L'autunno del nostro scontento - Centri di Ricerca
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L’altra grande questione relativa alla politica monetaria <strong>del</strong>la Fed riguarda l’efficacia <strong>del</strong>la<br />
stessa politica monetaria sempre più vicina – dopo ultimo ribasso <strong>del</strong> tasso target sui<br />
Fed Funds (ora pari all’1.0%) - alla con<strong>di</strong>zione <strong>di</strong> ZIRP (Zero Interest Rate Policy).<br />
Il timore maggiore è che la con<strong>di</strong>zione <strong>di</strong> trappola <strong>del</strong>la liqui<strong>di</strong>tà si accompagni ad una<br />
tendenza deflazionistica, che provocherebbe endogenamente con<strong>di</strong>zioni sempre più<br />
restrittive.<br />
Non va <strong>di</strong>menticato che l’inflazione è prevista in netto calo e su tale andamento potrebbe<br />
incidere ulteriormente la fase recessiva incipiente.<br />
Qualora si manifestasse liqui<strong>di</strong>ty trap cum deflazione non rimarrebbe altro che la leva<br />
fiscale per rivitalizzare l’economia, eventualmente sostenuta da operazioni <strong>di</strong><br />
helicoptered money.<br />
E’ probabile che nei prossimi mesi vi siano continui appelli a sostegno <strong>di</strong> inflation target<br />
per scongiurare spettro deflazione. Tuttavia non va sottovalutato il potenziale<br />
inflazionistico <strong>di</strong> me<strong>di</strong>o-lungo periodo connesso alla forte espansione monetaria in<br />
atto.
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