Rapport annuel Astera - PDF

Rapport financier 2011

7
Rapport de gestion
7 Répartition
Sanastera .............................................................. 08
Répartition France ............................................... 09
Répartition Allemagne ........................................ 11
Répartition Belgique ............................................ 13
15 Sophese
17 Soins à la personne
Oxypharm ............................................................. 18
Fadam ................................................................... 20
HADO .................................................................... 21
Horizon Médical ................................................... 22
Prieur Médical ...................................................... 23
17
25 Services aux pharmaciens
Isipharm ................................................26
Eurolease ..............................................28
La Centrale des Pharmaciens .....................29
Le réseau “Les Pharmaciens Associés” ..........32
35 Services à l’industrie
Eurodep et Eurodep Exploitant ....................36
1 ère Ligne ...............................................37
25
39 Rapport d’activité
Exercice 2011 .........................................40
Modification de présentation et de méthode
d’évaluation ..........................................42
Événements post-clôture ..........................42
Gestion des risques ..................................42
Activités en matière de recherche
et de développement ..............................43
Information sur les délais de paiement ..........44
Mandats exercés .....................................44
Gouvernance d’entreprise .........................47
Informations portant sur les titres de la société ....48
Prises de participations significatives
et prises de contrôle .................................49
Charges non fiscalement déductibles ...........49
Informations sociales ................................50
Rétrospective 2011 et perspectives 2012 ........51
35

sommaire
Assemblée générale
du 15 juin 2012i
Ordre du jour ........................................................ 54
Projet de résolutions ............................................. 55
Comptes consolidés
51
Bilan consolidé au 31.12.2011 ............................. 60
Compte de résultat consolidé au 31.12.2011 ... 62
Annexe aux comptes consolidés ....................... 63
Rapport des commissaires aux comptes .......... 77
Comptes sociaux
59
Bilan au 31.12.2011 ............................................... 80
Compte de résultat au 31.12.2011 ..................... 82
Annexe aux comptes annuels ........................... 83
Rapport des commissaires aux comptes .......... 91
Rapport spécial des commissaires
aux comptes......................................................... 92
79

sommaire
Assemblée générale
du 15 juin 2012i
Ordre du jour ........................................................ 54
Projet de résolutions ............................................. 55
Comptes consolidés
51
Bilan consolidé au 31.12.2011 ............................. 60
Compte de résultat consolidé au 31.12.2011 ... 62
Annexe aux comptes consolidés ....................... 63
Rapport des commissaires aux comptes .......... 77
Comptes sociaux
59
Bilan au 31.12.2011 ............................................... 80
Compte de résultat au 31.12.2011 ..................... 82
Annexe aux comptes annuels ........................... 83
Rapport des commissaires aux comptes .......... 91
Rapport spécial des commissaires
aux comptes......................................................... 92
79

Rapport de gestion

Répartition

Répartition
Maîtriser son approvisionnement
Rapport de gestion

Sanastera
4 ème répartiteur en Europe
Sanastera S.p.A est la plus grande entreprise de répartition pharmaceutique appartenant
à des pharmaciens en Europe. Elle est détenue à parts égales par Astera et Sanacorp.
Engagée auprès du pharmacien, elle fonde sa stratégie sur les valeurs propres aux deux
coopératives : le partage, l’indépendance et l’éthique.
Le groupe Sanastera S.p.A., composé des activités
française, allemande et belge de répartition
pharmaceutique, réalise au 31 décembre 2011 un
chiffre d’affaires de 7 337 M€ en hausse de 0,2 % et
un résultat net de 13,3 M€ contre 62,1 M€ en 2010
(Le résultat 2010 avait été exceptionnellement bon
du fait de la cession par notre partenaire Allemand
Sanacorp de sa participation de 25 % dans le capital
de la société Andreae-Noris Zahn AG qui avait
impacté favorablement le résultat financier du Groupe
à hauteur de 39,7 M€).
En Allemagne, la guerre commerciale engagée entre les
répartiteurs allemands du fait de la réforme du marché
du médicament a entraîné une régression du chiffre
d’affaires de notre partenaire Sanacorp Pharmahandel
GmbH de 2,2 % ainsi qu’une baisse de sa rentabilité
d’exploitation (+2,7 M€ en 2011 vs +14,4 M€ en 2010).
En France et en Belgique, l’activité a progressé
respectivement de 2,8 et 2,7 % permettant aux
sociétés CERP Rouen SAS et CERP SA de gagner
des parts de marché et d’améliorer la rentabilité
d’exploitation de 2,6 M€ entre 2010 et 2011.
La contribution de chaque pays au compte de résultat consolidé est la suivante :
En M€ France Allemagne Belgique Italie
Total
31.12.2011
Total
31.12.2010
Variation
en %
Chiffre d’affaires
net
Résultat
d’exploitation
Résultat
financier
3 374,2 3 672,0 291,1 - 7 337,3 7 319,3 +0,2
28,7 2,7 (1,2) (1,3) 28,9 38,7 (25,3)
3,2 (6,7) (0,9) 0,3 (4,1) 35,9 NC
Impôts (11,6) 0,3 - (0,2) (11,5) (12,5) +8,0
Résultat net 20,3 (3,7) (2,1) (1,2) 13,3 62,1 NC
Les comptes consolidés du groupe Sanastera sont établis en normes IFRS (International Financial Reporting Standards).
La variation des capitaux propres du Groupe (en M€) est la suivante :
Capitaux propres au 31.12.2010 540,1
Résultat de l’exercice 2011 13,3
Distribution de dividendes (19,3)
Autres variations (2,7)
Capitaux propres au 31.12.2011 531,4
Chiffre Clé
7 337 M€
(chiffre d’affaires net)
8 Répartition

Répartition France
Expertise et proximité
CERP Rouen se définit comme un grossiste-répartiteur de proximité. 33 agences sont le
garant d’une liberté de prescription et de délivrance. Un choix qui permet au pharmacien
d’officine de conserver un rôle incontournable dans la distribution du médicament.
Le marché
Le marché français de la répartition
est en légère hausse sur 2011. Le
chiffre d’affaires des Spécialités
Médicales Remboursables (SMR)
en Prix Grossiste Hors Taxe (PGHT)
s’élève à 17,6 Milliards d’€ soit une
hausse par rapport à 2010 de 0,33 %.
Chiffre d'affaires en milliards
d’euros (PGHT)
Évolution du chiffre d'affaires en %
19
18
17
16
15
14
3,09 %
17,3 17,3
17,4
La répartition du chiffre d’affaires
entre les répartiteurs et la vente
directe est récapitulée dans le
tableau ci-dessous. La part des
ventes directes représente 16,45 %
du chiffre d’affaires de SMR en
PGHT en 2011 contre 16,56 % en
2010 soit une baisse de 0,44 %.
Les génériques, qui représentent
13,81 % des ventes de SMR, sont
vendus en direct à 41,35 % et par
les grossistes répartiteurs à hauteur
de 58,65 %. Cette ventilation de
la distribution du générique, qui
était de 44,9 % en ventes directes
et 55,1 % par la répartition en 2010,
confirme cette année encore
Répartition du chiffre d'affaires
en milliards d’euros (PGHT)
2007 2008 2009 2010 2011 25
Marge brute SMR
Chiffre d'affaires répartition SMR
17,5 17,6
0,04 % 0,73 % 0,67 %
0,33 %
Evolution en %
Structure du chiffre d’affaires
Comparé à 2010, le chiffre d’affaires
des ventes de médicaments
en France est quasi stable à
21 Milliards d’€ (PGHT) soit une
légère hausse de 0,21 %.
20
15
7,5
0
3,1
17,3
3,2
17,3
3,5
17,4
2007 2008 2009 2010 2011
Grossistes répartiteurs
3,5
17,5
Direct
3,5
17,6
le transfert progressif des flux
de génériques du direct vers la
répartition. En effet, l’augmentation
du chiffre d’affaires de génériques
réalisé par les grossistes répartiteurs
sur l’année 2011 est de 9,71 %.
Évolution de la marge
des SMR
La marge moyenne des grossistes
répartiteurs sur les SMR s’est élevée
à 7,10 % en 2011 soit une baisse de
0.08 point comparé à 2010. Il s’agit
d’une marge brute qui ne prend
pas en compte la taxe ACOSS
(1,55 % en moyenne sur 2011) ni les
remises commerciales et financières
accordées aux clients.
9
8
7
6
5
4
7,87 7,49
7,29 7,18 7,10
2007 2008 2009 2010 2011
Rapport de gestion 9

CERP Rouen SAS
(chiffres présentés en normes
françaises)
Le chiffre d’affaires brut répartition
enregistre sur l’exercice 2011 une
hausse de 2,84 % pour atteindre
3 432 559 K€. Compte tenu de
l’activité export et du chiffre
d’affaires divers, le chiffre d’affaires
total de la société enregistre une
hausse de 2,82 % entre 2010 et 2011
et s’élève à 3 500 148 K€.
Le taux de marge brute répartition,
après prise en compte de l’effet
positif de l’activité générique, est
en baisse de 0.08 point par rapport
à 2010.
Les remises commerciales sont en
hausse de 3,3 M€ en corrélation
avec l’évolution des ventes de
produits génériques.
La contribution sociale versée à
l’ACOSS est en baisse de 1,6 M€
sur l’année 2011.
En raison de ces 3 éléments
cumulés le taux de marge nette
répartition accuse une baisse
de 0.03 point pour atteindre 4,93 %.
La marge nette société incluant
les autres produits annexes s’élève
à 5,77 % sur 2011 contre 5,73 % en
2010.
Les autres charges externes sont en
hausse de 2,7 M€ et représentent
1,48 % du chiffre d’affaires contre
1,45 % en 2010.
Les charges de personnel sont en
hausse de 3,8 M€ et représentent
2,80 % du chiffre d’affaires (2,77 %
en 2010).
L’intéressement et la participation
à verser aux salariés au titre de
l’exercice s’élèvent globalement
à 3,6 M€.
Compte tenu des éléments
ci-dessus, le résultat d’exploitation
s’établit à 34,9 M€ en baisse de
2,3 M€ par rapport à l’exercice
précédent.
Le résultat financier de l’exercice
est négatif de 4,9 M€, incluant une
provision pour dépréciation des
titres de nos filiales Belges pour
3,1 M€, ce qui porte le résultat
Utilisation de la marge brute :
353,5 M€ en 2011
Réserves 2,2 % Frais généraux 16,6 %
101,7
7,7 58,8
115,8
Reversements clients 32,8 %
69,6
Impôts et taxes 19,7 %
Frais de personnel 28,8 %
courant à 30 M€. Le résultat
exceptionnel est positif de 0,3 M€ et
comprend une reprise de provision
pour risque fiscal de 1,4 M€.
Le résultat net de l’exercice s’élève
à 16 M€ après prise en compte
de l’impôt sur les sociétés d’un
montant de 11,6 M€.
Contribution sociale en millions d’euros
Chiffre Clé
60
50
40
36,2
40,8
39,7
41,2
43,3
42,4 42,7
47,4
50,3
48,7
3 432,6 M€
(chiffre d’affaires brut Répartition)
30
20
10
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
10 Répartition

Répartition Allemagne
Sanacorp est la plus grande et la plus ancienne coopérative de pharmaciens
d’Allemagne. La loi dite de "restructuration pharmaceutique" (AMNOG), publiée en
novembre 2010 a modifié fondamentalement la rémunération des grossistes répartiteurs
allemands en remplaçant une marge réglementée en pourcentage du prix de vente,
en moyenne de 6 %, par une rémunération formée de deux composantes, la première
correspondant à 3,15 % du prix de vente, et la seconde fixe de € 0,70 cents par boîte vendue.
Le marché
La loi ayant été publiée tardivement
sur 2010 et donc difficilement
applicable au 1 er janvier 2011, des
mesures transitoires ont été mises
en œuvre sur l’exercice 2011. La
principale disposition étant un
prélèvement de 0,85 % sur les
ventes de médicaments prescrits
ayant un impact négatif direct
Chiffre d'affaires en milliards d’euros
Évolution du chiffre d'affaires en %
(prix net pharmacie)
26
25
24
23
22
21
20
19
18
2007 2008 2009
chiffre d'affaires répartition SMR
25
23,9
4,43 %
23,1
4,32 % 3,70 %
3,16 %
22,4
2010
25,1
0,40 %
2011
Evolution en %
sur la rentabilité des répartiteurs
allemands.
Compte tenu de ce nouvel
élément, l’augmentation du
chiffre d’affaires des répartiteurs
pharmaceutiques allemands
entamée depuis 2007 s’est
stoppée en 2011. L’évolution sur le
dernier exercice, en prix de vente
pharmacie, représente un montant
de 0,1 Milliard d’€ soit une hausse
de 0,40 %, comparé à une évolution
de 4,43 % en 2010, pour atteindre
un total de 25,1 Milliards d’€
en 2011.
La stagnation des ventes est
essentiellement liée à celle du
segment des médicaments de
prescription qui représente plus
de 80 % du marché et plafonne
à 20,2 Milliards d’€ en 2011 soit
une faible évolution de l’ordre de
0,1 Milliard d’€. Les autres segments
que sont les produits OTC et les
autres produits évoluent également
peu par rapport à l’an dernier.
Compte tenu des mesures transitoires
entraînant une perte de rentabilité,
la marge réglementée moyenne
des grossistes répartiteurs sur les
ventes de médicaments prescrits
s’est élevée à 4,59 % en 2011 contre
5,12 % en 2010.
Structure des ventes en
milliards d'€ (prix net pharmacie)
25
20
15
10
5
0
20,1 20,2
Prescriptions
2,52,4
2010
2,4 2,5
Hors prescriptions Autres
Marge moyenne en %
6,50
6,00
5,50
5,00
4,50
6,09 6,07
5,86
5,12
2011
4,59
2007 2008 2009 2010 2011
Rapport de gestion 11

Sanacorp
Pharmahandel GmbH :
activité 2011
(chiffres présentés en normes
allemandes)
Sur l’exercice 2011, Sanacorp
Pharmahandel GmbH a subi les
mesures transitoires de la loi dite de
"restructuration pharmaceutique"
(AMNOG) entrainant une baisse du
chiffre d’affaires net de 81 087 K€
pour atteindre 3 671 983 K€ au
31 décembre.
La concurrence accrue sur le
marché allemand et les mesures
successives d’économies prises
par le gouvernement ont pour
incidence directe de réduire le
revenu opérationnel de la société
qui est passé de 256 684 K€ en 2010
à 234 017 K€. En conséquence la
marge brute s’est élevée à 5,39 %
sur 2011 contre 5,47 % en 2010. Les
mesures prises en interne afin de
réduire les coûts n’ont pas permis
de compenser cette importante
perte de rentabilité. Compte tenu
des éléments développés ci-dessus,
le résultat d’exploitation s’élève à
fin 2011 à 4 M€ contre 16,1 M€ en
2010.
Dans ce contexte, un ample
programme de réduction des
coûts, notamment en matière de
frais de personnel, a été initié et pris
en compte en résultat exceptionnel
pour un montant de -12,1 M€
portant ainsi le résultat net de
l’exercice après impôts à -9,7 M€.
Perspectives 2012
Les changements fondamentaux
dans les modalités de rémunération
des grossistes répartiteurs allemands
applicables au 1 er janvier 2012,
imposent, à chaque acteur du marché,
de repenser et adapter son modèle
tarifaire. La loi AMNOG a fixé une
limite légale aux répartiteurs en rendant
"non remisable" la part fixe de sa
rémunération (€ 0,70/boîte vendue).
Dans ces conditions, les négociations
avec l'industrie pharmaceutique, les
évolutions technologiques améliorant
la rentabilité en maintenant la qualité
de services, associées au programme
de réduction des coûts enclenché fin
2011, doivent conduire à l'amélioration
de la rentabilité dès 2012.
12 Répartition

Répartition Belgique
Alors que le marché Belge de la répartition enregistre une hausse sur 2011 de
l’ordre de 1,14 %, CERP SA affiche une progression de l’ordre de 3 %. Notre filiale
Belge réalise donc une bonne performance comparée à celle du marché, en
seconde position des plus fortes progressions du secteur. En effet, dans un contexte
commercial et concurrentiel toujours aussi difficile, CERP SA a réussi à conquérir de
nouveaux clients et à accroître sa part de marché pour la porter de 8,14 % à 8,23 %.
Résistance des activités
répartition et Ordres
Labos
Le chiffre d’affaires total de la filiale
s‘élève désormais à 305 733 K€
marquant de nouveau la confiance
des pharmaciens d’officines dans
l’offre globale de services du
groupe CERP en Belgique.
Ainsi, le chiffre d’affaires répartition
des agences s’élève à 288 762 K€
en progression de +2,04 % par
rapport à l’exercice précédent.
Par ailleurs, l’activité Ordres Labo
enregistre encore cette année une
forte progression de 18,3 % avec un
chiffre d’affaires de 16 572 K€. La
qualité du modèle de préparation
de ces commandes spécifiques
mis en place sur l’agence de
Courcelles est toujours largement
reconnue par nos clients ainsi que
par les laboratoires partenaires et
permet à cette activité de soutenir
à hauteur de 5,5 % le chiffre
d’affaires total de la filiale.
Un plan de gestion
rigoureux visant à
maîtriser l’érosion de
la marge
La société a poursuivi son plan
de maîtrise des coûts déjà initié
depuis plusieurs années sans
pour autant stopper l’évolution
technologique permettant
d’améliorer la productivité, mais
aussi de maintenir la qualité du
service. A titre d’exemple, la
mise en place du SME (Système
Mobile Embarqué) sur l’agence
de Courcelles a permis de réduire
sensiblement le nombre d’erreurs
de préparation.
La marge brute toutes activités
confondues est en hausse sur
2011 de 0.27 point par rapport
à l’exercice 2010. Les nombreux
contrôles des éléments constitutifs
de la variation de stock opérés
en 2010 afin de neutraliser, par
une gestion rigoureuse, l’érosion
naturelle et inexorable de la marge
théorique, se sont poursuivis en
2011.
Compte tenu des remises
commerciales accordées, la
marge nette est en hausse sur
l’exercice 2011 et représente 5,08 %
du chiffre d’affaires de la société
contre 5 % l’exercice précédent.
Un résultat net
fortement impacté
par le risque clients
Compte tenu de frais de personnel
et indépendants contenus qui
s’élèvent à 10 173 K€ et de frais
généraux d’un montant de 4 096 K€,
le résultat d’exploitation s’élève
à -183 K€ sur l’exercice après
dotation de 750 K€ de provisions
liées aux réductions de valeur et
pertes sur créances commerciales,
dépréciation des stocks ainsi que
la nécessaire prise en compte des
risques sociaux.
Le résultat financier s’élève à
-1 017 K€ sur l’exercice et contribue
à la dégradation du résultat net qui
accuse une perte de –1 336 K€ au
31 décembre 2011.
Perspectives 2012
Face à la concurrence des acteurs
majeurs du marché toujours accrue,
il sera difficile de gagner des parts de
marché. L’accent sera donc mis en
interne sur la maîtrise des coûts et la
recherche de rentabilité. Un travail de
fonds sera donc mené par le service
achats pour "mieux acheter" et
conjointement le service commercial
va s’attacher à préserver la marge en
agissant sur les remises accordées.
Parallèlement la recherche d’une
synergie renforcée entre la Belgique
et la France a été initiée dans de
nombreux domaines. Les premiers
résultats sont attendus dès 2012.
Rapport de gestion 13

Les Pharmaciens Associés SA (Belgique)
Au 31.12.2011, la société compte 14 adhérents. Des prospects sont à l’étude.
La bonne progression de l’activité de la plateforme d’achat permet à la société d’atteindre un chiffre d’affaires net
de 380 711 € contre 60 121 € en 2010. Les autres produits d’exploitation s’élèvent à 99 691 € et sont principalement
composés de cotisations mensuelles relatives aux adhérents.
Compte tenu du coût des ventes et des autres charges d’exploitation qui s’élèvent à 940 357 €, la perte d’exploitation
est de 459 956 € au 31.12.2011.
Après prise en compte d’un résultat financier d’un montant de -53 141 € et d’un résultat exceptionnel de -39 385 €,
l’exercice se solde par une perte de 552 482 €.
Perspectives 2012
Un objectif de 24 adhérents est fixé pour le 31 décembre 2012. L’accent sera mis sur le développement du nombre de laboratoires
sur la plateforme et son ouverture aux groupements.
Enfin, le développement d’une vraie synergie et partage d’expérience entre Les Pharmaciens Associés en Belgique et le réseau en
France est un axe prioritaire de l’année 2012.
14 Répartition

