正 泰 集 团 股 份 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告

主 体 长 期 信 用 评 级 报 告
各 成 员 企 业 建 立 中 高 层 管 理 人 员 储 备 库 。
总 体 看 , 公 司 已 建 立 了 规 范 的 法 人 治 理 结
构 , 内 部 管 理 制 度 比 较 健 全 , 建 立 了 完 善 健 全
的 资 产 管 理 、 风 险 管 理 、 资 金 管 理 、 人 才 管 理
机 制 。
五 、 经 营 分 析
1. 经 营 概 况
公 司 主 要 经 营 低 压 电 器 、 输 配 电 设 备 、 仪
器 仪 表 、 建 筑 电 器 的 生 产 和 销 售 。
表 2 2009 年 ~2012 年 9 月 公 司 营 业 收 入 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 /%)
业 务 板 块
2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 1-9 月
金 额 占 比 毛 利 率 金 额 占 比 毛 利 率 金 额 占 比 毛 利 率 金 额 占 比 毛 利 率
低 压 电 器 48.02 57.56 28.16 63.39 57.51 25.91 82.88 61.72 24.03 65.92 63.39 28.36
输 配 电 26.94 32.29 18.35 33.45 30.35 17.76 36.73 27.35 17.55 25.95 24.96 19.47
仪 器 仪 表 5.13 6.14 29.93 6.74 6.11 24.12 8.20 6.10 27.16 6.46 6.21 32.06
建 筑 电 器 2.89 3.46 28.14 4.25 3.86 27.62 5.55 4.13 29.73 4.29 4.13 35.33
汽 车 配 件 0.64 0.77 18.88 0.93 0.85 19.25 1.06 0.79 21.50 0.71 0.68 22.08
其 他 0.62 0.74 50.75 2.39 2.17 29.22 1.18 0.88 47.52 0.66 0.63 23.19
内 部 抵 消 -0.81 -0.97 -0.93 -0.84 -1.32 -0.98
合 计 83.42 100 25.25 110.23 100 23.62 134.28 100 23.11 103.99 100 26.59
资 料 来 源 : 公 司 提 供
2009 年 ~2011 年 , 随 着 公 司 业 务 ( 尤 其 是
低 压 电 器 和 输 配 电 业 务 ) 规 模 的 扩 大 , 公 司 实
现 营 业 收 入 年 复 合 增 长 26.88%,2011 年 , 公 司
实 现 营 业 收 入 134.28 亿 元 。
2012 年 1~9 月 , 公 司 实 现 营 业 收 入 103.99
亿 元 , 为 2011 年 全 年 的 77.44%。
从 收 入 构 成 上 看 , 公 司 营 业 收 入 主 要 来 源
于 低 压 电 器 和 输 配 电 两 大 业 务 板 块 ,2009~
2011 年 , 低 压 电 器 收 入 占 公 司 营 业 收 入 比 重 分
别 为 57.56%、57.51% 和 61.72%; 输 配 电 收 入
占 公 司 营 业 收 入 比 重 分 别 为 32.29%、30.35% 和
27.35%。 公 司 收 入 构 成 基 本 保 持 稳 定 。
2012 年 1~9 月 , 公 司 营 业 收 入 中 低 压 电
器 和 输 配 电 收 入 分 别 占 比 63.39% 和 24.96%, 低
压 电 器 占 比 上 升 1.67 个 百 分 点 , 输 配 电 占 比 下
降 2.39 个 百 分 点 , 主 要 是 低 压 电 器 销 售 无 淡 旺
季 之 分 , 而 上 半 年 为 输 配 电 销 售 淡 季 所 致 。
从 产 品 毛 利 率 看 ,2009 年 ~2011 年 , 公 司
营 业 收 入 综 合 毛 利 率 呈 下 降 趋 势 ,2011 年 为
23.11%, 较 2009 年 的 25.25% 下 降 2.14 个 百 分
点 , 主 要 是 低 压 电 器 业 务 因 原 材 料 ( 电 解 铜 和
铝 ) 价 格 上 涨 而 使 毛 利 率 下 降 所 致 。 从 分 产 品
毛 利 率 上 看 , 公 司 综 合 毛 利 率 主 要 由 低 压 电 器
和 输 配 电 毛 利 率 决 定 , 低 压 电 器 毛 利 率 较 输 配
电 毛 利 率 高 6~10 个 百 分 点 左 右 。
2012 年 1~9 月 , 随 着 原 材 料 价 格 回 落 ,
公 司 实 现 综 合 毛 利 率 26.59%, 较 2011 年 上 升
3.48 个 百 分 点 。
2. 低 压 电 器 业 务
(1) 行 业 运 行
1 行 业 整 体 概 况
按 照 国 家 标 准 , 低 压 电 器 包 括 适 用 电 流 在
交 流 1000V、 直 流 1500V 以 下 的 电 器 线 路 中 用
于 电 能 分 配 、 电 路 连 接 、 电 路 切 换 、 电 路 保 护 、
控 制 及 显 示 的 各 类 电 器 元 件 和 组 件 。 各 类 低 压
电 器 主 要 应 用 于 : 工 厂 、 商 场 、 住 宅 等 工 业 用 、
商 用 及 民 用 建 筑 中 的 配 电 系 统 ; 机 床 等 各 类 工
业 设 备 的 电 控 制 部 件 ; 电 网 的 配 套 设 施 。 由 于
低 压 电 器 的 应 用 面 极 广 , 因 此 其 属 于 支 持 国 民
经 济 发 展 的 基 础 产 品 。
低 压 电 器 产 品 的 种 类 繁 多 , 按 用 途 可 分 为
配 电 电 器 、 终 端 电 器 、 控 制 电 器 、 电 源 电 器 、
电 子 电 器 五 大 类 。
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