LA PUISSANCE DU SAVOIR

horizon
« Les Saoudiens sont dans une situation un peu
délicate, puisqu’ils savent qu’à un moment
donné, il leur faudra faire un effort. »
est à l’intimidation. Les Saoudiens ne voient pas d’un
bon œil le retour de l’Iran sur le marché, avec ses
3,1 millions de barils par jour. En outre, l’Iran, qui détient
les troisièmes plus grandes réserves mondiales,
souhaite accroître sa production jusqu’à son niveau
de pré-sanctions internationales (à savoir 4 millions
de barils par jour). Mais c’est aussi un jeu dangereux.
En fait, les Saoudiens sont dans une situation délicate :
ils savent qu’à un moment donné, ils devront faire un
effort. Leurs finances publiques sont, elles aussi, impactées
par la chute du prix du pétrole et le prix du
pétrole actuel. Cependant, ils ont la capacité, bien plus
que d’autres, d’attendre et de trouver une solution qui
ménage avant tout leurs propres intérêts.
Comment s’explique la poursuite du
redressement des cours du brut dans ce
contexte ?
D’une part, la baisse continue des prix du brut a fini
par impacter négativement les investissements dans
des projets complexes (comme le développement du
pétrole de schiste et l’exploitation marine à grande
profondeur) et la production qui en découle. Le principal
pays touché n’est autre que les Etats-Unis. Dirigé
par l’essor de l’exploitation des schistes bitumineux,
la production américaine de pétrole brut a presque
doublé ces dernières années (de 5 millions de barils
par jour en 2008 à 9,7 millions en avril 2015). Mais
depuis lors, ce pic a glissé d’au moins 5% (source :
Energy Information Administration). D’autre part,
on s’attend à une amélioration – certes timide – de la
production industrielle mondiale, notamment dans
les pays émergents. D’ailleurs, la Chine, par exemple,
a augmenté son plan d’importation pétrolière au premier
trimestre de cette année à la suite des récents
prix bas de l’or noir. Ce qui est de nature à stimuler
la demande mondiale. De plus, le marché est en train
d’intégrer un risque d’approvisionnement alors que
la capacité excédentaire est en train de disparaître.
L’Agence Internationale de l’Énergie (AIE) prévoit que
les stocks de pétrole s’élèvent à 1,5 million de barils
par jour au cours des six premiers mois de 2016 mais,
seulement à 200 000 barils par jour dans la seconde
moitié de l’année. Dans leur ensemble, ces facteurs
effacent donc l’effet de saturation qui dominait le marché
début janvier. Et enfin, il y a la contribution des
marchés financiers. L’affaiblissement continu du dollar
depuis trois mois est historiquement une bonne
chose pour l’évolution des prix des matières premières
et de l’or noir en particulier. En conséquence, les spéculateurs
et traders en énergie ont assez vite tourné
casaque pour se repositionner à la hausse sur le pétrole.
Le yin et le yang d’un retour vers plus d’équilibre
entre l’offre et la demande et un dollar plus faible expliquent
la résilience des prix du brut et ont exercé une
influence certaine sur la performance des marchés
financiers au cours des derniers mois.
Quelle perspective envisager pour le prix
du pétrole à long terme ?
D’une part, le camp des haussiers, comprenant l’OPEP
et l’AIE, a récemment renforcé sa cible de 80 dollars
le baril en 2020. Cette vision se base sur ‘la lutte pour
l’approvisionnement’, faisant valoir que les bas prix
se traduiront par des investissements reportés ou annulés
et une perte permanente de capacités de production.
Combiné à des perspectives optimistes pour
la demande de pétrole, cela permettrait au cartel de
reprendre le contrôle et de maintenir des prix élevés.
D’autre part, le camp des baissiers croit en des
prix bas pour longtemps, au-dessous du cours actuel
et plus faible que les 50 dollars le baril actuellement
sous- entendus par les contrats à terme de 2020. La vue
baissière met en avant ‘la bataille pour la demande’,
où les produits pétroliers raffinés sont en concurrence
directe avec des sources et technologies énergétiques
alternatives, ce qui éroderait la puissance oligopolistique
du cartel. Outre ces deux visions antagonistes,
une nouvelle réalité semble s’imposer et provient de
la bouche même du secrétaire-général de l’OPEP :
« A un prix du pétrole de 60 dollars, une grande partie
de la production américaine de pétrole de schiste peut
revenir sur le marché en six mois de temps. » Au plancher
de l’OPEP succède le plafond du schiste !
Le pétrole, la fin d’un marché mondial ?
Un autre scénario, articulé sur la géopolitique, pourrait
très bien être de mise si l’on en croit le spécialiste
en stratégie et ancien diplomate américain Peter
Zeihan. Il suggère que le pétrole cessera d’être un marché
mondial. Les Etats-Unis ont atteint l’autosuffisance
énergétique, ce qui signifie qu’ils n’ont plus vraiment
besoin de défendre autant que par le passé des intérêts
pétroliers ailleurs dans le monde. Cela pourrait aiguiser
quelques appétits voraces et déboucher sur des tensions,
voire des conflits ouverts pour faire main basse
sur une manne pétrolière. Reste à voir si, en pareil cas,
le gendarme du monde n’interviendrait quand même
pas comme il l’a fait lors de l’invasion du Koweït par
l’Irak en 1990. Cela étant, une recrudescence de l’instabilité
géopolitique se traduirait par une offre de brut
plus erratique, conduisant à des pics de prix. Qu’en sera-t-il
réellement ? Méditons à cet égard la citation de
l’humoriste français Pierre Dac : « Les prévisions sont
difficiles, surtout lorsqu’elles concernent l’avenir. »
56
magazine Nagelmackers – année 1, numéro 3
57