Sophese
La holding, filiale d’Astera, qui contrôle Oxypharm,
Fadam, Hado, Horizon Médical et Prieur Médical ainsi
qu' Isipharm, a clos l’exercice 2011 avec un résultat net
social de 2 161 773 €.
Ce bon résultat provient principalement de l’augmentation des dividendes
perçus d’Oxypharm au cours de l’exercice et de la mise en œuvre de l’option
prise pour l’intégration fiscale de l’ensemble des sociétés du sous-groupe
Sophese dont la société intégrante, Sophese, a pu bénéficier pour la première
fois en 2011.
Les sociétés Hado, Horizon Médical, Prieur Médical et Fadam fusionnent le
31 mai 2012 et continuent leur activité sous la dénomination VITALEA Médical.
En ce qui concerne les comptes consolidés, les sociétés que contrôle Sophese
ont participé à son résultat d’exploitation consolidé de la manière suivante :
2011 2010
Soins à la personne (Oxypharm, Fadam, Hado, Horizon Médical,
Prieur Médical)
4 729 K€ 4 312 K€
Services aux pharmaciens (Isipharm) (117 K€ ) (1 568 K€ )
Holding (85 K€ ) (122 K€ )
TOTAL 4 527 K€ 2 622 K€
Les capitaux propres consolidés s’élèvent à 41 523 336 € (avant affectation).
Chiffre Clé
2 161 773 €
(résultat net social)
Rapport de gestion 15

6 Astera Rapport de gestion

Soins à la personne
Développer l’activité de maintien
à domicile
Rapport de gestion

Oxypharm
Le maintien à domicile pour renforcer
son rôle de professionnel de santé.
Grâce à ses 26 sites de proximité, Oxypharm propose une solution complète pour
permettre au pharmacien de développer le maintien à domicile dans son officine.
Pour 2011, le chiffre d’affaires de la
filiale enregistre une progression de
+9,90 % par rapport à l’année 2010.
En 2011, les ventes de sièges
coquille se sont développées
avec notamment l’offre d’un
modèle exclusif Oxypharm. Les
gammes matelas anti-escarres,
d’incontinence adulte et
d’orthopédie ont également été
favorablement accueillies grâce à
une offre qualitative. Oxypharm a
consolidé son parc de lits au travers
d’une offre de renouvellement
et une action spécifique portant
sur la maintenance annuelle.
L’offre expertise de parc sur le
petit matériel a contribué au
développement de celui-ci.
L’oxygène et les matelas à air
se sont développés de manière
significative au cours de l’exercice.
Concernant ses achats, Oxypharm
a mis en place systématiquement
des contrats avec les fournisseurs
et négocié à la hausse les RFA.
La société a réparti les stocks de
produits volumineux dans toutes
les agences afin d’améliorer le
service client, au détriment du
montant global du stock. Un
nouveau film et un nouvel écran
ont été commercialisés au cours
de l’exercice. Des catalogues
grand public spécifiques aux
groupements ont été publiés
(Les Pharmaciens Associés,
Hospipharm et Leader Santé).
En début d’année, la société a
changé son logo pour marquer
fortement son appartenance à la
coopérative Astera.
Les secteurs des responsables
des ventes ont été revus afin de
les harmoniser. Un responsable
médico-technique a été nommé
afin de coordonner l’action des
conseillers médico-techniques. Les
dossiers de facturation au public
ont été épurés. Une nouvelle
agence a été ouverte à Conflans.
La certification ISO 9001 a
été renouvelée sans aucune
non-conformité.
18 Soins à la personne

Le logiciel MOVEX a intégré au
cours de l’exercice de nouvelles
fonctionnalités :
nouvel étiquetage des appareils
Le serveur MOVEX a migré vers
Montpellier ce qui a permis
une nette amélioration des
performances.
En 2011, un accord sur les salaires
mettant l’accent sur la valorisation
des coefficients intermédiaires
a été conclu et l’accord sur
l’intéressement renouvelé.
Une analyse systématique des
accidents du travail par les
responsables d’agence a été
mise en place. Fin 2011, Oxypharm
comptait 287 salariés.
Pour 2011, Oxypharm a réalisé
un chiffre d’affaires hors taxes de
57 788 948 € pour un résultat net
de 3 149 056 €.
Perspectives 2012
En 2012, Oxypharm permettra aux
pharmaciens de professionnaliser
leur communication MAD dans
l’officine à travers l’offre "Club MAD".
La gamme actuelle des produits
de Fadam sera intégrée dans une
offre "Technique et soins" élargie.
Par ailleurs, Oxypharm va multiplier
les actions locales permettant
de positionner les pharmaciens
d’officines dans un rôle de
coordinateur de la prise en charge
à domicile des patients sortant
de l’Hôpital. Elle fera également
évoluer les compétences internes
pour accompagner l’entreprise vers
les prestations Médicotechniques.
Enfin, Oxypharm poursuivra la mise
en place des structures régionales,
et recherchera une organisation
optimisée, plus réactive.
Chiffres Clés
57 788 948 €
(chiffre d’affaires hors taxes)
3 149 056 €
(résultat net)
Rapport de gestion 19

Fadam
Une centrale d’achat dédiée au matériel médical
A côté de son activité de vente et de réparation de matériels médico-chirurgical,
Fadam exerce le rôle de centrale d’achat pour le compte des autres structures MAD
du groupe Astera.
Chiffres Clés
2 011 357 €
(chiffre d’affaires hors taxes)
192 949 €
(résultat net)
Pour 2011, le chiffre d’affaires de la filiale affiche une
progression de +4,09 % par rapport à l’année 2010.
Cette évolution s’explique notamment par une
importante commande export, pour équiper une
plateforme de forage au Cameroun.
L’accord de distribution en officines des solutions
hydro-alcooliques de marque Anios a été renouvelé.
Le partenariat avec ce laboratoire avait été conclu
en fin d’exercice 2010.
Fadam élargit sa clientèle avec la Médecine du Travail.
Elle intervient pour des prestations de services aprèsvente
de leurs matériels.
Un nouveau collaborateur a été embauché, ce qui
porte à 5 personnes l’effectif.
Pour 2011, Fadam a réalisé un chiffre d’affaires hors
taxes de 2 011 357 € pour un résultat net de 192 949 €.
Perspectives 2012
En 2012, les sociétés Hado, Prieur Médical, Horizon médical
et Fadam fusionnent. La priorité est de réussir cette fusion, en
particulier pour Fadam, l'intégration de son offre dans celle
d'Oxypharm pour les clients pharmaciens.
20 Soins à la personne

HADO
Le spécialiste du matériel médical en collectivités
Au-delà de la vente et de la location de matériel médical aux collectivités, Hado
développe des prestations techniques de maintenance.
Pour 2011, le chiffre d’affaires
de la filiale enregistre une légère
progression de + 2,10 % par rapport à
l’année 2010. L’évolution de l’activité
est contrastée.
Les ventes de consommables de
soins bucco-dentaires, Gamme
Sage, se sont fortement développées
auprès des CHU et CHG (+ 200 K€ en
2011, soit un doublement du chiffre
d’affaires par rapport à l’an passé).
La croissance a essentiellement
été soutenue par le très bon
développement des ventes sur
Internet : prise de commande des
EHPAD et de particuliers. Les ventes
sur Internet ont triplé. Le chiffre
d’affaires du magasin de Redon a
évolué de manière positive, mais
l’activité magasin de Brest et Angers
reste faible.
L’activité Handicap s’est dégradée.
Elle est en recul de 250 K€ par
rapport au budget, en raison
de perturbations dans l’équipe
commerciale. Le chiffre d’affaires
collectivités n’a pas progressé en
2011. Il représente 60 % du chiffre
d’affaires total de Hado.
Il a été décidé de déménager
le magasin de Brest, dont
l’environnement ne permettait
plus d’accueillir correctement la
clientèle. L’activité Collectivités a été
recentrée sur 4 secteurs à potentiel
équivalent. Afin de répondre au
développement de l’activité
Maintenance préventive en EHPAD,
un poste de technicien service aprèsvente
a été créé. Les prestations
Services après-vente et Oxygène ont
continué à se développer.
Fin novembre 2011, l’effectif de
Hado était de 36 salariés.
Pour 2011, Hado a réalisé un chiffre
d’affaires hors taxes de 6 228 989 €
pour un résultat net de - 346 004 €.
Perspectives 2012
En 2012, les sociétés Hado, Prieur
Médical, Horizon médical et Fadam
fusionnent. Une informatique commune
sera mise en place et les procédures
de fonctionnement et de gestion
commerciale harmonisées.
Une équipe commerciale sédentaire
sera créée. Son rôle sera de soutenir
les actions de l’équipe terrain. Elle aura
pour missions : rédaction des devis,
relances et prise de commandes en
EHPAD, prospection téléphonique et
prise de rendez-vous ciblée pour les
commerciaux, opérations de phoning
sur les ventes promotionnelles.
Hado poursuivra le développement de
l’activité de ses magasins, notamment
à Brest. Un déménagement est prévu en
avril 2012 pour s’installer à proximité
d’une clinique importante.
Chiffres Clés
6 228 989 €
(chiffre d’affaires hors taxes)
-346 004 €
(résultat net)
Rapport de gestion 21

Horizon Médical
Société de négoce et de prestations médico - techniques.
Présente dans la région Centre, Horizon Médical travaille à la fois avec les professionnels
de santé et les particuliers.
Pour 2011, le chiffre d’affaires de la filiale affiche une
progression de +11,55 % par rapport à l’année 2010.
Plusieurs facteurs concourent à cette évolution.
Les locations ont évolué à la baisse avec -3,87 % par
rapport à l’an passé. De même, les ventes d’incontinence
en EHPAD ont également fortement diminué, du fait de
la politique tarifaire du principal fournisseur. A l'inverse,
l’activité handicap quant à elle a enregistré une
évolution sur un marché en pleine restructuration et le
transfert du magasin en zone commerciale a permis une
augmentation nette de l’activité magasin de +30 %.
La modification de l’organisation, avec la création
d’un poste technicien service après-vente, a
notamment permis de soutenir l’activité handicap.
L’équipe commerciale est constituée fin 2011 de
2 postes spécialisés, Collectivités et Handicap, et d’un
Responsable de site. Horizon Médical compte 6 salariés
fin 2011.
Pour 2011, Horizon Médical a réalisé un chiffre d’affaires hors
taxes de 1 191 498 € pour une perte nette de - 64 747 €.
Perspectives 2012
En 2012, les sociétés Hado, Prieur Médical, Horizon médical
et Fadam fusionnent. L’objectif est de mener à bien ce projet.
Le développement du nouveau magasin va se poursuivre
avec l’embauche d’un orthopédiste à temps plein et la fin des
aménagements. Le développement de l’activité handicap fait
également partie des objectifs, en particulier en mettant en avant
le savoir-faire du service après-vente.
Chiffres Clés
1 191 498 €
(chiffre d’affaires hors taxes)
-64 747 €
(résultat net)
22 Soins à la personne

Prieur Médical
Spécialiste du négoce et des prestations de services
en matériel médical.
Prieur Médical intervient dans la région Poitou-Charentes et le Limousin. Sa clientèle est
essentiellement composée de collectivités, de professionnels de santé et de particuliers.
Fin 2011, l’effectif de Prieur Médical
était de 25 salariés.
Pour 2011, Prieur Médical a réalisé
un chiffre d’affaires hors taxes de
4 618 396 € pour un résultat net de
467 108 €.
Perspectives 2012
Pour 2011, le chiffre d’affaires de la
filiale enregistre une progression de
+5,52 % par rapport à l’année 2010.
En 2011, les locations ont enregistré
une forte croissance proche de
20 %, les ventes ont progressé plus
faiblement (+2,8 %). L’activité est
pénalisée par le recul du chiffre
d’affaires export (-50K€ par
rapport à 2010), dû à des difficultés
économiques du principal client
en milieu d’année. De plus,
Prieur Médical a perdu des clients
EHPAD, suite à l’intégration de ceux-ci
dans des groupements nationaux.
L’activité des magasins a stagné,
même si elle représente 47 % du
chiffre d’affaires total.
La croissance a été portée par
l’orthopédie et les collectivités,
principalement les hôpitaux locaux.
La société a subi une forte tension sur
les prix de l'activité incontinence et
perte des marchés dûe a la politique
tarifaire d'un fournisseur.
En 2011, les achats ont été centralisés
pour l'ensemble des sociétés du Pôle
Soins à la personne. Cette démarche
a permis de rationaliser les gammes
de produits et les fournisseurs, ainsi
que de massifier les volumes afin de
bénéficier de meilleures conditions
d’achat.
Afin de poursuivre la mise en place
effective de Responsables de
sites, Prieur Médical a embauché
2 personnes à ce poste, pour
Angoulême en mai et Périgueux en
fin d’année. Le commercial de Niort
est parti, ainsi que la diététicienne
d’Angoulême. Sur ce site, un poste
de technicien service après-vente a
été créé.
En 2012, les sociétés Hado,
Prieur Médical, Horizon médical et
Fadam fusionnent. Une politique
commerciale magasins commune
sera mise en place pour l’ensemble
des sociétés : choix des gammes
de produits, tarifs, développement
des compétences, cadencement
des opérations promotionnelles.
Une démarche d'optimisation de
la logistique, dans la perspective
de créer une plateforme commune
à toutes les sociétés du Pôle Soins
à la personne, sera initiée. Deux
commerciaux seront embauchés
pour le secteur de Niort et de
Périgueux. La force de vente sera
renforcée pour l’activité Handicap
et collectivités. Des prestations de
maintenance préventive en EHPAD et
service après-vente pour les fauteuils
roulants seront développées sur le
secteur de Prieur Médical.
Chiffres Clés
4 618 396 €
(chiffre d’affaires hors taxes)
467 108 €
(résultat net )
Rapport de gestion 23

6 Astera Rapport de gestion
6 Astera Rapportdegestion

Services aux pharmaciens
Accroître la performance de l’officine
Rapport de gestion

Isipharm
Expert en gestion d’officine
Isipharm conçoit des solutions dédiées à l’officine, pour une gestion efficace et
performante tant sur le plan financier que sur le plan de la productivité. Léo est la solution
phare d’Isipharm. Avec plus de 1000 pharmacies équipées en 2011, il est aujourd’hui
leader des logiciels de gestion des pharmacies de nouvelle génération. Il est à la pointe
des évolutions technologiques, réglementaires et métier.
Pour 2011, l’activité a été concentrée
sur le cœur de métier, certains services
comme la commercialisation des
consommables ont été transférés
vers d’autres structures. Il en découle
un résultat net positif sur les 6 derniers
mois de l’année.
Sur le plan technique, l’année
a été marquée par deux faits
marquants : le lancement du Dossier
Pharmaceutique intégrant les alertes
sanitaires et la dématérialisation des
ordonnances. 4 mises à jour majeures
de Léo ont été réalisées (version 152
à 155), ce qui représente plus de 100
fonctionnalités supplémentaires. Léo
a intégré notamment des fonctions
d’info prix, d’intégration automatisée
de catalogues, l’envoi de SMS,
de e-commerce, de gestion du
back office, de gestion du Dossier
Pharmaceutique. La grande avancée
de Léo aura été le lancement
de la dématérialisation des
ordonnances. La dématérialisation
et transmission sur CD Rom est
l’étape transitoire au protocole
SCOR (SCanORdo) qui prévoit
l’automatisation des échanges
d’ordonnances scannées par voie
électronique.
Les achats ont sécurisé l’approvisionnement
en matériel, bien que
l’industrie de l’électronique et de
l’informatique soit marquée par les
inondations de Bangkok, capitale
mondiale de production de disques
durs. Malgré ce contexte marché
difficile, il n’y a pas eu de rupture
de stock pour Isipharm.
26 Services aux pharmaciens

Sur le plan commercial un effort
particulier a été mis sur les ventes
indirectes avec des partenariats
avec des groupements, la demande
est en général de 3 types : informer
automatiquement les adhérents
des nouveaux catalogues produits
et les insérer dans Léo, permettre un
affichage graphique des couleurs
et logo du groupement sur les
références et les étiquettes, remonter
des informations pour analyse. La
livraison de solutions parfaitement
adaptées au cahier des charges des
groupements concernés présage
une augmentation de la demande
sur les années à venir.
Une analyse de rentabilité a été
menée sur Léo. Il est ressorti que
Léo est un logiciel complet qui
demande un certain investissement
temps pour sa prise en main. Une fois
bien paramétré, le logiciel permet
d’obtenir une bonne performance
de l’officine dans la gestion des
stocks et l’encours clients.
Fin 2011, l’effectif d’Isipharm était de
97 salariés.
Pour 2011, Isipharm a réalisé un chiffre
d’affaires hors taxes de 8 135 K€ pour
un résultat net de -71 K€.
Chiffres Clés
8 135 K€
(chiffre d’affaires hors taxes)
-71 K€
(résultat net)
Perspectives 2012
2012 sera consacrée pour la
partie opérationnelle au support
des pharmaciens pour la mise
en place de la dématérialisation.
Pour l’activité de Recherche et
Développement des évolutions
majeures sont programmées, et aussi
une optimisation de la convivialité
à l’utilisation de l’informatique au
quotidien par le pharmacien et
ses équipes. Isipharm prévoit des
investissements importants afin
que Léo continue de répondre aux
évolutions métiers : nouveaux
taux, dématérialisation des
ordonnances, traçabilité des produits
pharmaceutiques … Des évolutions
significatives sont attendues en termes
d’ergonomie et de personnalisation
de l’interface dans un environnement
entièrement revisité.
Rapport de gestion 27

Eurolease
Des financements simples
et rapides pour l’officine
Eurolease exerce l’activité de loueur d’équipements
mobiliers professionnels destinés aux officines depuis
maintenant neuf ans.
En 2011, le financement des
investissements des pharmaciens
s’est réalisé dans un contexte difficile.
En effet les projets d’investissement
ont pris de plus en plus de temps à se
concrétiser. Pour les projets importants,
rénovation et transfert d’officine par
exemple, Eurolease est un partenaire
complémentaire du pharmacien qui a
recours par ailleurs et nécessairement
au crédit bancaire. Or beaucoup
de projets sont à l’arrêt du fait du
tarissement du crédit.
Dans ce contexte Eurolease a
néanmoins réussi à progresser en
réalisant 6,9 M€ d’investissements
financés contre 6,4 M€ en 2010.
Eurolease est restée prudente en
s’astreignant à ne financer que des
investissements réellement rentables
pour la pharmacie et en écartant
les projets dont la rentabilité n’était
pas prouvée. La valeur moyenne
des contrats gérés est de 28 400 € HT.
Cette valeur moyenne est en hausse
par rapport aux années antérieures.
Il y a eu 342 nouveaux contrats souscrits
en 2011, se répartissant ainsi :
Petits
équipements
Automates
et robots
Mobiliers et
agencement
Contrats
souscrits
Montant
moyen HT
251 8 600 €
34 70 500 €
57 41 100 €
Il est intéressant de noter le prix
"abordable" des automates et robots
dont le prix moyen est maintenant
de l’ordre de 70 000 € HT alors que
celui-ci s’élevait à 120 000 € HT il y a
quelques années. Des officines, même
petites, automatisent le stockage,
la délivrance et le rangement des
médicaments.
Durant l’année 2011, les impayés n’ont
pas progressé par rapport aux années
précédentes et le contentieux est resté
particulièrement faible.
Avec un chiffre d'affaires de 7,7 M€,
le résultat net s'élève à 390 K€.
Perspectives 2012
Les demandes de financement
ralentissent nettement, sauf pour
les très gros projets. Mais le
financement de ceux-ci dépasse les
capacités d’Eurolease qui ne peut
alors intervenir que partiellement en
partageant l’investissement avec un
autre intervenant. Il conviendra de
rester très prudent, tout en soutenant
les projets de développement
réellement porteurs pour l’officine.
La qualité des investissements
financés les années précédentes
laisse espérer un contentieux limité
pour l’année 2012.
Chiffres Clés
7,7 M€
(chiffre d’affaires hors taxes)
390 K€
(résultat net)
2007 2008 2009 2010 2011
Contrats gérés (en nombre) 1 275 1 230 1 271 1 126 1 220
Achats d’équipements (K€ hors taxes) 4 514 8 079 6 679 6 330 6 904
Matériels loués (K€ hors taxes) 29 242 33 446 27 981 26 857 34 629
Loyers encaissés (K€ hors taxes) 6 830 7 566 7 960 7 640 7 649
BÉNÉFICE (K€) 147 555 829 624 390
28 Services aux pharmaciens

