Memoria de Labores 2004 - Pemex

Petróleos Mexicanos
• Precio máximo de 4.5 dólares por millón de Btu durante el periodo
2004-2006, para consumos hasta 10 millones de pies cúbicos diarios
y, de 4.55 dólares por millón de Btu para cantidades superiores y hasta
20 millones de pies cúbicos diarios.
• Precio fijo para 2004, acotado a 6 dólares por millón de Btu. Esta
opción consideró el establecimiento de un precio fijo máximo de
4.425 dólares por millón de Btu, para el periodo enero-diciembre de
2004, siempre y cuando el índice de referencia (canasta Reynosa) se
encontrara por debajo de 6 dólares por millón de Btu; en caso que el
índice fuera mayor, el cliente pagaría la diferencia entre 6 dólares y el
precio del mercado. Esta opción estuvo condicionada a que el cliente
contratara a más tardar el 30 de junio de 2004, una cobertura para el
periodo 2005-2006.
Este programa representa 20 por ciento de las ventas totales de gas natural
a clientes industriales.
Riesgo en el Cambio de Divisas
Desde 1991, Petróleos Mexicanos contrata swaps de divisas para cubrirse
contra de las fluctuaciones en el tipo de cambio cuando solicita préstamos
en divisas distintas al dólar.
Riesgo por tasa de interés
Petróleos Mexicanos está expuesto a fluctuaciones en las tasas de interés
en instrumentos con tasa variable a corto y largo plazos, principalmente, a
tasas de interés Libor en dólares debido a que los préstamos están
denominados o convertidos por el uso de derivados, principalmente en
dólares. La entidad utiliza instrumentos derivados para alcanzar la
combinación deseada de éstos a tasa fija y variable dentro de la cartera de
deuda. Los instrumentos derivados utilizados con este propósito son
swaps de tasas de interés, en los cuales la entidad está obligada a realizar
pagos considerando una tasa de interés fija y tiene derecho a recibir pagos
con tasa variable. Conforme a esta política, al cierre del ejercicio de 2004,
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