sein würde, wenn die Arbeiter 

nur Maschine und Technik überlegen handhaben würden. 

In Magnitogorsk besiegte das rückständige Russland gleichsam 

sich selbst.» 

«Du kannst dem Kombinat nicht entkommen» 

Galina arbeitet seit 30 Jahren als Elektrikerin in «Mordor », wie die 

Stadtjugend das Stahlwerk zuweilen nennt. Mordor, so heisst das 

Reich des Bösen im Tolkien-Epos «Herr der Ringe». Galina sagt: 

«Du kannst dem Kombinat nicht entkommen. Es ist unser Leben, 

unsere Kultur, unser Schicksal.» Und dann zählt sie die negativen 

Folgen dieser fatalen Liaison auf: die Krankheiten, unter denen die 

Menschen verstärkt leiden – wie Asthma und Krebs. Die Korruption, 

die in der Stadt wie im Land sehr verbreitet sei. Die tiefen 

politischen Bande zwischen der Führung des Werkes und der Stadtverwaltung. 

Dass es nochmals einen Bürgermeister wie Wadim 

Kljuwgant geben wird, der zwischen 1991 und 1994 versucht hatte, 

die Stadt mit Reformen und Gerichtsprozessen aus den Klauen 

des Kombinats zu befreien, um ihr eine etwas grössere Unabhängigkeit 

zu sichern, scheint heute illusorisch. «Das Kombinat ist die 

Stadt», sagt Galina. «Das war zu Sowjetzeiten schon so. Wurden 

wir früher auf den Kommunismus eingeschworen, ist es heute der 

Patriotismus gegenüber dem Staat und Russland.» Dann stoppt sie 

ihre Tirade, hält inne und sagt: «Aber natürlich hat sich das Leben 

in der Stadt verbessert. Vor allem nach den harten Zeiten, die von 

der Perestroika ausgelöst wurden, als wir lernen mussten, auf 

eigenen Beinen zu stehen.» Dieser Mischung aus frappierender 

Realitätsnähe und stolzer Loyalität zum Kombinat begegnet man 

häufig in Gesprächen mit Einwohnern und Metallarbeitern. Es ist, 

als habe sich der Mensch hier fest vorgenommen, sich unter keinen 

Umständen von dem Stahlwerk brechen zu lassen. Auch die 

Ingenieurin Tatjana Terenteva, deren Familie seit Generationen im 

Kombinat arbeitet, sagt, dass «die Loyalität hier sehr ausgeprägt 

ist. Als es in den Neunzigern nur wenig Arbeit und vor allem 

8 

wenig Geld gab, haben dennoch viele zum Kombinat gehalten. Es 

gab damals einige Übernahmeversuche, die zum Glück abgewendet 

werden konnten. Wer weiss, was dann passiert wäre? Dann wäre 

die Stadt vielleicht gestorben.» 

Tatsächlich ist das heutige Leben in Magnitogorsk auf die Zukunft 

gerichtet. Das versprechen nicht nur die Werbeposter am Stadt- 

Flughafen, die von «einer neuen Epoche in Magnitogorsk» schwärmen. 

Man sieht, dass sich Magnitka, wie die Stadt von den Einwohnern 

genannt wird, einen bescheidenen Wohlstand erarbeitet 

hat. Die Strassen und Parks sind sauber. Es gibt viele neue Kinderspielplätze. 

In Museen, in der Stadtverwaltung riecht es nach 

frischer Farbe. Vielerorts blühen Blumen, es wird renoviert und 

gebaut, auch neue Wohnungen. Denn unter akutem Wohnungsmangel 

leidet Magnitka seit seiner Gründung. In den Randbezirken 

entstehen ganze Neubaugebiete mit grossen schicken Einfamilienhäusern. 

Entlang des Lenin-Prospektes reihen sich unzählige 

Bekleidungsgeschäfte. Die Stadt gehört zu den wohlhabendsten 

Provinzstädten Russlands. Sie hat in den vergangenen Jahren vom 

wirtschaftlichen Aufschwung im Land profitiert. Offiziell liegt die 

Arbeitslosenquote bei 0,8 Prozent. Die düsteren Zeiten der 

Neunziger, als das Kombinat die Menschen teils mit Geld, teils mit 

Coupons für Lebensmittel bezahlen musste und die Zukunft ungewiss 

war, scheinen vorerst vorbei. «Ja, die Stadt erblüht», sagt 

Wladimir Romanow, der neun Jahre im Stahlwerk arbeitete und seit 

1992 verschiedene Unternehmen gegründet hat. Heute produziert 

er hochwertige Schmiedearbeiten. Er beschäftigt 80 Mitarbeiter, 

und gerade hat er ein grosses Gelände mit alten Werkshallen gekauft. 

Noch herrscht das Chaos. «Die Nachfrage in Russland ist 

riesig», sagt Romanow, während er durch die Hallen spaziert und 

erzählt, wie er sein neues Eigentum modernisieren will. Unternehmer 

wie er beweisen, dass Magnitogorsk dabei ist, sich zu wandeln 

und unabhängig vom alles beherrschenden Stahlwerk ein neues 



15 

9 10 

8 Passanten im Zentrum von Magnitogorsk. 9 Eine Strassenbahn auf der Brücke, die über den Ural-Fluss führt. Sie führt an einem 

Obelisken vorbei, der die geografische Grenze zwischen Europa und Asien markiert. Magnitogorsk liegt auf beiden Flussufern des Urals, 

also in Asien und Europa. 10 Eine Ballonverkäuferin beim Jahrmarkt anlässlich des Feiertags der Metallarbeiter. 

Gesicht zu suchen. Ein Weg, der langwierig und schwierig sei, gibt 

Romanow zu bedenken. «Wir können uns vor Aufträgen zwar nicht 

retten. Allerdings brauche ich Kredite, um mein Geschäft aus bauen 

zu können. Und weil die Inflation derart hoch ist, sind auch die 

Zinsen extrem hoch. So kann ich das Geschäft nur langsam entwickeln. 

Leider.» 

«Wir sind in einem grossen Prozess der Veränderung» 

Im Stahl-Kombinat, das direkt neben dem Gelände von Romanows 

Firma liegt, ist die Zukunft dagegen schon angekommen. «Wir 

befinden uns in einem grossen Prozess der Veränderung», sagt 

Alexander Jakowlew mit glühenden Augen. Und ein bisschen klingt 

dies wie eine der sowjetischen Propagandalosungen, mit denen die 

Menschen über Jahrzehnte zum Durchhalten motiviert wurden. Man 

erwartet, dass er so schwärmt. Der kleine drahtige Mann arbeitet 

seit über drei Jahrzehnten im Kombinat, früher in der Produktion, 

heute in der Kommunikationsabteilung. Die Entwicklung des 

Kombinats ist allerdings nicht zu übersehen. Auf dem riesigen 

Areal findet man nur an den Rändern noch die Ruinen, den rostigen 

Stahl und rissigen Beton, die an eine andere Zeit erinnern. Ansonsten 

wird auch auf dem riesigen Areal gebaut und renoviert. Es 

ist sauber. Man sieht viele junge Leute, von denen beispielsweise 

die 20-jährige Natascha Semenenkowa, eine angehende Kranführerin, 

mit fröhlichem Gesicht sagt, dass sie hoffe, für immer bei 

MMK zu bleiben. «Neuer Stahl, neues Magnitogorsk», verspricht 

ein Plakat. Überall erblickt man neueste Technik und Anlagen von 

namhaften europäischen Herstellern, deren riesige detailreiche 

Modelle im Werksmuseum stehen, wo sie die alten sowjetischen 

Heldengeschichten an den Rand zu drängen scheinen. «Das ist 

unser neuestes Milliardenprojekt », ruft Jakowlew gegen den tosenden 

Baustellenlärm an. «Hier wird ein hochmodernes Walzwerk 

gebaut für qualitativ hochwertiges 5000-Millimeter-Stahlblech – auf 

über 120 000 Quadratmeter. Neueste Technik, versteht sich. Nächstes 

Jahr ist es fertig. Hier ist seit über vier Jahrzehnten nichts investiert 

worden. Wir sind dabei, das wieder aufzuholen. Qualität, 

Effizienz und Modernisierung haben bei uns heute Priorität.» Nach 

dem Ende der Sowjetunion war das Kombinat wie viele andere 

Staatsbetriebe privatisiert worden. Kindergärten, Landwirtschaftsbetriebe 

oder Bäckereien, die ebenfalls zum Kombinat gehörten, 

wurden abgestossen. Viele Milliarden wurden seitdem in die 

Modernisierung des einst «keuchenden Dinosauriers» (Stephen 

Kotkin) investiert. Allein bis 2013 sollen es nach dem Willen von 

Wiktor Raschnikow, dem milliardenschweren Hauptaktionär und 

Vorstandsvorsitzenden von MMK, noch einmal über zehn Milliarden 

US-Dollar werden. Bis dahin will MMK rund 15 Millionen Tonnen 

Stahl jährlich produzieren. 2007 waren es bereits rund 13,6 Millionen 

Tonnen, zuzüglich über 12 Millionen Tonnen an Metallprodukten. 

MMK, das 2005 in eine Aktiengesellschaft umgewandelt 

wurde, machte 2007 einen Gewinn von 1,6 Milliarden US-D o l l a r. 

Dabei profitiert das Kombinat von den extrem hohen Stahlpreisen 

und einem boomenden russischen Markt, für den es rund 80 Prozent 

seiner Produktion herstellt. «Wir hatten viele Krisen», sagt 

Jakowlew. «Mal gab es keine Arbeit, dann keine Gehälter. Heute 

haben wir eine andere Krise. Uns fehlen ausreichend qualifizierte 

Arbeitskräfte.» 

In ihrer kleinen Zweizimmerwohnung am Rande von Magnitogorsk 

reicht Galina Tee, Marmelade und Plätzchen. An den Wänden hängen 

Bilder vom Dalai Lama und Souvenirs aus Tibet. Dorthin ist sie 

vor zwei Jahren mit ihrer Tochter gereist – per Anhalter. Bald wolle 

sie in Rente gehen, sagt Galina und ihre kleinen Augen funkeln wie 

Edelsteine. Dann wolle sie endlich ein neues Leben wagen und 

ihren Traum verwirklichen. «Ich will mich als Astrologin selbst ständig 

machen und Ausflüge zum Magnetberg für Touristen organisieren.» 

Im alten Magnitogorsk wäre das wohl kaum möglich gewesen. < 


24,3050 

[Ne]3s 2 

12 Mg 

2 

649 1.2 

1107 7.6 

Magnesium 

26,981538 

[Ne]3s 2 3p 1 

13 Al 

3 

661 1.5 

2467 6.0 

Aluminium 

51,9961 

[Ar]3d 5 4s 1 

24 Cr 

0,2,3,6 

1857 1.6 

2482 6.8 

Chrom 

55,845 

[Ar]3d 6 4s 2 

26 Fe 

–2,0,2,3,6 

1535 1.6 

2750 7.9 

Eisen

Metall Rolls-Royce 

17 

Edelkarossen 

aus Alu und Edelstahl 

Motorisierte Kutschen aus Blech und Stahl bewegen die Menschheit seit mehr als einem 

Jahrhundert. Schon bald nach seiner Gründung 1904 stand der britische Hersteller 

Rolls-Royce im Ruf, die besten, aber auch die teuersten Automobile der Welt zu bauen. 

Heute steckt unter der ehrwürdigen Hülle des neusten Rolls-Royce Phantom Coupé 

modernste Aluminium- und Magnesium-Leichtbautechnik. 

Text: Daniel Huber 

Foto: BMW AG 

Als sich der Techniker Henry Royce und der Unternehmer Charles 

Rolls 1904 erstmals im Midland Hotel von Manchester trafen, um 

über eine mögliche Zusammenarbeit bei der Herstellung und dem 

Vertrieb von neu artigen, motorisierten Kutschen zu diskutieren, 

gab es für den Perfektionisten Royce nur ein Ziel: Autos zu bauen, 

die ihrer Zeit weit voraus sind. Der Aristokratensohn und Unternehmer 

Rolls hatte anfangs seine Zweifel, ob der einfache Müllerssohn 

Royce dazu im Stande sei. Zwar stellte die Firma F. H. Royce 

und Co. schon erfolgreich Krananlagen und Dynamos her, aber 

Automobile waren schon damals eine weitaus komplexere Geschichte. 

Doch als ihm Royce einen ersten Prototypen vorführte, war Rolls 

begeistert. Der Zweizylinder-Motor sprang per simplen Knopfdruck 

auf Anhieb an und fuhr sich erstaunlich ruhig und gleichmässig. 

Noch im selben Jahr Anfang Dezember waren die Automobile 

von Royce an der Autoshow von Paris bereits die grosse Sensation. 

Es folgte der historische Vertragsabschluss, welcher der Firma 

C. S. Rolls & Co. in Gross britannien die alleinigen Vertriebsrechte 

für Royce-Wagen zusicherte. Diese trugen fortan den Markennamen 

Rolls-Royce. Es sollte die Geburtsstunde eines automobilen 

Mythos sein. 

Kein anderer Konsumartikel der Neuzeit steht derart unmissverständlich 

für High Society und überschwänglichen Reichtum wie 

ein Rolls-Royce. Und in Sachen Bekanntheitsgrad kann es die 

Marke problemlos mit Coca-Cola oder McDonald’s aufnehmen. Egal 

ob in Wladiwostok, Kalkutta, Bologna, Boston oder Lima, das «RR»- 

Emblem inklusive der «beflügelten» Kühlerfigur sind ein Begriff. 

Dafür gibt es viele Gründe. Den Anfang machte sicher das ungeheuerliche 

Streben des Ingenieurs Henry Royce nach Perfektion. 

Er entwickelte seine Autos nach dem Motto: «Kleinigkeiten beeinflussen 

Perfektion, aber Perfektion ist keine Kleinigkeit.» Das zeigte 

sich zuerst vor allem an der für die damalige Zeit schier unglaublichen 

Zuverlässigkeit. So stellte das erste käufliche Rolls-Royce- 

Modell mit der Bezeichnung 40/50 HP Silver Ghost bereits 1907 

einen Langstreckenrekord über 14 372 Meilen auf. Das zementierte 

nachhaltig den Ruf der Marke, die besten Automobile der Welt zu 

bauen. Der Silver Ghost stand auch im Ersten Weltkrieg für die 

britische Armee im Einsatz und veranlasste Lt. Col. T. E. Lawrence, 

besser bekannt als Lawrence of Arabia, in seinem literarischen 

Werk «Die sieben Säulen der Weisheit» zur werbeträchtigen Aussage: 

«Ein Rolls-Royce in der Wüste ist mehr wert als Rubine.» 

Der Erfolg von Rolls-Royce rührt aber nicht nur von der technischen 

Raffinesse der Autos. Ebenso wichtig waren die Legenden 

und Mythen, die sich schon bald um die Marke rankten. Dazu gehört 

sicher auch der Werdegang der Kühlerfigur. Nachdem verschiedene 

Kunden die Kühlergrills ihrer Rolls-Royce-Automobile mit «unwürdigen» 

Objekten zu ver unstalten anfingen, gab der damalige Partner 

von Rolls und Royce, Claude Johnson, dem Bildhauer Charles 

Sykes den Auftrag, eine Standard-Kühlerfigur zu schaffen, welche 

die Eleganz und Ex klu sivität der Fahrzeuge angemessen widerspiegeln 

sollte. Sykes schuf die Skulptur einer Frau, welche die beiden 

Enden ihres zarten Umhangs festhält und diesen mit nach hinten 

ausgebreiteten Armen im Wind flattern lässt. Dafür soll ihm Eleanor 

Velasco Thornton Modell gestanden haben. Diese war die Assistentin 

und heimliche Geliebte des wohlhabenden John Montagu, der 

1905 das Auto magazin «The Car» herausbrachte. Die Kühlerfigur 

bekam den Namen «Spirit of Ecstasy». Warum sie im deutschsprachigen 

Raum – und nur dort – auch noch den Beinamen Emily trägt, 

weiss niemand. 

Ursprüngliche Gussform der «Spirit of Ecstasy» rekonstruiert 

Als BMW 1998 die Namensrechte von Rolls-Royce Motor Cars erwarb, 

war die ursprüngliche Gussform der «Spirit of Ecstasy» schon 

ziemlich abgenutzt. Anhand von alten Fotografien von Eleanor 

Thornton und mit Hilfe modernster Computeranimation wurde 

eine neue Vorlage geschaffen, die wieder sehr nahe zum Original 

zurückkehrte. Gefertigt wird die Figur mit einer althergebrachten 

Negativ gusstechnik in einem kleinen Familienbetrieb in Südengland. 

Normalerweise ist sie aus Edelstahl, teilweise gibt es sie aber auch 

in Sterlingsilber oder vergoldet. Aus Sicherheitsgründen klappt sich 

die Kühlerfigur per Knopfdruck oder automatisch beim Ver riegeln 

nach unten in den sicheren Schoss des stählernen Kühlergrills. 

In den Anfängen des Automobils gab es in der Regel unterschiedliche 

Hersteller für das so genannte Rolling Chassis, das sich aus 

Motor, Getriebe, Achsen, Antriebsstrang, Tank sowie Lenkung zusammensetzte, 

und den Karosserieaufbauten obendrauf. Für Letzteres 

waren lange Kutschenbauer verantwortlich. Das war bei > 


18 


1 4 

2 

3 

1 Die Basis der Phantom-Limousine bildet ein so genannter Alu-Spaceframe. Beim Coupé fehlt die zentrale Säule. 2 Elegante 

Türöffner aus Zinkguss – beim Coupé öffnen die beiden Türen nach alter Manier nach vorne. 3 Beim Phantom Coupé gibts die Edelstahl- 

Motorhaube auf Wunsch unbehandelt. 4 Legte den Grundstein zum Erfolg der Marke Rolls-Royce: der legendäre Silver Ghost. 

Rolls-Royce nicht anders. Erst mit dem 1949 gebauten Rolls-Royce 

Silver Dawn wurden die Modelle erstmals in kompletter Eigenregie 

fabriziert und damit bis zu einem gewissen Grad standardisiert. 

Allerdings wurde die Rohkarosserie nach wie vor von der externen 

Firma Pressed Steel angeliefert. Der 1998 lancierte Silver Seraph 

war schliesslich der erste vollkommen in Eigenregie gebaute Rolls- 

Royce. Im gleichen Jahr gelang es BMW, sich die Namensrechte 

für die ehrwürdige Marke zu sichern. Das eigentliche Rolls-Royce- 

Werk in Crewe sowie die Marke Bentley gingen damals in den 

Besitz von Volkswagen über. Nun musste BMW möglichst schnell 

eine grüne Wiese finden, um darauf eine neue Fabrik zu bauen und 

gleich zeitig ein neues Modell zu entwickeln. Am 1. Januar 2003 war 

es so weit: In der neu erstellten Fabrik in Goodwood, West Sussex, 

feierte der komplett neue Rolls-Royce Phantom Weltpremiere. 

Dieser sollte die Tradition edler Materialien und althergebrachter 

Handwerkskunst wieder verstärkt mit modernster Automobiltechnik 

verbinden – also ganz im Sinne des Gründers Henry Royce. 

Das erneute Streben nach technischer Raffinesse zeigt sich 

mitunter bei der Wahl der Metalle. So sind die Karosserien der 

neuen RR-Modelle mehrheitlich aus Aluminium gefertigt. Dabei 

besteht der Alurahmen des neuen Phantom Coupé aus über 

200 Profilen sowie rund 300 Einzelblättern, die an 2728 Stellen 

von Hand zusammengeschweisst werden. Bei diesem Prozess sind 

gewisse Ver ziehungen des Rahmens unvermeidbar. Entsprechend 

werden die verschiedenen Fixpunkte für die Aufhängung des Antriebsstrangs 

in einer riesigen Fräsmaschine passgenau auf den 

Hundertstelmillimeter in den fertigen Rahmen gebohrt. Danach 

kommt die heikle Aufgabe, die Aluhülle auf den Rahmen zu schweissen. 

«Insbesondere beim Dach ist das eine hochgradige Spezialistenarbeit», 

kommt Helmut Riedl, Entwicklungschef von Rolls- 

Royce Motor Cars, ins Schwärmen. «Da müssen zwei Schweisser 

simultan von zwei Seiten aufeinander zu arbeiten, sonst stimmt 

es am Schluss nicht.» Jeden Morgen schweisst jedes Teammitglied 

zuerst eine 300 Millimeter lange Testnaht, um die aktuellen atmosphärischen 

Einflüsse auf die Metallverarbeitung abzuschätzen. 

Durch die Verwendung von Aluminium wird beim Coupé rund 100 

Kilogramm Gewicht eingespart. Das scheint angesichts der total 

2590 Kilogramm kein gewaltiger Fortschritt zu sein. «Dafür sind wir 

mit dieser Technik enorm flexibel bei der Umsetzung von Sonderwünschen, 

was bei Rolls-Royce schon immer sehr wichtig war», 

erklärt Riedl. Kommt dazu, dass sich bei den momentanen Stückzahlen 

von rund 1000 Fahrzeugen pro Jahr die Entwicklung und 

das Betreiben von speziellen Presswerken nicht lohnen würden. 

Grösstes Edelstahlteil der Autoindustrie 

Anders als bei der durchwegs aus Alu gefertigten Limousine sind 

beim Coupé Motorhaube, Frontsäule inklusive Rahmen der Windschutzscheibe 

sowie der nach unten klappende Teil des zweiteiligen 

Kofferraumdeckels aus Edelstahl. Dabei ist die Motorhaube ein 

weiteres handwerkliches Meisterwerk. Sie kann wahlweise auch 

roh, also unlackiert, geordert werden. Dazu muss das von Belgien 

gelieferte Rohteil zuerst maschinell und dann von Hand gebürstet 

werden, ein Prozess, der rund fünf Stunden dauert und aus jeder 

Haube ein Unikat macht. Denn die Struktur, die beim Bürsten entsteht, 

ist immer anders. Speziell behandelt werden muss dieses 

zurzeit grösste in der Autoindustrie verwendete Edelstahlteil nicht. 

Allerdings nimmt es mit der Zeit eine natürliche Patina an, die der 

Kunde belassen kann oder nicht. Ebenfalls ein technischer Leckerbissen 

ist die Grundplatte des Armaturenbretts, die aus ultraleichtem 

Druckgussmagnesium besteht (ein Drittel so schwer wie Aluminium). 

Allerdings ist von diesem Hightechträger nichts zu sehen. Er wird 

nahtlos von edlen Holzfurnieren, Lederhäuten, Chrom und natürlich 

auch ein paar profanen Armaturen verdeckt, ohne die selbst der 

Fahrer eines Rolls-Royce noch immer nicht auskommen kann. < 



19 

Unterwegs im neuen Phantom Coupé 

Auf der Suche nach den Gründen für die Faszination Rolls-Royce erhielt Bulletin die Gelegenheit, das neu 

lancierte Phantom Coupé quer durch Frankreich nach Südengland ins Rolls-Royce-Werk in Goodwood zu fahren. 

Fotos: BMW AG | Daniel Huber 

«Könnte gut sein, dass uns die Zöllner an 

der Grenze kurz anhalten», meint Tony, der 

uns im imposanten schwarzen Rolls-Royce 

Phantom vom Genfer Flughafen abholt, um 

uns an den Startpunkt der Testfahrt im französischen 

Crozet zu chauffieren. «Die Pässe 

schauen sie dann zwar meistens gar nicht an. 

Sie wollen einfach sehen, wer da im Fond 

sitzt.» Ein Rolls-Royce weckt Interesse. 

Anders als bei teuren Sportwagen oder in 

jüngster Zeit vermehrt auch bei grossen Gelände 

wagen reagieren die Passanten aber 

auf einen Rolls-Royce, der ebenfalls nicht 

sehr sparsam mit den natürlichen Ressourcen 

umgeht, weder argwöhnisch noch aggressiv, 

sondern erstaunlich wohlwollend. 

So auch fünf Stunden später bei einem 

kurzen Kaffeestopp auf einer nüchternen 

Autobahnraststätte südlich von Reims. Die 

Leute drehen sich zwar unverhohlen nach 

dem neuen Phantom Coupé um, lächeln 

einem dann aber freundlich zu. Manche 

heben gar anerkennend den Daumen. Wer 

in einem Auto unterwegs ist, das mehr als 

650 000 Franken kostet, der schwebt über 

den üblichen Wahrnehmungsnormen. «Ein 

Rolls-Royce ist so jenseits, dass er schon 

wieder gut ist», meint denn auch ein redseliger 

Tischnachbar im kleinen Bistro. 

An sich war es lange eher ungewöhnlich, 

dass jemand seinen Rolls-Royce selber 

fährt. Nachdem der englische Hersteller 

1931 Bentley einverleibte, wurde Fahrspass 

fortan unter dem «B»-Logo der sportlicheren 

Schwestermarke verkauft. Dagegen entwickelten 

sich die pompösen Modelle von 

Rolls-Royce immer mehr zu chauffierten 

Edellimousinen. Daher rührt auch der kleine, 

feine Unterschied zwischen «Bentley Drivers’ 

Club» und «Rolls-Royce Owners’ Club» – 

fahren und besitzen. 

Das im Juni neu lancierte Phantom Coupé 

will an die grossen Grandtourer-Modelle 

der Gründerjahre anknüpfen und stellt dies 

auf der rund 1000 Kilometer langen Teststrecke 

souverän unter Beweis. Dabei legt 

das 5,61 Meter lange, 1,99 Meter breite 

und vollgetankt 2670 Kilogramm schwere 

Ungetüm auf den kurvigen Strassen des 

französischen Juras tatsächlich einen Hauch 

von Sportlichkeit an den Tag. Schliesslich 

brummt – nein, nicht summt – unter der eigen 

willigen Edelstahl-Motorhaube auch ein 

mächtiger Zwölfzylinder-Motor mit einem 

brachialen Drehmoment von 720 Nm und 

460 PS. Dass bei Rolls-Royce die profanen 

Leis tungsdaten des Motors so freimütig 

preisgegeben werden, ist übrigens auch 

neu. Früher gabs diesbezüglich stets die 

vornehm zurückhaltende Antwort: «Das 

Modell ist ausreichend motorisiert.» Geblieben 

ist im Innern die Reduktion aufs absolut 

Notwendige in Bezug auf technische Armaturen 

und sonstige Bedienteile. So sucht 

man vergeblich nach einem Tourenzähler. 

Dafür wird einem auf kleinen Leistungsmetern 

die momentane Kraftreserve in Prozent 

angegeben. Natürlich gibt es auch einen 

Bordcomputer und ein Navigationssystem, 

doch werden diese vorzugsweise über eine 

Drehklappe aus den Augen der Insassen 

5 

6 7 

verbannt. Schliesslich soll der Anblick des 

mit edlem Wurzelholz und Leder überzogenen 

Armaturenbretts nur wenn absolut 

nötig mit neuzeitlicher Elektronik verschandelt 

werden. Im Rolls-Royce Coupé schwelgt 

man in althergebrachter Handwerkskunst. 

Alles, was man berührt, fühlt sich solide an. 

Wo in anderen Autos ein Plastikteil, das in 

der Produktion ein paar Rappen kostet, die 

Frischluft in den Innenraum leitet, sind es im 

Phantom Coupé elegante Runddüsen und 

ein kleiner Drehknopf aus solidem Edelstahl, 

der sich mit zwei Fingerspitzen bedienen 

lässt. Warum sich das Leben auch unnötig 

schwer machen? Und so gleichen die Stunden 

auf der Autobahn und Landstrasse 

einem eigentlichen Dahingleiten. Ganz im 

Sinne der «Spirit of Ecstasy», die uns auf 

dem Kühlergrill stolz den Weg weist. dhu 

5 Das neue Phantom Coupé soll an die Grandtourer der Gründerjahre anknüpfen. 

6 Kein Hauch von Plastik findet sich im edlen Innern des Coupés. 7 Liebe zum optischen 

und haptischen Detail: die Luftdüsen aus Edelstahl. 


20 

Metall Meteoriten 

58,6934 

[Ar]3d 

28 Ni 

8 4s 2 

0,2,3 

1453 1.8 

2732 7.6 

Nickel 

55,845 

[Ar]3d 

26 Fe 

6 4s 2 

–2,0,2,3,6 

1535 1.6 

2750 7.9 

Eisen 

Im September 2007 schlug in Carancas im südlichen Hochland von Peru ein mächtiger Meteorit ein. Er hinterliess einen über 

13 Meter grossen und rund 5 Meter tiefen Krater. Anfangs brodelte das Wasser auf dem Grund und es traten stinkige Gase aus. 

Viele der herbeigeeilten Schaulustigen verspürten danach starke Kopfschmerzen. 



21 

Auf der Jagd 

nach ausserirdischen 

Schätzen 

Die Erde wird tagtäglich von Meteoriten bombardiert. Doch nur ein Bruchteil aller 

metallhaltigen Steinbrocken ferner Planeten verglüht nicht beim Eintritt in die 

Atmosphäre oder verschwindet im Meer oder in unwegsamem Gelände. Das macht 

Meteoriten zu begehrten und damit wertvollen Sammlerobjekten. 

Text: Ute Eberle 

Foto: Keystone, La Republica Newspaper 

Der Feuerball kam ohne Vorwarnung. Es geschah an einem Samstag 

Mitte September 2007 in Carancas, einem Dorf im peruanischen 

Hochland, 1300 Kilometer südlich von Lima. Plötzlich sei 

das Ding aus dem Himmel auf sie zugerast, erinnerten sich die 

Bauern später. Dann knallte es und Erde flog durch die Luft. Ein 

besonders grosser Brocken landete dröhnend auf dem Dach von 

Javier Valle Sarmiento. So verbeult war das Wellblech hinterher, 

dass es aussah, als sei es in einen himmlischen Auffahrunfall verwickelt 

gewesen. 

Als die Carancasser erkundeten, was geschehen war, fanden 

sie einen Krater im ausgetrockneten Flussbett. Er war gross wie 

ein Swimmingpool und auf seinem Grund brodelte Wasser. Es stank 

und ein paar Dorfbewohnern begann der Kopf zu schmerzen. Übelkeit 

wallte in ihren Mägen auf. Erschreckt riefen die Offiziellen den 

Notzustand aus. 

Doch das war nicht das einzig Merkwürdige, das sich im September 

letzten Jahres in Carancas ereignen sollte. Nur wenige 

Tage nach dem Einschlag trafen die ersten Fremden im Dorf ein. 

Sie wedelten mit Dollarscheinen und hoben Gesteinsbrocken vom 

Boden auf, bis es sich herumgesprochen hatte: Die Unbekannten 

suchten Bruchteile des Objekts, das vom Himmel gefallen war. 

Schnell kursierte das Gerücht, der Chef der Polizei selber habe 

einem der Fremden ein vier Kilo schweres Stück verkauft. Aber 

auch die Meldung, einer der Unbekannten – ein stämmiger, blonder 

Amerikaner – klaue auf eigene Faust Brocken aus dem Krater. 

Poli zisten begannen, den Einschlagsort zu bewachen und die Situation 

spitzte sich genug zu, dass der Fremde hastig in ein Taxi 

sprang und über die Grenze nach Bolivien entschwand. Der 

«internatio nale Zwischenfall» sollte manche in Peru noch Wochen 

beschäftigen. Doch für Mike Farmer – den Amerikaner im Taxi – 

war es «nur ein weiterer Tag im Leben eines Meteoritenjägers». 

Mike Farmer hat einen der ungewöhnlichsten Berufe der Welt. 

Letztes Jahr reiste er 370 000 Kilometer – fast zehn Mal die 

Länge des Äquators. Neben Peru war er in Spanien, Argentinien, 

Kalifornien, Kolumbien und an anderen Orten, die aufzuzählen er 

keine Zeit hat. Denn man erwischt ihn schon wieder auf dem Sprung. 

Dieses Mal geht es nach Australien, wo er einen Monat verbringen 

wird. Gerade erst war er in Schweden. Und nach Mexiko muss er 

auch noch. All das für Steine mit dem Charme von Eisenbahnschotter. 

Sie liegen zu tausenden in Farmers Haus in Tucson, 

Arizona. Die meisten sind braun oder grau. Und viele aussen schwarz 

verschmurgelt. 

Auch wenn man es ihnen nicht ansieht: Die Steine stammen 

nicht von dieser Welt. Es sind Meteoriten. Und Mike Farmer verbringt 

seine Tage damit, sie zu finden. 

Meteoriten sind Bruchstücke anderer Planeten. Meist kommen 

sie aus dem Asteroidengürtel, jenem rotierenden Friedhof zerschlagener 

Himmelskörper zwischen Mars und Jupiter. Je nachdem, 

ob sie sich aus der Kruste oder dem Kern eines Planeten gebildet 

haben, bestehen Meteoriten überwiegend aus Mineralien oder 

Metall. Doch alle enthalten Eisen. Neben einem scharfen Blick ist 

ein Metalldetektor deshalb das wichtigste Hilfsmittel eines Meteoritensuchers. 

Millionenschwerer Fund in Kansas ausgegraben 

Als etwa ein Mann namens Steve Arnold im Oktober 2005 Schlagzeilen 

machte, weil er in Kansas einen 650 Kilo schweren Pallasiten 

ausgrub, der zwei Meter tief im Boden steckte, war das kein Zufall. 

Ein Pallasit ist eine seltene Meteoritenart, bei der Kristalle in ein 

Nickel-Eisen-Gemisch eingebettet sind. Und Arnold hatte gezielt 

nach so etwas gesucht. Wie Farmer ist er ein professioneller 

Meteoritenjäger und war bereits wochenlang mit einem selbst 

gebauten, fünf Meter breiten Metalldetektor über die Felder 

gefahren. Er hofft, dass ihm sein Fund eine Million US-Dollar einbringen 

wird. 

Gewiss: Rein objektiv sind Nickel und Eisen gewöhnliche – und 

damit billige – Metalle. Doch in diesem speziellen Fall stammen sie 

tief aus dem All. Sie trieben Jahrtausende durch das Nichts, > 


22 Metall Meteoriten 

1 

3 

2 

4 

1 Auf der Suche nach neuen Meteoriten-Schätzen ist Mike 

Farmer mit seinem Metalldetektor häufig tagelang in abgelegenen 

Wüstenregionen unterwegs. 2 Der Meteorit mit der Bezeichnung 

ALH 84001 wird in einer speziellen Druckkammer im 

Johnson Space Center Laboratorium in Houston aufbewahrt, 

Wissenschaftler der NASA und dreier Universitäten stellten 1996 

die bis heute stark umstrittene Behauptung auf, dass es in 

diesem Gesteinsbrocken vom Mars organisches Material gebe, 

das auf primitive Formen des Lebens hindeute. Dieses wäre 

vor rund 15 Millionen Jahren auf die grosse Reise zur Erde geschickt 

worden. 