Centrale des Pharmaciens
Une centrale d'achat au service des pharmaciens.
Après trois années d’existence, la Centrale des Pharmaciens est désormais un acteur qui
compte dans le paysage des centrales d’achat pharmaceutiques. Forte d’une collection
de plus de 3 500 articles et de partenariats avec près de 130 laboratoires, elle a pour
objectif de devenir un partenaire incontournable de l’officine en faisant bénéficier ses
pharmaciens adhérents d’une offre pertinente et attractive leur permettant d’optimiser
leurs achats, de maîtriser les coûts de stockage, et d’améliorer leurs marges.
En 2011, la Centrale des Pharmaciens
a connu une forte croissance de
son activité avec notamment la
très forte augmentation du nombre
de ses adhérents qui est passé de
1087 à 1375 au cours de ces douze
mois. L’entreprise a également
signé trois nouveaux accords de
collaboration avec des groupements
de pharmaciens.
L’année 2011 aura été marquée
par des avancées décisives dans
le domaine des relations avec
l’industrie pharmaceutique avec la
signature de nombreux accords de
collaboration, particulièrement dans
le domaine de l’OTC (BOEHRINGER
INGELHEIM, PFIZER SANTE FAMILIALE,
LABORATOIRES MENARINI, ZAMBON,
LABORATOIRES GRIMBERG, APTALIS…).
De nombreux partenariats existants se
sont également renforcés au cours de
cet exercice.
La Centrale des Pharmaciens, dans
le cadre de son offre de services aux
industriels, a lancé au mois de janvier
un nouveau support, CENTRAL’Lab.
Il s’agit d’une parution mensuelle
consacrée exclusivement à un
laboratoire partenaire qui dispose
ainsi d’un espace privilégié de
communication avec les clients de
l’entreprise. Ce support a rencontré
dès son lancement un vif succès
auprès des industriels partenaires.
En février, pour donner plus de
cohérence et de lisibilité à son
offre, la Centrale des Pharmaciens
a rebaptisé son catalogue de
référencement CENTRAL’Ref et
son catalogue mensuel d’offres
promotionnelles CENTRAL’Prom.
En juin, l’entreprise adoptait un
nouveau logo et la nouvelle charte
graphique du Groupe, renforçant
ainsi son appartenance au groupe
coopératif Astera.
L’entreprise a travaillé tout au long
de l’année à la création de son site
internet qui a été mis en production en
novembre pour une mise en service
programmée pour le mois de janvier
2012.
Rapport de gestion 29

Les utilisateurs du logiciel de gestion
officinale d’Isipharm, Léo, peuvent
désormais bénéficier de mises à jour
automatiques du catalogue de
référencement de la Centrale des
Pharmaciens. Pour les utilisateurs
d’autres logiciels, en attendant
de pouvoir disposer des mêmes
fonctionnalités, le catalogue est
désormais disponible sous format Excel
ou CSV pour une intégration manuelle.
En ce qui concerne ses infrastructures,
l’entreprise a saisi l’opportunité du
départ de l’entreprise voisine pour
louer à partir du mois de mai 300 m 2
de bureaux supplémentaires, lui
permettant ainsi de disposer d’une
surface de 600 m 2 de bureaux d’un
seul tenant. Les salariés peuvent
désormais travailler dans de
meilleures conditions, l’accueil des
visiteurs est amélioré et l’entreprise
pourra héberger dans des conditions
satisfaisantes ses futurs collaborateurs.
Concernant l’entrepôt, des travaux
ont été réalisés au mois d’octobre
afin d’implanter des palettiers et des
meubles statiques supplémentaires
en vue d’accroître la capacité de
stockage.
La qualité du service offert à ses clients
est restée, tout au long de l’année
2011, au cœur des préoccupations
de l’équipe de la Centrale des
Pharmaciens. C’est dans cet esprit
qu’un véritable service clients a
été créé. Pour diriger ce service, un
pharmacien, qui est également en
charge de la qualité, a été embauché
au mois de novembre et l’équipe
a été renforcée par l’arrivée d’une
nouvelle assistante. L’entreprise
a également recruté un attaché
commercial et un gestionnaire de
base de données. Au 31 décembre,
la Centrale des Pharmaciens comptait
24 collaborateurs.
Les chiffres
Pour sa 3 ème année d’activité, la
Centrale des Pharmaciens a réalisé en
2011 un chiffre d’affaires de 22,03 M€,
en progression de 35,3 % par rapport
à 2010, auquel s'ajoute un chiffre
d'affaires dépositaire de 1,59 M€
(générateur de commisions) en
progression de +33,5 % par rapport
à l'exercice précédent. La forte
croissance de l’activité est dûe
à l’augmentation importante du
nombre de clients et à l’élargissement
de l’offre liée à la signature de
nouveaux accords de collaboration
avec l’industrie pharmaceutique.
La marge brute a connu une évolution
très favorable (+0,96 point à 15,38 %)
sous l’effet conjugué de l’évolution
positive de la marge commerciale
et de la forte croissance des produits
annexes (prestations facturées aux
laboratoires notamment).
Compte tenu de ces éléments et de
la bonne maîtrise des coûts (frais de
personnel et frais généraux), le résultat
d’exploitation s’établit à 704 K€
contre 259 K€ en 2010. Le résultat
net 2011 s’élève à 486 K€, en forte
hausse par rapport à l’exercice
précédent (178 K€).
Un objectif de croissance
ambitieux
La Centrale des Pharmaciens se doit
d’être un partenaire crédible vis-à-vis
de l’industrie pharmaceutique
afin d’assurer la pérennité et le
développement de ses partenariats.
L’atteinte de cet objectif passe
notamment par l’accroissement
du chiffre d’affaires de l’entreprise.
Pour 2012, l’entreprise s’est fixée pour
objectif d’augmenter son chiffre
d’affaires de 22 %. Pour atteindre ce
but, elle devra conclure des accords
avec de nouveaux laboratoires,
notamment dans le domaine de
l’OTC, poursuivre l’élargissement de
son offre produits, développer les
partenariats avec les groupements
de pharmaciens, s’implanter sur
des territoires où elle est encore peu
30 Services aux pharmaciens

présente et continuer à travailler à
l’augmentation du panier d’achat
moyen de ses clients en dynamisant
sa politique commerciale.
Enfin, en sa qualité de centrale
d’achat du réseau d’Astera, Les
Pharmaciens Associés, la Centrale
des Pharmaciens travaillera en 2012
au développement d’une relation
privilégiée avec les adhérents
communs aux deux sociétés à travers
la mise en place d’offres dédiées et
d’actions commerciales spécifiques.
Développer sa politique
de communication
La Centrale des Pharmaciens
souhaite mettre en œuvre en 2012
une politique de communication
efficace afin d’accroître sa
notoriété et conquérir de nouveaux
clients. Elle a notamment pour
objectif de devenir un partenaire
incontournable de l’officine et
souhaite faire connaître son offre
à l’ensemble des pharmaciens
quelle que soit leur localisation
géographique afin de parvenir
à avoir l’envergure nationale à
laquelle elle aspire. Pour cela, elle
devra utiliser ses propres outils de
communication mais également la
palette d’outils existant au sein du
groupe Astera.
à aider les industriels dans le
développement du sell-out
de leurs produits. Elle prévoit
également la création d’un
espace dédié aux laboratoires sur
son site internet afin de favoriser
les échanges entre les industriels
et ses clients. Enfin, elle proposera
à ses partenaires des opérations
commerciales sur mesure.
Perspectives 2012
Le développement d’outils
performants facilitant les relations
avec les adhérents, l’amélioration
permanente de la qualité de
service et la mise en œuvre d’une
politique commerciale dynamique
continueront d’être, au quotidien,
les axes d’action prioritaires de
l’entreprise en 2012.
Chiffres Clés
22,03 M€
(chiffre d’affaires hors taxes)
486 K€
(résultat net)
Développer son offre de
services à destination
des laboratoires
pharmaceutiques
La Centrale des Pharmaciens doit
être le partenaire des laboratoires
pharmaceutiques et les aider dans
leur stratégie de développement
en s’appuyant sur une offre de
services élargie. L’entreprise a
notamment pour projet de déployer
une offre de e-learning destinée
Rapport de gestion 31

Le réseau
Les Pharmaciens Associés
Partager pour multiplier les chances de succès
Le réseau Les Pharmaciens Associés a pour mission de développer la performance
globale des officines et de valoriser le rôle d’acteur de santé des pharmaciens.
orientation initiale, à savoir mettre
en œuvre un programme de qualité
contribuant au développement de
la performance globale de l’officine.
Ainsi des efforts ont été accomplis
en 2011 afin d’accroître l’offre de
services :
"techniques de vente".
des linéaires".
"e-learning" .
prix.
adhérents à l’organisation générale
de l’officine.
Une progression
significative des ventes
partenaires
Plusieurs événements ont
ponctué l’année 2011 :
Un fort développement
économique : +43 %
L’exercice 2011 s’est traduit, par un
fort développement de l’activité.
Ainsi la marge brute a progressé de
plus de 43 % en 2011. Cela traduit
l’arrivée de nouveaux adhérents et
le développement des partenariats.
Au 31 décembre, le réseau Les
Pharmaciens Associés comptait 187
affiliés.
L’atteinte de l’équilibre
financier
En 2011 et après 3 années d’existence,
le réseau Les Pharmaciens Associés a
atteint l’équilibre financier. L’exercice
se solde par un résultat positif
s’établissant à +158 K€, supérieur aux
prévisions budgétaires.
L’enrichissement de l’offre
de services
Au-delà de ces chiffres, le réseau Les
Pharmaciens Associés confirme son
En matière de partenariat, le réseau
Les Pharmaciens Associés privilégie la
sélectivité des accords. La sélectivité
étant, de notre point de vue, un gage
de succès.
Des nouveaux accords ont ainsi été
signés en 2011 avec des laboratoires
partenaires leaders mais aussi
avec les entités du groupe Astera
notamment Oxypharm et Isipharm.
En 2011, les partenaires laboratoires
ont été étroitement associés aux
opérations d‘animation dans les
pharmacies du réseau, notamment
lors des 10 campagnes thématiques
et de prévention.
32 Services aux pharmaciens

Nos partenaires expriment une
satisfaction sur les résultats obtenus, les
ventes ayant connu une progression
significativement supérieure au
marché. Ces résultats collectifs
confirment la bonne capacité des
adhérents à se fédérer et l’efficacité
des solutions mises en œuvre.
Le développement
des échanges entre
les adhérents
En 2011 des commissions en région
ont permis aux adhérents d’échanger
et de réfléchir collectivement à des
sujets d’actualité. A l’automne 2011
s’est tenu le séminaire national des
Pharmaciens Associés à Deauville qui
a réuni les adhérents autour du thème
"Ensemble, multiplions nos chances
de succès".
Renforcement de l’équipe
réseau
Afin de répondre au besoin de
développement et de renforcer les
partenariats labos, Les Pharmaciens
Associés ont recruté en 2011 des
nouveaux collaborateurs notamment
un trade-marketer et un Conseiller
en Développement Officinal sur la
Picardie.
Les chiffres clés
Les ressources 2011 se sont élevées
à 2 262 K€, soit une progression
de +43 % par rapport à 2010. Les
Pharmaciens Associés enregistre
un résultat net de 158 K€ en
progression.
Perspectives 2012
Malgré un contexte économique
plus délicat, les perspectives de
développement restent bonnes.
Le réseau Les Pharmaciens Associés
vise toujours un accompagnement
de qualité et l’apport de solutions
destinées à améliorer la performance
globale de l’officine. Dans cette
optique, l’offre de services, les
campagnes de prévention et les liens
partenaires seront renforcés en 2012.
Le réseau prévoit également de
poursuivre son effort de croissance
en développant sa notoriété et en
recrutant des nouveaux adhérents.
Chiffres Clés
2 262 K€
(ressources)
158 K€
(résultat net)
Rapport de gestion 33

6 Astera Rapport de gestion

Services à l’industrie
Bénéficier du direct officine
Rapport de gestion

Eurodep et Eurodep exploitant
Dépositaire pharmaceutique
Eurodep est un dépositaire pharmaceutique spécialisé dans le point de vente final.
Il travaille pour les laboratoires en assurant le stockage de l’ensemble de leurs produits et
les livraisons de leurs clients.
Perspectives 2012
Le chiffre d’affaires facturé France
a évolué de +11,30 % pour atteindre
656928088 €. La marge brute a évolué
de 5.84 % par rapport à 2010. Le résultat
net est de – 39 804 €.
Cette année a vu notre résultat
d’exploitation fortement décroître,
dû principalement à des pertes
sur créances pour un montant de
1 047 593 € et des provisions pour
risques clients à hauteur de 905 049 €.
L’année 2011 a été marquée par
un fléchissement de la croissance
économique qui touche de nombreux
laboratoires et les clients aval. Cela a
plusieurs conséquences pour Eurodep :
de diminuer leurs coûts logistiques de
manière importante.
détaillants, de développer leur activité
directe de plus en plus en flux tendu
ceci entraînant un accroissement des
expéditions pour un chiffre d’affaires
équivalent.
Pour les années futures, il va falloir
s’adapter à cette nouvelle donne
du marché et réduire nos coûts de
production pour conserver nos clients
laboratoires, et être compétitif par
rapports à nos concurrents.
Notre concurrence aussi change. Nous
pouvons observer un fort intérêt des
logisticiens-transporteurs sur le marché
de la logistique Santé. Plusieurs rachats
de dépositaires indépendants ont eu
lieu en 2011 et il est prévisible que nous
en ayons d’autres en 2012.
Eurodep Exploitant SAS, filiale à 100 %
d’Eurodep SAS, a été créée en
février 2009, afin de permettre à
cette dernière d’élargir son activité
pharmaceutique aux opérations de
conditionnement et d’exploitation
d’AMM. Sans activité commerciale
depuis sa création, Eurodep Exploitant
a clos un 1 er exercice de 23 mois, le
31 décembre 2010 puis un 2 ème exercice
le 31 décembre 2011.
Le compte de résultat fait ressortir une
perte de 2,7 K€ pour cet exercice.
La concentration sur 2 établissements
au lieu de 4 actuellement,
tout en augmentant notre
capacité de stockage (de
40 000 emplacements palettes à
60 000), nous permettra de baisser
nos coûts d’exploitation d’une
manière très importante.
L’investissement dans un Hub
d’Expédition et dans un Magasin
Automatique de préparation de
commandes, tout en gagnant
en place de stockage et en
productivité améliorera notre
qualité de service et notre
réactivité pour le bien des clients
de nos clients.
L’année 2012 sera une année de
transition avec la mise en place de
cette nouvelle structure appuyée
par une forte campagne de
communication, nous devrions
récolter les fruits de ce travail en
2013 et surtout en 2014.
L’ensemble des obligations
pharmaceutiques nécessaire à
l’activité d’Eurodep Exploitant
n’étant pas encore réuni, la
société n’a pas eu d’activité
sur l’exercice 2011. Une mise en
activité est prévue pour le 2 ème
semestre 2012.
Chiffres Clés
656,9 M€
(chiffres d’affaires)
-39 804 €
(résultat net)
36 Services à l’industrie

Première Ligne
Centre d’appels pharmaceutique
1 ère Ligne intervient dans l’action commerciale à distance auprès des professionnels
de santé. Il optimise les résultats de ses laboratoires partenaires grâce à des actions
téléphoniques de vente et de formation aux pharmaciens.
L’année 2011 aura été une
année particulièrement difficile
pour Première Ligne, qui a été
directement touchée par la
récession économique conduisant
les laboratoires pharmaceutiques
à revoir à la baisse leurs budgets
dédiés à leurs prestataires de
services d’une manière générale.
On observe une tendance des
laboratoires à ré-internaliser leurs
activités de phoning dans l’espoir
d’optimiser leurs coûts.
Pour exemple, la décision du
principal client de Première Ligne
d’internaliser une grosse partie de
l’activité confiée a eu un impact
très important sur la rentabilité de
l’entreprise. Même si des contacts
laboratoires sont entretenus tout au
long de l’année, l’allongement des
prises de décisions n’a pas permis de
compenser l’activité perdue.
Première Ligne est reconnue par
ses clients pour être professionnelle,
efficace et réactive. Pour autant, il
faut se rendre à l’évidence que les
partenaires laboratoires privilégient
de plus en plus leurs réductions de
coûts ! De plus, on observe une
tendance à réaliser des opérations
"one shot", plus difficiles à mener et à
rentabiliser pour Première Ligne que
des opérations confiées à l’année.
Avec un chiffre d’affaires de 2,4 M€,
le résultat net de l'exercice est de
–193 K€.
Perspectives 2012
L’année 2012 doit permettre à
Première Ligne de renforcer son
image auprès des laboratoires
pharmaceutiques et gagner ainsi
de nouveaux partenaires.
Chiffres Clés
2,4 M€
(chiffres d’affaires)
-193 K€
(résultat net)
Rapport de gestion 37

6 Astera Rapport de gestion

Rapport d’activité
Rapport de gestion

Exercice 2011
Faits marquants
de l’exercice
à enregistrer au cours de l’exercice
2011.
Variation du périmètre
de consolidation
de 0.7 M€ par transformation d’une
partie des dividendes en actions.
GmbH a absorbé, avec effet rétroactif
au 1 er janvier 2011, la société Partner
Apotheken Netzwerk GmbH.
Variation des capitaux propres du groupe (en M€)
Capitaux propres au 31.12.2010 310,8
Augmentation de capital Astera SA 0,9
Distributions versées par Astera SA (8,1)
Résultat consolidé/part du groupe 6,4
Capitaux propres au 31.12.2011 310,0
Analyse générale de l’activité du groupe
Pour rappel l’activité du groupe Sanastera est consolidée à hauteur de
50 % dans les comptes du groupe Astera (intégration proportionnelle).
Les chiffres clés du compte de résultat du groupe sont :
(en M€) EXERCICE 2011 EXERCICE 2010
Chiffre d’affaires net 4 425,7 4 344,6
Résultat d’exploitation 29,1 36,2
Résultat financier -12,3 -14,0
Résultat courant 16,8 22,2
Résultat exceptionnel 1,4 18,3
Impôts -8,3 -10,0
QP des stés mises en équivalence - 0,2 -
Amort des écarts d’acquisition -3,1 -3,0
Résultat net 6,6 27,5
PART DU GROUPE 6,4 27,5
40 Rapport d’activité

Chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires net du groupe a globalement augmenté de 1,9 % en
2011. L’évolution par pôle d’activité est la suivante :
(en M€) EXERCICE 2011 EXERCICE 2010
Répartition pharmaceutique 3 682,1 3 673,9
Soins à la personne 70,7 64,9
Services aux pharmaciens 37,8 33,1
Services à l’industrie 635,1 572,7
CHIFFRE D’AFFAIRES 4 425,7 4 344,6
Le chiffre d’affaires du pôle répartition, qui représente 83,2 % du chiffre d’affaires
du groupe, est en hausse de 0,2 % sur l’exercice 2011. En Allemagne, du fait
d’une vive concurrence entre les Répartiteurs, l’activité a régressé de 0,2 % ;
en revanche, en France et en Belgique, elle a progressé respectivement de
2,8 et 2,7 %.
La seconde activité du groupe est représentée par le pôle services à l’industrie
qui, avec 14,3 % du chiffre d’affaires total, enregistre une croissance de 10,9 %
sur 2011.
L’activité du pôle soins à la personne progresse sur 2011 de 8,9 %.
Le pôle services aux pharmaciens est toujours en forte croissance à hauteur
de 14,0 % compte tenu du développement des entités du Groupe créées en
2009 (La Centrale des Pharmaciens et Les Pharmaciens Associés).
Résultat d’exploitation
Le résultat d’exploitation du groupe est en baisse de 7,0 M€ soit –19,5 % par
rapport à l’exercice précédent.
La contribution de chaque pôle d’activité est la suivante :
(en M€) EXERCICE 2011 EXERCICE 2010
Répartition pharmaceutique 23,8 32,4
Résultat net
Le résultat net de l’ensemble
consolidé au titre de l’exercice 2011
s’élève à 6,6 M€ contre 27,5 M€
pour 2010. Cette baisse s’analyse
comme suit :
2011 à -12,3 M€ contre -14,0 M€ à
fin 2010 soit une variation positive de
1,7 M€,
à 1,4 M€ en 2011 contre 18,3 M€
en 2010. La variation s’explique
principalement par l’absence
d’opération exceptionnelle en 2011
contrairement à 2010 où la cession
par Sanacorp Pharmahandel
GmbH de sa participation, non
consolidée au niveau du groupe
Astera, dans le capital de la société
Andreae-Noris Zahn AG avait
dégagé une plus-value pour le
groupe Astera de 20,3 M€,
€
est légèrement inférieure à celle de
2010 (10 M€),
en équivalence est négative de
0,2 M€ (elle était nulle sur 2010),
d’acquisition est quasiment stable
à 3,1 M€ contre 3,0 M€ en 2010.
Soins à la personne 4,7 4,3
Services aux pharmaciens 2,3 -0,3
Services à l’industrie -0,3 1,0
Holdings -1,4 -1,2
RÉSULTAT D’EXPLOITATION 29,1 36,2
La principale contribution au résultat d’exploitation est réalisée par le pôle
répartition pharmaceutique en baisse de 8,6 M€. Le pôle soins à la personne
enregistre à nouveau en 2011 une amélioration de son résultat d’exploitation
(+ 0,4 M€ ou + 9,7 %). A l’inverse la contribution du pôle services à l’industrie
est en baisse sensible de 1,3 M€. Enfin la contribution du pôle Services aux
pharmaciens est devenue largement positive et s’améliore de 2,6 M€.
Rapport de gestion 41

