Unternehmensrechnung - Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre ...

Technische Universität München 

Unternehmensrechnung 

Kapitel 0: 

Gliederung und Literatur 

Prof. Dr. Gunther Friedl 

Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre – Controlling 


Email: gunther.friedl@wi.tu-muenchen.de

Kaapitel 

0 

0.1 Gliederung 

0.2 Literatur 

Kapitel 0: Gliederung und Literatur 2 

© Gunther Friedl – SS 2008

Kapitel 1 


1. Gegenstand und Struktur der Unternehmensrechnung 

1.1 Kennzeichnung der Unternehmensrechnung 

1.1.1 Gegenstand der Unternehmensrechnung: 

Abbildung des Unternehmensprozesses 

1.1.2 Rechnungszwecke der Unternehmensrechnung 

1.2 Struktur der Unternehmensrechnung 

121 1.2.1 Struktur des Rechnungswesens 

1.2.2 Abgrenzung zwischen Rechnungswesen und Unternehmensrechnung 

1.2.3 Zielausrichtung der Unternehmensrechnung 

1.2.4 Konzeption einer umfassenden Unternehmensrechnung 

1.3 Anforderungen an die Gestaltung der Unternehmensrechnung 



Kapitel 2 


2. Die Finanzrechnung als liquiditätszielorientiertes Teilsystem der 


2.1 Gegenstand, Rechnungsziele und Formen der Finanzrechnung 

211 2.1.1 Zahlungsmittelvorgänge der Unternehmung als Gegenstand der 

Finanzrechnung 

2.1.2 Rechnungszwecke und -ziele der Finanzrechnung 

213 2.1.3 Formen der Finanzrechnung 

2.2 Grundlagen und Formen von Kapitalflussrechnungen 

221 2.2.1 Aufbau und Formen von Kapitalflussrechnungen 

2.2.2 Untergliederung und Aussagefähigkeit von Kapitalflussrechnungen 

2.2.3 Beziehungen zwischen Finanz- und Kapitalflussrechnung 



Kapitel 3 


3. Erfolgszielorientierte Teilsysteme der Unternehmensrechnung 

31Investitionsrechnung 

3.1 Investitionsrechnung 

3.1.1 Rechnungszwecke der Investitionsrechnung 

3.1.2 Entscheidungsprobleme der Investitionsrechnung 

313 3.1.3 Verfahren der Investitionsrechnung 

3.1.4 Konzepte zur Berücksichtigung unsicherer Erwartungen 

32K 3.2 Kosten- t und dElö Erlösrechnung h 

3.2.1 Rechnungszwecke der Kosten- und Erlösrechnung 

3.2.2 Bestandteile der Kosten- und Erlösrechnung 

323 3.2.3 SSysteme der d Kosten- K und dElö Erlösrechnung h 

3.3 Bilanzrechnung 

3.3.1 Gegenstand und Rechnungszwecke der Bilanzrechnung 

3.3.2 Grundsätze der Bilanzierung 

3.3.3 Aufbau von Handelsbilanz und GuV 

3.3.4 Internationale Rechnungslegung 



Kapitel 4 


4. Potentialzielorientierte Teilsysteme der Unternehmensrechnung 

4.1 Human Resource Accounting 

4.1.1 Kennzeichnung und Rechnungszwecke des Human Resource Accounting 

4.1.2 Verfahren des Human Resource Value Accounting 

4.2 Intellectual Capital p 

4.2.1 Kennzeichnung von Intellectual Capital 

4.2.2 Intellectual Capital Statements 

4.3 Erfolgspotentialrechnungen 



Kapitel 5 


5. Ansätze zur Integration der Unternehmensrechnung 

55.1 1 Bedeutung des Preinreich Preinreich-Lücke-Theorems 

Lücke Theorems 

5.2 Performance-Maße zur Steuerung dezentraler Unternehmenseinheiten 

5.2.1 Jahresabschlussorientierte Performance-Maße 

5.2.2 Cash-flow-basierte Renditemaße 

5.2.3 Residualgewinnorientierte Maße 

524 5.2.4 KKapitalwertorientierte it l t i ti t MMaße ß 

5.3 Integration zwischen Kosten-/ Erlös- und Investitionsrechnung nach dem 

investitionstheoretischen Ansatz 

5.4 Weitere Integrationsmöglichkeiten 

5.5 Möglichkeiten und Grenzen der Integration innerhalb der 




Kapitel 6 


6. Sozial- und umweltzielorientierte Teilsysteme der Unternehmensrechnung 

6.1 Grundgedanke, Ziele und Unterscheidungsmerkmale von Sozialberichten 

6.2 Begriff und Arten von Umweltberichten 

6.3 Ansatz zur Standardisierung von Nachhaltigkeitsberichten 

6.4 Veranschaulichung am Beispiel der Bayer AG 



Kapitel 7 


7. Unternehmensrechnung in ausgewählten Branchen 

7.1 Unternehmensrechnung im Handel 

7.2 Unternehmensrechnung in Beratungen 

7.3 Unternehmensrechnung für die öffentliche Verwaltung 

7.4 Unternehmensrechnung für Krankenhäuser 



Kaapitel 

0 


0.2 Literatur 



Kapitel 1 

0.2 Literatur 

� Küpper, H.-U. (2005): 

Controlling Controlling. 4. 4 Aufl., Aufl Stuttgart 2005 2005. (insbesondere SS. 127-155) 127 155) 

Kapitel 2 

�� KKapitel i l 22.1: 1 

Perridon, L. und M. Steiner (2007): 

Finanzwirtschaft der Unternehmung. 14. Aufl., München 2007. 

� Kapitel 2.2: 

Coenenberg, A. G. und Mitarbeiter (2005): 

Jahresabschluss und Jahresabschlussanalyse. 20. Aufl., Landsberg 2005. 

(insbesondere S. 743-837) 



Kapitel 3 

0.2 Literatur 


Bitz, M. (2005): 

Investition Investition. In: Vahlens Kompendium der Betriebswirtschaftslehre. Betriebswirtschaftslehre Band 11. Hrsg Hrsg. vv. MM. 

Bitz, K. Dellmann, M. Domsch u. H. Egner. 5. Aufl., München 2005, S. 105-172. 

Trautmann, S. (2006): 

IInvestitionen. titi BBewertung, t AAuswahl hl und d Ri Risikomanagement. ik t BBerlin, li HHeidelberg id lb 2006 2006. 


Schweitzer, M. und H.-U. Küpper (2008): 

SSysteme t der d Kosten- K t und dElö Erlösrechnung. h 99. AAufl., fl Mü München h 2008 2008. 

Küpper, H.-U./Friedl, G./Pedell, B. (2007): 

Übungsbuch zur Kosten- und Erlösrechnung. 5. Aufl., München 2007. 




Kleekämper/Kuhlewind (2002): 

Internationale Rechnungslegung, in: Handwörterbuch Unternehmensrechnung und 

Controlling, hrsg. v. Hans-Ulrich Küpper und Alfred Wagenhofer, Stuttgart 2002, Sp. 

777-787. 



Kapitel 4 

0.2 Literatur 


Streim, H. (1981): 

Human Resource Accounting Accounting. In: HWR HWR. Hrsg Hrsg. v. v E. E Kosiol ua u.a. 22. Aufl Aufl., 

Stuttgart 1981, Sp. 743-750. 

Streim, H. (1993): 

HHumanvermögensrechnung. ö h In I HWB Bd Bd.I. I HHrsg. v. W. W Wittmann Witt u.a. 

5. Aufl., Stuttgart 1993, Sp. 1681-1694. 


MMouritsen/Bukh/Larsen it /B kh/L (2002) (2002): IIntellectual t ll t l CCapital, it l iin: HHandwörterbuch d ö t b h 

Unternehmensrechnung und Controlling, hrsg. v. Hans-Ulrich Küpper und Alfred 

Wagenhofer, Stuttgart 2002, Sp. 768-776. 


Hachmeister, D. (2000): 

Der Discounted Cash Flow als Maß der Unternehmenswertsteigerung. Frankfurt am 

MMain i et t al. l 4. 4 AAufl., fl 2000 2000. 

Mengele, A. (2003): 

Shareholder-Return und Shareholder-Risk als unternehmensinterne 

St Steuerungsgrößen. öß Stuttgart St tt t 2003 2003. 



Kapitel 5 

0.2 Literatur 


Küpper, H.-U. (1991): 

Bestands Bestands- und zahlungsstromorientierte Berechnung von Zinsen in der Kosten- Kosten und 

Leistungsrechnung. In: ZfbF (43) 1991, S. 3-20. 


Pfaff Pfaff, DD. und Bärtl Bärtl, O O. (1999): 

Wertorientierte Unternehmenssteuerung - Ein kritischer Vergleich ausgewählter 

Konzepte. In: ZfbF-Sonderheft 41 1999, S. 85-115. 

�� Kapitel 5.3: 

Ewert, R. und Wagenhofer, A. (2008): 

Interne Unternehmensrechnung. 7. Aufl., Berlin 2008, S. 49-54. 

Küpper, H.-U. H. U. (1985): 

Investitionstheoretische Fundierung der Kostenrechnung. In: ZfbF (37) 1985, S. 26-46. 



Kapitel 5 (2) 

0.2 Literatur 


Küpper, H.-U. (1990): 

Verknüpfung von Investitions Investitions- und Kostenrechnung als Kern einer umfassenden 

Planungs- und Kontrollrechnung. In: BFuP 4/1990, S. 253-267. 


Küpper Küpper, HH.-U. -U (1998b): 

Angleichung des externen und internen Rechnungswesens. In: Controlling und 

Rechnungswesen im internationalen Wettbewerb. Hrsg. von C. Börsig und A. 

Coenenberg, g Stuttgart g 1998. 



Kapitel 6 

0.2 Literatur 


Wolff, B. / Lucas, S. (2002): 

Sozialbilanz Sozialbilanz. In: Handwörterbuch Unternehmensrechnung und Controlling Controlling. Hrsg Hrsg. HH.-U. U 

Küpper und A. Wagenhofer, 4. Aufl., Stuttgart 2002, Sp. 1795-1803. 


St Strebel, b l H H. (2002) (2002): 

Umweltbilanz. In: Handwörterbuch Unternehmensrechnung und Controlling. Hrsg. H.- 

U. Küpper und A. Wagenhofer, 4. Aufl., Stuttgart 2002, Sp. 1979-1987. 

�� KKapitel it l 66.3: 3 

Haller, A. / Ernstberger J. (2006): 

Global Reporting Initiative – Internationale Leitlinien zur Erstellung von 

Nachhaltigkeitsberichten. In: Betriebs-Berater, 61. Jg., Heft 46, 2006, SSp. 

2516-2524. 



Kapitel 7 

0.2 Literatur 


Müller-Hagedorn/Toporowski (2002): 

UUnternehmensrechnung h h iim HHandel, d l iin: HHandwörterbuch d ö b h UUnternehmensrechnung h h und d 

Controlling, hrsg. v. Hans-Ulrich Küpper und Alfred Wagenhofer, Stuttgart 2002, Sp. 

657-667. 


Perlitz/Seger (2002): 

Unternehmensrechnung in der Beratung, in: Handwörterbuch Unternehmensrechnung 

und Controlling, hrsg. v. Hans-Ulrich Küpper und Alfred Wagenhofer, Stuttgart 2002, 

Sp. 134-143. 



Kapitel 7 (2) 

0.2 Literatur 


Lüder (2002): 

UUnternehmensrechnung h h fü für die di öff öffentliche li h VVerwaltung, l iin: HHandwörterbuch d ö b h 




Schlüchtermann (2002): 

Unternehmensrechnung für Krankenhäuser, in: Handwörterbuch 





0.2 Literatur 

Vertiefende Literatur 

� Aschoff, C. (1978): 

Betriebliches e eb c es Humanvermögen. u a e öge Grundlagen G u d age einer e e Humanvermögensrechnung. 

u a e öge s ec u g 

Wiesbaden 1978. 

� Busse von Colbe, W. (1966): 

Aufbau und Informationsgehalt von Kapitalflußrechnungen. In:ZfB In: ZfB (36) 1966, 

Ergänzungsheft 1, S. 82-114. 


Kapitalflußrechnungen als Berichts Berichts- und Planungsinstrument. Planungsinstrument In: Schriften zur 

Unternehmensführung. Hrsg. v. H. Jacob. Bd. 6/7, Wiesbaden 1968, S. 9-28. 


Kapital- und Finanzflußrechnung Finanzflußrechnung. In: HWR. HWR Hrsg. Hrsg v. v E. E Kosiol uu.a. a 22. Aufl Aufl., Stuttgart 

1981, Sp. 891-905. 

� Chmielewicz, K. (1973): 

Betriebliches Rechnungswesen 1 - Finanzrechnung und Bilanz Bilanz. Reinbek 1973 1973. 



0.2 Literatur 

Vertiefende Literatur (2) 

� Chmielewicz, K. und B. Caspari (1985): 

Zur u Problematik ob e a von o Finanzierungsrechnungen. a e u gs ec u ge In: DBW (45) ( 5) 1985, 985, 

S. 156-169. 

� Coenenberg, A.-G. und R. Kleine-Doepke (1981): 

Sozialbilanz. In: HWR. Hrsg. v. E. Kosiol u.a. 2. Aufl., Stuttgart 1981, 

Sp. 1498-1511. 

� Dellmann, K. und R. Kalinski (1986): 

Die Rechnungslegung zur Finanzlage der Unterneh Unternehmung mung. In: DBW (46) 1986 1986, SS. 174- 174 

187. 

� Dirrigl, H. (1998): 

Wertorientierung und Konvergenz in der Unternehmensrechnung Unternehmensrechnung. In: BFuP (50) 1998 1998, 

S. 540-579. 

� Drukarczyk, J. (1991): 

Finanzierung Finanzierung. 55. Aufl Aufl., Jena et al al. 1991 1991. 



0.2 Literatur 


� Egner, H. (1974): 

Bilanzen. a e München ü c e 1974. 9 

� Franke, G. und H. Hax (1994): 

Finanzwirtschaft des Unternehmens und Kapitalmarkt. 3. Aufl., Berlin u.a. 1994. 

�� Hax Hax, H H. (1993a): 

Finanzierung. In: Vahlens Kompendium der Betriebswirtschaftslehre. Band 1. Hrsg. v. 

M. Bitz, K. Dellmann, M. Domsch u. H. Egner. 3. Aufl., München 1993, S. 397-455. 

�� Hax Hax, H H. (1993b): 

Finanzierungstheorie. In: Handwörterbuch der Betriebswirtschaft. Teilband 1. Hrsg. v. 

W. Wittmann u.a. 5. Aufl., Stuttgart 1993. 

�� Heinen Heinen, E E. (1986): 

Handelsbilanzen. 12. Aufl., Wiesbaden 1986. 



0.2 Literatur 


� Heinen (1990): 

Industriebetriebslehre. dus ebe ebs e e 8. 8 Aufl., u , Wiesbaden esbade 1990. 990 

� Kloock, J. (1981): 

Mehrperiodige Investitionsrechnungen auf der Basis kalkulatorischer und 

handelsrechtlicher Erfolgsrechnungen. In: ZfbF (33) 1981, S. 873-890. 873 890. 

� Kruschwitz, L. (1990): 

Investitionsrechnung. 4. Aufl., Berlin, New York 1990. 

�� Küpper Küpper, HH.-U. U (1984): 

Kosten- und entscheidungstheoretische Ansatzpunkte zur Behandlung des 

Fixkostenproblems in der Kostenrechnung. In: ZfbF (36) 1984, S. 794-811. 

�� Lachnit Lachnit, L L. (1972): 

Zeitraumbilanzen - Ein Instrument der Rechnungslegung, Unternehmens-analyse und 

Unternehmenssteuerung. Berlin 1972. 



0.2 Literatur 


� Laux, H. und G. Franke (1970): 

Der e Erfolg o g im betriebswirtschaftlichen be ebs sc a c e Entscheidungsmodell. sc e du gs ode In: ZfB (40) ( 0) 1970, 9 0, SS. 331 

52. 

� Lücke, W. (1955): 

Investitionsrechnung auf der Grundlage von Ausgaben oder Kosten? 

In: ZfbF (7) 1955, S. 310-324. 

� Lücke, W. (1965): 

Die kalkulatorischen Zinsen im betrieblichen Rechnungswesen Rechnungswesen. In: ZfB (35) 1965 1965, 

Ergänzungsheft, S. 3-28. 

� Moxter, A. (1984): 

Bilanzlehre Bilanzlehre. Band 1: Einführung in die Bilanztheorie. Bilanztheorie 33. Aufl Aufl., Wiesbaden 1984 1984. 

� Moxter, A. (1986): 

Bilanzlehre. Band 2: Einführung in das neue Bilanzrecht. 3. Aufl., Wiesbaden 1986. 



0.2 Literatur 


� Pfaff, D. (1998): 

Wertorientierte e o e e e Unternehmenssteuerung, U e e e ss eue u g, Investitionsentscheidungen es o se sc e du ge uund d 

Anreizprobleme. In: BFuP (50) 1998, S. 491-516. 

� Preinreich, G.A.D. (1937): 

Valuation and Amortization. In:TheAccounting In: The Accounting Review (12) 1937, S. 209-226. 209 226. 

� Richter, F. (1996): 

Konzeption eines marktwertorientierten Steuerungs- und Monitoringsystems. Frankfurt 

am Main et al al. 1996 1996. 

� Weber, H. K. (1988): 

Betriebswirtschaftliches Rechnungswesen. Bd.I: Bilanz und Erfolgsrechnung, 

33. Aufl Aufl. München 1988 1988. 

� Witte, E. (1983): 

Finanzplanung der Unternehmung - Prognose und Disposition - 3. Aufl., Opladen 1983. 



0.2 Literatur 


� Wysocki, v. K. (1981): 

Sozialbilanzen. So a b a e Inhalt a uund d Formen o e gese gesellschaftsbezogener sc a sbe oge e Berichterstattung. 

e c e s a u g 

Stuttgart 1981. 

� Zwehl, v. W. (1993): 

Entscheidungsregeln. In: HWB Bd.I. Hrsg. v. W. Wittmann u.a., 5. Aufl., Stuttgart 1993, 

Sp. 920-929. 





Kapitel 1: 

Gegenstand und Struktur 

der Unternehmensrechnung 



TTechnische h i h UUniversität i ität Mü München h 


Inhalt 

1. Gegenstand und Struktur der Unternehmensrechnung 


1.1.1 Gegenstand der Unternehmensrechnung: 

Abbildung des Unternehmensprozesses 



121 1.2.1 Struktur des Rechnungswesens 





Kapitel 1: Gegenstand und Struktur der 


2 


Literatur 

� Küpper, H.-U. (2005): 

Controlling. 4. Aufl., Stuttgart 2005. (insbesondere S. 127-155) 



3 


Kaapitel 

1 





1.3 Anforderungen an die Gestaltung der 

UUnternehmensrechnung t h h 

4 


1.1.1 Gegenstand der Unternehmensrechnung: Abbildung des Unternehmensprozesses 

Überblick über die Teilsysteme der Unternehmensrechnung 

Mengengrößen 

Wertgrößen 

finanzzielorient. 

Kapitel 2 

FinanzFinanzrechrechnung 

Nung 

2.1 

2.1 

KapitalKapitalflußflussrechrech 

nung 

nung 

2.2 

2.2 

Führungssystem der Unternehmung 

- Zielsystem 

- Plan Planungssystem 

ngss stem 

- Kontrollsystem 

erfolgszielorientiert 

Kapitel 3 

InvestiKostenBilanzInvestiKostenBilanztionsu.Erlösrechtionsu.Erlösrechrechrechnungrech-rech-nung nung nung 

nung nung 

3.1 3.2 3.3 

3.1 3.2 3.3 

potentialzielorient. 

Kapitel 4 

Human 

Resource 

Accounti 

ting 

4.1 

Integration der Unternehmensrechnung (Kapitel 5) 



Erfolgspotential- 

rech- 

Finanz- und Betriebsbuchhaltungg 

5 

sozial- u. umweltzielorientiert 

Kapitel p 6 

Sozialbilanzen 

nung 

4.2 6.1 - 6.3 6.4 

Umweltbilanzen 



Unterscheidung von traditionellem Rechnungswesen und 


Traditionelles Rechnungswesen → Wertgrößen 

� Finanzbuchhaltung, Finanzrechnung (Ist-Rechnung) 

� Bilanzrechnung (Jahresabschluss: Bilanz und GuV) (Ist-Rechnung) 

� Kosten- und Erlösrechnung (Ist- und Planrechnung) 

Unternehmensrechnung → Wert- Wert und Mengengrößen 

� Controlling 

�� mehr als Rechnungswesen; alle Rechnungssysteme Rechnungssysteme, Ist und Plan 

� Zusammenhänge, z.B. Investition und Finanzierung 

� Führungsinstrument 



6 



Klassifizierungsmöglichkeiten der Unternehmensrechnung 

Merkmal Ausprägungen 

Rechnungszweck 

Entscheidungszielbezug 

Abbildung 

(Dokumentation, 

Transparenz) 

Finanzziele 

Erfolgs 

-ziele 

Informationen 

zur Planung 

Produktziele 

Potentialziele 

Abbildungs- Abbildungs Bar- Bar und Forderungen und 

gegenstand Buchgeld Verbindlichkeiten 

Basisgrößen g 

Zeitlicher 

Bezug 

Zeitliche 

Reichweite 



Informationen 

zur Steuerung 

Sozialzie 

le 

Informationen 

zur Kontrolle 

Umweltziele 

Realgüter 

Ein- und Einnahmen und Erträge und Erlöse und 

Auszahlungen Ausgaben Aufwendungen Kosten 

Vergangenheit 

(Ist-, Nachrechnungen) 

Eine Periode 

kurzfristig 

7 

Zukunft 

(Vor-, Prognose-, Planrechnungen) 

Mehrere Perioden 

Kurzfristig langfristig 



Abgrenzung Rechnungszweck, Rechnungsziel und Entscheidungsziel 

� Rechnungszweck, z.B. Planung: 

(Wozu benötigt der Informationsempfänger die Informationen?) 

� Wissenswünsche der Informationsempfänger 

�� Dokumentation, Planung, Verhaltenssteuerung, Kontrolle 

� Rechnungsziel, z.B. Jahresüberschuss 

� Das ermittelte Ergebnis einer Rechnung 

� Entscheidungsziel, z.B. Erfolgsziel 

� Ziel, , anhand dessen Alternativen bewertet und Entscheidungen g gefällt g werden 

� Kann mit Rechnungsziel identisch sein 



8 



Zusammenhang zwischen Informationsempfängern, Entscheidungsfeldern 

und Rechnungszwecken der Unternehmensrechnung 

Informationsempfänger 

UUnternehmensleitung h l i IInstanzen AAnteilseigner il i Mi Mitarbeiter b i u.a. 

