indicadores analiticos de la deuda externa - Ministerio de Economía ...

iv. BBB indica una adecuada capacidad, pero se deteriora si se presentan condiciones adversas.
Se le considera como un riesgo máximo aceptable para invertir.
v. BB desde esta calificación hacia abajo, se les considera con características especulativas.
Este nivel se le otorga cuando la obligación es la menos vulnerable al no pago que las otras de
carácter especulativo.
vi. B una obligación calificada en este nivel implica que es bastante vulnerable al no pago,
pero el deudor aún tiene la capacidad de pago. Cambios adversos en las condiciones
comerciales, financieras o económicas pueden impedir el cumplimiento de la obligación.
vii. CCC una obligación calificada con esta categoría es vulnerable a la condición de no pago de
la misma y depende de que el deudor tenga un ambiente favorable tanto comercial, como
financiero y económico.
viii. CC es una obligación altamente vulnerable al no pago.
ix. C puede ser utilizada cuando se ha formulado la solicitud de banca rota o una acción
similar, pero los pagos de la obligación aún se continúan efectuando.
x. D esta categoría se le otorga a una obligación que se encuentra en mora aún cuando el
período de gracia aún no ha transcurrido.
Clasificación del riesgo país de acuerdo a organismos financieros internacionales. Los organismos
financieros internacionales, básicamente el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, han
adoptado cuatro categorías basadas en escenarios con indicadores empíricos de la deuda. Elementos
complementarios, principalmente la calidad de las políticas y la vulnerabilidad a los shocks externos,
requieren de escenarios alternativos que evalúen el nivel total de riesgo. Las cuatro categorías sugeridas y
los criterios que las definen, son las siguientes:
Bajo riesgo. Todos los indicadores de la deuda están bastante por debajo de los umbrales
recomendados. Escenarios alternativos y pruebas de sensibilidad muestran que los umbrales no
serán sobrepasados y el país está cumpliendo regularmente con el servicio de su deuda.
Riesgo moderado. Mientras el escenario base no indica que se sobrepasen los umbrales,
escenarios alternativos y pruebas de sensibilidad muestran un significativo incremento de los
indicadores durante el período de la proyección, acercándose o incluso sobrepasando alguno de los
umbrales. El país está sirviendo su deuda, pero ocasionalmente cae en mora con algunos
acreedores.
Alto riesgo. El escenario base muestra que los umbrales de los indicadores se sobrepasan
durante el período de proyección. Esta situación se empeora cuando se aplican pruebas de
sensibilidad; el país está incurriendo en esporádicas moras y/o tiene un historial de país moroso.
En crisis de la deuda. Los indicadores del peso de la deuda, de liquidez y de solvencia, están
bastante por sobre los umbrales. El país está incurriendo en moras con múltiples acreedores y/o
alcanza un significativo riesgo de suspensión del servicio de sus obligaciones, en caso de no entrar
en un proceso de reducción y reestructuración de la deuda.
2.3 Indicadores del peso de la deuda.
a) Deuda contratada a deuda desembolsada. Permite apreciar la
capacidad de absorción o velocidad de uso de la deuda contratada, que de
ser baja está incidiendo, por ejemplo, en el servicio de la deuda por
comisiones de compromiso.
b) Deuda desembolsada a PNB. Pretende medir la capacidad de repago al
comparar la deuda con el tamaño de la economía, aunque el tamaño no
necesariamente implica que pueda traducirse en capacidad de pago vía
exportación de bienes y servicios. Se considera un valor de alerta de este
indicador cuando alcanza un valor de 45.0%.
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