ALTO PALERMO S.A. (APSA)

La Ganancia bruta, como porcentaje de los ingresos totales, disminuyó de 57,5% durante el
ejercicio 2002 a 49,7% durante el ejercicio 2002. La Ganancia bruta de Alquileres y servicios, como
porcentaje de los ingresos por alquileres y servicios, disminuyó de 59,7% durante el ejercicio 2001 a
44,9% durante el ejercicio 2002. La pérdida bruta de Inmuebles, como porcentaje de los ingresos por
venta de inmuebles, aumentó de 9,0% durante el ejercicio fiscal 2001 a 34,8% durante el ejercicio
2002. La Ganancia bruta de Tarjeta Shopping, como porcentaje de los ingresos de Tarjeta Shopping,
creció de 66,7% durante el ejercicio 2001 a 72,0% durante el ejercicio 2002.
Ejercicios Económicos
finalizados el 30 de junio de
2002 2001
(en miles de Ps.)
Alquileres y Servicios......................................... 56.362,7 104.541,4
Inmuebles............................................................ (1.241,2) (1.035,8)
Tarjeta Shopping................................................. 29.364,6 27.967,2
Total Ganancia bruta ................. 84.486,2 131.472,8
Gastos de comercialización. Los gastos de comercialización experimentaron un aumento del
87,4%, de Ps. 27,6 millones durante el ejercicio 2001 a Ps 51,7 millones durante el ejercicio 2002. El
incremento se debe principalmente al aumento en el cargo de la previsión para deudores incobrables
del 161,7%, de Ps. 18,0 millones durante el ejercicio 2001 a Ps. 47,0 millones durante el ejercicio
2002. Excluyendo la previsión de deudores incobrables los gastos de comercialización disminuyeron
un 51,0% principalmente por una baja de los cargos por publicidad del 43,7% y sueldos y
gratificaciones del 64,7%.
Los Gastos de comercialización, como porcentaje de los ingresos totales, aumentaron de un
12,1% durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2001 a un 30,4% durante el ejercicio
finalizado el 30 de junio de 2002.
Gastos de administración. Los gastos de administración registraron una disminución del
26,7%, al alcanzar Ps. 30,8 millones durante el ejercicio 2001 contra Ps. 22,6 millones durante el
ejercicio 2002, básicamente consecuencia de la disminución en los gastos por sueldos,
gratificaciones y cargas sociales y honorarios por servicios.
Los Gastos de Administración, como porcentaje de los ingresos totales, disminuyeron de un
12,9% durante el ejercicio 2001 a un 13,4% durante el ejercicio 2002.
Resultado por rescisiones contratos de venta de inmuebles. El resultado por rescisiones de
contratos de venta de inmuebles experimentó una disminución de Ps. 0,08 millones, pasando de una
pérdida de Ps. 0,03 millones durante el ejercicio 2001 a una ganancia de Ps. 0,05 millones durante el
ejercicio 2002.
Resultados por participación en los fideicomisos de Tarjeta Shopping. El resultado
generado por los fideicomisos de Tarjeta Shopping experimentó una disminución de Ps. 5,7
millones, pasando de una ganancia de Ps. 2,1 millones durante el ejercicio finalizado el 30 de junio
de 2001 a una pérdida de Ps. 3,6 millones durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2002,