Entscheidungsfelder 

* Entscheidungsproblem Alternativen 

* Handlungsbeschränkungen 

* Zielvorstellungen 

* Daten 

Abbildung 

Lösung von 

Begrenzung Planung Kontrolle Steuerung 

Informationskonflikten 

von Entscheidungsspielräumen 



Rechnungszwecke 

9 


Kaapitel 

1 







10 


1.2.1 Struktur des Rechnungswesens 

Begriff und Gliederungsmöglichkeiten des Rechnungswesens 

� Begriff des Rechnungswesens 

Zielorientiertes Informationsinstrument zur quantitativen Beschreibung, Planung, 

Steuerung und Kontrolle von Beständen und Bewegungen an Gütern und Schulden 

� Gliederungen des Rechnungswesens 

Klassisch 

H.K. Weber 

• Buchhaltung und Bilanz • Einzahlungen/Auszahlungen 

• Selbstkostenrechnung/Kalkulation 

• Einnahmen/Ausgaben 

• Planungg • Erträge/Aufwendungen 

g g 

• Statistik • Erlöse/Kosten 



11 



Gliederung des Rechnungswesens nach den Basisgrößen 

� Einzahlungs- und Auszahlungsrechnung 

�� beobachtbare Größen → Finanzrechnung 

� Einnahmen- und Ausgabenrechnung 

�� zT z.T. gleich Zahlungsrechnung 

� sonstige Kreditvorgänge: Anstieg Forderungen = Einnahme 

Anstieg Verbindlichkeiten = Ausgabe 

� Aufwands- und Ertragsrechnung 

� periodisierte erfolgswirksame Einzahlungen / Auszahlungen → Bilanzrechnung 

� Kosten- und Erlösrechnung 

� dem “eigentlichen Unternehmenszweck” dienende Aufwendungen und Erträge 



12 



FBE-System nach Chmielewicz zum Zusammenhang der einzelnen 

Rechensysteme 


Geld-AB Auszahlungen 

Einzahlungen 

Geld-EB 



Geld-EB 

Bilanz Erfolgsrechnung 

13 

Aufwand Ertrag 

Gewinn Gewinn Gewinn 

Abb.: FBE-System nach Chmielewicz 



Abgrenzung zwischen Rechnungswesen und Unternehmensrechnung 

� Gemeinsamkeiten: 

� beides sind Rechnungen → quantitative Größen 

� Rechnungszwecke: Dokumentation, Planung, Steuerung, Kontrolle 

� Wertgrößen 

� Mögliche g Unterschiede: Unternehmensrechnung g ist umfassender im Hinblick auf 

� relevante Entscheidungsziele: auch Sozial-, Umwelt-, Potentialziele 

�� Anzahl der Rechnungssysteme 

� Fristigkeit: auch längerfristiger Bereich, taktisch-strategische Bereiche 

� neben Wert- auch Mengengrößen 

� stärkerer Charakter eines Führungsinstruments 



14 



Unternehmensziele im System der sozialen Marktwirtschaft 

� Finanzziele 

� Erfolgsziele 

�� Potentialziele 

� Produktziele 

� Sozialziele 

� Umweltziele (ökologische Ziele) 



15 



Einperiodige Erfolgsziele erwerbswirtschaftlicher Unternehmen 

� Zahlungsüberschuss 

� Jahresüberschuss 

� Bilanzgewinn 

� Steuerlicher Gewinn 

� Betriebsergebnis (kalkulatorischer Periodenerfolg) 

� Deckungsbeitrag 

�� Ök Ökonomischer i h GGewinn i 



16 



Mehrperiodige Erfolgsziele von Unternehmen (1) 

� Kapitalwert / Endwert: 

K 

0 

= 

T 

E − A 

t t 

∑ V 

t 

T = K0⋅ ( + i) 

0 ( 1+ 

i) 

1 

= ( i) 

t 0 1+ 

Symbole: y K 0 

VT A 

= Kapitalwert p zum Zeitpunkt p 0 

= Endwert zum Zeitpunkt T 

= erwartete Auszahlungen, E = erwartete Einzahlungen 

i = Kalkulationszins, t = Zeitpunkte (ggf. Perioden) 

T = Planungshorizont 

Beachte: Je nach Definition von K 0 ggf. Einbeziehung von Zahlungen erst ab t=1 

(vgl. Perridon/Steiner (1997), S. 61 vs. Franke/Hax (1994), S. 82) 



17 

T 




� Äquivalente Annuität 

Umrechnung des Kapitalwertes einer Zahlungsreihe in eine Zahlungsreihe mit lauter gleich 

hohen Zahlungen; diese besitzt also den gleichen Kapitalwert wie die ursprüngliche 

Zahlungsreihe. 

K 0 

a = K 0 ⋅ WGF = 

RBF 

bzw. 

a 

K 0 = = a ⋅ RBF 

WGF 

Symbole: a 

WGF 

RBF 

= äquivalente Annuität 

= Wiedergewinnungsfaktor = 

= Rentenbarwertfaktor 

i ⋅ 

(1 ( + 

n = Anzahl der Perioden; hier: n = T 

n 

(1+ 

i) 

= n 

i) ) −1 

Beachte: Kapitalwertkriterium und Annuitätenkriterium sind kompatibel: 

a > 0 genau dann, wenn K 0 > 0 

a = 0 genau dann, wenn K 0 = 0 

a < 0 genau dann, wenn K 0 < 0 

0 

Spezialfall: Kapitalwert einer unendlichen äquivalenten Annuität (ewige Rente, d.h. n → ∞): 

K 

0 = 



a 

i 

weil bei n → ∞ gilt: g WGF = i bzw. RBF = 1 / i mit a = ewige g Rente 

18 

1 

RBF 




� Entnahmestrom 

Max et et = Entnahme in t 

Max e konstanter Entnahmestrom 

� Kombinationen von Entnahmestrom und Endwert 

Max e wobei V V oder Max VT T 

≥ _ 



19 

wobei 

e≥e _ 




� Marktwert 

1. Marktwert eines Finanzierungstitels i 

T 

e 

M 

it 

i = ∑ 

t = 1 1 + r 

t 

( ) 

r i 

Mi = Marktwert 

eit = in der Periode t an Inhaber des Finanzierungstitels i fließende 

Zahlung g( (sicher oder unsicher) ) 

ri = Kapitalkostensatz; t = Index für Perioden; T = Planungshorizont 

Marktwert somit gleich dem mit dem Kapitalkostensatz berechneten Barwert (bzw. 

Kapitalwert) der erwarteten Einzahlungen (hier aus Sicht der Kapitalgeber) 

Kapitalgeber). 

Spezialfall, wenn den Inhabern eines Finanzierungstitels i eine ewige Rente in Höhe von 

zufließt: 

M (Hinweis: vgl. oben die Kapitalwertformel bei ewiger Rente!) 

z.B. Schätzung von ri: mit G = Gewinn pro Wertpapier 

k = Kurs des Wertpapiers 

e 

i = i 

ri 

r G 

i 

k 

= 

k = Kurs des Wertpapiers 



20 




2. Marktwert der Unternehmung 

als SSumme 

der Marktwerte der von ihr ausgegebenen Finanzierungstitel 

n 

∑ 

i= 

1 

M= Mi (hier: n = Anzahl der Finanzierungstitel) 

Dabei muss in jeder Periode die Summe der den Inhabern von Finanzierungstiteln zufließenden 

Zahlungen mit den aus dem Investitionsprogramm resultierenden, an das Unternehmen 

fließenden Zahlungen übereinstimmen: n 

∑ 

ii=1 

1 

e = e für alle t 

it t 

e t = in Periode t aus dem Investitionsprogramm insgesamt resultierende unsichere Einzahlung 

Beachte hierzu: die Unternehmung hat zwei Seiten: 

1. die Finanzierungsseite: 

- Bezug zu Eigen-/Fremdkapitalgebern 

- Finanzierungstitel: Forderungstitel (Fremdkapital), Beteiligungstitel (Eigenkapital) 

2. die Investitionsseite: 

- Investitionsprogramm 

- Bezug zu Absatzmärkten 



21 




Der Marktwert der Unternehmung kann somit gleichermaßen ermittelt werden: (siehe 

auch Formel unten) 

1. als Barwert aller den Inhabern von Finanzierungstiteln zufließenden Zahlungen oder 

2. als Barwert der erwarteten Zahlungen aus dem Investitionsprogramm 

Wenn ewige Rente sowohl auf Finanzierungsseite (siehe Spezialfall oben), als auch auf 

Investitionsseite vorliegt, wenn also gilt 

n 

∑ 

i= 

1 

e = e 

i 

n 

∑ 

wobei e = ewige Rente aus dem Investitionsprogramm 

ei e 

∑ rir i123 

= 1 123 

dann folgt: M = M = = mit r = durchschnittlicher Kapitalkostensatz 

Kapitalkostensatz. 

i= 

1 

Daraus folgt dann: 

i 

n 

1. 

2. 

e 

r = = 

M 

n 

∑ri⋅Mi i= 

1 

n 

∑Mi i= 

1 

r ist also ein gewogener Durchschnitt aus den Kapitalkostensätzen der verschiedenen 

Finanzierungstitel; als Gewichte dienen die Marktwerte der Finanzierungstitel. 



22 




3. Aufspaltung in Eigen- und Fremdkapital 

M= ME + MF 

M 

E 

BG −r⋅M = 

r 

F F 

E 

BG = rE ⋅ ME + rF ⋅MF 

� 

r BG r ⋅ M + r ⋅M 

= = 

M M + M 

mit M E = Marktwert des Eigenkapitals 

M F = Marktwert des Fremdkapitals 

mit BG = Erwartungswert des Bruttogewinns 

rE = Kapitalkosten für Eigenkapital 

rF = Kapitalkosten für Fremdkapital 

E E F F 

E F 

r ist also ein gewogener Durchschnitt aus den Kapitalkostensätzen für Eigen- und Fremdkapital; 

als l GGewichtungsfaktoren i h f k dienen di die di Marktwerte M k von Eigen- Ei bbzw. FFremdkapital. dk i l 

� Herleitung von Kapitalkosten aus Marktwerten 



23 



Beurteilung der Zweckmäßigkeit der verschiedenen Erfolgsgrößen 

Kriterien für die Beurteilung der Zweckmäßigkeit 

� Beobachtbarkeit und Messbarkeit der Größen 

� spricht für Zahlungsgrößen 

� Längerfristige Ausrichtung � spricht für mehrperiodige Größen 

� Verständlichkeit/ Interpretierbarkeit p � Kapitalwerte p vs. Endwerte 

� Manipulierbarkeit � Ist- vs. Zukunftsgrößen 

�� Annahmen �� zz.B. B Annahme eines vollkommenen Kapitalmarktes 



24 



Kapitalmarktbedingungen und ihre Bedeutung für finanzielle 

Unternehmensziele 

vollkommener 

Kapitalmarkt 

Sicherheit 

Kapitalmarktbedingungen 

Unsicherheit 

Fisher Fisher- 

vollständiger unvollständiger 

Separation 

Kapitalmarkt Kapitalmarkt 

Marktwertmaximierung 



Competitivity- nein 

Bedingung erfüllt? 

ja 

ja Spanning 

Bedingung erfüllt? 

nein 

25 

unvollkommener 

Kapitalmarkt 

keine einstimmig präferierte 

UUnternehmenszielsetzung h i l 



Konzeption und Aufgaben einer umfassenden Unternehmensrechnung 

� Gesichtspunkte für eine umfassende Konzeption der Unternehmensrechnung 

� Ausbau zu Führungsinstrument 

� Nutzung der EDV-Möglichkeiten 

� Nutzung von Integrationsmöglichkeiten 

�� Aufgaben einer umfassenden Unternehmensrechnung 

� Bereitstellung von Informationen für die Entscheidungsfähigkeit 

� UUnterstützung ü aller ll FTS 

� Rechnungszwecke: Dokumentation, Planung, Steuerung, Kontrolle 

� Ausrichtung auf strategische und operative Ebene, Fristigkeiten 

�� Gemeinsame Grundkonzepte (Kapitaltheorie) 



26 



Teilsysteme einer umfassenden Unternehmensrechnung (1) 

Entscheidungs- 

tsc e du gs 

zielbezug 

Zeitbezug 

Finanzziele Erfolgsziele Produktziele 

Vergangenheits- • Liquiditäts- •IstKosten • Ist-Kosten- und • (mengenmäßige) 

orientertrechnung 

-Erlösrechnung Leistungsrechnung 

• Ist- 

• Anlagenrechnung 

Bilanzrechnung • Materialrechnung 

• Lohnrechnung 

Zukunftsorientert: • Liquiditäts- • Plan-Kosten- und • (mengenmäßige) 

planungs- -Erlösrechnung Leistungsrechnung 

operativ 

rechnung 

Zukunftsorientert: • Finanz- Finanz • Investitions- 

Investitions 

planungsrechnung 

Taktisch/Strategisch rechnung • Früherkennungssysteme 

y 



27 



Teilsysteme einer umfassenden Unternehmensrechnung (2) 

Entscheidungs- 

Entscheidungs 

zielbezug 

Zeitbezug 

Potentialziele Sozialziele Umweltziele 

Vergangenheits- 

•IstSozial • Ist-Sozial- •IstUmwelt 

• Ist-Umweltorientertbilanzenbilanzen 

• Umweltkosten- 

rechnung 

Zukunftsorientert: • Plansozial- • Planumwelt- 

operativ 

bilanzen bilanzen 

Zukunftsorientert: • Erfolgspotentialrechnung 

Taktisch/Strategisch • Humanvermögensrechung 



28 


Kaapitel 

1 







29 



Anforderungen an die Information der Unternehmensrechnung 

Anforderungen 

an die Informationen 

Merkmale und Mittel 

�Ausrichtung auf Empfänger 

Relevanz �Verwendbarkeit �Verwendbarkeit für Planung und Kontrolle 

�Trennung von Teilsystemen 

Zuverlässigkeit 

Genauigkeit 

�Trennung der Informationsarten 

�I �Ist-, t PPrognose- und dZi Zielgrößen l öß sowie i NNormierung i 

�Quantitative und qualitative Daten 

�Messgenauigkeit 

�Treffgenauigkeit 

�Detailliertheit 

Aktualität �Zeitlicher Abstand 

Verständlichkeit 



�Interpretierbarkeit 

�Eindeutigkeit 

�Vergleichbarkeit 

�Vergleichbarkeit 

30 



Anforderungen an ein Informationssystem 

Anforderungen g 

an ein Informationssystem 

Vollständigkeit 

Berichtskomplexität 

Systematik 

Wirtschaftlichkeit 

Anpassungsfähigkeit 



Merkmale und Mittel 

�Abhängig von Relevanz 

�Umfang �Umfang der Unternehmensaktivität 

�Anzahl der Berichtspositionen 

�Aggregation der Information 

�Gliederungskriterien 

�Gliederung in Teilsysteme 

�Gliederung der Teilsystem 

�Kosten der Informationserfassung und 

-verarbeitung 

�Nutzen der Informationen 

�Änderung des Informationsgegenstandes 

�Änderung des Informationsbedarfs 

31 



Spezifische Anforderungen an die Unternehmensrechnung 

Informationsarten 

Informationseigenschaften 

Abbildungsgegenstand 

Abbildungseigenschaft 

Abbildungsformen 



Anforderungen an die Unternehmensrechnung 

�Klare Trennung nach Informationsarten 

�Kennzeichnung �Kennzeichnung der Informationsarten 

�Kennzeichnung der prüfbaren und der bestätigten 

Informationen 

�Kennzeichnung �Kennzeichnung des Grades der Wahrscheinlichkeit 

�Differenzierung nach Unternehmensbereichen 

�Differenzierung von Nach- und Vorrechnungen 

�Differenzierung �Differenzierung von Zeitpunkt- und Zeitraumrechnung 

�Strukturähnlichkeit 

�Genauigkeit 

�Abbildung in Wertgrößen 

�Abbildung in Mengengrößen 

�Abbildung in sozialen Maßgrößen 

32 




Kapitel 2: 

Die Finanzrechnung als liquiditätszielorientiertes 

Teilsystem der Unternehmensrechnung 





Inhalt 

2. Die Finanzrechnung als liquiditätszielorientiertes Teilsystem der 


2.1 Gegenstand, Rechnungsziele und Formen der Finanzrechnung 

211 2.1.1 Zahlungsmittelvorgänge der Unternehmung als Gegenstand der 


2.1.2 Rechnungszwecke und -ziele der Finanzrechnung 

213 2.1.3 Formen der Finanzrechnung 

2.2 Grundlagen und Formen von Kapitalflussrechnungen 

221 2.2.1 Aufbau und Formen von Kapitalflussrechnungen 



Kapitel 2: Die Finanzrechnung als liquiditätszielorientiertes 


2 


Literatur 


Perridon Perridon, LL. und M. M Steiner (2004): 

Finanzwirtschaft der Unternehmung. 13. Aufl., München 2007. 


Coenenberg Coenenberg, AA. G. G und Mitarbeiter (2005): 




3 


Kaapitel 

2 

1.1 Gegenstand, Rechnungsziele und Formen der 


1.2 Grundlagen und Formen von 

Kapitalflussrechnungen 



4 


2.1.1 Zahlungsmittelvorgänge der Unternehmung als Gegenstand der Finanzrechnung 

Rechnungszielorientierte Gliederung der Zahlungen nach Chmielewicz 

Zahlungsmittelanfangsbestand 

+ Einzahlungen 

Finanzeinzahlungen (erfolgsunwirksame Einzahlungen) 

Erfolgseinzahlungen (erfolgswirksame Einzahlungen) 

- Auszahlungen 

Finanzauszahlungen (erfolgsunwirksame Auszahlungen) 

Erfolgsauszahlungen (erfolgswirksame Auszahlungen) 

= Zahlungsmittelendbestand (Liquiditätssaldo) 



5 

Quelle: Chmielewicz 


2.1.2 Rechnungszwecke und –ziele der Finanzrechnung 

Rechnungszwecke der Finanzrechnung 


Liquiditätsziel Erfolgsziel 

* Information für die Erhaltung 

der Zahlungsfähigkeit 

* Informationen über 

Innenfinanzierungskraft 

* Informationen über Zahlungen g 

* Kapitalbedarf 

* Kapitaldeckung 



6 

* Über-/Unterliquidität 

* Informationen über Erfolgswirkungen 

finanzieller Maßnahmen 


2.1.2 Rechnungszwecke und –ziele der Finanzrechnung 

Rechnungsziele der Finanzrechnung: Überschussbezogene Cash- 

Flow-Gliederung 

Betriebliche 

Auszahlungen 

Auszahlungen für 

Ersatzinvestitionen 

Ergebnisabhängige 

Steuerzahlungen 

Betrieb- Auszahlungen g für 

liche 

Einzahlungen 

Operating 

Cash Flow 

Erweiterungen in 

Anlagevermögen und 

Working Capital 

Freier 

Cash Flow 



7 

Zinszahlungen 

Flow to 

Equity 

Dividenden 

Kapitalherabsetzung 

Zunahme 

liquider q 

Mittel 


2.1.3 Formen der Finanzrechnung 

Übersicht zu Formen der Finanzrechnung 

Kapitalflussrechnung 

� Übersicht zu Formen der Finanzierung Finanzrechnung 

Aussageziel 

Mittel- 

herkunft und 

-verwendung 

sowie deren 

Gründe 

Kennzahlen zur Täglicher FinanzKapitalbindungsLiquiditätsplanungund bzw. Liquidität q status i.e.S. -bedarfsplanung p g 

Deckungsgrade: 

Vermögen zu 

Kapital bzw. 

liquidierbares 

V. zu 

kurzfr kurzfr. Kapital 

Zeit- i.d.R. ex post i.d.R. ex post 

horizont Analyse Analyse 

Taggenaue 

Prognose 

der 

Zahlungsfähigkeit 

Wochenodermonatsgenaue 

Prognose d. 

Zahlungsfähigkeit 

Planung bis Planung bis 

zu einem zu einem 

MMonat 

JJahr h 

Deckungsgrade: 

Vermögen zu 

Kapital bzw. 

liquidierbares 

V. zu 

kurzfr kurzfr. Kapital 

Planung über 

mehrere Jahre 

Daten- 

quellen 

Bilanzen, 

Kontenumsätze 

umsätze, 

GuV 

Bilanz 

Buch- 

haltung 

Produktionsund 

Absatzplan 

Planumsatz, 

Planbilanz und 

Plan-GuV 

Anwen- 

dung 

extern / intern extern / intern intern intern intern 



8 


Kaapitel 

2 

1.1 Gegenstand, Rechnungsziele und Formen der 


1.2 Grundlagen und Formen von 

Kapitalflussrechnungen 



9 


2.2.1 Aufbau und Formen von Kapitalflussrechnungen 

Grundlagen zu Kapitalflussrechnungen 

� Aussageziele 

�� Herkunft und Verwendung finanzieller Mittel 

� Gründe für Veränderungen von Vermögen und Kapital 

� Kennzeichnung 

� zeitraumbezogene Bewegungsrechnung (dagegen Bilanz: Zeitpunktbezug) 

� Abgrenzung zur GuV 

� in Kapitalfußrechnung: auch erfolgsunwirksame Vorgänge erfasst 

� Formen von Kapitalflussrechnungen 

� interne vs. externe Erstellung 

�� retrospektiv t kti vs. prospektiv kti 

� mit oder ohne Fondbildung 

Fonds = abgetrennter Bestand an Vermögens- und / oder Kapitalteilen 



10 


Fondstypen 


Erfasste Positionen Net 

der Bilanz working ki 

capital 

Working g 

capital 

bald netto 

verfügbare fü b 

Geldmittel 

Fonds 

bald 

verfügbare fü b 

Geldmittel 

Flüssige, 

li liquide id GGeld ld 

mittel 

Kasse, Bank, Scheck X X X X X X 

Leicht veräußerbare 

Wertpapiere X X X X X 

Kurzfristige Forderungen X X X X 

Vorräte X X 

geleistete Anzahlungen X X 

transitorische Aktiva X X 

Kurzfristige 

Verbindlichkeiten X X 

Transitorische Passiva X 



11 

Quelle: Coenenberg (2006), S. 689 



Beispiel einer Fondsrechnung für das Nettoumlaufvermögen: 

Fondsnachweis 

Fondsnachweis (Statement of Fund Changes) 

Zunahme des Fondsbestandes: 

Zunahme der Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 

30 

Zunahme der Erzeugnisse g 

Zunahme des Kassenbestandes und der Bundesbank- 

10 

und Postscheckguthaben 

10 

Zunahme der Guthaben bei Kreditinstituten 

10 

Ab Abnahme h der d Verbindlichkeiten V bi dli hk it aus Lieferungen Li f und d L. L 

20 

Abnahme des Fondsbestandes: 

Abnahme der Forderungen aus Lieferungen und L. 

-20 

Abnahme der Wechsel und Schecks 

-10 

Zunahme der anderen Rückstellungen 

-10 

Zunahme der kurzfristigen Bankverbindlichkeiten 

-10 

Zunahme der erhaltenen Anzahlungen -10 

Zunahme des Fondsbestandes 20 



12 

Quelle: Lachnit (1972), S. 80 



Beispiel einer Fondsrechnung für das Nettoumlaufvermögen: 

Gegenbeständerechnung 

Beispiel einer Fondsrechnung für das Nettoumlaufvermögen (net 

working capital) (Lachnit (1972), S. 80) 

Gegenbeständerechnung (Statement of Sources and Uses of Funds) 

Mittelherkünfte: 

Gewinn 

Grundkapitalerhöhung 

Zunahme der Pensionsrückstellungen 

Abnahme der Finanzanlagen 

Mittelverwendung: 

Dividendenzahlung 

Zunahme der Sachanlagen 

Abnahme der langfristigen Verbindlichkeiten 

Zunahme des Fondsbestandes 20 



13 

50 

50 

20 

20 

-20 

-90 90 

-10 

QQuelle: ll LLachnit h it (1972) (1972), SS. 80 



Datenermittlung für Kapitalflussrechnungen 

� Originäre Ermittlung 

� Direkte Ermittlung aller zahlungswirksamen Geschäftsvorfälle 

� Kann nur vom Unternehmen selbst geleistet werden 

� Derivative Ermittlung 

� Zahlungen werden indirekt aus den Stromgrößen der GuV, den 

Bestandsveränderungen der Bilanz sowie weiteren internen Informationen 

abgeleitet 

� Ziel: Eliminierung aller zahlungsunwirksamer Vorgänge 



14 



Vorgehensweise bei der derivativen Ermittlung einer zahlungsorientierten 


Bilanz t 

Saldierung 

Beständedifferenzenbilanz 

Umgliederung der Aktiv- und Passivminderungen 

Interpretation als Mittelherkunft/ -verwendung 

Veränderungsbilanz 

Einbeziehung der (Bilanz-) Kontenumsätze 

Bewegungsbilanz 

Bilanz t-1 

Einbeziehung der Erfolgsrechnung 

Saldierung der nicht zahlungswirksamen Erfolgsbuchungen 

Um zahlungswirksame Erfolgsgrößen 

erweiterte Bewegungsbilanz 

Zahlungsorientierte Fondsausgliederung 

Eliminierung fondsunwirksamer Vorgänge 

Zahlungsorientierte erweiterte Bewegungsbilanz 



Zuordnung der Zahlungen zu den Aktivitätsbereichen 

Zahlungsorientierte Kapitalflussrechnung 

in Staffelform nach dem Aktivitätsformat 

15 

Quelle: Coenenberg (1997), S. 623-645 



Beispiel zur derivativen Ermittlung einer Kapitalflussrechnung und 

Variationsmöglichkeiten (1) 

(1) Bilanzen 

Beispiel: 

t t+1 

A t P t A t + 1 P t +1 

ai = At+1−At pj = P − P 

t+1t t t+1 

Anlagevermögen 100 Grundkapital Anlagevermögen 120 Grundkapital 100 

Vorräte 150 

Forderungen 130 

flüssige Mittel 50 

100 

Rücklagen 40 

Gewinn 20 

Rückstellungen 70 

Verbindlichkeiten 

200 

Vorräte 110 

Forderungen 140 

flüssige Mittel 60 

Rücklagen 60 

Gewinn 30 

Rückstellungen 50 

Verbindlichkeiten 

190 

430 430 430 430 



16 






(2) Beständedifferenzenbilanz Beispiel 

= BBeständeänderungsbilanz tä d ä d bil 

Aktivzunahmen A + 

∑ ai falls ai 

i 

= ∑ a , falls a > 0 

- Aktivabnahmen A- ∑ ai i 

Passivzunahmen P + 

= ∑ p pj , falls p pj > 0 

= ∑ a , falls a i < 0 = < 

j 

- Passivabnahmen P- ∑ pj j 

Aktivzunahmen A + 

AV + 20 

Fo + 10 

FM + 10 

- Aktivabnahmen A- Vo- - 40 


RL + 20 

G + 10 

- Passivabnahmen P- Rst- - 20 

, falls p j 0 Vb - - 10 

0 0 

E ilt i A + A P + Es gilt immer: A P di Diff ß j d h i ht i ( i hi i B i i l) N ll i 

+ - A- = P + - P- ;diese Differenz muß jedoch nicht immer (wie hier im Beispiel) Null sein. 