3 Vor circa 50 000 Jahren schlug im heutigen US-Bundesstaat 

Arizona ein 35 bis 40 Meter grosser Nickel-Eisen-Brocken 

aus dem All in die Halbwüste ein und hinterliess einen rund 

1,5 Kilo meter breiten und 170 Meter tiefen Krater. Aufgrund der 

schwachen Erosion in der Wüste ist er bis heute gut erhalten. 

4 Beispiel eines Eisenmeteorits, der in Henbury, Australien, 

gefunden wurde. Er wiegt 1,8 Kilogramm. Die Zusammensetzung 

der Meteoriten unterscheidet sie zum Teil grundlegend von 

den auf der Erde vorkommenden Mineralien. Eisenmeteorite 

bestehen aus den Eisenmineralien Kamazit, Taenit und 

Troilit und weisen in der Regel an der Oberfläche die typischen 

Schmelzerscheinungen auf. 



23 

Fotos: Will van Overbeek | David J. Phillip, Keystone | Martin, laif | Thomas Stephan 

bevor sie zufällig in den Einzugsbereich der Erde gerieten, in die 

Atmosphäre gesaugt wurden, sich dabei glühend aufheizten und in 

den Boden krachten. 

Abgesehen von den Proben, welche die Apollo-Astronauten vom 

Mond mitbrachten, sind Meteoriten das einzige extraterrestrische 

Anschauungsmaterial, das der Mensch besitzt. Und genau das 

macht sie so begehrenswert. 

Geschätzt wird, dass weltweit zwischen vierzig und ein paar 

hundert Menschen hauptberuflich als Meteoritenjäger arbeiten. Ihr 

innerster Kern bildet – zusammen mit den Händlern und Sammlern – 

eine intime Bruderschaft, die geprägt ist von Eifersüchteleien und 

Exzentrik. Da gibt es den Ex-Klempner, der mit seinem Cowboyhut 

auf jeder Fachkonferenz auftauchte und heute als wissenschaftliche 

Autorität gilt. Den New Yorker, der nur elegant geformte Meteoriten 

will. Den ehemaligen Gastwirt, der Meteoriten eine Weile weit unter 

Marktwert verschleuderte, um die anderen zu ärgern. 

«Das Geschäft kann brutal sein, weil die Nachfrage oft grösser 

ist als das Angebot», sagt Farmer, der bereits Todesdrohungen 

bekam. Er erlag der Faszination der ausserirdischen Steine als 

Student der Geisteswissenschaften, nachdem er auf einer Mineralienshow 

ein kieselgrosses Exemplar erworben hatte. «Früher 

sammelte ich Münzen. Aber Dinge, die Menschen vor 150 Jahren 

geschaffen haben, interessierten mich plötzlich nicht mehr.» Obwohl 

seine Frau stinksauer war und Farmer kaum Geld besass, 

brach er sein Studium ab und wurde Meteoritenjäger. 

Die Erde wird jährlich von 50 000 Tonnen Geröll bombardiert 

Es ist ein Job, der Flexibilität, Abenteuerlust, stabile Nerven und 

jede Menge Ausdauer erfordert. Zwar wird unser Planet jährlich mit 

50 000 Tonnen kosmischem Geröll bombardiert. Doch der grösste 

Teil ist so klein, dass er bereits beim Atmosphäreneintritt verglüht. 

Pro Jahr schaffen es nur ein paar tausend Brocken zur Oberfläche 

und von ihnen verschwinden die meisten im Meer, in Dschungeln 

oder unbewohnten Wäldern, wo sie schnell verwittern. 

Sobald ein Meteoritenjäger hört, dass irgendwo ein Einschlag 

beobachtet wurde, stürzt er los. Einmal erfuhr Farmer – ein echter 

Arizona-Bewohner, der stolz ist, dass er nie lange Hosen trägt – um 

zwei Uhr mittags von einem «frischen Fall» in Kanada. Er eilte aus 

dem Haus, kaufte für 2000 US-Dollar Winterkleidung und sass um 

fünf Uhr im Flugzeug. 

Ein anderes Mal fuhr Farmer fast 900 Kilometer in einer Nacht, 

weil aus Neumexiko ein Einschlag gemeldet wurde. Müde kam er 

am frühen Morgen an – nur um wenig später zuzusehen, wie ein 

Rivale von ihm 50 Meter entfernt über ein Fragment stolperte. «Es 

war ein 200 000-Dollar-Fund», so Farmer. «Der Gedanke bringt 

mich noch heute um.» 

Gibt es keine neuen Augenzeugenberichte, durchkämmen die 

Meteoritenjäger die einzigen Regionen, in denen sich Steine lange 

halten und gut sichtbar sind: die Wüsten. Sie nehmen in Kauf, dass 

Sitznachbarn im Flugzeug scheel gucken, wenn sie erklären, womit 

sie ihre Tage verbringen. Sie lernen, höflich das Ziegenfleisch zu 

kauen, das ihnen an Lagerfeuern vorgesetzt wird, wenn sie mit 

Beduinen um Meteoriten verhandeln, die diese bei Streifzügen finden. 

Sie zahlen hunderte von Euro an Übergepäck für ihre stein bepackten 

Taschen. Und schlucken die Enttäuschung, wenn ihre Koffer 

leicht sind, weil die Suchaktion vergebens war. So wie in jenem 

Jahr, als Farmer alleine für Flugtickets mehr als 60 000 US-Dollar 

ausgab, nur um wieder und wieder ergebnislos zurückzukehren. 

Denn es gilt, gewaltige Flächen zu durchforsten. Um der Suche 

Struktur zu geben, schlägt etwa Meteoritenjäger Robert Haag 

manchmal willkürlich einen Golfball in die Wüste. Dann läuft er ihm 

nach und scannt dabei den Boden. 

Findige Schulkinder rekrutiert 

Haag ist einer der Berühmtesten der Branche. In den drei Jahrzehnten, 

die er im Geschäft ist, trotzte er Erdrutschen, Hitze und 

Banditen. In Chile durchsuchte er die Atacama-Wüste, indem er 

per Gleitschirm darüber hinwegsegelte. In Spanien marschierte er 

unwissentlich durch die Landminen einer Militärbasis. In Mexiko 

stürzte er mit einem Kleinflugzeug ab. In Argentinien landete er im 

Gefängnis (und freundete sich prompt mit den Wärtern an). 

Eines Tages erschien Haag in Gibeon, Namibia, wo Jahrzehnte 

zuvor ein gewaltiger Meteorit niedergegangen war. Das Gebiet galt 

als gründlich abgesucht. Haag marschierte in die Dorfschule und 

zeigte dem Direktor ein Bündel Dollars. Der Schulleiter liess alle 

400 Kinder an Haags Vorzeigemeteorit vorbeiparadieren. Kurz 

darauf reiste der Amerikaner mit 500 Pfund mit Hilfe der Kinder 

neu entdeckter Fragmente ab. 

Mit den Steinen, die er erluchst, erschmeichelt, erhandelt oder 

erspürt, macht der 52-Jährige einen Umsatz von 1000 US-Dollar 

pro Tag. Denn trotz ihres oft unansehnlichen Äusseren sind Meteoriten 

begehrte Sammlerobjekte. Nicholas Cage, Steven Spielberg, 

der US-Cellist Yo-Yo Ma und Scheich Saud bin Mohammed al- 

Thani zählen zu denen, die bereits welche erworben haben sollen. 

Je nach Grösse und Seltenheit kosten die Steine ein paar bis zu 

hunderttausenden von Euro. Absolute Toperlöse erbringen insbesondere 

auch die raren Meteoriten, die von Mars und Mond stammen. 

Für sie wurde schon bis zu 30 000 US-Dollar pro Gramm bezahlt – 

rund 1000 Mal der Preis von Gold. 

Funde sind auch für die Forschung wertvoll 

Forscher sehen das oft mit Unbehagen. «In Meteoriten steckt die 

Geschichte unseres Sonnensystems», sagt David Kring, Kosmochemiker 

an der Universität von Arizona. «Oft sind sie völlig ein malig. 

Deshalb ist es wichtig, dass wir sie studieren.» Weil Meteoriten – anders 

als Erdensteine – seit ihrer Entstehung vor bis zu viereinhalb 

Mil liarden Jahren wenige geologische Prozesse durchliefen, erhoffen 

sich Forscher von ihnen wertvolle Hinweise auf die Entstehung 

unserer kosmischen Umwelt. 1996 glaubten NASA-Forscher sogar, 

in einem Marsmeteoriten namens ALH 84001 Spuren primitiven 

Lebens entdeckt zu haben (die These ist umstritten). 

Solche Entdeckungen scheinen gefährdet, wenn Meteoriten von 

Privatfindern zerhackt und poliert werden, um anschliessend zu 

exorbitanten Preisen auf dem Kaminsims eines Bauunternehmers 

zu verschwinden. Zwar müssen die Meteoritenjäger Proben an 

Forscher abgeben, falls sie ihre Funde klassifizieren lassen wollen. 

«Doch nicht alle tun das und das Material reicht oft nicht für Studien», 

so Kring. 

Andererseits schätzen auch die Forscher, dass dank der Meteoritenjäger 

heute weit mehr kosmische Trümmer gefunden werden 

als früher. Und sie sind realistisch genug, um zu wissen, dass sie 

selber gar nicht die Mittel oder die Zeit hätten, um zu jedem Einschlag 

zu jetten. Oder wochenlang Golfbälle durch die Wüste zu 

schlagen. Oder in einem Taxi zur Grenze zu hasten – in der Tasche 

ein paar Kilo eines Steins, der an einem Samstag im September 

einfach aus dem Himmel fiel. < 


107,8682 

47 Ag 

962 1.4 

2212 7.6 

Silber 

[Kr]4d 10 5s 1 

1,2

Metall Nanotechnologie 

25 

Silberne Fäden 

haben eine glänzende 

Zukunft 

Silber kann viel mehr als schön sein; schon längst findet das Edelmetall 

Anwendung in Technik und Medizin, doch erst die Nanotechnologie macht eine 

feinste Beschichtung von Fasern und Stoffen mit Silberpartikeln möglich: 

EKG-Messungen durch T-Shirts, geruchsfreie Sportbekleidung und Datentransport 

über die Jacke rücken so in die nahe Zukunft. 

Text: Regula Gerber 

Foto: Empa 

Chinesen verwenden schon seit 7000 Jahren Silbernadeln für die 

Akupunktur. Und wer im Mittelalter als Adliger um sein Leben fürchtete, 

testete den Wein mit einem Silberstäbchen: Verfärbte sich das 

Metall schwarz, so enthielt das Getränk Arsen. Die Be sonderheiten 

dieses Metalls erkannten die Menschen schon früh. Heute ist 

bekannt, dass Silber nebst einem sehr hohen Lichtreflektionsvermögen 

von 98 Prozent eine unübertreffliche Leitfähigkeit und 

eine antistatische wie auch eine antibakterielle Wirkung hat. Das 

Edelmetall findet nicht nur in Münzen oder Schmuck, sondern auch 

im Automobilbau, in der Fotografie und Elektronik und sogar bei 

Antibiotika Verwendung. Die Forscher der Empa (siehe Seite 26) 

haben schon vor Jahren auf die Einzigartigkeit von Silber und 

deshalb auf die Entwicklung einer neuen Technologie im Nanobereich, 

der Niederdruck-Plasmatechnologie, gesetzt. Damit lassen 

sich silberbeschichtete Fasern umweltverträglicher und mit weniger 

Metallverbrauch als mit den bisherigen Verfahren herstellen. 

Dirk Hegemann, Doktor der Materialwissenschaft und Gruppenleiter 

der Abteilung Plasma-modifizierte Oberflächen, erklärt die 

entscheidenden Unterschiede: «Das bisher bekannte Galvanikbad 

ist ein elektrochemisches, feuchtes Verfahren und hat Vorteile, 

wenn es um dicke Schichten von ein paar Mikrometern geht – ein 

Haar ist vergleichsweise 50 Mikrometer dick. Zurzeit sind solche 

Textilien beispielsweise gegen Neurodermitis auf dem Markt. Allerdings 

zeigen diese Produkte nach einigen Waschgängen kaum mehr 

Wirkung, weil ein grosser Teil des Silbers herausgewaschen wird. 

Unsere Technologie hingegen ist ein physikalisches, trockenes 

Verfahren, mit dem die Silberpartikel nur gezielt an der Oberfläche 

und in einer dünnen, sehr gut haftenden Schicht angebracht 

werden.» Unter einer dünnen Schicht sind in der Welt der Nanotechnologie 

wenige bis ein paar hundert Nanometer – also Millionstel 

Millimeter – zu verstehen. Das bedeutet, dass auf einen Kilo meter 

synthetisches Garn 0,5 Gramm Silber aufgetragen werden. So ein 

Faden behält zum einen die Eigenschaften des Silbers, also insbesondere 

die Leitfähigkeit und die antibakterielle Wirkung. Zum 

anderen werden die textilen Eigenschaften nicht verändert und er 

kann dadurch je nach Wunsch und wie ein unbeschichteter Faden 

weiterverarbeitet werden. Dirk Hegemann: «Silbernanopartikel kann 

man auch kaufen und in Polymere einschmelzen. Damit ist das 

Silber jedoch im Fadengesamtvolumen drin, wirksam ist es aber 

erst an der Oberfläche in der Wechselwirkung mit einer wässrigen 

Umgebung. Das mit unserem Verfahren beschichtete Garn kann 

theoretisch ein Jahr lang ununterbrochen gelöst werden, so dass 

dauernd Silberionen herausgewaschen werden. Je nach Aufbau 

und Grösse der Oberfläche werden mehr oder eben weniger Ionen 

herausgelöst, da ist die Anwendung entscheidend.» 

Umkleidekabinen als geruchsfreie Zone 

Und Anwendungen würden sich mehr als genug finden, davon ist 

auch Niklaus Zemp, Geschäftsführer der Tersuisse Multifils SA, 

überzeugt. Die Firma aus Emmenbrücke hat letztes Jahr die Patentrechte 

am Faser-Beschichtungsverfahren sowie die Pilotanlage 

von der Empa übernommen. Niklaus Zemp dazu: «Der reine und 

konstante Silberionenrelease ist sehr wichtig, damit wir die erforderliche 

Qualität auch erbringen können. Wir stecken nun mitten 

in der Entwicklung dieser metallisierten Faser. Es bestehen viele 

Ideen, aber die Sache ist neu und es braucht nun zusätzliche Partner, 

die Projekte beispielsweise im Bereich der antibakteriellen 

An wendung mit uns weiterentwickeln.» Damit spricht Niklaus Zemp 

den wohl potenzialträchtigsten Zweig an; Silber an und für sich wirkt 

nicht antibakteriell, aber in Kontakt mit Wasser – sei es im Körper, 

mit der Haut, mit Schweiss oder Luftfeuchtigkeit – oxidiert die 

Metalloberfläche, und aus dieser Schicht werden die antibakteriell 

wirkenden Silberionen herausgewaschen. Welche Menge an Silber 

sich aus einer Matrix herauslösen soll, definiert die Dichte an Partikel: 

Je mehr Ionen gelöst werden, umso grösser ist die antibakterielle 

Wirkung. Doch muss beachtet werden, dass einige Bakterien 

sehr leicht, andere kaum oder nur mit grosser Menge an 

Silber abzutöten sind. So kann es wirkungsvoll und ganz gezielt 

dort eingesetzt werden, wo die zu bekämpfenden Bakterien bekannt 

sind, beispielsweise im Krankenhaus. Der Markt an textilen, > 


26 Metall Nanotechnologie 

Die Empa ist die interdisziplinäre Forschungsund 

Dienstleistungsinstitution des ETH-Bereichs. 

Ihr Ziel ist es, Forschungs ergebnisse in marktfähige 

Innovationen umzuwandeln, um so die 

Wettbewerbs fähigkeit der Schweizer Wirtschaft 

zu erhöhen und die Lebensqualität in der 

Gesellschaft zu verbessern. www.empa.ch 

medizinischen Utensilien ist jedoch noch sehr klein. Erst Auflagen 

für Wunden sind erhältlich, an Pflastern beispielsweise wird noch 

geforscht, da hier die Menge der Silberabgabe an die Verletzung 

angepasst werden muss, damit keine toxische Wirkung entsteht. 

Eine grosse Chance sieht Dirk Hegemann hin gegen bei der Entwicklung 

von Implantaten: «Mit den in einer polymeren Matrix eingebundenen 

Silbernanopartikeln kann während zwei oder drei Tagen 

eine antibakterielle Wirkung erzielt werden, ohne dass das Silber 

die Zellen am Wachsen behindern würde. Das wäre nach einer 

Operation sehr hilfreich.» 

Direkt ins Schwärmen kommt man ob der Möglichkeiten wie 

antibakteriell wirkender Bekleidung, besonders für den Sport: 

Schon allein die Vorstellung von geruchsneutralen Tänzern in Clubs 

oder von Umkleidekabinen, die man ohne olfaktorischen Schock 

betritt, begeistert. Doch Silber hat ja noch viel mehr zu bieten: Es 

ist auch einer der besten elektrischen Leiter und kann dadurch 

einen antistatischen Effekt erzielen. «Letzteres wäre sehr erwünscht 

für Berufskleidung», meint Dirk Hegemann, «beispielsweise für 

Chirurgen im Operationssaal oder Berufe im Zusammenhang mit 

Mikroelektronik-Bauteilen, für Filter im Auto oder in der In dus trie, 

wo elektrische Aufladung vermieden werden soll.» Gemäss den 

Empa-Tests sei die silberverarbeitete Faser bei entsprechender 

textiler Einarbeitung auch sehr resistent und könne mehr als 50 

Waschgänge überstehen, versichert Dirk Hegemann. 

Produkte aus leitfähigen Fasern wie beispielsweise Handschuhe 

mit bereits integrierter Handybedienung oder Jacken, mit denen 

die MP3-Daten übertragen werden können, sind keine Zukunftsmusik 

mehr, sondern bereits auf dem Markt erhältlich. Alles, was 

keine hohen Ströme und eine damit verbundene starke Erwärmung 

mit sich bringt, ist denkbar. So auch ein T-Shirt, das nicht nur 

Körperfunktionen wie den Puls misst, sondern auch ein EKG durchführt. 

Umgekehrt könnte mit einem in ein anderes Material eingenähten 

Silberfaden anhand des elektrischen Widerstands die Unversehrtheit 

des Materials kontrolliert werden. Gerade bei teuren 

Filterstoffen in industriellen Prozessen – wo ein Wechsel von Filtern 

bis anhin routinemässig durchgeführt wird – würde so eine Art 

Detektor Kosten sparen. 

Nach der Forschung ist vor der neuen Idee 

Nach der Forschung und Entwicklung des Plasmaverfahrens beschäftigt 

sich die Empa bereits auch schon mit der Verfeinerung 

der Faser. Dirk Hegemann erklärt: «Wir untersuchen, wie sie im 

Kontakt mit der Haut reagiert, ob beispielsweise Verfärbungen zu 

vermeiden sind. Wir arbeiten aber auch an Weiterentwicklungen: 

mehrere Schichten auftragen, die Technik zur Kontaktierung für die 

Datenübertragung verfeinern, andere Fäden ausprobieren. Und 

wir denken an die Verwendung von Metallen wie Gold, Palladium 

oder Titan. Uns schweben mehrfache Beschichtungen mit unterschiedlichen 

Metallen vor. So könnten abgeschirmte, textile Leitungen 

hergestellt, Leuchtstoffe eingebracht und Bildschirme in 

Vorhänge integriert werden.» Und schliesslich folgt Dirk Hegemanns 

abschliessende Vision: «Zurzeit werden an chinesischen Hochhäusern 

an Stelle eines Verputzes oftmals Textilien angebracht. 

Würde man darauf Fotovoltaik betreiben und all diese Flächen 

zur Stromgewinnung nutzen, wäre das ein effizienter und sauberer 

Beitrag zur Lösung des Energieproblems in Asien.» In Anbetracht 

solch grosser Ideen stimmt es zuversichtlich, dass sich die Uridee 

bereits in der Umsetzung befindet. < 

1 

2 

1 Die von der Empa entwickelte Anlage kann einige Meter Faser pro Stunde beschichten und lässt keine umweltbelastenden Abfälle 

entstehen. 2 Wegen seiner optischen Attraktivität wird das Garn zurzeit auch für Versuchsprojekte in der Modebranche verwendet. 


Credit Suisse Business 27 

B u s i n e s s 

Informationen aus der Welt der Credit Suisse 

Übersicht 28_Interview mit Walter Berchtold, CEO Private Banking 30_Young Investors Organization als weltweite 

Talentschmiede 31_Hohe Auszeichnung 32_Rohstoffe 33_Schrottverwertung 34_Kunstauktion in London 

Fotos: Empa | Credit Suisse 

Hans-Ulrich Meister ist neuer 

CEO der Region Schweiz 

Am 1. September hat Hans-Ulrich 

Meister seine Funktion als CEO 

Credit Suisse Schweiz und als 

Mitglied der Geschäftsleitung der 

Credit Suisse angetreten. Zudem 

ist Hans-Ulrich Meister Mitglied 

des Private Banking Management 

Committee. Meister verfügt über 

eine langjährige Bankerfahrung 

und war zuletzt bis 2007 verantwortlich 

für das Privat- und Firmenkundengeschäft 

der UBS, welches 

auch das Geschäft mit multinationalen 

Unternehmen und institutionellen 

Anlegern in der Schweiz 

umfasste. Unter der Führung von 

Hans-Ulrich Meister wird die 

starke Stellung der Credit Suisse 

in der Schweiz weiter ausgebaut. 

Hans-Ulrich Meister hat die Nachfolge 

von Ulrich Körner angetreten, 

der die Credit Suisse nach 

zehn Jahren verlassen hat, um seine 

Karriere ausserhalb der Bank 

fortzusetzen. Seit 2003 war Ulrich 

Körner Mitglied der Geschäftsleitung, 

seit 2006 CEO der Region 

Schweiz gewesen. schi 

Standortqualitätsindikator 

Im Rahmen der Publikationsreihe 

«Swiss Issues Regionen» ist 

kürzlich ein zweiteiliger «Standortqualitätsindikator» 

erschienen. 

Aktuell sind auch die beiden Regionalstudien 

«Die Region Olten 

auf einen Blick» sowie «St. Gallen, 

Appenzell Innerrhoden und Ausserrhoden 

– Struktur und Perspektiven», 

die in deutscher Sprache 

erhältlich sind. Sie können unter 

www.credit-suisse.com/bulletin 

weitere Research-Publikationen 

als PDF herunterladen oder 

bestellen. schi 

Martin Neff neuer Leiter 

Economic Research Schweiz 

Als Nachfolger von Alois Bischofberger, 

der Ende Juni in Ruhestand 

getreten ist (siehe Bulletin 3/2008) 

hat Martin Neff per 1. Juli die 

Funktion als Leiter Economic Research 

der Credit Suisse Schweiz 

übernommen. Zuvor zeichnete 

Neff, der seit 1992 bei der Credit 

Suisse arbeitet, für den Bereich 

Schweizer Wirtschaft verantwortlich. 

schi 

Gut gewappnet fürs Geschäft 

Im Juli hat die hauseigene Business 

School im Bahnhof Enge 

in Zürich einen Campus für neu 

eintretende Mitarbeitende der 

Geschäftsbereiche des Private 

and Business Banking Switzerland 

(PBB) sowie des Credit Risk 

Management Private Banking 

Schweiz (CRM Private Banking) 

eröffnet. Im modern ausgerüsteten 

Campus im Herzen der 

Stadt Zürich erhalten die Neueintretenden 

das Rüstzeug für ihren 

nächsten Karriereschritt: «Wir 

bieten ein mehrtägiges, massgeschneidertes 

Onboarding-Programm, 

das den Mitarbeitenden 

den Einstieg in ihre Tätigkeit 

erleichtert und ihnen die Unternehmenskultur 

der Bank näherbringt», 

erklärt Johannes Toetzke, 

Leiter Private Banking Institute 

der Business School. Gleichzeitig 

sei das Programm eine ideale 

Plattform, um erste Kontakte über 

die Geschäftssegmente hinweg 

zu knüpfen. Nicole Baumann 

Geschäftsstelle St. Alban- 

Graben in Basel nach 

drei Jahren wiedereröffnet 

42 Millionen Franken investierte 

die Credit Suisse, um ihre Geschäftsstelle 

am St. Alban-Graben 

nach ökologischen Kriterien 

umzubauen und den gewandelten 

Bedürfnissen der Kundinnen und 

Kunden anzupassen. In der Anfang 

September wiedereröffneten 

Geschäftsstelle ist das neue Empfangs- 

und Betreuungskonzept 

der Credit Suisse mit dem so genannten 

Floor Manager umgesetzt 

worden, was eine noch persönlichere 

Betreuung erlaubt. Gleichzeitig 

konnte Bernhard B. Fischer, 

Leiter der Region Nordschweiz 

der Credit Suisse, mit der Ernennung 

von Gabriel Barell zum Leiter 

Private Banking Basel eine wichtige 

personelle Weichenstellung 

bekannt geben: «Unsere Bank ist 

seit über 100 Jahren in Basel 

präsent und unverändert stark von 

diesem Standort und der vorteilhaften 

Lage überzeugt. Dank 

Gabriel Barell – einem ausgewiesenen 

Kenner der Region mit 

langjähriger Führungs- und Bankerfahrung 

– ist es uns möglich, 

unsere starke Position im Private 

Banking in Basel weiter 

auszubauen.» schi 

Credit Suisse 

Bonviva – mehr 

als eine Bankbeziehung 

Die Bonviva Banking 

Pakete bieten konkrete 

Vorteile und erschliessen 

eine neue Erlebniswelt 

Mit den Bonviva Banking 

Paketen liegt den Kunden der 

Credit Suisse seit dem 

1. Oktober ein neues Angebot 

vor, das über eine reine Bankbeziehung 

hinausgeht. In 

jedem dieser Pakete – es wird 

zwischen Silver, Gold und 

Platinum unterschieden – sind 

genau definierte Leistungen 

gebündelt. Diese enthalten 

die Bonviva Banking Produkte 

sowie Bonviva Extras. Dabei 

erleichtern die ins Bonviva 

Banking Paket integrierten 

Finanzprodukte aus den 

Bereichen Zahlungen und 

Sparen sowie Kreditkarten 

das Banking. Die Bonviva 

Extras hingegen sollen zu 

einer erhöhten Lebensqualität 

beitragen: vom exklusiven 

Bonusprogramm über Reiseund 

Sicherheitsservices 

bis hin zur Bonviva Erlebniswelt 

mit Magazinen, einer 

Internetplattform, Veranstaltungen, 

Finanzinformationen 

sowie dem so genannten 

Concierge Service. Spannenden 

Lesestoff und einen 

Einblick in die Bonviva Erlebniswelt 

bietet das soeben 

erschienene Magazin bonvivaworld, 

das zehn Interviews 

enthält, so mit Noëmi Nadelmann, 

Thomas Bucheli, 

Alberto Venzago oder Cees 

Nooteboom. schi 

www.credit-suisse.com/bonviva 


28 

Credit Suisse Business 

Credit Suisse Private Banking 

Das aktuelle Marktumfeld birgt Chancen 

für das Private Banking 

Die aktuelle Kreditkrise schafft die Grundlagen für gesünderes Wachstum. 

«In diesem volatilen Umfeld bieten sich hervorragende Chancen für Finanzinstitute, 

welche die Situation gut gemeistert haben», meint Walter Berchtold, CEO 

Private Banking, Credit Suisse. Ausserdem unterstreicht die Krise die Bedeutung 

eines engen Kundenkontakts. 

Bulletin: Welches sind die grössten 

Auswirkungen der laufenden Kreditkrise 

auf die Private-Banking-Branche? 

Walter Berchtold: Am meisten leidet das Vertrauen. 

Die Kunden fragen sich: Sind meine 

Bankgeschäfte in den richtigen Händen? 

Wie sicher ist mein Institut ? Wie robust ist 

das Sicherheitsnetz des gesamten Finanzsystems? 

Die Situation verlangt, dass wir auf 

den Faktor Vertrauen setzen und möglichst 

nahe an unseren Kunden sind. Wir müssen 

die neuesten Entwicklungen erklären und 

aufzeigen, dass die Credit Suisse für ihre 

Kunden weiterhin ein sicherer Hafen ist. Das 

volatile Umfeld bietet aber auch hervorragende 

Chancen für diejenigen Finanzinstitute, 

welche die Situation gut gemeistert 

haben, denn es wird zu einer Verlagerung 

von Vermögen kommen. Eine weitere Konsequenz 

betrifft die Vermögensbildung. Ich 

rechne damit, dass diese zumindest vorübergehend 

gebremst wird. Das Wirtschaftswachstum 

verlangsamt sich weltweit. Die 

Finanzmärkte korrigieren noch weiter, was 

zu einer temporären Abschwächung des 

starken Trends der Vermögensbildung führt. 

Die mittel- bis langfristigen Aussichten aber 

sind vielversprechend. 

Ändern die Kunden zurzeit ihre Anlagestrategien 

hin zu vorsichtigerem Investment ? 

Die Kunden sind insbesondere seit dem 

ersten Halbjahr bedeutend vorsichtiger 

ge worden. 2007 waren sie noch recht zuversichtlich, 

dass es sich um eine isolierte 

Krise handelt, die bald gelöst würde. Stattdessen 

hat sie sich ausgeweitet. Wert papiere 

werden verkauft, Schulden werden 

abgebaut und die Cash-Positionen erhöht. 

Neue Anlagen werden vor allem in Produkte 

getätigt, die einen Kapitalschutz aufweisen 

und stabile Renditen über mehrere Zyklen 

hinweg bieten. 

Welches ist Ihre Prognose angesichts 

des gegenwärtigen Zustands der Märkte? 

Die Situation auf den Märkten dürfte noch 

einige Zeit schwierig bleiben, bevor eine 

nachhaltige Erholung einsetzt. Die Investoren 

müssen die verschiedenen Risiken wieder 

richtig einschätzen können, und das braucht 

Zeit, denn die negativen Auswirkungen der 

Kreditkrise haben sie vorsichtig gemacht. 

Wie gut hat sich die Credit 

Suisse in diesem turbulenten Marktumfeld 

geschlagen? 

Auch wir haben die Turbulenzen nicht ganz 

unbeschadet überstanden, aber wir verfolgten 

schon vor der Krise den richtigen Ansatz. 

Unsere Abschreibungen hielten sich in 

Grenzen, und die Credit Suisse ist eines der 

wenigen Finanzinstitute mit starker Kapitalbasis, 

welche die Anteile der Aktionäre nicht 

verwässert hat. 

Wie sehen die Aussichten für die 

Division Private Banking der Credit Suisse 

generell aus? 

Das Modell der integrierten Bank bietet uns 

das notwendige Rüstzeug, um unseren Kunden 

heute und in Zukunft aussergewöhnliche 

Lösungen anzubieten. Wir verfügen über 

eine starke Marke, die neue Kunden anzieht. 

Wir sollten als einer der wichtigsten Nutzniesser 

aus der Kreditkrise hervorgehen. 

Wo liegen die grössten Wachstumschancen 

der Division? 

Zuletzt ist es zu einer dramatischen Verlagerung 

der Kapitalflüsse in die Schwellenländer 

Zur Person 

Walter Berchtold ist CEO Private Banking, Credit Suisse. Er ist Mitglied 

des Executive Board und des Group Executive Board der Credit Suisse. 

Ausserdem ist er Verwaltungsratsmitglied der Schweizer Bankiervereinigung. 

Walter Berchtold stiess 1982 zur Credit Suisse First Boston 

und war unter anderem Leiter Arbitrage im Wertschriftenhandel, 

Leiter Trading & Sales, Credit Suisse Financial Services, und CEO Banking, 

Credit Suisse Financial Services. 

gekommen, sodass deren Bedeutung für die 

Vermögensbildung sicherlich zugenommen 

hat. Aber Europa und die USA bleiben die mit 

Abstand grössten Vermögenspools. Dank 

ihrer globalen Reichweite ist die Credit 

Suisse gut positioniert, um sich einen beträchtlichen 

Teil des verfügbaren Vermögenspools 

in allen Regionen zu sichern. 

Sie treffen mit Kunden aus aller 

Welt zusammen. Stellen Sie in den einzelnen 

Regionen, in denen die Credit 

Suisse tätig ist, ein unterschiedliches 

Anlageverhalten fest? 

Es gibt regionale Unterschiede. Bei Kunden 

aus Asien und Lateinamerika handelt es sich 

vor allem um Unternehmer, die in den letzten 

Jahrzehnten Firmen gegründet haben und 

nun Vermögen aufbauen. Ihr zentrales Anliegen 

ist es, mit ihren Unternehmen Geld zu 

verdienen und die Gewinne zu reinvestieren. 

In Europa und den USA gibt es mehr Familien, 

die über Generationen Vermögen aufgebaut 

haben. Bei ihnen stehen eher der 

Erbschaftsprozess und die Frage im Vordergrund, 

wie sie ihr Vermögen an die nächste 

Generation weitergeben können. 

Wie stellt die Credit Suisse sicher, 

dass sie die unterschiedlichen Bedürfnisse 

der Kunden erfüllt? 

Die Kunden müssen so zufrieden sein mit 

unserem Service, dass sie mit uns eine vertiefte 

Beziehung eingehen, die die Gesamt 


Credit Suisse Business 29 

Foto: Eva-Maria Züllig 

«Wir sollten als einer der wichtigsten Nutzniesser aus der Kreditkrise hervorgehen. 

Unsere starke Position und unsere attraktive Marke ziehen neue Kunden an», erklärt 

Walter Berchtold, CEO Private Banking. 

heit ihrer finanziellen Existenz umfasst. Deshalb 

haben wir einen Beratungsprozess entwickelt, 

der bei der Zusammenarbeit mit 

Kunden aus aller Welt neue Massstäbe setzt. 

Er hilft uns, die Bedürfnisse und Anliegen 

der Kunden zu verstehen und diese in integrierte, 

massgeschneiderte Lösungen aus 

der gesamten Bank umzusetzen. 

