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Punto di equilibrio 12 La garanzia di un sistema previdenziale Equilibrio attuariale: che cos’è? Tutti sappiamo che un ente di previdenza ha lo scopo di erogare pensioni a chi ne ha diritto, a fronte del versamento di contributi effettuato dal lavoratore, dal professionista o da chi per lui nel periodo di attività lavorativa. L’obiettivo è conquistare quello che tecnicamente si chiama un principio di “equilibrio attuariale”, che è alla base di tutti i contratti assicurativi. EPPINFORMA - TERZA PAGINA Principio di equilibrio attuariale Questo principio viene opportunamente tradotto in una formula matematica, una relazione in cui si tiene conto dei dati coinvolti nel problema; nel caso specifico dei fondi pensione ci riferiamo a tre gruppi di dati. Quelli di carattere demografico che hanno a che fare con tutti gli eventi che comportano la fine dell’attività lavorativa e l’inizio del [ TERZA PAGINA ] Marco Zecchin spiega come qualsiasi sistema previdenziale deve aderire ad un dispositivo a tenuta stagna: il principio di equilibrio attuariale. Dato che è in gioco un caposaldo del sistema previdenziale con cui l’Italia pubblica e privata andrà in pensione, è importante capirlo bene. periodo di quiescenza. I dati di tipo economico-salariale che si riferiscono alla contribuzione. Infine, lavorare con importi di epoche diverse implica anche la necessità di utilizzare opportunamente leggi finanziarie ed eseguire delle valutazioni utilizzando, di solito, la legge dell’“interesse composto”. Dobbiamo però aggiungere una nota. Gli enti di previdenza che applicano il sistema contributivo, o i fondi
pensione, si basano su una condizione importantissima, che è l’obbligatorietà di appartenenza. È proprio in forza della obbligatorietà d’appartenenza che si può dar vita a particolari sistemi finanziari che non operano a livello individuale ma a livello collettivo. Ogni copertura assicurativa ha un costo e il contributo soggettivo è l’importo che si paga per acquistarne una: una aliquota del reddito che ciascun contribuente è tenuto a pagare, a norma dei regolamenti o delle leggi, per partecipare al fondo. Cosa stabilisce, dunque, il principio di equilibrio attuariale? Si vuole che fin dall’inizio il valore attuale medio delle prestazioni che verranno erogate sia uguale al valore attuale medio dei contributi. Sottolineiamo che parliamo di valore medio in senso probabilistico. Da qui, arriviamo all’idea di sistema finanziario di gestione. Si parla di sistema finanziario di gestione ogniqualvolta, a fronte di una collettività di lavoratori a cui facciamo riferimento, stabiliamo delle modalità con cui i contributi stessi vengono determinati, sempre allo scopo di realizzare la condizione di equilibrio attuariale. Un sistema “di guerra” La classificazione fondamentale che tutti conosciamo fra sistemi finanziari di gestione è quella che distingue i sistemi “a capitalizzazione” da quelli “a ripartizione”. Ci sono diverse modalità per par- La scheda lare di sistemi a capitalizzazione e non entrerò nei dettagli: in buona sostanza, tali sistemi prevedono che vengano capitalizzati i contributi per la copertura delle prestazioni. Quando si pensa alla “capitalizzazione” di solito si pensa proprio a un investimento, cioè a qualche cosa che viene messo in un mercato finanziario, che produce interessi che si sommano agli stessi contributi e che poi costituiscono il “montante” o “fondo” dal quale si prelevano le pensioni. Parliamo di “riparti- [ ] UN SISTEMA OTTIMISTA Il sistema a ripartizione (tanto entra in cassa, tanto esce) è quello che abbiamo conosciuto noi da piccoli e certamente i nostri genitori. Si è instaurato nel nostro Paese quando serviva avere denaro liquido per pagare pensioni e indennità post-belliche negli anni Cinquanta e Sessanta, per poi instaurarsi entro un clima di fiducia nel futuro. Èun sistema sostenibile in fase di espansione demografica. Nel momento in cui la tendenza demografica si inverte, la ripartizione mostra le sue criticità. EPPINFORMA - TERZA PAGINA 13
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