Memoria de Labores 2004 - Pemex

Memoria de Labores 2004
• La contracción de los precios en el último trimestre del año se debió al
aumento de los inventarios estadounidenses de crudo y gasolina que a
su vez ocasionó una sobreoferta mundial de crudo, a una fuerte
especulación en los mercados de futuros y la renuencia inicial de la
Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) a reducir su
producción, toda vez que la oferta de crudo de esta organización se
situó, a partir de septiembre, alrededor de 30 millones de barriles
diarios, nivel no observado desde 1979.
Sin embargo, diversos analistas han señalado que el balance entre la
demanda y la oferta de crudo no explica del todo el incremento en los
precios, toda vez que la oferta excedió ligeramente a la demanda en los
últimos meses del año y los inventarios crecieron en forma paulatina. Por
lo tanto, se estima que en 2004 el precio del petróleo crudo incluyó un
premio al riesgo explicado por la posibilidad de una interrupción
significativa de la oferta global, sustentada en los principales factores de
riesgo siguientes:
• La amenaza constante de ataques terroristas en Iraq y Arabia Saudita,
que podrían afectar seriamente la capacidad de producción y
distribución de petróleo en esos países.
• Complicaciones en los problemas que afrontan Nigeria, Venezuela y
Rusia, en donde destaca el caso de este último y la incertidumbre legal
en torno a su principal empresa petrolera, Yukos, la cual produce
1.7 millones de barriles diarios.
Estos factores de riesgo y la poca capacidad de producción excedente
explican el poco efecto que tuvieron los incrementos de la producción
anunciados y realizados por la OPEP.
Respecto de la mezcla mexicana el diferencial de su precio con el del
WTI se ha ampliado de manera considerable. Mientras que en los últimos
tres años el diferencial de precios promedio entre el WTI y la mezcla
mexicana fue de seis dólares por barril, en los últimos tres meses se
incrementó a nueve dólares por barril. Esto se explica principalmente por
dos factores: la capacidad de producción excedente de Arabia Saudita,
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