Modification de présentation
et de méthode d’évaluation
Aucune modification de présentation et de méthode d’évaluation n’a été effectuée sur 2011.
Événements post-clotûre
l’harmonisation des sociétés de MAD/HAD hors
pharmacie du pôle Soins à la personne du groupe,
il a été procédé le 31 mai 2012 à la fusion de
4 sociétés qui exercent cette activité par l’absorption
des sociétés Fadam EURL, Prieur Médical SAS,
Horizon Médical SAS par la société Hado SAS.
Ces sociétés continueront leur activité sous la
dénomination sociale VITALEA Médical, le siège social
sera à Rouen (76000) 39 rue des Augustins.
son objet social à l’activité de commissionnaire de
transport pour optimiser les expéditions à partir d’un
même site.
Gestion des risques
Assurance
Le groupe Astera, et donc CERP Rouen, poursuit sa
politique d’assurances tant en dommages qu’en
responsabilité civile et qu’en pertes d’exploitation. Les
inspecteurs de la compagnie d’assurance effectuent
une visite de contrôle avec compte-rendu écrit et
préconisations à raison de 4 sites par an.
Parallèlement, le groupe continue sa politique de
vérification des installations et d’expertise de ses
biens mobiliers et immobiliers par des cabinets
indépendants.
Trésorerie
Le groupe Astera a une gestion de trésorerie centralisée
pour l’ensemble de ses filiales françaises. Cette gestion
est confiée à CERP Rouen SAS.
Soucieux de gérer de manière prudente les excédents de
trésorerie issus de l’activité réalisée avec ses sociétaires, le
groupe Astera n’a recours à aucun placement financier
à caractère exagérément spéculatif ou présentant un
risque ou un engagement significatif. Les placements
sécurisés de type monétaire ou à échéance et
rendement connus sont systématiquement privilégiés.
42 Rapport d’activité

Activités en matière de recherche
et développement
La production informatique
Les matériels des deux salles
blanches informatiques de la rue
des Augustins et de la rue Brune à
Rouen, ont été transférés sur une
infrastructure matériel de type "Data
Center" à Montpellier gérée par IBM.
Etaient concernés : l’ordinateur
central, les AS400, les serveurs et les
baies disques qui contiennent nos
données. Les agences conservant
leurs informatiques.
Cette nouvelle organisation nous
permet de bénéficier d’une
infrastructure matériel sécurisée et
d’une puissance variable adaptée
à notre activité.
Astera conserve le contrôle des
systèmes d’exploitation, des
logiciels et applications métiers ;
de la surveillance, de l’exploitation
et du support de son système
d’information. Cette organisation
est opérationnelle depuis le lundi
25 avril 2011.
La messagerie électronique
Depuis le mois de février 2011,
l’hébergement de notre serveur de
messagerie Outlook est externalisé
sur une infrastructure adaptée
appartenant à Microsoft et basée
à Dublin.
Astera conserve la maîtrise de
l’administration des boîtes aux
lettres (création, suppression,
habilitation, etc.).
Cette solution nous permet une
meilleure maîtrise de l’acquisition
de nouvelles boîtes, de multiplier
par 10 la taille de nos boîtes aux
lettres, de renforcer la sécurité, et
de déployer plus rapidement de
nouvelles fonctions, en particulier
des fonctions de travail collaboratif.
L’enrichissement de nos
applications informatiques
La réception à la ligne
Pour répondre aux exigences de
traçabilité de nos produits et de
la nouvelle organisation de la
réception de l’agence de Paris
Sud, nous avons enrichi l’application
réception (dite RCPA).
Cet enrichissement consiste à :
un développement de nouveaux
écrans conformes au nouveau
processus industriel, la simplification
d’écrans existants avec la lecture
du Datamatrix (identification des
produits), l’interfaçage entre RCPA
et le NPI pour une prise en compte
au fil de l’eau des entrées en stock,
la lecture de la vignette pour
l’attribution des versions de prix.
L’intégration d’un nouveau moyen
technique : le Carrousel (SCS) de
Paris SUD
Développement d’une interface
entre les modules Stock et
Préparation de l’application NPI et
le logiciel (CONVEY) pilote du SCS.
Enrichissement du module Stock
du NPI pour la prise en compte
des contraintes (ex: gestion des
compartiments) liées au SCS.
Un nouveau taux de TVA
Les applications informatiques
d’Astera ont été modifiées pour
permettre la prise en compte d’un
taux de TVA supplémentaire.
Rapport de gestion 43

Information sur les délais
de paiement des fournisseurs
Pour les deux derniers exercices les montants sont les suivants :
Echus*
Non échus**
Echus*
Non échus**
Au 31.12.2010 0 à 30 jours 31 à 60 jours
Fournisseurs
français et étrangers
- - 107 675,21 €
TOTAL 107 675,21 €
Au 31.12.2011 0 à 30 jours 31 à 60 jours
Fournisseurs
français et étrangers
- - 116 025,60 €
TOTAL 116 025,60 €
* Les montants indiqués correspondent principalement à : des litiges fournisseurs concernant des factures et des avoirs, des retards
de présentation de prélèvements automatiques et de L.C.R., des délais de traitements bancaires et administratifs.
** Les montants indiqués correspondent à des dettes non échues dans le respect du délai légal imposé par la Loi de Modernisation
de l’Economie.
Mandats exercés
D’une part, à l’issue de la présente
Assemblée générale, les mandats
d’administrateurs de Mesdames
Corinne Roudières et Sophie Sergent-
Decherf et de Monsieur Christian
Bouillon arrivent à expiration.
Nous soumettons également à
votre approbation la nomination
de Monsieur Armand Pinton
pharmacien à Orsennes (36) en tant
qu’administrateur.
Leurs fonctions prendront fin après
la tenue de l’Assemblée générale
statuant sur les comptes de l’exercice
clos le 31.12.2014.
D’autre part, Monsieur Jean-Marc
Yzerman a fait savoir au Conseil
d’administration qu’il avait cédé son
officine et qu’il perdait ainsi le statut
de sociétaire de la coopérative à
l’issue de la prochaine Assemblée, en
conséquence de quoi il donnait sa
démission en tant qu’administrateur.
C’est pourquoi le Conseil
d’administration vous propose de
bien vouloir accorder de nouveau
votre confiance à Mesdames
Corinne Roudières et Sophie Sergent-
Decherf et Monsieur Christian
Bouillon en renouvelant leur mandat
d’administrateur, et soumet à votre
approbation la nomination de
Monsieur Franck Imbert, pharmacien
à Villeneuve d’Aveyron (12), en tant
qu’administrateur en remplacement
de Monsieur Jean-Marc Yzerman
pour la durée de son mandat
restant à courir, soit jusqu’à l’issue
de l’Assemblée générale ordinaire à
tenir dans l’année 2014 et appelée à
statuer sur les comptes de l’exercice
clos le 31.12.2013.
Mandats dans chaque société du Groupe
(exercés au cours de l’exercice 2011)
BELGIQUE
Noms Sobedip SA CERP SA
A. Bertheuil
RP
RP
*jusqu’au 17.05.2011 CERP Rouen* Sobedip*
**depuis le 17.05.2011 ADM**
ADM**
O. Bronchain
RP
RP
* depuis le 17.05.2011 CERP Rouen* Sobedip*
Les Pharmaciens
Associés SA
ADM
ADM*
Y. Kerouédan
*jusqu’au 17.05.2011 ADM* ADM*
Y. Capitaine
*jusqu’au 17.05.2011 ADM* ADM*
Ph. Desprez
*jusqu’au 17.05.2011 ADM* ADM
O. Vitale
*jusqu’au 17.05.2011 ADM* ADM* ADM*
C. Bouillon ADM
LUXEMBOURG
Sodiphar
B. Bussy ADM DEL ADM DEL ADM DEL Gérant
C. Roudières ADM
S. Sergent-Decherf ADM
D. Ergot ADM
P. Ransart ADM
Le Conseil d’administration félicite
Monsieur Jean-Marc Yzerman de sa
participation très appréciée de tous
à la vie de la Coopérative et à la
défense de ses intérêts pendant de
nombreuses années.
RP = Représentant permanent
(suivi du nom de la société
représentée)
ADM = Administrateur
ADM DEL = Administrateur délégué
44 Rapport d’activité

Sanastera
Organes de Direction Allemagne France
Conseil de surveillance
Directoire
COO
(Chief Operating Officer)
* À compter du 01/01/2011.
** Jusqu’au 31/12/2011.
Jürgen Funke Vice-Président
Holger Iven / Matthias Schneider*
Herbert Lang Président
Klaus Edelmann
Erwin Zattler
Alain Bertheuil Président
Corinne Roudières / Christian Bouillon
Yves Kerouédan Vice-Président**
Olivier Bronchain
Alain Roudergues**
Mandats dans chaque société du Groupe
(exercés au cours de l’exercice 2011)
Noms
Astera
SA
Sanastera
S.p.A.
CERP
Rouen SAS
Sophese
SA
Oxypharm
SA
Fadam
EURL
HADO
SAS
Horizon
Médical
SAS
Prieur
Médical
SAS
Isipharm
SA
Eurolease
SAS
Centrale des
Pharmaciens
SAS
Les
Pharmaciens
Associés SA
Eurodep
SAS
Eurodep
Exploitant
SAS
Première
Ligne
SAS
CERP
France
SIPAM
A. Bertheuil PDT
PDT
du CS
PDT
du
CS
PDG ADM ADM
PDT
RP
Astera
PDT
PDT
RP
Astera
PDT
RP
Astera
ADM
RP
Sophese
au CA
Y. Kerouédan
*jusqu’au
31.12.2011
DG*
Vice-PDT
du
DCTRE*
PDT*
RP
Astera*
DG et RP
Sophese*
RP
Sophese*
RP
Astera*
PDT*
RP
Astera*
M. Ayral ADM ADM ADM
J. Brelet
*depuis le
03.05.2011
ADM ADM* ADM
C. Blin
* jusqu’au
19.09.2011
ADM*
C. Bouillon
ADM
Vice-
PDT
MEM
du CS
MEM
du CS
ADM ADM PDT ADM
G. Clément
*depuis le
03.05.2011
ADM ADM* ADM
G. Journault
*jusqu’au
24.06.2011
ADM*
C. Lefevre
*depuis le
03.05.2011
ADM
MEM
du CS*
ADM*
I. Malhomme
*depuis le
03.05.2011
ADM ADM* ADM
C. Roudières
*depuis le
24.06.2011
ADM
Vice-
PDT
MEM
du CS
MEM
du CS
ADM* PDT ADM ADM
S.Sergent-Decherf
JM Yzerman
Y. Capitaine
*jusqu’au
03.05.2011
**jusqu’au
24.06.2011
ADM
ADM
MEM
du CS
MEM
du CS
MEM
du CS*
ADM**
J. Reynaud ADM
ADM
O. Colboc ADM
B. Seillier
*jusqu’au
03.05.2011
ADM
ADM
ADM*
ADM*
C. Thibous ADM
PDT = Président
PDG = Président directeur général
DG = Directeur général
ADM = Administrateur
DG DEL = Directeur général délégué
RP = Représentant permanent
(suivi du nom de la société représentée)
ADM DEL = Administrateur délégué
CS = Comité de surveillance
Vice-PDT = Vice-Président
Vice-PDT du CS = Vice-Président du
Comité de surveillance
MEM du CS = Membre du Comité
de surveillance
PDT du DCTRE = Président du Directoire
MEM du DCTRE = Membre du Directoire
Rapport de gestion 45

Mandats dans chaque société du Groupe (suite et fin)
(exercés au cours de l’exercice 2011)
Noms
Astera
SA
Sanastera
S.p.A.
CERP
Rouen SAS
Sophese
SA
Oxypharm
SA
Fadam
EURL
HADO
SAS
Horizon
Médical
SAS
Prieur
Médical
SAS
Isipharm
SA
Eurolease
SAS
Centrale des
Pharmaciens
SAS
Les
Pharmaciens
Associés SA
Eurodep
SAS
Eurodep
Exploitant
SAS
Première
Ligne
SAS
CERP
France
SIPAM
E. Fretti DG
S. Landrot ADM
S. Dunoyer
*depuis le
24.06.2011
**depuis le
03.05.2011
ADM*
MEM du
CS**
ADM
JM André
*jusqu’au
31.03.2011
Gérant* PDT* PDT* PDT*
O. Bronchain
*jusqu’au
31.12.2011
MEM
du
DCTRE
PDT
RP
Astera
DG
Vice-
PDT*
J. Mégard DG DG
M. Granarolo
*jusqu’au
08.09.2011
DG DEL*
F. Chetreff
O. Delarue
F. Imbert
MEM du
CS
MEM du
CS
MEM du
CS
PDT = Président
PDG = Président directeur général
DG = Directeur général
ADM = Administrateur
DG DEL = Directeur général délégué
RP = Représentant permanent
(suivi du nom de la société représentée)
C. Sceau
ADM DEL = Administrateur délégué
DG
CS = Comité de surveillance
Vice-PDT = Vice-Président
N. Erb
Vice-PDT du CS = Vice-Président du
DG DEL
Comité de surveillance
C. Koperski MEM du CS = Membre du Comité
ADM
de surveillance
PDT du DCTRE = Président du Directoire
A. Valette
MEM du DCTRE = Membre du Directoire
ADM
G. Riha
* depuis le
01.04.2011
Gérant* PDT* PDT* PDT*
JL. Bouffard
*depuis le
03.05.2011
ADM*
I. Thibous
*depuis le
03.05.2011
ADM*
P. Morel
*depuis le
03.05.2011
ADM*
46 Rapport d’activité

Gouvernance d’entreprise
Vie du Conseil
Au cours de l’année 2011, nous avons
tenu 7 Conseils d’administration :
- Ethique
- Audit
- Nomination et
rémunération
novembre 2010
budget Astera 2011
filiales
mandataires sociaux
sociaux 2010
pôles 2010
- Eurodep
- CERP SA
- Sanastera
- Communication
l’exercice 2010
aux comptes
générale
- Création de G.E.T
économique des filiales
général adjoint
nomination
ème
semestre 2011
problématique des
pharmacies minières
- Répartition
d’approvisionnement
- Soins à la personne
- Services aux pharmaciens
- Services à l’industrie
- Répartition :
- Soins à la personne
- Services à l’industrie
- Services aux pharmaciens
er
semestre 2012
des fonctions de Président du
Conseil d’administration et de
Directeur général
Directeur général au 01.01.2012
aux Conseils d’administration
des filiales du Groupe.
Rapport de gestion 47

Informations portant
sur les titres de la société
Capital social
Le capital social de la Coopérative
s’élève au 31 décembre 2011 à
59 449 402 € (1 237 219 parts sociales
ordinaires à 48 € et 6 289 parts
sociales à avantage particulier à 10€)
en augmentation de 933 480 € par
rapport au 31 décembre 2010.
Répartition du capital
social
% capital
% droit
de vote
Pharmaciens 99,44 % 99,16 %
Cadres
dirigeants
0,56 % 0,84 %
Au 31 décembre 2011 :
Le maximum de détention de parts
sociales ordinaires est de 6 089.
3 000 parts sociales ordinaires
1 000 parts sociales ordinaires
500 parts sociales ordinaires
200 parts sociales ordinaires
Le nouveau plafond statutaire
(soit 0,5 % du capital social au
31 décembre 2011) s’élèvera à
6 186 parts sociales ordinaires à l’issue
de la présente Assemblée générale.
Rémunération du capital
social
Le Conseil d’administration propose
de servir :
un taux d’intérêt brut aux parts
ordinaires de 3,00 %, soit 1 781 595,36 €.
Concernant la part sociale à
avantage particulier, un dividende
coopératif brut de 0,20 % du chiffre
d’affaires répartition net HT réalisé par
chaque titulaire de la part auprès de
CERP Rouen SAS, soit 6 533 610,22 €
L’intérêt aux parts ordinaires et le dividende coopératif sont éligibles à
l’abattement de 40 % pour les sociétaires personnes physiques (art. 243bis
du CGI).
Au titre des trois derniers exercices, il a été distribué les intérêts aux parts bruts
ordinaires suivants :
Exercice Valeur part sociale Taux unitaire Valeur
Remarque concernant l’intérêt aux parts sociales
ordinaires
Le taux de 3,00 % servi aux parts sociales ordinaires est basé sur la valeur
nominale au 31 décembre 2011, soit 48 €.
Il serait toutefois économiquement plus exact de rapporter ce taux à la valeur
réelle d’acquisition des parts sociales ordinaires.
Valeur d’acquisition des parts sociales ordinaires
inscrites au capital social d’Astera au 31.12.2011
La valeur moyenne d’acquisition au
31 décembre 2011 des parts sociales
ordinaires s’élevant à 41,30 €,
le rendement moyen obtenu
au titre de 2011 s’établit donc
à 1,44 € / 41,30 €, soit 3,49 %.
30,49 €
19,20 %
48,00 €
17,55 %
36,59 €
0,99 %
47,00 €
33,41 %
Total intérêts aux
parts bruts versés
2008 47,00 € 3,00 % 1,41 € 1 665 211,41 €
2009 47,00 € 3,00 % 1,41 € 1 685 626,80 €
2010 48,00 € 3,00 % 1,44 € 1 753 637,76 €
Au titre des trois derniers exercices, il a été distribué les dividendes coopératifs
bruts suivants :
Exercice Valeur part sociale Taux unitaire Valeur
2008 10,00 €
2009 10,00 €
2010 10,00 €
0,20 % du chiffre d’affaires net hors taxes
réalisé auprès de CERP Rouen SAS
0,20 % du chiffre d’affaires net hors taxes
réalisé auprès de CERP Rouen SAS
0,20 % du chiffre d’affaires net hors taxes
réalisé auprès de CERP Rouen SAS
Total dividende
coopératif
brut versé
5 617 538,73 €
5 962 503,61 €
6 336 445,11 €
38,11 €
2,73 %
45,00 €
7,41 %
42,00 €
4,83 %
40,00 €
7,97 %
43,00 €
5,91 %
48 Rapport d’activité

Prises de participations
significatives et prises de
contrôle
Répartition
La société Sanacorp Pharmahandel GmbH a absorbé,
avec effet rétroactif au 1 er janvier 2011, la société Partner
Apotheken Netzwerk GmbH.
Holding
Suite à la conversion des dividendes en actions (pour
0,7 M€) et à des rachats de titres au cours de l’exercice
(pour 0,4 M€), Astera contrôle Sophese à hauteur de
82,76 % contre 81,68 % l’exercice précédent.
Charges non fiscalement
déductibles
La Coopérative n’a comptabilisé aucune charge non fiscalement déductible sur l’exercice 2011 (art. 39-4 du CGI).
Rapport de gestion 49

Informations sociales
Les effectifs en Europe à fin décembre 2011 sont répartis de la façon suivante :
En ce qui concerne le Groupe, les effectifs des différents pôles d’activité
s’établissent comme suit :
Effectif inscrit
ETP au prorata intégral
Répartition
(CERP Rouen SAS & CERP Belgique)
2 740 2 255,87
Soins à la personne 351 340,78
Services à l’industrie 277 273,05
Services aux pharmaciens 135 134,14
TOTAL 3 503 3 003,84
manque cependant une réalité contrastée entre les établissements. Certains
et notamment ceux créés en 2009 et 2010 voient leur progression de part de
marché accompagnée par la croissance des effectifs.
global de l’activité et le développement particulier d’Oxypharm avec une
progression des effectifs de 5,7 % par rapport à 2010.
50 Rapport d’activité

