Nutzen und Risiken der Regulierung - Home - Ernst & Young ...

neue und oft widersprüchliche Gesetze
zu erlassen. Wirkungsvolle Werkzeuge,
das Anlegervertrauen in die Kapitalmärkte
zu sichern, sind eine verständliche
Rechnungslegung, eine strikte Überwachung
von Banken, Emittenten und
Wirtschaftsprüfern sowie ein klares
Bekenntnis zur Unabhängigkeit. Unabhängigkeit
und ethisch korrektes Verhalten
sollten für alle Teilnehmer an den
Kapitalmärkten verbindliche Richtschnur
sein, nicht nur für die Geschäftsleitungen
der Emittenten oder die Wirtschaftsprüfer.
Prof. Heinrich Koller, das Bundesamt für
Justiz betreut eine ganze Reihe von gesetzgeberischen
Projekten, welche sich auf
unterschiedlichen Umsetzungsstufen befinden.
Gibt es ein Gesamtkonzept und können
Sie überhaupt sicherstellen, dass die
Wirtschaft nicht überreguliert wird?
Der Bundesrat hat am 23. Juni 2004 die
Botschaften zur Transparenz betreffend
Vergütungen an Mitglieder des Verwaltungsrats
und der Geschäftsleitung sowie
zur Neuordnung der Revisionspflicht
und der Revisionsaufsicht verabschiedet.
Als Nächstes steht eine grosse Aktienrechtsrevision
an, die sich u.a. auch mit
den Kernanliegen der Corporate Governance
befasst. Mit den angesprochenen
Rechtsetzungsprojekten verfolgen wir
die Stärkung der Unternehmenskontrolle
in einem weiteren Sinn.
Daneben bestehen aber mit dem erst
neulich in Kraft getretenen Fusionsgesetz
oder mit der im Parlament hängigen
Revision des Rechts der GmbH Projekte,
die sich nur unter dem Oberbegriff
«Modernisierung der Unternehmensstrukturen»
zusammenfassen lassen.
Das Bundesamt für Justiz bemüht sich,
in allen seinen Vorlagen eine vernünftige
Balance zwischen Regulierung,
Deregulierung und Selbstregulierung
bzw. Bindung und Freiheit (Eigenverantwortung)
zu schaffen.
Ich erlaube mir zu dieser nicht immer
einfachen Aufgabe zwei Bemerkungen:
Zum einen ist staatliche Regulierung
nicht grundsätzlich schlecht. Man muss
anerkennen, dass Missstände bestehen
und dass diese behoben werden müssen.
Zum anderen ist es richtig, dass die
Verwaltung einiges dazu beitragen kann,
dass die erwähnte Balance zustande
kommt. Man darf aber dabei nicht übersehen,
dass die Verantwortung für die
Gesetzgebung letztlich bei der Politik
liegt und dass zahlreiche Rechtsetzungsprojekte
«Auftragsarbeiten» des
Parlaments darstellen.
Dr. Peter Wuffli, die Überwachungsbehörden
sagen natürlich, dass ihre Bemühungen
zum Nutzen des Marktes sind. Wie profitiert
UBS als ein wichtiger Marktteilnehmer von
den neuen Richtlinien? Denken Sie, dass
alle direkten und indirekten Kosten, welche
den Steuerzahlern und den regulierten
Gesellschaften entstehen, angemessen
berücksichtigt werden?
Einerseits erhöhten die verstärkte Disziplin
und die behördliche Aufmerksamkeit
die Fokussierung auf den Umgang
mit operativen Risiken und machten deutlich,
wie wichtig eine verantwortungsbewusste
Führung unserer Geschäftstätigkeit
ist. Neue Richtlinien können
jedoch in zweierlei Hinsicht problematisch
werden. Erstens, wenn die Form
über dem Inhalt steht und alle in erster
Linie danach trachten, ihr eigenes rechtliches
Exposure zu schützen. Zweitens,
wenn die internen Kontrollfunktionen in
einem Unternehmen so viel Macht erhalten,
dass das Linienmanagement die
Verantwortung für die Bewirtschaftung
der Risiken von sich weist. Die Finanzbranche
ist attraktiv. Wir müssen
sicherstellen, dass dies so bleibt und
dass die Unternehmenskulturen weiter
gedeihen können.
Tom McGrath, obwohl sich die Weltmärkte
öffnen, stellen wir momentan eine stärkere
Regulierung durch die Behörden fest.
Besteht hier ein Konflikt?
Ich denke, dass interessanterweise
die Globalisierung zur Erfordernis einer
grösseren Übereinstimmung der Rechnungslegungsvorschriften
und der Grundsätze
des Berufsstandes sowie der regulatorischen
Rahmenbedingungen geführt
hat. Die Anleger sagen, dass sie bessere
und vergleichbarere Finanzinformation
benötigen, wenn sie über die eigenen
Landesgrenzen hinweg in verschiedene
Märkte investieren. Die Aufsichtsbehörden
müssen, obwohl sie rasch und
sorgfältig auf die Herausforderungen
der jüngeren Vergangenheit eingehen,
verstärkt zusammenarbeiten, um
effiziente, leistungsfähige und gemeinsame
regulatorische Prozesse zu gewährleisten.
Je stärker an allen Fronten
eine weltweite Annäherung erreicht
werden kann, desto einfacher werden
grenzüberschreitende Anlagen und desto
effizienter wird die Integration der
Kapitalmärkte.
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