17 






(3) Veränderungs- bzw. Bewegungsbilanz Beispiel 

Mittelverwendung Mittelherkunft Mittelverwendung Mittelherkunft 

Aktivzunahmen A + Passivzunahmen P + Aktivzunahmen A + 

AV + 20 

Passivabnahmen P- Aktivabnahmen A- AV + 20 

Fo + 10 

FM + 10 

Passivabnahmen P- Rst- Vb 

20 

- 10 



18 


RL + RL 20 

+ 20 

G + 10 

Aktivabnahmen A- Vo- 40 

70 70 





Variationsmöglichkeiten (4a) 

(4) Aufspaltung in Fonds und Gegenbestände 

Auswahl eines Fonds (vgl (vgl. Übersicht vorne) 

Differenzierung nach Fonds und Gegenbeständen in der Bewegungsbilanz: 

Mittelverwendung Mittelherkunft 

A f + + Ag + 

P f - + Pg - 

P f + + P g + 

A f - + Ag - 

g g 

Trennung in Fondsnachweis und Gegenbeständerechnung: 

Zuflüsse zum Fonds 

Fondsnachweis Gegenbeständerechnung 

Abflüsse aus dem 

Fonds 

Fondsmittelverwendung 

A f + + Pf - A f - + Pf + Ag + + Pg - Ag - + Pg + 

Saldo Δ F: 

Fondsmittelzunahme 



19 

Saldo Δ F: 

Fondsmittelzunahme 

Fondsmittelquellen 





Variationsmöglichkeiten (4b) 

Beispiel 

hier: Fonds bezüglich flüssiger Mittel 

Mittelverwendung Mittelherkunft 

C Coenenberg ( (1997), ) SS. 

623-645 

A f + : FM + 10 Ag + : AV + 20 P f + : 0 Pg + : RL + 20 

Fo + 10 

P f - : 0 Pg - : Rst - 20 

Vb - 10 

Ag + : AV + 20 

Fo + 10 

P - Rt- Pg 20 

- : Rst- 20 

Vb- 10 

Δ FM 10 



G + 10 

A f - : 0 Ag - : Vo - 40 

70 70 


Pg + : RL + 20 

G + 10 

A - V - Ag 40 

- : Vo- 40 

70 70 

Fondsnachweis 

A f + : FM + 10 Δ FM 10 

10 10 

20 





(5) Ersatz von Beständedifferenzen durch Kontenumsätze: 

- Übergang zur echten stromgrößenorientierten Betrachtungsweise 

- Teilweise Aussonderung der fondsneutralen Bewertungs-, Uminvestierungsund 

Umfinanzierungsbuchungen 

- (Teil-) Bruttorechnung durch Zerlegung der Beständedifferenzen 

- Umsatzbilanz ist eine vollständig aus Kontenumsätzen ermittelte 





21 



Beispiel 

Für das Anlagevermögen g g gelte g laut Anlagespiegel g p g im JA ( (extern möglich): g ) 

Buchwert 

in t 

Zugänge 

Zg 

Abgänge 

Ag 

Zuschreibungen 

Zs 

Abschreibungen 

As 

Buchwert 

in t+1 

Buchwert 

- 

differenz 

100 +30 + 30 - 5 +10 + 10 - 15 120 +20 + 20 

Für die flüssigen Mittel gelte aus der Buchhaltung (nur intern möglich): 

Zugänge FZg: FZg 150 Abgänge FAg: 140 

Aus der Bewegungsbilanz folgt: 


Fondsmittelverwendung Fondsmittelherkunft 

unzerlegt: Fo + 10 

Rst - 20 

Vb - 10 

zerlegt: AVZg 30 

AVZs 10 

Δ FM 10 



RL + 20 

G + 10 

Vo - 40 

AVAg 5 

AVAs 15 

90 90 

Fondsnachweis 

FZg 150 FAg 140 

Δ FM 10 

150 150 Quelle: Coenenberg (1997), S. 623-645 

22 




Variationsmöglichkeiten (6a) 

(6) Einbeziehung der GuV 

Ersatz des Bilanzgewinns durch 

- Erträge und Aufwendungen aus der GuV 

- Rücklagenveränderungen 

- Gewinnverwendung 

Gt+1 = Et+1 − AWt+ 1 − RLZt+1 + RLAt+1+ 

GVt(Vorstand 

und Aufsichtsrat) 

Gt = Dt + GVt + RLZt 

(Hauptversammlung) 

ΔG=Gt+1 − Gt = ( Et+1 −RLZt+1 −RLZt) − ( AWt+ 1 + Dt 

−RLAt+1) 

korrigierte Mittelherkunft − korrigierte Mittelverwendung 

Verwendete Symbole: 

G = Gewinn t = Periode 

AW = Aufwand E = Ertrag 

RLZ = Rücklagenzuführung RLA = Rücklagenauflösung 

GV = Gewinnvortrag D = Dividendenzahlung 



23 





Variationsmöglichkeiten (6b) 

Beispiel 

G Gt+1 = E Et+1− AW AWt 

+ 1 = 250 − 220 = 30 

Gt = RLZt 

= 20 

Δ G = ( E −RLZ ) − AW = 250 −20 − 220 = 10 

t+1 

t t+ 

1 



Fo + 10 

Rst- 20 

Vb- 10 

AVZg 30 

AVZs 10 

Δ FM 10 

RL + 20 

Vo - 40 

AVAg 5 

AVAs 15 

AWt+1 220 E t+1 250 

-RLZ RLZ t 

-20 20 

310 310 

Fondsnachweis: wie bisher Quelle: Coenenberg (1997), S. 623-645 



24 





(7) Aufrechnungen 

ZZwecke: k 

- Reduzierung der "aufgeblähten" Kapitalflußrechnung 

(Aufblähung, wenn Änderungen der Bilanzpositionen Aufwand oder 

Beispiel 

Ertrag g 

darstellen; Voraussetzung für Reduzierung ist Zuordenbarkeit) 

- Beseitigung von Bewertungsproblemen 

- RL mit -RLZt RLZt (20) 

- AV-Abschreibung mit entsprechenden Aufwendungen (15) 

- AV-Zuschreibung mit entsprechenden Erträgen (10) 

- Auflösung von Rückstellungen mit entsprechenden Erträgen (20) 

⇒ AWt+1- 15 = 205 

Et+1- 10 - 20 = 220 



25 




Damit ergibt sich folgende (zweiteilige) Kapitalflussrechnung: 



Fo + 10 

Vb- 10 

AVZg 30 

AWt+1 205 

Δ FM 10 

Daraus einteilig: FAg + E + 

Vo - 40 

AVAg 5 

E t+1 

220 

265 265 

Fondsnachweis 

FZg 150 FAg 140 

Δ FM 10 

150 150 

% * 

P + + 

Fondsmittelverwendun 

g 



% * 

A − = FZg + AW + 


Fondsmittelherkunft 

FZg FZg 150 FAg 140 

AW 205 

% * 

A + % 

40 

* 

P − FAg 140 

E 220 

10 

% * 

P + % 

0 

* 

A − 45 

405 405 

26 

% * 

A + + 

% * 

P − 




Untergliederung und Aussagefähigkeit von Kapitalflussrechnungen 

� Untergliederung von Kapitalflussrechnungen 

� Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 

� Cashflow aus der Investitionstätigkeit 

� Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit 

� Aussagefähigkeit 

g g 

� Informationen darüber, wie das Unternehmen finanzielle Mittel aus dem 

laufenden Geschäft erwirtschaftet hat 

� Informationen darüber, welche zahlungswirksamen Investitions- und 

Finanzierungsaktivitäten durchgeführt wurden 



27 



Praxisbeispiel: Finanzierungsrechnung der Bayer AG (1) 

Mio EUR 

Anhang 2004 2005 

Operatives Ergebnis (EBIT) 1.875 2.812 

Ausgaben Ertragsteuern -490 -541 

Abschreibungen Anlagevermögen 1.959 1.835 

Veränderung Pensionsrückstellungen -424 424 -586 586 

Gewinne (-)/Verluste (+) aus Abgang von Anlagevermögen -35 -43 

Brutto-Cashflow 2 2.885 3.477 

Zu-/Abnahme Vorräte -425 -181 

Zu-/Abnahme Forderungen aus Lieferungen und Leistungen -404 156 

Zu-/Abnahme Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -5 -115 

Veränderung übriges Nettoumlaufvermögen/ 

Sonstige nicht-zahlungswirksame Vorgänge 211 205 

Zu-/Abfluss aus operativer Geschäftstätigkeit 

(Netto-Cashflow im fortzuführenden Geschäft) [36] 2.262 3.542 


(Netto-Cashflow im nicht fortzuführenden Geschäft) [7.2] 188 -40 


(Netto-Cashflow, Gesamt) 2.450 3.502 



28 




Anhang 2004 2005 

AAusgaben b für fü Sachanlagen S h l und d immaterielle i i ll Vermögenswerte V ö -1.251 1 251 -1.389 1 389 

Einnahmen aus dem Verkauf von Sachanlagen und 

anderen Vermögenswerten 200 398 

Einnahmen aus dem Verkauf von Finanzanlagen 90 1.189 

Ausgaben für Akquisitionen abzüglich übernommener Zahlungsmittel -358 -2.188 

Zins- und Dividendeneinnahmen 400 451 

Ausgaben/Einnahmen aus Wertpapieren 105 -202 

Z Zu-/Abfluss /Abfl aus investiver i ti Tätigkeit Täti k it (G (Gesamt) t) [37] -814 814 -1.741 1 741 

Kapitaleinzahlungen 10 0 

Dividende der Bayer y AG und an Minderheitsgesellschafter g 

-559 -440 

Kreditaufnahme 1.393 2.005 

Schuldentilgung -881 -2.659 

Zinsausgaben -724 -787 

Zu-/Abfluss aus Finanzierungstätigkeit (Gesamt) [38] -761 -1.881 

Zahlungswirksame Veränderung aus Geschäftstätigkeit (Gesamt) 875 -120 



29 




Anhang 2004 2005 

Zahlungsmittel am Periodenanfang 2.734 3.570 

Veränderung Zahlungsmittel aus Konzernkreisänderungen 6 -196 

Veränderung Zahlungsmittel durch Wechselkursänderungen -45 36 

ZZahlungsmittel hl itt l am Periodenende P i d d [39] 33.570 570 33.290 290 

Wertpapiere und Schuldscheine 29 233 

Flüssige Mittel laut Bilanz 3.599 3.523 



30 



Beziehungen zwischen Finanz- und Kapitalflussrechnung 

Finanzrechnung g aus Buchhaltungg 

Bilanz der 

GuV 

Bilanz 

Vorperiode 

Erfolgsrechnung 

Differenzbildung 

Veränderungs- oder 

Bewegungsbilanz 



Addition von Veränderungsbilanz 

und Erfolgsrechnung 

g g 


31 

Quelle: Chmielewicz/Caspari (1985), S. 165 




Kapitel 3: 

Erfolgszielorientierte Teilsysteme der 






Inhalt 

3. Erfolgszielorientierte Teilsysteme der Unternehmensrechnung 

31Investitionsrechnung 




313 3.1.3 Verfahren der Investitionsrechnung 


3.2 Kosten- und Erlösrechnung 

321 3.2.1 Rechnungszwecke der Kosten- Kosten und Erlösrechnung 


3.2.3 Systeme der Kosten- und Erlösrechnung 

33Bilanzrechnung 




333 3.3.3 Aufbau von Handelsbilanz und GuV 


Kapitel 3: Erfolgszielorientierte Teilsysteme der 


2 


Literatur 


Bitz, , M. ( (1993): ) 

Investition. In: Vahlens Kompendium der Betriebswirtschaftslehre. Band 1. Hrsg. v. M. Bitz, K. 

Dellmann, M. Domsch u. H. Egner. 3. Aufl., München 1993, S. 457-519. 

Trautmann, S. (2006): 

IInvestitionen. titi BBewertung, t AAuswahl hl und d Ri Risikomanagement. ik t Berlin, B li Heidelberg H id lb 2006. 2006 


Schweitzer, M. und H.-U. Küpper (2003): 

Systeme der Kosten- Kosten und Erlösrechnung Erlösrechnung. 8. 8 Aufl., Aufl München 2003. 2003 

Küpper, H.-U./Friedl, G./Pedell, B. (2003): 

Übungsbuch zur Kosten- und Erlösrechnung. 4. Aufl., München 2003. 

� Kapitel ap e 33.3: 3 



Kleekämper/Kuhlewind (2002): 

Internationale Rechnungslegung, in: Handwörterbuch Unternehmensrechnung und Controlling, 

hrsg. v. Hans-Ulrich Küpper und Alfred Wagenhofer, Stuttgart 2002, Sp. 777-787. 



3 


Kaapitel 

3 






4 



Rechnungszwecke der Investitionsrechnung 

� Kennzeichnung von Investitionsbegriffen 

� zahlungsorientiert 

� vermögensorientiert 

� Bereitstellung von Informationen für... 

� die Anlage finanzieller Mittel 

� die Planung von mittel- und langfristigen Entscheidungen 

�� die Steuerung und Kontrolle von Investitionen 

• Steuerung als Umsetzung der Investitionsentscheidung 

• Üb Überprüfung üf der d Erfolgserreichung E f l i h (Kontrolle (K t ll ii.e.S.) S ) 

• Abweichungsanalyse (Kontrolle i.w.S.) 



5 



Mögliche Problemstellungen in der Investitionsrechnung 

Durchführung eines 

Investitionsprojekts? 

Welche von mehreren sich aus rein 

technischen Gründen ausschließenden 

Investitionsalternativen soll durchgeführt 

werden? d ? 

Wie lang soll ein Investitionsprojekt 

durchgeführt werden? 

Vorteilhaftigkeit ja / nein 

Rangfolge / 

Wahlentscheidung 

Optimale Investitionsdauer 

Wann soll eine Investition ersetzt werden? Optimaler Ersatzzeitpunkt 

Welche von mehreren finanziellen 

IInvestitionsalternativen titi lt ti sollen ll PProgrammentscheidung t h id 

durchgeführt werden 



6 



Grundlegende Entscheidungskriterien in der Investitionsrechnung 

Zeithorizont Statisch Dynamisch 

Prognose- Prognose 

sicherheit 

Kapitalmarkt 

(vgl. Abb. 1-6) 



Si Sicherheit h h it UUnsicherheit i h h it 

Vollkommen Unvollkommen 

7 


3.1.3 Verfahren der Investitionsrechnung 

Verfahren zur Lösung von Wahlentscheidungsproblemen 

Verfahren der Investitionsrechnung 

bei Wahlentscheidungen 

Statische Verfahren Dynamische Verfahren 

Erfolgsmaß als 

Rechnungsziel 

Kosten- Kosten 

vergleichsrechnung 

Gewinn- Gewinn 

vergleichsrechnung 

Rentabilitätbilitätsvergleichsrechnung 



Risikomaß als 

Rechnungsziel 

Amortisationsi 

i 

rechnung 

8 

Endwertmethoden 

Entnahmemethoden 

Rentabilitätsmethoden 

Kapitalwert- Annuitäts- Interne 

methode methode Zinssatzmethode 



Annahmen und Beurteilung der dynamischen Verfahren der 

Investitionsrechnung 

� Vollkommener Kapitalmarkt als Finanzierungsannahme 

�� ZZurechenbarkeit h b k it dder Ei Ein- und d AAuszahlungen hl 

� Prognose der Zahlungen in Bezug auf Höhe und zeitlichen Anfall 

� Widerspruch p zwischen interner Zinsfußmethode und Kapitalwertmethode 

p 

Bsp.: 2 Investitionsprojekte A und B mit: zA = −110, 

K 

Widerspruchs 

bereich 

r B = 1,5 Projekt B 



r A = 9 

{ , } zB = { −10 , 25} 

R = interner Zinsfuß 

i = Kalkulationszinsfuß; 

bei vollkommenem Kapitalmarkt gilt 

i = Marktzinssatz 

9 

Projekt A 

i,r 



Wichtige Ansätze zur Lösung von Programmentscheidungsproblemen 

SSukzessive k i Verfahren V f h 

(z.B.: begrenzte 

Fi Finanzierungsmittel 

i i l 

zu festem Zinssatz 

als Nebenbedingung) 

Verfahren der Investitionsrechnung 

bei Programmentscheidungen 

� Investitionsdauer-/ Ersatzprobleme 

� T variabel 

dK 

� K (T) → max! = 0 

dT 



Investitions- und 

Fi Finanzplanung l 

(Dean, Hax, 

Albach) 

10 

Si Simultanverfahren 

l f h 

Investitions- 

undd 

Produktions- 

Planung 

(Jacob) 

Investitions-, 

Fi Finanz- undd 

Produktionsplanung 



Überblick über Konzepte zur Berücksichtigung unsicherer 

Erwartungen 

Zwecksetzung der Konzepte zur 

Unsicherheitsbewältigung 

feste 

Investition 

Investition 

mit Optionen � Realoptionen 

Analyse der Unsicherheit Bestimmung optimaler Alternativen 

WahrscheinlichkeitsSensitivitätstheoretischeUnsicheranalysen 

heitsanalysen (Sensibilität, 

kritischer Wert/ 

Funktion, z.B. 

interner Zinsfuß) 

Analytische 

Verfahren 

Simulationsverfahren 

Zustandsbaumverfahren 

Entscheidungsbaumverfahren 



Portfeuilletheoretische 

Ansätze 

11 

Entscheidungstheoretisch 

fundierte Konzepte 

(z (z.B. B Bernoulli-Prinzip) 

Bernoulli Prinzip) 

Korrektur- 

Verfahren 

(z.B. Erhöhung 

Kalkulations- 

zins) 

Satisfizierungskonzepte 

(z.B. Amortisationsdauer) 

) 

Heuristische 

Konzepte 

Nutzwertanalysen 



Beispiel für ein Simulationsverfahren: Analyse eines 

Investitionsprojekts (1) 

1. Festlegung einer Zielgröße und damit der entsprechenden Einflussfaktoren 

hier im Beispiel: 

Z 

( 1 + ) ⋅ 

T ( 1 + i i) 

⋅ i 

( 1 + i) 

− 1 

= (p - kv) 

⋅ x - A o ⋅ T 

A0 = Anschaffungsauszahlung des Investitionsprojekts 

T = Nutzungsdauer des Investitionsprojekts 

x = jährliche Absatzmenge des damit produzierten Produkts 

p = Absatzpreis je Mengeneinheit 

kv = variable Stückkosten 

i = Kalkulationszinsfuß (10 %) 

Z ist der Gewinn pro Jahr; die Anschaffungsauszahlung A0 wird als äquivalente Annuität auf die 

Nutzungsdauer verteilt und vom jährlichen Deckungsbeitrag (p - k v) ⋅ x abgezogen. 



12 





2. Festlegung von Wahrscheinlichkeitsverteilungen w() für die einzelnen 

Einflussfaktoren 

A0 im Bereich von 200.000 200.000 200.000 200.000 200.000 

bis 220.000 220.000 220.000 220.000 220.000 

w (A0) 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 

T 

w (T) 

k v 

w (k v) 

8 

0,2 

50 < 55 

0,2 

9 

0,2 

50 < 60 

0,6 

10 

0,2 

60 < 65 

0,2 

X 750 < 850 850 < 950 950 < 1.050 1.050 < 1.150 1.150 < 1.250 

w (x) 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 

P 

w (p) 

80 < 90 

0,2 



90 < 100 

0,2 

13 

100 < 110 

0,4 

11 

0,2 

110 < 120 

0,2 

11 

0,2 





3. Konstruktion eines Zufallsmodells entsprechend den 

Wahrscheinlichkeitsverteilungen 

Größe 

Gewürfelte A0 T Kv X P 

Zahl 

1 210.000 8 52,5 800 85 

2 230 230.000 000 9 57 57,5 5 900 95 

3 230.000 10 57,5 1.000 105 

4 250 250.000 000 10 57 57,5 5 11.100 100 105 

5 270.000 11 62,5 1.200 115 

Ø 238 238.000 000 96 9,6 57 57,5 5 11.000 000 101 



14 





4. Simulation von Daten anhand des Zufallsmodells in verschiedenen Durchläufen 

P A0 T Kv X P P 

1 230.000 9 57,5 800 95 -9.950 

2 270.000 11 57,5 1.100 115 21.750 

3 270.000 9 57,5 1.000 85 -19.300 

4 210.000 11 62,5 1.000 105 10.200 

5 250.000 10 57,5 1.000 95 -3.150 

6 210.000 11 52,5 1.200 115 45.000 

7 230.000 11 52,5 1.200 105 28.600 

8 230.000 9 62,5 800 105 -2.700 



15 





5. Berechnung und Reihung der Zielwerte (hier zusätzlich bester, schlechtester und 

Durchschnittswert) 

Rang Zielwert-Nr. Zielwert (€) 

1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

8 

9 

10 

11 



Bester Wert 

6 

7 

2 

4 

Ø 

5 

8 

1 

3 

Schlechtester Wert 

16 

56.708 

45.000 

28.600 

21.750 

10.200 

3.798 

-3.150 

-5.700 

-9.950 

-19.300 19 300 

-41.233 





6. Ableitung einer empirischen Verteilungsfunktion der Zielwerte 

0 

10 

20 

30 

40 

50 

55 

60 

70 

80 

90 

100 

∑ Relative 

Häufigkeit 

Gewinnschwelle 

-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 



17 

10% dder Zi Zielwerte l t 

liegen zwischen 

T€ 45 und 56,7 

55% der Zielwerte 

sind vorteilhaft, 

li liegen zwischen i h 

T€ 0 und 56,7 

Zielwert 

(T€) 



Beispiel für ein entscheidungstheoretisch fundiertes Konzept: 

Bernoulli-Prinzip 

Max Φ ( A i ) = p j u ( e ij ) 

Φ 

∑ ⋅ 

j 

( Ai 

) = Präferenzwert der Alternative i 

p j = Ei Eintrittswahrscheinlichkeit t itt h h i li hk it fü für UUmweltzustand lt t d j 

e 

ij 

( ) 

= Ergebnis (z.B. (z B Gewinn, Gewinn Kapitalwert) der 

Alternative i bei Eintritt von Umweltzustand j 

u e eji 

= Ri Risikonutzenfunktion 

ik t f kti 



18 



Beispiele für Risiko-Nutzenfunktionen bei alternativen 

Risikoeinstellungen 

Im Folgenden: Betrachtung nur einer Alternative 

ej = Ergebnis 

pj = Wahrscheinlichkeit für ej u(e) = Nutzenfunktion 

E = Erwartungswert 

SÄ = Sicherheitsäquivalent 

e 

e 

1 

2 

= 25 

= 225 

p 

p 

1 

p 2 

= 0,4 

= 0,6 



19 


U(e) 

15 

11 

5 


Beispiel 1: Risikoscheu ( = Risikoaversion) 

Konkave Risiko-Nutzenfunktion, z.B.: u(e)= e 

[ u ( e ) ] = 04 0,4 ⋅ 25 + 06 0,6 ⋅ 225 = 11 

E = = 

Bei Risikoscheu gilt: 

SÄ = 11 

2 

= 121 (Es gilt : u(121) = 121 = 11) 

SÄ < E(e) bzw. 

E (u(e)) < u(E(e)) 

E(e) = 0,4 ⋅ 25 + 0,6 ⋅ 225 = 145 

• 

• • 

• 

u(e) = 

Ä 225 e 

25 SÄ=121 145 225 e 



20 

e 

0,4 

0,6 

SÄ < E(e) 



Beispiel 2: Risikoneutralität 

Lineare Risiko-Nutzenfunktion, z.B.:u(e)=e 

[ u(e) ] = 04 0,4 ⋅ 25 + 06 0,6 ⋅ 225 = 145 

E 

= 

SÄ = 145 

(Es gilt : 

u(145) = 145) 

E(e) = 0,4 ⋅ 25 + 0,6 ⋅ 225 = 145 

Bei Risikoneutralität 

gilt : SÄ = E(e) bzw. E(u(e)) = u(E(e)) 

225 

145 

25 

u(e) 

25 145 225 



u(e)=e 

e 

21 



Beispiel 3: Risikofreude ( = Risikosympathie) 

Konvexe Risiko-Nutzenfunktion, z.B.: u(e)=e 1,2 

E 

1, 

2 

1, 

2 

[ u ( e ) ] = 0 0, 

4 4⋅ 

25 + 0 0, 

6 6⋅ 

225 = 417 417, 

85 

SÄ = 

1 

, 2 

417, 

85 

E(e) = 0,4⋅25+ 

0,6⋅225= 

145 

U(e) 

664 664,69 69 

417 417,85 85 

47,59 

• 

+ Bei Risikofreude gilt: 

= 152 

, 82 

(Esgilt: 

u(152,82) = 152, 

82 

• • 

1, 

2 

25 145 152 152,82 82 225 



22 

• 

= 417, 

85) 

u(e)=e 1,2 

e 

0,4 

0,6 

SÄ > E(e) bzw. 

