Programma di emissione - Tradinglab - UniCredit

UniCredito Italiano S.p.A.
Sede Legale: Genova, Via Dante, 1 - Direzione Centrale: Milano, Piazza Cordusio 2 -
Capitale Sociale € 3.177.540.014,00 interamente versato -
Banca iscritta all'Albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano -
Albo dei Gruppi Bancari cod. 3135.1 -
Iscrizione al Registro delle Imprese di Genova (Tribunale di Genova) - Codice Fiscale e P. IVA n°
00348170101 - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.
Programma di emissione
PARTE SECONDA - NOTA INFORMATIVA SUGLI STRUMENTI
FINANZIARI
Per l’ammissione a quotazione dei covered warrant call e put su tassi di cambio
emessi da UniCredito Italiano
NOTA INFORMATIVA AL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE RELATIVO ALL’EMITTENTE –
DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA 18.11.2005, A SEGUITO DI NULLA OSTA N. 5074390 DEL
08.11.2005 – RELATIVA AL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI UNICREDITO ITALIANO S.P.A. DEPOSITATO
PRESSO LA CONSOB IN DATA 20.07.2001 A SEGUITO DEL NULLA OSTA N. 1056196. LA PRESENTE NOTA
INFORMATIVA È STATA MODIFICATA E APPROVATA DA CONSOB CON NULLA OSTA N. 5074390 DEL
08.11.2005 E PUBBLICATA MEDIANTE DEPOSITO PRESSO LA SEDE CONSOB IN DATA 18.11.2005.
LA PRESENTE NOTA INFORMATIVA IN OCCASIONE DELLE SINGOLE EMISSIONI SARÀ INTEGRATA
DAGLI AVVISI INTEGRATIVI CHE SARANNO PUBBLICATI IL GIORNO ANTECEDENTE L’INIZIO DELLA
QUOTAZIONE.
L’ADEMPIMENTO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO DI QUOTAZIONE NON COMPORTA ALCUN
GIUDIZIO DELLA CONSOB SULL’OPPORTUNITÀ DELL’INVESTIMENTO PROPOSTO E SUL MERITO DEI
DATI E DELLE NOTIZIE ALLO STESSO RELATIVI.
LA BORSA ITALIANA S.P.A. HA DELIBERATO IL GIUDIZIO DI AMMISSIBILITA’ ALLA QUOTAZIONE DEI
CERTIFICATES OGGETTO DEL PROGRAMMA IN DATA 16.07.2001,CON PROVVEDIMENTO N. 1814 E HA
RILASCIATO CONFERMA DEL GIUDIZIO DI AMMISSIBILITA’ ALLA QUOTAZIONE DEI CERTIFICATES
IN DATA 30.09.2005, CON PROVVEDIMENTO N. 4253.

INDICE
1. FATTORI DI RISCHIO............................................................................................................................................. 3
1.1 RISCHI GENERALI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT .................................................................. 3
1.1.1 Opzioni......................................................................................................................................................... 3
1.1.2 Liquidità ....................................................................................................................................................... 3
1.1.3 Assenza di garanzie specifiche di pagamento. Assenza di clausola di subordinazione................................ 3
1.2. RISCHI SPECIFICI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT ...................................... 4
1.2.1 Modifiche ai termini e alle condizioni contrattuali...................................................................................... 4
1.2.2 Eventi Straordinari ....................................................................................................................................... 4
1.2.3 Eventi di turbativa del Mercato .................................................................................................................... 4
1.2.4 Esercizio volontario...................................................................................................................................... 4
1.2.5 Esercizio a scadenza – Rinuncia all’esercizio .............................................................................................. 5
1.2.6 Rischio di cambio......................................................................................................................................... 5
2. INFORMAZIONI FONDAMENTALI ..................................................................................................................... 5
2.1 Conflitto di interessi .............................................................................................................................................. 5
2.2 Ragioni dell'offerta e impiego dei proventi ........................................................................................................... 6
–3. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA AMMETTERE ALLA
NEGOZIAZIONE ........................................................................................................................................................... 7
3.1. Informazioni riguardanti i covered warrant.......................................................................................................... 7
3.1.1 Descrizione................................................................................................................................................... 7
3.1.2 Caratteristiche............................................................................................................................................... 7
3.1.3 Autorizzazioni .............................................................................................................................................. 8
3.1.4 Tagli e regime di circolazione ...................................................................................................................... 8
3.1.5 Durata ed esercizio ....................................................................................................................................... 8
3.1.6 Valuta ........................................................................................................................................................... 8
3.1.7 Prezzo (premio) ............................................................................................................................................ 8
3.1.8 Rapporti,termini, condizioni e modalità di esercizio.................................................................................... 9
3.1.9 Descrizione, formula ed esemplificazione delle convenienze.................................................................... 11
3.1.10 Punto di pareggio ..................................................................................................................................... 11
3.1.11 Commissioni............................................................................................................................................. 12
3.1.12 Eventuali clausole di postergazione dei diritti inerenti ai covered warrants rispetto ad altri debiti
dell'Emittente....................................................................................................................................................... 12
3.1.13 Regime fiscale .......................................................................................................................................... 12
3.1.14 Legge applicabile e foro competente........................................................................................................ 13
3.1.15 Eventuali restrizioni imposte alla libera negoziabilità.............................................................................. 13
3.1.16 Quotazione e impegni del market maker ad esporre i prezzi.................................................................... 13
3.1.17 Altri mercati di quotazione....................................................................................................................... 13
3.1.18 Esemplificazione dei rendimenti .............................................................................................................. 13
3.2 Informazioni relative al sottostante...................................................................................................................... 15
4. CONDIZIONI DELL'OFFERTA............................................................................................................................ 15
5. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITA’ DI NEGOZIAZIONE ........................................... 17
6. INFORMAZIONI RIGUARDANTI ALTRI COVERED WARRANT E CERTIFICATES QUOTATI......... 18
7. DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO..................................................................................................... 19
1

