ENSAYOS - Banco de la República

Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital
( s? )
P
rt Figura 1
Curvas de oferta y demanda de crédito
para los hogares-empresarios pequeños
1
1 - s
P 1/1-σ
(16) r =(σρ) t
OO (Bancos)
P *
(z t )
198
Dda (Hogares P.)
El nivel de crédito asociado se obtiene al reemplazar (16) en (15):
(17) (z t
1
2α
P * 1/1 -σ d
) = (σρ) (1 - 1/σ) - rt .solv - rt Las ecuaciones (16) y (17) permiten destacar varios puntos importantes:
1. La tasa de interés real de los créditos a los hogares-empresarios pequeños
sólo depende de los parámetros de riesgo de esos agentes, y es independiente
de las tasas de interés internacionales y del coeficiente de encaje.
2. El monto de crédito que otorgan los bancos a los hogares-empresarios pequeños
depende negativamente de la tasa de interés real de los bonos (r = t
r * ). Cuando la tasa de interés internacional baja, el crédito a los pequeños
t
aumenta, aun si ese crédito no puede fondearse con recursos externos.
P
zt - π (1 - solv) δ
(1 - δ ) t (1 - δ )