Rétrospective 2011
et perspectives 2012
de régler les problèmes de ruptures d’approvisionnement
dont souffre l’ensemble de la chaîne de distribution du
médicament.
En 2011, l’activité Maintien et Hospitalisation à Domicile
poursuit sa croissance et réalise une bonne performance.
En 2012, Oxypharm va notamment multiplier les actions
locales permettant de positionner le pharmacien d’officine
dans un rôle de coordinateur de la prise en charge à domicile
des patients sortant de l’hôpital.
La Centrale des Pharmaciens a connu une forte croissance
de son activité. Elle enregistre pour sa 3 ème année d’activité,
un chiffre d’affaires en progression de 35 % par rapport à
2010. Le réseau Les Pharmaciens Associés est sur la même
tendance. Après 3 ans d’existence, il atteint l’équilibre
financier. 2012 sera consacrée à accroître la notoriété de
ces deux filiales d’Astera et à développer des services pour
répondre aux nouvelles missions du pharmacien.
Le 31 décembre 2011, Yves Kerouédan est parti en retraite.
Je souhaite lui rendre hommage. Avec près de 40 années
passées au service d’Astera, dont 13 à la Direction générale,
il a permis d’élargir de manière importante le périmètre
d’intervention de la coopérative afin de la préparer à
affronter les défis de demain aux côtés du pharmacien
d’officine. Qu’il en soit chaleureusement remercié.
Malgré un marché atone, CERP Rouen a poursuivi le
développement de sa part de marché qui a atteint
fin 2011 17,5 % (la croissance relative est de 27 % en 5 ans).
Cette dynamique a permis de réaliser une performance
économique satisfaisante en 2011.
En Allemagne, une réduction brutale de la marge
réglementée affectant l’ensemble du secteur de la
répartition pharmaceutique a empêché notre partenaire
Sanacorp de dégager les résultats attendus en 2011.
En France, le début de l’année 2012 est marqué, pour
l’activité répartition, par une série de mesures spécifiques
défavorables. La réforme de la marge de la répartition se
traduit par une baisse exceptionnellement forte du résultat
d’exploitation de CERP Rouen. Le coût pour l’ensemble des
répartiteurs est de l’ordre de 60 millions d’euros.
Par ailleurs, le projet de décret relatif à l’approvisionnement en
médicaments à usage humain encourage les ventes directes
au détriment de la répartition pharmaceutique. Il prévoit en
outre diverses mesures restrictives qui, faute de s’attaquer
aux réelles causes, ne permettront malheureusement pas
Eurodep poursuit sa stratégie de différenciation par
l’innovation. Elle met actuellement en place un magasin
automatique, un hub d’expédition, une tour de picking et
une chambre froide de grande capacité. L’accent est mis
sur la qualité ainsi que la réduction des délais de préparation
et de livraison, stratégiques pour les laboratoires et les
pharmaciens.
En 2012, Astera poursuivra sa politique d’investissements pour
moderniser son outil de travail : déploiement de nouveaux
équipements permettant d’accroître encore la qualité
de préparation des commandes, agrandissement et
automatisation de l’agence de Limoges et lancement d’une
nouvelle chaîne du froid bien que l’actuelle soit toujours une
référence sur le marché. En parallèle, Astera mettra l’accent
sur le développement de nouveaux services pour permettre
au pharmacien de s’inscrire dans les nouvelles missions fixées
par la loi HPST.
2011 a confirmé toute la pertinence du modèle coopératif,
de ses principes et de ses valeurs. Cette reconnaissance est
renforcée cette année par l’ONU qui a déclaré 2012 "année
internationale des coopératives."
Depuis sa création il y a plus de 90 ans, la coopérative a
eu pour seule et unique priorité de satisfaire les besoins
de ses sociétaires. L’évolution d’Astera et sa stratégie de
diversification sont une réponse à l’évolution du métier de
pharmacien. De pharmaciens à pharmaciens il est plus facile
de se comprendre.
Olivier Bronchain
Directeur général,
groupe Astera
Rapport de gestion 51

Rétrospective 2011
et perspectives 2012
de régler les problèmes de ruptures d’approvisionnement
dont souffre l’ensemble de la chaîne de distribution du
médicament.
En 2011, l’activité Maintien et Hospitalisation à Domicile
poursuit sa croissance et réalise une bonne performance.
En 2012, Oxypharm va notamment multiplier les actions
locales permettant de positionner le pharmacien d’officine
dans un rôle de coordinateur de la prise en charge à domicile
des patients sortant de l’hôpital.
La Centrale des Pharmaciens a connu une forte croissance
de son activité. Elle enregistre pour sa 3 ème année d’activité,
un chiffre d’affaires en progression de 35 % par rapport à
2010. Le réseau Les Pharmaciens Associés est sur la même
tendance. Après 3 ans d’existence, il atteint l’équilibre
financier. 2012 sera consacrée à accroître la notoriété de
ces deux filiales d’Astera et à développer des services pour
répondre aux nouvelles missions du pharmacien.
Le 31 décembre 2011, Yves Kerouédan est parti en retraite.
Je souhaite lui rendre hommage. Avec près de 40 années
passées au service d’Astera, dont 13 à la Direction générale,
il a permis d’élargir de manière importante le périmètre
d’intervention de la coopérative afin de la préparer à
affronter les défis de demain aux côtés du pharmacien
d’officine. Qu’il en soit chaleureusement remercié.
Malgré un marché atone, CERP Rouen a poursuivi le
développement de sa part de marché qui a atteint
fin 2011 17,5 % (la croissance relative est de 27 % en 5 ans).
Cette dynamique a permis de réaliser une performance
économique satisfaisante en 2011.
En Allemagne, une réduction brutale de la marge
réglementée affectant l’ensemble du secteur de la
répartition pharmaceutique a empêché notre partenaire
Sanacorp de dégager les résultats attendus en 2011.
En France, le début de l’année 2012 est marqué, pour
l’activité répartition, par une série de mesures spécifiques
défavorables. La réforme de la marge de la répartition se
traduit par une baisse exceptionnellement forte du résultat
d’exploitation de CERP Rouen. Le coût pour l’ensemble des
répartiteurs est de l’ordre de 60 millions d’euros.
Par ailleurs, le projet de décret relatif à l’approvisionnement en
médicaments à usage humain encourage les ventes directes
au détriment de la répartition pharmaceutique. Il prévoit en
outre diverses mesures restrictives qui, faute de s’attaquer
aux réelles causes, ne permettront malheureusement pas
Eurodep poursuit sa stratégie de différenciation par
l’innovation. Elle met actuellement en place un magasin
automatique, un hub d’expédition, une tour de picking et
une chambre froide de grande capacité. L’accent est mis
sur la qualité ainsi que la réduction des délais de préparation
et de livraison, stratégiques pour les laboratoires et les
pharmaciens.
En 2012, Astera poursuivra sa politique d’investissements pour
moderniser son outil de travail : déploiement de nouveaux
équipements permettant d’accroître encore la qualité
de préparation des commandes, agrandissement et
automatisation de l’agence de Limoges et lancement d’une
nouvelle chaîne du froid bien que l’actuelle soit toujours une
référence sur le marché. En parallèle, Astera mettra l’accent
sur le développement de nouveaux services pour permettre
au pharmacien de s’inscrire dans les nouvelles missions fixées
par la loi HPST.
2011 a confirmé toute la pertinence du modèle coopératif,
de ses principes et de ses valeurs. Cette reconnaissance est
renforcée cette année par l’ONU qui a déclaré 2012 "année
internationale des coopératives."
Depuis sa création il y a plus de 90 ans, la coopérative a
eu pour seule et unique priorité de satisfaire les besoins
de ses sociétaires. L’évolution d’Astera et sa stratégie de
diversification sont une réponse à l’évolution du métier de
pharmacien. De pharmaciens à pharmaciens il est plus facile
de se comprendre.
Olivier Bronchain
Directeur général,
groupe Astera
Rapport de gestion 51

Assemblée générale
du 15 juin 2012

Ordre du jour
Assemblée générale
ordinaire
du Conseil d’administration et du
rapport général des commissaires
aux comptes.
l'exercice clos le 31 décembre 2011.
consolidés établis conformément
aux dispositions des articles L. 357-1
et suivants du code de commerce.
commissaires aux comptes de leurs
mandats.
clos le 31 décembre 2011.
commissaires aux comptes sur les
conventions visées aux articles L. 225-
38 et suivants du code de commerce.
aux articles L. 225-38 et suivants du
code de commerce.
social au 31 décembre 2011 et de
son évolution au cours de l’exercice
écoulé.
respectifs de trois membres du Conseil
d’administration.
membres du Conseil d’administration
dont un en remplacement d’un
membre sortant.
des formalités.
54 Assemblée générale

Projet de résolutions
Résolutions de la compétence
de l’Assemblée générale ordinaire
Première résolution
L’Assemblée générale, après avoir
entendu lecture du rapport de
gestion du Conseil d’administration et
du rapport général des commissaires
aux comptes sur l’exercice clos le
31 décembre 2011, approuve tels
qu’ils ont été présentés, les comptes
de cet exercice se soldant par un
bénéfice net de 9 560 708,69 €.
Elle approuve également les
opérations traduites par ces comptes
ou résumées dans ces rapports.
Elle constate qu’il n’y a pas
de dépenses et charges non
déductibles des bénéfices assujettis
à l’impôt sur les sociétés visées au
4 de l’article 39 du code général des
impôts.
L’Assemblée générale donne en
conséquence, aux administrateurs
et aux commissaires aux comptes,
quitus de l’exécution de leurs
mandats pour l’exercice écoulé.
Deuxième résolution
L’Assemblée générale approuve tels
qu’ils ont été présentés, les comptes
consolidés établis conformément
aux dispositions des articles L 357-1
et suivants du code de commerce,
faisant ressortir un résultat net part du
Groupe de 6 348 868 €.
Troisième résolution
Après avoir entendu la lecture du
rapport spécial des commissaires aux
comptes sur les conventions visées
par l’article L 225-38 du code de
commerce, l’Assemblée générale
approuve successivement dans les
conditions de l’article L 225-40 dudit
code, chacune des conventions qui
y sont mentionnées.
Quatrième résolution
L’Assemblée générale, sur proposition
du Conseil d’administration, décide
d’affecter conformément à l’article
40 des statuts de la coopérative, le
résultat bénéficiaire de l’exercice
clos le 31 décembre 2011 qui s’élève
à 9 560 708,69 € comme suit :
Dotation à la réserve légale 93 348,20 €
Intérêts aux parts sociales ordinaires bruts (1,44 €/part)* 1 781 595,36 €
Dividendes coopératifs bruts attribués aux parts sociales à avantage particulier* 6 533 610,22 €
Dotation à la réserve facultative 1 152 154,91 €
* Intérêts et dividendes éligibles à l’abattement de 40 % pour les associés personnes physiques
(art. 243bis du code général des impôts)
Assemblée générale 55

Le dividende coopératif sera réparti,
entre les sociétaires coopérateurs,
selon les modalités prévues à
l’article 7 des statuts, au prorata
des opérations de fourniture de
produits réalisées par chacun
d’eux directement auprès de la
coopérative ou indirectement auprès
de CERP Rouen SAS.
En application de l’article IV
du règlement intérieur, le
dividende coopératif sera affecté
automatiquement à la mise à jour
du compte parts statutaire pour les
sociétaires dont ce compte n’a pas
atteint le minimum réglementaire et le
solde versé au compte Privilège ouvert
dans les livres de CERP Rouen SAS.
L’Assemblée générale reconnaît en
outre, qu’au titre des trois derniers
exercices, il a été distribué :
Exercice
Intérêts
aux parts unitaires
2008 1,41 €
2009 1,41 €
2010 1,44 €
Exercice
Dividende
coopératif total
2008 5 617 538,73 €
2009 5 962 503,61 €
2010 6 336 445,11 €
Cinquième résolution
L’Assemblée générale constate
que le capital au 31 décembre
2011 s’élève à 59 449 402 € dont
62 890 € sous forme de parts sociales
à avantage particulier et qu’il a
augmenté de 933 480 € par rapport
au capital inscrit au bilan arrêté au
31 décembre 2010 (58 515 922 €).
Sixième résolution
L’Assemblée générale constatant
que le mandat d’administrateur
de Madame Corinne Roudières,
Pharmacien, domiciliée à Perpignan
(66) vient à expiration ce jour, le
renouvelle pour une durée de trois
années qui prendra fin à l’issue de
la réunion de l’Assemblée générale
ordinaire des actionnaires à tenir
dans l’année 2015 pour statuer sur
les comptes de l’exercice clos le
31 décembre 2014.
Madame Corinne Roudières a fait
savoir qu’elle acceptait ce mandat
et n’était frappée d’aucune mesure
susceptible de lui en interdire
l’exercice.
Septième résolution
L’Assemblée générale constatant
que le mandat d’administrateur de
Madame Sophie Sergent-Decherf,
Pharmacien, domiciliée à Liévin
(62) vient à expiration ce jour, le
renouvelle pour une durée de trois
années qui prendra fin à l’issue de
la réunion de l’Assemblée générale
ordinaire des actionnaires à tenir
dans l’année 2015 pour statuer sur
les comptes de l’exercice clos le
31 décembre 2014.
Madame Sergent-Decherf Sophie
a fait savoir qu’elle acceptait ce
mandat et n’était frappée d’aucune
mesure susceptible de lui en interdire
l’exercice.
Huitième résolution
L’Assemblée générale constatant
que le mandat d’administrateur
de Monsieur Christian Bouillon,
Pharmacien, domicilié à Saint-Jeandes-Baisants
(50) vient à expiration
ce jour, le renouvelle pour une durée
de trois années qui prendra fin à
l’issue de la réunion de l’Assemblée
générale ordinaire des actionnaires à
tenir dans l’année 2015 pour statuer
sur les comptes de l’exercice clos le
31 décembre 2014.
Monsieur Christian Bouillon a fait
savoir qu’il acceptait ce mandat
et n’était frappé d’aucune mesure
susceptible de lui en interdire
l’exercice.
Neuvième résolution
L’Assemblée générale prend
acte de la démission du mandat
d’administrateur de Monsieur
Jean-Marc Yzerman et nomme
en remplacement en qualité
d’administrateur de la société
Monsieur Franck Imbert, Pharmacien,
domicilié à Villeneuve d’Aveyron
(12), pour la durée du mandat de
Monsieur Jean-Marc Yzerman restant
56 Assemblée générale

à courir, soit jusqu’à l’issue de la
réunion de l’Assemblée générale
des actionnaires à tenir dans l’année
2014 pour statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2013.
Monsieur Franck Imbert a fait savoir
qu’il acceptait ce mandat et n’était
frappé d’aucune mesure susceptible
de lui en interdire l’exercice.
Dixième résolution
L’Assemblée générale nomme
Monsieur Armand Pinton,
Pharmacien, domicilié à Orsennes
(36), administrateur de la société
pour une durée de trois années qui
prendra fin à l’issue de la réunion de
l’Assemblée générale ordinaire des
actionnaires à tenir dans l’année
2015 pour statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2014.
Monsieur Armand Pinton a fait savoir
qu’il acceptait ce mandat et n’était
frappé d’aucune mesure susceptible
de lui en interdire l’exercice.
Onzième résolution
L’Assemblée générale confère tous
pouvoirs au porteur de l’original, d’un
extrait ou d’une copie du présent
procès-verbal à l’effet d’accomplir
toutes formalités de publicité, de
dépôt et autres qu’il appartiendra.
Assemblée générale 57

à courir, soit jusqu’à l’issue de la
réunion de l’Assemblée générale
des actionnaires à tenir dans l’année
2014 pour statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2013.
Monsieur Franck Imbert a fait savoir
qu’il acceptait ce mandat et n’était
frappé d’aucune mesure susceptible
de lui en interdire l’exercice.
Dixième résolution
L’Assemblée générale nomme
Monsieur Armand Pinton,
Pharmacien, domicilié à Orsennes
(36), administrateur de la société
pour une durée de trois années qui
prendra fin à l’issue de la réunion de
l’Assemblée générale ordinaire des
actionnaires à tenir dans l’année
2015 pour statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2014.
Monsieur Armand Pinton a fait savoir
qu’il acceptait ce mandat et n’était
frappé d’aucune mesure susceptible
de lui en interdire l’exercice.
Onzième résolution
L’Assemblée générale confère tous
pouvoirs au porteur de l’original, d’un
extrait ou d’une copie du présent
procès-verbal à l’effet d’accomplir
toutes formalités de publicité, de
dépôt et autres qu’il appartiendra.
Assemblée générale 57

Comptes consolidés

Bilan consolidé
au 31 décembre 2011 (en milliers d’euros)
ACTIF
BRUT
AMORTISSEMENTS
ET PROVISIONS
NET AU 31.12.2011 NET AU 31.12.2010
Actif immobilisé
Ecarts d'acquisition positifs 30 771 13 510 17 261 20 016
Immobilisations incorporelles 42 450 27 776 14 674 16 783
Immobilisations corporelles 286 267 149 310 136 957 129 165
Immobilisations financières 3 678 19 3 659 3 844
Titres mis en équivalence 1 052 1 052 1 214
Total de l'actif immobilisé 364 218 190 615 173 603 171 022
Actif circulant
Stocks et en cours 263 809 2 406 261 403 287 005
Avances fournisseurs 3 336 3 336 3 616
Clients et comptes rattachés 475 756 8 844 466 912 447 115
Autres créances 52 574 2 646 49 928 53 787
Impôt différé actif 3 124 3 124 6 456
Valeurs mobilières de placement 91 350 91 350 34 442
Disponibilités 4 049 4 049 2 019
Total de l'actif circulant 893 998 13 896 880 102 834 440
Comptes de régularisation 12 072 12 072 15 517
TOTAL DE L'ACTIF 1 270 288 204 511 1 065 777 1 020 979
60 Comptes consolidés

PASSIF NET AU 31.12.2011 NET AU 31.12.2010
Capitaux propres (part du groupe)
Capital 59 449 58 516
Prime et boni fusion 457 457
Réserves 243 761 224 378
Résultat / Part du groupe 6 349 27 474
Total des capitaux propres 310 016 310 825
Intérêts minoritaires 6 679 6 845
Provisions pour risques et charges 32 864 32 778
Impôt différé passif 3 441 6 917
Dettes
Emprunts et dettes financières 159 934 140 015
Avances clients 78 652 75 424
Fournisseurs et comptes rattachés 238 448 235 044
Autres dettes 235 402 212 729
Total des dettes 712 436 663 212
Comptes de régularisation 341 402
TOTAL DU PASSIF 1 065 777 1 020 979
Comptes consolidés 61

Compte de résultat consolidé
au 31 décembre 2011 (en milliers d’euros)
2011 2010
Produits d'exploitation
Chiffre d'affaires net 4 425 653 4 344 587
Autres produits d'exploitation 52 402 58 561
Total des produits (1) 4 478 055 4 403 148
Charges d'exploitation
Achats consommés 4 121 432 4 044 761
Autres achats et charges externes 134 473 134 732
Impôts et taxes assimilés 8 368 6 815
Charges de personnel (a) 149 159 144 156
Dotations aux amortissements et aux provisions 33 187 35 498
Autres charges 2 322 1 031
Total des charges (2) 4 448 941 4 366 993
Résultat d'exploitation (3=1-2) 29 114 36 155
Produits financiers (4) 4 445 5 182
Charges financières (5) 16 744 19 169
Résultat financier (6=4-5) -12 299 -13 987
Résultat courant des entreprises intégrées (7=3+6) 16 815 22 168
Produits exceptionnels (8) 2 494 21 694
Charges exceptionnelles (9) 1 100 3 372
Résultat exceptionnel (10=8-9) 1 394 18 322
Impôts sur les résultats (11) 8 484 10 243
Impôts différés (12) -144 -198
Résultat net des entreprises intégrées (13=7+10-11-12) 9 869 30 445
Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence (14) -171 3
Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition (15) 3 103 2 985
Résultat net de l'ensemble consolidé (16=13+14-15) 6 595 27 463
Intérêts minoritaires 246 -11
RÉSULTAT NET (PART DU GROUPE) 6 349 27 474
Résultat net / part sociale (en euros) 5,11 22,45
(a) y compris participation des salariés.
Nombre de parts sociales ordinaires 1 237 219 1 217 804
Nombre de parts sociales à avantage particulier 6 289 6 133
62 Comptes consolidés

Annexe aux comptes consolidés
au 31 décembre 2011
Les comptes consolidés du groupe Astera SA, arrêtés au 31 décembre 2011, ont été
établis conformément aux dispositions légales et réglementaires en vigueur en France,
et donc conformément au règlement C.R.C. n° 99-02.
Les sociétés incluses dans le périmètre de consolidation sont celles sur lesquelles Astera SA exerce un contrôle exclusif,
un contrôle conjoint ou une influence notable.
Astera SA
n° 570.501.551
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
Mère
FILIALES CONSOLIDEES PAR INTEGRATION GLOBALE
% CONTRÔLE
31.12.2011
% CONTRÔLE
31.12.2010
% INTÉRÊT
31.12.2011
% INTÉRÊT
31.12.2010
Sophese SA (1)
n° 352.535.983
Isipharm SA
n° 455.202.135
Fadam EURL
n° 311.405.203
Oxypharm SA
n° 329.879.050
HADO SAS
n° 351.840.301
Horizon Médical SAS
n° 353.323.132
Prieur Médical SA
n° 401.276.852
Eurolease SAS
n° 443.597.075
Centrale des Pharmaciens SAS
n° 508.409.737
Les Pharmaciens Associés SA
n° 510.152.994
Eurodep SAS
n° 439.026.139
Eurodep Exploitant SAS
n° 511.469.132
Première Ligne SAS
n° 438.443.293
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
Z.A.C. de Cotard - rue Marcel
Quercia - 35 600 Redon
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
88 av. de la République
16 470 Saint Michel
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
39, rue des Augustins
76 000 Rouen
43, rue de Talleyrand
51 000 Reims
82,7561 81,6800 82,7561 81,6800
99,9870 99,9875 82,7453 81,6698
100,0000 100,0000 82,7561 81,6800
97,4431 97,4485 80,6401 79,5960
100,0000 100,0000 82,7561 81,6800
100,0000 100,0000 82,7561 81,6800
100,0000 100,0000 82,7561 81,6800
100,0000 100,0000 100,0000 100,0000
100,0000 100,0000 100,0000 100,0000
99,8900 99,9100 99,8900 99,9100
90,0000 90,0000 90,0000 90,0000
100,0000 100,0000 90,0000 90,0000
100,0000 100,0000 100,0000 100,0000
(1) - Sophese S.A. : Augmentation de capital de 656 K€ par transformation d'une partie des dividendes en actions ; Astera a souscrit à hauteur de sa
participation pour 589 K€ ; par ailleurs, acquisition de titres à des minoritaires pour un montant de 377 K€.
Comptes consolidés 63

