Rapport annuel 2011 - Verbier

c) Risque de contrepartie (crédits)
Le Groupe n'est que faiblement exposé à des
risques de crédits significatifs.
o Pour les actifs financiers, le risque est évalué
selon la catégorie d'actifs financiers
conformément aux dispositions décrites
sous note 7.1.9.
o Pour les créances clients, ces risques sont
couverts par une provision adaptée des
créances douteuses calculée sur la base
d’informations historiques et d’estimations
quant à la solvabilité des clients.
Les excédents de trésorerie sont investis sans
risques et uniquement auprès d’établissements
financiers suisses de premier ordre.
d) Risque de liquidité
Le risque de liquidité est défini comme étant le
risque que le Groupe ne puisse s’acquitter de ses
obligations financières en temps opportun. La surveillance
étroite des liquidités au niveau du Groupe
ainsi que de l’allocation des ressources permettent
de posséder les liquidités adéquates à chaque instant.
Afin de couvrir ses besoins, le Groupe a pour
objectif de maintenir une flexibilité financière en
conservant des lignes de crédit ouvertes mais non
utilisées.
Le détail par échéance figure en note 7.4.12.
Au 31 octobre 2011, le Groupe Téléverbier n’utilisait
aucun crédit de trésorerie par rapport à un montant
total disponible de 12 millions de CHF réparti
sur quatre établissements financiers.
e) Gestion du risque de la juste valeur
pour actifs et passifs financiers
En application de IFRS 7, instruments financiers,
le Groupe hiérarchise ses actifs et passifs financiers
évalués à la juste valeur en trois catégories :
o Niveau 1 : le cours sur un marché actif
représente la juste valeur pour les instruments
financiers cotés à la date de clôture.
Un marché est considéré comme actif si les
cours cotés sont aisément et régulièrement
disponibles pour un dealer, un broker, un
Groupe industriel ou une agence de régulation,
et si ces cours présentent des transactions
récentes et régulières sur un marché
évoluant à des conditions normales de la
concurrence..
o Niveau 2 : la juste valeur des actifs ou passifs
financiers non cotés sur un marché actif
est déterminée en utilisant des techniques
d’évaluation. Ces techniques d’évaluation se
basent sur des prix observés lors de transactions
sur des actifs semblables quand
elles sont disponibles ou à défaut sur des
estimations propres à une société.
o Niveau 3 : les données sur l’actif ou le passif
qui ne sont pas fondées sur des données
de marché observables (informations non
observables). Les actifs et passifs de niveau
3 concernent la participation de 13.47%
dans la Société des Téléphériques de
Nendaz SA (note 7.4.3).
Les titres de niveau 1 sont généralement détenus
dans le cadre de placement et les niveaux 2 et 3
sont généralement détenus dans le cadre de la stratégie
du Groupe.
f) Gestion du capital
Les objectifs du Groupe en ce qui concerne la
gestion du capital sont de préserver sa capacité à
développer son activité d’exploitation, à maintenir
un ratio d’endettement sain, mais également à fournir
un retour sur investissements aux actionnaires.
Le Groupe ne souhaite pas obtenir de notation
d’une agence de rating reconnue, mais sa structure
est revue périodiquement par ses partenaires financiers
principaux, notamment à l’occasion du renouvellement
des lignes de crédit.
Enfin, le Groupe a une politique de versement de
dividende régulier tout en maintenant un ratio d’endettement
constant (dettes nettes divisées par le
total des fonds propres et de l’endettement net) de :
20 à 25%.
7.2.1.2. Risque juridique
Certaines sociétés du Groupe sont impliquées
dans des litiges ou procès résultant du cours normal
des affaires. La Direction a évalué l’issue de ces
procédures judiciaires et a constitué des provisions
adéquates sur la base des faits connus au moment
de la clôture, conformément à la norme IAS 37.
Toutefois, il existe un risque intrinsèque que ces
actions en justice aboutissent favorablement pour
les parties adverses et imposent des prélèvements
sur les bénéfices économiques.
Malgré des efforts considérables pour se conformer
au nombre croissant de lois, règles et réglementations,
et ce à tout moment, on ne saurait
exclure le risque d'une omission, qui pourrait avoir
un impact négatif sur les bénéfices futurs.
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