E (u(e)) > u(E(e)) 

E(e) > SÄ 


Kaapitel 

3 






23 



Teilsysteme der Erfolgsrechnung 



Kostenrechnung 

Kostenarten Kostenstellen Kostenträger 

Erlösrechnung 

Erlösarten Erlösstellen Erlösträger 


24 


3.2.1 Rechnungszwecke der Kosten- und Erlösrechnung 

Überblick über die Rechnungszwecke der Kosten- und Erlösrechnung 

Abbildung/ 

Planung und 

Verhaltenssteuerung Kontrolle 

Dokumentation des 

Steuerung des 

im Unternehmens- 

Unternehmens- des Unternehmens- 

UnternehmensUnternehmensUnternehmensprozessprozessesprozessesprozesses 

• Ermittlung 

realisierter Kosten 

• Produktionsprogramm 

• Beschaffungsprogramm 

• Mitarbeiter 

• Zeitvergleich 

• BBestellmengen t ll 

•individuelle Motive • Soll-Ist-Vergleich 

• Prognose 

zukünftiger g Kosten 

• Fertigungslosgrößen • Anreize • Betriebsvergleich 

• Eigenfertigung 

oder Fremdbezug 

• Preisbestimmung 



25 

• Abweichungsanalyse 



Überblick über die Bestandteile der Kosten- und Erlösrechnung 

Bestandteile 

Aufgaben 

Kostenartenrechnung 

Erfassung der 

entstandenen 

Kosten 

Gli Gliederung d in i 

Kostenarten und 

-kategorien 

Planung der 

zukünftigen 

Kosten 

Gemeinkkosten 

t 

Einzelkosten 



KKostenstellen-/ t t ll / 

prozessrechnung 

Verteilung der Gemeinkosten 

• auf Kostenstellen bzw. Prozesse 

•zwischen i h Kostenstellen 

K t t ll 

• auf Bezugsgrößen 

Planung g der Gemeinkosten jje 

Stelle 

Kontrolle der Gemeinkosten je Stelle 

26 

Kostenträgerrechnung 

-Zeitrechnung 

-Stückrechnung 

Stückrechnung 



Aufgaben der Kostenarten- und Kostenstellenrechnung 

� Kostenartenrechnung 

� Gliederung der Kostenarten 

� Kostenerfassung 

� Kostenstellenrechnung 

� Aufgaben und Verteilungsprobleme: 

(1) ( ) Zuordnung g der Kostenträger- g und Kostenstellengemeinkosten g 

zu den 

einzelnen Kostenstellen (Instrument: Betriebsabrechnungsbogen) 

(2) Verrechnung der Kosten der Vorkosten- auf Endkostenstellen 

(innerbetriebliche Leistungsverrechnung) 

(3) Bestimmung von Zuschlagssätzen für die Kosten der Endkostenstellen 



27 



Betriebsabrechnungsbogen als Instrument der Kostenstellenrechnung 

Kostenarten 

Ei Einzelkosten lk t 

Gemeinkosten 

Summe 

Primäre Kosten 

Stellenumlage 

Gesamtkosten 

Bezugsbasis 

Umschlagssatz 

Gesamtbetrag(Zeilensumme) 

) 

Vorkostenstellen Endkostenstellen 

All Allg. 

Hilfskosten 

stellen 



Hilfskostenstellen 

Fertigungshilfsstellen 

Materialhilfsstellen 

28 

Hauptkostenstellen 

Fertigungs 

hauptstellen 

Hilfskostenstellen 

Verwaltungshilfsstellen 

Vertriebshilfs- 

Stellen 

NebenundAusgliederungs- 

derungs 

stellen 

Quelle: (Schweitzer/Küpper (2003), S. 132 



Überblick über die Verfahren der innerbetrieblichen 

Leistungsverrechnung 

Ei Einzelkosten- lk t 

verfahren 

Blockumlage 

Verfahren der innerbetrieblichen 

LLeistungsverrechnung i t h 

Kostenstellen- Kostenstellen 

Kostenstellen- 

Kostenstellen 

umlageverfahren 

Treppenumlage 



29 

Gutschrift- 

Lastschrift- 

Verfahren 

ausgleichsverfahren 

Iteratives 

Verfahren 

KKostenträger t t ä 

verfahren 

Gleichungsverfahren 



Beispiel zu Kostenstellenausgleichsverfahren: Beispielparameter 

Beispiel einer Kostenstellenstruktur mit einer gegenseitigen Leistungsbeziehung 

V 1 

02 0,2 

U 1= 8.000 U 2= 6.000 

0,5 

E 3 

0,3 

0,2 

U3= 10.000 U4= 20.000 

Kostenträger g 



30 

0,4 

V 2 

E 4 

0,4 

Quelle: Schweitzer/Küpper (2003), S. 138 



Beispiel zu Kostenstellenausgleichsverfahren: Gleichungsverfahren 

Gleichungsverfahren 

K1 = 8.000 + 0,2 ⋅ K2 K2 = 6.000 + 0,2 ⋅ K1 E 3 = 10.000 + 0,5 ⋅ K 1 + 0,4 ⋅ K 2 

E 4 = 20.000 + 0,4 ⋅ K 2 +0,3⋅ + 0,3 K 1 

K i = u i + ∑ a ji ⋅ K 

j 



j 

K 1 = 9583,33 

K 1 = 7916,67 

31 



Kontenmäßige Darstellung der Kostenumlage für V 1 und V 2 

V1 Kosten Erlöse 


Belastung von V 2 

8.000,00 

1.583,33 

Belastung auf V 2 

Belastung auf E 3 

BBelastung l t auf f E 4 

1.916,67 

4.791,67 

22.875,00 875 00 

Gesamte Kosten 9.583,33 9.583,33 

V 

Kosten 2 

Erlöse 



6.000,00 

1.916,67 

Belastung auf V 1 



1.583,33 

3.166,67 

3.166,67 




32 



Kontenmäßige Darstellung der Kostenumlage für E 3 und E 4 

E3 Kosten Erlöse 

Primäre Kosten 10 10.000,00 000 00 Belastung auf 

Kostenträger 

17 17.958,33 958 33 



4.791,67 

3.166,67 


Kosten Erlöse 

E 4 

Primäre Kosten 20 20.000,00 000 00 Belastung auf 

Kostenträger 

17 17.958,33 958 33 



2.875,00 

3.166,67 




33 



Beispiel zu Kostenstellenausgleichsverfahren: Iteratives Verfahren 

V 1 V 2 V 3 V 4 

8.000 6.000 10.000 20.000 

� 1.600 4.000 2.400 

∑ 7.600 

1.520 �� 3.040 3.040 

304 760 456 

60,80 �� 121,60 121,60 

�� 12 12,16 16 30 30,40 40 18 18,24 24 

2,43 �� 4,86 4,86 

�� 049 0,49 122 1,22 073 0,73 

(9.583,23) (7.916,65) ∑ 17.958,08 ∑ 26.041,43 



34 




Beispiel zu Kostenstellenausgleichsverfahren: Gutschrift-Lastschrift- 

Verfahren (= Deckungsumlageverfahren) (1) 

Mengenströme zwischen den Kostenstellen Verrechnungspreise 

V1 V2 E3 E4 je Mengeneinheit 

V1 (-4.000) 800 2.000 1.200 7,- 

V2 1400 1.400 ( (-7.000) 7 000) 2800 2.800 2800 2.800 33,- 

E3 1.000 500 (-2.500) 1.000 10,- 

E4 300 300 1200 1.200 ( (-1.800) 1 800) 15 15,- 



35 

Quelle: Schweitzer/Küpper (2003), S. 145 f. 



Beispiel zu Kostenstellenausgleichsverfahren: Gutschrift-Lastschrift- 

Verfahren (= Deckungsumlageverfahren) (2) 

V1 V2 E3 E4 

Primäre Kosten 8.000 6.000 10.000 20.000 

Umlage g V1 -28.000 5.600 14.000 8.400 

Umlage V2 4.200 -21.000 8.400 8.400 

Umlage g E3 10.000 5.000 -25.000 10.000 

Umlage E4 4.500 4.500 18.000 -27.000 

Summe -1.300 100 25.400 19.800 

Deckungsumlage (1:1) 1.300 -100 -600 -600 

Belastung der Kostenträger 24.800 19.200 



36 

Quelle: Schweitzer/Küpper (2003), S. 145 f. 



Verfahren der Kostenträgerstückrechnung (Kalkulation) 

� Verfahren der Kalkulation im Überblick 

Divisionsrechnung 



Kalkulationsverfahren 

ÄquivalenzziffernMaschinensatz- 

Zuschlagsrechnung 

rechnungg 

rechnungg 

Kalkulation von 

Kuppelprodukten 

37 



Beispiel zur Divisionsrechnung 

Kosten insgesamt Kosten je Tonne 

Ausbringungsmenge 

Rohstoffe (2000t) 

750.000 

500,00 

Transportkosten 

Betriebskosten 

150.000 

100,00 

Löhne und Gehälter 

600.000 

400,00 

Soziale Kosten 

60.000 

40,00 

Hilfs- und Betriebsstoffe 

15.000 

10,00 

Energiekosten 

8.400 

5,60 

Versicherungen 

1.980 

1,32 

Ab Abschreibungen h ib 

105 105.000 000 

70 70,00 00 

Summe 1.690.380 1.126,92 




38 



Beispiel zur Äquivalenzziffernrechnung 

Sorte Äquivalenz- Äquivalenz Produktions- Produktions Schlüsselzahl Stückkosten Gesamtkosten 

ziffer menge je Tonne je Sorte 

(t) (DM) (DM) 

I 0,5 12.000 6.000 10,00 120.000 

II 08 0,8 5000 5.000 4000 4.000 16 16,00 00 80 80.000 000 

III 1,0 19.000 19.000 20,00 380.000 

IV 1,6 10.000 16.000 32,00 320.000 

Summe 45.000 900.000 

Kosten je Schlüsseleinheit: € 900.000 : 45.000 = 20 € 



39 




Beispiel zur Zuschlagsrechnung 

� Zuschlagssätze aus der Kostenstellenrechnung 

�� Unterstellung: Gemeinkosten proportional zu Einzelkosten Einzelkosten, Zeiten, Zeiten Gewicht, Gewicht etc. etc 

Materialkosten 330,40 

Fertigungslohn 11.400 400 

Fertigungsgemeinkosten 1.300 

Fertigungsstelle I: 200 h zu 6,50 1.400 

Fertigungsstelle II: 700 kg zu 2,00 1.274 

Fertigungsstelle III: 280% von 455,00 120 

Fertigungskosten 5.494 

Herstellkosten 5.824,40 

Verwaltungsgemeinkosten: 20% von 5.824,40 1.164,88 

Vertriebsgemeinkosten: g 

12% von 5.824,40 698,93 

Sondereinzelkosten des Vertriebs 160,00 

Selbstkosten je Stück Euro 7.848,21 



40 

Beispiel und Grundschema 

der Zuschlagskalkulation 

(Schweitzer/Küpper (1998), 

SS. 180) 



Maschinensatzrechnung 

� Die von der Laufzeit einer Maschine abhängigen Kosten werden über einen 

Maschinenstundensatz verrechnet 

→ Minuten- bzw. Stundensatz je Maschine (Divisionskalkulation) 

�� Evtl Evtl. für verschiedene Maschinen in einer Kostenstelle unterschiedliche 

Maschinenstundensätze (Genauigkeit) 

�� Einbindung in Zuschlagskalkulation 



41 



Kalkulation von Kuppelprodukten 

� Kosten einer Kuppelproduktion: Verteilung auf die Kuppelprodukte nach dem 

Verursachungsprinzip nicht möglich 

� Verfahren: 

1. Restwertrechnung 

1 Hauptprodukt, Nebenprodukte; Kosten des Kuppelprozesses auf 

Hauptprodukt 

2. Verteilungsrechnung (Schlüsselung) 

a) produktionsorientiert produktionsorientiert, z.B. z B nach Fertigungsmengen 

b) marktorientiert, z.B. nach Erlösen, DB, etc. 

→ Tragfähigkeitsprinzip 



42 


Erlösrechnung 


� Möglichkeit des analogen Aufbaus 

EK 

KAR KTR 

EAR 

GGK 



KSR 

Steuerung 

dezentraler Einheiten 

ESR 

43 

ETR 

Kosten 

ER 

Erlöse 




� Verknüpfung von Erlös- und Kostenrechnung 

�� kalkulatorische Stückerfolgsrechnung 

� Stückgewinne 

� Stückdeckungsbeiträge 

� kalkulatorische Periodenerfolgsrechnung 

Betriebsergebniskonto beim Gesamtkostenverfahren 

- Gesamtkosten der Periode 

nach Kostenarten 

- Herstellkosten der 

Bestandsminderungen an 

Halb- und Fertigfabrikaten 

- Periodenerlöse 

- Herstellkosten der 

Bestandsmehrungen an 

H alb- und Fertigfabrikaten 

Betriebsergebniskonto beim Umsatzkostenverfahren 

-Gesamtkosten der in einer - Periodenerlöse nach ac 

Periode abgesetzten Produkte 

nach Produktarten 

Produktarten 

- Betriebsgewinn - BBetriebsgewinn i b i 

- BBetriebsverlust i b l 

- Betriebsverlust 

Quelle: Schweitzer/Küpper (2003), S. 190 Quelle: Schweitzer/Küpper (2003), S. 192 



44 



Überblick über die Systeme der Kosten- und Erlösrechnung (1) 

Rechnungszweckorientierung 

Ermittlungsorientierte Planungsorientierte Verhaltenssteuerungs- 

Umfang Kosten- und Kosten- und orientierte Kosten- und 

und Art der 

Verrechnung 

Erlösrechnungen Erlösrechnungen Erlösrechnungen 

Investitionstheoretische Standardkostenrechnung 

Einflußgrößenbezogene 

Rechnungen 

Kostenrechnung auf Teilkostenbasis 

Periodische Planerfolgsrechnung(Betriebsplankostenrechnung) 

Behavioral Accounting 

Istkosten- und Isterlös- Prognosekostenrechnung Principal-Agent-Ansätze 

Vollkosten- und rechnungen auf auf Vollkostenbasis 

-erlösrechnungen Vollkostenbasis - starre 

- flexible Standardkostenrechnung 

auf Vollkostenbasis 



Konstruktionsbegleitende g 

Kostenrechnung Target Costing 

Prozeßkostenrechnungen 

45 

QQuelle: ll Schweitzer/Küpper S h it /Kü (2003) (2003), S. S 69 



Überblick über die Systeme der Kosten- und Erlösrechnung (2) 

Istkosten- und Isterlös- Grenzplankosten- und 

Teilkosten Teilkosten- und nd rechnungen auf Deck Deckungsbeitrags- 

ngsbeitrags 

-erlösrechnungen Teilkostenbasis rechnung 

Prozeßorientierte Kosten- 

rechnung 

Relative EinzelkostenundDeckungsbeitragsrechnung 

g 

Kombinierte 

Kombination isolierter 

Teil- und Vollkosten- 

RRechnungen h sowie i -erlösrechnungen 

lö h 



Integration von prozeßorientierter 

Teilkosten 

rechnung und 

Fixkostenstufung 

46 




Prognosekostenrechnung auf Vollkostenbasis 


� System der Plankostenrechnung aus Vollkostenbasis 

�� Erwartete Istkosten einer Periode werden prognostiziert und den tatsächlich 

realisierten Kosten gegenübergestellt 

�� Vi Vier KKomponenten t 

• Vorrechnung 

• Nachrechnung 

• Ermittlung von Abweichungen 

• Abweichungsanalyse 



47 


F 0 


Abweichungsanalysen bei Vollkostenrechnung 

K 

Prog ognosekosten II 

verrechnete Progn gnosekosten 

C i (a i ,q i ,x i ) 

B' i(a i,q p,x i) 

Prognosekosten Pr 

I 

verrechnete Fixkosten 

B i(a p,q p,x i) 

O i 

F' 0 

0 x i x p 

F' i 



B'p(a p( i,q i,qp,x p, p) p) 

B p(a p,q p,x p) 

F 0 

48 

x 

K = Höhe der Gemeinkosten 

F o 

x 

=Fixe Kosten 

= Beschäftigung 

xp 

xi 

a ap 

ai 

qp 

q 

= prognostizierte Beschäftigung der Planperiode 

= realisierte Beschäftigung der Planperiode 

= prognostizierter Produktionskoeffizient kWh / Stück 

= realisierter Produktionskoeffizient [ kWh / Stück] 

= prognostizierter (Einstands −)Preis 

= realisierter (Einstands −)Preis 

i 

C − B = Preisabweichung 

' 

i i 

' 

B − B = Verbrauchsabweichung 

i i 

' ' ( 0 ) 

B i − O i = Beschäftigungsabweichung 

g g g = F0−F i 

[ ] 




System der Grenzplankostenrechnung: Kostenplanung über 

Bezugsgrößen 

� Kennzeichnung der Grenzplankostenrechnung 

� Plankostenrechnung 

� Grenzplankostenrechnung: Veränderung der Kosten; nur Grenzkosten sollen auf 

Produkteinheiten verrechnet werden 

� Bei linearer Kostenfunktion: K' = k v 

�� Bezugsgrößenorientierte Kostenplanung 

� lineare Kostenfunktion mit Bezugsgröße b i (z.B. Fertigungszeit): 

Kv = kv ⋅bi 

� proportionale Beziehung zwischen Bezugsgröße und Leistungsmengen x der 

unterschiedlichen t hi dli h PProdukte d kt p: 

∑ 

b = ß ⋅ x 

i ip p 

p 



49 



� direkte Bezugsgrößen 

• Leistung quantifizierbar 

• Erfassung der Maßgröße wirtschaftlich vertretbar 

• Beispiele für direkte Bezugsgrößen außerhalb des Fertigungsbereichs 

Art der Kostenstelle Art der Bezugsgröße g g 

Labor Anzahl Proben 

Anzahl Analysen 

Einkauf Anzahl bearbeitete Angebote 

Anzahl Bestellungen 

Anzahl geprüfte Rechnungen 

M ateriallager t i ll / A nzahl hl Z ugänge ä 

Fertigwarenlager Anzahl Abgänge 

Mengenmäßiger durchschnittlicher Lagerbestand 

W ertmäßiger durchschnittlicher Lagerbestand 

Beanspruchte Lagerfläche in m 2 

Beanspruchter Lagerraum in m 3 , ltr. oder hltr. 

Materialprüfung Anzahl Proben 

Anzahl Analysen 

Finanzbuchhaltung Anzahl Buchungen 

Kalkulation Anzahl Vorkalkulationen 

Anzahl Nachkalkulationen 

Lohnabrechnung Anzahl Bruttolohnabrechnungen 

Schreibbüro Anzahl Anschläge 

Verkaufsabwicklung Anzahl bearbeitete Kundenaufträge 

Fakturierung Anzahl Rechnungen 

Anzahl Rechnungspositionen 

Versand Anzahl Versandaufträge 


� Indirekte Bezugsgrößen 

z. B. Verrechnung der Kosten einer Kantine über die gesamten Lohn- und 

Gehaltskosten 



50 



Kostenstellenpläne in der Grenzplankostenrechnung: Aufspaltung in 

fixe und variable Kosten (1) 

Kostenstellenplan 

Planjahr: 19.. Kostenstelle: Fräsen 

Kostenstellenleiter: Müller 

Kostenarten Planverbrauchsmenge 

bei Planbezugsgrößen 

Planpreis 

[DM/Einheit] 

Plankosten[DM] 

bei Kapazitätsausnutzung von 

fix variabel 

Nr. Bezeichnung Einheit 100% 110% 

1 Gehälter Monat 12 2.350 28.200 

2 Hilfslöhne Std. 4.000 5,045 20.180 22.198 

3 Sozialaufwen- 

dungen 

4 Urlaubs- u. 

Feiertagslöhne 

5 Instandhaltungsmaterial 

6 Hilfs- u. 

BBetriebsstoffe t i b t ff 

geplante 

Lohn- u. 

GGehalts h lt 

kosten 



48.380 21,8% der 

Planmenge 

dito 48.380 17,16% der 

Planmenge 

6.330 4.220 4.642 

8.300 

kg 70 5 140 210 231 

kg 4.000 2,52 3.024 7.056 7.862 

51 



Kostenstellenpläne in der Grenzplankostenrechnung: Aufspaltung in 

fixe und variable Kosten (2) 

7 Strom kWh 23.200 0,25 5.800 6.380 

8 Wasser m 3 2.000 0,75 1.500 1.650 

9 Abschreibungen gebundenes 

Kapital bzw. 

Maschinenstunden 

342.500 21% der 

Planmenge 

10 Zinsen dito 342.500 4,52% der 

Planmenge 

11 Steuern Einheitswert 50.000 1% Vermögenssteuer 

genssteuer, 

Grund- und 

Gewerbekapitalsteuer 

Hebesatz 

300% 

12 Versicherungen gebundenes 

Kapital 

342.500 1,537% der 

Planmenge 

28.720 43.080 47.388 

15.500 

2.300 

Planbezugsgröße: 1.000.000 Fertigungsminuten = 100% 

Plankostenverrechnungssatz der variablen Kosten: 0,082 DM/min. 

Datum: 2.12.19.. Unterschrift: 



52 

530 

Summe: 93.044 82.046 90.351 



Deckungsbeitragsrechnung als Instrument der Grenzplankostenrechnung: 

Erfolgsrechnung auf Teilkostenbasis in Staffelform 

� Mehrstufige DBR: Aufspaltung der Fixkosten ohne Verletzung des 

Verursachungsprinzips 

Kostenstelle I Kostenstelle II 

Vergaser Einspritzpumpe Wasserpumpe 

D F D F D F 

Erlöse 

340 340.000,- 000 250 250.000,- 000 840 840.000,- 000 500 500.000,- 000 365 365.000,- 000 270 270.000,- 000 

- Provisionen 10.200,- 12.500,- 100.800,- 60.000,- -,- 10.800,- 

Nettoerlöse 329.800,- 237.500,- 739.200,- 440.000,- 365.000,- 259.200,- 

Fert.material 

60.000,- 40.000,- 160.000,- 80.000,- 90.000,- 60.000,- 

Fert.löhne 

210.000,- 140.000,- 440.000,- 220.000,- 240.000,- 160.000,- 

Kostenstellenkosten 24.000,- 16.000,- 16.000,- 8.000,- 18.000,- 12.000,- 

Variable HK 294.000,- 196.000,- 616.000,- 308.000,- 348.000,- 232.000,- 

SEK Vertrieb 15.000,- 10.000,- 48.000,- 24.000,- 30.000,- 20.000,- 

Variable SK 309.000,- 206.000,- 664.000,- 332.000,- 378.000,- 252.000,- 

DB I 

- Kostenstellen- 

20 20.800,- 800 31 31.500,- 500 75 75.200,- 200 108 108.000,- 000 - 13 13.000,- 000 77.200,- 200 

fixkosten 

60.000,- 

40.000,- 

DB II 

- Handels- Handels 

175.500,- - 45.800,fixkosten 

- Unternehmens- 

40.000,fixkosten 

Gewinn/ 

83.840,- 

Verlust 5.860,- 

860 



53 



Relative Einzelkosten- und Deckungsbeitragsrechnung 

� Grundprinzipien 

� Identitätsprinzip 

� Zuordnung relativer Einzelkosten 

� Gliederung der Kostenarten 

� Keine Schlüsselung 

� Grundrechnung und Auswertungsrechnung 

In der Grundrechnung Gliederung nach: 

� Zurechnungsobjekten bzw. Bezugsgrößen und 

� Kostenkategorien und Kostenarten 



54 



Schema der Grundrechnung in der Relativen Einzelkosten- und 

Deckungsbeitragsrechnung 

Kostenkategorien 

und Kostenarten 

Leistungskosten 

Bereitschaftskosten 

UmsatzwertabAbhängigsatzab- 

ab 

hängig Auftragsabhängig 

Zurechnungsobjekte Kostenträger Kostenstellen Bereiche Unternehmen 

erzeugnisabhängig 

… 

geschlossener Perioden 

offener Perioden 

Provision 

Frachtspesen 



Produkt 

I 

Produkt 

II 

55 

Produktgruppe 

B Vt. Vw. … … 



Kaapitel 

3 






56 



Gegenstand und Rechnungszwecke der Bilanzrechnung 

� Gegenstand der Bilanzrechnung 

�� Vermögens Vermögens- und Schuldenbestände 

� Aufwand und Ertrag 

� Rechnungszwecke von Bilanzen 

Rechnungszwecke von Bilanzen 

Ausschüttungsregelung Informationsregelung 

Ausschüttungssperre Mindestausschüttung 



57 



Überblick über wichtige Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung 

(GoB) 

GoB-System nach Moxter/Ballwieser 

Unterstellt als vorrangigen Rechnungslegungs-Zweck: 

Ausschüttungsbemessungsfunktion 

(d.h. Ermittlung des entziehbaren Gewinns) 

A. Nicht kodifizierte GoB B. Kodifizierte GoB 



58 



Nicht kodifizierte Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung 

A. Nicht kodifizierte GoB 

1. Wirtschaftliche Betrachtungsweise 

2. Vernachlässigung ausgeglichener schwebender Geschäfte 

33. Greifbarkeit von Vermögensgegenständen (VGG) und Schulden 



59 



Kodifizierte Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung 

Wesentliche 

Gewinnermittlungs- g 

grundsätze 

11. Vorsichtsprinzip 

2. Realisationsprinzip 

3. Imparitätsprinzip 



B. Kodifizierte GoB 

Ableitbare 

Ergänzende 

Grundsätze Grundsätze 

11. Periodisierung 

2. Vollständigkeit 

3. Identität 

44. Stichtag 

5. Fortführung 

6. Einzelbewertung 

60 

11. Stetigkeit 

2. Klarheit 



Bedeutung von Grundsätzen der Bilanzierung: Gewinndefinition und 

Realisierungsprinzip 

Lieferung von 

Auszahlung für 

Einsatzgut 

Ei t t 

(Verbindlichkeiten) 

Verbrauch von 

Ei t t Ertrag 

Einsatzgut Einsatzgut Ertrag 

./. Aufwand 

Input: 

= Periodengewinn 

Output: 

Verkaufsvertrag 

Kundenanzahlung 



RRealisations li ti zeitpunkt it kt 

Produktentstehung 

61 

Lieferung 

(Forderung) 

Einzahlung 

für Produkt 

Zeit 

Zeit 



Überblick über Ansatzvorschriften in Handelsbilanz und GuV 

Ansatzpflichten 

Ansatzvorschriften 

• sämtliche VGG, 

• Derivativer Geschäfts- 

Sch Schulden, lden RAP, RAP oder d Fi Firmenwertt 

Aufwendungen und 

• Disagio 

Erträge, soweit gesetzlich • Aufwendungen für 

nichts anderes bestimmt ist 

Ingangsetzung und 

• bestimmte Rückstellungen Erweiterung 

• aktive latente Steuern 

• Sonderposten mit 

Rücklageanteil 

• bestimmte Rückstellungen 



Ansatzwahlrechte Ansatzverbote 

62 

• Originärer Geschäfts- 

oder d Fi Firmenwertt 

• Aufwendungen für 

Gründung und Beschaffung 

des Eigenkapitals 

• unentgeltlich erworbene 

immaterielle Anlagegüter 

• andere als die genannten 

Rückstellungen 



Bewertungsvorschriften zu Aktiva in der Handelsbilanz 

Bewertung 

Aktiva 

Wertobergrenze: 

Anschaffungs Anschaffungs- und Herstellkosten (AHK) 

bzw. 

