Clicca Qui Per Leggere (.pdf) - Finanza.com

46
BOND | TITOLI DI STATO & OBBLIGAZIONI
Gli speculativi
Ne abbiamo accennato
all’inizio come a una tecnica
in vigore già in anni lontani,
quando l’investitore non disponeva
di tutti gli strumenti tecnologici e di
analisi di oggi. Allora ci si rivolgeva
al bancario di turno e si andava
più a naso che basandosi su dati
oggettivi. In cosa consiste? Nel
monitorare obbligazioni di società
a basso rating e nell’acquistarle in
presenza di notizie che scatenino
cadute dei prezzi. Ma attenzione:
ciò va fatto quando ci si avvicina alla
scadenza e si ha la sicurezza che
il bond sarà rimborsato. Un settore
molto sensibile alle news è quello
Gli zero coupon
Una categoria di obbligazioni
particolari è quella delle
e in cui il rendimento è calcolato
come differenza fra la somma che
l’investitore riceve alla scadenza e
quella che versa alla sottoscrizione
di quotazione dovrebbe essere una
retta obliqua fra i due momenti,
ma molti fattori incidono talvolta in
misura accentuata e talvolta meno
sulla quotazione, lasciando spazio
a operazioni di trading. In questo
caso può essere abbastanza utile
utilizzare come riferimento le Bande
La martingala
automobilistico: le sue obbligazioni
si prestano bene ad acquisti in
momenti di tensione e a successive
vendite quando la situazione si
ristabilizza. Di fatto tutti i bond
a rating speculativo subiscono
variazioni di prezzo – più o meno
ridotte – nell’ultimo anno di vita,
in rapporto anche all’andamento
dell’economia in generale o a
indiscrezioni su eventi del settore in
cui operano. Si tratta di identificare
prodotti prossimi al rimborso e
seguirli di giorno in giorno, o meglio
ancora più volte nella giornata,
entrando quando si realizzano
cadute dei prezzi.
di Bollinger: quando si restringono il
prezzo resta allineato a quello teorico;
quando si allargano e la media mobile
si allontana ecco che si determina
una condizione di plusvalenza,
che deve portare a una vendita
dell’obbligazione, per rientrarvi
quando la situazione di normalità si
ristabilizza. Anche in questo caso
risulta di solito piuttosto modesto,
salvo in situazioni particolari, come
per esempio in presenza di un netto
abbassamento dei tassi di mercato
rispetto a quello di rendimento dello
zero coupon.
complessità deriva da una
sovrapposizione di mercati
e dalla presenza di
un vasto secondario non
regolamentato.
E’ evidente che in un simile
quadro la certezza
del prezzo è minore, salvo
che ci si accontenti dei
titoli di Stato o dei prodotti
più scambiati, a tasso
fisso o a tasso variabile,
presenti sulle piattaforme
regolamentate.
...il passaggio
al trading su
bond OTC o
caratterizzati
da strutture
complesse
diventerà
inevitabile...
Per chi inizia vale senz’altro
la pena impratichirsi in
tale ambito, trasparente e
liquido. Poi, quando l’esperienza
sarà rilevante,
il passaggio al trading su
bond presenti nei mercati
OTC o caratterizzati da
strutture complesse diventerà
inevitabile.
Ma già nel primo ambito
le occasioni di buoni affari
sono numerose e continue.
Provare per credere! F
Viene dai casinò, dove la si considera una tecnica molto rischiosa, tale da svuotare il portafoglio del
giocatore. Nel caso dei bond è meno pericolosa, poiché comunque l’investimento ha un suo rendimento
Ci sono tuttavia due problemi: occorre disporre di un notevole capitale e non c’è nessuna protezione nel caso di un
crollo che porti a un “default”, situazione che annienterebbe una posizione continuamente incrementata.