indicadores analiticos de la deuda externa - Ministerio de Economía ...

2.11 Reservas netas a importaciones mensuales. El nivel de las reservas netas se
considera como un colchón para soportar shocks externos sin alterar significativamente
la tasa de cambio y por ende la estabilidad interna, siendo el indicador recomendado la
cobertura de a lo menos tres meses de importaciones. Tal como puede apreciarse en la
Grafica 12 y en el Anexo 11, nunca la República Dominicana alcanzó dicho nivel en el
período 1986 a 2007. En este último año logra un nivel de casi dos meses de
importaciones, debido a un fuerte aumento de las reservas netas. Esta secular baja
tendencia en el pasado, podría relacionarse con la inveterada costumbre de operar con
los llamados “dólares propios”, que de ser acertada introduciría otro factor de
vulnerabilidad ante shocks externos e internos.
Para los países de Centroamérica y utilizando datos de CEPAL para el año 2003, se
tienen los siguientes niveles:
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
-0.50
-1.00
-1.50
-2.00
-2.50
- Guatemala 4.5 meses - Nicaragua 2.7 meses
- Honduras 4.2 meses - Costa Rica 2.4 meses
- El Salvador 3.7 meses - Panamá 1.5 meses
- México 3.5 meses
EL LIMITE MINIMO
ACEPTADO ES 3 MESES
GRÁFICA 12
Meses de Importacion cubiertos con las Reservas Netas
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: Elaborado por UAAES/SEEPyD con datos de BCRD y Hacienda
2.12 Reservas netas a la base monetaria ampliada. Este indicador permite apreciar
la debilidad o fortaleza del sistema financiero ante una situación de fuga de capitales, o
sea hasta donde es posible frenarla mediante pérdida de reservas y otras medidas
monetarias. También se relaciona con la vulnerabilidad de las exportaciones,
permitiendo soportar un determinado volumen de importaciones sin caer en una
depreciación más pronunciada, pero incurriendo en pérdida de reservas. Como puede
apreciarse en la Gráfica 13 y en el Anexo 12 la posición de la República Dominicana es
notablemente débil frente a los valores que muestran las economías centroamericanas,
especialmente El Salvador y Guatemala que sobrepasan el 20.0%.
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