AHK – planmäßige Abschreibungen 

( fortgeführte AHK ) 



63 



Niedrigere Alternativwerte 

Abnutzbares AV nicht abnutzbares AV Umlaufvermögen 

(1) beizulegender Wert 

(= ( Abschreibungs- 

bsc e bu gs 

korrekturwert) 

(2) steuerlich zulässiger 

Wert 

(3) Wert im Rahmen 

vernünftiger kfm. 

Beurteilung 

(4) beizulegender Wert 

(= ( Verkehrswert e e s e bzw. b 

Marktpreis) 


Wert 


vernünftiger kfm. 

Beurteilung 

(7) Börsen- oder Marktpreis 

(8) beizulegender be u ege de Wert e t 

(Inhalt abh. von VGG) 

(9) Wert zur Antizipation 

kfm. Wertschwankungen 


Wert 


vernünftiger g kfm. 

Beurteilung 

Abwertungswahlrecht auf (1) oder (4) bei voraussichtlich Abwertungszwang g g auf (7) oder 

nicht dauernder Wertminderung 

(8), wenn niedriger als AHK 

Beibehaltungswahlrecht des niedrigeren Wertes bei Wegfall der Abwertungsgründe 



64 



Bewertungsvorschriften zu Aktiva in der Handelsbilanz 

VVerbindlichkeiten bi dli hk it 

Passiva 

Rü Rückstellungen 

k t ll 

Renten ohne 

Gegenleistung 

Rückzahlungs- Rückzahlungs 

Betrag nach 

Barwert 

betrag 

vernünftiger 

kaufm. 

Beurteilung eu e u g 

Wertuntergrenze: 

AK im „Erwerbszeitpunkt“, strittig für Rückstellungen 



65 



Gliederung der Handelsbilanz 

A. Anlagevermögen 

I. Immaterielle VGG 

II. Sachanlagen g 

III. Finanzanlagen 

Aktivseite Passivseite 

B. Umlaufvermögen 

I. Vorräte 

II II. Forderungen und sonstige 

VGG 

III. Wertpapiere 

IV. Flüssige Mittel 

C. RAP D. RAP 



A. Eigenkapital 

I. Gezeichnetes Kapital 

II. Kapitalrücklagen 

p g 

III. Gewinn-/ Verlustvortrag 

IV. Jahresüberschuss/ 

Jahresfehlbetrag 

B. Rückstellungen 

CC. Verbindlichkeiten 

66 

Gliederung der Handelsbilanz nach § 266 HGB 



Aufbau der Gewinn- und Verlust-Rechnung (1) 

GKV UKV 

1. Umsatzerlöse 

2. Bestandsveränderungen an 

fertigen und unfertigen 

Erzeugnissen 

3. Andere aktivierte Eigenleistungen 

44. Sonstige betriebliche Erträge 

5. Materialaufwand 

6. Personalaufwand 

7. Abschreibungen 

bsc e bu ge 

8. Sonstige betriebliche 

Aufwendungen 



= Betriebliches Ergebnis 

1. Umsatzerlöse 

2. Herstellungskosten der zur 

Erzielung der Umsatzerlöse 

erbrachten Leistungen 

3. Bruttoergebnis vom Umsatz 

44. Vertriebskosten 

5. Allgemeine Verwaltungskosten 

6. Sonstige betriebliche Erträge 

7. Sonstige So s ge betriebliche 

be eb c e 

Aufwendungen 

67 

Gliederung der GuV nach § 275 HGB 




= Betriebliches Ergebnis 

+ Erträge aus Beteiligungen 

+ Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des 

Finanzanlagevermögens 

+ sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 

– Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapieren des 

Umlaufvermögens 

– Zinsen und ähnliche Aufwendungen 

= Finanzergebnis 

= EErgebnis b i der d gewöhnlichen öh li h GGeschäftstätigkeit häft täti k it 



68 





+ außerordentliche Erträge g 

– Außerordentliche Aufwendungen 

= außerordentliches Ergebnis 

– Steuern vom Ertrag und vom Einkommen 

– Sonstige Steuern 

= JJahresüberschuss h üb h /J / Jahresfehlbetrag 

h f hlbt + Gewinnvortrag / Verlustvortrag 

+ EEntnahmen t h aus dder Kapitalrücklage 

K it l ü kl 

+ Entnahmen aus Gewinnrücklagen 

– Einstellung in Gewinnrücklagen 

= Bilanzgewinn / Bilanzverlust 



69 




Vorschriften zu Lagebericht und Anhang sowie zur Prüfung und 

Veröffentlichung des Jahresabschlusses 

� Lagebericht (§ 289 HGB) 

�� bei Kapitalgesellschaft erforderlich 

� muss erläutern: Geschäftsverlauf und Lage der Kapitalgesellschaft 

� soll erläutern: z.B. voraussichtliche Entwicklung der Kapitalgesellschaft, 

Angaben zu F&E 

� Anhang (§ 284 HGB) 

� bei Kapitalgesellschaften p g 

Teil des Jahresabschlusses 

� Erläuterungen zu den Posten der Bilanz /GuV 

� Erläuterungen zu Posten, die wegen Ausübung eines Wahlrechts nicht in 

Bilanz/GuV auftauchen 

� Angaben zu Bewertungsmethoden, Währungsumrechnungen 

�� Püf Prüfung und dVVeröffentlichung öff tlih ddes JJahresabschlusses h b hl 

� Kapitalgesellschaften müssen Abschluss prüfen lassen und veröffentlichen 

� nach Größe und Rechtsform abgestuftes System von Veröffentlichungspflichten 



70 



Kontext und Ursachen für die Internationalisierung 

� Internationale Harmonisierung der externen Rechnungslegung 

Angleichung nationaler Bilanzregeln an einen einheitlichen Standard 

� US-GAAP 

�� IAS bzw bzw. IFRS 

� Börsen fordern internationale Rechnungslegungsstandards 

� Zunehmende Anzahl ausländischer Investoren fordern Vergleichbarkeit der Daten 

des externen Rechnungswesens 

� Internationale Rechnungslegungsstandards ermöglichen bessere Konvergenz mit 

internem Rechnungswesen 

� Imagegewinne 



71 



Vergleich unterschiedlicher Rechnungslegungsstandards (1) 

� Grundsätze der Bilanzierung und Bewertung im Vergleich 

�� Ziele und Funktionen von Abschlüssen 

• HGB: Vorsichtige Ermittlung des ausschüttungsfähigen Gewinns 

• IFRS bzw. US-GAAP: Unverzerrte Ermittlung des periodengerechten 

Erfolgs 

► Informationen zur Vorbereitung von Investitionsentscheidungen 

► detaillierte und umfangreichere Pflicht zur Offenlegung von 

ZZusatzinformationen t i f ti 

� Konzeptionelle Unterschiede hinsichtlich wichtiger Prinzipien bei IFRS bzw. 

US US-GAAP: GAAP 

� Periodisierungsprinzip � nach HGB dem Vorsichtsprinzip untergeordnet 

� Weites Realisationsprinzip p p � für Erträge g 

� Matching Principle (Grundsatz der Abgrenzung der Sache und der Zeit nach) 

� für Aufwendungen 



72 




� Unterschiede im Bilanzansatz 

�� Aktivierung von immateriellen Vermögensgegenständen 

• HGB: entgeltlicher Erwerb von Dritten 

• IFRS/ US-GAAP: entgeltlicher Erwerb von Dritten nicht notwendig, 

stattdessen: Greifbarkeit (identifiability), Verfügungsmacht (control), 

Wahrscheinlichkeit des wirtschaftlichen Nutzens (probability), und 

zuverlässige Ermittlung von AHK 

• IFRS: Aktivierungspflicht für Entwicklungskosten 

• US-GAAP und HGB: Verbot 

� Passivierung g von Rückstellungen g 

• IFRS/US-GAAP: generell restriktiver 

– keine Aufwandsrückstellungen, denen keine Verpflichtungen gegenüber 

Dritten zugrunde liegt 

– Kein Ansatz von Verpflichtungen, deren Höhe sich nicht zuverlässig 

bestimmen lässt � Offenlegung von Informationen darüber 



73 




� Unterschiede bei der Bewertung 

� Neubewertung von Vermögen nach IFRS grundsätzlich möglich, nach HGB 

grundsätzlich verboten 

�� weitere Fassung des Realisationsprinzips bei IFRS/ US-GAAP 

� Bewertung von Forderungen in allen Systemen ähnlich 

unverzinslich + kurzfristig � Nominalbetrag 

verzinslich i li h + langfristig l f i ti �� BBarwertt � Bewertung von Vorräten in allen Systemen ähnlich (Vollkostenprinzip) 

keine Einbeziehung allgemeiner Verwaltungskosten 

� Unterschiede bei der Bewertung von Verbindlichkeiten 

IFRS: Wahlrecht zwischen Rückzahlungsbetrag und Zeitwert 

� Unterschiede bei der Bewertung g von Finanzinstrumenten und Finanzderivaten 

IFRS: Zugangs- und Folgebewertung zur Fair Value (Zeitwert) 

HGB: nicht explizit geregelt, aber Imparitätsprinzip: Pflicht zur 

Verlustantizipation, aber Verbot der Gewinnantizipation 



74 




� Unterschiede bei der Offenlegung 

� Höhere Bedeutung der Offenlegung von Zusatzinformationen nach IFRS und 

US-GAAP 

Beispiel: nicht passivierungsfähige Verpflichtungen nach IFRS/ US-GAAP 

� Angaben über die Verpflichtung in den Notes, falls nicht 

zuverlässig bewertbar 

�� Trends 

� IAS bzw. IFRS werden zum globalen Standard der Konzernrechnungslegung 

� NNationale i l Gesetzgeber G b werden d nur noch h RRahmenbedingungen h b di dder 

Rechnungslegung festlegen 

� Unterschiede zwischen US-GAAP und IFRS werden geringer 



75 




Kapitel 4: 

Potentialzielorientierte Teilsysteme der 



Lehrstuhl für Controlling 



Inhalt 

4. Potentialzielorientierte Teilsysteme der Unternehmensrechnung 




4.2 Intellectual Capital p 




Kapitel 4: Potentialzielorientierte Teilsysteme der 


2 


Literatur 


Streim, , H. (1981): ( ) 

Human Resource Accounting. In: HWR. Hrsg. v. E. Kosiol u.a. 2. Aufl., 

Stuttgart 1981, Sp. 743-750. 

Streim, H. (1993): 

HHumanvermögensrechnung. ö h In I HWB Bd.I. Bd I Hrsg. H v. W. W Wittmann Witt u.a. 

5. Aufl., Stuttgart 1993, Sp. 1681-1694. 


Mouritsen/Bukh/Larsen (2002): Intellectual Capital Capital, in: Handwörterbuch Unternehmensrechnung 

und Controlling, hrsg. v. Hans-Ulrich Küpper und Alfred Wagenhofer, Stuttgart 2002, Sp. 768- 

776. 


Hachmeister, D. (1995): 

Der Discounted Cash Flow als Maß der Unternehmenswertsteigerung. Frankfurt am Main et al. 

1995. 

Mengele Mengele, A. A (1999): 

Shareholder-Return und Shareholder-Risk als unternehmensinterne Steuerungsgrößen. 

Stuttgart 1995. 



3 


Kaapitel 

4 


4.2 Intellectual Capital 

4.3 Erfolgspotentialrechnung 



4 



Kennzeichnung und Rechnungszwecke des Human Resource 

Accounting 


�� ZZahlen hl üb über "H "Humanvermögen" ö " der d Unternehmung 

U t h 

� seit Mitte der 60er Jahre (HRA oder Human Asset Accounting) 

� Mitarbeiter sind wichtiges g Potential der Unternehmung, g, in Bilanz jjedoch 

nicht 

enthalten 

� Informationen über Beiträge des Personals zur Erreichung der 


� Adressaten: alle am Unternehmen Beteiligten mit finanziellen Interessen 

� Unternehmensleitung, Anteilseigner, Gläubiger, Mitarbeiter selbst 

� Rechnungszwecke des Human Resource Accounting 

� Planung und Kontrolle des menschlichen Leistungpotentials 

� Steuerung und Motivation: personalerhaltender Führungsstil 



5 



Gliederung des Human Resource Accounting 

Personalkostenrechnung 

Human Resource Accounting 

Human Resource 

Human Resource 

CCost 

Accounting Value Accounting 

Spezielle 

Vermögensrechnung 



6 

- Verfahren von Flamholtz 

- Allokationsverfahren 

- Surrogatverfahren 



Überblick über alternative Verfahren des Human Resource Value 

Accounting (Personalwertrechnung) (1) 

Verfahren Rechnungsziel Rechnungsgrößen Probleme 

Verfahren 

der zukünftigen 

Leistungsbeiträge 

(Flamholtz) 

Diskontierter Erwartungswert 

der Erfolgsbeiträge 

eines Beschäftigten, 

g 

Gruppe oder 

der Belegschaft 

Üi = Einzahlungsüberschuss 

für 

jede j Position i 

pit = Wahrscheinlichkeit 

für 

Position i in 

Periode t 

T = Ende der 

Betriebszugehörigkeit 

r = Kalkulationszinsfuß 

m T g g 

−t 

= ∑∑ Üi 

⋅ pit 

⋅ ( + r) 

i t 

F 1 



7 

• Bestimmung der 

Wahrscheinlich- 

keiten 

• Zurechenbarkeit von 

Gewinnbeiträgen g 

• Prognose 

• Festlegung 

Zinssatz i 






Allokationsverfahren 

(Hermanson) 

Kapitalisierung 

des Mehr-/ 

Mindergewinns 

mit Branchenrendite 

G − S ⋅ r 

A = 

r 



8 

G = Ist-Gewinn • Mehrgewinn allein 

der Belegschaft 

zuordenbar? 

S = Sachvermögen 

r = Branchenrendite 

S · r = Normal- 

gewinn 

• Bei Mindergewinn: 

Belegschaft ohne 

Wert 

• Kapitalisierung auf 

Basis von Ist- 

Daten 






Surrogatverfahren Indirektes 

Vorgehen: 

1. Messung 

Ersatzsachverhalt 

2. Transformation 

in Ertragswert 



9 

• Arbeitsentgelt 

• Anschaffungs- 

kosten 

• Wiederbeschaffungs 

kosten 

• Opportunitätskosten 

• Nichtmonetäre 

Punktwerte 

• Eignung als Maß 

für Humanvermögen? 

g 

• Messbarkeit 

• Transformation 


Kaapitel 

4 



4.3 Erfolgspotentialrechnung 



10 



Kennzeichnung von Intellectual Capital (1) 

� Definition „Intellectual Capital“: Alle Arten von Wissensressourcen, die in den 

Mitarbeitern und in den Beziehungen zu allen Beteiligten eines Unternehmens 

stecken 

Indirekte Definition: Intellectual Capital = Marktwert – Buchwert 

�� Klassifikationen von Intellectual Capital nach Sveiby: 

Visible Equity 

(book value) 

Tangible assets 

minus visible debt 

Intangible Assets 

(stock price premium) 

External structure 

Internal structure 

Individual 

(brands, customer 

and supplier pp 

relations) 



11 

the organization: 

management, g legal g 

structure, manual 

systems, attitudes 

R&D, software 

competence 

(education, ( 

experience) 



Kennzeichnung von Intellectual Capital (2) 

� Klassifikationen von Intellectual Capital nach Edvinsson: 

Market Capital 

Financial Capital Intellectual Capital 

Human Capital Structural Capital 



Customer Capital Organisation Capital 

Innovation Capital Process Capital 

Intellectual Property Intangible Assets 

12 



Wichtige Elemente von Intellectual Capital Statements 

� Wissensstrategie 

� Funktionsweise von Wissensressourcen 

� Managementaufgaben 

� Ziele und Aktivitäten zur Umsetzung der Wissensstrategie 

� Indikatoren 

� Zur Steuerung der Aktivitäten 



13 



Intellectual Capital Statement von Coloplast 

Value-Proposition Management 

(Knowledge Strategy) Challenges 

Quality 

of life 

Efforts Indicators 

Insight into users‘ Dialoguegroups Nb. of Groups 

situation Customer-satisfaction Nb. of new ideas 

Quality Control Quality control systems Investments in QC 

Q-Performance 

Certification 

Complaints 

Self-organised WG 

Research & 

Development 



14 

Patenting 

Investments 

New products 

R & D expenses 

Nb. of patents 

Nb. of new patents 

Nb. of new products 

Revenues/New Products 



Coloplast: Overview of enablers and results in 2004/05 (1) 

Stakeholders/ Indicator Unit 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 Group Denmark Enablers Result 

Customers 

Cooperation with healthcare 

professionals and users 

Customer satisfaction 

measurements 

Index 73 99 100 100 141 X X 

Number 19 16 20 17 15 X X 

Development projects through Number 46 72 55 55 42 X X 

AIM 

R&D costs % 3,4 3,1 3,0 3,3 3,3 X X 

Complaints Co p a ts Index de 106 06 99 103 03 100 00 114 X X 

Customer satisfaction % 97,8 97,6 97,1 97,8 98,9 X X 

Delivery performance % 97,9 95,8 96,6 97,4 98,0 X X 



15 



Stakeholders/ Indicator Unit 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 Grou 

p 

Employees 

Employee satisfaction and 

loyalty measurement 

Denmark 

Outside Denmark Number 1 6 

Job 

rotation 

Denmark 

Outside Denmark % 16 - 

1 

8 

16 5 

2 

7 

13 

11 

3 

9 

18 7 

2 

6 

11 6 

Denmark Enablers Result 

X X 

X X 

Employee satisfaction and 

loyalty measurement 

Points 3,71 3,83 3,87 - - X X 

Employee loyalty 

Staff turnover 

Index - - - 71 68 X 

Absence 

Salaried, Denmark 

Hourly-paid, Denmark 

Outside Denmark 

% 9,0 

15,7 - 

6,8 

16,3 

20,9 

6,6 

14,0 

24,5 

7,1 

15,8 

18,4 

9,7 

19,2 

20,6 

X X 


% 2,1 2,0 1,6 2,5 2,4 X X 

Hourly-paid, Denmark 

6,3 6,0 5,6 5,6 6,2 


- 2,7 2,5 2,4 3,8 

Unsolicited application 


Hourly Hourly-paid, paid Denmark 


Managerial positons filled 

internally 

Number 677 

2335 2,335 

- 

1,441 

2909 2,909 

2,585 

1,679 

2395 2,395 

4,688 

960 

1788 1,788 

7,023 

575 

659 

6,033 

X X 

Salaried Salaried, Denmark % 64 67 65 61 63 X X 


54 51 52 57 52 



16 





Society 

Volatile organic compounds Index 143 128 106 100 74 X X 

Electricity Index 130 120 112 100 104 X X 

Water Index 157 137 130 100 106 X X 

Waste Index 131 121 121 100 94 X X 

Industrial accidents 

Frequency of industrial accidents 

Number 46 59 54 54 51 X X 

NNumber b per milion ili 

hours of work 

15 15,4 4 16 16,7 7 14 14,4 4 13 13,9 9 13 13,9 9 

New jobs created Number 432 1,312 518 104 0 X X 

Economic contribution, Denmark mDKK 708 928 1,047 1,034 890 X X 



17 





Shareholders 

Patent applications Number 23 28 35 53 59 X X 

Patent rights Number 180 217 244 255 272 X X 

New products‘ share of revenue % 23,9 29,5 30,5 22,4 20,9 X X 

Revenue per employee tDKK 1,008 1,146 972 997 1,064 X X 

Operating profil per employee tDKK 155 180 157 162 164 X X 

Economic profit, EP, per 

employee 

Total Shareholder Return, TSR 

TSR 1 year 

TSR 5 year 

tDKK 45 47 37 36 47 X X 

% 59,9 

22,5 



-3,8 

17,3 

1,6 

14,2 

18 

9,5 

11,3 

31,8 

17,7 

X X 


Kaapitel 

4 



4.3. Erfolgspotentialrechnung 



19 



Gegenstand von Erfolgspotentialrechnungen 

� Bewertung des Erfolgspotentials 

� Zielsetzung: Maximierung des Eigentümerwertes der Unternehmung unter 

Berücksichtigung des damit verbundenen Risikos 

� Beurteilungskriterium: Barwert der zukünftigen Cash Flows 

� Zur Diskontierung verwendete Kapitalkosten werden an den Renditeforderungen 

der Kapitalgeber entsprechend deren Risikoeinschätzung abgeleitet 



20 



Überblick über alternative Verfahren zur Bestimmung des Marktwerts 

des Eigenkapitals 

Verfahren 

Bruttoverfahren 

Nettoverfahren 

(Entity-Verfahren) 

( y e a e ) (Equity-Verfahren) 

( qu y e a e ) 

WACC 

TCF 

APV 

(Weighted Average 

Cost of Capital) 

(Total Cash Flow) 

(Adjusted 

Present Value) 

�� GGemeinsame i Basis B i der d Verfahren: V f h Di Discountedd CCash h Fl Flow 

DCF 

= 

T 

∑ t = 1 

1 

CF t 

+ k 

( ) 



t 

21 

Flow to Equity 

DCF = Discounted Cash Flow 

CFt = Periodenspezifische Cash Flows 

k = Kapitalkostensatz 

T = Planungshorizont 



Bruttoverfahren auf Basis des Free Cash Flow/WACC-Ansatzes 

� Berechnung des Shareholder Value: 

WACC T FCFt 

WACC EK 

FK 

SHV[ 0; 

T ] = ∑ − FK[ 

; ] mit: 

t= 

0 WACC t O T 

k = kEK 

⋅ + kFK 

⋅ ( 1− 

s) 

⋅ 

1+ 

k 

GK 

GK 

Symbole: 

( ) 

SHV = Shareholder Value EK / FK = Eigenkapital / Fremdkapital 

FCF = Free Cash Flow GK = Gesamtkapital (= EK + FK) 

k WACC = WACC-Kapitalkostensatz s = Steuersatz 

k FK / k EK = Renditeforderung der FK-/EK-Geber 

Barwert der Free Cash Flows (diskontiert mit k WACC ) 

= Marktwert des Gesamtkapitals 

– Marktwert des verzinslichen Fremdkapitals 

= Marktwert des Eigenkapitals g 

(Shareholder Value) 



22 



Bruttoverfahren auf Basis des Total Cash Flow 


TCF T TCFt 

SHV[ 0; 

T ] = ∑ t= 

0 TCF t 

( 1+ 

k ) 