Aber den eigentlichen Schlüssel zum Erfolg 

bilden nach wie vor kompetente Relationship 

Managers. Sie schaffen Zugang zu 

unseren Kunden und sorgen dafür, dass Vertrauen 

aufgebaut und geeignete Lösungen 

entwickelt werden. Mit dem seit zwei Jahren 

bestehenden Modell der integrierten Bank 

haben unsere Kunden Zugriff auf sämtliche 

Ressourcen und Instrumente der Bank. Wir 

wollen diese nutzen und so unseren bestehenden 

und neuen Kunden entscheidende 

Vorteile verschaffen. 

Sie haben die Bedeutung der Relationship 

Managers angesprochen. Werden 

im Private Banking weiterhin neue Leute 

eingestellt? 

Wir haben uns für die nächsten drei Jahre ein 

ehrgeiziges Einstellungsziel von insgesamt 

1000 neuen Relationship Managers gesetzt. 

Das Augenmerk liegt dabei auf Asien, den 

USA sowie auf Europa. Unsere Plattform, unsere 

Marke und unsere Prozesse helfen uns, 

hochqualifizierte Mitarbeitende einzustellen. 

Weil die Relationship Managers die 

Schnittstelle zu unseren Kunden bilden, ist es 

unerlässlich, dass sie unsere Beratungsphilosophie 

verstehen und die richtigen Fragen 

stellen. Das hört sich vielleicht trivial an, ist 

aber nicht einfach. Sie müssen sich ein genaues 

Bild über die finanzielle Situation des 

Kunden verschaffen können, sich ständig über 

unsere Organisation und neue Produkte auf 

dem Laufenden halten, das finanzielle und 

politische Umfeld verstehen und die geltenden 

Vorschriften und Bestimmungen in den verschiedenen 

Gerichtsbarkeiten kennen. 

Beim Wort Private Banking denken 

die meisten Leute automatisch an 

Ultra-High-Net-Worth-Kunden (UHNW). 

Ist das richtig? 

Im Private Banking geht es nicht allein um die 

Betreuung der sehr vermögenden Kunden. 

UHNW-Kunden sind sicher ein sehr wichtiges 

Kundensegment, das zusätzliche Dienstleistungen 

wie Treuhandstrukturen, Private- 

Equity- und oftmals auch Kapitalmarktdienstleistungen 

wünscht. Aber insgesamt richtet 

sich das Private Banking an alle Personen, 

die ein gewisses Vermögen angehäuft haben 

und Lösungen benötigen, die über normale 

Bankdienstleistungen hinausgehen. 

Verzeichnet das UHNW-Segment 

trotz der schwierigen Marktbedingungen 

weiteres Wachstum? 

Dieses Kundensegment gehört für die Credit 

Suisse zu den am schnellsten wachsenden 

Bereichen überhaupt. Ungefähr die Hälfte 

unserer Neugelder stammt aus diesem Segment. 

Die UHNW-Kunden kommen aus aller 

Welt, wobei Asien sowie der Mittlere Osten 

und Osteuropa aufgrund ihrer natürlichen 

Ressourcen ein enormes Wachstum verzeichnen. 

Ist es heute noch möglich, auf dem 

Schweizer Heimatmarkt der Credit Suisse 

zu wachsen? 

Obwohl der Schweizer Markt gesättigt, wenn 

nicht gar etwas «over-banked» ist, erzielen wir 

in der Schweiz nach wie vor ein überdurchschnittliches 

Wachstum. Dank unserer Fähigkeit, 

neue Produkte und Dienstleistungen – 

oftmals begünstigt durch unser integriertes 

Geschäftsmodell – zu entwickeln und anzubieten, 

haben sich die Bereiche Corporate 

Banking und Private Banking erfreulich entwickelt. 

Ein weiterer Wachstumstreiber im 

Schweizer Private-Banking-Geschäft sind 

die Zuflüsse von Retail-Kunden, die durch 

Vermögenszuwachs zu Private-Banking-Kunden 

werden. Wir tun aber auch viel für un sere 

Retail-Kunden in der Schweiz. Die hohe Qualität 

unseres Retail-Angebots lässt sich ohne 

Weiteres mit dem vergleichen, was andere 

Banken als Private-Banking-Dienstleistungen 

bezeichnen. 

Das Bankkundengeheimnis der 

Schweiz wird immer wieder infrage gestellt. 

Ist es heute noch von Bedeutung? 

Der Schutz von Einzelpersonen und deren 

Informationen ist ein Grundpfeiler unserer demokratischen 

Gesellschaft und muss bestehen 

bleiben. Es wurden viele Massnahmen 

ergriffen, um Missbrauch im Zusammenhang 

mit dem Bankkundengeheimnis zu vermeiden. 

Heute unterliegen wir strengen Compliance- 

Auflagen, die verhindern, dass kriminelles 

Geld ins System gelangt. Dorothée Enskog 


30 


Investoren und Unternehmer der nächsten Generation 

Gezielte Förderung von Young 

Investors – seit sechs Jahren 

Die Young Investors Organization (YIO) und das International 

Program for Young Investors sind attraktive Weiterbildungs- 

und Vernetzungs anlässe für junge Führungskräfte 

und Teil der Nachwuchsförderung durch die Credit Suisse. 

Die Stiftung Young Global Leaders des World 

Economic Forum, deren Mitglieder sich 2005 

in Zermatt erstmals getroffen haben, ist 

bereits weitherum bekannt und geschätzt. 

Noch etwas früher entstand eine Plattform, 

die ähnliche Ziele verfolgt, nämlich die Führungskräfte 

von morgen in finanziellen und 

volkswirtschaftlichen Fragen zu schulen und 

zu vernetzen. 

Die Young Investors Organization (YIO), 

welche von der Credit Suisse als Hauptsponsor 

unterstützt wird, ist keineswegs geheim, 

aber doch diskret, und weil ein Beitritt 

nur auf Einladung hin möglich ist, macht das 

Bulletin nun erstmals auf diese fest etablierte 

Institution aufmerksam. 

Anspruchsvolles Finanzseminar Das International 

Program ist 2003 erstmals durchgeführt 

worden. Dabei handelt es sich um 

ein Finanzseminar auf höchstem Niveau, bei 

dem aber auch die Geselligkeit und das 

Kennenlernen des Gastlandes nicht zu kurz 

kommen sollen. Im August wurde ein solches 

einwöchiges Seminar in Zürich durchgeführt, 

im September folgte ein weiteres in 

Schanghai. Tatsächlich stammten die Teilnehmer 

aus 22 verschiedenen Ländern. 

Eine Teilnehmerstimme Die nächste 

Generation in ihrer Verantwortung als Investoren 

zu unterstützen sowie sie zu befähigen, 

kompetente, globale Entscheider 

zu werden, ist das Ziel der Credit Suisse 

und wird reflektiert durch die Aussage eines 

YIO-Mitglieds: «Die Young Investors Organization 

ist für mich wie eine grosse Familie. In 

welches Land ich auch hingehen möchte, es 

leben Freunde dort, die ich jederzeit besuchen 

kann, von denen ich lerne und die mir 

in meinem persönlichen und beruflichen 

Leben helfen. Wir sind die Generation der 

Zukunft. Und ich bin überzeugt, dass wir gemeinsam 

grosse Dinge bewirken können.» 

Andreas Schiendorfer 

Unternehmer der Zukunft Wie Babak 

Dastmaltschi, Head Investment Partners Ultra- 

High-Net-Worth Individuals Credit Suisse 

Europe, Middle East and Africa (EMEA), erklärt, 

gehören der YIO derzeit über 300 Mitglieder 

im Alter zwischen 20 und 45 Jahren 

aus 40 verschiedenen Ländern an. «Die Mitglieder 

können jedes Jahr an einer mehrtägigen 

Versammlung teilnehmen», so Babak 

Dastmaltschi weiter. «Dieses Jahr findet sie 

unter der Bezeichnung ‹EntrepreneurPlus› 

vom 30. Oktober bis zum 2. November in 

Zürich statt.» Konkret werden rund 60 Mitglieder 

aus aller Welt erwartet, um mit Nobelpreisträger 

Muhammad Yunus und weiteren 

Experten intensiv über Unternehmertum, 

die soziale Verantwortung der Unternehmer 

sowie Mikro finanz zu diskutieren. 

Meeting in Beijing Solche Begegnungen 

mit aussergewöhnlichen Persönlichkeiten 

aus Politik und Wirtschaft sind für die YIO- 

Mitglieder ganz besonders interessant und 

lehrreich. So standen letztes Jahr in Beijing 

Long Yongtu, Secretary-General of Boao 

Forum for Asia, und Jim Rogers, der amerikanische 

Finanzspezialist und Schriftsteller, 

einem interessierten Kreis Red und Antwort. 

Informationen aus erster Hand sind für die jungen Investoren besonders 

interessant. Hier referiert Long Yongtu, Secretary-General of Boao Forum 

for Asia. 

Foto: Credit Suisse 


Das Konzept der integrierten Bank zeitigt Erfolge 

Credit Suisse als «Best Bank» 

in der Schweiz ausgezeichnet 

Das renommierte britische Finanzmagazin «Euromoney» hat die Credit 

Suisse zum zweiten Mal in Folge als «Best Bank» in der Schweiz ausgezeichnet. 

Hervorgestrichen wurde unter anderem die Innovationskraft der 

Geschäftsbereiche Privat- und Firmenkunden, die Expertise im Wealth 

Management sowie die intelligenten Anlage- und Beratungslösungen. 

FÜR MICH. 

Die Klafs Sauna- und 

Wellness-Welt. 

Die Credit Suisse will die führende Bank 

hinsichtlich Kundenzufriedenheit und profitablen 

Wachstums sein. Dabei gelten die 

Grundsätze, dass die Kundenbedürfnisse 

immer im Mittelpunkt stehen, Teamwork 

die Grundlage des Geschäfts bildet und 

die gute Reputation entscheidend ist. 

Das Anfang 2006 eingeführte integrierte 

Geschäftsmodell hat die Credit 

Suisse einen entscheidenden Schritt nach 

vorne gebracht. Die Geschäftsbereiche 

Private Banking, Investment Banking und 

Asset Management arbeiten zusammen. 

Dadurch können die Kunden aus einer 

Hand umfassend beraten werden und ihnen 

kann über ein Eingangsfenster Zugang 

zu allen Dienstleistungen der globalen 

Bank ge boten werden. 

Konkret hat «Euromoney» die Innovationskraft 

der Geschäftsbereiche für Privat- 

und Firmenkunden hervorgestrichen. 

Die massgeschneiderten derivativen Produkte 

für KMU sowie das preisgekrönte 

Konzept für Geschäftsstellen hinsichtlich 

Kundenbetreuung und Erscheinungsbild 

wurden als beispielhaft bezeichnet. 

Darüber hinaus hat «Euromoney» die 

Kompetenz der Credit Suisse im Wealth 

Management gelobt, die in intelligenten 

Anlage- und Beratungslösungen münde, 

die auf die Bedürfnisse und die jeweilige 

Lebensphase der verschiedenen Kundengruppen 

ausgerichtet seien. 

2008» der Credit Suisse ebenfalls die 

gleich lautende Auszeichnung «Best Bank 

in Switzerland» verliehen. Das « Global 

Investor Magazine» wiederum hat die 

Credit Suisse zum «Wealth Manager of the 

Year 2008» gekürt, und im «Elite-Report » 

des «Handelsblatts» erhielt das Private 

Banking in der Schweiz (genauso wie in 

Deutschland) das Spitzenprädikat «summa 

cum laude». 

Der «Award for Excellence» unterstreicht 

die gute und solide Marktstellung 

der Credit Suisse in einem wettbewerbsintensiven 

und wirtschaftlich anspruchsvollen 

Umfeld. Gleichzeitig ist er ein zusätzlicher 

Antrieb im Bestreben, die Strategie 

der integrierten Bank konsequent 

umzusetzen, die daraus entstehenden 

Wachstumspotenziale zu nutzen und stets 

die besten Lösungen für unsere Kunden zu 

entwickeln. 

Die Region Schweiz ist dabei von grosser 

Bedeutung. «Best Bank» ist deshalb 

nicht nur eine Auszeichnung für die 21000 

Mitarbeitenden der Credit Suisse in der 

Schweiz, sondern ebenso sehr für die zahlreichen 

treuen Kundinnen und Kunden, die 

die Credit Suisse im Heimmarkt anspornen 

und stärken. 


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unserem kostenlosen 170seitigen Übersichtskatalog. 

Beste Gesamtbeurteilung Die Auszeichnung 

ist umso wertvoller, als die 

Credit Suisse damit die letztjährige hohe 

Einschätzung durch «Euromoney» zu bestätigen 

vermochte. Zudem bestätigt der 

«Award for excellence» von «Euromoney» 

andere Auszeichnungen, welche die Bank 

in den letzten Monaten erhalten hat. Das 

Magazin «Global Finance» beispielsweise 

hat im Rahmen der Vergabe der «World’s 

Best Developed Market Banks Awards 

Klafs AG 

Oberneuhofstrasse 11 

CH-6342 Baar 

Telefon 041 760 22 42 

Fax 041 760 25 35 

baar@klafs.ch, www.klafs.ch 

Weitere Geschäftsstellen in: Bern, Ried-Brig VS, 

Chur GR, Clarens VD, Dietlikon ZH, Roggwil TG.

32 


Rohstoffhandel 

Die Credit Suisse erweitert 

ihre Rohstoffplattform 

2008 erlebten Rohstoffe ihr bestes Halbjahr seit 1973: Die Preise für Öl, Kohle, 

Kupfer, Aluminium und andere natürliche Ressourcen erreichten neue 

Rekordstände. Trotz Abkühlung der Weltkonjunktur erzielen die Rohstoffmärkte 

weiterhin jährliche Wachstumsraten von über 15 Prozent. 

Schätzungen zufolge generieren die weltweiten 

Rohstoffmärkte gegenwärtig Umsätze 

von jährlich über 23 Milliarden US-Dollar, 

wovon rund 40 Prozent oder 10 Milliarden 

US-Dollar von Finanzinstitutionen erzielt werden, 

die in diesem Sektor tätig sind. Der Eigenhandel 

– also Transaktionen, die auf Rechnung 

einer betei li gten Firma abgewickelt werden 

– macht fast die Hälfte des Umsatzes von 

Finanzinstitutionen auf den Rohstoffmärkten 

aus. Der Rest stammt aus strukturierten Produkten 

und Handelsbewegungen. «Finanzakteuren 

bietet sich ein enormes und weiter 

wachsendes Potenzial, denn sie können 

Eigenhandel betreiben, Transaktionen strukturieren 

und traditionelle Market-Making- 

Dienstleistungen anbieten. Deshalb ist die 

Credit Suisse eine Partnerschaft mit Glencore 

eingegangen, um eine umfassende Rohstoffplattform 

aufzubauen», erklärt Adam 

Knight, Co-Leiter Global Commodities der 

Credit Suisse. Weltweit beschäftigt die Rohstoffgruppe 

der Bank inzwischen über 

130 Mitarbeitende. Diese Zahl dürfte weiter 

ansteigen, denn die Bank will auch in Zukunft 

in ihre Rohstoffplattform investieren. 

«Jetzt wickeln wir den Handel mit jedem 

dieser Rohstoffe über Swaps ab. Ein Beweis 

für die Weiterentwicklung des Geschäfts», 

so Knight. Der von der Rohstoffgruppe aufgebaute 

Handelsdesk bietet eine breite 

Palette an Rohstoffbasiswerten, einschliesslich 

Öl- und Raffinerieprodukten, Kohle, Metallen, 

Agrarprodukten wie Weizen, Soja, 

Milch und Zucker sowie in Nord amerika Gas, 

Strom und Emissionen. Die Anlageprodukte 

reichen von Rohstoffindizes bis zu Edelmetallen 

in physischer Form, strukturierten 

Notes, Warrants, Fonds und Zertifikaten. 

Partnerschaft mit Glencore Ein wichtiger 

Bestandteil des Angebots ist die Allianz mit 

Glencore International AG, einem der weltgrössten 

Produzenten von natürlichen Ressourcen. 

Die Partnerschaft begann 2005 mit 

Öl und Ölprodukten und wurde später 

auf Basis- und Edelmetalle sowie Agrarprodukte 

ausgedehnt. Sie vereint Glencores 

führende Rolle im Handel von physischen 

Rohstoffen mit dem Fachwissen und der 

Stärke der Credit Suisse in den Bereichen 

Derivate, Schwellenmärkte, strukturierte Produkte 

und Risikomanagement. «Dank der 

Partnerschaft mit Glencore können wir eine 

Rohstoffplattform anbieten, wie es den meisten 

Banken nicht möglich ist. Wir können 

nicht nur Risiken anhand von Benchmarks 

absichern, sondern auch genau jene Produkte, 

welche die Kunden erzeugen. Die Allianz 

erstreckt sich über eine voll integrierte 

Rohstoff plattform mit einer breiten Palette an 

Basisrohstoffen.» 

Dorothée Enskog 

Führende Rolle bei Innovationen Seit 

Abwicklung seines ersten Energiehandels im 

Juni 2005 spielt das Rohstoffteam der Credit 

Suisse in der Entwicklung neuer Rohstoffmärkte 

eine führende Rolle. Im September 

2007 richtete die Credit Suisse beispielsweise 

eine Plattform für den Handel mit Kobalt 

ein; im Mai 2008 folgte eine Plattform für 

den ausserbörslichen Handel mit Eisenerz. 

«Rohstoffe gewinnen als Anlagekategorie 

immer mehr an Bedeutung. Dabei erhöht 

sich sowohl die Komplexität der möglichen 

Transaktionen als auch die Zahl der handelbaren 

Rohstoffe», meint Knight. Wer noch 

vor wenigen Monaten mit Eisenerz oder 

Kobalt handeln wollte, benötigte dazu einen 

physischen Kontrakt mit einem Produzenten. 

Eisenerz, das hier abgebaut wird, bildet einen der grössten Märkte 

für physische Rohstoffe weltweit. Im Mai richtete die Credit Suisse eine 

Plattform für den ausserbörslichen Handel von Eisenerz ein. 



33 

Investment Banking Know-how für KMU 

Deutsche Märchen 

aus Schrott und Stahl 

Die Unternehmer-Beratung der Credit Suisse in Hamburg hat umfassende 

Branchenkenntnis, ein hervorragendes Netzwerk und langjährige Erfahrung 

in der Beratung von Giessereien sowie Altmetall- und Schrottverwertern. 

Vor drei Jahren berichteten wir über die 

zukunftweisende Angliederung von Swiss 

Steel – hervorgegangen aus den Tradi tionsunter 

neh men Von Roll und von Moos – an 

Schmolz + Bickenbach (siehe Bulletin 5/05). 

Fotos: Keystone, Landov | Greg Pease, Getty Images 

Schrott ist kein Schrott In letzter Zeit hat 

sich vor allem eines geändert: Aufgrund der 

Rohstoffverknappung und -verteuerung wird 

heute dem Aspekt Entsorgung und Recycling 

zu Recht weitaus grösseres Gewicht beigemessen 

als noch vor ein paar Jahren. «Die 

erste Tonne Stahl wurde aus Erz gemacht, 

die letzte Tonne Stahl wird eines Tages ganz 

aus Schrott sein», führt Berndt-Ulrich Scholz 

aus, der jedoch alles daransetzt, dass diese 

«letzte Tonne Stahl» reine Theorie bleibt. 

Mit der Unternehmer-Beratung hat die 

Credit Suisse ein Geschäftsmodell entwickelt, 

das auch für mittlere Unternehmen 

Investment Banking Know-how bereitstellt, 

das sich sonst nur Grossunternehmen leisten 

könnten (siehe Bulletin 1/08). Der Entwicklung 

bei den Rohstoffen trägt die Credit 

Suisse Unternehmer-Beratung Rechnung, 

indem sie in Hamburg eine Spezialabteilung 

für diesen Bereich aufgebaut hat. Die Senior- 

Berater Stephan von Vultejus und Andreas 

Tödten haben sich hier auf Entsorgung/ 

Schrott beziehungsweise Giessereien spezialisiert. 

«Giessereien sind eine höchst attraktive 

Branche, insbesondere die für den 

Schiffbau tätigen Unternehmen sind zum Teil 

bis 2010/11 ausgelastet», erklärt Andreas 

Tödten. «Nachdem sich die Branche noch vor 

wenigen Jahren in einer schwierigen Situation 

befunden hat, findet derzeit ein Konsolidierungsprozess 

statt.» Der stark angestiegene 

Stahlpreis und die angekurbelte 

Wirtschaft haben die Perspektiven im positiven 

Sinne verändert. «Gegenwärtig berate 

ich gleich drei mittelständische Giessereien, 

die eine Veränderung anstreben – nun aber 

aus einer Position der Stärke heraus», so 

Trotz Rohstoffverknappung sollen die Walzen nie stillstehen. 

Tödten. «Zweimal handelt es sich um eine 

Nachfolgelösung, im dritten Fall wird ein 

Teilverkauf angestrebt, um das Marktpotenzial 

noch besser nutzen zu können.» Aus 

Diskretionsgründen liefert er keine näheren 

Informationen, doch geht er davon aus, die 

Transaktionen schon bald erfolgreich abschliessen 

zu können. 

Für alle eine Win-win-Situation «Die Kombination 

unserer fundierten Branchenkenntnis 

und unserer Finanzkompetenz ist ein 

grosser Vorteil für Unternehmer, die wir beraten», 

betont Stephan von Vultejus. «Dies 

zahlt sich für unsere Kunden deutlich aus.» 

Die Scholz-Gruppe hat Anfang September 

2008 die 1991 in Magdeburg gegründete 

Firma Fegert-Recycling übernommen. Karl- 

Friedrich Fegert war nach der Wende in seine 

Heimatstadt zurückgekehrt und hatte sein 

Recycling-Unter nehmen in Braunschweig 

der Tochter überlassen. Nun, 82-jährig, sah 

er den Zeitpunkt für die Nachfolgeregelung 

seiner Magde burger Firma gekommen. Die 

Abwicklung übertrug er der Credit Suisse. 

Stephan von Vultejus erstellte eine umfassende 

Bestandesaufnahme inklusive Businessplan, 

die zeigte, dass der wahre Verkaufspreis 

um einiges höher sein müsste, als 

ursprünglich angedacht. «An der einge lei teten 

Auktionsrunde beteiligten sich mehrere 

grössere Unternehmen, so dass es uns gelang, 

eine Wettbewerbssituation zwischen 

den Bietern zur Kaufpreismaximierung aufzubauen», 

so der Hamburger Fachmann. 

«Zuletzt zeigte es sich, dass Fegert mit seinen 

60 Millionen Euro Umsatz am besten zur 

Scholz-Gruppe passt, zu der bereits gute 

persönliche Beziehungen auf Gesellschafterebene 

bestanden.» 



34 


Art and Entrepreneurship 

Kunst und Unternehmertum: 

Ausstellung und Auktion in London 

Die an der Art Dubai erstmals präsentierte Ausstellung «Art and Entrepreneurship» 

mit Werken von 19 Künstlern wird in den nächsten Tagen in Genf und Mailand 

gezeigt. Nach der Schlussausstellung in London kommt es am 24. Novem ber 

zu einer Auktion zu Gunsten des Hilfswerks Room to Read. Mitgeboten werden 

kann auch auf der Website www.artandentrepreneurship.com. 

Nach vier von sieben Stationen darf man 

die Idee der Credit Suisse, das ihr wichtige 

Unternehmertum künstlerisch abzubilden 

und ihm damit auch die Reverenz zu erweisen, 

als gelungen bezeichnen. Die zahlreichen 

Besucher der Ausstellung in Dubai, 

New York, Berlin und Moskau zeigten sich 

sehr interessiert und diskutierten intensiv 

über die Kunstwerke der 19 Künstlerinnen 

und Künstler aus 16 Ländern. Dies umso 

mehr, als jeweils einige der Künstler persönlich 

anwesend waren und bereitwillig den 

persönlichen Kontakt mit den Unternehmern 

suchten. Würden diese die fünf wesentlichen 

Merkmale des Unternehmers, «Vision», «Wissen», 

«Netzwerk», «Familie» und «soziale Verantwortung», 

in den Kunstwerken erkennen, 

was zugegebenermassen nicht immer auf 

den ersten Blick möglich war ? Oder hätten 

sie zusätzliche oder andere gewählt? 

Die von Kuratorin Michelle Nicol konzipierte 

Ausstellung wird nun vom 9. bis 

12. Oktober im Centre d’art contemporain 

in Genf und anschliessend vom 22. bis 

23. Ok tober im Superstudio in Mailand gezeigt. 

In Genf darf Bernard Lippuner, Leiter 

Private Banking Region Genf, die Künstler 

Mai-Thu Perret, Latifa Echakhch und Fabian 

Marti begrüssen. Für Mailand hat Nicola 

Gobbetto dem Gastgeber Franco Müller, 

Leiter Private Banking Italien, sein Kommen 

zugesagt. 

Nach einer längeren Pause wandert die 

Ausstellung nach London, wo sie ab 20. November 

im Phillips de Pury Auction House zu 

besichtigen ist. Die Vernissage wird wie 

schon in New York von Verwaltungsratspräsident 

Walter B. Kielholz eröffnet. Erwartet 

werden dazu die Künstler Matthew Smith 

sowie Allora & Calzadilla. 

Wer keine Möglichkeit hat, die Ausstellung 

zu besuchen, kann sich auf der Homepage 

www.artandentrepreneurship.com ein 

Bild über die Künstlerinnen und Künstler und 

die von ihnen zur Verfügung gestellten 

Werke machen und mitbieten. Zum illustren 

Künstlerkreis zählen: Allora & Calzadilla, 

Michael Bauer, Heman Chong, Plamen 

Dejanoff, Latifa Echakhch, Cao Fei, Nicola 

Gobbetto, Gonzalez & Russom, Fabian 

Marti, Tzu Nyen Ho, Mamiko Otsubo, Ester 

Partegàs, Pavel Pepperstein, Mai-Thu Perret, 

André Pretorius, David Benjamin Sherry, 

Matthew Smith, Thukral & Tagra, Miessen & 

Ploughfields sowie ein Anonymus. 

In London findet am 24. November eine Auktion 

statt, die von Simon de Pury persönlich 

geleitet wird. Auf allen Stationen konnten die 

interessierten Unternehmer stille Gebote abgeben, 

die bei der Schlussauktion genauso 

berücksichtigt werden wie die via Website 

eingereichten Gebote. 

Die eine Hälfte des jeweiligen Erlöses 

kommt den Künstlerinnen und Künstlern und 

die andere dem Hilfswerk Room to Read 

zugute. 


Oben links André Pretorius (Südafrika/USA), «A Bird in the Hand», 2007. Oben rechts Pavel 

Pepperstein (Russland). «Hope», 2007. Unten links Matthew Smith (England). «Duvet With 

Stand No. 7», 2007. Unten rechts Plamen Dejanoff (Bulgarien). «Clown», 2006. 

Fotos: Credit Suisse 


Credit Suisse Invest 35 

Credit Suisse Invest 

Analysen und Prognosen 

Übersicht 36_Ausblick Global 38_Ausblick Schweiz 40_Prognosen 42_Investment Focus 

Highlights September 2008 

Inhalt 

Der Abschwung in Europa, Japan und den USA erweist 

sich als markant und die Finanzmarktkrise birgt weitere 

Abwärts risiken. Konjunkturimpulse in China und die Rettung 

der US-Hypothekenfinanzierer dürften 2009 eine graduelle 

Erholung anstossen. 

Tiefere Ölpreise erlauben den Zentralbanken, ihren Fokus 

von der Inflation auf das Wachstum zu verschieben. Wir erwarten 

nächstes Jahr von der EZB Zinssenkungen und in den USA 

keine baldige Zinserhöhung. 

Ausblick Global 

Finanzmarktkrise verschärft 

sich, Inflation dürfte weiter fallen 

Ausblick Schweiz 

Solides Wachstum, doch 

Abwärtsrisiken nehmen zu 

Investment Focus 

Private Equity 

Die Kunst der Kapitalvermehrung 

Angesichts der globalen Wachstumsabschwächung 

bleiben wir Aktien gegenüber vorsichtig eingestellt und bevorzugen 

defensive Sektoren. 

Wir erwarten eine Wiederabschwächung des USD in den 

kommenden Monaten, da die Zinsdifferenz nach wie vor 

gegen den Greenback spricht und sich die Wirtschaft gegen 

Jahresende wieder abschwächen dürfte. Der Franken dürfte 

von Zinssenkungen in der Eurozone und in Grossbritannien und 

von anhaltend hoher Volatilität profitieren. 

Wir gehen nicht davon aus, dass die Erdölpreise noch deutlich 

weiter fallen werden. Zwar schwächt sich die Weltwirtschaft 

ab, doch die Lage am Erdölmarkt bleibt angespannt und die 

Nach frage aus den Entwicklungsländern steigt noch immer. 


36 


Ausblick Global 

Insbesondere in Europa, aber auch anderswo, haben sich vermehrt Anzeichen einer Wachstumsabkühlung eingestellt, 

doch die Schwellenländer reagieren mit expansiveren Massnahmen und eine Erholung zu Beginn des nächsten 

Jahres erscheint wahrscheinlich. Die Rohstoffpreise, insbesondere für Öl und Lebensmittel, sind seit ihren Juli-Hochs 

markant gefallen. Die Fluktuation der Rohstoffpreise wirkt fast wie ein automatischer Stabilisator: Sie verhindert, 

dass die Weltwirtschaft zu ungestüm expandiert, aber auch, dass sie zu schnell abkühlt. Die Inflation hat nun in den 

meisten Märkten den Zenit erreicht oder steht kurz davor. 

Konjunktur 

Stärkere Zeichen einer globalen 

Wachstumsabschwächung 

Zeichen einer merklichen globalen Wirtschaftsabschwächung haben 

in jüngster Zeit zugenommen. So fiel der deutsche Ifo-Index auf den 

tiefsten Stand seit 1993. Aufgrund der Finanzmarktkrise, die sich in 

den letzten Wochen weiter zugespitzt hat, sind die Risiken sogar 

noch weiter gestiegen. Auch in den Entwicklungsländern zeigen 

sich erste Zeichen einer Abschwächung, wenngleich das Wachstum 

noch immer robust ist. Der deutliche Rückgang der Rohstoffpreise 

in den vergangenen Monaten dürfte sich jedoch als hilfreich erweisen. 

Auch die Übernahme der Hypothekengiganten Freddie Mae und 

Fannie Mac sowie die Erweiterung der Massnahmen der amerikanischen 

Zentralbank sollten dazu beitragen, die Spannungen an 

den Finanzmärkten abzubauen und wir erwarten für 2009 eine graduelle 

Erholung. th 

Zahlen zum Auftragseingang in der Eurozone zeigen einen 

Rückgang, der auf eine Abschwächung der Exportdynamik 

schliessen lässt Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

YoY%, 3mma 

30 

25 

20 

15 

10 

5 

0 

–5 

–10 

–15 

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 

Auftragseingänge für deutsche Unternehmen aus dem Ausland 

Exportwachstum der Eurozone 

Zinsen und Obligationen 

Fokus der Notenbanken wieder 

auf Wachstum 

In Folge der Ölpreiskorrektur deutlich fallende Inflationsraten in den 

kommenden Monaten werden es den Notenbanken global wieder 

erlauben, den Fokus vermehrt auf Wachstumsrisiken zu legen, insbesondere 

da sich die Finanzmarktkrise in jüngster Zeit verschärft 

hat. Wachstum unterhalb des Potenzials dürfte die EZB dazu veranlassen, 

ihre Zinsen zu senken und auch in Grossbritannien rechnen 

wir mit deutlichen Zinssenkungen im kommenden Jahr. Die britische 

Wirtschaft erscheint anfälliger als die der Eurozone, da in 

Grossbritannien der Finanzsektor bedeutender ist, die Privathaushalte 

stärker verschuldet sind, der Eigenheimmarkt substanziell korrigiert 

hat und sich die Lage am Arbeitsmarkt bereits verdüstert. th 

Der Ölpreis ist von den Höchstständen um 150 USD/Fass 

deutlich gefallen. Dies dürfte auch die globale Inflation 

markant sinken lassen und den Fokus der Notenbanken 

wieder vermehrt auf Wachstum lenken Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

USD/Fass 

150 

130 

110 

90 

70 

50 

30 

10 

01.04 

09.04 09.05 09.06 09.07 09.08 

Ölpreis 



Aktienmarkt 

Turbulenzen eröffnen Chancen 

für robuste Firmen 

Die dramatischen Ereignisse im September – wie die Rettung von 

Fannie und Freddie oder der Zusammenbruch von Lehman – markieren 

grundlegende Veränderungen im Finanzsystem, deren komplette 

Auswirkungen noch nicht klar ersichtlich sind. Kurzfristig 

denken wir, dass die Massnahmen des US-Treasury und der Fed die 

Art verändern wird, mit der Finanzmarkteilnehmer in nächster Zeit 

Risiken betrachten: Aktionäre krisengeschüttelter Unternehmen 

können zwar alles verlieren, aber das «Ende der Finanzwelt » ist nun 

weniger wahrscheinlich als Anfang September. Das bedeutet auch, 

dass robuste Firmen eine bessere Wettbewerbsposition haben dürften, 

sobald sich die Lage etwas beruhigt hat. Wir glauben daher, 

dass sich Investoren wieder vermehrt auf Fundamentals fokussieren 

und stärker zwischen guten und schlechten Firmen differenzieren 

werden. rs 

Der MSCI World hat von Jahresanfang bis zum 12. September 

rund 20% eingebüsst Quelle: Bloomberg 

1800 

1700 

1600 

1500 

1400 

1300 

1200 

1100 

1000 

900 

800 

12.9.03 

MSCI World 

12.9.04 

12.9.05 

12.9.06 

12.9.07 

12.9.08 

Währungen 

Langfristige Bodenbildung des US-Dollar 

Der US-Dollar hat sich im Zuge der globalen Wachstumsverlangsamung, 

tieferer Rohstoffpreise und Erwartungen von Zinssenkungen 

ausserhalb der USA seit dem Sommer deutlich aufgewertet. 

