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MATERIE PRIME
BORSE E CONTRATTI FUTURE
SIGLA TIPO DI
GRANO
CBOT
Chicago
KCBT
Kansas City MGE
Minneapolis LIFFE
Londra
Soft red
winter
Hard red
winter
Hard red
spring
Da
foraggio
to – che posizioni rimaste aperte vengano
chiuse. I difetti dei future sono
evidenti: complessità, necessità di
eseguire il “rollover”, cioè il rinnovo
alla scadenza del precedente sul successivo;
e in più si tratta di investimenti
rilevanti, spesso inimmaginabili
per un piccolo o medio trader. Ma
ci sono anche vantaggi: l’effetto leva,
l’operazione è andata nella direzione
ipotizzata all’inizio (così come accresce
le perdite in caso contrario).
Ma soprattutto il future consente una
lettura del mercato attraverso le posizioni
aperte, lasciando comprendere
quali sono le previsioni degli operatori
professionali.
Negli ultimi tempi si sono diffusi i
CFD (Contract For Difference), con i
quali si opera nelle variazioni di due
prezzi, quello in entrata e quello in
uscita. Si può fare anche con il grano.
Si lavora con un broker, che è la controparte
del contratto. Questo è un relativo
svantaggio, perché non si tratta
dei punti forti, importanti in confronto
ai future: non si ha un rollover, a
una certa scadenza, e il CFD può essere
mantenuto per un periodo anche
lungo. La leva è variabile (talvolta
molto alta) e l’investimento modesto,
consentendo di operare nelle due direzioni,
al rialzo o al ribasso. Un consiglio
importante di natura operativa
CONTRATTO CONTRATTO VALUTA TICK SCADENZE
FUTURE*
5000
bushel
5000
bushel
5000
bushel
100
tonnellate
Centesimi
di dollaro
Centesimi
di dollaro
Centesimi
di dollaro
Sterlina/
tonnellate
0,25
cents/
bushel
0,25
cents/
bushel
0,25
cents/
bushel
Varia in
base
al grano
*I valori si riferiscono ai mesi dell’anno,l’avvio è in relazione alla tipologia di grano
Lug 07 - 09 Set
Dic 12 - Mar 03
Mag 05
Lug 07 - 09 Set
Dic 12 - Mar 03
Mag 05
Mar 03 - Mag 05
Lug 07 - 09 Set
Dic 12
Gen 01 - 03 Mar
Mag 05 - 07 Lug
Set 09 - Nov 11
Fonte: CREDIT SUISSE - BLOOMBERG
Negli ultimi tempi
si sono diffusi
i CFD con i quali
si opera nelle
variazioni
di due prezzi,
quello in entrata
e quello in uscita
loss (darsi un limite alle perdite). Le
cosiddette “opzioni binarie” sono
semplici da gestire, poiché richiedono
soltanto di valutare il prezzo della
commodity al momento dell’acquisto,
una scadenza (molto corta) e
il segno della direzione prevista per
il mercato (apprezzamento o deprezzamento).
Il problema è che bisogna
operare con un broker specializzato,
con tutte le implicazioni che ciò comporta.
Le opzioni tradizionali sono un
le
commodity hanno come sottostante
i future e permettono strategie anche
complesse, di cui la più azzardata
è la vendita allo scoperto, assolutamente
sconsigliabile per chi non abbia
una conoscenza perfetta di questi strumenti
e dei trend del sottostante, molteplici
in un settore così imprevedibile
quale quello delle materie prime. In-
discussi
del mercato in Italia, poiché
sono facilmente acquistabili in Borsa,
utilizzando qualsiasi piattaforma di
trading, con importi adattabili a qualunque
esigenza. Ciò non esclude che
implichino una minore trasparenza di
costi, una non diretta e immediata correlazione
con l’andamento del sottostante
e una liquidità non sempre rilevante.
Inoltre c’è il rischio insolvenza
della società che li emette, situazione
che ha fatto temere tanti investitori
nel periodo più buio della crisi 2008-
2009. Ma sono più facili nella gestione,
non presentano rischi di scadenze
e soprattutto garantiscono maggiore
tranquillità in presenza di un’operazione
sbagliata. Il vantaggio più apprezzato
– nel caso di alcune materie
prime, e ciò avviene per il wheat – è
la disponibilità di ETC a replica normale,
a leva o short (ovvero al ribasso),
grazie ai quali si può passare da
una strategia all’altra in rapporto alle
previsioni sui trend in atto. Il sottostante,
per il grano, è il relativo future
e da ciò dipende una conseguenza
spesso trascurata dagli investitori, ovvero
che il prezzo dell’ETC varia in
rapporto all’andamento del frumento
ma anche di quello della prossima
scadenza del contratto future. A tutti
gono
naturalmente prodotti più tradi-
e fondi di settore, quasi sempre meno
peculiari, perché incentrati su una pluralità
di “commodities”, sebbene della
stessa macroarea merceologica. F