Memoria de Labores 2004 - Pemex

Memoria de Labores 2004
• Venta de cuentas por cobrar (representa la deuda de Pemex Finance
que al 31 de diciembre de 2004 ascendía a 3.6 miles de millones de
dólares).
4.2 Administración de riesgos financieros
En 2004 Petróleos Mexicanos inició los trabajos para el establecimiento
del gobierno corporativo en materia de administración de riesgos, con la
implantación de prácticas, procedimientos y controles consistentes con un
enfoque integral y consolidado de administración de riesgos. El objetivo
es crear valor alineando la oferta interna y externa de recursos, con la
demanda de fondos para proyectos de operación e inversión.
Riesgo en hidrocarburos
En el pasado Petróleos Mexicanos consideraba que el riesgo proveniente
de la venta de petróleo crudo a terceros era manejable sin necesidad de
instrumentos de cobertura. Sin embargo, las circunstancias que
caracterizaron al mercado petrolero internacional en 2004, motivaron a la
empresa a establecer un programa de coberturas de corto plazo para
mitigar el impacto de la volatilidad de los precios del crudo en sus flujos,
a través del uso de opciones.
El programa consistió en la compra de opciones para cubrir a la empresa
de eventuales reducciones en el precio del crudo en el último trimestre del
año. La cantidad involucrada en el programa fue aproximadamente 7 por
ciento de la producción total de crudo. El programa tuvo una vigencia de
septiembre a diciembre. Al cierre del ejercicio las opciones expiraron sin
valor y no fueron ejercidas debido al alto precio del crudo en el mercado
internacional.
Con el fin de apoyar a los clientes de gas natural contra fluctuaciones de
precios, a finales de 2003, la Secretaría de Energía emitió un boletín
mediante el cual dio a conocer los mecanismos de cobertura de precios de
este hidrocarburo para el periodo 2004-2006. Dichos mecanismos
contemplan dos opciones:
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