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En el período de la segunda guerra mundial, aparecen los fondos de
capital de riesgo, el Fondo de Solidaridad de los trabajadores de Québec (
Fonds de Solidarité de la FTQ); creado en 1983 inspira una nueva oleada
de iniciativas destinadas a financiar las PYMES.
Si el Estado, el sector cooperativo y los sindicatos se preocuparon de la
cuestión del financiamiento de las PYMES en Québec, fue sin duda
porque las perspectivas de creación de empleo se concentraban en ese
sector, y además, porque reconocieron tempranamente que su acceso al
capital presentaba problemas específicos.
En efecto, para las pequeñas empresas que no tienen acceso al
financiamiento a corto plazo, ni al mercado bursátil, la única vía es el
préstamo bancario. Esta solución, sin embargo es inapropiada ya que
adolece de tres problemas principales. En primer lugar, representa un alto
riesgo para los bancos: en Québec el 80% de las PYMES desaparecen
antes de cumplir los cinco años de actividad y su valor de liquidación es
frecuentemente inferior a su valor contable. En segundo lugar, es muy
costoso para las empresas: se trata de una tasa preferencial más una
prima que varía según el grado de riesgo. En tercer lugar, es inapropiada
ya que el reembolso del crédito se efectúa mensualmente mientras que
los resultados pueden no ser viables hasta pasado varios años.
El Capital de Riesgo
El capital de riesgo se define como todo capital invertido a través de un
intermediario financiero en sociedades o proyectos con fuerte potencial de
desarrollo. Este tipo de inversión implica una participación en la
propiedad de la empresa financiada a la cual no se le solicitan garantías.
Se pueden distinguir, sin embargo, a distintos tipos de capital de riesgo,
de acuerdo a los objetivos, que fijan las instituciones inversoras. De este