ENSAYOS - Banco de la República

Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital
C. COMPORTAMIENTO DE LOS HOGARES-EMPRESARIOS PEQUEÑOS
Para los hogares-empresarios pequeños se puede calcular la demanda de crédito
con un procedimiento análogo al utilizado para los grandes a partir del proceso de
maximización de utilidades, cuyo resultado se resume en la siguiente expresión:
P (31) z = φ a -
it
El nivel óptimo de crédito para estos hogares depende negativamente de la tasa
P de interés de dicho crédito (r ). Esto implica que la curva de demanda de crédito
t
correspondiente a los hogares-empresarios pequeños se puede representar con
pendiente negativa, tal como se hizo anteriormente en la Figura 1. Nuestro modelo
supone, sin embargo, que la tasa de interés que igualaría la oferta y la demanda de
crédito a los pequeños es superior a la tasa óptima para los bancos. Por ello, el
monto de crédito a esa tasa es inferior al que desean estos hogares, los cuales
enfrentan una situación permanente de racionamiento.
El racionamiento de crédito implica que los niveles de producción de los pequeños
p (y ) están determinados por la restricción de crédito por anticipado (ecuación 23) y
t
p * por la oferta de crédito de los bancos derivada anteriormente ((z ) de la ecuación
t
17) y no por el proceso de maximización de utilidades de los propios hogares:
(32) (y t
p * P ) = (z t )*
Este nivel de producción está asociado con unos niveles de ocio que se pueden
derivar a partir de la ecuación (20):
(33) (x P
t )* = 1 -
1
φ
(z P
t )*
φa
φ
λ P P (1 - φ (r - rt )) t
En la medida en que estos niveles de ocio son superiores a los que prevalecerían en
ausencia de racionamiento de crédito, implican la existencia de ocio involuntario o
desempleo.
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