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vendere tutto… Ora vengono da noi non per comprare
i prodotti, ma per comprare un processo,
una professionalità fatta di modelli avanzati di
processi di investimento, di regole, di controllo
del rischio”.
Nel dicembre 2010 Aletti Gestielle ha deciso di
azionaria. Una svolta strategica diventata operativa
nel 2011, giusto in tempo per affrontare con
tutt’altri strumenti l’eurocrisi e (e tutt’altro successo)
le cadute delle Borse. “Sì, è stata una scelta
importante. Oggi abbiamo una gamma di prodotti
divisa sostanzialmente in tre tipologie: 1) i cosiddetti
market fund, che di fatto per noi sono gli
obbligazionari classici, tra i quali vantiamo particolari
expertise nel mondo corporate e nei mercati
emergenti; 2) gli absolute return e i fondi di
sull'Italia, che a metà marzo superava ampiamente
l'indice di Borsa pur essendo investito in azioni
per non più del 50-55% del portafoglio, c'è molto
dell'approccio e dello stile di Gestielle.
A chi si stupisce di questa performance il direttore
generale Francesco Betti fa notare che nell'altro
50% del fondo, la parte non azionaria, c'è un
maggior rendimento positivo in più del 3-4% grazie
erano alti. "Semplicemente, a differenza di quanto
FRANCESCO
BETTI
42 anni,
cremonese
di nascita, il
direttore generale
di Aletti Gestielle
ha una storia
professionale
tutta legata alla
gestione del
rischio, di cui
si è occupato
prima in Cassa
di Parma, poi in
Deutsche Bank
e quindi in Aletti
Gestielle, dove è
entrato nel 2000
per salire tutti
i gradini della
carriera sino
alla direzione
generale.
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fondi multimanager, accomunati
dall’avere un obiettivo di
rischio ben preciso; 3) i “vecchi”
fondi azionari che abbia-
I “nuovi” azionari si chiamano
total return ma di fatto sono
ca,
alcuni unici nel panorama
italiano del mercato (il fondo
Brasile, per esempio). La trasformazione
ha consentito di
contenere e comprimere il pro-
re
le perdite nelle fasi negative.
“È un’esigenza che arriva
dalla nostra base clienti e che
dovevamo assecondare. Il retail
italiano – osserva France-
sco Betti – non ha grande propensione al rischio.
E oltre a non amare il rischio, spesso non ha né
tempo, né conoscenze per cambiare asset class nei
tempi che sono richiesti da situazioni come quelle
che stiamo attraversando, caratterizzate da volatilità
più alte di quelle storiche. Le basse volatilità
che c’erano sino a due anni fa rappresentavano un
mondo irreale che credo non si vedrà più”.
Meglio allora che tutti i gestori azionari possano
le
dei fondi e dalla conseguente delega che ne deriva
da parte dei sottoscrittori. Per esempio nella
seconda metà di marzo Betti & C., dopo aver portato
a casa performance a doppia cifre grazie allla
scelta di aumentare l'esposizione azionaria prima
ad agosto 2011, poi ancora a novembre sui nuovi
minimi, stavano già pensando di alleggerirsi un
po' in vista di possibili correzioni delle Borse. F
Specialisti diversi "mischiati" negli stessi team
specialisti del singolo mercato, noi mischiamo la
squadra, uniamo le diverse expertise. Credo che
non si possa ragionare a compartimenti stagni
quando tutto è legato, non puoi guardare l'equity
tassi ignorando le valute". Quelle che una volta
erano le riunioni per ciascun fondo oggi in Aletti
Gestielle sono diventate analisi tematiche con
tutti gli specialisti insieme. Così si può decidere,
per esempio, che per mettere yen in portafoglio è
meglio comprare azioni giapponesi: anche se non
si è positivi sulla Borsa di Tokyo.
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