FILIALE CONSOLIDEE PAR INTEGRATION PROPORTIONNELLE
% CONTRÔLE
31.12.2011
% CONTRÔLE
31.12.2010
% INTÉRÊT
31.12.2011
% INTÉRÊT
31.12.2010
Sanastera SpA. (2)
Piazza Galvani 3
40124 Bologna
50,0000 50,0000 50,0000 50,0000
(2) - Pour mémoire, la société Sanastera est la maison mère du groupe de Répartition pharmaceutique que les Coopératives française Astera SA et
allemande SANACORP eG ont décidé de créer ensemble en 2007.
Cette joint-venture regroupe principalement trois sociétés de Répartition pharmaceutique :
CERP Rouen SAS en France, CERP SA en Belgique, Sanacorp Pharmahandel GmbH en Allemagne.
FILIALES CONSOLIDEES PAR MISE EN EQUIVALENCE
% CONTRÔLE
31.12.2011
% CONTRÔLE
31.12.2010
% INTÉRÊT
31.12.2011
% INTÉRÊT
31.12.2010
CERP France
n° 380.132.969
S.I.P.A.M, (3)
n° 384.000.964
13-15, rue de Calais
75 009 Paris
1490 Chemin du Glycéria
97 232 Le Lamentin
33,3021 33,3021 33,3021 33,3021
19,0429 19,0429 15,7591 15,5542
(3) - L’influence notable se justifie notamment par le fait que Sophese détient un poste de membre au sein du conseil de surveillance de la Société
Immobilière Plateau Acajou Martinique (ex-CERP Martinique).
Les comptes sociaux 2011 de la SIPAM n’étant pas disponibles au moment de la clôture des comptes consolidés, il a été décidé d’arrêter les
comptes du groupe sans tenir compte du résultat social de ladite société. La même problématique ayant été rencontrée à la clôture 2010 des
comptes consolidés, il a été tenu compte d’un ajustement négatif de 1.092 K€ dans le résultat (soit 172 K€ au niveau de la quote-part du groupe)
correspondant à un écart entre les capitaux propres clôturés au 31 décembre 2010 et ceux consolidés à cette même date, plus un retraitement
de - 19 K€ (- 3 K€ au niveau de la quote-part du groupe) lié à la variation des subventions d’investissement.
Participations non consolidées
La société SECOF détenue à 25 % par Sanastera n’est pas consolidée du fait de sa taille non significative pour le
groupe (capitaux propres 114 K€, total bilan 125 K€, chiffre d’affaires 114 K€, résultat net 13 K€). Par ailleurs trois officines
de pharmacies belges dans lesquelles le sous-groupe CERP Rouen SAS détient des participations ne sont pas
consolidées car le groupe n’y exerce pas d’influence notable.
Application des méthodes
préférentielles préconisées
par le règlement n°99-02
Depuis l’exercice 2001, le groupe Astera SA applique le
règlement C.R.C. n°99-02.
Il a opté pour la mise en place des méthodes préférentielles
préconisées, à savoir :
crédit-bail ;
vis-à-vis des salariés du groupe.
Crédit-bail
Les biens dont le groupe a la disposition par contrat de
crédit-bail ou selon des modalités analogues, sont traités
dans le bilan et le compte de résultat consolidés comme s’ils
avaient été acquis par emprunt. Par conséquent, les postes
d’immobilisations corporelles ont reçu les montants financés
à l’origine par un organisme de crédit-bail en contrepartie
d’un emprunt inscrit au passif. Ces immobilisations sont
amorties selon leur durée probable de vie. Les annuités de
crédit-bail sont éliminées et remplacées :
correspondant aux immobilisations concernées ;
retraitement des opérations de crédit-bail.
Engagements de retraite
Le groupe a pris des engagements vis-à-vis de ses salariés
principalement au titre des indemnités de fin de carrière,
des gratifications de retraite et d'ancienneté. Au titre de
ces engagements - et conformément à l’application de
la méthode préférentielle préconisée par le règlement
CRC n° 99-02 – une provision pour charges figure au passif
du bilan consolidé. L’évaluation de cette provision est
faite selon la méthode prospective avec salaire de fin
de carrière (méthode des unités de crédits projetées).
64 Comptes consolidés

Méthodes
de consolidation
Les sociétés dans lesquelles Astera SA
exerce, directement ou indirectement,
un contrôle exclusif sont consolidées
par la méthode de l’intégration globale.
Les sociétés dans lesquelles Astera SA
exerce un contrôle conjoint sont
consolidées par la méthode de
l’intégration proportionnelle. C’est le
cas de Sanastera (depuis la clôture
au 31 décembre 2007) dont les postes
d’actif et de passif sont intégrés pour
50 % dans les comptes consolidés
du groupe Astera. Les sociétés dans
lesquelles Astera exerce une influence
notable sont consolidées par la
méthode de la mise en équivalence.
Dates de clôture
Toutes les sociétés comprises dans le
périmètre de consolidation clôturent
leurs comptes au 31 décembre.
Ecarts d’acquisition
L’excédent du prix d’acquisition des
titres sur la juste valeur des actifs nets
des sociétés acquises est affecté aux
écarts d’acquisition. Le groupe amortit
linéairement ses écarts d’acquisition
sur une durée allant de 5 à 10 ans. Les
écarts inférieurs à 50 K€ sont amortis sur
l’exercice.
Immobilisations
incorporelles
Les frais d'établissement et frais
d’augmentation de capital enregistrés
dans les comptes sociaux sont
considérés comme des non-valeurs et
donc éliminés du bilan ; les dotations
aux amortissements correspondantes
sont éliminées du compte de résultat.
Les autres immobilisations incorporelles
(logiciels) sont inscrites au bilan à
leur coût historique et sont amorties
linéairement sur des périodes allant de
1 à 7 ans (logiciels acquis) et de 5 à 10
ans (logiciels créés). Conformément
au règlement 99-03 du CRC modifié
par le règlement 2002-10, les durées
d’amortissement des progiciels peuvent
être régulièrement revues en fonction
de leur durée de vie économique.
Immobilisations
corporelles
La valeur brute des éléments de
l'actif immobilisé correspond à la
valeur d'entrée des biens dans le
patrimoine, compte tenu des frais
nécessaires à la mise en service.
Les amortissements pour dépréciation
sont calculés en fonction de la durée
de vie des immobilisations :
Immobilisations gérées par composants
CONSTRUCTIONS
(hors sous-groupe Sanacorp)
Composant : aménagement
terrain
Composant : gros œuvre
Composant : aménagement
et second œuvre
Composant : couverture
Composant : installations
techniques
DURÉE DE VIE
RÉSIDUELLE
5 à 25 ans
19 à 50 ans
5 à 20 ans
5 à 20 ans
4 à 15 ans
Pour mémoire, en 2005, le groupe
Astera avait fait expertiser ses
immeubles afin de déterminer pour
chacun d’entre eux des composants
homogènes ainsi qu’une durée
d’amortissement résiduelle. A compter
du 1 er janvier 2005, il avait été décidé,
conformément au règlement 99-03 du
CRC modifié par le règlement 2002-10,
de les amortir en conséquence avec
effet prospectif. Les immeubles de
Sanacorp n’ont pas fait l’objet d’un
découpage en composants homogènes
et sont donc amortis de manière
linéaire (25 à 50 ans) sur la base de leur
valeur globale.
Immobilisations autres
Mobilier
Matériel et outillage
Matériel de transport
Matériel de bureau
Matériel de bureau
informatique
Agencements
& aménagements
DURÉE DE VIE
5 à 13 ans
5 à 20 ans
2 ans 1/2
à 6 ans
3 à 13 ans
3 à 10 ans
5 à 25 ans
Pour Eurolease, conformément au
règlement 99-03 du CRC modifié par
le règlement 2002-10, il est pratiqué
une durée d’amortissement au niveau
économique non pas sur la durée
d’usage mais sur la durée réelle des
contrats de location financière.
Immobilisations
financières
Les titres des sociétés non consolidées
détenues par les sociétés du groupe
figurent sous la rubrique "Titres de
participation" pour leur valeur
d’acquisition.
Stocks
Ils sont évalués à leur prix d’achat (prix
grossiste HT) minoré des escomptes
obtenus des fournisseurs pour
règlements anticipés. Les stocks sont
valorisés suivant la méthode "premier
entré – premier sorti" sauf pour le sousgroupe
Sanacorp qui applique la
méthode du coût moyen pondéré.
Ils font l’objet, le cas échéant, d’une
provision pour dépréciation lorsque
leur taux de rotation est faible.
Créances
Les créances ont été évaluées
pour leur valeur nominale et ont, si
nécessaire, fait l'objet de provisions
après examen des dossiers au cas
par cas.
Impôts différés
Les éliminations et retraitements
ayant une incidence sur le résultat
font l'objet d'une constatation
d'impôts différés calculés au taux
applicable selon les postes concernés
dans les sociétés dont la situation
fiscale est bénéficiaire ou présente
des déficits récupérables à court
terme (méthode du report variable/
conception étendue).
Comptes consolidés 65

(chiffres en milliers d’euros)
VALEURS BRUTES
VALEUR
AU 31.12.2010
AUGMENTATIONS
DIMINUTIONS
VALEUR
AU 31.12.2011
Ecarts d'acquisition 30 473 348 (50) 30 771
AMORTISSEMENTS
VALEUR
AU 31.12.2010
DOTATIONS
DE L’EXERCICE
DIMINUTIONS
VALEUR
AU 31.12.2011
Ecarts d'acquisition 10 457 3 103 (50) 13 510
La colonne "Diminutions" est constituée des écarts - amortis à 100 % à la fin de l'exercice 2010 - qui ont été extournés
dans leur intégralité au 31 décembre 2011.
VALEURS BRUTES
VALEUR
AU 31.12.2010
AUGMENTATIONS
DIMINUTIONS
AUTRES
MOUVEMENTS
VALEUR
AU 31.12.2011
Concessions, brevets, licences 36 530 753 (284) 2 017 39 016
Fonds de commerce 2 263 2 263
Autres immobilisations et en cours 1 962 1 221 (2 012) 1 171
TOTAL 40 755 1 974 (284) 5 42 450
Les augmentations concernent principalement :
€,
Eurodep pour 0,2 M€.
AMORTISSEMENTS
VALEUR
AU 31.12.2010
DOTATIONS
DE L'EXERCICE
DIMINUTIONS
VALEUR
AU 31.12.2011
Concessions, brevets, licences 23 782 4 085 (281) 27 586
Fonds de commerce 190 190
TOTAL 23 972 4 085 (281) 27 776
66 Comptes consolidés

VALEURS BRUTES
VALEUR
AU 31.12.2010
AUGMENTATIONS
DIMINUTIONS
AUTRES
MOUVEMENTS
VALEUR
AU 31.12.2011
Terrains & constructions 102 674 1 313 (606) 570 103 951
Autres immobilisations corporelles 169 058 21 002 (17 967) 789 172 882
Immobilisations en cours,
avances & acomptes
1 109 9 689 (1 364) 9 434
TOTAL 272 841 32 004 (18,573) (5) 286 267
Les augmentations concernent principalement :
€) ; installations techniques (3,7 M€) ; matériel de transport (2,6 M€) ;
matériel informatique (0,8 M€),
€) ; matériel de transport (0,9 M€) ; agencements
et aménagements (0,4 M€),
€),
€ chez Eurodep correspondant à l’agencement
d’un nouveau hub d’expédition.
La part des immobilisations corporelles en crédit-bail dans le total des immobilisations corporelles est illustrée dans le
tableau suivant :
IMMOBILISATIONS CORPORELLES EN CRÉDIT-BAIL
VALEUR
AU 31.12.2010
AUGMENTATIONS
DIMINUTIONS
VALEUR
AU 31.12.2011
Valeurs brutes 20 219 20 219
Amortissements (9 514) (914) (10 428)
VALEUR NETTE COMPTABLE 10 705 (914) 9 791
Les diminutions sont dues essentiellement à :
€ ; amortissements cumulés 0,5 M€) ; cession de matériel et
d’installations techniques (VB 2,7 M€ ; amortissements cumulés 2,6 M€) ; cession de matériel informatique (VB 2,3 M€ ;
amortissements cumulés 2,3 M€) ; cession de matériel de transport (VB 2,6 M€ ; amortissements cumulés 2,3 M€),
€ ; amortissements cumulés 2,6 M€) ;
cession de matériel de transport (VB 0,6 M€ ; amortissements cumulés 0,6 M€),
€ ; amortissements cumulés 6,0 M€) ;
cession de matériel informatique (VB 0,3 M€ ; amortissements cumulés 0,3 M€),
AMORTISSEMENTS & PROVISIONS
VALEUR
AU 31.12.2010
DOTATIONS
DE L’EXERCICE
DIMINUTIONS
AUTRES
MOUVEMENTS
VALEUR
AU 31.12.2011
Terrains & constructions 36 084 3 540 (532) 39 092
Autres immobilisations corporelles 107 592 19 511 (16 885) 110 218
TOTAL 143 676 23 051 (17 417) 149 310
Comptes consolidés 67

VALEURS BRUTES
VALEUR
AU 31.12.2010
AUGMENTATIONS
DIMINUTIONS
AUTRES
MOUVEMENTS
VALEUR
AU 31.12.2011
Titres de participation 274 (13) 261
Créances rattachées
Autres titres 914 10 924
Prêts 1 868 218 (176) 1 910
Autres immobilisations 807 27 (251) 583
TOTAL 3 863 255 (440) 3 678
TITRES MIS EN ÉQUIVALENCE
VALEUR
AU 31.12.2010
Q.P. RÉSULTAT
DISTRIBUTIONS
DE DIVIDENDES
VARIATION
SOPHESE
RETRAITEMENTS
VALEUR
AU 31.12.2011
S.I.P.A.M 885 (172) 12 (3) 722
CERP France 329 1 330
TOTAL TITRES M.E.E. 1 214 (171) 12 (3) 1 052
Les titres mis en équivalence correspondent à la quote-part de capitaux propres détenus dans les sociétés mentionnées
dans le tableau ci-dessus.
Il s’agit de la valeur nette comptable des immobilisations incorporelles, corporelles et financières. La ventilation des
immobilisations employées par pôle d’activité est la suivante :
IMMOB.
EN VALEUR 2011
POIDS RELATIF
2011
IMMOB.
EN VALEUR 2010
POIDS RELATIF
2010
VARIATION
2011/2010
Répartition pharmaceutique 108 724 70,0 111 429 74,4 -2,4 %
Soins à la personne 13 916 9,0 12 525 8,4 +11,1 %
Services aux pharmaciens 16 519 10,6 15 807 10,5 +4,5 %
Services à l’industrie 16 405 10,6 10 305 6,9 +59,2 %
Holdings (274) (0,2) (274) (0,2)
GROUPE 155 290 100,0 149 792 100,0 +3,7 %
Ils ont diminué de 8,6 % en valeur brute (- 24,8 M€) par rapport à la clôture de l’exercice précédent.
Les provisions sur stocks ont en revanche augmenté, passant de 1.565 K€ à 2.406 K€.
Les créances clients ont augmenté de 4,4 % en valeur brute (+ 20,1 M€) par rapport à la clôture de l’exercice
précédent. Les provisions sur clients douteux ont légèrement augmenté, passant de 8.580 K€ à 8.844 K€ ; les provisions
sur autres créances ont également augmenté, passant de 1.676 K€ à 2.646 K€, ce chiffre intègre une provision de
2.570 K€ enregistrée dans le Pôle "Services à l’Industrie" (1.585 K€ au 31 décembre 2010).
68 Comptes consolidés

La mise en place des provisions pour engagements de retraite génère des impôts différés actifs en complément
de ceux générés par les décalages temporaires existant entre le résultat comptable et le résultat fiscal des sociétés
€ d’impôts différés actifs
sur déficits reportables n’ont pas été activés du fait que leur récupération n’est pas jugée probable (le montant était
de 6.346 K€ au 31 décembre 2010).
A la clôture de l’exercice 2011, le portefeuille de SICAV et de certificats de dépôts représente 91,4 M€ contre
34,4 M€ un an plus tôt. Les disponibilités sont de 4,0 M€ contre 2,0 M€ à la fin de l’exercice précédent.
Il s'agit principalement de charges constatées d'avance : achats de marchandises, contrats d'entretien divers et
d'assurances.
CAPITAL PRIMES RÉSERVES RÉSULTAT CAPITAUX PROPRES
Au 31.12.2009 56 246 457 220 794 12 605 290 102
Augmentation du capital d’Astera 1 051 1 051
Revalorisation parts sociales d’Astera 1 219 (1 219)
Distributions versées par Astera (7 648) (7 648)
Affectation résultat exercice précédent 12 605 (12 605)
Résultat de l’exercice 27 474 27 474
Autres variations (154) (154)
AU 31.12.2010 58 516 457 224 378 27 474 310 825
L’augmentation du capital social d'Astera est dûe à des souscriptions nettes pour un montant de 1,0 M€. La
revalorisation des parts sociales ordinaires de 47 € à 48 € représente 1,2 M€.
CAPITAL PRIMES RÉSERVES RÉSULTAT CAPITAUX PROPRES
Au 31.12.2010 58 516 457 224 378 27 474 310 825
Augmentation du capital d’Astera 933 933
Revalorisation parts sociales d’Astera
Distributions versées par Astera (8 090) (8 090)
Affectation résultat exercice précédent 27 474 (27 474)
Résultat de l’exercice 6 349 6 349
Autres variations (1) (1)
AU 31.12.2011 59 449 457 243 761 6 349 310 016
L’augmentation du capital social d'Astera est dûe à des souscriptions nettes pour un montant de 0,9 M€.
Comptes consolidés 69

AU 31.12.2011 AU 31.12.2010
Provisions pour risques (a) 998 811
Provisions pour charges (b) 1 400 2 041
Provisions pour charges à caractère
de dettes (c)
30 466 29 926
TOTAL 32 864 32 778
(a) Il s’agit de provisions pour risques salariaux ou litiges sociaux (796 K€)
et pour risques commerciaux (202 K€) ; les montants par pôle sont les
suivants : Pôle Répartition : 617 K€ ; Pôle Soins à la personne : 45 K€ ; Pôle
Services aux pharmaciens : 321 K€ ; Pôle Services à l’industrie : 15 K€.
(b) A la clôture, la provision pour charges comprend uniquement les
risques liés aux contrôles fiscaux en cours chez Astera (356 K€) et CERP
Rouen SAS (1.044 K€). Suite à un accord avec l’Administration fiscale sur
une partie des propositions de redressement, les deux sociétés ont réglé les
montants acceptés et effectué les reprises de provisions correspondantes
pour un total de 1.182 K€. Les provisions constituées précédemment sur
les propositions de redressement non acceptées ont été maintenues et
complétées au titre de l’exercice 2011 pour 548 K€.
(c) La provision pour engagements de retraite et obligations assimilées
se répartit comme suit par pôle d’activité :
AU 31.12.2011 AU 31.12.2010
Pôle Répartition 28 953 28 637
Pôle Soins à la personne 786 637
Pôle Services aux pharmaciens 488 467
Pôle Services à l’industrie 239 186
TOTAL 30 466 29 927
La hausse de la provision est de 1,8 % ou 540 K€ par rapport à l’exercice
précédent. Cette provision prend en compte les sommes allouées à des
fonds d’assurance pour 5,6 M€ (vs. 5,1 M€ en 2010).
Les impôts différés nets du groupe se décomposent comme suit par pôle :
IMPÔTS DIFFÉRÉS - ACTIFS AU 31.12.2011 AU 31.12.2010
Pôle Répartition 2 351 5 659
Pôle Soins à la personne 475 634
Pôle Services aux pharmaciens 267 123
Pôle Services à l’industrie 31 40
Holdings
TOTAL ACTIF 3 124 6 456
IMPÔTS DIFFÉRÉS - PASSIFS AU 31.12.2011 AU 31.12.2010
Pôle Répartition 307 4 447
Pôle Soins à la personne
Pôle Services aux pharmaciens 2.814 2 228
Pôle Services à l’industrie 21 14
Holdings 299 228
TOTAL PASSIF 3.441 6 917
IMPÔT DIFFÉRÉ PASSIF NET 317 461
Les emprunts et dettes financières évoluent comme suit :
EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES TOTAL AU 31.12.2010 AUGMENTATIONS DIMINUTIONS TOTAL AU 31.12.2011
Dettes auprès des établissements de crédit 42 221 11 473 (10 815) 42 879
Soldes créditeurs de banque 84 914 20 233 105 147
Emprunts crédit-bail 7 120 (1 136) 5 984
Participation des salariés 4 847 1 867 (1 672) 5 042
Autres dettes financières 913 2 (33) 882
TOTAL DETTES FINANCIÈRES 140 015 33 575 (13 656) 159 934
70 Comptes consolidés