Symbole: 

− FK[ 

O; 

T ] mit: 

TCF EK FK 

k = kEK 

⋅ + kFK 

⋅ 

GK GK 

TCF = Total Cash Flow k TCF = Kapitalkostensatz im TCF-Ansatz 

Free Cash Flow (FCF) 

+ Steuerersparnis aus Fremdkapitalzinsen 

= TTotal t l CCash h Fl Flow (TCF) 

Barwert der Total Cash Flows (diskontiert mit k TCF ) 

= Marktwert des Gesamtkapitals 

– Marktwert des verzinsl. Fremdkapitals 

=Marktwert des Eigenkapitals (Shareholder Value) 



23 



Adjusted Present Value-Verfahren (1) 

� Zweistufiges Verfahren: 

(1) Marktwert des Gesamtkapitals wird unter der Fiktion vollständiger 

Eigenfinanzierung bestimmt, Free Cash Flows werden mit Renditeforderungen 

der Eigenkapital-Geber Eigenkapital Geber des unverschuldeten Unternehmens diskontiert 

(2) Berücksichtigung der Auswirkungen der Fremdfinanzierung durch Addition 

des Tax Shield 


T 

T 

APV FCF FCFt 

s ⋅ k kFK 

⋅ FK FKt 

−1 

SHV [ 0, 

T ] = ∑ + 

FK 

u t 

APV t 

0, 

T 

t 0 ( kEK 

) 

∑ 

− 

= 1+ 

t = 0 ( 1+ 

kTS 

) 

mit k = Eigenkapitalkosten bei vollständiger Eigenfinanzierung 

k = risikoangepasster Zins des Tax Shields 

u 

EK 

APV 

TS 



24 

[ ] 



Adjusted Present Value-Verfahren (2) 

Barwert der Free Cash Flows (diskontiert mit ) 

= Marktwert des unverschuldeten Unternehmens 

+ Marktwerterhöhung durch Fremdfinanzierung 

= Marktwert des verschuldeten Unternehmens 

– Marktwert des verzinslichen Fremdkapitals 

= Marktwert des Eigenkapitals (Shareholder Value) 



k 

25 

u 

EK 



Vor- und Nachteile der Entity-Verfahren 

� Vorteile 

� alle Quellen für Wertsteigerung des EK werden sichtbar, auch 

Finanzierungspotentiale 

� Umstände und Ansatzpunkte für Wertsteigerung werden aufgezeigt 

�� CCash h Fl Flow-Ermittlung E ittl auf f GGeschäftsbereichsebene häft b i h b wird i d vereinfacht i f ht 

� Nachteile 

� komplizierte Kapitalkostenermittlung 

� Zweistufigkeit der Rechnung 



26 



Nettoverfahren / (Flow to) Equity-Ansatz 


SHV 

FTE 

[ 0, 

T ] 

= 

T 

∑ 

t= 

0 

FTE 

( 1+ 

k ) 

t 

EK 

mit: FTE = Flow to Equity 

Free Cash Flow 

- Fremdkapitalzinsen 

+ Steuerersparnis aus Fremdkapitalzinsen 

t 

+/- Aufnahme / Tilgung von verzinslichem Fremdkapital 

= Flow to Equity 



27 



Vergleich der Verfahren (1) 

DCF- 

Verfahren 

WACC 

Cash-Flow Free Cash Flow 

bei Eigenfinanzierungg 

Total Cash 

Flow 

Total Cash 

Flow einschließlich 

Steuerersparnis 


u o e a e 

Adjusted Present 

Value 

Free Cash Flow 

bei 

Eigenfinanzierung 

g g 

Netto- 

Verfahren 

Flow to Equity 

Cash Flow 

zugunsten der 

Anteilseigner 

Kapital- Kapital- gewichtet nach 

gewichtet nach 

bei vollständiger Kapitalkosten- 

Kapitalkostenkostensatz 

Kapitalstruktur Kapitalstruktur Eigenfinanzierung satz des 

risikoadäquater Eigenkapitals 

einschließlich ohne Steuer 

period. Satzfür Satz für 

Steuerersparnis ersparnis Steuerersparnis 



28 



Vergleich der Verfahren (2) 

DCF-Verfahren WACC 

Total Cash 

Flow 

SSteuer im Kapital- im Total CCash 

ersparnis 

(Tax Shield) 

kostensatz Flow 

Finanzierungsneutralität 

des 

Cash-Flow 

Verhalten bei 

Kapitalstrukturänderungen 


Adjusted 

Present Value 

NNetto- 

Verfahren 

als Barwert im Flow to 

Equity 

ja nein ja nein 

Periodenspezifischer 

Diskontierungs- g 

satz erforderlich 



Periodenspezifischer 

Diskontierungs- g 


29 

Berücksichtigung 

im 

Tax Shield 

PeriodenspezifischerDiskontierungs- 

g 




Das Capital Asset Pricing-Modell (CAPM) als ein Ansatz zur 

Bestimmung von Eigenkapitalkosten – Modellannahmen 

� Investoren sind risikoavers und maximieren den Nutzenerwartungswert ihres 

Vermögens am Periodenende 

Periodenende. 

� Investoren sind Preisnehmer und haben homogene Erwartungen über die künftigen 

Erwartungswerte, Varianzen und Kovarianzen der Renditen. Anlageentscheidungen 

werden auf Grundlage der Erwartungswerte und der Varianz getroffen. getroffen Durch diese 

Annahme werden quadratische Risikonutzenfunktionen oder eine Normalverteilung 

der Rendite unterstellt. 

�� Es gibt einen risikolosen Zinssatz, Zinssatz zu dem alle Investoren unbeschränkt Kapital 

anlegen und aufnehmen können. 

� Alle Investitions- und Finanzierungsmöglichkeiten werden am Kapitalmarkt 

gehandelt gehandelt. Die Menge der Wertpapiere ist gegeben gegeben. Die Wertpapiere sind beliebig 

teilbar. 

� Der Kapitalmarkt ist vollkommen. Alle Informationen stehen allen Anlegern 

gleichzeitig l i h iti und d kkostenlos t l zur VVerfügung. fü St Steuern und d TTransaktionskosten kti k t 

existieren nicht oder haben keinen Einfluss auf Investitionsentscheidungen. 

� Der Planungshorizont erstreckt sich über eine Periode. 



30 



Das CAPM als ein Ansatz zur Bestimmung von Eigenkapitalkosten – 

Wertpapiermarktgerade 

� Wertpapiermarktgerade im CAPM: 

μ i = Rf + ( μM 

− Rf 

) ⋅β 

i bzw.: μi 

− Rf = ( μM 

− Rf 

) ⋅β 

i 

mit: 

μi 

= Erwartungswert der Rendite des Wertpapiers i 

μM 

= Erwartungswert der Rendite des Marktportefeuilles M 

R Rf 

= risikoloser iikl Zinssatz Zi t 

βi 

= Betafaktor des Wertpapers i. Der Betafaktor misst die Volatilität des Kurses 

eines Wertpapiers i relativ zum gesamten Aktienmarkt: 

σi, 

M 

βi = 2 

σM 

mit σi, 

M = Kovarianz der Renditeerwartung des Marktportefeuilles 

und des Wertpapiers i 

2 

σ = Varianz der erwarteten Rendite des Marktportefeuilles 

β i 

β i 

> 1 

< 1 



M 

„aggressives“ Wertpapier (schwankt stärker als Gesamtmarkt) 

„defensives“ „de e s es Wertpapier e pap e (schwankt (sc a weniger e ge stark s a als a s Gesamtmarkt) 

Gesa a ) 

31 




Grafische Darstellung der Wertpapiermarktgerade 

� Wertpapiermarktgerade: Schätzung der Eigenkapitalkosten einer Firma 

μ M 

Rf 

μi 



μ 

i 

β M 

f 

( μM 

− Rf 

) ⋅ i 

= R + β 

= 1 

32 

σ 

i,M 

β βi 

= 2 

σM 




Aufspaltung des Unternehmensrisikos 

� Gesamtes Risiko eines Unternehmens 

= systematisches t ti h Risiko Ri ik + spezifisches ifi h Ri Risiko ik ddes UUnternehmens t h 

� Systematisches Risiko (=Marktrisiko): 

� Gesamter Markt ist mehr oder weniger g betroffen (z.B. ( Inflationsrate, , BSP, , 

Basiszinssätze etc.) 

� Kann nicht durch Diversifikation eliminiert werden � Investoren werden für 

Übernahmen des Marktrisikos vom Kapitalmarkt „bezahlt bezahlt“ 

� Unternehmensspezifisches (=unsystematisches) Risiko: 

� Einzelnes Unternehmen (oder nur sehr wenige) sind betroffen (z.B. 

Managementfehler, Produktionsausfälle etc.) 

� Kann durch Diversifikation eliminiert werden � Übernahme dieses Risikos wird 

vom Kapitalmarkt nicht bezahlt 

� Betafaktor misst nur systematisches Risiko (=Marktrisiko) des Wertpapiers; 

unternehmensspezifisches Risiko ist für Bestimmung der Eigenkapitalkosten nicht 

relevant 



33 


Jahr 


Das CAPM als ein Ansatz zur Bestimmung von Eigenkapitalkosten - 

Beispielberechnung 

1. Berechnung der vergangenen Renditen des Unternehmens und der Marktrenditen aus den (um 

Dividendenzahlungen g etc.) ) bereinigten g Aktienkursen des Unternehmens und den Kursen eines 

möglichst umfassenden Aktienindex als Approximation des Marktes 

2. Schätzen der mittleren Rendite des Unternehmens und des Marktes: = 8, 

14 % , 

Bereinigter Kurs Rendite Rendite 

Aktienkurs i Aktienindex Firma i Aktienindex 

1997 90 4000 - - 

1998 98 4200 8,89 % 5,00 % 

1999 108 4600 10,20 % 9,52 % 

2000 115 4950 6,48 % 7,61 % 

2001 94 4400 -18,26 , % -11,11 , % 

μ i 

μ M 

= 7, 

60 % 

3. Schätzung der Varianz der Marktrendite 

und der Kovarianz: 

2 = 

σM 

0, 

010064 

, σi M 

44. Berechnung des Betafaktors: 

0, 

012672 

= ≅ 

0, 

010064 

= 

0, 

012672 

2002 102 4800 8,51% 9,09 % 

55. WWahl hl von z.B. B St Staatsanleihen t l ih als l 

Approximation des risikolosen Zinses 

2003 112 5200 9,80 % 8,33 % (Annahme im Beispiel: 3,6%) 

2004 125 6000 11 11,61 61 % 15 15,38 38 % 66. Schätzung des Eigenkapitalkostensatzes: 

2005 123 5950 -1,60 % -0,83 % 

2006 166 7600 34,96 % 27,73 % 

2007 184 8000 10,84 % 5,26 % 



34 

β 

i 

μ i 

1, 

26 

( 7, 

6 % − 3, 

6 % ) ⋅1, 

26 8, 

64 % 

= 3 , 6 % + 

= 




Kapitel 5: 

Ansätze zur Integration der Unternehmensrechnung 


Lehrstuhl für Controlling 



Inhalt 

5. Ansätze zur Integration der Unternehmensrechnung 

5.1 Bedeutung des Preinreich-Lücke-Theorems 

5.2 Performance-Maße zur Steuerung dezentraler Unternehmenseinheiten 




524 5.2.4 KKapitalwertorientierte it l t i ti t MMaße ß 




5.5 Möglichkeiten und Grenzen der Integration innerhalb der 


Kapitel 5: Ansätze zur Integration der 


2 


Literatur 


Küpper, pp , H.-U. (1991): ( ) Bestands- und zahlungsstromorientierte g Berechnung g von Zinsen in der 

Kosten- und Leistungsrechnung. In: ZfbF (43) 1991, S. 3-20. 


Pfaff, D. und Bärtl, O. (1999): Wertorientierte Unternehmenssteuerung - Ein kritischer Vergleich 

ausgewählter Konzepte Konzepte. In: ZfbF ZfbF-Sonderheft Sonderheft 41 1999, 1999 SS. 85 85-115. 115 


Ewert, R. und Wagenhofer, A. (2008): Interne Unternehmensrechnung. 7. Aufl., Berlin 2008, S. 

49-54. 

Küpper, H.-U. (1985): Investitionstheoretische Fundierung der Kostenrechnung. In: ZfbF (37) 

1985, S. 26-46. 

Küpper, H.-U. (1990): Verknüpfung von Investitions- und Kostenrechnung als Kern einer 

umfassenden Planungs- Planungs und Kontrollrechnung Kontrollrechnung. In: BFuP 4/1990 4/1990, SS. 253 253-267. 267 


Küpper, H.-U. (1998b): Angleichung des externen und internen Rechnungswesens. In: 

Controlling und Rechnungswesen im internationalen Wettbewerb. Hrsg. von C. Börsig und A. 

Coenenberg, Stuttgart 1998. 



3 


Überblick über kapitaltheoretische Ansätze in verschiedenen 

Rechnungssystemen 

Dynamische 

Investitions- 

Investitionsrechnung 

Investitionstheore 

tische 

Kostenrechnung 

Kapitaltheoretische Ansätze in der 


Prospektive Human 

Bilanz- Resource 

theorien Value 

Accounting 

� Gemeinsamer Kern der Ansätze: Finanzierungstheorie 

� Betrachtung g von Zahlungen g 

� Zukunftsorientierung 

� mehrperiodige Zielgrößen (Kapital-, End-, Marktwert) 



4 

ErfolgsKapitalpotentialtheoretisch rechnung fundierte 

Performancemaße 


Teilgebiete der Finanzierungstheorie 

Betriebswirtschaftliche 

Kapitalmarkttheorie 

Investitionstheorie Theorie der 

Dynamische 

Verfahren der 

UUnternehmens t h 

finanzierungInvestitions- 

Simultane 

rechnung 

Investitions- und 

Finanzierungsplanung 



Finanzierungstheorie 

5 

Kapitalmarkttheorie 

Instrumentaler Ansatz 

kl klassische i h Fi Finanzierungslehre 

i l h 

Neoinstitutionalistische Finanzierungstheorie 

Finanzielle Agency-Theorie 

Signalling-Theorie 

Time State Preference Model 

Faktormodelle 

Neoklassische Finanzierungstheorie 

Capital Asset Pricing Model 

Arbitrage Pricing Theory 

Option Pricing Theory 

Quelle: Breid (1994), S. 56 


Kaapitel 

5 



51 5.1 Bedeutung des Preinreich-Lücke-Theorems 

5.2 Performance-Maße zur Steuerung dezentraler 

Unternehmenseinheiten 

5.3 Integration zwischen Kosten-/ Erlös- und Investitionsrechnungg 

nach dem investitionstheoretischen Ansatz 


5.5 Möglichkeiten und Grenzen der Integration innerhalb 


6 



Zwecksetzung und Prämissen des Preinreich-Lücke-Theorems 

� Zwecksetzung des Preinreich-Lücke-Theorems: 

� Verknüpfung der Kapitalwertberechnung auf Basis von Zahlungsströmen mit der 

Kapitalwertberechnung auf Basis von periodisierten Erfolgsgrößen 

� Verknüpfung der Investitionsrechnung mit der Periodenerfolgsrechnung 

� Prämissen des Preinreich-Lücke-Theorems: 

� Kongruenzprinzip: 

(1) 

T 

∑ 

t= 

0 

T 

( Et 

− At 

) = ∑ 

t = 0 

� Definitionsgleichung: g g 

t−1 

∑ 

∑ 

G 

t−1 

t 

( ) 

(2) KB = G − E − A 

mit KB0 

= KBT 

= 0 

t−1 

s= 

0 

s 

s= 

0 



s 

s 

7 



Aussagen des Preinreich-Lücke-Theorems 

� Der Barwert der Residualgewinne entspricht dem Barwert der 

Zahlungsströme 

T 

−t 

−t 

(3) C0 

= ∑( 

Et 

− At 

) ⋅ q = ∑( 

Gt 

− i ⋅ KBt 

−1) 

⋅ q = ∑G 

T 

t t= 0 

t t= 

0 

t = 0 

� Der Endwert der Residualgewinne entspricht dem Endwert der 


T 

T −t 

T −t 

(4) CT 

= ∑( 

Et 

− At 

) ⋅ q = ∑( 

Gt 

− i ⋅ KBt 

−1) 

⋅ q = ∑G 

t= 

0 

T 

t= 

0 

Symbole: C0 CT E Et = Kapitalwert 

= Endwert 

= Einzahlungen 

KBt-1 = Kapitalbindung der Periode t-1 

t = Index für Perioden 

i = Zinssatz 

At = Auszahlungen q = 1+i 

Gt = Periodengewinn 

* 

= Residualgewinn 

G 



t 

8 

T 

T 

t= 

0 

* 

t 

⋅ q 

* 

t 

−t 

⋅ q 

T −t 



Beispiel zum Preinreich-Lücke-Theorem 

� Zweistufiger Produktionsprozess für eine Produktart mit folgenden Daten: 

�� Fertigungsdauer Rohstoff �� Halbfertigerzeugnis: eine Teilperiode 

� Fertigungsdauer Halbfertigerz. � Fertigerz.: eine Teilperiode 

� Beschaffung von Material für jeweils drei nachfolgende Teilperioden 

�� für Materialbeschaffung Zahlungsziel von einer Teilperiode 

� für Verkauf Zahlungsziel von zwei Teilperioden 

Zeitpunkt 0 1 2 3 4 5 6 7 

Bestände : 

- Material 

1.800 1.200 600 

- Halbfertigerzeugnisse 

600 600 600 

- Fertigerzeugnisse 600 600 600 

Umsatz 

Debitorenstand 

Ausz Ausz. für Material 

11.800 800 

Einz. für Produktverkauf 

�� Barwert auf Basis der Zahlungen: 



C 

0 

800 

800 

800 

1.600 

1. 

800 ⎛ 1 

= + 800 ⋅ 

1 ⎜ 5 

1, 

01 ⎝1, 

01 

9 

1 

+ 

1, 

01 

800 

1.600 800 

6 

800 800 800 

1 

+ 

1, 

01 

7 

⎞ 

⎟ = 478 , 805 

⎠ 



Barwertberechnung über das Preinreich-Lücke-Theorem bei 

traditioneller Erfolgszurechnung 

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

1 600 600 0 0 -1.800 1 800 11.800 800 0 0 0 

2 1.200 1.200 0 0 -1.800 1.800 18 -18 -17,645 

3 2.000 1.800 200 200 -1.800 1.800 2.000 18 182 176,647 

4 1.400 1.200 200 400 -1.800 2.200 20 180 172,977 

5 800 600 200 600 -1.000 1.600 22 178 169,361 

6 0 0 0 600 -200 800 16 -16 -15,073 

7 0 0 0 600 600 0 8 -8 -7,462 

∑ 6.000 5.400 600 102 498 478,805 

� Der Barwert der Residualgewinne entspricht dem Barwert der Zahlungsströme. 



10 




Erfolgszurechnung zum Vertragsabschluss 

0 600 600 0 600 0 600 600 

1 0 600 -1.800 1 800 22.400 400 6 -66 -5,9406 5 9406 

2 0 600 -1.800 2.400 24 -24 -23,5271 

3 0 600 -1.800 1.800 2.400 24 -24 24 -23,2942 23,2942 

4 0 600 -1.800 2.400 24 -24 -23,0635 

5 0 600 -1.000 1.600 24 -24 -22,8352 

6 0 600 -200 800 16 -16 -15,0727 

7 0 600 600 0 8 -8 -7,4617 

∑ 600 126 474 478,805 

� Der Barwert der Residualgewinne entspricht auch in diesem Fall dem Barwert der 


Zahlungsströme. 



11 




Erfolgszurechnung auf den letzten Zahlungseingang 

0 0 0 0 0 0 0 0 

1 0 0 -1.800 1 800 11.800 800 0 0 0 

2 0 0 -1.800 1.800 18 -18 -17,6453 

3 0 0 -1.800 1.800 1.800 18 -18 18 -17,4706 17,4706 

4 0 0 -1.800 1.800 18 -18 -17,2976 

5 0 0 -1.000 1.000 18 -18 -17,1264 

6 0 0 -200 200 10 -10 -9,4205 

7 600 600 600 0 2 598 557,7654 

∑ 600 84 516 478,805 



12 



Mögliche Wege zur Kapitalwertberechnung 

Einzahlungen/ 

Auszahlungen 

Kapitalwertberechnung 

auf Basis der 

Ein-/Auszahlungen 



Periodisierung 

...identisch mit... 

13 

Aufwendungen/Erträge 

(bzw. Kosten/Erlöse) 

=> Periodengewinne 

Residualgewinne G Gt* Kapitalwertberechnung 

auf Basis der 

Residualgewinne 

Korrektur der Periodengewinne 

durch kalkulatorische 

Zinsen auf das 

jeweils in der Vorperiode 

gebundene Kapital 



Beurteilung des Preinreich-Lücke-Theorems 

� In der Praxis ist Denken in Aufwendungen/Erträgen oder Kosten/Erlösen weit 

verbreitet �� Kapitalwertberechnung auf Basis vorhandener Größen 

� Verbindung zwischen einer Periodenerfolgs- und Kapitalwertrechnung 

� Zeigt Bedeutung von Zinskosten � Grundlage für Konzepte zur wertorientierten 

Unternehmenssteuerung 

� Aber: für die Bestimmung der Kapitalbindung benötigt man die Zahlungen => 

letztlich mehr Informationen notwendig g als bei rein zahlungsstrombezogener 

g g 

Kapitalwertberechnung 

� Unter Einhaltung der Prämissen ist die Wahl der Abschreibungsmethode, die die 

Periodenzuordnung der Gewinne, irrelevant 

� lediglich tautologische Umformung, zeigt nicht auf, welche Kosten- und 

Erlösinformationen für eine am Kapitalwertziel orientierte kurzfristige Planung 

relevant sind (� ( investitionstheoretischer Ansatz) ) 



14 


Kaapitel 

5 











15 



Jahresabschlussorientierte Performance-Maße 

� Renditegrößen 

�� Gesamtkapitalrendite (RoA, (RoA RoI) RoI), 

� Eigenkapitalrendite (RoE), 

� Umsatzrendite, 

� Gewinn je Aktie (EPS), etc. 

� Absolute Zahlen 

�� Jahresüberschuss, 

� steuerlicher Gewinn, 

� Betriebsergebnis, etc. 

�� CCashflow-Größen hfl Göß 

� Marktwert-/ Buchwert- Verhältnis 

� einperiodige Größen, unterliegen Handlungsspielräumen der Bilanzierung, Bezug 

zum Unternehmenswert unklar 



16 



Cash Flow Return on Investment (CFROI) 

� Definition des Cash Flow Return on Investment: 

BCF 

( 1+ 

i 

NAA 

( 1+ 

i 

T 

t 

T 

− BIB0 

+ ∑ + 

= 

CFROI t 

CFROI T 

t= 

1 ) 

) 

mit: 

BIB 0 = Bruttoinvestitionsbasis 

BCF t = Brutto-Cash-Flow 

0 

NAA NAAT = einmaliger i li Einzahlungsstrom Ei hl am Ende E d des d Planungszeitraums Pl i durch d h fiktive fik i 

Veräußerung der nicht-abnutzbaren Aktiva 

CFROI 

� CFROI ist derjenige Zinsfuß i , bei dem der Kapitalwert aus Bruttoinvestitionsbasis, 

Brutto-Cash-Flows und fiktivem Liquidationserlös gleich null ist. 