Der Zinsnachteil des USD ist jedoch noch immer hoch. Vielmehr 

dürften starke Positionsbereinigungen seit dem Sommer 2008 von 

einer Shortposition in USD in eine hohe Longposition in USD das 

Ausmass der Dollarstärke erklären. Während wir davon ausgehen, 

dass sich der USD in einem langfristigen Bodenbildungsprozess 

gegenüber den europäischen Währungen befindet, sehen wir bis 

Ende Jahr noch Rückschlagspotenzial für den Dollar. Der Zinsnachteil 

des USD ist noch immer beträchtlich und das US-Wachstum 

dürfte sich in Q4 tendenziell verlangsamen. Langfristige Investoren 

können jedoch Schwächephasen des Greenback zum Aufbau von 

strategischen Longpositionen nutzen. mh 

Kurzfristige Investoren haben in kurzer Zeit ihre Positionen 

von Short USD in Long USD umgeschichtet. Dies begrenzt 

unserer Meinung nach das Aufwärtspotenzial für den USD im 

4. Q deutlich Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

Nettopositionierung in % der offenen Kontrakte (IMM-Daten) 

60 

40 

20 

0 

–20 

–40 

–60 

15.7.08 19.8.08 

EUR/USD GBP/USD AUD/USD NZD/USD 

USD/CAD USD/JPY USD/CHF 

Rohstoffe 

Wie tief kann der Erdölpreis noch fallen? 

Seit den Höchstständen von über USD 145 Anfang Juni hat der 

Erdölpreis deutlich korrigiert und ist unter USD 100 gefallen. Das 

schwächere globale Wirtschaftswachstum und die hohen Preise 

liessen die Nachfrage nach Öl vor allem in den USA deutlich sinken 

(siehe Abbildung). Wir denken jedoch, dass der grösste Teil der 

Korrektur hinter uns ist und dass sich der Preis bald wieder etwas 

erhohlen dürfte. Während das schwächere Wirtschaftswachstum 

weiterhin etwas auf die Preise drücken könnte, ist die Lage am Ölmarkt 

immer noch sehr eng. Das Nachfragewachstum in den aufstrebenden 

Ländern dürfte längerfristig robust bleiben. Zudem rechnen 

wir mit einer sich abschwächenden Erdölproduktion ausserhalb 

der Organisation für Erdöl exportierende Länder. Diese längerfristige 

Verengung am Erdölmarkt sollte einen weiteren starken Preiszerfall 

verhindern. et 

Die implizite US-Erdölnachfrage befindet sich seit 

Anfang dieses Jahres in einem deutlichen Abwärtstrend 

Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

Jährliche Veränderung in % 

8 

6 

4 

2 

0 

–2 

–4 

–6 


Veränderungsrate der US-Erdölnachfrage 

Geliefertes Erdöl in den USA (4W-Durchschnitt) 

in 1000 Fass 

22 000 

21 50 0 

21 000 

2 0 50 0 

20 000 

19 50 0 


38 


Ausblick Schweiz 

Noch zeigt sich die Schweizer Wirtschaft robust, hauptsächlich gestützt von einem solidem Arbeitsmarkt und 

anhaltend hoher Nachfrage aus den Entwicklungsländern. Doch die Abkühlung in den wichtigsten Exportmärkten dürfte 

nicht ohne Auswirkungen bleiben. Die Inflation hat ihren Höhepunkt überschritten und sollte recht rasch unter den 

Zielwert der Schweizer Nationalbank fallen. Diese zeigte sich zuletzt zuversichtlich, dass die Abkühlung der Wirtschaft 

für Entspannung an der Preisfront sorgen dürfte. 

Konjunktur 

CH-Wirtschaft immer noch 

vergleichsweise flott 

Die Schweizer Wirtschaft erwies sich bisher als ziemlich robust. 

2008 wird das BIP um 1.9% wachsen. Dies erstaunt angesichts 

des grossen Anteils des Finanzsektors am BIP und der starken 

Auslandabhängigkeit. Eine vertiefte Analyse zeigt, dass dafür sowohl 

konjunkturelle als auch strukturelle Gründe verantwortlich 

sind. Konjunkturell trafen die Finanzkrise und die Wachstumsabschwächung 

in den wichtigen Exportmärkten Europa und USA die 

Schweiz in einem Moment der Stärke. Die Auftragsbücher waren 

gefüllt, die Bilanzen gesund, die Lohntüte dick und die Konsumenten 

in Kaufl aune. Strukturell sind zwei Aspekte hervorzuheben: Es gibt 

erstens keinen Credit Crunch. Und zweitens schob der Paradigmenwechsel 

in der Immigrationspolitik die Wachstumsgrenze nach oben. 

Die Personalknappheit wurde gelindert, und es kamen mehr Konsumenten 

ins Land. cm 

Schweizer Kreditmarkt ist in solider Verfassung 

Quelle: Schweizerische Nationalbank 

% 

8 

US-Subprime Krise 

6 

4 

2 

0 

–2 

–4 

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 

Inlandkredite (Limiten, gegenüber Vorjahr) 4-Jahresdurchschnitt 

Top-Thema 

Privatkonsum als Stütze 

Der private Konsum bleibt eine Wachstumsstütze. Der Konsum wird 

stark durch die Arbeitsmarktsituation beeinflusst. Der Arbeitsmarkt 

reagiert in der Regel verzögert auf Veränderungen der gesamtwirtschaftlichen 

Nachfrage. Es besteht daher eine hohe Wahrscheinlichkeit, 

dass die Beschäftigung noch bis mindestens Mitte 2009 weiter 

zunehmen wird, wenn auch in gedrosseltem Tempo. Eine willkommene 

Unterstützung erhält der private Konsum durch die Einwanderung. 

Erstens nimmt dadurch die Einwohnerzahl zu und somit die 

Anzahl Konsumenten. Wir gehen davon aus, dass sich dieses Jahr 

netto rund 100 000 und 2009 knapp 60 000 Ausländer neu in der 

Schweiz niederliessen bzw. niederlassen werden. Zweitens sind die 

Einwanderer zu einem grossen Teil gut qualifiziert und entsprechend 

kaufkräftig. cm 

Starke Netto-Einwanderung bringt neue Konsumenten 

Quelle: Bundesamt für Migration, Credit Suisse Economic Research 

120000 

100000 

80000 

60000 

40000 

20000 

0 

91 93 95 97 99 01 03 05 07 

09 

Wanderungssaldo der ständigen ausländischen Wohnbevölkerung 



Zinsen und Obligationen 

Wachstumsrisiken nehmen zu 

Die Abschwächung in der Eurozone, dem wichtigsten Schweizer 

Exportmarkt, dürfte sich auch in der Schweiz bemerkbar machen. 

Zwar exportiert die Schweiz zunehmend in Entwicklungsländer, doch 

auch dort mehren sich die Anzeichen eines Abschwungs. Vorauslaufende 

Indikatoren wie der Einkaufsmanagerindex des Schweizerischen 

Verbands für Materialwirtschaft und Einkauf haben sich deutlich 

abgeschwächt. Aufgrund der niedrigeren Ölpreise ist die Inflation 

bereits am Fallen, und wir gehen davon aus, dass sie im Laufe 

des nächsten Jahres unter den Zielwert der SNB von 2% fallen wird. 

Die SNB äusserte sich jüngst optimistisch, was die mittelfristigen 

Inflationsaussichten anbelangt. Gleichzeitig zeigte sie sich besorgt 

über die Auswirkungen der Kreditkrise auf die Schweiz, da der 

Bankensektor einen Grossteil der Wertschöpfung generiert. mt 

Die Abschwächung in der Eurozone dürfte sich negativ 

auf das Wachstum der Schweizer Exporte auswirken 


Index 

70 

65 

60 

55 

50 

45 

40 

35 

00 

01 

02 

03 


05 

06 07 


Index 

110 

105 

100 

95 

90 

85 

SVME PMI 

Ifo-Geschäftsklima (rechte Skala) 

Aktienmarkt 

Wir bleiben vorsichtig gegenüber 

europäischen Aktien 

Europäische Aktien weisen zwar historisch tiefe Bewertungen auf, 

bleiben aber mehreren Risiken ausgesetzt, wie zum Beispiel dem sich 

stetig verschlechternden wirtschaftlichen Umfeld, was kurzfristig 

weiterhin der Fall sein dürfte. Wir fokussieren uns daher auf defensive 

Sektoren wie Nahrungsmittel- und Getränkefirmen mit Exposure 

zu Konsumenten in Emerging Markets. Kurzfristige Trading-Ideen für 

risikosuchende Investoren sehen wir in zyklischen Firmen, z. B. im 

Industriesektor mit Exposure zu Infrastrukturnachfrage, oder in ausgewählten 

Finanztiteln, die im gegenwärtigen Umfeld auf Kosten von 

schwächeren Konkurrenten Marktanteile gewinnen dürften. rs 

Der DJ EuroStoxx 50 Index (–25%) weist von Jahresanfang 

bis zum 12. September eine deutlich schlechtere 

Performance auf als der MSCI World Quelle: Bloomberg 

5000 

4500 

4000 

3500 

3000 

2500 

2000 

09.03 


DJ Euro STOXX 50 

Währungen 

Franken mit Aufwind zu EUR und GBP 

Der Schweizer Franken dürfte aus unserer Sicht auf 12 Monate gegenüber 

den übrigen europäischen Währungen weiterhin moderat 

ansteigen. Die Zinsdifferenzen zwischen CHF auf der einen und EUR 

und GBP auf der anderen Seite sollten sich aufgrund der geldpolitischen 

Lockerung der Europäischen Zentralbank und der Bank of 

England tendenziell einengen. Das Finanzmarktumfeld, d. h. die Volatilität, 

bleibt eine wichtige Einflussgrösse für den CHF. Wir rechnen 

mit einem anhaltend schwierigen Marktumfeld in den kommenden 

Monaten. Der Schweizer Franken dürfte deshalb aufgrund der erwarteten 

Zinsbewegung, anhaltend hoher Volatilität sowie der Unterbewertung 

zum EUR auf 12 Monate moderates Aufwertungspotenzial 

zum EUR haben. Sollte sich der Risikoappetit verbessern, dürfte 

dies den Aufwertungsdruck auf den CHF dämpfen. mh 

Die risikobereinigte Zinsdifferenz zwischen EUR und 

CHF spricht für eine moderate Aufwertung des Frankens 

gegenüber dem Euro Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

EUR/CHF % 

1.68 

1.66 

1.64 

1.62 

1.60 

1.58 

1.56 

1.54 

01.07 07.07 



0.60 

0.55 

0.50 

0.45 

0.40 

0.35 

0.30 

0.25 

0.20 

EUR/CHF-Wechselkurs Carry (EUR 3-Monats-Libor minus CHF 3-Monats- 

Libor dividiert durch implizite Volatilität EUR/CHF 3 Monate, rechte Skala) 


40 


Überblick Prognosen 12. September 2008 

Aktien und Rohstoffe: Ausgewählte Indizes 


Auswahl Kurs YTD Ausblick 

3M 

12M Ziele 

S&P 500 1’192.700 –18.77 % 1’350 

SMI 6’697.110 –21.07 % 8’400 

FTSE-100 5’005.000 –22.49 % 6’000 

Euro Stoxx 50 3’052.480 –30.62 % 3’500 

Nikkei 225 11’609.720 –24.16 % 15’000 

Reales BIP-Wachstum in % 


2007 2008E 2009E 

CH 3.3 1.9 in Überarbeitung* 

EWU 2.7 1. 3 0.8 

USA 2.9 1.5 1.6 

GB 2.8 1.3 0.8 

Japan 2.2 1.1 1.3 

Gold 783.700 –6.02 % 900 

Öl 91.750 –4.41 % 120 

Dow Jones AIG 

Commodity Index 

Devisen (Wechselkurse) 


338.389 –7.29 % 400 

12. 9. 2 0 0 8 3M 12M 

USD/CHF 1.13 1.08 – 1.12 

EUR/CHF 1.61 1.54 – 1.58 

JPY/CHF 1.05 1.01 – 1.05 

EUR/USD 1.42 1.40 – 1.44 

USD/JPY 108 105 – 109 

EUR/JPY 153 150 – 154 

EUR/GBP 0.79 0.82 – 0.84 

GBP/USD 1.79 1.70 – 1.74 

EUR/SEK 9.53 8.9 5 – 9.15 

EUR/NOK 8.13 7.40 – 7.60 

AUD/USD 0.82 0.83 – 0.87 

NZD/USD 0.67 0.64 – 0.68 

USD/CAD 1.06 1.01 – 1.05 

Schweizer Wirtschaft ( Veränderung gegenüber Vorjahr in %) 

Quelle: Credit Suisse 

2007 2008E 

Bruttoinlandprodukt (real) 3.3 1.9 

Privater Konsum 2.1 1.9 

Öffentlicher Konsum –1.1 – 0.2 

Ausrüstungsinvestitionen 11.0 2.5 

Bauinvestitionen –1.4 –2.0 

Exporte 9.5 3.4 

Importe 6.0 2.7 

Inflation in % 


2007 2008E 2009E 

CH 0.7 2.2 in Überarbeitung* 

EWU 2.2 3.7 2.5 

USA 3.2 4.5 3.0 

GB 2.3 3.8 2.8 

Japan 0.3 2.0 1.6 

Kurzfristzinsen 3M-Libor 


12. 9. 2 0 0 8 3M 12M 

CHF 2.73 in Überarbeitung* 

EUR 4.96 4.1 – 4.3 

USD 2.82 3.1– 3.3 

GBP 5.70 4.4 – 4.6 

JPY 0.89 0.6 – 0.8 

Rendite 10-j. Staatsanleihen 


12. 9. 2 0 0 8 3M 12M 

CHF 2.85 in Überarbeitung* 

EUR 4.19 3.8 – 4.0 

USD 3.72 4.2 – 4.4 

GBP 4.60 4.5 – 4.7 

JPY 1.54 1.7 – 1.9 

* werden am 30. September 2008 veröffentlicht 

Beschäftigung 2.7 2.2 

Arbeitslosenquote (%) 2.8 2.6 

Prognosen für 2009 werden am 30. September 2008 veröffentlicht 



Wichtige Information 

Die Informationen und Meinungen in diesem Bericht wurden von Credit Suisse per angegebenem Datum erstellt und können sich ohne 

vorherige Mitteilung ändern. Der Bericht wurde einzig zu Informationszwecken publiziert und ist weder ein Angebot noch eine Auf forderung 

seitens oder im Auftrag von Credit Suisse zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder ähnlichen Finanzinstrumenten oder zur Teilnahme 

an einer spezifischen Handelsstrategie in irgendeiner Rechtsordnung. Der Bericht wurde ohne Berücksichtigung der Zielsetzungen, der 

finanziellen Situation oder der Bedürfnisse eines bestimmten Anlegers erstellt. Der Bericht enthält keinerlei Empfehlungen rechtlicher Natur 

oder hinsichtlich Inves titionen, Rechnungslegung oder Steuern. Er stellt auch in keiner Art und Weise eine auf die persönlichen Umstände 

eines Anlegers zugeschnittene oder für diesen angemessene Inves tition oder Strategie oder eine andere an einen bestimmten Anleger 

gerichtete Empfehlung dar. Verweise auf frühere Entwicklungen sind nicht unbedingt mass gebend für künftige Ergebnisse. 

Die Informationen stammen aus oder basieren auf Quellen, die Credit Suisse als zuver lässig erachtet. Dennoch kann keine Gewähr für die 

Richtigkeit oder Vollständigkeit der Informationen geleistet werden. Credit Suisse lehnt jede Haftung für Verluste aus der Verwendung 

dieses Berichts ab. 

WEDER DER VORLIEGENDE BERICHT NOCH KOPIEN DAVON DÜRFEN IN DIE VEREINIGTEN STAATEN VERSANDT, DORTHIN 

MITGENOMMEN ODER AN US- PERSONEN ABGEGEBEN WERDEN. Örtliche Gesetze oder Vorschriften können die Verteilung von 

Research-Berichten in bestimmten Rechtsordnungen einschränken. 

Dieser Bericht wird von der Schweizer Bank Credit Suisse verteilt, die der Zulassung und Re gulierung durch die Eidgenössische Bankenkommission 

untersteht. 

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Copyright © 2008 Credit Suisse Group und/oder mit ihr verbundene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten. 

Impressum Invest 

Herausgeber Credit Suisse, Postfach 2, 8070 Zürich Redaktion Thomas Herrmann (th), Marcus Hettinger (mh), Claude Maurer (cm), Roger Signer (rs), Eliane Tanner (et), Marcel Thieliant (mt) - 

Marketing Veronica Zimnic E-Mail redaktion.bulletin@credit-suisse.com Internet www.credit-suisse.com/infocus Inserate Pauletto Gmbh, Miriam Dudek, Kleinstrasse 16, 8008 Zürich, Telefon und 

Fax +41 43 268 54 56 Druck NZZ Fretz AG Nachdruck gestattet mit dem Hinweis «Aus dem Bulletin der Credit Suisse» 


42 


Investment Focus 

Das Investment Focus ist eine thematische Publikation basierend auf Ideen 

der Credit Suisse Research Abteilung. Neben den wichtigsten Fakten zu attraktiven 

Investmentthemen wird diese Präsentation durch die Vorstellung von passen den 

Anlagelösungen ergänzt. 

Der Neue 

Private Equity 

Private Equity Anlagen nutzen die Vorteile, die mit einer direkten Kontrolle über das Management 

eines Unternehmens, die Ausrichtung der Strategie und die Art der betrieblichen 

Finanzierung (Fremd- oder Eigenkapital) einhergehen. Gute Private Equity Manager (die 

besseren 50 %) haben in den letzten 20 Jahren mit 23,5 % p. a. höhere Renditen erzielt als 

börsenkotierte Aktien mit 7,0 % (MSCI World). 

Wieso Private Equity? Einerseits trägt Private Equity zur Portfoliodiversifikation bei und 

verbessert die Erträge. Andererseits zeigt es unabhängig vom Marktumfeld eine tenden ziell 

gute Performance, solange der Zugang zu Managern aus dem obersten Quartil gewährleistet 

ist. Private Equity Fonds haben in der Regel eine Lebenszeit von 7–10 Jahren. Danach 

werden sie liquidiert, und die verbleibenden Erlöse werden den Anlegern zurückerstattet. 

Private Equity Anlagen sind also illiquid, erbringen aber tendenziell höhere Erträge als 

kotierte Aktien. Dies gilt sowohl für die USA als auch Europa, und ist auch über verschiedene 

Anlage horizonte hinweg zutreffend. Dem ist so, weil Private Equity Fonds direkten 

Einfluss auf die Entscheidungen der Managements ausüben und gezielt Unternehmen ins 

Visier nehmen, die sich für eine Restrukturierung, Aufspaltung, Fusion oder Erhöhung der 

Fremd finanzierung anbieten. Der Anleger wird also für die mangelnde Möglichkeit, sein Investment 

sofort zurückzahlen zu lassen, mit einer Illiquiditätsprämie entschädigt. Erfahren 

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Die Credit Suisse bietet eine breite Palette an Anlagelösungen 

wie Strukturierte Produkte, Alternative Anlagen, Foreign Exchange 

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Kontakt Maria Dolores Lamas, Managing Director, Head of Financial 

Products & Investment Advisory 

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E-Mail structured.investments@credit-suisse.com 

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Intranet http://buffet.csintra.net/focus 


Credit Suisse Wirtschaft 

43 

Wissenswert Aus dem ABC der Finanzwelt 

Sovereign 

Meistgeprägte Goldmünze der Welt 

Übersetzt bedeutet das englische «sovereign» unter anderem hoheitlich oder unübertrefflich, 

was sicher auch auf die gleichnamige Münze zutrifft. Aufgrund der zahlreichen 

englischen Kolonien des British Empire wurde der Sovereign auf allen fünf Kontinenten 

hergestellt und verbreitete sich so weltweit. Lange galt er deshalb als die Anlage- und 

Geldmünze schlechthin. Bestimmt hat aber auch die besondere Prägung zu einer solchen 

Bekanntheit geführt. Der Sovereign im Wert eines Pfundes Silber münzen wurde erstmals 

1489 unter der Regierung von Heinrich VII. eingeführt. Der heute bekannte, aus 22 Karat 

Gold bestehende Münztyp wurde in Grossbritannien im 19. Jahrhundert zur Hauptgoldmünze 

und zeigt auf der Rückseite das Motiv «St. George Slaying the Dragon», also den 

Drachen tötenden heiligen Georg. Dieses hat sich fast ununterbrochen über all die Zeit 

gehalten, während auf der Vorderseite die Porträts der jeweiligen englischen Regenten 

abgebildet sind. In den letzten 50 Jahren ist das folglich Königin Elizabeth II. Der fürstlichen 

Bedeutung seines Namens wird der Sovereign mittlerweile noch mehr als gerecht, 

beläuft sich doch sein Materialwert inzwischen auf ein Vielfaches vom ursprünglichen 

einen Pfund. rg 

Fotos: Walter Bibikow, Getty Images | Yellow Dog Productions, Getty Images | Getty Images | Steven Puetzer, Prisma 

Edelmetalle 

Sammelbezeichnung 

für ausserordentliche Metalle 

Metallkonto 

Nur den Lieferanspruch kaufen 

Seit längerem gehören die Zeiten des Goldrausches wie im Kalifornien des 19. Jahrhunderts 

der Vergangenheit an; Edelmetalle werden heute fast ausschliesslich indus triell 

gewonnen. Reserven davon gibt es in den USA, Kanada, den GUS und Australien, die 

grössten Vorkommen finden sich jedoch in der Republik Südafrika, die mit 40 Prozent 

der bekannten Goldvorräte in Erzvorkommen und über 90 Prozent der Vorräte an Platingruppenmetallen 

als bedeutendster Edelmetallproduzent der Welt gilt. 

Unter Edelmetalle fallen Metalle, die sich durch wertvolle physikalische Eigenschaften, 

eine ausserordentliche chemische Beständigkeit und ein ansprechendes 

Äusseres auszeichnen. Dem entsprechen die Platingruppenmetalle Iridium, Rhodium, 

Osmium, Ruthenium, Platin, Palladium sowie die Elemente Silber und Gold. Nur letztere 

vier werden jedoch als Kapitalanlage verwendet und weltweit rund um die Uhr 

mittels Termin- oder Kassageschäften gehandelt. 

Gerade in wirtschaftlichen Krisenzeiten gelten die Edelmetalle als eine solide, da 

langfristig wertbeständige Geldanlage, die sich als Barren oder in Münzform erstehen 

lassen. Edelmetalloptionen können auch der Kursabsicherung dienen. rg 

Edelmetalle müssen nicht zwingend physisch als Barren oder Münzen an einem sicheren 

Ort zu Hause oder im Schliessfach einer Bank gelagert werden. Vielmehr können Anleger 

über ein so genanntes Metallkonto einzig den Lieferanspruch auf eine bestimmte 

Menge eines Edelmetalls ( in der Regel Gold oder Silber) oder auch eine gewisse Anzahl 

von Edelmünzen verbuchen lassen. Dadurch lautet das Metallkonto auch nicht etwa auf 

Euro, Dollar oder Franken, sondern auf eine bestimmte Menge des Edelmetalls. Dabei 

geht das Metall aber nicht physisch in den Besitz des Kontoinhabers über, sondern 

gehört weiterhin zum Bestand der Bank. 

Das jeweilige Finanzinstitut verpflichtet sich jedoch, dem Kunden auf dessen Verlangen 

die auf dem Konto ausgewiesene Metallmenge unter Gewährung einer bestimmten 

Verarbeitungsfrist an einem Schalter auszuhändigen. Metallkonten eignen sich für Anleger, 

die ein Edelmetall nicht physisch kaufen und aufbewahren wollen, aber trotzdem 

von dessen Wertentwicklung profitieren möchten. dhu 


44 

Wirtschaft Inflation Schweiz 

Ein hoher Ölpreis macht 

noch keine Inflation 

Inflation 


Wirtschaft Inflation Schweiz 

45 

Ein Blick in die Medien zeigt: Das Gespenst der Inflation geht um. Dabei wird 

insbesondere der in die Höhe geschossene Ölpreis als Inflationstreiber ins Feld geführt. 

Doch vieles spricht dafür, dass das Inflationsklima in der Schweiz trotz gelegentlicher 

rohstoffbedingter Teuerungsschocks insgesamt milde bleiben wird. 

Text: Claude Maurer, Credit Suisse Economic Research 

Eigentlich galt die Inflation bereits als ausgestorben. 

Und trotzdem ist sie nun in aller 

Munde. Wir Konsumenten hatten uns an 

Teuerungsraten von unter 2 Prozent gewöhnt. 

Weltweit sprach man von der «Great 

Moderation», dem Verschwinden der Inflation 

trotz gleichzeitig brummender Wirtschaft. 

Die Globalisierung führte mit China an der 

Spitze zu einer kaufkraftschonenden Preisentwicklung, 

und die Nationalbank wahrte 

mit ruhiger Hand die Preisstabilität. Mittlerweile 

ist alles anders: Wunderte man sich 

über hohes Wachstum bei tiefer Inflation, 

ist es heute genau andersrum. Im Juli 

dieses Jahres überstieg die Teuerung erstmals 

seit den Neunzigerjahren die 3-Prozent-Marke. 

Massgeblich verantwortlich hierfür 

waren die massiven Teuerungsschübe 

auf den Rohölmärkten. Obwohl die relative 

Bedeutung der Erdölprodukte im Warenkorb 

seit den Siebzigerjahren stetig abgenommen 

hat, prägen die Ölpreisschwankungen 

in der jüngeren Vergangenheit den Verlauf 

des Landesindexes der Konsumentenpreise 

(LIK) wieder erheblich. So war die Kategorie 

«Erdölprodukte» rechnerisch für rund die 

Hälfte des Anstiegs des Preisindexes seit 

2001 verantwortlich. 

In der Volkswirtschaftslehre wird Inflation 

als anhaltende Zunahme des gesamten 

Preisniveaus definiert. Demgemäss liegt 

keine Inflation vor, wenn nur einzelne Preise 

steigen. Ökonomisch sind Preisanstiege 

einzelner Produkte nur eine Veränderung 

der relativen Preise, welche zwar manche 

Konsumenten oder Produzenten, die 

Gesamtwirtschaft aber kaum schmerzen. 

Solche Preisschübe einzelner Produkte hat 

es immer wieder gegeben. So haben beispielsweise 

jüngst die Milchproduzenten 

ihre Preise angehoben. Einzig Ausmass und 

Dauer der Erdölpreissteigerungen sind neu. 

Demgegenüber werden auch immer wieder 

Produkte billiger, jüngst zum Beispiel zahlreiche 

elektronische Geräte. Solche Preissignale 

spiegeln relative Knappheiten wider 

und sorgen dafür, dass Güter und Kapital in 

der Wirtschaft effizient verteilt werden. 

Schweiz hat realen Einkommensverlust 

Auch wenn wir an der Tankstelle nur ungern 

tiefer ins Portemonnaie greifen, bedeuten 

die Preissteigerungen der Erdölprodukte 

noch nicht automatisch Inflation. Diese entsteht 

erst, wenn sich die Preissteigerungen 

von Erdölprodukten auf andere Güter übertragen, 

und hier ist vorerst Entwarnung angebracht; 

es gibt keinen mechanischen 

Effekt von den Erdölpreisen auf die übrigen 

Inflationsentwicklung 

Preise. Selbst komplexere ökonometrische 

Modelle finden keinen stabilen und eindeutigen 

Zusammenhang zwischen der LIK- 

Kategorie «Erdölprodukte» und den restlichen 

95,3 Prozent der Güter im Warenkorb. 

Konkret bedeutet dies, dass höhere 

Erdölpreise nicht automatisch zu generell 

höheren Preisen in den Läden führen. 

Nun hat aber Erdöl durchaus das Potenzial 

zum Inflationstreiber. Denn dieser Rohstoff 

wird ausschliesslich importiert. Steigende 

Importpreise bedeuten eine unmittelbare 

Wohlstandseinbusse des Inlands 

gegenüber dem Ausland. Diesen realen 

Einkommensverlust muss die Schweiz hinnehmen, 

zumindest auf kurze und mittlere 

Frist, weil diese Importe nur langsam und 

unvollständig ersetzt oder eingespart > 

Veränderung gegenüber dem Vorjahr in Prozent: Ölpreisschwankungen der jüngsten 

Vergangenheit prägen den Verlauf des Landesindexes stark. Quelle: Bundesamt für Statistik 

% 

14 

12 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

–2 

1970 1980 1990 2000 2008 

Landesindex der Konsumentenpreise 


46 

Wirtschaft Infl ation Schweiz 

Inflationsdruck trifft Haushaltstypen unterschiedlich 

Der offizielle Teuerungsmassstab der Schweiz ist der 

Landes index der Konsumentenpreise (LIK). Dieser wird 

vom Bundes amt für Statistik monatlich erhoben. Er misst die 

Ent wicklung der Preise der von den privaten Haushalten 

konsumierten Waren und Dienstleistungen. Der für die LIK- 

Berechnung relevante Warenkorb gliedert sich in 

12 Haupt- und 83 Warengruppen sowie in 218 Index- und 

1046 Er hebungspositionen. Die Warenkorbgewichtung 

beruht auf der jährlich durchgeführten Einkommens- und 

Verbrauchs erhebung (EVE). Hierzu werden von 3300 

zufällig aus dem Telefonverzeichnis ausgewählten privaten 

Haushalten detailliert Konsumausgaben erhoben und 

diese dann auf eine durchschnittliche Ausgabenstruktur 

hoch gerechnet. Im Ergebnis spiegelt der so ermittelte 

Warenkorb ein repräsentatives Bild der Ausgabenneigungen 

des durchschnittlichen Schweizer Konsumenten wider. 

Der indi viduelle Warenkorb kann sich aber deutlich 

vom amtlichen Warenkorb unterscheiden, wodurch die individuelle 

Teuerung spürbar von der offiziellen Inflationsrate 

abweichen kann. 

werden können. Es entbrennt ein emotional 

hochgeputschter Verteilungskampf. Wie ein 

schwarzer Peter wird die Anpassungslast 

umhergeschoben. Die Gewerkschaften rufen 

nicht nur nach vollem Teuerungsausgleich, 

sondern, die angebliche Gunst der 

Stunde nutzend, auch gleich noch nach 

Reallohnsteigerungen. Und die Unternehmen 

erhöhen mit dem Hinweis auf die gestiegenen 

Vorleistungskosten die Preise. 

Diese Entwicklung kann in der vielzitierten 

Lohn-Preis-Spirale münden. In einer solchen 

steigen die Preise auf breiter Front, 

die Inflation würde wieder aufflammen. Die 

Lohnsetzungsmacht der Arbeitnehmer und 

die Preissetzungsmacht der Unternehmen 

sind offensichtlich die Katalysatoren der 

Inflation. 

Selbsterfüllende Prophezeiung? 

Theory» veranschaulichen lässt; demnach 

kodieren die Konsumenten in einer ersten 

Wahrnehmungsphase die Preise der Güter, 

mit denen sie konfrontiert werden, in Gewinne 

und Verluste relativ zu einem jeweiligen 

güterspezifi schen Refe renzpreis. 

Beispielsweise mag das Volltanken 

des eigenen PKWs an der Tankstelle für 

100 Franken je nach individuellem Referenzpunkt 

relativ teuer oder relativ preiswert 

erscheinen. Falls ein Automobilist einen 

Preis von 100 Franken erwartet – das ist 

der Referenzpunkt – und eine Tankrechnung 

von 120 Franken erhält, wird er dies 

als Verlust speichern. Wird er indes mit einer 

Abrechnung von 80 Franken konfrontiert, 

nimmt er dies als Gewinn wahr. Bei der 

Bewertung der Gewinne und Verluste verhält 

sich der Konsument annahmegemäss 

asymmetrisch, indem Verluste höher und 

Gewinne tiefer bewertet werden. Demzufolge 

werden Preisanstiege stärker wahrgenommen. 

Zudem ist die gefühlte Inflation 

höher, je häufiger Preissteigerungen 

registriert werden. 

Preisrückgänge bei Gütern, die selten 

oder nicht im Rahmen eines expliziten 

Kaufaktes erworben werden, haben quasi 

keinen Effekt auf die Inflationswahrnehmung 

der Verbraucher. Werden beispielsweise 

Güter des täglichen Bedarfs 

wie Brot teurer und langlebige Konsumgüter 

billiger – zum Beispiel IT-Hardware 

oder Güter und Dienstleistungen wie Telefongebühren, 

die nur einmal monatlich via 

Bank einzug bezahlt werden –, steigt die gefühlte 

Infl ationsrate an. 

Einfluss der Medien 

Des Weiteren spielt für die Bildung der 

Inflationserwartungen die Berichterstattung 

in den Medien zum Thema Inflation eine 

Rolle. Die Konjunkturforschungsstelle der 

ETH (KOF) legt mittels Daten für Deutschland 

dar, wie gross der Einfluss der Medien 

auf die Inflationserwartungen ist. Je mehr in 

den Zeitungen über Inflation berichtet wird, 

umso differenzierter werden die Inflationserwartungen. 

Die Art und Weise der Berichterstattung 

ist aber entscheidend. Boulevardschlagzeilen 

über tatsächlich oder angeblich 

stark steigende Preise – Stichwort 

Teuro – treiben die Inflationserwartungen 

sichtlich in die Höhe. 

Informationen über die Inflationserwartungen 

der privaten Haushalte lassen sich 

in der Schweiz aus der vierteljährlichen 

Konsumentenbefragung des Staatssekretariats 

für Wirtschaft SECO gewinnen. 

Diese sind jüngst markant angestiegen und 

haben im zweiten Quartal 2008 den höchsten 

Wert seit 16 Jahren erreicht, wenn man 

Der eigentliche Antreiber der Inflation sind 

die Inflationserwartungen. Diese können 

sich in einem wettbewerbsarmen Umfeld 

zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung 

entwickeln: Höhere Inflationser - 

wartungen führen über Lohnforderungen 

und Preiserhöhungen zu einer tatsächlich 

höheren Inflation. 

Wie aber werden die Inflationserwartungen 

gebildet? Sie beruhen stark auf der 

derzeit gefühlten Inflation, deren Entstehung 

sich wiederum anhand der «Prospect 

Inflationserwartungen und Ölpreisschocks 

Gemäss Forschungen fördert eine häufige Berichterstattung in den Medien zum 

Thema Inflation eine differenzierte Erwartungshaltung. 

