ENSAYOS - Banco de la República

Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital
* F 1. Aumento en las tasas de interés reales externas (r y rt ) t
sin cambios en el margen de riesgo (MR ) t
Los tres páneles de la Figura 4 describen el impacto de un aumento en las tasas de
interés reales de los bonos (r ) y del crédito a los hogares-empresarios grandes
t
G *
(r ) inducido por aumentos de la misma magnitud en las tasas internacionales (rt
t
F y r ). t
En el panel A se aprecia que la curva de demanda de depósitos por parte de los
bancos se desplaza hacia la derecha. Ello refleja la mayor rentabilidad de una
actividad de intermediación para cada nivel de tasa de interés de los depósitos
(ecuación 19). Por su parte, la curva de oferta de depósitos (ecuaciones 35 y 36)
se desplaza hacia la izquierda como consecuencia de un mayor costo de oportunidad
de los depósitos desde el punto de vista de los hogares. El nuevo equilibrio, por
d lo tanto, requiere un aumento en r . t
Figura 4
* F Impacto de un aumento en las tasas de interés internacionales (r y rt ),
t
manteniendo constante el margen de riesgo (MR ) t
d
rt d
r1 d
r0 A. Mercado de depósitos
d 1 d 0
210
OO`(Hogares G. y P.)
OO (Hogares G. y P.)
Dda` (Bancos)
Dda (Bancos)
d t