derechos de adquisición de acciones incorporados en wj4rr4nts

8 ¡ DERECHOS DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES...
Por su parte, DEFARGES7 planteaba en 1984 la necesidad de
modificar el régimen legal sustantivo para dar una mejor cobertura
jurídica a la emisión de este tipo de obligaciones. Y entendía que la
“legislación adicional a introducir para todos los empréstitos
convertibles [conregla fija y variable] ha de versar, a nuestro parecer,
sobre dos aspectos básicos. 10. Derecho de suscripción preferente [en
favor de los accionistas] de las obligaciones convertibles, concedido
al emitirse el empréstito. Ii...] 2% Protección a favor de los
obligacionistas contra actos sociales que puedan perjudicar sus
derechos”. Más adelante, se refiere a los que él denomina “lactos
sociales] dilutorios” como “aquellas operaciones financieras que
aumentan el número de acciones sin aumento correspondiente del
patrimonio social. Así por ejemplo, la emisión de nuevas acciones a
precio inferior al de mercado [...]o la entrega de acciones liberadas
con cargo a reservas, o incluso una nueva emisión de obligaciones
convertibles” y añade posteriormente: “En el supuesto de relación fija,
y especialmente en los casos de conversión permanente8 [•.1 de no
DEFARGES, Ricardo. Las obligaciones convertibles en la actualidad (y II)
Bolsa de Madrid. Núm. 73. Noviembre de 1984.
No entendemos sobre qué bases se asienta esta matización. El hecho de que
la convertibilidad sea o no continua es sencillamente irrelevante. En todo caso,
podría pensarse, más bien, que en este último caso, dado que el titular puede
(continúa...)