Quelle: SECO, Credit Suisse Economic Research 

1. Ölkrise 

(1973) 

2. Ölkrise 

(1979/80) 

Golfkrieg 

(1990/91) 

Aktuelle 

Ölkrise 

( 2007/08) 

Anstieg der Inflationserwartungen 24% 95% 21% 107% 

Durchschnittliches Niveau der 

Inflationserwartungen (Index) 131 87 111 70 


Wirtschaft Infl ation Schweiz 

47 

von den Erwartungswerten im Vorfeld der 

Einführung der Mehrwertsteuer 1995 absieht. 

Der umfragebasierte Wert ist nur 

eine Momentaufnahme; soll eine aussagekräftige 

Beurteilung gemacht werden, ist 

eine Betrachtung über mehrere Quartale 

angebracht. 

Wie der Vergleich mit den markantesten 

früheren Ölpreisschocks zeigt, sind die Inflationserwartungen 

jüngst relativ deutlich 

angestiegen, liegen allerdings weiterhin auf 

einem vergleichsweise tiefen Niveau. 

Höhere Inflationserwartungen entwickeln 

aber nur einen höheren Inflationsdruck. 

Doch erst in einem wettbewerbsarmen 

Umfeld können die Unternehmen 

die Preise tatsächlich erhöhen und die 

Arbeitnehmer höhere Löhne durchsetzen, 

was zu Inflation führt. Die fortschreitende 

Globalisierung, die Liberalisierungen und 

der gestärkte Binnenwettbewerb haben die 

Voraussetzungen dafür aber strukturell verändert. 

So hat sich der Spielraum der Unternehmen, 

Preise überwälzen zu können, 

sichtlich verengt. Ein Blick in die Statistik 

zeigt, dass sich seit Mitte der Neunzigerjahre 

Kostensteigerungen nicht mehr einfach 

überwälzen lassen. Gleichzeitig hat 

sich der Arbeitsmarkt verändert. Allem 

voran aufgrund der bilateralen Verträge der 

Schweiz mit der EU ist das Arbeitskräftereservoir 

deutlich grösser geworden. 

Die Entwicklung wachsam verfolgen 

Insgesamt ist der Einfluss des Arbeitsmarktes 

auf die Teuerung kleiner geworden, 

wie sich anhand der von den Nobelpreisträgern 

Friedman und Phelps in die Literatur 

eingebrachten Spezifikation der Phillips- 

Kurve zeigen lässt. Die Inflation sollte zwar 

nicht zurückkehren, sie ist jedoch auch nicht 

tot. So ist Wachsamkeit an allen Orten geboten, 

damit die Erdölpreishausse nicht in 

eine Inflation mündet. 

Ingredienzien für Inflation sind durchaus 

vorhanden, haben doch die virulenten 

Teuerungsschübe der Erdölprodukte die 

Inflationserwartungen in letzter Zeit in die 

Höhe getrieben. Wir sind jedoch zuversichtlich, 

dass der jüngste Umschwung an der 

inflationären Wetterlage mit dem Ende des 

Höhenflugs der Erdölpreise rasch wieder 

abklingen wird. Solange das strukturelle 

Wettbewerbsumfeld in der Schweiz weiter 

verbessert wird, sollte das Inflationsklima 

trotz gelegentlicher rohstoffbedingter Teuerungsschocks 

insgesamt milde bleiben. < 

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48 

Wirtschaft Gold 

Gold beherrscht noch 

immer die Welt 

Seit Jahrtausenden gilt Gold als Symbol für Reichtum und Wertbeständigkeit. 

Aber warum übt Gold eine derart grosse Anziehungskraft aus? Was macht ausgerechnet 

dieses Edelmetall zu einem wertvollen Rohstoff? Matthew Rees erklärt die Bedeutung 

des Goldes aus historischer Sicht. 

75% Privatpersonen 

25% Zentralbanken 

Text: Matthew Rees 

In fast allen Gesellschaften strebten die Eliten 

nach Gold, um ihre besondere Stellung 

zum Ausdruck zu bringen. Gewöhnlichen 

Bürgern und Kaufleuten erleichterte Gold 

die Abwicklung von Geschäften, als noch 

keine Währung existierte. Die Suche nach 

Gold hat die Menschen tief ins Erdinnere 

getrieben. Die Europäer fuhren zudem 

über die Weltmeere, um nach unentdeckten 

und unerschöpflichen Goldvorkommen zu 

suchen und das weltweite Ansehen ihrer 

Könige und Königinnen zu stärken. Gold 

trieb die Amerikaner (und Abenteurer aus 

aller Welt) Mitte des 19. Jahrhunderts nach 

Kalifornien, wo sie es in winzigen Mengen 

aus den Flüssen holten. 

Aber weshalb flösst Gold noch immer 

Vertrauen ein, obwohl andere Rohstoffe wesentlich 

wertvoller sind? Weshalb sind im 

Zeitalter immer komplexerer und innovativerer 

Devisenmärkte und globaler Handelsbeziehungen 

manche Anleger, Politiker und 

Ökonomen nach wie vor der Auffassung, 

dass eine Rückkehr zum Goldstandard – 

um Währungen «so gut wie Gold» zu ma 

chen – den nationalen Volkswirtschaften 

förderlich wäre? Die einfache Antwort auf 

diese Fragen lautet: weil Gold seit je als 

Massstab für Stabilität gilt. Sobald sich 

über einer Lokalwährung Unheil zusammenbraute, 

wurde Gold schnell zu einem Bollwerk 

gegen sinkenden Reichtum. Praktisch 

überall akzeptiert und leicht zu transpor 


Wirtschaft Gold 49 

tieren, war Gold noch nie einem Vertrauensverlust 

ausgesetzt, der es seines Werts beraubt 

hätte. 

Alan Greenspan, der frühere Vorsitzende 

der amerikanischen Notenbank (Fed), gilt 

seit langem als Verfechter von Gold. «Gold 

und wirtschaftliche Freiheit sind unzertrennlich», 

schrieb er 1966. «Ohne Goldstandard 

gibt es keine Möglichkeit, Ersparnisse vor 

der Entwertung durch Inflation zu schützen. 

Gold fungiert als Beschützer der Eigentumsrechte.» 

In seinem Bestseller «The 

Power of Gold» spürt der Wirtschaftshistoriker 

Peter Bernstein dem Interesse der 

Menschen an Gold bis in die frühe Geschichte 

nach. Die alten Ägypter förderten 

Gold in den nubischen Gebieten im Süden. 

Nach Überlieferungen des altgriechischen 

Historikers Herodot führten die Lydier, 

deren Kultur sich über das Gebiet der heutigen 

Türkei erstreckte, etwa 600 v. Chr. 

als erste Zivili sation Goldmünzen ein und 

setzten damit den Aufschwung einer blühenden 

Handelskultur in Gang. Seit jener 

Zeit haben unzählige Gesellschaften Gold 

oder Silber als Tauschmedien oder zur Unterstützung 

anderer Geldformen wie Papierscheine 

genutzt. 

Ein seltenes und stabiles Metall 

Für die universelle Faszination von Gold sind 

verschiedene Faktoren verantwortlich, vor 

allem aber seine Seltenheit und Stabilität. 

Seit 1492 sind die Goldvorräte nie um mehr 

als fünf Prozent jährlich gestiegen, und in 

den letzten 100 Jahren betrug das jährliche 

Wachstum regelmässig rund zwei Prozent. 

Der heutige Goldbestand beträgt rund 

24 Milliarden Unzen; davon befinden sich 

etwa 25 Prozent bei den Notenbanken, der 

Rest wird von Privatleuten gehalten. Aus 

volkswirtschaftlicher Sicht dienten die relativ 

stabilen Goldvorräte, sofern sie an eine 

Landeswährung gekoppelt waren, der Inflationskontrolle 

und übten einen mässigenden 

Einfluss auf die Zahlungsbilanzen aus. 

Ebenso bedeutend ist, dass Gold im Laufe 

der Geschichte stets als faktische Weltwährung 

angesehen wurde, wenn es Ländern 

(oder Kaufleuten) an einem gemeinsamen 

Tauschmittel mangelte. Als solche 

beschleunigte es das Wachstum des grenzübergreifenden 

Handels und trug somit zur 

Steigerung der wirtschaftlichen Effizienz 

und des weltweiten Wohlstands bei. Darüber 

hinaus verfügt Gold über attraktive physische 

Eigenschaften. Wie Nathan Lewis in 

seinem Buch «Gold: The Once and Future 

Money» schreibt, kommt es nur in einer 

Form vor und verbindet sich nicht mit anderen 

chemischen Elementen. «Es wird nicht 

matt und rostet nicht (…) Wegen seiner 

ausserordentlichen Dichte kann es nicht 

gefälscht werden.» Die Tatsache, dass es 

für Gold nur relativ wenige alternative 

Nutzungsmöglichkeiten gibt, bildet einen 

weiteren Vorteil. Nach Ansicht von Bernstein 

war Gold für die meisten praktischen 

Zwecke, die nach einem Metall verlangten, 

schon immer nutzlos, weil es so weich ist. 

Gold eignet sich weder zum Bauen noch 

zum Konsum. Wer die Wahl hat, Mais oder 

Gold als Währung einzusetzen, tut gut daran, 

Mais zu essen und mit Gold zu handeln. 

Wertvolles Metall ohne Nutzen 

Zugleich ist der Wert des Goldes angesichts 

seiner fehlenden Nützlichkeit ein Rätsel. 

Verglichen mit anderen Rohstoffen wie Öl, 

das in einer energieabhängigen Welt einen 

realen Wert besitzt, kann Gold für die Menschen 

nur deshalb wertvoll sein, weil ihm 

eine besondere Anziehungskraft innewohnt. 

Sein magischer Glanz – schon früh ein Symbol 

für Luxus und Reichtum – machte es über 

alle Kulturen hinweg begehrenswert. Der 

Gebrauch von Goldmünzen als Währung – 

oftmals in Verbindung mit Silber – war bis 

vor wenigen Jahrhunderten weit verbreitet. 

Metallmünzen stellten handfesten Reich 

tum dar. Obwohl sie nicht auf einem von 

einer unabhängigen Behörde zugewiesenen 

Wert beruhten, konnten sie zwischen 

Städten und über Grenzen hinweg gehandelt 

werden, weil man wusste, dass Münzen 

als physisches Gut einen Wert besassen. 

Dennoch waren auch Metallmünzen 

mit Pro blemen behaftet, die ihre wert 

erhaltende Funktion untergruben. Regierungen, 

welche die Münzen herausgaben, 

erkannten das Ertragspotenzial, wenn sie 

Gold mit weniger wertvollen Metallen 

mischten, sodass die Münzen tatsächlich 

weniger Wert besassen, als ihnen zugeschrieben 

wurde. Ausserdem wurden frühe 

Münzen gewöhnlich randlos geprägt, was 

skrupellose Charaktere dazu verführte, das 

Gold stückweise herauszubohren oder wegzuschneiden. 

Die Folge war, dass die Münzen 

im Laufe der Zeit immer kleiner wurden 

und an Wert verloren. 

In «The Power of Gold» stellt Bernstein 

fest, dass diese «beschnittenen» Münzen ein 

Loch in die persönlichen und staatlichen 

Finanzen reissen konnten: Als beispielsweise 

Englands Regierung 1696 beschnittene 

Silbermünzen durch neue ersetzen 

wollte, ergab sich für die beim Schatzminister 

eingegangenen 4,7 Millionen Pfund ein 

Silbergewicht von nicht mehr als 2,5 Millionen 

Pfund. 

Selbstverständlich konnten marginale 

Probleme wie diese der Begeisterung für 

Edelmetall nichts anhaben. Als westliche 

Regierungen vor etwa 300 Jahren dazu 

übergingen, Papiergeld in grösseren Mengen 

herauszugeben, mussten sie die Einlösbarkeit 

in Gold oder Silber garantieren, um 

nicht einen Vertrauensverlust zu riskieren 

(das britische Pfund verdankt seinen Namen 

einem Pfund Silber). Wie Bernstein schreibt, 

wurde Grossbritanniens Fähigkeit, Gold und 

Papiergeld miteinander zu vermählen, Ende 

des 18. Jahrhunderts im Krieg gegen Frankreich 

erstmals auf die Probe gestellt. Die 

Französische Revolution war so manchem 

noch in frischer Erinnerung, hinzu kam die 

Angst vor einer möglichen französischen 

Invasion. Deshalb sorgten sich die Besitzer 

von englischem Geld um den Wert ihrer 

Noten im Falle eines Regierungswechsels. 

Auf den Punkt gebracht: Würde eine neue 

souveräne Behörde die von der alten herausgegebenen 

Noten anerkennen? Diese Beden 

ken lösten eine Flucht ins Gold aus. 

Rapide schrumpfende Goldbestände bei der 

Bank von England zwangen die Regierung 

von König George III., den Goldumtausch 

auf Verlangen einzustellen. 1797 verabschiedete 

das Parlament ein einschränkendes 

Gesetz, in dem diese Vorkehrung verankert 

war, und verlangte, dass Banknoten bei allen 

Transaktionen zum Nennwert akzeptiert 

werden. Wie die Goldanhänger erwartet 

hatten, erhöhte sich die Geldausgabe in den 

nächsten zwei Jahrzehnten, da die Regierung 

den Krieg gegen Frankreich finanzieren 

musste. Die Preise für Waren und Gold 

stiegen ebenfalls, was den Ruf nach einer 

Rückkehr zur uneingeschränkten Goldeinlösung 

– und zur Preisstabilität – verstärkte. 

Sie wurde 1821 wieder eingeführt. 

Der Goldstandard 

Dieser Goldstandard blieb im Wesentlichen 

bis Ende des 19. Jahrhunderts bestehen. 

Grossbritannien war auf den weltweiten 

Finanzmärkten führend und hielt mit seiner 

Wirtschaftskraft den Standard als Gerüst für 

den internationalen Handel und das Finanzwesen 

aufrecht. Benn Steil vom amerikanischen 

Council on Foreign Relations schrieb 

im letzten Sommer in der Zeitschrift « Foreign 

Affairs»: «Obwohl die Aufrechterhaltung > 


50 

Wirtschaft Gold 

des Goldstandards aus dem 19. Jahrhundert 

unter der Ägide der Bank of England 

eine autonome Geldpolitik der einzelnen 

Länder stark einschränkte, unter warfen 

sich die Regierungen freiwillig dem System, 

da es billigeres Kapital und ein grösseres 

Handelspotenzial versprach.» 

Der Goldstandard blieb bis zum Ende des 

Ersten Weltkriegs in Kraft. Schuldenlast und 

Kriegsverwüstung hatten Europa schwer zugesetzt, 

weshalb einige Ökonomen, darunter 

der junge John Maynard Keynes, eine 

Rückkehr zum Vorkriegsstandard für wenig 

sinnvoll hielten, weil dies eine Fixierung des 

britischen Pfundes bei 4,86 US-Dollar bedeutet 

hätte. Unmittelbar nach Kriegsende 

notierte das Pfund jedoch auf einem Tiefststand 

von 3,40 US-Dollar. 

Abkommen von Bretton Woods 

Nach Ansicht der britischen Behörden war 

jedoch ein solider Geldstandard notwendig, 

um die Stellung des Landes als weltweites 

Finanzzentrum zu verteidigen, benötigtes 

Kapital anzuziehen und die britischen Exporte 

anzukurbeln. 1925 bestätigte Grossbritannien 

den Goldpreis aus der Vorkriegszeit. 

Während die USA und die verschiedenen 

europäischen Nationen unabhängig voneinander 

Strategien für den Wiederaufbau 

nach dem Ersten Weltkrieg entwickelten – 

einige blieben beim Goldstandard, andere 

gaben ihn auf –, versank zuerst Europa und 

dann die USA immer mehr im wirtschaftlichen 

Chaos. Die verheerenden Folgen des 

Zweiten Weltkriegs überzeugten die Politiker, 

dass die Weltwirtschaft eine konzertierte 

Währungs- und Handelspolitik erforderte. 

1944 vereinbarten die führenden 

Akteure des Weltfinanzsystems auf der Konferenz 

von Bretton Woods (US-Bundesstaat 

New Hampshire) eine gemeinsame Strategie, 

um die Stabilität des internationalen 

Finanzsystems wiederherzustellen. Dabei 

wurde der Wert des US-Dollars gegenüber 

Gold auf 35 Dollar pro Unze festgelegt. 

Die Vereinigten Staaten hielten das Bretton-Woods-System 

mehr als zwei Jahrzehnte 

mit voller Dollarkonvertibilität bei 

35 Dollar pro Unze aufrecht. Doch zunehmender 

Budgetdruck und eine Zahlungsbilanz, 

die sich aufgrund der wirtschaftlichen 

Erholung in Europa und Japan von einem 

Überschuss in ein Defizit kehrte, veranlassten 

Präsident Johnson, die Dollar-Gold- 

Bindung zu lockern. 1971 hob Präsident 

Nixon die Bindung schliesslich ganz auf. Das 

bedeutete das Ende eines goldbasierten 

Währungsstandards. Benn Steil schreibt 

dazu: «Als [Nixon] den Dollar offiziell vom 

Gold abkoppelte, (…) waren weltweit zirkulierende 

Gelder (…) nicht länger mit einer 

konkreten Forderung verbunden. Von nun 

an galten sämtliche Weltwährungen nur 

noch als Ausdruck nationaler Souveränität, 

wie sie von den Regierungen heraufbeschworen 

wurde.» Globale Anleger suchen 

bis heute nach einer wertbeständigen Anlage, 

die der Stabilität von Gold nahekommt 

und ausserdem Schutz gegen Inflation 

bietet. Seit seiner Wiedererstarkung in den 

Achtzigerjahren hat der Dollar im Wesentlichen 

diese Funktion übernommen. Mehrere 

Landeswährungen sind direkt an den 

Dollar gebunden, und die meisten internationalen 

Transaktionen werden in Dollar abgewickelt. 

Gestützt wird der Dollar allein 

durch das Vertrauen in die Kreditwürdigkeit 

der US-Regierung, verkörpert durch die 

Führung des Fed, welches den Dollarfluss 

in das weltweite Finanzsystem kontrolliert. 

Dennoch beschränkt sich der innenpolitische 

Auftrag des Fed nicht darauf, für 

niedrige Inflationsraten (und somit für einen 

robusten Dollar) zu sorgen. Die Fed-Gouverneure 

sind laut Gesetz auch verpflichtet, 

die Vollbeschäftigung zu fördern. 

Ist der Dollar noch «so gut wie Gold»? 

Der Rückgang des Dollars in den letzten 

Jahren, verglichen mit anderen Währungen, 

hat bei internationalen Anlegern Zweifel 

geweckt, ob der Dollar weiterhin das Etikett 

«so gut wie Gold» verdient. Bereits 

haben sich die ersten privaten Inhaber amerikanischer 

Schuldverschreibungen Euronotierten 

Wertpapieren zugewandt. Der 

steile Anstieg des Ölpreises von 2007 und 

2008 nährt zudem Spekulationen, ob es 

sinnvoll sein könnte, Öl in einer anderen 

Währung als in Dollar abzurechnen. Es überrascht 

daher nicht, dass der Goldpreis international 

kräftig zulegen konnte. Zwischen 

August 2007 und März 2008 kletterte Gold 

von rund 650 Dollar pro Unze auf über 

1030 Dollar pro Unze – und durchbrach damit 

den zwei Jahre zuvor erreichten Rekordstand 

von 850 Dollar. Im Frühling und Frühsommer 

dieses Jahres testete Gold erneut 

die 850-Dollar-Marke und trat anschliessend 

in eine längere Phase mit Notierungen 

über 900 Dollar pro Unze. 

Weil der Goldwert auf internationalen 

Märkten festgelegt wird – und weil keine 

Regierung den Goldpreis zugunsten der eigenen 

Währung manipulieren will –, ist Gold 

Matthew Rees schreibt 

regelmässig für das 

Bulletin. Früher verfasste 

er Reden für den 

amerikanischen Präsidenten. 

Heute arbeitet er 

als freier Journalist für 

einige der renommiertesten 

Printmedien 

der USA. 

bis zu einem gewissen Grad weiterhin immun 

gegen nationale Massnahmen zur Inflationsbekämpfung. 

Extreme Marktschwankungen 

Gleichzeitig ist Gold extremen Marktschwankungen 

ausgesetzt. Das bedeutet, dass 

Gold zwar Schutz gegen Wertzerfall durch 

Inflation bietet, aber Anlagen in Gold dennoch 

keine sichere Sache sind. Ausserdem 

weisen Goldskeptiker darauf hin, dass die 

begrenzten Vorräte an Gold – auf denen sein 

Wert seit je gründet – die neuerliche Anbindung 

einer Währung an Gold praktisch verunmöglichen: 

Die Weltwirtschaft ist zu bedeutend 

und umfassend, um durch ein endliches 

Gut, das aus der Erde gewonnen wird, 

bestimmt zu werden. Ein ähnliches Argument 

lautet, dass das normalerweise milde 

Inflationsklima von gesteuerten Währungen 

den «Boom and Bust»-Inflations- und Deflationszyklen 

vorzuziehen ist, die in der Vergangenheit 

die Entdeckung grösserer Goldvorkommen 

begleiteten, so etwa bei der 

Ausdehnung des Handels auf Amerika im 

16. Jahrhundert und dem Goldrausch des 

19. Jahrhunderts. Mit anderen Worten, ein 

internationales Finanzsystem ohne Gold 

könnte sich als stabiler erweisen als ein 

goldbasiertes System. 

Und doch hat Gold weiterhin Bestand. 

Auch nach vielen Jahrtausenden der Menschheitsgeschichte 

und unzähligen Währungsformen 

nimmt Gold in globalen Finanzangelegenheiten 

weiterhin eine prominente 

Stellung ein. Vielleicht ist es vor allem dieser 

Langlebigkeit zu verdanken, dass Gold noch 

immer Vertrauen weckt. < 

Foto: Credit Suisse 


ulletin plus – 

das Heft im Heft für 

Schweizer Leser 

Wohnen 

Nachdem es in der letzten, immer noch erhältlichen Ausgabe vor allem um «grünes 

Wohnen» gegangen ist, widmen wir uns diesmal dem Thema «Umbauen und Ren ovieren». 

Ein für die Schweiz ganz zentrales Thema, denn die Untersuchungen der Credit Suisse 

haben ergeben, dass – vor allem in den Stadtkantonen Genf und Basel – ein riesiger Renovationsbedarf 

vorhanden ist. Rund 40 Prozent aller bewohnten Liegenschaften müssten 

renoviert werden. Gleichzeitig gibt es sehr viele renovationswillige Haus besitzer, 

für die eine sorgfältige inhaltliche, zeitliche und finanzielle Planung wichtig ist. PDF- V e r- 

sionen ( d/f/i ) findet man unter www.credit-suisse.com/bulletin. 

Magazin der Credit Suisse | Oktober / November 2008 

Wohnen 

Umbauen und Renovieren Seite 04 Reportage Drei Umbauprojekte | Seite 08 Service Daran müssen Sie denken 

Seite 11 Schatzung Was ist mein Haus wert ? | Seite 12 Renovationsstau Studie der Credit Suisse | Seite 15 

Anlegen Inflationsschutz | Seite 16 Finanzierung Planung ist zentral | Seite 19 Energieeffizienz Nachhaltig bauen

52 

Wirtschaft Kasachstan 

Die zentralasiatischen 

Märkte unter der Lupe 

Während sich Zentralasien allmählich von einem vormals staatlich kontrollierten Relikt 

der Sowjetunion zu einer offenen, marktorientierten Volkswirtschaft wandelt, locken 

die Wachstumschancen der Region weiterhin Frontier-Market-Anleger an. Die entscheidende 

Frage für gewiefte Frontier-Market-Anleger lautet in diesem Zusammenhang, 

wie man am besten in die neu aufstrebenden Märkte Zentralasiens investiert. 

Durchschnittliches Wirtschaftswachstum seit 2000 

Russland 

Zentralasien 

Welt 

8% 

4.2% 

Usbekistan 

Kasachstan 

Kirgistan 

Turkmenistan 

Tadschikistan 

China 

Afghanistan 

Pakistan 

Text: Eric Güller, Leiter Equity Research EMEA & India 

Wie jeder Frontier Market befindet sich auch 

Zentralasien als ausländische Anlagedestination 

noch in einem sehr frühen Entwicklungsstadium. 

Wer sich ein Bild über die 

Anlageaussichten in Zentralasien machen 

will, muss die komplexen soziopolitischen 

Zusammenhänge in der Geschichte der Region 

verstehen. Nach dem Niedergang der 

alten Seidenstrasse wetteiferten verschiedene 

Mächte – darunter Persien, Grossbritannien 

und Russland – um die Vorherrschaft 

in Zentralasien. Die heutigen Staaten 

der Region, wie wir sie kennen, sind aus der 

Sowjetunion hervorgegangen und hatten 

vor 1991 keine Geschichte als separate, unabhängige 

Staaten. Nach jahrzehntelanger 

Sowjetherrschaft, einschliesslich gezielter 

Manipulation von Sprache, Geschichte und 

Territorialgrenzen, tragen die zentralasiatischen 

Staaten heute gemeinsam an ihrem 

Sowjeterbe, das geprägt ist von strenger 

staatlicher Kontrolle über Wirtschaft und 

Politik. So beeinflusst beispielsweise der 

Übergang vom Sozialismus zur Marktwirtschaft 

immer noch das Geschäftsklima in 

Zentralasien, wobei der Grad der Marktliberalisierung 

zwischen den einzelnen Staaten 

erheblich variiert. Während Kasachstan 

rasch zu Strukturreformen und Wirtschaftsliberalismus 

überging, nahmen Länder wie 

Usbekistan nur langsam Reformen vor, und 

ein Land wie Turkmenistan hat bisher ganz 

auf die Umsetzung einer makroökonomischen 

Reformpolitik verzichtet. Obwohl 

die wirtschaftlichen Aussichten der Region 

in den Neunzigerjahren nach dem Nieder 


Wirtschaft Kasachstan 

53 

gang der Sowjetunion getrübt wurden, hat 

sich das Wirtschaftswachstum in Zentralasien 

seit 2000 deutlich beschleunigt. Gegenüber 

einem weltweiten Durchschnittswachstum 

von 4,2 Prozent beliefen sich die 

zentralasiatischen Wachstumsraten seit 

2000 auf durchschnittlich 8 Prozent, was 

hauptsächlich einer steigenden Rohstoffproduktion 

und kräftig anziehenden Rohstoffpreisen 

zu verdanken war. Vor diesem 

Hintergrund wird auch deutlich, weshalb 

energieexportierende Staaten Zentralasiens 

wie Kasachstan, Usbekistan und Aserbaidschan 

proportional stärker von diesem 

Wachstum profitiert haben als ihre ressourcenarmen 

Nachbarn Tadschikistan und 

Kirgistan. Das unterschiedliche Wachstum 

unterstreicht die Tatsache, dass die zentralasiatischen 

Staaten für Frontier-Market- 

Anleger ebenso viele Parallelen wie Unterschiede 

aufweisen. 

Kasachstan am weitesten fortgeschritten 

Kasachstans Kapitalmärkte bieten in Zentralasien 

die fortschrittlichsten Anlagemöglichkeiten. 

Dieser bemerkenswerte Vorsprung 

ist auf den schnellen Reformprozess 

des Landes zurückzuführen, der 1991 praktisch 

unmittelbar nach Erlangung der Unabhängigkeit 

einsetzte. In diesem Kontext 

führte Kasachstan bereits im November 

1993 eine eigene nationale Währung ein. 

Gleichzeitig entwickelten die Nationalbank 

Kasachstans sowie 23 führende Geschäftsbanken 

den Devisenhandel. Diese Massnahme 

gab den Impuls für die Schaffung der 

kasachischen Börse (KASE), die im gleichen 

Jahr gegründet wurde. Seither hat Kasachstans 

Kapitalmarkt eine erstaunliche Entwicklung 

durchlaufen, und die Rahmenbedingungen 

gehören zu den fortschrittlichsten 

im gesamten Emerging-Markets-Universum. 

Zu den Errungenschaften zählen Devisenmarkt, 

Staatsanleihenmarkt, Aktien- und 

Obligationenmarkt und sogar ein Derivatemarkt 

für anspruchsvollere Anleger. Neben 

diesen vielfältigen Anlagemöglichkeiten hat 

auch der KASE-Aktienmarkt eine ausserordentliche 

Performance erzielt. So hat der 

KASE-Index beispielsweise seit 2003 in 

US-Dollar gerechnet um 2300 Prozent zugelegt. 

Diese eklatante Outperformance 

gegenüber 290 Prozent des MSCI Emerging 

Markets Index ist ein anschauliches Beispiel 

für die Wachstumschancen der heutigen 

Frontier Markets gegenüber dem traditionellen 

Emerging-Markets-Universum. Untermauert 

wird die Wachstumsdynamik zudem 

durch die Tatsache, dass der KASE-Index – 

trotz seiner Kursexplosion von 2300 Prozent 

– nach Kennzahlen weiterhin günstiger 

bewertet ist als das Emerging-Markets- 

Universum. Aber wie die meisten anderen 

Frontier Markets sind auch die kasachischen 

Finanzmärkte immer noch klein und illiquid. 

Während beispielsweise Kasachstans Aktienmarktkapitalisierung 

in Höhe von 53 Milliarden 

US-Dollar jene der zentralasiatischen 

Nachbarn weit in den Schatten stellt, 

beträgt dieser Wert auf globaler Ebene 

kaum ein Drittel der Marktkapitalisierung 

eines einzigen Unternehmens wie Google. 

Wegen dieser beschränkten Liquidität des 

heimischen Aktienmarktes sind viele kasachische 

Unternehmen zur Finanzierung ihres 

Wachstums auf ausländische Börsen ausgewichen, 

insbesondere London. Neben 

Portfolioinvestitionen versucht Kasachstan 

aber auch ausländische Direktanleger anzuziehen. 

Die Regierung gewährt steuerliche 

und regulatorische Anreize für Investitionen 

in verschiedene Industrien, insbesondere 

in den Sektoren industrielle Infrastruktur, 

Verarbeitungsindustrie, Baugewerbe und 

Tourismus. 

Usbekistan als Anlagedestination 

Auch Usbekistan bietet eine Reihe attraktiver 

Anlagemöglichkeiten. Obwohl Usbekistans 

Kapitalmärkte noch immer unterentwickelt 

sind (die Marktkapitalisierung der 

Börse in Taschkent beträgt gerade mal 

1,6 Milliarden US-Dollar), hat die Regierung 

grosse Anstrengungen unternommen, um 

ausländische Direktanleger anzuziehen. So 

hat die usbekische Regierung mehrere 

Initiativen gestartet, um ein anlegerfreundliches 

Umfeld zu schaffen. Hierzu gehören 

ein extrem niedriger Steuersatz von zehn 

Prozent für Anleger, eine siebenjährige 

Steuerbefreiung für Investitionen in wichtige 

Industrien und ein umfangreiches Privatisierungsprogramm, 

in dessen Rahmen 

die Regierung ausländische Anleger zur 

Teilnahme an Auktionen von staatlichen Unternehmen 

einlädt. Neben diesen Anreizstrukturen 

unterstützt die Regierung ihren 

Investitionsdrang durch die Verteilung von 

umfassendem Marketingmaterial, das die 

vielversprechenden und investorenfreundlichen 

Bedingungen für potenzielle Anleger 

hervorhebt. Diese und ähnliche Initiativen 

haben bereits positive Resultate geliefert. 

Ausländische Direktinvestitionen in Usbekistan 

sind seit 2000 um mehr als 100 Prozent 

auf über 164 Millionen US-Dollar gestiegen. 

Während diese Entwicklungen ein 

sicheres Indiz dafür sind, dass sich Usbekistan 

für ausländische Anleger öffnet, stellt 

die faktische Nichtkonvertierbarkeit der 

Währung weiterhin ein erhebliches Anlagehindernis 

dar, das es Anlegern noch immer 

erschwert, ihr Kapital innert kurzer Zeit aus 

Usbekistan zu repatriieren. 

Zentralasien ist nicht ohne Risiko 

Neben vielen Chancen birgt Zentralasien 

auch die für jeden Frontier Market typischen 

Risiken: Inflationsdruck, politische Ungewissheit, 

nicht konvertierbare Währungen 

und Illiquidität. Gleichzeitig sind Kasachstans 

erstaunliche Aktienrenditen seit 2003 

ein gutes Beispiel für die Überschussrendite, 

mit der Frontier-Market-Anleger für das 

Eingehen überdurchschnittlicher Risiken 

entschädigt werden. Alles in allem dürfte 

Zentralasiens Wachstumsprofil somit weiterhin 

Anleger anziehen. < 

Die Seidenstrasse im Fokus Viele Länder entlang der alten Seidenstrasse 

erleben seit der Jahrtausendwende eine wirtschaftliche 

Renaissance, allen voran der Rohstoffgigant Kasachstan, aber 

auch die ebenfalls sehr rohstoffreichen Nachbarn Usbekistan und 

Tadschikistan. Um potenziellen Investoren einen unmittelbaren 

Eindruck zu gewähren, lud Arthur Vayloyan, Leiter Investment Services 

and Products in der Division Private Banking der Credit Suisse, 

Anfang September zu einem Interactive Field Trip in die Region. 

Extensive Recherchen und der intensive Austausch mit Experten vor 

Ort sorgten für einen exklusiven Augenschein in diesen spannenden 

Frontier Markets. Die Reise nach Zentralasien ist bereits der 

fünfte Field Trip, den die Credit Suisse organisiert. Die bisherigen 

Reisen führten nach Estland (Thema «Baltic Tigers»), Boston (Nanotechnologie), 

Bulgarien (neue EU-Länder) und Vietnam. 


54 

Wirtschaft Kohle 

Kohle ist so gefragt 

wie nie zuvor 

Trotz Bedenken wegen der Kohlenstoff emissionen erlebt die Kohle in jüngster Zeit 

eine Renaissance. Sie gilt als wichtiger Brennstoff für die Energieerzeugung und verfügt 

über grosse, noch nicht erschlossene globale Reserven. 

Import 

Export 


Wirtschaft Kohle 55 

Text: Eliane Tanner, Commodity Research 

Der Kohlemarkt ist derzeit trotz grosser 

globaler Reserven so eng wie nie zuvor 

und der Preis des Rohstoffs entsprechend 

hoch. Zwei wichtige Faktoren signalisieren 

eine Fortsetzung dieses Trends: erstens der 

stark steigende Kohlekonsum, insbesondere 

in China und Indien, und zweitens Infrastrukturprobleme 

in wichtigen Produzentenländern. 

