derechos de adquisición de acciones incorporados en wj4rr4nts

INTRODUCCIÓN ¡ 5
mecanismo de protección aplicable (en todo caso, limitado a la regla
fija) en el supuesto de aumento del capital de la sociedad emisora por
transformación de reservas y beneficios. Menos atención han merecido
ciertas lagunas existentes en la norma de referencia. Particularmente
en relación con la denominada usualmente “operación acordeón” (de
la que si nos ocupamos) y con las operaciones de transformación,
flisión, escisión y liquidación (que, por exceder los límites de nuestro
estudio, no se verán tratadas en el curso del mismo).
Más llamativo resulta el hecho de que el análisis crítico se haya
ocupado en mayor medida, diñamos que con un marcado desequilibrio
en su extensión y profundidad, de los mecanismos correctores
previstos en caso de aumento del capital, desatendiendo en buena
medida el estudio de los que juegan en sede de reducción y de emisión
de nuevas obligaciones convertibles. Sólo cabe especular sobre las
posibles razones: quizás por ser fenómenos que, en una primera
aproximación, parecen más complejos, hayan sido peor entendidow
otra posibilidad es que, sencillamente, se les haya otorgado menor
importancia, si bien éste no parece un motivo probable, toda vez que
ha de reconocerse el espíritu exhaustivo de algunos de los trabajos
publicados en años recientes; otro motivo posible es que, una vez
discutida la validez de las fórmulas. de protección previstas para el
aumento del capital del emisor, se ha entendido que, por la analogía,
directa e inversa respectivamente, que puede establecerse entre dicha
operación y las de emisión de nuevos convertibles y de reducción del