Par ailleurs, elles se répartissent ainsi par pôle :
EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES TOTAL AU 31.12.2011 TOTAL AU 31.12.2010
Pôle Répartition 142 143 116 950
Pôle Soins à la personne 2 225 1 623
Pôle Services aux pharmaciens 5 137 7 193
Pôle Services à l’industrie 1 925 3 957
Holdings 8 504 10 292
TOTAL DETTES FINANCIÈRES 159 934 140 015
L’échéancier des emprunts et dettes financières est le suivant à la clôture :
EMPRUNTS ET DETTES FINANCIERES TOTAL AU 31.12.2011 A MOINS D’UN AN DE 1 À 5 ANS A PLUS DE 5 ANS
Dettes auprès des établissements de crédit 42 879 6 111 34 834 1 934
Soldes créditeurs de banque 105 147 105 147
Emprunts crédit-bail 5 984 1 163 4 738 83
Participation des salariés 5 042 546 4 496
Autres dettes financières 882 771 111
TOTAL DETTES FINANCIÈRES 159 934 113 738 44 179 2 017
(chiffres en milliers d’euros)
L’activité du groupe Astera SA se définit selon quatre pôles
d’activité :
maceutiques
en France, en Belgique et en Allemagne,
appelée "Pôle Répartition" ;
à domicile ainsi que des prestations de services pour le maintien
à domicile des patients, dénommée "Pôle Soins à la
personne" ;
La vente et la maintenance de solutions informatiques pour
l’officine, une activité de location financière de matériel
et agencements professionnels, une centrale d’achats,
le développement d’un réseau de pharmaciens.
une activité de dépositaire de produits pharmaceutiques,
d’autre part, une activité de force de vente téléphonée.
Le chiffre d’affaires est net de toutes remises, ristournes ou
escomptes commerciaux. En 2011, la répartition du chiffre
d’affaires – par pôle d’activité – est la suivante :
CHIFFRES EN M€
CHIFFRE D'AFFAIRE
EN VALEUR 2011
POIDS RELATIF
2011
CHIFFRE D'AFFAIRE
EN VALEUR 2010
POIDS
RELATIF 2010
VARIATION
C.A. 2011/2010
Répartition (a) 3 682,1 83,2 3 673,9 84,5 + 0,2 %
Soins à la personne (b) 70,7 1,6 64,9 1,5 + 8,9 %
Services aux pharmaciens (c) 37,8 0,9 33,1 0,8 + 14,0 %
Services à l’industrie (d) 635,1 14,3 572,7 13,2 + 10,9 %
GROUPE 4 425,7 100,0 4 344,6 100,0 + 1,9 %
Le chiffre d’affaires de l’ensemble du groupe a progressé de 1,9 %.
(a) Pôle Répartition : L’activité du groupe a progressé de 0,2 % ; en Allemagne, le chiffre d’affaires a régressé de 2,2 % alors qu’en France et en Belgique
il a progressé respectivement de 2,8 et 2,7 %.
(b) Pôle Soins à la personne : Le chiffre progresse de 8,9 %.
(c) Pôle Services aux pharmaciens : Ce pôle a grossi de plus de 14,0 % grâce au développement des entités les plus récemment créées (Centrale des
pharmaciens + 33,0 % et Les Pharmaciens associés + 44,7 %).
(d) Pôle Services à l’industrie : La croissance de ce pôle est soutenue à + 10,9 %.
Comptes consolidés 71

La hausse de + 1,9 % des achats consommés est très légèrement supérieure à celle des ventes de marchandises du
groupe (+ 1,8 %). Les frais généraux augmentent très modérément (+ 0,9 %). Les charges de personnel augmentent
de 3,5 %. Au global, l’ensemble des charges d’exploitation augmente de 1,9 % soit un peu plus que les produits
d’exploitation (+ 1,7 %) si bien que le groupe atteint un résultat d’exploitation des entreprises intégrées de 29,1 M€
en baisse de 7,0 M€ en valeur et de 19,5 % par rapport à l’exercice précédent.
L’analyse de la contribution au résultat d’exploitation - par pôle d’activité - est la suivante :
CHIFFRES EN K€
RÉSULTAT
EXPLOITATION 2011
POIDS
RELATIF 2011
RÉSULTAT
EXPLOITATION 2010
POIDS
RELATIF 2010
VARIATION EN VALEUR
2011/2010
VARIATION EN %
2011 / 2010
Répartition (a) 23 822 81,8 32 375 89,6 (8 553) -26,4 %
Soins à la personne (b) 4 729 16,2 4 312 11,9 +417 +9,7 %
Services aux pharmaciens (c) 2 345 8,1 (283) (0,8) +2 628 NC
Services à l’industrie (d) (374) (1,3) 979 2,7 (1 353) NC
Holdings (1 408) (4,8) (1 228) (3,4) (180) -14,7 %
GROUPE 29 114 100 36 155 100,0 (7 041) -19,5 %
NC = non comparable
(a) Pôle Répartition : C’est lui qui contribue majoritairement au résultat d’exploitation du groupe. Néanmoins sa contribution a fortement diminué du
fait de la mauvaise performance de l’activité en Allemagne (baisse de 6,9 M€ en valeur contributive) ; la diminution de la contribution sur la partie
franco-belge de l’activité n’ayant été que de 1,4 M€ par rapport à l’exercice précédent.
(b) Pôle Soins à la personne : C’est le second contributeur et son résultat d’exploitation a augmenté de 0,4 M€ en valeur et légèrement mieux que le
niveau de son activité (+9,7 % contre +8,9 %).
(c) Pôle Services aux pharmaciens : Sa contribution est devenue largement positive (+2,3 M€) et augmente de +2,6 M€ par rapport à l’exercice précédent.
(d) Pôle Services à l’industrie : Sa contribution est négative (-0,4 M€) et baisse de 1,4 M€ en valeur par rapport à l’exercice précédent.
Produits
2011 2010
Dividendes reçus 16 1 486
Produits de placement 451 162
Autres produits financiers 3 978 3 534
Charges
2011
2010
(pro forma)
Intérêts débiteurs et charges
assimilées
1 283 1 468
Intérêts des emprunts à moyen
et long terme
1 447 1 815
Intérêts des couvertures de taux 2 366 2 522
TOTAL 4 445 5 182
Escomptes accordés 10 337 12 303
Frais financiers crédit-bail 366 430
Autres charges financières 945 631
TOTAL 16 744 19 169
Le résultat financier passe de –14,0 M€ à –12,3 M€ ; cette sensible amélioration est dûe d’une part à l’amélioration
des produits financiers (hors dividendes reçus) et d’autre part à la réduction de la plupart des éléments constituant les
charges financières.
L’analyse de la contribution au résultat courant - par pôle d’activité - est la suivante :
RÉSULTAT COURANT
2011
POIDS
RELATIF 2011
RÉSULTAT COURANT
2010
POIDS
RELATIF 2010
VARIATION EN VALEUR
2011/2010
VARIATION EN %
2011 / 2010
Répartition (a) 11 693 69,5 18 316 82,6 (6 623) -36,2 %
Soins à la personne (b) 4 919 29,3 4 542 20,5 + 377 +8,3 %
Services aux pharmaciens (c) 1 961 11,7 (633) (2,8) + 2 594 NC
Services à l’industrie (d) (328) (2,0) 1 184 5,3 (1 512) NC
Holdings (1 430) (8,5) (1 241) (5,6) (189) -15,2 %
GROUPE 16 815 100,0 22 168 100,0 (5 353) -24,1 %
NC = non comparable
Le résultat courant des entreprises intégrées baisse de 5,3 M€ après prise en compte du résultat financier.
72 Comptes consolidés

(a) Pôle Répartition : C’est lui qui contribue majoritairement au résultat courant du groupe. Sa contribution baisse néanmoins de 6,6 M€ en valeur et
de 36,2 % par rapport à l’exercice précédent.
(b) Pôle Soins à la personne : C’est le second contributeur et son résultat courant a augmenté de +1,9 M€ en valeur et +8,3 %.
(c) Pôle Services aux pharmaciens : Sa contribution est devenue positive en 2011 (+ 1,9 M€) et s’améliore de 2,6 M€ par rapport à l’exercice précédent.
(d) Pôle Services à l’industrie : Sa contribution est positive de 0,3 M€ et baisse de 1,5 M€ en valeur et de 15,2 % par rapport à l’exercice précédent.
Ils comprennent :
PRODUITS EXCEPTIONNELS 2011 2010
Opérations de gestion 51 17
Opérations en capital : produits de cessions d’immobilisations incorporelles
Opérations en capital : produits de cessions d’immobilisations corporelles 1 250 1 332
Opérations en capital : produit "net" de cession des titres ANZAG 20 345
Opérations en capital : produits de cessions d’immobilisations financières 4
Reprises sur provisions et autres produits 1 189
TOTAL 2 494 21 694
CHARGES EXCEPTIONNELLES 2011 2010
Opérations de gestion 25 81
Opérations en capital : val. nettes compt. immobilisations incorporelles cédées 3 39
Opérations en capital : val. nettes compt. immobilisations corporelles cédées 1.057 1 216
Opérations en capital : val. nettes compt. immobilisations financières cédées 14 2
Retraitement de moins-values de cession en consolidation 1
Dotations aux provisions 2 034
TOTAL 1.100 3 372
En 2011, l’ensemble des opérations de cession d’actifs immobilisés a généré un résultat net positif de 0,2 M€ correspondant
à la cession d’immobilisations corporelles. Suite à un accord avec l’Administration fiscale sur une partie des propositions de
redressement, les deux sociétés Astera et CERP Rouen ont réglé les montants acceptés et effectué les reprises de provisions
correspondantes pour un total de 1,182 K€
immobilisés avait généré un résultat net positif de 20,4 M€ correspondant d’une part à la cession d’immobilisations corporelles
pour 0,1 M€ et d’autre part à la cession d’immobilisations financières pour 20,3 M€ (cession des titres ANZAG). Par ailleurs, une
provision pour charges liées à des contrôles fiscaux en cours chez Astera et CERP Rouen SAS avait été passée pour 2,033 K€.
VENTILATION
DE L’IMPÔT ENTRE
2011 2010
Impôts sur les bénéfices 8.484 10.243
Impôts différés - 144 -198
CHARGE NETTE D’IMPÔT 8.340 10 045
Le produit net de 144 K€ d’impôts différés sur 2011 comprend :
€ lié à l’activation de déficits fiscaux reportables,
€ lié au provisionnement des engagements de retraite,
€ liée à des retraitements d’amortissements,
€ liée à la désactivation de déficits fiscaux reportables,
€ liée aux décalages temporaires entre résultat fiscal
et résultat comptable,
€ liée au retraitement des provisions réglementées,
€ lié aux retraitements dans le sous-groupe Sanastera.
Comptes consolidés 73

Le tableau suivant illustre le rapprochement entre :
applicable à la société mère sur la base des textes fiscaux en vigueur.
PREUVE D’IMPÔT 2011 2010
Résultat net des entreprises intégrées 9 868 30 445
Impôt sur les bénéfices 8 340 10 045
Résultat courant avant impôt 18 208 40 490
Charge d’impôt théorique à 33,33 % en 2011 (idem en 2010) 6 068 13 496
Ecarts sur différences permanentes (a) 597 523
Impôts différés non constatés sur différences temporaires 1 004 (5 312)
Impôts différés non constatés sur déficits de l’exercice 37 2 384
Différence de taux d’impôt (entre société mère et filiales) 635 (882)
Divers (1) (164)
CHARGE D’IMPÔT RÉELLE 8 340 9 382
(a) charges non déductibles et produits non imposables
Une fois pris en compte le résultat exceptionnel, les impôts et les amortissements d’écarts d’acquisition, l’analyse de
la contribution - par pôle d’activité - est la suivante :
RÉSULTAT NET-PDG
2011
POIDS
RELATIF 2011
RÉSULTAT NET-PDG
2010
POIDS
RELATIF 2010
VARIATION EN VALEUR
2011/2010
VARIATION EN %
2011 / 2010
Répartition (a) 5 429 85,5 29 795 108,4 (24 366) - 81,8 %
Soins à la personne (b) 1 741 27,4 1 424 5,2 +317 +22,3 %
Services aux pharmaciens (c) 1 338 21,1 (874) (3,2) +2 212 NC
Services à l’industrie (d) (1 099) (17,3) (38) (0,1) (1 061) NC
Mises en equivalence (171) (2,7) 3 (174) NC
Holdings (889) (14,0) (2 836) (10,3) +1 947 NC
GROUPE 6 349 100,0 27 474 100,0 (21 125) -76,9 %
NC = non comparable
Le résultat net du groupe est en baisse de 21,1 M€.
(a) Pôle Répartition : si l’on retranche la plus-value exceptionnelle enregistrée en 2010 sur la cession des titres Anzag (+20.345 K€), cela ramène le
résultat net 2010 à +9.450 K€ ; la baisse enregistrée sur l’activité Répartition est alors de 4,0 M€.
(b) Pôle Soins à la Personne : il enregistre une progression de +0,3 M€ en valeur et 22,3 %.
(c ) Pôle Services aux Pharmaciens : il enregistre la plus nette amélioration (+2,2 M€).
(d) Pôle Services à l’Industrie : il enregistre une perte de 1,1 M€ par rapport à l’exercice précédent.
2011 2010
Résultat net - part du groupe (en euros) 6 348 868 27 473 947 -76,9 %
Nombre de parts sociales 1 243 508 1 223 937 +1,6 %
RÉSULTAT NET PAR PART SOCIALE (EN EUROS) 5,11 22,45 -77,2 %
74 Comptes consolidés

(chiffres en millions d’euros)
Ceux supportés par CERP Rouen SAS sont :
2011 2010
En contrepartie d'emprunts inscrits au passif sous forme :
En contrepartie de lignes de crédit (a) sous forme :
35,74 37,83
Concernant (b) :
ère demande 1,06 0,41
(a) Ces engagements concernent la filiale de répartition belge. (b) Ces engagements concernent la filiale dépositaire.
1,96
0,15
1,96
0,15
Ceux supportés par Sanacorp GmbH sont :
2011 2010
En contrepartie d'emprunts inscrits au passif sous forme :
14,70 19,65
En contrepartie de lignes de crédit :
10,31
10,51
Dans le cadre du financement de l’opération d’acquisition de von der Linde, le groupe Sanacorp avait souscrit fin
mars 2009 des contrats de couverture de taux à hauteur de 110 M€ qui sont toujours d’actualité au 31.12.2011.
La situation de l’ensemble des contrats au sein des groupes CERP Rouen SAS et Sanacorp est la suivante :
2011 2010
Groupe CERP Rouen SAS :
Groupe Sanacorp :
19,0
13,0 20,0
110,0
35,8
10,0
110,0
36,9
10,0
L’impact de la juste valeur sur les contrats de couverture de taux est une perte latente de 0,5 M€ pour le groupe CERP
Rouen SAS et de 6,4 M€ pour le groupe Sanacorp.
Le montant global des rémunérations allouées sur l’exercice aux dirigeants et aux membres des organes d’administration
et de direction s’est élevé en 2011 à : 147,0 K€ pour les organes d’administration (vs 120,0 K€ en 2010), 133,7 K€ pour les
organes de surveillance (vs 132,7 K€ en 2010), 4 157,2 K€ pour les organes de direction (vs 3 706,1 K€ en 2010).
Ils se sont élevés en 2011 à 341,5 K€ pour les sociétés françaises et belges du groupe (vs 322,4 K€ en 2010).
Au cours de l'exercice 2011, les effectifs en "équivalent temps plein" ont évolué de la manière suivante par pôle d’activité :
2011 2010
Pôle Répartition 2 287 2 344
Pôle Soins à la personne 322 322
Pôle Services aux pharmaciens 132 146
Pôle Services à l’industrie 263 257
TOTAL GROUPE 3 014 3 069
L’effectif équivalent temps plein est le rapport entre le
nombre d’heures payées et l’horaire légal.
Les transactions réalisées avec les parties liées sont
conclues à des conditions normales de marché et sont
jugées non significatives.
Comptes consolidés 75

Ce tableau présente pour les exercices 2010 et 2011 les entrées et sorties de trésorerie, classées en activité d’exploitation,
d’investissement et de financement. La trésorerie comprend les disponibilités et valeurs mobilières de placement
diminuées des soldes créditeurs de banque correspondant à des découverts momentanés.
CHIFFRES EN MILLIERS D’EUROS 2011 2010
Flux de tresorerie liés à l’activité
Résultat net des entreprises intégrées 9 868 30 445
Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie :
26 465 33 392
(145) (198)
(80) (20 049)
= Marge brute d’autofinancement des sociétés intégrées 36 108 43 590
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité :
25 603 (30 451)
(12 212) (1 318)
30 653 46 783
= Variation du B.F.R. 44 044 15 014
= Flux nets de trésorerie générés par l’activité 80 152 58 604
Flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement
Acquisitions d’immobilisations :
(1 974) (2 587)
(32 004) (24 662)
(256) (753)
Cessions d’immobilisations 1 681 37 562
Incidence des variations de périmètre (2) (1 212) (4 672)
= Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement (33 765) 4 888
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement :
Distributions aux sociétaires de la société mère (7 959) (7 644)
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées (343) (343)
Augmentation de capital en numéraire 933 1 051
Augmentation des emprunts et dettes financières 13 344 15 039
Diminution des emprunts et dettes financières (13 656) (15 474)
= Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (7 681) (7 371)
VARIATION DE TRESORERIE 38 706 56 121
Trésorerie d’ouverture (48 454) (104 575)
Trésorerie de clôture (9 748) (48 454)
(1) A l’exclusion des provisions sur actif circulant. (2) Prix d’achat ou de vente augmenté ou diminué de la trésorerie acquise ou versée.
La marge brute d’autofinancement du groupe se monte à 36,1 M€ en 2011, soit légèrement en retrait par rapport
à l’exercice précédent (43,6 M€). Le besoin en fonds de roulement s’améliore de 44,0 M€, ce qui laisse un flux net
positif de trésorerie généré par l’activité de 80,2 M€ (vs. 58,6 M€ l’exercice précédent). Au niveau des opérations
d’investissement, les investissements courants sont sensiblement supérieurs à ceux de l’exercice précédent (34,2 M€
vs. 28 M€) ; les opérations sur titres qui modifient le périmètre ont amené à un décaissement net de 1,2 M€ ; au final les
flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement sont déficitaires de 33,8 M€. Les opérations de financement
quant à elles se traduisent par un niveau de flux de trésorerie négatif de 7,7 M€. En résumé, la trésorerie nette du
groupe s’améliore de plus de 38 M€ sur l’exercice 2011.
76 Comptes consolidés

Rapport des commissaires
aux comptes sur les comptes
consolidés
Exercice clos le 31 décembre 2011
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport
relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2011, sur :
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit,
d'exprimer une opinion sur ces comptes.
Opinion sur les comptes consolidés
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France ; ces normes
requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés
ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d’autres
méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés. Il
consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation
d’ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés
pour fonder notre opinion.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et
sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble
constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
Justification de nos appréciations
En application des dispositions de l’article L.823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations,
nous vous informons que les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des
principes comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes consolidés, pris dans
leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.
Vérification spécifique
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, à la
vérification spécifique prévue par la loi des informations données dans le rapport sur la gestion du groupe.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
PricewaterhouseCoopers Audit
Comptes consolidés 77

Rapport des commissaires
aux comptes sur les comptes
consolidés
Exercice clos le 31 décembre 2011
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport
relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2011, sur :
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit,
d'exprimer une opinion sur ces comptes.
Opinion sur les comptes consolidés
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France ; ces normes
requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés
ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d’autres
méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés. Il
consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation
d’ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés
pour fonder notre opinion.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et
sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble
constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
Justification de nos appréciations
En application des dispositions de l’article L.823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations,
nous vous informons que les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des
principes comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes consolidés, pris dans
leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.
Vérification spécifique
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, à la
vérification spécifique prévue par la loi des informations données dans le rapport sur la gestion du groupe.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
PricewaterhouseCoopers Audit
Comptes consolidés 77

Comptes sociaux

Bilan
au 31 décembre 2011 (en milliers d’euros)
ACTIF
BRUT
AMORTISSEMENTS
ET PROVISIONS
NET AU 31.12.2011 NET AU 31.12.2010
Titres de participation 142 539 142 539 142 539
Titres mis en équivalence 46 570 46 570 45 057
Autres titres 8 8 8
Total immobilisations financières 189 117 189 117 187 604
Immobilisations totales 189 117 189 117 187 604
Total stocks
Avances fournisseurs
Créances clients
Créances Etat 356 356
Créances diverses 49 49 35
Créances sociétés apparentées 3 552 3 552 2 597
Total créances 3 957 3 957 2 632
Banques et C.C.P. 1 1 2
Total disponibilités 1 1 2
Charges constatées d’avance 38 38 20
TOTAL ACTIF 193 114 193 114 190 258
80 Comptes sociaux