Hauptgrund für die strukturelle Enge 

am Kohlemarkt ist die kontinuierlich steigende 

Energienachfrage, die zunehmend 

über Kohlekraftwerke gedeckt wird. Die Internationale 

Energieagentur (IEA) prognostiziert 

in ihrem World Energy Outlook 2007, 

dass Kohle unter sämtlichen Primärenergiequellen 

den deutlichsten Nachfrageanstieg 

erleben wird. 

Asiens Energiebedarf steigt stark an 

Hohe Nachfrage treibt den Preis nach oben 

Trotz Sorgen über die Kohlenstoffemissionen steigen die Kohlepreisindizes API #2 

und API #4 sowie der Newcastle-Kohlepreis. Quelle: Bloomberg, Credit Suisse 

USD/metrische Tonne 

230 

210 

190 

170 

150 

130 

110 

90 

70 

50 

07/07 

09/07 11/07 01/08 03/08 05/08 07/08 

API #2 (cif Europa) API #4 (fob Südafrika) Newcastle (fob Australien) 

Das starke Wirtschaftswachstum, die Industrialisierung 

und Urbanisierung zusammen 

mit einem höheren Lebensstandard treiben 

die Nachfrage nach Energie in Indien und 

China in die Höhe. Gemäss dem Basisszenario 

der IEA werden 2030 insgesamt 

rund 60 Prozent der globalen Kohlenachfrage 

auf China und Indien entfallen – ausgehend 

von 45 Prozent im Jahr 2005. 

Um den deutlich wachsenden Energiebedarf 

zu decken, ist China immer mehr auf 

Kohleimporte angewiesen, zumal im eigenen 

Land grosse Herausforderungen auf der 

Angebotsseite zu bewältigen sind. So konzentriert 

sich die Kohleproduktion zunehmend 

auf die Abbaugebiete im Norden, die 

in deutlicher Entfernung zu den wichtigsten 

Verbraucherregionen an der Südküste liegen. 

Durch den erhöhten Transportbedarf 

entstehen Engpässe auf der Schiene und in 

den Häfen, was neben einer Begrenzung 

des Binnenangebots auch in einem Anstieg 

der Kosten für den inländischen Transport 

resultiert. Als Folge steigt die Attraktivität 

importierter Kohle. China war bereits Anfang 

2007 Nettoimporteur von Kohle, während 

das Land traditionell einer der wichtigsten 

Exporteure von auf dem Seeweg 

transportierter Kohle war. 

Die Energienachfrage in Indien ist nach 

Angaben der IEA im Zeitraum von 2000– 

2005 jährlich um rund 3,2 Prozent gestiegen. 

Dabei entspricht der Pro-Kopf-Verbrauch 

allerdings lediglich einem Zehntel 

des OECD-Durchschnitts und ist somit noch 

extrem gering. Auch Indien ist zur Deckung 

seines Energiebedarfs zunehmend auf Importe 

angewiesen. Dies gilt insbesondere 

für Kohle, da die indische Wirtschaft stark 

von dieser Energiequelle abhängt – 2005 

entfielen 39 Prozent der gesamten Primärenergienachfrage 

auf Kohle. Die indische 

Produktion reicht quantitativ und qualitativ 

nicht aus, um den inländischen Bedarf zu 

decken, weshalb der Import in den vergangenen 

Jahren signifikant gestiegen ist. 

Indien verfügt zwar über grosse Kohlevorkommen. 

Diese weisen aber üblicherweise 

einen hohen Aschegehalt auf, sodass importierte 

Kohle hinzugefügt werden muss, 

um die Verunreinigungen zu reduzieren. 

Während diese Entwicklungen auf der 

Angebotsseite die Preise auf lange Sicht 

unterstützen, geht der jüngste kräftige Anstieg 

der Kohlepreise auf eine Reihe kurzfristiger 

Angebotsausfälle in China, Australien 

und Südafrika zurück. Die drei wichtigsten 

Ereignisse Anfang 2008 waren 

Überschwemmungen und Regenfälle in 

Australien, die zu Exportunterbrechungen 

führten, Produktionsausfälle in Südafrika 

und schwere Schneestürme in China, die 

ebenfalls Exportengpässe nach sich zogen. 

Diese kurzfristigen Angebotsausfälle sind 

allesamt Symptome einer unzureichenden 

Infrastruktur für den Kohletransport, und es 

wird Jahre dauern, diesen gravierenden 

Mangel zu beheben. 

Australien gehört mit rund 112 Millionen 

metrischen Tonnen (mt) zu den grössten 

Kohleexporteuren. Angesichts stark gestiegener 

Exportvolumina ist die Kapazitätsgrenze 

des australischen Kohletransportsystems 

nahezu erreicht. Die Infrastruktur 

für den Kohletransport aus dem Abbaugebiet 

Hunter Valley dürfte bis mindestens 

2010 unzureichend bleiben, denn dann erst 

wird im Hafen von Newcastle ein dritter 

Kohleterminal fertiggestellt. 

Transportengpässe beheben 

Auch Südafrika kann aufgrund der begrenzten 

Kapazität des Schienen- und Schiffstransports 

die wachsende globale Koh lenachfrage 

nicht ausreichend bedienen. 

Kapazitätsengpässe im Kohleterminal von 

Richard’s Bay dürften 2007 einen leichten 

Exportrückgang auf 67,2 Millionen mt bewirkt 

haben. Ab Ende 2009 sollte eine gewisse 

Erholung einsetzen, wenn ein weiteres 

Expansionsprojekt abgeschlossen sein wird. 

Da Australien und Südafrika ihren Export 

kurzfristig aber nicht stark erhöhen können, 

muss der steigende Kohlebedarf durch eine 

stärkere Produktion aus Indonesien, den 

USA und Russland gedeckt werden. Diese 

dürfte jedoch nicht ausreichen, um mit dem 

Nachfragewachstum mitzuhalten. 

Kohle wird unserer Ansicht nach eine 

wichtige Rolle dabei spielen, den zunehmenden 

globalen Energiebedarf zu decken. 

Eine grosse Herausforderung besteht allerdings 

darin, die durch die Nutzung entstehenden 

Treibhausgase und anderen Emissionen 

durch technologische Neuerungen, 

wie saubere Kohle- und Null-Emissions- 

Technologien, zu reduzieren. < 


56 Wirtschaft Nachlese 

Kleiner Einsatz, 

grosse Wirkung 

Mikrofinanzierung und 

Mikrofranchising – Modelle 

gegen die Armut 

Von Naoko Felder-Kuzu 

Verlag rüffer & rub, 2008, Zürich 

Gebundene Ausgabe 

173 Seiten 

ISBN 3-907625-40-4 

Profitorientierte und sozial engagierte Kreise haben sich in den vergangenen Jahren 

kontinuierlich angenähert. Dies wird nicht zuletzt auf dem Gebiet der Mikrofinanzinvestitionen 

deutlich. Die Autorin bietet eine animierende Mischung aus konkreten 

Beispielen und theoretischen Hintergrundinformationen. Sie porträtiert Unternehmer, 

die ihren sozialen Visionen beeindruckende Taten folgen liessen, wie etwa 

Friedensnobelpreisträger Muhammad Yunus, Bill und Melinda Gates oder Warren 

Buffet, sowie Firmen, die verschiedene Geschäftsmodelle erfolgreich umgesetzt 

haben. So hat die Scojo Foundation mittels Mikrofranchising in ver schiedenen 

Schwellenländern einen Markt für erschwingliche Brillen geschaffen. Auf diese 

Weise veranschaulicht Naoko Felder-Kuzu, wie Mikrofinanz zur Überwindung der 

weltweiten Armut beitragen kann. Im Gegensatz zur reinen Spendenkultur werden 

die Menschen am unteren Ende der Wohlstandspyramide nicht einfach als Opfer, 

sondern als potenzielle Kunden – und Unternehmer – angesehen. Neben der Mikrofinanzierung 

zeigt die Autorin neue Geschäftsmodelle auf. Da nicht in allen ein 

Unternehmer steckt, soll Mikrofranchising helfen, durch bereits etablierte Businessmodelle 

diejenigen Leute zu erreichen, die nicht von sich aus die Initiative ergreifen 

und ein eigenes Unternehmen gründen wollen. Auf www.credit-suisse.com/ 

infocus > Gesellschaft verlosen wir fünf signierte Exemplare des Buches. sds 

Andrew Carnegie 

Von David Nasaw 

Penguin, 2006 

878 Seiten 

ISBN-13: 0-14-311244-9 

Eine fünfseitige Zusammenfassung 

dieses Buchs finden Sie 

unter www.getabstract.com 

Am 4. Februar 1901 verkaufte Andrew Carnegie sein Stahlimperium für 400 Millionen 

US-Dollar (heutiger Wert: rund 120 Milliarden US-Dollar). Damit wurde er nach 

Ansicht des Bankiers J. P. Morgan, der Carnegies Unternehmen kaufte, um daraus 

den Konzern U. S. Steel zu schmieden, zum «reichsten Mann der Welt». Aber wer 

wissen will, wie man zum reichsten Mann der Welt wird, dem ist mit dieser Biografie 

wenig geholfen. Vielmehr erzählt David Nasaw minutiös eine tragisch-komische 

Geschichte: das Leben eines mittellosen, kleinwüchsigen Einwanderers, der im goldenen 

Zeitalter des Kapitalismus zum Raubritter, Wohltäter und Pazifisten aufstieg. 

Der Autor deckt viele der dunklen Machenschaften auf, mit denen Carnegie seine 

ersten Arbeitgeber und später leichtgläubige Investoren ausnutzte. Er korrigiert 

Biografien, die Carnegies dubioses Geschäft mit Eisenbahnobligationen ebenso 

ausblenden wie seinen erbitterten Kampf gegen die Gewerkschaften. Beschrieben 

wird aber auch, wie Carnegie seinen Reichtum verwendete und zu einem der grössten 

Philanthropen der Geschichte wurde – eine Hinterlassenschaft, die in den von ihm 

finanzierten Institutionen und Bibliotheken weiterbesteht. Stupende Gelehrsamkeit, 

fachliche Gewissenhaftigkeit und das faszinierende Porträt einer widersprüchlichen 

Persönlichkeit machen diese detailgetreue Chronik zum Lesevergnügen. © getAbstract 

The End of Detroit 

How the Big Three Lost 

Their Grip on the American 

Car Market 

Von Micheline Maynard 

Doubleday Broadway Publishing 

Group, 2003 

336 Seiten 

ISBN-13: 978-0385507691 

Eine fünfseitige Zusammenfassung 

dieses Buchs finden Sie 

unter www.getabstract.com 

Gut 100 Jahre lang schürte Detroit im US-Bundesstaat Michigan Amerikas Liebe 

zum Auto. Obwohl diese Leidenschaft zum Aufbau und Wandel eines ganzen Landes 

beitrug, bezieht sie sich heute nur noch auf das Auto an sich, aber nicht mehr auf 

Fahrzeuge amerikanischer Bauart. Wie Micheline Maynard schreibt, hat Detroit 

durch veraltete Vertriebssysteme, fantasieloses Styling, verminderte Qualität, 

fehlerhaftes Markenmanagement und Familienkontrolle an Einfluss verloren. Diese 

Faktoren führten, wenn auch in unterschiedlicher Ausprägung, zur Schwächung der 

«Big Three» (Ford, General Motors und Chrysler). Ausländische Autohersteller 

begannen den amerikanischen Markt zu umwerben. Ihre Fahrzeuge unterschieden 

sich in puncto Technik, Stil, Leistungsstandards und Preise von den Produkten aus 

Detroit. Anfang der Neunzigerjahre waren die Amerikaner mit Honda, Toyota, BMW 

und Volkswagen bestens vertraut. Als Autojournalistin hat Maynard sämtliche Fakten 

zur Hand, um ihre Geschichte zu erzählen, lässt aber auch Gespräche mit Autokäufern 

und anderen einfliessen, die für ihr Thema nicht unbedingt von Belang sind. 

Dennoch handelt es sich um einen faszinierenden Bericht über den drohenden oder 

unmittelbar bevorstehenden Niedergang von weiteren Ikonen der amerikanischen 

Wirtschaft. Eine nützliche Lektüre für Marketing- und HR-Fachleute, Corporate 

Change Manager und all jene, die mit einem Autokauf liebäugeln. © getAbstract 


Credit Suisse Sponsoring 57 

Sponsoring 

Informationen aus der Welt der Credit Suisse 

Übersicht 58_Salzburger Festspiele 60_Olympische Spiele in Beijing 62_Echo Klassik für kammerorchesterbasel 

Fotos: Rafa Rivas, AFP Photo | Gary Dineen, Getty Images | Martin Rütschi, Keystone 

Herbie Hancock und Monty 

Alexander Im Rahmen der 

Reihe «Jazz Classics & Recitals» 

spielt die Herbie Hancock Group 

am Sonntag, 2. November, in 

der Victoria Hall in Genf und am 

Abend darauf im KKL Luzern. 

Herbie Hancock (Bild unten) weist 

dem Jazz seit über 40 Jahren neue 

Wege, sei es mit kühnen Cross over- 

Konzepten mit Miles Davis, sei es 

als stilbildender Pianist. Mit seiner 

feinfühligen Hommage an Joni 

Mitchell ist Herbie Hancock ein 

Beweis seiner nie versiegenden 

Kreativität und Neugierde geglückt, 

ein Album («The Joni Letters»), 

das dem Jazz endlich wieder einmal 

einen Grammy für das «Album 

des Jahres» bescherte. Mit Monty 

Alexander kommt ein weiterer 

Pianist erster Güte in die Schweiz – 

am Freitag, 21. November, nach 

Genf sowie am Mittwoch, 26. November, 

nach Luzern. Das neuste 

Projekt trägt den Titel «Jazz & 

Roots». Dazu hat der Jamaikaner 

sein Trio mit drei Roots-Reggae- 

Musikern aus seiner Heimat 

ergänzt. Mit diesem groovigen 

Projekt lässt das charmante 

Schlitz ohr Monty Alexander nicht 

nur die Herzen seiner Jazzfans 

höherschlagen. Konzerte 2008: 

Count Basie Orchestra (Freitag, 

31. Ok tober, Kultur- Casino Bern), 

Michel Camilo Trio (Donnerstag, 

20. No vember, théâtre L’heure bleue, 

La Chaux-de-Fonds; Freitag, 

21. November, Stadtcasino Basel) 

sowie Sonny Rollins (Dienstag, 

9. Dezember, Tonhalle Zürich). schi 

www.allblues.ch 

Federer, Niggli-Luder, 

Sefolosha – und 

2008? Nicola Spirig (Triathlon), 

Myriam Casanova (Tennis), 

Thomas Lüthi (Motorradsport), 

Marcel Hug (Behindertensport), 

Jonas Hiller (Eishockey), Johan 

Djourou (Fussball) und Thabo 

Sefolosha (Basketball, siehe Bild 

oben) – eine Galerie bekannter 

Schweizer Spitzensportler. Gemeinsam 

ist ihnen, dass sie, in 

dieser Reihenfolge, an den Credit 

Suisse Sports Awards seit 2001 

bei der Wahl zum Newcomer 

des Jahres obenaus schwangen. 

Wer wird dieses Jahr die Online- 

Abstimmung gewinnen? Am 

6. Dezember erfährt man es 

anlässlich der im Schweizer Fernsehen 

übertragenen beliebten 

Sportlerehrung. Gleichzeitig 

natürlich auch, wer die neue Sportlerin, 

wer der Sportler des Jahres 

sein wird. Simone Niggli-Luder, 

die 14-fache OL-Weltmeisterin, 

wird es sicher nicht sein, denn sie 

ist vor wenigen Wochen Mutter 

geworden und hat deshalb eine 

Wettkampfpause eingelegt. Wird 

es Roger Federer nach 2003/2004 

sowie 2006/2007 zum fünften 

Male schaffen? Das ist nicht sicher, 

doch wird gerade jetzt, wo er hin 

und wieder ein Spiel verliert, klar, 

wie grandios seine Leistung 

während fünf Jahren gewesen ist. 

Zwei andere Olympiateilnehmer 

dieses Jahres, Victor Röthlin 

(Marathon) und Fabian Cancellara 

(Radsport), belegten letztes 

Jahr hinter dem Tennischampion 

die Ehrenplätze. schi 

www.sports-awards.ch 

Lara Gut und Beat Feuz vor 

dem Durchbruch Ins Bewusstsein 

der breiten Öffentlichkeit 

rückt die Schweizer Sporthilfe jeweils 

mit dem Super10Kampf 

(siehe Bild unten), der diesmal am 

31. Oktober unter dem Motto 

«Eifach glatt» stattfindet. Seit 1970 

hat die neu von Catrin Wetzel als 

Geschäftsführerin und Jörg 

Schild als Präsidenten geleitete 

Sport hilfe mehr als 82 Millionen 

Franken für den Schweizer Sport 

zusammengetragen und vielen 

Nachwuchssportlern auch wertvolle 

ideelle Hilfe zukommen 

lassen. Seit 1981 werden die besten 

Nachwuchssportler mit 

Unterstützung der Credit Suisse 

ausgezeichnet – damals waren 

es die Nationalmannschaft im 

Synchronschwimmen sowie der 

Kunstturner Josef Zellweger. 

Nachwuchssportler des Jahres 

2007 sind die beiden Skifahrer 

Lara Gut und Beat Feuz (wie 

schon 2005), denen man diesen 

Winter bereits den Durchbruch an 

die Weltspitze zutraut. Ebenfalls 

ausgezeichnet wurde im April auf 

Schloss Lenzburg das Curling- 

Team Berner Oberland. schi 

www.sporthilfe.ch 

Credit Suisse 

Musikalische 

Weltreisen 

«Es gibt Leute, die Jazz primitiv 

und drittklassig finden; 

ihnen gegenüber muss ich ihn 

verteidigen», erklärt Jan 

Garbarek, der im Juli am «Live 

at Sunset» aufgetreten ist und 

letzten Winter auch im 

Rahmen von «All Blues Jazz 

Classics & Recitals» durch die 

Schweiz tourte. «Tatsache 

ist, dass alle Musik ihrem Ursprung 

nach primitiv ist, denn 

sie ist aus der Volksmusik 

hervorgegangen, die ja notwendig 

einfach und naturhaft 

ist.» Das kulturelle Engagement 

der Credit Suisse 

umfasst – vor allem in der 

Schweiz – neben klassischer 

Musik und bildender Kunst 

seit rund 15 Jahren auch Jazz. 

Am Schaffhauser Jazzfestival 

wird das vielfältige und qualitativ 

hochstehende Schweizer 

Jazzschaffen unterstützt. 

An den Stanser Musiktagen 

hingegen steht der Brückenschlag 

zur spannende Begegnungen 

ermöglichenden Weltmusik 

im Vordergrund. Beim 

Lugano Estival Jazz geht es, 

bei freiem Eintritt, auch 

darum, den Jazz populärer zu 

machen, bei «Live at Sunset» 

wiederum trifft Jazz in 

ge diegenem Rahmen auf 

klassische Musik, vor allem 

aber auf Rock und Pop. 

Seit 1996 ermöglicht die Konzertreihe 

«All Blues Jazz Classics 

& Recitals» ein Wiederhören 

mit Stars wie Herbie 

Hancock und Monty Alexander 

(siehe nebenstehenden Artikel) 

oder, im Frühjahr 2009, 

Al Di Meola, Rebekka Bakken 

oder Biréli Lagrène. schi 


58 

Credit Suisse Sponsoring 

Salzburger Festspiele 2008 

Denn stärker als der Tod ist die Kunst 

Die Salzburger Festspiele standen dieses Jahr unter dem Motto «Denn stark 

wie die Liebe ist der Tod». Die Credit Suisse unterstützt diesen internationalen 

Kulturanlass erster Güte seit 2006 als Hauptsponsor. Die Salzburg Foundation 

zählt seit 2002 auf die Unterstützung der Bank. 

«Wir vergehen. Die Liebe erlischt. Der Tod 

räumt ab», stellte die deutsche Autorin Elke 

Heidenreich in ihrer Festspielrede fest. «Die 

Geschichten, die Bilder, die Musik bleiben, 

erzählen von uns, durch die Jahrhunderte, 

durch die Jahrtausende, verändern sich, 

gewiss, aber: bleiben. 1001 Jahre und länger 

noch, es ist die Kunst, die das Menschsein 

rettet.» 

Die Salzburger Festspiele 2008 sind 

am 31. August zu Ende gegangen, vorbei 

202 Veranstaltungen an 14 Spielstätten in 

36 Tagen. Doch die Spiele gehen weiter. 

Mag sein, dass einige der Besucher aus über 

70 Ländern ebenfalls von der Rettung des 

Menschseins sprechen möchten, von ihrem 

ganz persönlichen Menschsein. In der Hektik 

des Berufsalltags zehren sie von Bildern, die 

sie in Salzburg in sich aufgesogen haben, 

Bilder, die darum besonders wertvoll sind, 

weil sich jeder seine eigenen malt. 

Moderne Skulpturen in der Altstadt Und 

doch gibt es Gemeinsamkeiten. Das Wandern 

durch die Altstadt, das Aufgehobensein 

in der Masse, das Diskutieren über die eine 

oder andere Veranstaltung in geselliger Runde. 

Das in Gedanken versunkene Betrachten 

der Kunstwerke der Salzburg Foundation. 

Gehört zu Salzburg neben den Salzburger 

Festspielen nicht auch der Besuch des Iglus 

von Mario Merz, «Ziffern im Wald», oben auf 

dem Mönchsberg? Ihn findet nicht jeder, 

doch um Anselm Kiefers «A.E.I.O.U» und 

Stephan Balkenhols «Sphaera» kommt man 

nicht herum, will es auch nicht. Die 2002 begonnene 

Vision, die Weltkulturerbe-Stadt 

Salzburg zu einem Zukunft weisenden Gesamtkunstwerk 

zu machen, nimmt immer 

deutlichere Formen an, faszinierend, auch 

wenn fast jedes der Objekte nicht nur Anstösse 

vermittelt, sondern auch Anstoss erregt, 

man denke nur an Lüpertz’ Mozart- 

Skulptur. Hinzugekommen ist nun, auf dem 

Makartplatz, «Caldera» des britischen Künstlers 

Tony Cragg, ein Kraterkessel als fünf 

Meter hohe, begehbare Bronzeskulptur. 

Jedermanns neue Buhlschaft Auch die 

Literatur gehört zu Salzburg. Die Buhlschaft 

in des Fest spielgründers Hugo von Hofmannsthals 

« Jedermann» spielt nun Sophie von Kessel. 

In Mexiko geboren, als Diplomatentochter 

in verschiedenen Ländern aufgewachsen, 

verkörpert sie die Internationalität der Festspiele 

– mit Künstlern aus 27 Ländern – auf 

ideale Art und Weise. Bereits die vierte 

Buhlschaft des Peter Simonischek! Die Vergänglichkeit 

der Liebe. 

Von Liebe und Tod, von Vergänglichkeit 

und Bestand handeln natürlich auch die 

Opern, welche der Credit Suisse ganz besonders 

am Herzen liegen. Als Head Credit 

Suisse Central Europe, zu dem auch die 

Tschechische Republik gerechnet wird, durfte 

Michael M. Rüdiger vor der Premiere von 

Antonin Dvořáks «Rusalka» zur «Sommerbegegnung» 

ins Haus für Mozart einladen. Die 

zahlreich erschienenen Medienvertreter 

schätzten es, von den beiden Regisseuren 

Jossi Wieler und Sergio Morabito Hintergrundinformationen 

zu erhalten, denn, keine 

Frage, die Inszenierung der Oper – in einer 

Art Unterwasser-Bordell – löste Kontroversen 

aus. Vorbehaltlos gelobt wurde allenthalben 

das Cleveland Orchestra unter der Leitung 

von Franz Welser-Möst. Bestnoten erhielten 

Camilla Nylund als Wassernixe Rusalka und 

Emily Magee als fremde Fürstin, überschwängliche 

Begeisterung gar löste Prinz 

Piotr Beczala aus. 

Zu Recht – wie auch Nino Machaidze als 

Juliette an der Seite von Roméo Rolando 

Villazón, der, aber das wirklich nur nebenbei 

bemerkt, beim traditionellen Fussballmatch 

zwischen den Wiener Philharmonikern und 

dem Mozarteum Salzburg auch sportliche 

Qualitäten zeigte. Die junge Georgierin ersetzte 

bekanntlich die Mutter werdende 

Sopranistin Anna Netrebko, deren Stern 

2002 als Donna Anna in Mozarts «Don Giovanni» 

so richtig aufgegangen war. Auch bei 

der diesjährigen, äusserst gelungenen Neuinszenierung 

von Claus Guth war Netrebko 

zu sehen, wo sie den mit Beifallsstürmen belohnten 

Auftritt ihres Verlobten Erwin Schrott 

als Leporello geniessen durfte. Der Bariton 

aus Uruguay sang, man glaubt es kaum, erstmals 

an den Salzburger Festspielen. Wer 

Christopher Maltman als Don Giovanni verpasste, 

kann sicher sein, dass das «waidwunde 

Menschsein in Echtzeit» nicht zum letzten 

Male in Salzburg gegeben worden ist. 

Kontinent entdecken, Junge fördern Viele 

Aufführungen und Künstler verdienten einer 

Erwähnung. «Otello», «Die Zauberflöte», «Herzog 

Blaubarts Burg». Doch wäre eine reine 

Aufzählung der gebotenen Leistungen Verderben. 

Hingewiesen sei indes auf das wiederum 

geglückte «Kontinent»-Projekt von Markus 

Hinterhäuser, dem Komponisten Salvatore 

Sciarrino gewidmet, dem nächstes Jahr der 

Kontinent Edgard Varèse folgen wird. Und 

schliesslich haben Festspielpräsidentin Helga 

Rabl-Stadler und Intendant Jürgen Flimm 

grosse Anstrengungen unternommen, um 

junge Künstler zu fördern und ein junges Publikum 

zu finden. So war erstmals ein Salzburger-Festspiele-Kinderchor 

zu hören. Und 

das Young Singers Project von Barbara Bonney, 

Evamaria Wieser und Michael Schade 

fasste die Präsidentin trefflich zusammen: 

«Salzburg holt Stars. Aber Salzburg macht 

auch Stars.» Wir werden das überprüfen: im 

Sommer 2009. 


Fotos: Clärchen Baus-Mattar & Matthias Baus | Monika Rittershaus | A.T. Schaefer | Gunter Lepkowski | Wildbild | Credit Suisse 



1 

2 

3 

4 

5 6 

7 

8 

9 

1 «Roméo et Juliette» war einer der Glanzpunkte der Salzburger Festspiele 2 Juliette beziehungsweise Nino Machaidze spielte 

sich in die Herzen des Publikums 3 + 4 Muss man gehört und gesehen haben: Christopher Maltman als Don Giovanni 5 Piotr Beczala 

als Prinz mit Camilla Nylund als Wassernixe Rusalka in der Oper von Antonin Dvořák 6 Die «Rusalka»-Inszenierung sorgte für 

Gesprächsstoff 7 Kontinent Sciarrino – ein gelungenes Projekt. Hier Anna Radziejewska als Malaspina in «Luci mie traditrici» 

8 Unmittelbar vor Beginn der Salzburger Festspiele wurde die Skulptur «Caldera» von Tony Cragg von der Salzburg Foundation 

eingeweiht 9 Informative Diskussion in der «Sommerbegegnung 2008» der Credit Suisse (von links): Die «Rusalka»-Regisseure 

Sergio Morabito und Jossi Wieler, Moderator Wolfgang Herles, Redaktionsleiter «Aspekte», sowie Intendant Jürgen Flimm 


60 


Bankmitarbeiter und Spitzensportler 

«Die Doppelbelastung ist gar keine» 

Am Morgen berät er Unternehmerkunden in St. Gallen, am Nachmittag 

trainiert er auf der Tartanbahn. Mit einem Exploit hat sich Andreas Kundert für 

die Olympischen Spiele qualifiziert. Wir sprachen mit ihm kurz vor dem 

Abflug. Sein krankheitsbedingter Startverzicht schmälert seine Leistung nicht. 

«An einem solchen Tag ist man natürlich 

schon sehr nervös. Das muss so sein. Ohne 

Kribbeln im Bauch kann man keinen Exploit 

landen», blickt Andreas Kundert auf das Internationale 

Meeting in Luzern vom 16. Juli 

zurück. «Gleichzeitig war ich felsenfest davon 

überzeugt, die Limite von 13,55 Sekunden 

zu schaffen. Umso mehr natürlich, als ich 

am Samstag zuvor dieser Marke bereits sehr 

nahe gekommen war.» Unaufgefordert zieht 

er einen Vergleich zur Bank. «Ein Bankmitarbeiter, 

der weiss, dass es für ihn an diesem 

Tag um einen Millionendeal geht, ist am Morgen 

auch nervös. Wichtig ist, dass man sich 

optimal vorbereitet und unter den gegebenen 

Bedingungen das Beste herausholt.» 

Landesrekord optimal getimt Mit 13,41 

Sekunden ist an jenem Mittwochabend das 

Projekt Beijing in die entscheidende Phase 

getreten. Kundert unterbot mit einer sensationellen 

Leistung seine eigene Bestmarke 

um 18 und den Landesrekord um 7 Hundertstelsekunden. 

Damit hievte er sich in der bereinigten 

Jahresweltrangliste (drei Athleten 

pro Nation) auf den 12. Rang. 

seit März 2007 bin, als Ausgleich zum Spitzensport 

genauso wie umgekehrt. Beides 

ist gleichwertig. Am Morgen beim Unternehmerdesk 

St. Gallen arbeiten, am Nachmittag 

oder frühen Abend auf der Anlage des LC 

Brühl trainieren, das ist für mich die optimale 

Kombination.» Auch am Morgen nach seinem 

Spitzenlauf war er im Büro anzutreffen; zugegebenermassen 

aber ein bisschen später, 

weil es in der Rekordnacht ziemlich spät geworden 

war. 

Sport als Lebensschule Sport ist für Andreas 

Kundert nicht nur das Wunschhobby, 

sondern auch eine hervorragende Lebensschule. 

«Als Spitzensportler kann ich Fähigkeiten 

stärken, die mir auch im Beruf nützlich 

sind. Konzentriert auf ein Ziel hinarbeiten, 

den Tages- und Wochenablauf minutiös planen, 

Durchhaltevermögen, Teamfähigkeit 

und mentale Stärke entwickeln, auf die eine 

oder andere Annehmlichkeit verzichten, 

Rückschläge verarbeiten, ein Netzwerk aufbauen 

…», zählt Kundert auf und betont, dass 

dies keine Plattitüden, sondern wichtige 

Faktoren für den beruflichen Erfolg sind. 

Athlet mit World Class Potential Im Sport 

zählt Andreas Kundert zum erlauchten Kreis 

von sieben Schweizer Nachwuchs-Leichtathleten 

mit dem Prädikat «World Class 

Potentials» (WCP). Gleichzeitig gehörte er 

zum achtköpfigen, von Marathonläufer Viktor 

Röthlin angeführten Leichtathle tik team in 

Beijing. Als WCP konnte dies nur noch die 

Siebenkämpferin Linda Züblin von sich sagen. 

Kunderts Minimalziel in Beijing war der 

Viertelfinal. Von seiner Saisonbest leistung 

Als Leichtathlet wird man nicht reich 

Trotzdem hinkt natürlich der Bankvergleich: 

«In der Schweizer Leichtathletik gibt es keine 

Millionendeals», meint Kundert lachend. «Ich 

wäre schon froh, wenn ich einen weiteren 

Sponsoren fände, um meine Auslagen zu 

decken.» Aber er beklagt sich keineswegs 

und stellt sofort klar, dass er auf die Dauer 

kein Berufssportler sein möchte. Allerdings 

sei er dankbar dafür gewesen, dass er 2002 

als einer der Ersten die Sportler-Rekrutenschule 

besuchen und damit unter professionellen 

Bedingungen habe trainieren dürfen. 

Beruf und Sport ergänzen sich Sport 

und Beruf sei für ihn keine Doppelbelastung, 

sondern Doppelentlastung. «Ich brauche 

meine Tätigkeit bei der Credit Suisse, wo ich 

Die Olympischen Spiele in Beijing sind ohne ihn gelaufen – es locken 

die Olympischen Spiele in London. Andreas Kundert ist topmotiviert. 



Fotos: Hans Spielmann | Jacky Naegelen, RDB, Reuters | Benjamin Soland, RDB, Blicksport 

her hätte es für den Halbfinal reichen können. 

Aber es sollte anders kommen – Kundert ist 

aus gesundheitlichen Gründen nicht gestartet 

(siehe Zweittext). 

Eine nachhaltige Entwicklung Und wird 

er dereinst sein Weltklassepotenzial wirklich 

voll ausschöpfen? «Bis jetzt habe ich in 

allen Alterskategorien Spitzenklassierungen 

erbracht», gibt der St. Galler selbstbewusst 

Auskunft. «Ich erreichte beispielsweise 2005 

den fünften Rang an der U23-Europameisterschaft 

und den achten Rang an der Universiade.» 

Die spezifischen Schweizer Verhältnisse 

führen nun aber zu einer etwas gebrem sten 

Entwicklung. Konkurrenten, die nichts anderes 

als Sport betreiben, sind ihm nun vorübergehend 

davongesprintet. «Die Entwicklung 

eines Schweizer Spitzenathleten ist langsamer, 

dafür nachhaltiger. Beijing sind sicher 

nicht meine letzten Olympischen Spiele, vorausgesetzt, 

dass ich keine gesundheitlichen 

Probleme wegen der einseitigen Belastung 

durch die spezielle Hürdentechnik kriege.» 

Auf eine Prognose will sich Kundert jedoch 

nicht einlassen, weder dazu, wie viele 

Jahre er seinen Sport noch ausüben wird, 

noch darüber, um wie viele Hundertstelsekunden 

er sich zu steigern vermag. 

Motivation im Bankberuf ist gross Und 

wo steht Andreas Kundert im Beruf? «Ich bin 

im Beruf sehr motiviert. Doch das Potenzial 

zu beurteilen, liegt natürlich nicht an mir. Ich 

weiss, dass mein Doppelleben nur möglich 

ist, weil mein Chef Nello Wiesendanger und 

meine Arbeitskolleginnen und -kollegen viel 

Verständnis dafür aufbringen. Immerhin glaube 

ich, dass sportliche Höchstleistungen für 

ein Unternehmen identitätsstiftend sein können», 

führt der in der Westschweiz geborene 

St. Galler aus. «Grundsätzlich haben die meisten 

Spitzensportler auch geschäftliches Talent, 

wenn sie den richtigen Beruf ergreifen. 