17 



Beurteilung des Cash Flow Return on Investment 

� Bestimmung eines internen Zinsfußes durch Gegenüberstellung von 

erwirtschaftetem Brutto-Cash-Flow Brutto Cash Flow einer Periode und eingesetztem Kapital; 

Vergleich mit steuerkorrigierten gewogenen Kapitalkosten 

� Ermittlung auf Basis von Daten des Jahresabschlusses � grundsätzlich nicht für 

Entscheidungs Entscheidungs- und Prognosezwecke Prognosezwecke, sondern für Kontrollzwecke verwendbar 

� Rendite wird i.d.R. überschätzt, da Wiederanlage zu internem Zinsfuß unterstellt 

wird 

� Vgl. auch Problematik des internen Zinsfußes bei Zahlungsreihen mit mehr als 

einem Vorzeichenwechsel 

�� Wertbeitrag nicht unmittelbar ablesbar, zusätzliche Informationen über 

Zahlungsstruktur erforderlich, dann ist aber der Umweg über den CFROI nicht mehr 

notwendig 



18 



Value Retun on Investment (VROI) 

� Definition des Value Return on Investment: 

VROI 

mit: 

T CF CFt 

∑ 

t= 

0 1+ 

k 

= T 

∑ 

t= 

0 1 

( ) 

I 

t 

t 

( + k ) 

t 

CF CFt = Cash Flow der Periode t 

It = Investitionsauszahlungen der Periode t 

k = Kapitalkostensatz 



19 



Beispiel zum Value Return on Investment 

� Zwei Projekte zur Auswahl: 

DCF 

Barwert der 

Investition 

VROI 

Projekt 1 1.000 500 2,0 

Projekt 2 100 40 2,5 

QQuelle: ll HHachmeister h i t (1995) (1995), SS. 154 

VROI für Projekt 2 unter Beachtung der Differenzinvestition: 

VROI 

Diff 

2 

40 460 

= ⋅ 2, 

5 + ⋅ 0 = 0, 

2 

500 500 



20 



Beurteilung des Value Return on Investment 

� Wertsteigerungsbeitrag je Einheit eingesetzten Kapitals 

�� St Strategiebedingte t i b di t WWertsteigerung t t i = (DCF nach h - DCF vor DDurchführung hfüh dder 

Strategie) / zur Strategiedurchführung notwendige Investitionsauszahlungen 

� Projekte mit dem höchsten VROI sind zu realisieren 

� Problem: fehlende Berücksichtigung von Differenzinvestitionen bei 

Investitionsprojekten mit unterschiedlicher Anschaffungsauszahlung (beim 

Kapitalwertkriterium werden implizit Differenzinvestitionen zur Komplettierung g des 

Investitionsprogramms unterstellt; diese haben einen Kapitalwert von 0 und sind 

daher ohne Einfluss auf die Vorteilhaftigkeitsentscheidung) 

�� Weiterer Kritikpunkt: keine Neutralität gegenüber einer Umqualifizierung einer 

einmaligen Investitionsauszahlung in eine laufende Auszahlung 



21 



Discounted Cash Flow Return (DCF-Return) 

� Definition des Discounted Cash Flow Return: 

DCF − 

mit: 

Returnt 

= 

( CF + DCF − DCF ) 

t 

t 

DCF 

t t− 

1 

CF = Cash Flow der Periode t 

CF t 

DCFt = Barwert der Cash Flows am Ende der Periode t 

DCF t -1 1 = Barwert der Cash Flows zu Beginn der Periode t 



t−1 

22 



Beurteilung des Discounted Cash Flow Return 

� In einer Periode geschaffene Wertsteigerung bezogen auf den DCF zu Beginn 

dieser Periode 

� Umfasst nicht nur die Wertsteigerung durch neue Projekte in der Periode, sondern 

auch Wertsteigerung durch Fortschreiten der Zeit (Verzinsung des Barwerts von 

Periode zu Periode) 

� Aber: Geschäftsbereiche mit geringerem DCF zu Beginn der Periode werden 

bevorzugt 

Bereich CF t DCF t DCF t-1 CF t + (DCF t –DCF t-1) DCF-Return 

1 10 10.000 000 66.800.000 800 000 66.000.000 000 000 810 810.000 000 13 13,50% 50% 

2 3.000 600.000 490.000 113.000 23,06% 

3 450 175.000 132.000 43.450 32,92% , % 

4 100 3.000 2.000 1.100 55,00% 

5 5 60 30 35 116,67% 



23 

Quelle: Mengele (1999), S. 134 



Konzept des Residualgewinns und Economic Value Added (EVA) 

� Kennzeichnung des Residualgewinns: 

RG 

t 

= Gt 

− i ⋅ KBt 

−1 

mit: RG t = Residualgewinn in Periode t 

Gt = Gewinn in Periode t 

i = Zinssatz 

KBt-1 t 1 = Höhe der Kapitalbindung p g zum Zeitpunkt p t-1 

� Definition des Economic Value Added: 

EVA 

t 

= NOPATt 

− kWACC 

⋅ KBt 

−1 

mit: NOPATt = Gewinn vor Zinsen, aber nach Steuern der Periode t 

(EBIT – Steuerzahlung) 

kWACC = gewogener Kapitalkostensatz 

KBt-1 t 1 = Höhe der Kapitalbindung p g zum Zeitpunkt p t-1 



24 



Zusammenhang zwischen Economic Value Added und Market Value 

Added (MVA) 

� Definition des Market Value Added in Abhängigkeit vom Economic Value Added: 

MVA 

T 

= ∑ 

t = 1 

EVAt 

= GK − KB 

WACC t 

( 1+ 

k ) 

� Beurteilung des Economic Value Added: 

0 

GK 

T 

= ∑ 

t = 1 

EVAt 

+ 

WACC t 

( 1+ 

k ) 

� auf Basis von Daten des Jahresabschlusses � grundsätzlich kontroll- und 

vergangenheitsorientiert, Zukunftsorientierung durch MVA 

�� Unternehmenswert auf Basis des EVA EVA-Konzepts Konzepts entspricht dem Ergebnis der 

DCF-Methode, wenn Prämissen des Preinreich-Lücke-Theorems eingehalten 

sind 

�� Informationsanforderung: Erfassung der Cash Flows ist zur Bestimmung des 

Kapitalbestands erforderlich � Kapitalwertbestimmung kann direkt über DCF- 

Ansatz erfolgen 



25 

KB 

0 


5.2.4 Kapitalwertorientierte Maße 

Ökonomischer Gewinn mit Annuitätenbildung (1) 

� Beispiel: Reihe der erwarteten Einzahlungsüberschüsse (Ü t) 

t 0 1 2 3 

Ü t --- +50 +150 +150 

Zinssatz i = 0,08 

� Kapitalwert p der Einzahlungsüberschüsse g (K ( t): t) 

K 

t 

= 

T 

∑ 

τ= 

t+ 

1 

Ü 

t 

⋅ 

( 1+ 

i) 

t− 

τ 

�� im Zeitpunkt t = 0: K K0 = 293 293,972 972 

� Ökonomischer Gewinn als äquivalente Annuität 

G = Kt 

⋅WGF 

hier: n = T – t = 3 – 0 = 3 � G = 293,972 , · 0,38803 , = 114,070 , 



( ) n 

i ⋅ ( 1+ 

i) 

( 1+ 

i) 

− 1 

WGF = Wiedergewinnungsfaktor 

= − n 

26 



Ökonomischer Gewinn mit Annuitätenbildung (2) 

� Annahme eines unendlichen Planungshorizonts: ökonomischer Gewinn als 

unendliche äquivalente Annuität 

� Ertragswert (EW t) als Kapitalwert dieser ewigen Rente: 

im Beispiel: 

EWt 

114, 

070 

= = 

0, 

08 

1. 

425, 

87 

� Ökonomischer Gewinn in Abhängigkeit vom Ertragswert: 

G = K ⋅WGF 

= i ⋅ EW 

t 



t 

27 

G 

EWt = 

i 



Ökonomischer Gewinn ohne Annuitätenbildung (1) 

� Ökonomischer Gewinn als Ergebnis der kapitaltheoretischen Bestimmung von 

Periodenerfolgen 

� Prämisse: endlicher Planungshorizont T 

Kt = Kapitalwert der Zahlungsreihe von t bis T 

Vt * 

Ü 

= Endwert von T 

= Auszahlung an EK EK-Geber Geber 

t 

� Ökonomischer Gewinn: 

G = ( EW - EW ) + Ü Üt 

t 

t 

t-1 

* 

� Vergleich zu buchhalterischem Gewinn (BG t): 

t 

mit RV = Reinvermögen 

* 

( RV − RV ) Ü 

BG Erträge Aufwand 

+ 

= t − 

t = t t−1 

t 



28 




� Zu zeigen: Ökonomischer Gewinn einer Periode gleich der Verzinsung des 

Ertragswertes zu Beginn der Periode: 

EW 

t 

EW 

EW 

t 

T 

( 1+ 

i) 

− 

( T −t 

) 

T 

t −τ 

( 1+ 

i) 

+ V ⋅ ( + i) 

* 

= K + V ⋅ = ∑Ü ⋅ 

1 

t−1 

t−1 

t−1 

T 

⎡ * 

= ⎢Üτ 

+ ∑Ü 

⎣ τ= 

t+ 

1 

( 1+ 

i) 

− 

( T −t 

) 

τ= 

t+ 

1 

−1 

τ 

τ= 

* 

τ 

T 

− 

( ) t T − 

t −τ−1 

( 1+ 

i) 

+ V ⋅ ( 1+ 

) 

= K + V ⋅ 

= ∑Ü ⋅ 

i 

= Ü 

* 

τ 

⋅ 

T 

* 

τ 

⋅ 

t −τ 

( 1+ 

i) 

+ V ⋅ ( 1+ 

i) 

( ) ( ) 1 

1 − 

− 

1+ 

i + EW ⋅ 1+ 

i 

t 

T 

T 

t 

− 

( T −t 

) 

⎤ 

⎥ ⋅ 

⎦ 

T 

( 1+ 

i) 

* 

Multiplikation mit (1+i) ergibt: EW t−1 

⋅ ( 1+ 

i) 

= Üt 

+ EWt 

Umformen ergibt: 

i + 

* 

⋅ EWt 

−1 

= EWt 

− EWt 

−1 

Ü Üt 

� Für den ökonomischen Gewinn gilt g daher: 



29 

−1 

− 

( T −t 

) 

−1 

* 

G t ( EW t - EW t - 1 ) + Ü t 

= i ⋅ 

= ( EW t − 

1 




� Für eine (endliche) Zahlungsreihe von t = 0 bis T, die sich unendlich lange 

identisch wiederholt wiederholt, gilt: 

EW 

t 

= K + EW ⋅ 1 

In t = 0 gilt also: 

t 

t 

( + i) 

− 

EW 

( ) t T − 

= K + EW ⋅ 1 

Multiplikation p mit + liefert 

� 

� 

0 

0 

0 

( ) T 

( ) T − 

+ i 

( ) T 

i + 

T 

T 

( 1 ) EW 0 ⋅ ( 1+ i ) = K 0 ⋅ ( 1+ 

i ) + EW 0 

( ) ) ( ) T 

T 

+ i − 1 = K ⋅ i 

EW ⋅ 1+ 

0 

1 0 

( 1+ 

i) 

T 

( 1+ 

i) 

EW0 = K0 

⋅ = K0 

⋅ T 

− 1 

T 

T 

i ⋅ ( 1+ 

i) 

1 

1 

⋅ = K0 

⋅ WGF ⋅ = 

( 1+ 

i) 

− 1 i 

i i 

� Es gilt daher für den ökonomischen Gewinn: 0 WGF EW0 

i 

K G ⋅ = ⋅ = 



30 

G 



Ökonomischer Gewinn nach Zinsen 

KRG 

t 

= CF 

t 

= CF 

t 

+ 

+ 

[ DCFt 

− DCFt 

−1] 

− k ⋅ 

DCFt 

− ( 1+ k) 

⋅ DCFt 

−1 

DCF 

t 

t−1 

t −1 

t−1 

t−1 

KRG = CF + [ DCF − DCF ] − k ⋅ DCF + DCF − DCF 

t 

t 

= CF 

t 

+ DCF 

t 

t−1 

t 

t − 1 

− DCF 

t−1 

t−1 

t−1 

− k ⋅ DCF 

Aktionseffekt 



t − 1 

t−1 

t−1 

t 

+ DCF 

t 

t 

− DCF 

t 

t −1 

t 

ZZeiteffekt it ff kt IInformationseffekt f ti ff kt 

31 


Kaapitel 

5 











32 




Grundidee des investitionstheoretischen Ansatzes 

� Wie wirken kurzfristige Entscheidungen auf das längerfristige Kapitalwertziel? 

� Abstimmung kurzfristiger Entscheidungen mit langfristiger Zielsetzung 

� KoRe = vereinfachte Investitionsrechnung g für kurzfristige g Entscheidungen g 

Kurzfristige Entscheidung 

Veränderung des Kapitalwerts 

über den Gütereinsatz 

= Kosten des Gütereinsatzes 



Veränderung des 

zukünftigen Zahlungsstroms 

33 




Kosten als Veränderung des Kapitalwertes von Zahlungsströmen im 

Zeitablauf 

� Kapitalwertfunktion im Zeitpunkt t: 

t 

( t, 

y Y ) 

K = f , 

t 

t 

mit: K t = Kapitalwert im Zeitpunkt t 

yt = Beschäftigung in Periode t 

Yt = kumulierte Beschäftigung bis zum Zeitpunkt t 

� Kapitalwert der Zahlungsströme abhängig von durch Beschäftigung (Produktion 

etc.) und reinen Zeitablauf verursachten Zahlungsströmen 

� Kosten als Änderung des Kapitalwerts: 

dK t ∂ K t ∂ K t dy t ∂ K t dY t 

= + ⋅ + ⋅ 

dt ∂t 

∂y 

dt ∂Y 

dt 



t 

t 

34 




Anwendung des investitionstheoretischen Ansatzes auf Beispiel der 

Anlagenabschreibungen - Annahmen 

� Unendliche, identische Investitionskette: 

Anlage wird nach Ablauf ihrer festgelegten Nutzungsdauer T (bspw (bspw. die optimale 

Nutzungsdauer) verkauft und durch eine identische Anlage ersetzt. Dies wird 

unendlich wiederholt. 

�� Nur die unmittelbar mit dem Kauf und Betrieb der Anlage verbundenen Zahlungen 

werden betrachtet: 

I = Investitionsauszahlung (Kaufpreis einer neuen Anlage) 

A At = laufende Auszahlungen für Betrieb und Instandhaltung 

L = Liquidationserlös zum Ersatzzeitpunkt 

Erlöse aus Verkauf der hergestellten Produkte werden nicht betrachtet. 

0 T 2T 

-I -At -At -I, L -At -At -I, L 

� Abschreibung = Wertänderung der Anlage im Laufe der betrachteten Periode t 

� Werte der Anlage zu Periodenanfang und –ende werden aus den Kapitalwerten der 

Zahlungsströme hergeleitet 



35 

© Gunther Friedl – SS 2008 

t




Anlagenabschreibungen – Berechnungsschritte (1) 

� „Kettenkapitalwert“ der Auszahlungen einer neuen Anlage unmittelbar vor deren 

Anschaffung (�Auszahlungen (�Auszahlungen mit positivem und Einzahlungen mit negativem 

Vorzeichen): 

K 

neu 

a 

T 

T 

⎛ 

−t 

−T 

⎞ ρ 

= ⎜ ∑ A t ⋅ ρ + I − L ⋅ ρ ⎟ ⋅ T 

⎝ t= 

1 

⎠ ρ − 1 

� Kettenkapitalwert der zukünftigen (Netto-)Auszahlungen einer vorhandenen Anlage 

mit it dder bi bisherigen h i NNutzungsdauer t d τ : 

K 

a 

und 

T 

−( 

t− 

τ) 

−( 

T −τ 

) neu −( 

T −τ 

) 

() = A ⋅ ρ − L ⋅ ρ + K ⋅ ρ 

τ ∑ 

= ρ 

t= 

τ+ 

1 

τ 

⎡ 

⋅ ⎢ 

⎣ 

t 

T 

∑ 

t= 

τ+ 

1 

( T ) = −L 

K a 

K + 

a 

A 

t 

neu 

⋅ ρ 

−t 



+ 

neu 

−T 

⎤ 

( Ka 

− L) 

⋅ ρ ⎥ 

⎦ 

a 

36 

für τ = 0,..., 

T − 1 






( ) 

� Bestimmung des Wertes W τ einer vorhandenen Anlage zum Zeitpunkt τ (bzw. mit 

bisheriger Nutzungsdauer τ ): 

� Wert der vorhandenen Anlage, W( 

τ) 

, entspricht dem Marktpreis, den ein 

potentieller Käufer bereit wäre zu zahlen 

�� Potenzieller Käufer hat zwei Alternativen: 

• Kauf einer neuen Anlage zum Preis I � Kapitalwert der zukünftigen 

neu 

Auszahlungen und des Kaufpreises: Ka 

• Kauf der gebrauchten Anlage � zukünftige Auszahlungen mit Kapitalwert Ka 

τ 

zzgl. Kaufpreis für die Anlage 

� Kaufpreis der gebrauchten Anlage wird sich als der Marktpreis so ergeben, bei 

dem Käufer indifferent zwischen beiden Alternativen ist: 

a 

( ) + W( 

τ) 

neu 

Ka 

neu 

W() 

= K − K ( τ) 

K τ = für 0 ≤ τ ≤ T 

� τ a a 

� Der Wert einer neuen Anlage entspricht dem Kaufpreis: W ( 0) 

= I 

�� Am Ende der Nutzungsdauer entspricht der Wert dem Liquidationserlös: W T = 



37 

( ) 

( ) L 






� Bestimmung der Abschreibung für die Periode τ über die Wertabnahme im τ Laufe 

der Periode τ : 

Ab 

( τ) 

= W( 

τ − 1) 

− W( 

τ) 

neu 

= K a − K a ( τ − 1 ) 

K () τ − K ( τ − 1) 

neu 

[ ] − [ K − K ( τ ) ] 

= a 

a 

a 

a 

� Summe der Abschreibungen g entspricht p der Differenz zwischen Investitionsauszahlung 

und Liquidationserlös (� Abschreibung des Buchwerts bis auf den Restwert): 

T 

∑ 

Ab 

T 

( ) = [ W ( τ − 1 ) − W ( τ ) ] = I − L 

τ ∑ 

τ= 1 

τ= 

1 

� Die über den investitionstheoretischen Ansatz ermittelten Abschreibungen 

entsprechen t h der d li linearen Ab Abschreibung, h ib wenn 

(1) die laufenden Auszahlungen konstant über die Zeit sind ( At = A ∀t 

) und 

(2) der Zinssatz null ist ( i = 0) 

bzw. gesondert verrechnet wird. 



38 




Beurteilung und Anwendbarkeit des investitionstheoretischen 

Ansatzes 

� Anwendbarkeit auf 

�� Kostenarten 

• Materialkosten 

• Zinskosten 

• Personalkosten 

� Entscheidungsprobleme 

• Bestimmung von Preisuntergrenzen 

• Ermittlung des optimalen Produktionsprogramms 

�� Ansatz gibt theoretischen Rahmen für ein am langfristigen Kapitalwertziel der 

Investitionsrechnung orientiertes Kostenrechnungssystem (Entscheidungsgrundlage 

für eher kurzfristig orientierte Fragestellungen) vor 

� Keine 1:1-Anwendbarkeit in der Unternehmenspraxis 



39 


Kaapitel 

5 











40 



Weitere Integrationsmöglichkeiten 

� Investitions- und Humanvermögensrechnung 

� Zahlungsorientierte Bewertung des Humanvermögens 

� Bilanz- und Kapitaltheorien 

� Fair Values in der Bilanzierung 



41 


Kaapitel 

5 











42 


5.5 Möglichkeiten und Grenzen der Integration innerhalb der Unternehmensrechnung 

Entwicklungstendenzen für eine Angleichung der Systeme der 


Wirtschaftliche 

Entwicklung 

Globalisierung Zunehmende Bedeutung 

der Informationsfunktion 

Strategische 

Führung 

Kapitalmarktorientierung 



Tendenzen Wirkungen 

Stärkere Beachtung der 

Anteilseigner 

Wertsteigerungsmanagement 

43 

Angleichung der externen und 

internen Rechnungssysteme 

Marktwert als Unternehmensziel 

Kapitaltheoretische Konzepte 

Anbindung der Kostenrechnung 

an di die Investitionsrechnung 

I titi h 

Quelle: Küpper (1998b), S. 153 


5.5 Möglichkeiten und Grenzen der Integration innerhalb der Unternehmensrechnung 

Entwicklungstendenzen durch die internationale Vereinheitlichung der 

externen Rechnungslegung (IFRS, US-GAAP) 

� Hohe Kosten � nur noch ein Buch 

� Aufnahme einer kapitaltheoretischen Betrachtung bei externer Rechnungslegung 

�� Für Controller: Externe Rechnungslegung wird wichtiger 



44 




Kapitel 6: 

Sozial- und umweltzielorientierte Teilsysteme der 



Lehrstuhl für BWL – Controlling 



Inhalt 

6. Sozial- und umweltzielorientierte Teilsysteme der Unternehmensrechnung 





Kapitel 6: Sozial- und umweltzielorientierte 

Teilsysteme der Unternehmensrechnung 

2 


Literatur 


Wolff Wolff, B B. / Lucas Lucas, S S. (2002): 

Sozialbilanz. In: Handwörterbuch Unternehmensrechnung und Controlling. Hrsg. H.- 

U. Küpper und A. Wagenhofer, 4. Aufl., Stuttgart 2002, Sp. 1795-1803. 

�� Kapitel 66.2: 2: 

Strebel, H. (2002): 

Umweltbilanz. In: Handwörterbuch Unternehmensrechnung und Controlling. Hrsg. 

H.-U. H. U. Küpper und A. Wagenhofer, 4. Aufl., Stuttgart 2002, Sp. 1979-1987. 

1979 1987. 


Haller, A. / Ernstberger J. (2006): 

Global Reporting Initiative – Internationale Leitlinien zur Erstellung von 

Nachhaltigkeitsberichten. In: Betriebs-Berater, 61. Jg., Heft 46, 2006, Sp. 2516-2524. 



3 


Kapitel 

6 



6.1 Grundgedanke, Ziele und 

Unterscheidungsmerkmale von Sozialberichten 

62 6.2 Begriff und Arten von Umweltberichten 

63 6.3 Ansatz zur Standardisierung von 

Nachhaltigkeitsberichten 


4 



Grundgedanke von Sozialberichten 

� Erweiterung des Horizonts der klassischen Rechnungswesens, dass auf die 

Informationsinteressen der Kapitalgeber ausgerichtet ist 

� Systematische und regelmäßige Informationen der gesellschaftlich positiven 

und/ oder negativen Auswirkungen der Unternehmensaktivitäten 

� Adressaten sind neben den Kapitalgebern 

auch andere Stakeholder: 

�� KKunden d 

� Mitarbeitern 

� Gesellschaft 

� Instrument der freiwilligen Publizität 

�� Ziele: Reputationsaufbau und Bindung weiterer Stakeholder 



5 



Ziele von Sozialberichten 

� Kommunikation von höherrangigen, über Zahlungsströme hinausgehende 

Auswirkungen der Unternehmensaktivitäten 

� Kontrollierbarkeit und die Möglichkeit zu Sanktionen der Gesellschaft durch 

die regelmäßige Veröffentlichung von relevanten Informationen 

� Beurteilungsmöglichkeiten für die Gesellschaft in welchem Ausmaß das 

Unternehmen die gesellschaftliche Verantwortung in entsprechende 

Unternehmenspolitik umgesetzt hat 



6 




� Adressaten 

�� Inneres Beziehungsfeld: Mitarbeiter 

� Äußeres Beziehungsfeld: Kunden, Öffentlichkeit, Staat und natürlichen Umwelt 

� Umfang 

� Vollbericht: Berücksichtigung aller Beziehungsfelder 

� Teilbericht: Berücksichtigung einzelner Beziehungsfelder 

�� Erfassungsart der Auswirkungen 

� Ausschließliche Messung der sozialen / gesellschaftlichen Kosten oder Nutzen 

� Kosten- und Nutzenbetrachtung 

�� AArt der d DDarstellung ll 

� Eindimensional: Ausschließliche Darstellung der Größen in derselben Maßeinheit 

� Mehrdimensional: Erweiterungen g um verbale Bestandteile und Indikatoren 

� Orientierung der Berichtserstattung 

� Outputorientiert: Betrachtung des Nutzens bzw. Disnutzens der Betroffenen 

�� Inputorientiert: Betrachtung von Ressourceneinsatz und Aufwendungen 



7 


Kapitel 

6 









8 



Begriff und Arten von Umweltberichten (1) 

� Umweltbilanzierung: „Vollständige und systematische Darstellung der Inputs 

und Outputs p umweltrelevanter Wirkungen g wirtschaftlicher Aktivitäten von 

Unternehmen“ 

�� Stoff- und Energiebilanzen �� Mengengerüst 

� „Ein- und ausgebrachte Stoff- und Energiemengen für bestimmten Zeitraum und 

in systematischer Darstellung mit formalem Ausgleich nach dem Bilanzprinzip“ 

Ab Aber: St Stoff- ff und d EEnergiebilanzen i bil enthalten th lt Fl Flussgrößen öß ( (z.B. B RRohstoffverbrauch h t ff b h 

durch Produkt in 1 Jahr) � keine Bilanzen im Sinne eines Jahresabschlusses 

� Bezugsobjekt („Bilanzraum“): Prozess, Betrieb, Unternehmen oder Produktart 

� Publikation von Stoff- und Energiebilanzen keine Pflicht; aber: Abfallbilanz für 

bestimmte Produzenten verpflichtend 

� Produktbilanz: „Übersicht aller Inputs p und Output, p die im Kontext mit 

Produktion, Nutzung und Entsorgung einer Produktart entstehen“. 



9 



Begriff und Arten von Umweltberichten (2) 

� Wirkungs- und Wertbilanzen: ökologische Wirkungen von Input und Output 

bestimmter Bilanzräume 

� Problem: Bewertung der Auswirkungen kaum möglich (welcher Wertansatz?) 