PASSIF NET AU 31.12.2011 NET AU 31.12.2010
Capital social 59 449 58 516
Prime et boni fusion 457 457
Ecart d'équivalence 14 255 13 707
Réserve légale 5 852 5 625
Réserve facultative 101 227 100 713
Capital et réserves 181 240 179 018
Résultat de l'exercice 9 561 8 831
Provisions spéciales 745 563
Capitaux propres 191 545 188 411
Provisions pour risques et charges 356 845
Autres dettes Ets de crédits 64 43
Dettes financières diverses 721 722
Dettes fournisseurs 248 231
État 174
Total dettes fiscales et sociales 174
Autres 6 6
Total dettes diverses 6 6
TOTAL PASSIF 193 114 190 258
Comptes sociaux 81

Compte de résultat
au 31 décembre 2011 (en milliers d’euros)
2011 2010
Produits d’exploitation
Productions de services, autres produits 41 76
Total des produits (1) 41 76
Charges d’exploitation
Autres achats et charges externes 1 087 1 160
Impôts et taxes assimilés 277 23
Autres charges
Total des charges (2) 1 363 1 183
Résultat d'exploitation (3=1-2) (1 323) (1 106)
Produits financiers (4) 10 577 10 964
Charges financières (5)
Résultat financier (6=4-5) 10 577 10 964
Résultat courant avant impôt (7=3+6) 9 254 9 858
Produits exceptionnels
Sur opération en capital
Reprise sur provisions 489
Total des produits exceptionnels (8) 489
Charges exceptionnelles
Sur opérations en capital
Dotations aux provisions 182 1 027
Total des charges exceptionnelles (9) 182 1 027
Résultat exceptionnel (10=8-9) 307 (1 027)
Total des produits (1+4+8) 11 106 11 041
Total des charges (2+5+9) 1 546 2 210
BÉNÉFICE 9 561 8 831
82 Comptes sociaux

Annexe aux comptes annuels
au 31 décembre 2011
Faits caractéristiques
de l’exercice
Sur l’exercice précédent, nous
avons fait l’objet d’un contrôle de
comptabilité au titre des années
2006, 2007 et 2008. Suite à un
accord avec l’Administration Fiscale
sur une partie des propositions
de redressement, nous avons
réglé les montants acceptés pour
0,26 M€ et acté dans le résultat
exceptionnel les reprises de provisions
correspondantes pour 0,49 M€.
Les provisions déjà constituées au titre
des propositions de redressement non
acceptées, bien que payées, ont été
maintenues au bilan pour 0,37 M€.
Principes, règles
et méthodes comptables
Les comptes sont établis conformément
au plan comptable général et
aux principes généralement admis.
Les règles de présentation et les
méthodes d’évaluation retenues
pour l’établissement des comptes
sont conformes à la réglementation
en vigueur et identiques à celles
adoptées pour l’exercice précédent.
La valeur brute des éléments de l'actif
immobilisé correspond à la valeur
d'entrée des biens dans le patrimoine
ou à leur coût de production, compte
tenu des frais nécessaires à la mise
en service.
Ils sont calculés suivant les
durées réelles de vie prévue des
immobilisations et si nécessaire,
un amortissement dérogatoire est
constaté en complément des durées
d’usage.
Comme le prévoit le PCG, nous avons
opté pour l’intégration dans le coût
d’entrée des frais liés à l’acquisition
des titres de participation.
Conformément à l'option prévue
par la loi 85-11 du 3 janvier 1985, les
titres de participation des sociétés
contrôlées de manière exclusive sont
comptabilisés suivant la méthode
d'évaluation par équivalence, qui
consiste à substituer à leur coût
d'acquisition, la part qu'ils représentent
dans les capitaux propres des sociétés
contrôlées majorée des écarts
d'acquisition. Lorsque cet écart
d'équivalence devient négatif, une
provision pour dépréciation globale
est dotée par le compte de résultat
et lorsqu'il existe des risques particuliers
non traduits par la prise en compte
de la quote-part des capitaux propres
de la société contrôlée de manière
exclusive, une provision pour risque
est constituée.
La valeur brute des titres de
participation des sociétés non
contrôlées de manière exclusive est
constituée par le coût d'acquisition
et une provision est constituée en
référence à la valeur d'usage.
Les créances rattachées sont
valorisées à leur valeur nominale
et ont si nécessaire fait l’objet de
provision.
Elles ont été évaluées pour leur valeur
nominale et ont si nécessaire fait
l'objet de provision.
Les valeurs mobilières de placement
sont évaluées à leur prix d’acquisition
éventuellement majoré des intérêts
capitalisables et elles ont si nécessaire
fait l'objet de provision.
Les risques divers sont appréciés,
comme par le passé, cas par cas.
Comptes sociaux 83

Notes sur le bilan
néant.
néant.
Les acquisitions nouvelles,
incluant les conversions de dividendes
en actions, s’élèvent à 0,97 M€. Nous
avons cédé une action à un administrateur
sur cet exercice.
Suite à ces mouvements, le pourcentage
de détention au 31 décembre
2011 passe à 82,76 %.
Il n’y
a pas eu de mouvement sur cet
exercice, seul l’écart d’équivalence
a changé en 2011.
Nous avons cédé 2 actions à des
pharmaciens administrateurs de
cette société.
Suite à ces mouvements et aux
variations de capitaux propres majorés
des écarts d’acquisitions, l’écart
d’équivalence est passé de 13,71 M€
à 14,25 M€ au 31 décembre 2011.
pas de mouvement
sur cet exercice.
pas de mouvement
sur cet exercice.
Se reporter aux tableaux 1 et 3.
Se reporter au tableau 2.
Néant.
Nous ne possédons pas de créances
libellées en devises.
Se reporter au tableau 4.
Néant.
Elles sont représentées par des
chèques à encaisser.
Les charges constatées d'avance
concernent des frais divers.
Il est composé de 1 237 219 parts
sociales ordinaires à 48 € et de 6 289
parts sociales à avantage particulier
à 10 €, il a augmenté de 933 K€.
Le tableau ci-dessous analyse les
mouvements intervenus en euros.
Nouveaux
sociétaires
ENTRÉES
249 600
Souscriptions libres 2 801 232
Affectation
participation
Coopérative
Sorties suite
à cessations
d'activité
Parts sociales à
avantage particulier
1 822 656
SORTIES
3 941 568
5 170 3 610
TOTAL 4 878 658 3 945 178
Se reporter au tableau 4.
Se reporter au tableau 5.
Les dotations d’amortissements
dérogatoires de l’exercice pour
un montant de 182 K€ concernent
l’amortissement des frais d’acquisition
de titres qui ont été immobilisés
précédemment.
L'affectation définitive des résultats et
son influence réelle sur les capitaux
propres ne sera déterminée qu'après
l'Assemblée générale.
Se reporter au tableau 5.
Les provisions pour charges s’élèvent
à 356 K€ et concernent des risques
liés aux propositions non acceptées
de redressement fiscal.
L'analyse des dettes en fin d’exercice
par nature et par échéance est fournie
dans le tableau 4 : le poste "à 2 ans
maxi origine" représente des crédits
bancaires à court terme.
84 Comptes sociaux

Notes sur le compte
de résultat
Parmi les autres produits figurent
principalement des remboursements
de charges diverses.
Elles concernent principalement des
frais d’assistance juridique, des frais
d’administration de la société et
cette année des compléments de
taxes professionnelles de 2007.
Il comprend :
Les revenus de titres
de participations
En milliers
d'euros
Résultat
courant
avant IS
Résultat
exceptionnel
+10 505 K€
Des autres produits et charges +71 K€
Les produits exceptionnels
concernent principalement :
Reprises de provisions
relatives aux propositions de
redressement fiscal acceptées
Les charges exceptionnelles
comprennent principalement :
Les amortissements
dérogatoires
489 K€
182 K€
En raison d’un résultat fiscal négatif,
il n’y a pas d’impôts sur les bénéfices
de comptabilisés sur cet exercice.
La ventilation de l'impôt sur les
bénéfices au taux de 33,33 % entre la
partie imputable aux éléments
exceptionnels et aux autres éléments
se présente comme suit :
MONTANT IMPÔT DÛ RÉSULTAT
9 254 Néant 9 254
307 Néant 307
TOTAL 9 561 9 561
La situation fiscale différée est la
suivante :
En milliers d'euros MONTANT IMPÔT
Situation fiscale différée
Amortissements
dérogatoires
- 745 - 248
Déficit fiscal cumulé 3 943 1 314
Moins values
long terme
3 536 566
TOTAL 6 734 1 632
Le taux d’impôt appliqué est de
33,33 % sauf pour les moins values à
long terme qui est de 16 %.
Autres informations
Le montant global des rémunérations
allouées sur l’exercice aux dirigeants
et aux membres des organes
d’administration et de direction s’est
élevé à 82 575 €.
Les charges à payer inscrites au
bilan sont les suivantes :
Factures non parvenues
fournisseurs
Complément taxes
professionnelles 2007
Intérêts comptes courants
filiales
Actif : comptes courants
et comptes rattachés
Passif
116 K€
174 K€
14 K€
Les créances et dettes figurant
respectivement soit à l'actif, soit au
passif et concernant des entreprises
liées ou en participation font l'objet
de la récapitulation ci-après :
3 567 K€
Néant
Les charges et les produits figurant
dans le compte de résultat concernant
des entreprises liées ou en
participation font l'objet de la
récapitulation ci-après :
Charges d’administration
de la société
347 K€
Autres charges 4 K€
Dividendes perçus 10 505 K€
Produits financiers 71 K€
Autres produits 10 K€
Les transactions réalisées avec les
parties liées sont conclues à des
conditions normales de marché et
sont jugées non significatives.
Engagements donnés relatifs
aux emprunts et cautions
Cession créance
part non échue
Effets escomptés non échus
Engagements de retraite
Droit individuel à la formation
Néant
Néant
Néant
Néant
Néant
Comptes sociaux 85

Immobilisations
(en milliers d’euros)
Tableau 1
VALEUR
BRUTE
AU
31.12.10
AUGMENTATIONS
ACQUISITIONS
ET VIREMENTS
DE POSTE
À POSTE
VARIATION
ÉCART
ÉQUIVALENCE
VARIATION
ÉCART
ÉQUIVALENCE
DIMINUTIONS
AUTRES
SORTIES
VIREMENTS
DE POSTE
À POSTE
VALEUR
BRUTE
AU
31.12.11
Immobilisations incorporelles
Frais d'Etablissement
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Terrains
Constructions
Installations agencements constructions
Installations agencements divers
Matériel et outillage
Matériel de transport
Mobilier et matériel de bureau
Immobilisations corporelles en cours
Immobilisations financières
Participations mises en équivalence 45 057 965 548 46 570
Participations 142 539 142 539
Créances sur participations
Autres titres immobilisés 8 8
Prêts et autres immobilisations financières
TOTAL 187 604 965 548 189 117
86 Comptes sociaux

Provisions
(en milliers d’euros)
Tableau 2
PROVISIONS
AU DÉBUT
DE
L’EXERCICE
DOTATIONS
DE
L’EXERCICE
VENTILATION DES DOTATIONS
VENTILATION DES REPRISES
EXPLOIT. FINANC. EXCEP.
REPRISES
DE
L’EXERCICE
EXPLOIT. FINANC. EXCEP.
PROVISIONS
À LA FIN
DE
L’EXERCICE
Provisions réglementées
Hausse de prix
Amortissements dérogatoires 563 182 182 745
Provisions pour risques
et charges
Litiges et risques impôts 845 489 489 356
Autres
Provisions pour dépréciation
Sur immobilisations
incorporelles
Sur stocks
Sur comptes clients
Sur titres et prêts
Sur comptes divers
TOTAL 1 408 182 182 489 489 1 101
Comptes sociaux 87

Filiales et participations
(en milliers d’euros)
Tableau 3
CAPITAL
CAPITAUX
PROPRES
AVANT
AFFECTATION
QUOTE
PART DU
CAPITAL
DÉTENU
VALEUR COMPTABLE DES TITRES
DÉTENUS
BRUTE
NETTE
EN ÉQUI-
VALENCE
PRÊTS
ET
AVANCES
CAUTIONS
ET AVALS
DONNÉS
PAR
LA
SOCIÉTÉ
CA HT
DU
DERNIER
EXERCICE
RÉSULTAT
DU
DERNIER
EXERCICE
DIVI-
DENDES
OU
REVENUS
ENCAIS-
SÉS
Filiales
françaises
Sophese 11 137 40 872 83 % 25 856 2 162 589
CERP France 427 992 33 % 159 159 260 4
Eurodep 750 7 364 90 % 8 052 656 928 (40) 267
Eurolease 1 000 2 100 100 % 7 185 7 630 390
Les
Pharmaciens
Associés
1 000 274 100 % 475 1 976 157
Première Ligne 68 1 099 100 % 3 788 2 416 (193)
Centrale des
Pharmaciens
1 000 1 208 100 % 1 215 22 027 486
Filiales
étrangères
Sanastera 282 865 491 428 50 % 142 342 142 342 19 451 9 650
Participations
françaises et
étrangères
1 919 798 37 37 22 889 (344)
88 Comptes sociaux

Etat des créances et des dettes
à la clôture de l’exercice (en milliers d’euros)
Tableau 4
MONTANT
ECHÉANCES
CRÉANCES
BRUT
-1 an +1 an
DETTES
MONTANT
BRUT
-1 an
ECHÉANCES
+1 an
-5 ans
+5 ans
Créances actif immobilisé
Emprunts et dettes financières
Prêts (1)
Autres
Créances sur participations
Créances actif circulant
Clients douteux
Clients et comptes rattachés (2)
Personnel
État 356 356
Groupe 3 552 3 552
Autres 49 49
Charges constatées d'avance 38 38
TOTAL 3 995 3 995
À 2 ans maxi origine Ets financiers 64 64
À plus de 2 ans origine Ets financiers
Avances et acomptes bloqués
Autres dettes
Avances et acomptes reçus
Fournisseurs et comptes rattachés 248 248
Personnel et comptes rattachés
Dettes fiscales et sociales 174 174
Groupe 726 726
Dettes diverses
Produits constatés d'avance
TOTAL 1 212 1 212
(1) Prêts accordés en cours d’exercice. Prêts récupérés en cours d’exercice. (2) Effets à recevoir.
Variation des capitaux propres
(avant affectation des résultats) (en milliers d’euros)
Tableau 5
CAPITAUX PROPRES 2011 2010 VARIATION
Capital 59 449 58 516 933
Primes d'émission 40 40
Primes de fusion 38 38
Boni fusion 379 379
Ecart d'équivalence 14 255 13 707 548
Réserve légale 5 577 5 350 227
Réserve légale PVLT 274 274
Réserve facultative 101 227 100 713 514
Résultat de l'exercice 9 561 8 831 730
Provision pour hausse de prix
Amortissements dérogatoires 745 563 182
TOTAL 191 545 188 411 3 134
(1)
(1)
(1) Suite aux résolutions adoptées par l’AG du 24.06.2011.
Comptes sociaux 89

Résultats financiers de la société
au cours des 5 derniers exercices
Tableau 6 2007 2008 2009 2010 2011
Situation financière en fin d'exercice
Capital social (en milliers d’euros) 54 917 55 563 56 246 58 516 59 449
Nombre de parts sociales 1 172 641 1 186 563 1 201 334 1 223 937 1 243 508
Résultat global des opérations effectives (en milliers d’euros)
Chiffre d'affaires net hors taxes
Bénéfice avant impôts, participation des salariés, amortissements et provisions (3 225) 7 886 9 655 9 858 9 254
Impôts sur les bénéfices
Participation des salariés due au titre de l'exercice
Bénéfice après impôts, participation des salariés, amortissements et provisions 7 691 7 704 9 493 8 831 9 561
Montant des bénéfices distribués (dont participation coopérative ou dividendes coopératifs) 7 529 7 283 7 648 8 090 8 315
Résultat des opérations réduit à une seule part (en euros)
Bénéfice après impôts, participation des salariés,
mais avant dotations aux amortissements et provisions
(2,75) 6,65 8,04 8,05 7,44
Bénéfice après impôts, participation des salariés, amortissements et provisions 6,56 6,49 7,90 7,22 7,69
Intérêts versés à chaque part ordinaire 1,88 1,41 1,41 1,44 1,44
Personnel
Nombre de salariés (heures payées en ETP *)
Montant de la masse salariale (en milliers d’euros)
Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux
(S. Sociale, œuvres sociales) (en milliers d’euros)
* Equivalent Temps Plein.
90 Comptes sociaux

Rapport des commissaires aux
comptes sur les comptes annuels
(Exercice clos le 31 décembre 2011)
Mesdames, Messieurs,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport
relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2011, sur :
Les comptes annuels ont été arrêtés par le Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit,
d'exprimer une opinion sur ces comptes.
Opinion sur les comptes annuels
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France ; ces normes
requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels
ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d’autres
méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il
consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation
d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour
fonder notre opinion. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables
français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que
de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.
Justification des appréciations
En application des dispositions de l’article L.823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations,
nous vous informons que les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des principes
comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues. Les appréciations ainsi
portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc
contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.
Vérifications et informations spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux
vérifications spécifiques prévues par la loi. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance
avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration et dans les
documents adressés aux sociétaires sur la situation financière et les comptes annuels.
PricewaterhouseCoopers Audit
Comptes sociaux 91

Rapport spécial des
commissaires aux comptes sur
les conventions réglementées
(Assemblée générale d'approbation des comptes
de l'exercice clos le 31 décembre 2011)
Aux Sociétaires,
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les
conventions réglementées.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques
et les modalités essentielles des conventions dont nous avons été avisés ou que nous aurions découvertes à
l’occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l'existence
d’autres conventions. Il vous appartient, selon les termes de l’article R. 225-31 du code de commerce, d'apprécier
l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.
Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l’article R. 225-31
du code de commerce relatives à l’exécution, au cours de l’exercice écoulé, des conventions déjà approuvées
par l’assemblée générale.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle
de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté
à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles
sont issues.
Conventions soumises à l’approbation de l’assemblée générale
Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention autorisée au cours de l’exercice écoulé
à soumettre à l’approbation de l’assemblée générale en application des dispositions de l’article L. 225-38 du code
de commerce.
Conventions approuvées au cours d’exercices antérieurs
En application de l’article R. 225-30 du code de commerce, nous avons été informés que l’exécution des conventions
suivantes, déjà approuvées par l’assemblée générale au cours d’exercices antérieurs, s’est poursuivie au cours de
l’exercice écoulé.
92 Comptes sociaux

Conventions de trésorerie
Nature et objet
Cerp Rouen SAS et Astera SA déterminent au 1 er
jour de l'exercice, soit le 1 er janvier de chaque
année, le montant permanent prévu de l'excédent
de trésorerie de la société Astera pendant toute la
durée de l'exercice. Ce montant sera bloqué sur
un compte courant.
Convention de trésorerie entre Astera SA et
Sophese SA
Convention de trésorerie entre Astera SA et
Sanastera S.p.A
Modalités
Ouverture d'un compte courant dans les livres des deux sociétés.
Le taux de rémunération est le taux de rendement moyen de la trésorerie placée de Cerp Rouen SAS de
l'exercice 2011 -0,50 % de base, sans qu'il ne puisse excéder le taux fiscalement déductible.
Les intérêts sont calculés au taux EONIA sans que celui-ci ne puisse excéder le taux fiscalement déductible.
Les intérêts sont calculés au taux EURIBOR 1 mois + 0,20 %, sans qu'il ne puisse excéder le taux fiscalement
déductible.
Modalités pour l’exercice 2011 CERP Rouen SAS Sophese SA Sanastera S.p.A
Convention de trésorerie
+2 000 000 € 0 € +358 525 €
+36 602 € 0 € +21 771 €
Conventions de gestion
Nature et objet
Convention administrative, informatique, mise
à disposition de personnel et de refacturation
de la rémunération du président avec Cerp
Rouen SAS.
Modalités
Refacturation du temps passé des collaborateurs Cerp Rouen SAS, assurant l'ensemble des services
administratifs nécessaires à son fonctionnement et principalement la comptabilité générale, la
consolidation des comptes, la gestion des parts sociales, l'administration juridique, la communication et
l'informatique d'Astera SA, affectée du coefficient 1,02.
Refacturation de la rémunération TCC de Monsieur A, Bertheuil, Président, à hauteur de 50 % majorée du
coefficient 1,02.
Modalités pour l’exercice 2011
CERP Rouen SAS
Montant facturé en 2011 - 290 047 €
- : charge ou dette pour Astera / + : produit ou créance pour Astera
PricewaterhouseCoopers Audit
Comptes sociaux 93

www.astera.coop
Astera : une offre de services complète pour le développement de l’officine.
Répartition : maîtriser son approvisionnement,
Soins à la personne : développer son activité MAD,
Services aux pharmaciens : accroître la performance de son officine,
Services à l’industrie : bénéficier du direct officine.