Ich bin überzeugt, das Richtige gefunden zu 

haben. Das Hochschulstudium habe ich seinerzeit 

abgebrochen, weil mir der Praxisbezug 

fehlte. Beim Unternehmerdesk gefällt 

es mir aber so gut, dass ich mir ernsthaft 

überlege, mich an einer Fachhochschule 

weiterzubilden.» 

Das wäre dann wohl einmalig: Ein Unternehmerberater 

der Credit Suisse, der sich 

an einer Fachhochschule weiterbildet, holt 

an den Olympischen Spielen 2012 eine Medaille. 

Unmöglich? Wer nicht davon träumt, 

kann es nicht erreichen. Andreas Schiendorfer 

Kunderts Riesenpech 

am Schweizer Tag 

Gold für Fabian Cancellara, 

Bronze für Karin Thürig, Bronze 

für Sergei Aschwanden. Die 

Schweizer Sportwelt jubelt. 

Am gleichen Tag meldet Andreas 

Kundert seinen Startverzicht. 

Drei Medaillen am gleichen Tag olympischer 

Sommerspiele ist für die Schweiz sensationell, 

ist einmalig. Nein, nicht einmalig, 

jedoch immerhin erstmalig seit 1952. Am 

13. August herrscht Freude in der Schweiz. 

Der Judoka Sergei Aschwanden hat bei seiner 

dritten Teilnahme dem Druck standgehalten 

und sich, in einer höheren Gewichtsklasse, 

die erhoffte Medaille erkämpft. Die 

Radfahrerin Karin Thürig wiederholte im 

Zeitfahren den Gewinn der Bronzemedaille 

von Athen, ihr Kollege Fabian Cancellara 

holte sich in der gleichen Disziplin ebenfalls 

seine zweite Medaille, Gold, nachdem er in 

Beijing bereits im Strassenrennen den dritten 

Platz belegt hatte. 

Karin Thürig ist 2004 für ihren Exploit 

an den Credit Suisse Sports Awards mit 

der Wahl zur Sportlerin des Jahres belohnt 

worden. Fabian Cancellara, 1998 und 1999 

Nachwuchssportler des Jahres, musste 

sich damals bei der Newcomer-Wahl vom 

Behindertensportler Marcel Hug geschlagen 

geben. Auch 2006 und 2007 reichte 

es Cancellara trotz eines Weltmeistertitels 

nicht zum Sportler des Jahres, denn diese 

Ehre wurde mit Roger Federer dem weltbesten 

Einzelsportler zuteil. Und für die Credit 

Suisse Sports Awards 2008 vom 6. Dezember 

herrscht erneut die Qual der Wahl. 

Andreas Kundert wäre ein Kandidat als 

Newcomer gewesen. Doch erkrankte er im 

Trainingslager ausserhalb von Beijing an 

Angina und musste ausgerechnet am 

Schweizer Tag einsehen, dass an einen 

Start aus gesundheitlichen Gründen nicht 

zu denken war. Kundert verfiel deswegen 

nicht in Lethargie. Mental hat das Unternehmen 

London 2012 bereits begonnen. 

Manch ein Sportler wählt die Olympischen 

Spiele als Abschluss seiner Karriere. 

Flavia Rigamonti zum Beispiel, die 

von der Sporthilfe und der Credit Suisse 

zur besten Nachwuchssportlerin 1997 gewählt 

wurde. Nur wenige Schwimmsportler 

können sich über zehn Jahre lang an der 

Spitze halten. Rigamonti gelang es mit 

1 

2 

3 

1 Fabian Cancellara holt Gold und 

Bronze in Beijing 2 Karin Thürig 

ersprintet sich zum zweiten 

Mal Bronze. 3 Sergei Aschwanden: 

«Nöd luggloh gwünnt.» Wer den 

Glauben an sich nicht verliert, kann 

vieles erreichen. 

einem beispielhaften Einsatzwillen, Leistungssport 

und Studium unter einen Hut zu 

bringen. Ihr Abschluss an der Southern 

Methodist University of Dallas hat ihr unterdessen 

eine Anstellung beim renommierten 

Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsunternehmen 

KPMG eingetragen. 

Dies freut auch Martin Hodler, den Präsidenten 

des seit über 20 Jahren von der 

Credit Suisse unterstützten Schweizer 

Hochschulsport-Verbands SHSV. «Dies 

beweist», meint Hodler, «dass Spitzensport 

keine beruflichen Nachteile mit sich bringt.» 

Gemäss Geschäftsführer Leonz Eder ist 

rund ein Viertel der Olympiadelegation Mitglied 

des SHSV. schi 


62 


15. Verleihung des Echo Klassik 

Hohe Auszeichnung 

für das kammerorchesterbasel 

Am 19. Oktober verleiht die Deutsche Phono-Akademie die Echo Klassik 2008. 

Unter den Preisträgern befinden sich das von der Credit Suisse unterstützte 

kammerorchesterbasel sowie Cecilia Bartoli mit dem Orchestra La Scintilla. 

Impressum 

Herausgeber 

Credit Suisse 

Postfach 2 

CH-8070 Zürich 

Telefon +41 44 333 11 11 

Fax +41 44 332 55 55 

Redaktion 

Daniel Huber (dhu) (Chefredaktor), Marcus Balogh (ba), 

Michèle Bodmer (mb), Dorothée Enskog (de), Regula Gerber (rg), 

Mandana Razavi (mar), Andreas Schiendorfer (schi) 

E-Mail 

redaktion.bulletin@credit-suisse.com 

«Komponisten wie Beethoven waren Menschen 

wie du und ich. Mit ihrer Musik haben 

sie versucht, die Welt zu beschreiben, wie 

man es mit Worten nicht kann, auf metaphysische 

Weise», erklärt Dirigent Giovanni 

Antonini. Dieses Jahr hat er mit dem kammerorchesterbasel 

die Sinfonie Nr. 6 («Pastorale») 

ins Tourneeprogramm aufgenommen 

und die Sinfonie Nr. 5 im Juli im KKL Luzern 

als CD eingespielt. Dass sich die Basler in 

die lange Liste renommierter Orchester einreihen, 

die sämtliche Sinfonien Beet hovens 

einspielen, zeugt von grossem Selbstbewusstsein. 

Tatsächlich verstehen es Antonini 

und das Orchester, die altbekannten Sinfonien 

nochmals völlig eigenständig zu interpretieren. 

Dass ihnen dies auf höchstem Niveau 

gelingt, bestätigt nun der Echo Klassik 

in der Kategorie Ensemble/Orchester des 

Jahres («Sinfonieorchester») für die Einspielung 

der Sinfonien Nr. 3 («Eroica») und Nr. 4. 

Den Schweizer Klassikfreunden kann der 

Vergleich mit den sehr beliebten Aufnahmen 

des Tonhalle-Orchesters Zürich unter David 

Zinman (1999 mit dem Preis der Deutschen 

Schallplattenkritik ausgezeichnet) als äusserst 

reizvoll empfohlen werden. 

Das kammerorchesterbasel hat sich in 

den letzten Jahren zu einem europäischen 

Spitzenorchester entwickelt. 

Die Echo-Klassik-Preise werden seit 1994 

in 21 Kategorien verliehen, und dank der Liveübertragung 

«Echo der Stars» im ZDF werden 

die Interpreten und ihre Aufnahmen 

einem Millionenpublikum nähergebracht. 

Bartolis Hommage an Malibran Die 

grösste Beachtung finden jeweils die Auszeichnungen 

zum Sänger und zur Sängerin 

des Jahres. 2008 wird diese Ehre Philippe 

Jaroussky sowie Cecilia Bartoli zuteil. Die 

temperamentvolle italienische Sopranistin 

überzeugte mit ihrer Hommage an die vor 

200 Jahren geborene Maria Malibran (siehe 

Bulletin 1/2008) nicht nur das Publikum, 

sondern auch die hochkarätige Echo-Jury. 

Die erfolgreiche Tournee von Cecilia Bartoli 

mit dem kammerorchesterbasel fi ndet am 

22. November in Abu Dhabi ihren Abschluss. 

Die Tonträgeraufnahme realisierte Bartoli 

allerdings mit dem Orchestra La Scintilla, 

dem auf alte Musik spezialisierten Teil des 

Orchesters des Opernhauses Zürich. 

Salzburger Opernaufführung Die Credit 

Suisse hat auch sonst allen Grund, sich 

über die diesjährigen Echo-Klassik-Auszeichnungen 

zu freuen. Geehrt als Musik- 

DVD-Produktion des Jahres wurde die Oper 

«Le Nozze di Figaro», aufgenommen an den 

Salzburger Festspielen 2006. Unter der 

Leitung von Nikolaus Harnoncourt sind dabei 

die Wiener Philharmoniker sowie Anna 

Netrebko, Dorothea Röschmann, Christine 

Schäfer und Ildebrando D’Arcangelo zu sehen 

und zu hören. 

Hohe Ehre für Winterthurer Orchester 

Den Echo Klassik für die Liedeinspielung 

des Jahres 2008 erhält Christianne Stotijn, 

die mit dem Orchester des Musikkollegiums 

Winterthur unter Dirigent Jac van Steen «Die 

Weise von Liebe und Tod des Cornets Christoph 

Rilke» (Frank Martin) meisterhaft interpretiert. 


Mitarbeit an dieser Ausgabe 

Ute Eberle, Eric Güller, Anja Hochberg, Ian Lewis, 

Claude Maurer, Anja Papp, Ingo Petz, Mathew Rees, 

Sebastian Schiendorfer (seb), Eliane Tanner, 

Andreas Thomann (ath) 

Internet 

www.credit-suisse.com/infocus 

Marketing 

Veronica Zimnic (vz) 

Korrektorat 

Claudia Marolf (notabene) 

Übersetzungen 

Credit Suisse Sprachendienst 

Gestaltung 

www.arnold.inhaltundform.com: 

Arno Bandli, Monika Häfliger, Petra Siegenthaler 

Petra Feusi (Projekt management) 

Inserate 

Pauletto GmbH, Miriam Dudek, Kleinstrasse 16, 

CH-8008 Zürich, Telefon und Fax 043 268 54 56 

Beglaubigte WEMF-Aufl age 2007 

14 5 73 3 

ISSN-Registrierung 

ISSN 1423-1360 

Druck 

NZZ Fretz AG /Zollikofer AG 

Redaktions kommission 

René Buholzer (Head of Public Policy), Monika Dunant (Head 

of Communications Private Banking), Urs P. Gauch (Leiter 

Firmenkunden Schweiz-Grossunternehmen), Fritz Gutbrodt 

(Head Chairmans Offi ce), Angelika Jahn (Investment Services 

& Products), Hubert Lienhard (Asset Management Distribution 

Services), Andrés Luther (Head of Group Communications), 

Charles Naylor (Head of Corporate Communications), 

Fritz Stahel (Credit Suisse Economic Research), Christian 

Vonesch (Head of Private & Business Banking Aarau) 

Erschei nt im 114. Jahrgang 

(5 x pro Jahr in deutscher, französischer, italienischer und 

englischer Sprache) Nachdruck von Texten gestattet mit dem 

Hinweis «Aus dem Bulletin der Credit Suisse». 

Adress änderungen 

Bitte schriftlich und unter Beilage des Original-Zustellcouverts 

an Ihre Credit Suisse Geschäftsstelle oder an: 

Credit Suisse, ULAZ 12, Postfach 100, 8070 Zürich. 

Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken. 

Sie bedeutet kein Angebot und keine Aufforderung seitens 

der Credit Suisse zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften. 

Hinweise auf die frühere Performance garantieren nicht 

notwendi gerweise positive Entwicklungen in der Zukunft. 

Die Analysen und Schlussfolgerungen in dieser Publikation 

wurden durch die Credit Suisse erarbeitet und könnten 

vor ihrer Weitergabe an die Kunden von Credit Suisse bereits 

für Transaktionen von Gesellschaften der Credit Suisse 

Group verwendet worden sein. Die in diesem Dokument vertretenen 

Ansichten sind diejenigen der Credit Suisse 

zum Zeitpunkt der Drucklegung. (Änderungen bleiben vorbehalten.) 

Credit Suisse ist eine Schweizer Bank. 

Fotos: kammerorchesterbasel | Rogan Macdonald 


Credit Suisse Gesellschaft 

63 

In der Gesellschaft 

Die Credit Suisse ist überzeugt, dass die unternehmerische Verantwortung gegenüber 

der Gesellschaft und der Umwelt ein wichtiger Faktor für den wirtschaftlichen Erfolg ist. 

Übersicht 64_Vollgas für einen guten Zweck 66_Klimainitiativen 68_News international 69_Krebsfrüherkennung 

Die Niederlassung der Credit Suisse in London wählt jährlich eine «Wohltätigkeitsorganisation des Jahres» und veranstaltet diverse Mitarbeiteranlässe, 

um Geld für die jeweilige Organisation zu sammeln. Dieses Jahr fiel die Wahl der Londoner auf The Place2Be, eine Organisation, 

die sich an englischen Schulen engagiert, indem sie Kinder fachkundig dabei unterstützt, mit Problemen umzugehen. Diesen Sommer sammelte 

eine Gruppe von Credit Suisse Motorradfans auf einer gesponserten 1300-Kilometer-Tour über 80 000 US-Dollar. 


64 

Gesellschaft Wohltätigkeitsveranstaltung 

Vollgas für einen 

guten Zweck 

Man nehme eine Gruppe Motorradfans der Credit Suisse, teile eine 1300 Kilometer 

lange Route, die quer durch England führt, durch ein Wochenende, füge wolkenbruchartigen 

Regen sowie einige Pannen hinzu, und schon hat man das Rezept für Moto2Be. 

An der Veranstaltung, die vom 4. bis 6. Juli stattfand, wurden Spenden für die 

«Wohltätigkeits organisation des Jahres» gesammelt. 

Text: Ian Lewis 

Durch das Sponsoring der Fahrer konnte ein 

Betrag von mehr als 80 000 US-Dollar für 

The Place2Be, die von der Bank bestimmte 

«Wohltätigkeitsorganisation des Jahres», 

ge sammelt werden. Damit belaufen sich 

die Spenden von Credit Suisse zugunsten 

von The Place2Be in diesem Jahr bereits 

auf rund 348 000 US-Dollar. «Der Regen 

machte die Fahrt zwar zum Härtetest, dennoch 

hatte das Team viel Spass und präsentierte 

sich bei seiner Rückkehr gut gelaunt», 

erzählt Sally Kelly, Director bei der Credit 

Suisse in London. «Wir waren uns einig, dass 

es wohl kaum einen besseren Teambildungs- 

Event gibt.» 

Das Dröhnen der startenden Motoren 

hallte von den Gebäuden nahe der Londoner 

Niederlassung der Bank an der Canary 

Wharf, als die bunte Schar, bestehend aus 

Motorrädern, zwei Seitenwagen und einem 

Begleitfahrzeug, aufbrach. Für zusätzlichen 

Ansporn sorgte ein 14-köpfiger Chor von 

Mitarbeitenden der Credit Suisse, der Songs 

aus dem Film «Grease» anstimmte. 

Einblick in die Arbeit von The Place2Be 

Die Beifahrer in den beiden Ural-750-cm³- 

Gespannen, ausgerüstet mit Helm und Brille 

im alten Stil, machten bei der Abfahrt einen 

etwas beklommenen Eindruck. Es handelte 

sich um die Managing Directors Sergio 

Di-Lieto und Ian Marcus, die mittels Abstimmung 

im Credit Suisse Intranet als Teilnehmer 

auserkoren worden waren. Die ersten 

Zwischenhalte waren zugleich die wichtigsten 

der ganzen Route: In Harlow, rund 

40 Kilometer nördlich von London, besuchten 

die Teams zwei Schulen, in denen The 

Place2Be tätig ist. Im Rahmen von Diskussionen, 

gemeinsamen Arbeiten und Spielen 

versucht die Organisation benachteiligte 

Schulkinder bei der Bewältigung ihrer Pro- 

bleme fachkundig zu unterstützen. «Es war 

beeindruckend zu hören, wie positiv sich die 

Kinder über das Engagement von The Place2Be 

äusserten», erzählt Kelly. 

Die Kinder an den Primarschulen von Abbotsweld 

und Milwards bereiteten dem Team 

der Credit Suisse dann auch einen herzlichen 

Empfang. Zum anschliessenden Programm 

gehörten eine Motorradparade um 

die Spielplätze sowie akrobatische Einlagen 

der Seitenwagengespanne, die von Mitgliedern 

des einzigen Seitenwagen-Akrobatikteams 

Grossbritanniens pilotiert wurden. 

Gute Stimmung trotz widriger Umstände 

Um den beiden Seitenwagenpassagieren 

weiteres Unbehagen zu ersparen, wurden 

sie in Harlow abgesetzt. Das Team hingegen 

setzte seine Fahrt in nördlicher Richtung 

fort. James Leigh-Pemberton, der neue 

CEO der Credit Suisse in Grossbritannien 

und selbst routinierter Motorradfahrer, fuhr 

die meiste Zeit vorweg. «James verzichtete 

auf ein GPS zur Orientierung und setzte 

stattdessen auf Karten. Da uns diejenigen, 

die mit GPS fuhren, mehrmals vom Weg abbrachten, 

erwies sich seine Methode als die 

richtige», berichtet Kelly augenzwinkernd. 

Am Ende des ersten Tages traf das Team 

in Retford in den englischen Midlands ein. 

Während sich die meisten das Nachtessen 

schmecken liessen, lief es für ein Teammitglied 

weniger gut: Philippe Deneux, Managing 

Director der Credit Suisse in Paris, 

konnte aus terminlichen Gründen nicht beim 

Start in London dabei sein. Er nahm den 

Zug von Paris durch den Eurotunnel direkt 

nach Retford, um am Ende des ersten Tages 

zum Team zu stossen. Wegen Ver spätung 

des Zugs infolge eines elektrischen Defekts 

traf er jedoch erst um fünf Uhr morgens im 

Hotel ein. Dennoch liess er es sich nicht 

nehmen, gerade mal vier Stunden nach 

seiner Ankunft mit dem Team aufzubrechen. 

Am zweiten Tag erreichte die Gruppe 

Durham, den nördlichsten Punkt der Fahrt. 

Die Route führte durch eine Gegend, in der 

The Place2Be mehrere Schulen betreut. 

Danach ging es weiter zum malerischen 

Lake District. Als Sonntagsetappe war eine 

zügige Rückkehr nach London vorgesehen. 

Doch wieder sollte das Wetter nicht mitspielen. 

Der Regen wirkte sich nicht nur auf 

das Tempo aus, sondern sorgte im Peak- 

District-Nationalpark auch noch für eine 

Karambolage zwischen vier Motor rädern. 

Dennoch schaffte es das Team unversehrt 

zurück nach London – alle bis auf Philippe 

Deneux. Vom Pech verfolgt, hatte er auf 

dem südlichsten Abschnitt der langen Reise 

eine Panne mit seinem Motorrad und traf 

deshalb erst einen Tag nach Abschluss 

der Veranstaltung in Paris ein. Er nahm seine 

Pechsträhne jedoch wahrlich sportlich 

und schlug vor, für eine erneute Austragung 

des Anlasses allenfalls Frankreich in Betracht 

zu ziehen. 

Sollte es nicht dazu kommen, sind für 

dieses Jahr auf alle Fälle noch weitere Aktionen 

geplant, um Geld für The Place2Be 

zu sammeln. «Moto2Be war ein fantastischer 

Anlass und ein weiterer grossartiger Beweis 

für das Engagement der Credit Suisse zugunsten 

von The Place2Be», erklärt Benita 

Refson, Geschäftsführerin von The Place 

2Be. Dank der Aktion Moto2Be und weiterer 

Veranstaltungen für die «Wohltätigkeitsorganisation 

des Jahres» könne The 

Place2Be künftig noch mehr Kinder, Eltern 

und Lehrkräfte in England unterstützen. < 

Weitere Informationen finden Sie unter 

http://www.theplace2be.org.uk. 

Foto: Rogan Macdonald 


Gesellschaft Wohltätigkeitsveranstaltung 65 

Mitarbeitende der Credit Suisse vor dem Start zu einer gesponserten Motorradfahrt von der Londoner Canary Wharf nach Durham in 

Nordostengland. Mit der Aktion wurde Geld für die «Wohltätigkeitsorganisation des Jahres» gesammelt. Dieses Jahr entschied 

sich die Credit Suisse in England für die Unterstützung der Organisation The Place2Be, die sich für eine fachkundige Betreuung 

benachteiligter Kinder in englischen Schulen einsetzt. 


66 

Gesellschaft Klimainitiativen 

«Banken können positive 

Kräfte des Wandels sein» 

Der Klimawandel ist eine der grössten Herausforderungen der Gegenwart. Was 

unternimmt die Industrie, um dieser Thematik zu begegnen? John Tobin, Leiter 

Sustainability Affairs bei der Credit Suisse, erklärt, wie Finanzinstitute das Problem 

angehen und wie sie durch ihren Geschäftsbetrieb und ihre Aktivitäten einen 

positiven Beitrag leisten. 

Text: Dorothée Enskog 

Bulletin: Wohin geht der aktuelle Trend 

in der Finanzindustrie, wenn es 

um die Verringerung von Treibhausgasemis 

sionen geht? 

John Tobin: Die Branche hat in den letzten 

Jahren einschneidende Massnahmen getroffen, 

um die CO 2 -Emissionen bei ihren 

Standorten und ihren Geschäftstätigkeiten 

zu verringern. Viele Banken haben ihre betriebliche 

Energieeffizienz verbessert, indem 

sie beispielsweise mehr umweltfreundliche 

Energie bezogen oder die Zahl ihrer 

PC-Server verringert haben. Andere schränken 

Flugreisen ein und setzen vermehrt auf 

Videokonferenzen. Einige führende Banken, 

darunter auch die Credit Suisse, werden 

treibhausgasneutral, indem sie ihre Emissionen 

durch den Kauf von CO 2 -Zertifikaten 

kompensieren. Die Credit Suisse gehörte 

zu den Wegbereitern dieses Ansatzes und 

arbeitet in der Schweiz seit 2006 treibhausgasneutral. 

Bis 2009 wollen wir weltweit 

treibhausgasneutral werden. Aber die 

Finanzinstitute sind nicht nur vor der eigenen 

Haustür tätig geworden. Sie erlassen auch 

Bestimmungen und nehmen Geschäftschancen 

wahr, die im Endeffekt die Treibhausgasemissionen 

verringern. 

Werden auch klimaspezifische 

Finanzprodukte entwickelt? 

Einige Banken offerieren «grüne Hypotheken» 

mit günstigeren Zinsen für Kunden, die 

energieeffiziente Häuser bauen oder kaufen 

wollen. Ein weiteres Beispiel ist der Emissionshandel 

– ein Geschäft, das zurzeit enorm 

wächst. Die wahrscheinliche Verabschiedung 

eines Emissionshandelssystems im 

nächsten US- Kongress dürfte diesem Markt 

ein gewaltiges Wachstum bescheren. Die 

Credit Suisse war die erste Bank, die in den 

USA einen eigenen Carbon Trading Desk eröffnete. 

Ausserdem wird zurzeit eine Reihe 

von Indizes entwickelt, welche alternative 

Energiefirmen abdecken sollen. 

Wurden in der Industrie nicht auch 

freiwillige Vereinbarungen getroffen? 

Die 2003 verabschiedeten Equator Principles 

sind hierfür ein gutes Beispiel. Sie betreffen 

die Infrastrukturfinanzierung sowie 

deren potenzielle Umwelt- und Sozialfolgen, 

beispielsweise Ölraffinerie- und Bergbauprojekte. 

Über 90 Prozent der Projektfinanzierer 

haben diese Prinzipien übernommen. 

Das Ziel bestand darin, strenge Umweltund 

Sozialstandards zu vereinbaren, die 

erfüllt oder gar übertroffen werden müssen, 

bevor die Banken der Finanzierung eines 

Projekts zustimmen. Dies soll sicherstellen, 

dass angemessene Umwelt- und Sozialstandards 

auch für Projekte in Gerichtsbarkeiten 

gelten, deren Gesetze tiefere 

Standards vorgeben. 

Können Sie uns Näheres zum 

Gleneagles-Dialog über Klimawandel 

erzählen? 

Rund 100 CEOs von Unternehmen, die über 

zehn Prozent der Marktkapitalisierung aller 

börsenkotierten Unternehmen der Welt vereinen, 

darunter auch Brady Dougan, CEO 

der Credit Suisse, legten den Regierungschefs 

der G8-Staaten anlässlich ihres Gipfeltreffens 

vom Juni eine Erklärung vor. 

Darin riefen sie zum Kampf gegen den 

Klimawandel auf und lieferten gleichzeitig 

eine Reihe detaillierter Empfehlungen zur 

Schaffung eines klimapolitischen Rahmens, 

der das Kyoto-Abkommen ablösen soll. 

Die Erklärung bot den Regierungschefs 

der G8-Staaten eine neue Vision für künftige 

Klimapolitik, die dem privaten Sektor 

eine aktivere Rolle bei der Gestaltung und 

Umsetzung zuweist. 

Eine weitere Initiative sind die Carbon 

Principles von sechs führenden Banken. 

Worum geht es dabei? 

Damit sollen die Risiken bei der Finanzierung 

von Projekten im Energiesektor besser 

kontrolliert werden. Angesichts der Tatsache, 

dass in den USA zurzeit auf Bundesebene 

kein Regelwerk für CO 2 -Emissionen 

existiert und dass vermutlich ein Emissionshandelssystem 

vom nächsten US-Kongress 

verabschiedet werden wird, müssen diese 

regulatorischen Risiken angesprochen werden. 

Im Zentrum der Carbon Principles steht 

eine erhöhte Sorgfaltspflicht der beteiligten 

Banken bei der Beurteilung der Risiken unter 

Einbezug aller Projektsponsoren. Die Credit 

Suisse nimmt als einzige europäische Bank 

an dieser Initiative teil. 

Zeichnen sich noch weitere freiwillige 

Vereinbarungen ab? 

Zurzeit werden diverse zusätzliche Massnahmen 

geprüft. Ihre Umsetzung könnte erheb 

liche Auswirkungen auf die Verpflichtung 

der Banken haben, die Effizienz ihrer 

eigenen Aktivitäten zu erhöhen. 

Solche freiwilligen Vereinbarungen 

sind schön und gut, aber werden sie 

auch eingehalten? 

Die Reputation ist für Finanzinstitute von 

grosser Bedeutung. Wenn sie schon derartige 

Verpflichtungen vereinbaren, so gehe 

ich davon aus, dass sie diese auch einhalten, 

auch wenn sie nicht rechtlich bindend 

sind. Die Finanzinstitute müssen erkennen, 

dass sie wirksame und positive Kräfte des 

Wandels sein können und in der Lage sind, 

einen messbaren Beitrag zur Gesundheit 

des Planeten und seines Klimas zu leisten 

und zugleich finanziell erfolgreich zu sein. 

Erste Indizien weisen darauf hin, dass sie 

diese Chance wahrnehmen. < 

Foto: Eva-Maria Züllig 


Gesellschaft Klimainitiativen 67 

Die Credit Suisse 

sorgt sich 

um das Klima 

Die Credit Suisse erkannte früh die 

Bedeutung des Klimawandels. 2007 

rief die Bank die Initiative «Credit 

Suisse Cares for Climate» ins Leben. 

Ihr Ziel ist es, bis 2009 weltweit 

treibhausgas neutral zu arbeiten. 

«Die Industrie hat in den letzten Jahren einschneidende Massnahmen getroffen, 

um die CO 2 -Emissionen in Verbindung mit ihren Standorten und ihren Geschäftstätigkeiten 

zu verringern», sagt John Tobin, Leiter Public Policy Sustainability Affairs bei der 

Credit Suisse. «Diverse zusätzliche Massnahmen werden von der Industrie zurzeit geprüft.» 

Die Frage lautet nicht, ob oder warum der 

Klimawandel bekämpft werden soll, sondern 

wie. Bei der Lösung dieses Problems spielen 

auch die Unternehmen eine entscheidende 

Rolle. Deshalb unterstützt die Credit Suisse auf 

verschiedenen Ebenen zahlreiche Klimainitiativen 

und Klimaprojekte. 2006 gelang es der 

Credit Suisse als erstem Grossunternehmen, 

den gesamten Geschäftsbetrieb in der Schweiz 

treibhausgasneutral zu gestalten. Weltweit soll 

dieses Ziel 2009 erreicht werden. Dank der 

Verpflichtung, treibhausgasneutral zu arbeiten 

und Massnahmen zur Erhöhung der Energieeffizienz 

zu ergreifen, konnte die Bank ihre weltweiten 

Emissionen um rund 20 Prozent senken. 

Wird die Bank weltweit treibhausgasneutral, 

dann könnten jährlich rund 287 000 Tonnen 

CO 2 eingespart oder kompensiert werden. 

Die Credit Suisse reduziert die CO 2 -Emissionen 

im Zusammenhang mit ihrer Geschäftstätigkeit, 

indem sie etwa bei der Vergabe von 

neuen Energieverträgen darauf achtet, dass 

erneuerbare Energiequellen wie die Windkraft 

genutzt werden. Es genügt jedoch nicht, einzelne 

Energieformen zu ersetzen. Beim Neubau 

und bei der Renovierung von Bürogebäuden in 

der Schweiz hält sich die Credit Suisse an die 

Minergie-Standards mit geringerem Energieverbrauch. 

Im IT-Bereich konnten zwölf Prozent 

aller Server der Bank dank technischer Optimierung 

vom Netz genommen werden. Aber nicht 

alle CO 2 -Emissionen lassen sich durch eine 

bessere Energienutzung oder den Einsatz von 

grünem Strom neutralisieren. Der verbleibende 

Teil muss durch den Handel mit Emissionszertifikaten 

kompensiert werden. 

Nicht nur auf betrieblicher Ebene werden 

Massnahmen ergriffen. Eine Sensibilisierungskampagne 

soll die Mitarbeitenden darüber informieren, 

wie jeder Einzelne im Büro und zu 

Hause zur Verringerung unseres gemeinsamen 

CO 2 -Fussabdrucks beitragen kann. Durch die 

Unterstützung von industrieweiten Initiativen 

beteiligt sich die Credit Suisse zudem aktiv an 

der weltweiten Klimadebatte. de 


68 

Gesellschaft Meldungen 

Kurze Meldungen 

New York – ein Paradies für Velofahrer 

Wie kann man in New York die Schadstoffbe 

lastung vermindern? Indem man möglichst 

viele der acht Millionen Einwohner animiert, 

das Fahrrad zu benützen. «Wir wollen 

die Zahl der Velopendler verdoppeln», erklärt 

Janette Sadik-Khan, New York City 

Commis sioner des Department of Transportation. 

«Mit Velowegen und Abstellanlagen hält das Fahrrad 

Einzug in die städtische Infrastruktur.» Paul Steely White, Executive 

Director von Transportation Alternatives, unterstreicht die Rolle 

der Firmen bei der Förderung des Velos: «Arbeitgeber haben es 

in der Hand, New York City zu einem Paradies für Velofahrer zu 

machen.» 

Die Zitate stammen von der Verleihung des Preises «Best Company 

that Encourages Employees to Bike to Work» an die Credit 

Suisse, die im Juli stattfand. So sind die Bürogebäude der Credit 

Suisse in Manhattan für Radfahrer leicht zugänglich. Die Credit 

Suisse stellt nun ihren sportlichen Mitarbeitenden geschlossene 

Abstellplätze zur Verfügung, zu denen nur registrierte Personen 

Zutritt haben. Darüber hinaus können die Mitarbeitenden Duschen 

und Garderobenschränke in einem Fitnessklub zu Spezialkonditionen 

benutzen. In der Schweiz beteiligte sich die Credit Suisse 

an der Aktion «bike to work» (siehe Bulletin 3/2008). Nicht weniger 

als 950 Mitarbeitende machten mit. Zusammen legten sie an über 

12 000 Arbeitstagen rund 145 000 Kilometer Arbeitsweg auf umweltschonende 

Art und Weise zurück. Rechnet man die übrigen 

872 beteiligten Unternehmen hinzu, konnten in diesem Monat 

1291 Tonnen CO 2 eingespart werden. schi 

Airtricity-Transaktion ausgezeichnet 

Der Verkauf der irischen Windparkbetreiber-Gesellschaft Airtricity 

wurde vom Magazin «Environmental Finance» als «Renewable Energy 

Transaction of the Year » ausgezeichnet. Die Credit Suisse war 

als Beraterin von Airtricity tätig und führte das Unternehmen durch 

den zweiteiligen Prozess für den Verkauf an E.ON und Scottish & 

Southern Energy. Es handelte sich dabei um die bisher grösste 

M & A -Transaktion im Windkraftsektor. de 

Credit Suisse Award for Best Teaching 

2006 lancierte die Jubiläumsstiftung – in direkter Zusammenarbeit 

mit den Universitäten, technischen Hochschulen und Fachhochschulen 

– den Credit Suisse Award for Best Teaching. Mit dem 

grosszügig dotierten Preis möchte die Credit Suisse die Qualität 

der Ausbildung auf der Tertiärstufe fördern und den Wissens- und 

Forschungsplatz Schweiz stärken. Dieses Jahr wurde der Award 

for Best Teaching bereits an Prof. Filippo Carlo Wezel (Universität 

Tessin), Dr. Marc-Joachim Wasmer (Universität Zürich) und an Prof. 

Dr. phil. Rolf Peter Sieferle (Universität St. Gallen) verliehen. Mit dem 

Preis werden Dozenten und Dozentinnen gewürdigt, die die Ausbildung 

der Studierenden in besonderer Weise fördern und unterstützen. 

