ENSAYOS - Banco de la República

Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital
hace que se incremente el porcentaje de cartera vencida, lo cual reduce los estímulos
para prestar. Sin embargo, a diferencia de lo que sucede con los créditos a
los pequeños, en este caso existe un colateral (en porcentaje ϕ) que reduce la
importancia relativa de este segundo mecanismo. Esto hace que, con valores ra-
G zonables de los parámetros, el impacto neto de un aumento en r sobre la
t
rentabilidad para los bancos de otorgar crédito a los hogares-empresarios grandes
sea positivo12 .
La curva de oferta de crédito a los hogares-empresarios grandes se puede representar,
entonces, con pendiente positiva, tal como se ilustra en la Figura 2. Esa
G
rt F
r t
Figura 2
Equilibrio en el mercado de crédito
para los hogares-empresarios grandes
f t
G *
(z t )
200
OO (Bancos)
OO (RM)
Dda (Hogares grandes)
G
z , f t t
12 Si consideramos los valores de los parámetros que utilizamos anteriormente ( ρ = 1,4, σ = 1,3 y
G ϕ = 0,5), un aumento en la tasa de interés activa r , con rt constante, aumenta la oferta de crédito
t
G a los hogares-empresarios grandes siempre que r < 136,9%. Si se mantiene constante el margen
t
G de riesgo (MR ), lo cual implica que el aumento en r va acompañado de un aumento igual en
t t
r , la tasa crítica a partir de la cual la curva de oferta se vuelve de pendiente negativa depende del
t
coeficiente de solvencia (solv). Para solv = 9%, esa tasa de interés crítica es del orden de 100%.