� ÖÖkobilanzierung 

als Voraussetzung für: 

� Ökologisches Produktlabeling 

� Kreislaufwirtschaft 

� Betriebliches Umweltmanagement 

� Öko-Audit 

� Ziele der Ökobilanzen: Verknüpfung der Ressourcen- und der Umweltdebatte 

� einer Schonung bzw. effizienteren Nutzung materieller Ressourcen und 

� einer Verringerung bzw. Minimierung der Belastung der Umwelt durch 

Emissionen und Abfälle 



10 



Vorgehensweise und Ansatzpunkte 

� Zu berücksichtigen seien dabei die Bereiche: 

� Entnahme und Bereitstellung von Rohstoffen 

� Herstellung, Verarbeitung und Formulierung 

� Transport und Verteilung 

� Verwendung, Wiedergebrauch und Instandhaltung 

� Recyclieren 

�� Abfallverwertung 

� Ansatz an folgende Parameter: 

� Verbrauch materieller Ressourcen 

� Verbrauch an Energieträgern g g 

� Stoffliche Belastung der Luft 

� Stoffliche Belastung des Wassers 

� Belastung des Bodens mit Abfällen 

� Das Konzept der Produktökobilanz 

beruht auf den Bestandteilen: 

� Zieldefinition 

� Sachbilanz 

� Wirkungsbilanz 

� Bilanzbewertung und 

� � (Improvement Analysis (Schwachstellen- (Schwachstellen und Optimierungsanalyse)) 



11 


Kapitel 

6 









12 



Berichtsstandards als Lösungsansatz der Probleme bei der 

Aufstellung g von Sozial-und Umweltberichten 

� Missbrauch von Sozial- und Umweltberichten als PR-Instrument durch 

selektive Berichtsgestaltung aufgrund von unterschiedlichen Spielräumen 

� Abgrenzungsprobleme: Welche Informationen werden berichtet 

� Vollständigkeitsprobleme 

� Bewertungsprobleme 

�� Messbarkeit 

� Überprüfbarkeit 

� Keine zwischenbetriebliche und intertemporäre Vergleichbarkeit 



13 



Standardisierung von Nachhaltigkeitsberichten durch die Global 

Reporting p g Initiative ( (GRI) ) 

� Entwicklung der Global Reporting Initiative (GRI) 

�� Gründung 1997 

� Gemeinschaftliche Initiative von den Organisationen CERES (Coalition for 

Environmentally Responsible Economics) und UNEP (Umweltprogramms der 

Vereinten Nationen) 

� Seit 2002 Stiftung niederländischen Rechts mit Sitz in Amsterdam 

� Aktuelles Reporting Framework „G3“ 

� Ziel der GRI 

�� Entwicklung von international anwendbaren Regeln zur Erstellung von 

Nachhaltigkeitsberichten – Pendant zur IASC/IASB (Finanzberichterstattung) 

� Erweiterung der bisherigen Finanzberichterstattung auf makroökonomische und 

gesellschaftliche Auswirkungen der Unternehmensaktivitäten 



14 



Struktur des GRI Reporting Framework 



15 



Struktur des GRI Reporting Framework - Guidelines als Basis des 

Regelsystems 

g y 

� Prinzipien zum Berichtsinhalt 

� Wesentlichkeit: Informationen nur bei signifikanten Einfluss auf die ökonomische, 

ökologische und soziale Umwelt des Unternehmens relevant 

� Einbeziehung von Stakeholdern: Ausrichtung der Informationen an den 

Erwartungen und Interessen der relevanten Stakeholder 

� Nachhaltigkeitskontext: Informationen sollten den Einfluss der unternehmerischen 

Leistung auf das regionale, nationale und globale Umfeld umfassen 

� Vollständigkeit: die notwendigen Informationen sind in ausführlichem Maße zur 

Verfügung zu stellen, um den Stakeholdern die Beurteilung der 

Nachhaltigkeitsleistung zu gewährleisten 



16 




Regelsystems g y ( (2) ) 

� Prinzipien zur Berichtsqualität 

� Ausgewogenheit: Neutralität um den Missbrauch des Berichts als PR-Instrument 

zu vermeiden 

� Vergleichbarkeit: Möglichkeit von intertemporalen und zwischenbetrieblichen 

Vergleichen 

� Genauigkeit 

� Aktualität 

� Zuverlässigkeit: Informationen sollten in einer Art aufbereitet und dargestellt 

werden, , die einer unternehmensexternen Überprüfung p g standhält 

� Klarheit 



17 





� Anleitung zum Umfang der in den Bericht aufzunehmenden Einheiten 

( („Berichtsgrenzen Berichtsgrenzen“) ) 

� Einheiten, die von Unternehmen beherrscht oder maßgeblich beeinflusst werden 

� Einheiten, die wesentlichen Einfluss auf die Nachhaltigkeitsleistung des 

Unternehmens haben – Bsp: vor- oder nachgelagerte Einheiten der 

Wertschöpfungskette 

� Berichtskreis größer als bei der konsolidierten Finanzberichterstattung 



18 





� Konkrete Komponenten und Informationen des Nachhaltigkeitsberichts 

� Nachhaltigkeit und Unternehmensstrategie: Stellungnahme des obersten 

Führungsposition zur Nachhaltigkeitsbedeutung für Führung und Strategie 

� Unternehmensprofil: Branche, sektorielle und geographische Geschäftsbereiche, 

wesentliche Produkte, Eigentümerverhältnisse, etc. 

� Erläuterungen zum Bericht: Spezifikationen zu Berichtszeitraum, Häufigkeit der 

Berichterstattung, Umfang der einbezogenen Einheiten, etc. 

� Governance und Stakeholder Engagement: Beschreibung der Strukturen, wie 

Board-System und Überwachungsorgane und Nennung der angestrebten 

Verhaltenskodizes und Normen 

� Beschreibung der Nachhaltigkeitsleistung: Nennung der Kern- und 

Zusatzindikatoren für die jeweiligen j g Nachhaltigkeitsdimensionen g 

Ökonomie, 

Ökologie und Soziales 



19 



Struktur des GRI Reporting Framework – Zentrale 

Leistungsindikatoren 

g 

Ökonomie 

� Ökonomische 

Leistung 

� Marktauftritt 

� Indirekte 

ökonomische 

Auswirkungen 

Zentrale Leistungsindikatoren 

Ökologie Soziales 

� Material 

� Energie 

� Wasser 

� Artenvielfalt 

� Emission, 

Abwasser und 

Abfall 

� Produkte und 

Dienstleistungen 

� Gesetzeskkonformität 

f ität 



Arbeitnehmer Menschenrechte Gesellschaft 

Produktverantwortung 

�� Beschäftigung �� Management- 

� Mitbestimmung praktiken 

�� Kommune 

� Korruption 

� Produktsicherheit 

� Gesundheit und � Anti- 

Sicherheit Diskriminierung 

� Politik � Produkte & 

� Normverstöße Dienst- 

� Weiterbildung � Versammlung- 

lesitungen 

� Gleichfreiheit 

� Marketingberechtigung 

� Kinderarbeit 

verhalten 

� Zwangsarbeit � Normverstöße 

20 



Praxisrelevanz der Nachhaltigkeitsthematik und der GRI 

� In 2004: 53 der 150 größten deutschen Firmen erstellen einen eigenständigen 

Nachhaltigkeitsbericht 

� In 2006: Europaweit erstellen 90 der 100 größten Firmen einen eigenen 

Nachhaltigkeitsbericht 

� GRI gilt als bedeutendste Institution für die Entwicklung von weltweiten Regeln 

zur Erstellung von Nachhaltigkeitsberichten 

� 850 Organisationen g beziehen sich bei der Erstellung g ihrer 

Nachhaltigkeitsberichte auf das GRI Framework 

�� 16 der DAX Unternehmen sind 2006 bei der GRI gelistet 



21 



Kritische Würdigung der Berichtsstandards als Lösungsansatz 

� International geltende Standards sind die Grundlage einer objektiven und 

sinngerechten Nachhaltigkeitsberichterstattung 

� Mangel an Audits 

� Möglichkeiten zum selektiven Reporting bleiben partiell erhalten 

� Berufung auf die GRI-Richtlinien ohne deren konsequente Anwendung zur 

Reputationsverbesserung (dies ist in jährlichen Rankings von 

Nachhaltigkeitsberichten ersichtlich) 

� Qualität und Glaubwürdigkeit der einzelnen Berichte für die Stakeholder schwer 

zu beurteilen 

� Gestaltung des GRI Frameworks 

�� Zu umfangreich (bis zu 200 Indikatoren, Indikatoren incl incl. der Branchenindikatoren) 

� Abschreckende Wirkung, besonders für Kleinunternehmer und Mittelständler 



22 


Kapitel 

6 









23 



Auszug aus dem Nachhaltigkeitsbericht 2006 der Bayer AG: 

Ökonomische Indikatoren – Entwicklungsbeitrag g g 

� Verhalten im Wettbewerb 

� Keine politischen Spenden 

� Konsequentes Vorgehen gegen Verstöße des Verhaltenskodex 

� Beitrag zur wirtschaftlichen Entwicklung in den Regionen 

� Unterstützungsprogramme für philippinischen Zulieferer 

� Schulungen für Kleinbauern in Kenia 



24 




Produktionsmenge g 

� Produktionsmenge als Haupttreiber ökologischer Indikatoren 

� Emissionen 

� Abfälle 

�� Ressourcenbedarf 



25 




Ökologische g Indikatoren - Energie g 



26 




Ökologische g Indikatoren – Emission 

� Direkte Treibhausgasemission 

� Emissionen von Kraftwerken sowie von Produktions- und 

Abfallverbrennungsanlagen, an denen der Bayer-Konzern mindestens 51 Prozent 

hält 

� 99% der Treibhausgasemissionen waren 2006 co2-Emissionen 

�� Indirekte Treibhausgasemission aus Zu- Zu und Verkäufen von Strom und Dampf 

der einzelnen Bayer-Produktionsstandorte 



27 




Ökologische g Indikatoren – Wassereinsatz und -herkunft 



28 




Ökologische g Indikatoren – Abfall 

�� GGefährlicher fäh li h Abfall Abf ll 

� Schlämme aus der betriebseigenen Abwasserbehandlung 

� Destillations- und Lösemittelrückstände 



29 



Auszug aus dem Nachhaltigkeitsbericht 2006 der Bayer AG: Soziale 

Indikatoren – Arbeitsbedingungen g g 



30 




Indikatoren – Gesellschaftliche Kennzaheln 



31 




Indikatoren – Arbeitssicherheit 



32 




Kapitel 7: 

Unternehmensrechnung in ausgewählten Branchen 

PProf. f DDr. GGunther th FFriedl i dl 

Lehrstuhl für BWL – Controlling 


Email: gunther.friedl@wi.tu-muenchen.de 

@

Inhalt 

7. Unternehmensrechnung in ausgewählten Branchen 





Kapitel 7: Unternehmensrechnung in ausgewählten 

Branchen 

2 


Literatur 

� Müller-Hagedorn/Toporowski (2002): 

Unternehmensrechnung im Handel, Handel in: Handwörterbuch Unternehmensrechnung 

und Controlling, hrsg. v. Hans-Ulrich Küpper und Alfred Wagenhofer, Stuttgart 

2002, Sp. 657-667. 

�� Perlitz/Seger (2002): 

Unternehmensrechnung in der Beratung, in: Handwörterbuch 


Wagenhofer, Stuttgart 2002, Sp. 134-143. 134 143. 

� Lüder (2002): 

Unternehmensrechnung für die öffentliche Verwaltung, in: Handwörterbuch 

Unternehmensrechnung und Controlling Controlling, hrsg. hrsg vv. Hans-Ulrich Hans Ulrich Küpper und Alfred 


� Schlüchtermann (2002): 

Unternehmensrechnung für Krankenhäuser, Krankenhäuser in: Handwörterbuch 




Branchen 

3 


Kapittel 

7 


Branchen 



7.3 Unternehmensrechnung für die öffentliche 

Verwaltung 


4 



Kennzeichnung des Handels 

� Handel im funktionellen Sinn: 

Beschaffung und Absatz von Gütern Gütern, die in der Regel nicht selbst be- be und 

verarbeitet werden 

i.d.R. Einschränkung auf Sachgüter 

� Handel im institutionellen Sinn: 

Institutionen, deren wirtschaftliche Tätigkeit ausschließlich oder überwiegend dem 

Handel im funktionellen Sinn zuzurechnen ist 

→ größter Teil der Wertschöpfung im Handel → Handelsunternehmen 

� Wichtig: Einkauf und Verkauf 

→ Sortimentscontrolling 

→ Fili Filialcontrolling l t lli 


Branchen 

5 



Entscheidungsprobleme bei der Ausgestaltung der absatzpolitischen 

Instrumente (1) 

Wichtig: Gestaltung der Unternehmensrechnung abhängig vom jeweiligen 

Entscheidungsproblem 

� Sortimentsplanung: Veränderung von Sortimentsbreite, -tiefe und qualitativer 

Struktur 

� Ermittlung der Erfolgsbeiträge einzelner Sortimentseinheiten mittels 

mehrstufiger und mehrdimensionaler Deckungsbeitragsrechnungen 

� Ermittlung von speziellen Kennzahlen, z.B. 

• HHandelsspanne d l 

• Umschlaghäufigkeit 

• Brutto- und Nettorentabilität 

• Direkte Produkt Rentabilität (DPR) 


Branchen 

6 



Entscheidungsprobleme bei der Ausgestaltung der absatzpolitischen 

Instrumente (2) 

� Standortentscheidung 

� Absatzpolitische Entscheidung (im Ggs. zum Industriebetrieb), daher nicht nur 

Ausgaben → Kapitalwert 

�� Daten aus Kaufkraftanalysen und aus mikrogeografischen Segmentierungen 

� Erfolgskontrolle von einzelnen Standorten, z.B. mit Kennzahlen 

�� Optimierung der übrigen absatzpolitischen Instrumente 

� Verhaltenssteuerung des Personals durch Provisionen und Incentiveprogramme 

�� MMessung dder Kundenzufriedenheit K d f i d h it zur KKontrolle t ll 

� Preisgestaltung = Kalkulation 

• Wareneingangskalkulation 

• Bruttoertragskalkulation 


Branchen 

7 



Entscheidungsprobleme bei Beschaffung und Logistik 

� Zentrale vs. Dezentrale Lagerhaltung 

� Bestellhäufigkeit 

� Ausmaß der Bevorratung (Servicegrad) → Aldi 

�� Laderaumzuordnung 

� Routenführung bei Auslieferungen 

Unternehmensrechnung: g Beurteilung g der Effizienz dieser Prozesse 


Branchen 

8 



Besonderheiten der Unternehmensrechnung im Handel 

� Kostenstruktur: Unterscheidung von Warenkosten und Handlungskosten 

� Kalkulationsobjekte: 

� Produkte oder Warengruppen 

� Kunden, Kundengruppen 

� Marktgebiete, Standorte, Filialen 

� Vertriebswege g 

� Abhängigkeiten zwischen einzelnen Warenbereichen (Absatzverbund) 

Real: Rotwein bei Fleischtheke, , Fondue und Brennerpaste p 

� Häufige Nutzung von Betriebsvergleichen 

v.a. intern: Filialen untereinander 


Branchen 

9 



Kostenrechnungssysteme des Handels 

� Keine Vollkostenrechnung, sondern Deckungsbeitragsrechnungen 

�� Diff Differenzierte i t Ef Erfassung von Kosten K t und dElö Erlösen notwendig t di 

� Kombination unterschiedlicher Bezugsgrößen 

� DPR-Methode → „wahrer“ Kostenanfall je Kostenträger 

� Direct Product Profit (direkte Produktrentabilität): 

Nettoverkaufspreis 

– Nettoeinkaufspreis 

+ herstellerseitige Vergütungen 

– direkte Produktkosten 

�� Prozesskostenrechnung 

� Make-or-buy-Entscheidungen hinsichtlich logistischer Funktionen wie 

Transportieren, Lagern, Warenauszeichnen 


Branchen 

10 



Informationssysteme des Handels 

� Data Warehousing: Erfassung und Speicherung von Daten 

� Data Mining: Auswertung von Daten 

� Scanningtechnologie 

� Logistik, g , Produktionsplanung p g des Herstellers 

� Handelsmarketing, Verbundbeziehungen 


Branchen 

11 


Kapittel 

7 


Branchen 




Verwaltung 


12 



Probleme der Leistungserfassung und -kalkulation in Beratungen (1) 

� Kennzeichnung von Beratungen 

� Berater sind Dienstleitungsanbieter 

� Immaterielles Produkt 

� Problematische Messung und Bewertung des Output 

� Leistungserfassung g g in der Beratungg 

� vor der Inanspruchnahme: Leistungsversprechen auf Basis einer 

Leistungsbeschreibung g g → nicht eindeutigg 

(1) Zeitgerüst 

(2) ( ) Milestones 

inputorientiert, Manntage oder Stunden 

� Opportunistisches Verhalten → Vertrauen wichtig 


Branchen 

13 



Probleme der Leistungserfassung und -kalkulation in Beratungen (2) 

� Leistungsverrechnung in der Beratung 

� Hoher Anteil an Fixkosten 

� Einzel- und Gemeinkosten je nach Bezugsgröße 

� WWerbung/ b / VVeröffentlichung öff li h → ZZurechnung h schwierig h i i 

� Bezugsgröße: Manntage oder –stunden, IbLV 

� Kalkulation von Beratungsleistungen 

Bezugsgröße: Kundenauftrag, Projekt 

� Ermittlung der geplanten Manntage 

� Zurechnung von anteiligen Verwaltungs-/ Vertriebskosten 

→ Basis für Honorarverhandlungen 

→ Preis ist Qualitätsindikator 


Branchen 

14 



Ergebnisermittlung und –kontrolle in Beratungen 

� Ergebnisermittlung in der Beratung 

� Z.T. als Deckungsbeitragsrechnung 

� Periodische Abgrenzung häufig problematisch 

� Prozesskostenrechnung wird nicht angewandt 

(keine repetitiven Tätigkeiten) 

� Ergebniskontrolle und Verhaltenssteuerung durch die Unternehmensrechnung 

� projektbezogene Ergebniskontrolle Korrektur 

� auf einzelne Berater bezogene Rechnungen Lernen 

→ Belastungs- und Ergebnisziffern 

� erfolgsorientierte Entlohnung wichtig 

→ Flexibilisierung der Kosten 


Branchen 

15 



Kundenwertermittlung und Humanvermögensrechnung in Beratungen 

� Kundenwertermittlung → Kapitalwertmethode 

KW 

e 

= 

T 

∑ t = 0 

1 

wt 

CF CFt 

t 

+ i 

( ) 

KW e 

T 

= 

= 

erwarteter Kundenwert 

Gesamtzeitraum der Kundenbeziehung 

wt = Wahrscheinlichkeit für Folgeaufträge 

CF t = Zahlungsüberschüsse 

g 

qualitative Aspekte: namhafte Referenzkunden 

� Humanvermögensrechnung g g in der Beratungg 

� für alle Dienstleistungsunternehmen wichtig 

� i.d.R.: qualitative Aspekte 

�� QQualifikationsprofil: lifik ti fil soziale i l KKompetenz, t Füh Führungsverhalten, h lt IInternationalität, t ti lität 

Kommunikationsfähigkeit, unternehmerisches Denken und Handeln, 

Teamfähigkeit, Wissen 


Branchen 

16 


tel 7 

Kapit 


Branchen 




Verwaltung 


17 



Ausgangssituation in der Unternehmensrechnung für die öffentliche 

Verwaltung 

� Traditionelles Rechnungswesen der öffentlichen Verwaltung: Kameralistik 

� Kameralistik = Plan- und Ist-Zahlungsrechnung + Finanzvermögen + Geldschulden 

�� Öffentliche Betriebe: kaufmännische doppelte Buchführung 

� Öffentliche Einrichtungen: Benutzungsgebühren an Kosten orientiert 

� Verwaltungsreformideen seit 90er Jahren: Neues Steuerungsmodell, New Public 

Management � Effizienz und Transparenz 


Branchen 

18 



Überblick über Reformansätze bei der Unternehmensrechnung für die 

öffentliche Verwaltung (1) 

� Budgetierung 

�� Flexibilisierung des Haushalts durch Vergrößerung der Titelstruktur (Extremfall: 

Globalhaushalt) → Verringerung des Parlamentseinflusses 

� Bereitstellung von Informationen über Leistung und Ressourcenverbrauch 

� Aufwand, Kosten 

� Notwendigkeit g einer Kostenrechnung g unumstritten 

� Umfang umstritten 

�� Einführung einer Verwaltungskostenrechnung in Ergänzung zum 

kameralistischen Rechnungswesen 

� Nebenrechnungen: Anlagenrechnung 

LLagerrechnung h 

zeitliche Abgrenzungsrechnung 

� Nachteile: umständlich und fehleranfällig, keine Anreize 


Branchen 

19 



Überblick über Reformansätze bei der Unternehmensrechnung für die 

öffentliche Verwaltung (2) 

� Erweiterung des Anwendungsgebiets des kaufmännischen Rechnungswesens 

zu Lasten des kameralistischen Rechnungswesens 

� Umwandlung von Behörden in Betriebe 

� Neben kameralistischer Haushaltsrechnung eine Vielzahl von kaufmännischen 

Einzelabschlüssen 

� Fehlende Transparenz 

� Vollständige Ablösung des kameralistischen Rechnungswesens durch ein dem 

kaufmännischen ReWe angenähertes ReWe 

Hessen: Kameralistik soll im gesamten Bereich der Landesverwaltung bis 2008 

abgelöst werden 

� Anreize für effizientes Verwaltungshandeln g 

� Transparenz durch Durchgängigkeit 


Branchen 

20 



Anforderungen und Bestandteile eines reformierten öffentlichen 

Rechnungswesens 

� Ableitung aus Informationsbedarf für Steuerungs- und Rechenschaftslegungs- 

zwecke 

� Informationen über Effizienz � Kosten und Leistungen 

� Finanzielle Lage einer Gebietskörperschaft � Konsolidierung 

�� El Elemente: t 

� Finanzrechnung � Zahlungsbewegungen 

� Vermögensübersicht (Bilanz) 

� Vermögensänderungsrechnung 

� Investitions- Investitions und Planungsrechnung 

� Kosten- und Leistungsrechnung (nicht monetäre Leistungen) 


Branchen 

21 


tel 7 

Kapit 


Branchen 




Verwaltung 


22 



Ziele und Bedeutung des Rechnungswesens in Krankenhäusern 

� Krankenhäuser auf dem Weg zu modernen Dienstleistungsunternehmen 

�� Hohe volkswirtschaftliche Bedeutung: > 60 Mrd. Mrd Euro Umsatz in Deutschland 

� Deregulierung, steigende Kundenerwartungen, Nachfragesteigerung 

� Übergang von unselbständigen öffentlichen Betrieben hin zu 

Dienstleistungsunternehmen 

� 2006: 2.104 Krankenhäuser, > 790.000 Beschäftigte (Vollzeit) 

� Träger: g ca. 34 % öffentlich, , 38 % frei-gemeinnützig, g g, 28 % privat p 

� Verhältnis bzgl. Anzahl Krankenhäuser/Betten verschiebt sich kontinuierlich zu 

Gunsten der privaten Trägerschaft 

� Grundlagen der Krankenhausfinanzierung 

� seit 1972: duale Finanzierung: Investitionen = Länder 

BBetrieb t i b = Patienten P ti t 

� bis 1993: Pflegetage, Selbstkostendeckungsprinzip 

� seit 2003: nur noch Fallpauschalen (DRGs) 


Branchen 

23 



Bedeutung der Unternehmensrechnung in Krankenhäusern 

� Nachweis der wirtschaftlichen Verwendung der aus der dualen Finanzierung 

stammenden Mittel 

� Vergleich mit anderen Krankenhäusern (Benchmarking) 

→ Bedarf an Führungsinformationen steigt 

→ Problem der Erfolgsmessung 


Branchen 

24 



Kennzeichnung des Systems des Krankenhausrechnungswesens 

� Besonderheiten der Krankenhausbuchführung 

� Buchführungspflicht trägerabhängig: 

• Kaufmann: Jahresabschluss (HGB) 

• Kapitalgesellschaft: Jahresabschluss (HGB) erweitert 

• öffentlich: KHBV 

� Duale Finanzierung: zwei spezielle Probleme 

• Zuführung von Fördermitteln → künstliche Passivposten, 

Sonderposten aus Zuwendungen 

Abschreibungen g erfolgsneutral g 


Branchen 

25 



Kostenrechnung und Budgetierung im Krankenhaus 

� Rechnungszwecke: Dokumentation, Planung, Kontrolle, Steuerung 

� Budgetierung: gesetzlich vorgeschriebene Kostenartenrechnung 

�� Wirtschaftlichkeitskontrolle: durch Fallpauschalen möglich 

� Kostenartenrechnung, Kostenstellenrechnung, Kostenträgerrechnung 

� Gemeinkosten: 70 – 95 % 

� Gemeinkostenschlüsselung 

� Prozesskostenrechnung 

� Spezialproblem: Universitätsklinika → Kuppelproduktion 


Branchen 

26

Unternehmensrechnung - Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre ...

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?