Das Auswahlverfahren und die Nomination liegen allein in 

der Verantwortung der Hochschulen. mar 

Mikrokredite in Vietnam 

Das Projekt «Investment in Education» der 

Stiftung Dariu kann einen entscheidenden 

Beitrag zur Überwindung der weltweiten Armut 

leisten und ist deshalb von der gemeinnützigen 

Stiftung Accentus mit bislang über 

150 000 US-Dollar unterstützt worden. Da in 

ländlichen Gebieten Vietnams das Schulwesen 

wenig entwickelt und die Armut weit verbreitet ist, unterstützen 

viele Kinder aus bedürftigen Familien ihre Eltern bei der Existenzsicherung, 

anstatt zur Schule zu gehen. Hier setzt das Projekt Dariu 

an: Vietnamesinnen erhalten nur dann einen Mikrofinanzbeitrag für 

den Betrieb eines Kleingewerbes, wenn sie nachweisen können, 

dass ihre Kinder die Schule besuchen. Damit dies nicht zu einer 

untragbaren Zusatzbelastung für die Familie wird, profitiert das 

Kind von einem Stipendium in Form von Schulmaterial, Schuluniform, 

Fahrrad, Nahrungsmitteln und – falls nötig – einer Brille. Auch 

umgekehrt gilt: Ein Stipendium erhält nur, wer sich gleichzeitig am 

Mikrofinanzprogramm beteiligt. Der bisherige Erfolg des Projekts 

ist phänomenal. Nahmen 2007 rund 2000 Familien an diesem 

Projekt teil, so sollen es nächstes Jahr bereits 10 000 sein. Die 

Rückzahlquote beträgt eindrückliche 99 Prozent. schi 

Neues Zuhause für Paviane 

Ende Oktober erhalten einige Bewohner des 

Zoos Zürich ein neues Zuhause. Die Dscheladas 

(Blutbrustpaviane), die nubischen 

Steinböcke, die Blauflügelgänse und die 

Klippschliefer werden sich in der Anlage 

«Afrikanisches Gebirge» sicherlich sehr wohl 

fühlen. Auch der Zolli Basel hat Grosses vor: 

Das Projekt «Erlebniswelt der Menschenaffen» tritt im Frühjahr 2009 

in die entscheidende Phase. Beide Zooprojekte werden grosszügig 

durch den Jubiläumsfonds der Credit Suisse unterstützt. mar 

Gold und Silber für die Credit Suisse 

Die unternehmerische Verantwortung gegenüber der Gesellschaft 

und der Umwelt ist auch ein wichtiger Faktor für den wirtschaftlichen 

Erfolg. Deshalb vertritt die Credit Suisse in ihrer Geschäftstätigkeit 

eine Politik der umsichtigen Risikobewertung, der Verantwortlichkeit 

und der Nachhaltigkeit. Im neuen Corporate 

Citi zenship Report hat die Credit Suisse der interessierten Öffentlichkeit 

und auch sich selbst darüber Rechenschaft abgelegt. Dieser 

Bericht hat nun bei der renommierten MerComm Annual Report 

Competition in New York die Goldmedaille in der Kategorie «Social 

and Public Responsibility Reports: Banks» erhalten. Beim gleichen 

Wettbewerb wurde der Credit Suisse eine Silbermedaille zugesprochen 

für ihren Jahresbericht, welcher in kurzer und illustrativer 

Weise die wichtigsten Themen und Ereignisse des Geschäftsjahres 

2007 zusammenfasst. Auszeichnungen, die Verpflichtung und Motivation 

sind, den eingeschlagenen Weg konsequent weiterzugehen. 

Beide Berichte können auf www.credit-suisse.com oder mit dem 

Bulletin-Talon bestellt werden. schi 

Fotos: Pierre Desrosiers, Bruno Morandi, Paul Souders, Getty Images 


Die «Vorstehende» 

zur Kenntnis nehmen 

Prostatakrebs ist bei Männern fast ebenso häufig 

wie Brustkrebs bei Frauen. Deshalb unterstützt der 

Versicherungsservice der Credit Suisse Group 

(Schweiz) die Informationskampagne der Stiftung 

Prostatakrebs forschung. 

Weinklimaschränke 

Text: Andreas Schiendorfer 

Die Gesundheit ihrer Mitarbeitenden liegt der 

Credit Suisse am Herzen. Deshalb fördert 

sie die Aktion «bike to work» (siehe Bulletin 

3/2008), und deshalb unterstützt man auch 

die Aktivitäten der Stiftung Prostatakrebsforschung, 

von der natürlich eine möglichst 

breite Öffentlichkeit profitieren soll. 

Die erste anatomische Beschreibung der 

Prostata erfolgte bereits 300 vor Christus 

durch Herophilos von Chalkedon, der dieser 

an die Harnblase angrenzenden Drüse ihren 

Namen gab, welche übersetzt «die Vorstehende» 

bedeutet. Unpassend dazu wird aber 

das Thema Prostatakrebs eher nach innen 

gekehrt und tabuisiert. «Jeden Tag erfahren 

Jeden Tag erfahren im Durchschnitt 

15 Männer in der 

Schweiz, dass sie an Prostatakrebs 

erkrankt sind. 

allein in der Schweiz durchschnittlich 15 Männer, 

dass sie an Prostatakrebs erkrankt sind», 

erklärt Urs Bracher, Geschäftsführer der 

Pensionskasse der Credit Suisse Group 

(Schweiz), dem der Versicherungsservice 

angegliedert ist. «Fast ein Drittel aller Krebskrankheiten 

der Männer betreffen die Prostata. 

Es sind mehr als doppelt so viele Fälle 

wie beim Lungenkrebs, von denen allerdings 

weitaus mehr tödlich verlaufen.» 

Das bösartige Prostatakarzinom entwickelt 

sich in vier Schritten, wobei es in den 

beiden ersten Phasen relativ einfach und 

erfolgreich bekämpft werden kann. «Das 

Problem ist, dass die Patienten ihre Er krankung 

zu spät erkennen, weil Prostatakrebs 

im Frühstadium keine Beschwerden verursacht 

», führt Professor Franz Recker, Präsident 

der Stiftung Prostatakrebsforschung, 

aus. «Deshalb sind Vorsorgeuntersuchungen 

in Form eines einfachen Bluttests von le benserhaltender 

Bedeutung. Ideal wäre eine 

jährliche Untersuchung, beginnend ab dem 

50. Altersjahr. In Tat und Wahrheit sind es 

leider wesentlich weniger. Mehr als die Hälfte 

der über 45-jährigen Schweizer Männer hat 

noch gar nie eine Untersuchung vorgenommen. 

Ausserdem ist es wesentlich zu wissen, 

dass nicht jeder früh entdeckte Tumor 

behandlungswürdig ist, dass aber der behandlungswürdige 

frühzeitig erkannt werden 

muss.» 

Verschiedene Faktoren erhöhen die 

Wahrscheinlichkeit einer Erkrankung an 

Prostatakrebs. Gegen den Risikofaktor Alter 

ist man natürlich genauso machtlos wie bei 

einer genetischen Veranlagung. Dennoch 

bleiben genug Möglichkeiten, um das Risiko 

zu reduzieren. «Mit Sport, gesunder Ernährung 

und Nikotinstopp kann jeder Mann dazu 

beitragen, länger gesund zu bleiben und 

Prostatabeschwerden zu vermindern», betont 

Urs Bracher. Und Franz Recker ergänzt, 

dass mediterrane und asiatische Kost beim 

Vorbeugen besonders hilfreich sind. Da es 

im Süden deutlich weniger Prostatakrebsfälle 

gibt, geht man davon aus, dass die 

Sonne – die Bildung von Vitamin D – ebenfalls 

einen positiven Effekt hat. 

Am 8. November 2008 findet im Hotel 

The Dolder Grand in Zürich ein Charity Ball 

zugunsten der Stiftung Prostatakrebsforschung 

statt, am 18. November wird im 

Zürcher Kongresshaus ein von Kurt Aeschbacher 

moderierter Publikumsanlass mit 

verschiedenen Fachexperten durchgeführt. 

Übrigens: Wissen Sie, was Nelson Mandela, 

Roger Moore und Robert de Niro gemeinsam 

haben? Keine Ahnung? Sie haben 

alle drei den Prostatakrebs erfolgreich bekämpft. 

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Leader Mary Ellen Iskenderian 

71 

«Wir wollen zum wichtigsten Sprachrohr 

der Frauen in der Mikrofinanz werden» 

Interview: Michèle Bodmer 

Als Präsidentin und CEO von Women’s World Banking (WWB), 

dem weltweit grössten Netzwerk von Mikrofinanz-Instituten und 

Banken, erlebt Mary Ellen Iskenderian immer wieder, wie die 

Träume von mittellosen Kleinstunternehmern – hauptsächlich 

Frauen – Wirklichkeit werden können. 

Foto: John Abbott 

Bulletin: Was waren Ihre Beweggründe, 

sich bei Women’s World Banking zu 

engagieren? 

Mary Ellen Iskenderian: Ich begegnete der 

Mikrofinanz zum ersten Mal in Osteuropa. 

Dort wurde mir eindrücklich aufgezeigt, wie 

kleine Kapitalbeträge den Unternehmergeist 

einer Person beflügeln und in der Familie 

wie auch in der Gemeinde grosse Wirkung 

erzielen können. Das Potenzial der Mikrofinanz, 

Leuten Zugang zu Finanzmitteln zu 

verschaffen, die keine formelle Verbindung 

zum Bankensektor unterhalten, hat mich 

überzeugt. Für mich persönlich war die Stelle 

bei WWB zudem die Chance, eine echte 

Führungsrolle zu übernehmen. Ich freute 

mich auf die Herausforderung, die Leitung 

dieser globalen Organisation zu übernehmen, 

die in einer sehr dynamischen Industrie 

am Scheideweg stand. 

Und wie wichtig war und ist Ihnen 

der Aspekt der Frauenförderung? 

Ich habe an der Wall Street und bei der Weltbank 

gearbeitet, wo auf Führungsebene 

Männer dominieren. Eine Organisation zu 

deren Mission unter anderem darin besteht, 

die Führungsrolle von Frauen im Finanzsektor 

zu fördern, bedeutet mir sehr viel. 

Was waren die bedeutendsten 

Veränderungen bei WWB, seit Sie 2006 

dort anfingen? 

Die Stärke von WWB liegt in der Effizienz 

unseres Netzwerks. Deshalb haben wir in 

den letzten Jahren mit vereinten Kräften 

versucht, starke Mikrofinanz-Institute aufzubauen. 

WWB führte als eines der ersten 

Mikrofinanz-Netzwerke Standards für das 

Finanz- und Betriebsergebnis ein. Der 

Schritt wurde von unseren Mitgliedern unterstützt 

– sogar von jenen, welche die Standards 

nicht einhalten konnten. Ihnen war 

bewusst, dass die Verbesserung der institutionellen 

Kapazitäten ihre Organisationen, 

das WWB-Netzwerk und die Mikrofinanz- 

Industrie insgesamt stärken würde. 

Und hat die Einführung dieser Standards 

den gewünschten Erfolg gebracht? 

Zunächst einmal hatte diese Forderung zur 

Folge, dass mehrere Mitglieder unser Netzwerk 

verliessen, weil sie die Auflagen nicht 

sind inzwischen wieder beigetreten und befinden 

sich in einer stärkeren Position als 

zuvor. Heute rangieren die MFI, also Mikrofinanz-Institute, 

des WWB-Netzwerks regelmässig 

unter den besten drei Mikrofinanz- 

Instituten ihres jeweiligen Landes, und 2007 

landeten zehn Mitglieder unseres Netzwerks 

auf der «Forbes-Liste» der besten 50 MFI 

der Welt. Aber während die institutionelle 

Kapazität verbessert wurde, verlor die Fokussierung 

auf die Frauen immer mehr an Bedeutung. 

Nachdem ich die Stelle bei WWB 

angetreten hatte, entwickelte ich deshalb 

einen strategischen Dreijahresplan – wir arbeiten 

heute in Blöcken von drei Jahren –, 

in dem die Fokussierung auf die Frauen 

wieder als Kernaufgabe definiert wurde. 

Welche Massnahmen ergreift WWB 

konkret, um sicherzustellen, dass 

die Frauen weiterhin von Mikrofinanzierungen 

profitieren? 

Bei unserer Strategie geht es im Wesentlichen 

darum, das Gleichgewicht der so 

genannten Double Bottom Line von sozialer 

Verantwortung und Profitabilität aufrecht- 

führen, die überwiegend weiblich ist und erfüllen konnten. Aber einige dieser Institute zuerhalten und dafür zu sorgen, dass 

> 


72 Leader Mary Ellen Iskenderian 

Mary Ellen Iskenderian ist Präsidentin 

und CEO von Women’s World Banking 

( WWB), einem Netzwerk von 

Mikrofinanz-Instituten und Banken. 

Sie leitet das globale WWB-Team 

in New York bei der praktischen, tech - 

nischen und strategischen Unterstützung 

von mehr als 50 Mikrofinanz- 

Instituten und Banken in 30 Ländern 

Afrikas, Asiens, Osteuropas, Lateinamerikas 

und des Mittleren Ostens. 

Iskenderian, die 2006 zu WWB stiess, 

verfügt über mehr als 20 Jahre 

Er fahrung im Aufbau von globalen 

Finanzsystemen in Entwicklungsländern. 

Vor ihrer Tätigkeit bei WWB 

arbeitete Iskenderian 17 Jahre im 

Management der International Finance 

Corporation, dem für den Privatsektor 

zuständigen Arm der Weltbank, 

wo sie verschiedene Führungs positionen 

bekleidete. Davor war sie für 

die Investmentbank Lehman Brothers 

tätig. Sie besitzt einen MBA der 

Yale School of Organization and 

Management und einen Bachelor of 

Science in International Economics 

der Georgetown University School 

of Foreign Service. 

Frauenanliegen weiterhin im Zentrum unserer 

Mission stehen – und natürlich der 

Mitglieder unseres Netzwerks und der gesamten 

Mikrofinanz-Welt. Wir haben ein 

«Women in Leadership»-Programm lanciert, 

um die Vertretung von Frauen auf allen Ebenen 

der Industrie zu erhöhen. Ausserdem 

haben wir vor Kurzem einen Zuschuss der 

Nike Foundation erhalten, um Sparprodukte 

und Spardienstleistungen für junge Frauen 

und Mädchen zu entwickeln, die in der Mikrofinanz-Industrie 

untervertreten sind. 

WWB setzte sich schon früh für 

den Eintritt von Geschäftsbanken in den 

Mikrofinanz-Sektor ein. Weshalb? 

Bereits meine Vorgängerin Nancy Berry erkannte, 

dass der Eintritt von Banken in den 

Mikrofinanz-Sektor wichtig ist. Die Banken 

müssen eingebunden werden, damit sie sich 

auf diesem neuen Gebiet verantwortungsvoll 

engagieren. 

Welche anderen Vorteile bringt diese 

Kommerzialisierung? 

Dadurch strömte viel kommerzielles Kapital 

in den Sektor. 2005 finanzierten erstmals 

mehr als die Hälfte aller weltweiten Mikrofinanz-Institute 

über 50 Prozent ihres Geschäfts 

aus kommerziellen Quellen. Und 

seither ist dieser Anteil stark angewachsen. 

Die Spendenfinanzierung gehört also der 

Vergangenheit an, was sich im Übrigen positiv 

auf die Transparenz auswirkt. 

Die Berichterstattung derjenigen Mitglieder 

unseres Netzwerks, die sich stärker 

über kommerzielles Kapital als über Spendenkapital 

finanzieren, ist zweifellos besser, 

übersichtlicher, prägnanter und zeitnäher als 

jene von Instituten, die nach wie vor auf 

Spendenkapital angewiesen sind. Wir haben 

aktiv versucht, eine grössere Zahl unserer 

Institute dazu zu bewegen, in den Kapitalmarkt 

einzutreten und bei Geschäftsbanken 

Kredite aufzunehmen. Angesichts der 

Wachs tumsraten im Mikrofinanz-Sektor sind 

sie gezwungen, ein möglichst breites Spektrum 

an Quellen zu nutzen. 

Hat diese Kommerzialisierung nicht 

auch Nachteile? 

Kommerzialisierung und kommerzielles Kapital 

sind in der Praxis kein Problem. Zudem 

geht aus der Statistik eindeutig hervor, dass 

die Wachstumsraten nach der Umwandlung 

in regulierte Finanzinstitute emporschnellen. 

Das kommt weiblichen und männlichen 

Kunden zugute. Und trotzdem besteht die 

Gefahr, dass die Fokussierung auf Frauen 

verloren geht. Laut einer Studie, die wir 

im vergangenen Jahr durchgeführt haben, 

steigt zwar mit der zunehmenden Formalisierung 

der Mikrofinanz-Institute auch die 

Zahl der Frauen, doch nicht im gleichen Mass 

wie die der Männer. Mit anderen Worten: Der 

Anteil der Frauen nimmt ab. Uns ist es ein 

grosses Anliegen, dass die Institute und die 

Mikrofinanz-Industrie als Ganzes die Fokussierung 

auf die Frauen beibehalten. Ein weiteres 

Problem entsteht dann, wenn sich die 

Institute auch künftig auf Kredite konzentrieren. 

Die Industrie hat ihre Anfänge im Mikrokreditbereich, 

wo die wirkliche Innovation 

stattfand – die Vergabe von kleinen Darlehen 

ohne Sicherheit. Doch wenn diese Organisationen 

weiterhin kreditorientiert arbeiten, 

dürfte dies zur Vergabe grösserer 

Kredite an etablierte Unternehmen und damit 

zu einer Verschiebung weg von den 

ärmsten Kunden führen. Und das würde wiederum 

eine Verschiebung weg von weiblichen 

Kunden bedeuten, da diese unter den 

Ärmsten überproportional vertreten sind. 

Und was unternehmen Sie, um diesem 

Trend entgegenzuwirken? 

Wir empfehlen den Mitgliedern unseres 

Netzwerks, ihr Produktsortiment zu verbreitern, 

aber auch weiterhin Kleinkredite anzubieten. 

Für gewisse Kunden sind beispielsweise 

Wohnbaudarlehen sehr attraktiv, weil 

sie dem Kleinkreditnehmer zu beträchtlichen 

Miet- und Geschäftseinnahmen verhelfen 

können. Sparkonten bilden eine weitere sehr 

interessante Produktkategorie, insbesondere 

für Frauen. Diese sparen im Allgemeinen 

für ein bestimmtes Ziel, beispielsweise für 

die Aus- und Weiterbildung. In diesem Jahr 

führt WWB ausserdem ein Pilotprojekt im 

Bereich Mikrokrankenversicherung durch, 

das speziell auf Entbindungen ausgerichtet 

ist – hier besteht in unserer Zielbevölkerung 

ein enormer Bedarf. 

Warum ist es so wichtig, den 

Frauen und nicht den Männern die 

Darlehen zu geben? 

Wenn Sie einer Frau Geld leihen, hat das 

einen viel grösseren Einfluss auf das Wohl 

der Familie. Überall auf der Welt investieren 

Frauen die Gewinne aus ihren Kleinstunternehmen 

eher in die Ausbildung ihrer Kinder 

oder in die Verbesserung ihrer Behausungen, 

während Männer laut Statistik mehr Geld für 

Konsumgüter ausgeben. Frauen verzichten 

auch eher auf ein vertikales Wachstum ihres 

Unternehmens, das mit längeren Abwesenheiten 

von zuhause oder mit der Expansion 

in weiter entfernte Märkte verbunden wäre. 

Dann ist es auf der anderen Seite 

also ein Nachteil, dass die meisten von 

Foto: John Abbott 


Leader Mary Ellen Iskenderian 

73 

Frauen gegründeten Unternehmen nur 

in ihrem Bereich wachsen wollen? 

WWB hat sich eingehend mit der Frage beschäftigt, 

wie und warum sich Frauenunternehmen 

von Männerunternehmen unterscheiden. 

Horizontales Wachstum ist kein 

Nachteil per se, wenn es die Lebensgrundlagen 

und die Alterssicherung verbessert 

und zusätzliche Chancen für die nächste 

Generation schafft. Dazu braucht es jedoch 

Kenntnis der Finanzprodukte, die sich am 

besten für horizontales Wachstum eignen, 

sowie Klarheit über die Frage, welchen Beitrag 

diese Heimbetriebe im informellen Sektor 

zur wirtschaftlichen Entwicklung einer 

Gemeinde oder eines Landes leisten. 

Was unternimmt WWB zum Thema 

horizontales Wachstum? 

Uns ist bewusst, dass die Haushaltspflichten 

einer Frau, darunter die Kinderbetreuung, 

nicht einfach wegfallen, wenn die Frau ein 

Darlehen zur Gründung eines Kleinunternehmens 

erhält. Wir informieren unsere 

Mitglieder über innovative Ideen, die es 

Frauen ermöglichen, ihr Unternehmen in der 

Nähe ihres Haushalts zu führen, damit sie 

sich weiterhin um die übrigen Lebensbereiche 

kümmern können. Daneben werden 

aber auch infrastrukturelle und institutionelle 

Fragen angesprochen. Zum Beispiel: 

Wie können Frauen besseren Zugang zu den 

Märkten erlangen? Wie können wir andere 

Hindernisse aus dem Weg räumen, die den 

Ausbau ihres Unternehmens erschweren? 

Wie sieht die Zukunft von WWB aus? 

Der Mikrofinanz-Sektor entwickelt sich zurzeit 

äusserst dynamisch und birgt daher sowohl 

Herausforderungen als auch Chancen. 

Ich glaube, dass WWB gut positioniert ist, 

um auf diesem Gebiet weiterhin eine Vorreiterrolle 

zu spielen. Wir wollen zum wichtigsten 

Sprachrohr der Frauen in der Mikrofinanz 

werden und mit diesem Ziel vor Augen 

helfen, die Reichweite unserer Mitgliederinstitutionen 

zu vergrössern und ihre Wirkung 

auf arme Frauen zu vertiefen. 

Angesichts der zunehmenden Aufmerksamkeit 

und des Kapitals, das in den Mikrofinanz-Sektor 

fliesst, können wir nach unserem 

Dafürhalten rund eine Milliarde Menschen 

erreichen, die bis heute keinen Zugang 

zu den elementarsten Finanzdienstleistungen 

haben. Das bedingt, dass wir alle – Geschäftsbanken, 

Non-Profit-Organisationen, 

interessierte Privatpersonen – zusammenarbeiten. 

Aber ich bin überzeugt, dass wir 

dieses Ziel im Laufe unseres Lebens erreichen 

können. < 

Den Armutskreislauf durchbrechen 

Das Netzwerk von Women’s World Banking hat weltweit 21 Millionen 

einkommensschwachen Menschen neue Lebenschancen eröffnet. 

Vor 33 Jahren diskutierten zehn Experten 

an der ersten UN-Weltfrauenkonferenz über 

verschiedene Möglichkeiten, wie Frauen bei 

der Überwindung von Armut geholfen werden 

könnte. Die Idee war, einkommensschwachen 

Unternehmerinnen Kleinkredite 

und andere Finanzdienstleistungen anzubieten 

und so die weltweite Armut zu bekämpfen. 

Ein Jahr danach wurde Women’s World 

Banking (WWB) gegründet. Die Geschäftsleitung 

bestand ausschliesslich aus Frauen, 

darunter Ela Bhatt, Gründerin und Präsidentin 

der indischen Self Employed Women’s 

Association. 

WWB ist inzwischen zu einem weltweiten 

Netzwerk von über 50 Mikrofinanz-Instituten 

(MFI) und Banken gewachsen, die 

21 Millionen einkommensschwachen Menschen 

in 30 Ländern Kredite und andere 

Finanzdienstleistungen anbieten. 

Darüber hinaus engagiert sich WWB zusammen 

mit 24 Geschäftsbanken und anderen 

Finanzinstituten im Global Network 

for Banking Innovation (GNBI). Die Mitglieder 

des GNBI tauschen Erfolgsstrategien 

(Best Practices), Innovationen und 

Wissen zur Mikrofinanz untereinander und 

mit der weiteren Bankindustrie aus. Verschiedene 

dieser Partner helfen WWB über 

die traditionelle Kreditvergabe hinaus, Spar-, 

Investitions- und Versicherungsprodukte 

sowie weitere Finanzdienstleistungen zu 

entwickeln. 

Vom Sitz in New York aus bietet das 

globale WWB-Team zudem Beratungsleistungen 

für kleine Basisorganisationen und 

Frauengruppen auf der ganzen Welt und hilft 

diesen, sich zu eigenständigen Finanzunternehmen 

zu entwickeln. 

WWB gehört zu den Wegbereitern der 

Leistungsmessung in der Mikrofinanz-Industrie 

und schreibt den Organisationen ihres 

Netzwerks hohe Leistungsstandards vor. 

Gut 70 Prozent der Mitglieder rangieren in 

ihren jeweiligen Ländern unter den besten 

drei MFI, und über 75 Prozent der Kunden 

sind Frauen. Zurzeit vergrössern die WWB- 

Mitgliedsgesellschaften ihre Finanzressourcen 

und damit auch die Kundenbasis um 

jährlich 30 Prozent und weisen ein Darlehensportfolio 

von über 1,4 Milliarden US- 

Dollar auf. 

Grundsätzlich bietet WWB ihre Finanzdienstleistungen 

auch Männern an, doch geniesst 

der Zugang von Frauen zu Mikrofinanz- 

Dienstleistungen nach wie vor oberste 

Priorität. 

Obwohl Mary Ellen Iskenderian, CEO von 

WWB, die Mikrofinanz nicht romantisieren 

will, hinterliess die Geschichte einer Frau, 

die sie auf ihrer ersten Reise als WWB- 

Chefin Ende 2006 traf, einen bleibenden 

Eindruck. Bei einem Besuch des Kenya 

Women’s Finance Trust, einer der ältesten 

WWB-Partnerorganisationen in Afrika, 

lernte sie Joyce Wafukho kennen. Wafukho 

hatte ihre gesamten Ersparnisse sowie Darlehen 

von Familienmitgliedern investiert, 

um in ihrem abgelegenen Dorf eine kleine 

Eisenwarenhandlung zu eröffnen. Sie wollte 

ihr Warenangebot vergrössern, bekam aber 

von der Bank kein Darlehen. Schliesslich 

fand sie den Kenya Women’s Finance Trust, 

erhielt einen 70-Dollar-Kredit und erwarb 

gleichzeitig Grundkenntnisse in Buchhaltung 

und Finanzwesen. 

«Joyce hat sieben einjährige Darlehen 

aufgenommen und betreibt eine voll ausgestattete 

Eisenwarenhandlung sowie ein 

Holzgeschäft, über das sie Aufträge der 

Provinzregierung zur Einrichtung von Schulzimmern 

in der Region abwickelt», meint 

Iskenderian zu dieser Erfolgsgeschichte. 

Wafukhos Kleinunternehmen ist derart rasant 

gewachsen, dass sie heute 25 Leute 

beschäftigt, und ihr Mann hat seinen Job 

als Polizist aufgegeben, um ihr zur Seite zu 

stehen. Mit ihrem Gewinn hat sie ihren Kindern 

den Besuch der Primar- und Sekundarschule 

ermöglicht und ein neues Haus für 

die Familie gebaut. 

«Mir ist natürlich klar, dass nicht alle Mikrokreditnehmer 

eine solche Erfolgsgeschichte 

vorzuweisen haben», erklärt Iskenderian. 

«Dennoch besitzt die Mikrofinanz 

das Potenzial, Leben zu verändern, indem 

sie Menschen hilft, den Armutskreislauf zu 

durchbrechen.» mb 

Weitere Informationen über 

Women’s World Banking finden Sie 

unter www.swwb.org. 


74 

Auf einen Klick www.credit-suisse.com/infocus 

@propos 

Die schöne neue IT-Welt und ich 

Vor ein paar Tagen wurde ich gefragt, ob ich 

nicht auch für diese Kolumne im Bulletin 

schreiben wolle. Ich fühlte mich geehrt, zumal 

ich erst ein paar Monate zuvor meinen Einstand 

in dieser Redaktion gegeben hatte. Allerdings 

fragte ich mich gleichzeitig, ob ich die geeignete 

Person für eine Glosse zum World Wide 

Web sein könnte. Denn ich bin ein geouteter 

und relativ unheilbarer IT-Muffel. 

Also überlegte ich hin und her, was ich 

schreiben sollte. Ich fragte um Rat. Ich schrieb 

verschiedene Versionen, die ich alle wieder 

verwarf und niemandem zeigen wollte. Ich 

überlegte, welche originelle Internetseite ich 

kenne, die der Bulletin-Leser unbedingt besuchen 

sollte. Welchen verblüffend einfachen 

Trick ich kannte, um nie mehr Passwörter zu 

vergessen. Welches neuste und schönste 

Apple-Produkt ich zum Kauf empfehlen könnte. 

Aber ich fand nichts, worüber ich auch nur 

halbsweg überzeugend hätte schreiben können. 

Ich suchte also nach einer Story, die vor 

allem eins nicht verraten würde – wie beschränkt 

mein technisches Talent ist. 

Sicher könnte auch ich in meinem Alltag 

auf das Internet nicht mehr verzichten. Auch 

ich suche regelmässig alles Mögliche und Unmögliche 

in Suchmaschinen. Auch ich besitze 

einen privaten E-Mail-Account. Ausgedehnte 

Shoppingtouren im World Wide Web habe 

ich ebenfalls schon unternommen. Und sogar 

meine Rechnungen begleiche ich schon seit 

geraumer Zeit papierlos – Online Banking sei 

Dank. Und doch werde ich das Gefühl nicht 

los, dass zwischen mir und der Wunderwelt IT 

nach wie vor ein tiefer Graben aufreisst. Ein 

anja.papp@credit-suisse.com 

Graben, der wahrscheinlich bis auf weiteres 

schwer zu überqueren bleibt. 

Deshalb bewundere ich alle meine Freunde, 

die den Rest der Welt per Homepage zu allen 

Lebenslagen informieren. Ich lausche begeistert 

ihren Geschichten, ihren Abenteuern aus 

dem «Second Life». Immer haben sie zu allen 

Themen einen Ansprechpartner, wenn sie mit 

Facebook, MySpace und Smallworld in alle 

Himmelsrichtungen vernetzt sind. Und gut 

informiert sind sie obendrein, dank Blog, Podcast 

oder RSS-Service. 

Somit schlage ich bei solchen Gelegenheiten 

doch eine schmale Brücke zur Wunderwelt 

IT. Schon möglich, dass ich eines Tages 

dieses zarte Konstrukt über fremde Gewässer 

sogar weiter ausbauen werde. Doch momentan 

reicht mir meine Seite des Flusses. 

credit-suisse.com/infocus 

Online-Forum: Der Golfsport im Aufwind 

Volker Krajewski, 

Präsident der Swiss PGA, 

beantwortet Ihre Fragen 

zum Golfsport 

In der Schweiz wächst Golf von allen Sportarten am stärksten. Heute 

zählt unser Land 95 Golfclubs und rund 100 000 Spieler. Mehr als die 

Hälfte der Spieler sind aktive Mitglieder des Schweizerischen Golfverbandes 

(ASG). Im Europa-Ranking liegt die Schweiz auf Platz 15. Dem 

ASG sind neben den Mitgliederclubs zehn Vereine angeschlossen. Die 

Swiss PGA (Swiss Professional Golfers Association) ist einer davon. 

Seine Mitglieder sind die Golf-Professionals in der Schweiz. Mit ihrem 

Fachwissen und ihrer Erfahrung prägen die Mitglieder den Golfsport 

und helfen erfolgreich mit, den Sport immer weiter zu entwickeln und 

volksnah zu machen. 

Volker Krajewski, Head-Professional im Golfclub Schinznach-Bad, 

ist seit sechs Jahren Präsident der Swiss PGA. Er hat die Verbandsstatuten 

weitgehend erneuert – immer mit dem Ziel: «Making Golf a Better 

Game». Ein besseres Spiel heisst: solide Grundlagen in Technik, Etikette 

und Taktik, aber über allem sollen die Freude und der Spass stehen. 

Die Aus- und Weiterbildung liegt Krajewski daher sehr am Herzen. 

Er will, dass die Mitglieder den Golfsport leben und diesen Geist mit 

Freude weitergeben. 

Für alle Freunde des Golfsports – und auch für all diejenigen, die es 

noch werden möchten – organisiert die Credit Suisse auf ihrer Sponsoring-Website 

ein Online-Forum rund um den Sport mit dem kleinen 

weissen Ball. Haben Sie Fragen oder Anregungen zur grundsätzlichen 

Stossrichtung des Schweizer Golfsports? Tragen Sie sich möglicherweise 

selbst mit dem Gedanken, eine Karriere als Profigolfer einzuschlagen? 

Was denken Sie über Anzahl, Qualität und Lage der Schweizer 

Golfplätze? Was genau unternehmen die Verbände und Vereine in 

Sachen Nachwuchsförderung? Und wie gut steht die golfspielende 

Schweiz im Vergleich zum Ausland da? Solche und andere Fragen 

können Sie Volker Krajewski stellen. ath 

Ablauf: Das Forum startet am 6. Oktober und ist offen für Fragen bis 

17. Oktober. Die Fragen und Antworten werden rund zwei Wochen 

später im Internet aufgeschaltet. Gleichzeitig wird der Fragesteller 

direkt per E-Mail informiert, sobald seine Frage beantwortet wurde. 

Mehr Infos unter: www.credit-suisse.com/golf 

Fotos: Martin Stollenwerk | Swiss PGA 


Drive a Formula 1 

Incentives (Full-Service-Anbieter) 

 

 

 

 

 

Teambuilding 

Seminare / Ausbildung 

Gruppenerlebnisse 

Einzelbuchungen 

Gutscheine (mit Adrenalin-Box) 

AL-Promotion 

Motorsport & Events 

Affolternstrasse 130 

CH-8105 Regensdorf 

Telefon +41 (0)44 844 02 80 

info@al-promotion.com 

www.passion4speed.com

Mit Microfinance die Armut bekämpfen 

Spendenkonto 

80-29768-1 

Swisscontact fördert Kleinunternehmen in Entwicklungsländern. Oft ist diesen der Zugang zu sicheren 

Spar- und Kreditmöglichkeiten verwehrt. Das behindert die Entwicklung ihres Geschäftes. Unsere 

Projekte in Afrika, Asien und Lateinamerika unterstützen deshalb Mikrofinanz-Institutionen mit Ausbildung 

und Beratung. Kleinunternehmen können so von verbesserten Finanzdienstleistungen profitieren, 

welche auf ihre Bedürfnisse zugeschnitten sind und Wachstum ermöglichen. 

Ihre Spende schafft Arbeit und Einkommen in Entwicklungsländern. Wir danken Ihnen dafür! 

www.swisscontact.org

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