8. ALLEGATI................................................................................................................................................................ 20
REGOLAMENTO DEI COVERED WARRANT CALL E PUT SUI TASSI DI CAMBIO EMESSI DA UNICREDITO ITALIANO S.P.A. 21
DICHIARAZIONE DI RINUNCIA ALL’ESERCIZIO (FACSIMILE) .......................................................................................... 27
DICHIARAZIONE DI ESERCIZIO (FACSIMILE).................................................................................................................. 28
9. PERSONE RESPONSABILI .................................................................................................................................. 30
9.1 Nome e qualifica delle persone fisiche e/o denominazione e sede delle persone giuridiche che si assumono la
responsabilità della Nota Informativa........................................................................................................................ 30
9.2 Dichiarazione di responsabilità............................................................................................................................ 30
10. MODELLO DI AVVISO INTEGRATIVO DELLA NOTA INFORMATIVA RELATIVA AL
PROGRAMMA DI EMISSIONE DI COVERED WARRANT SU TASSI DI CAMBIO DI UNICREDITO
ITALIANO..................................................................................................................................................................... 31
1. FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................................................... 33
1.1 RISCHI GENERALI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT ............................................................... 33
1.1.1 Opzioni....................................................................................................................................................... 33
1.1.2 Liquidità ..................................................................................................................................................... 33
1.1.3 Assenza di garanzie specifiche di pagamento. Assenza di clausola di subordinazione.............................. 33
1.2. RISCHI SPECIFICI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT .................................... 34
1.2.1 Modifiche ai termini e alle condizioni contrattuali..................................................................................... 34
1.2.2 Eventi Straordinari ..................................................................................................................................... 34
1.2.3 Eventi di turbativa del Mercato .................................................................................................................. 34
1.2.4 Esercizio volontario.................................................................................................................................... 34
1.2.5 Esercizio a scadenza – Rinuncia all’esercizio ............................................................................................ 35
1.2.6 Rischio di cambio....................................................................................................................................... 35
2. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA AMMETTERE ALLA
NEGOZIAZIONE ......................................................................................................................................................... 35
2.1 CARATTERISTICHE DEI COVERED WARRANT........................................................................................................... 35
2.2 AUTORIZZAZIONI ................................................................................................................................................... 36
2.3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI..................................................................................................................... 36
3. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE............................................. 37
APPENDICE................................................................................................................................................................... 39
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1. FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamentei presenti fattori di rischio, prima di qualsiasi decisione
sull’investimento, al fine di comprendere rischi generali e specifici collegati all’acquisto/vendita dei covered warrant
oggetto della presente Nota Informativa sugli strumenti finanziari (“Nota Informativa”), ed all’esercizio dei relativi
diritti.
Si invitano altresì gli investitori a leggere attentamente la presente Nota informativa, unitamente alle ulteriori
informazioni contenute nel documento di registrazione ed, in particolare, il paragrafo sui fattori di rischio, depositato
presso la Consob in data 18.11.2005, a seguito di nulla osta n. 5074390 del 08.11.2005.
Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte
dell’investitore è ostacolato dalla loro complessità.
E’ quindi necessario che l’investitore concluda un’operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne
compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta.
L’investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l’esecuzione di operazioni non
adeguate.
Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. Una
volta valutato il rischio dell’operazione, l’investitore e l’intermediario devono verificare se l’investimento è
adeguato per l’investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d’investimento ed
all’esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest’ultimo.
1.1 RISCHI GENERALI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT
1.1.1 Opzioni
Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L’investitore che intenda negoziare opzioni deve
preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare (put e call).
L’acquisto di un’opzione è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l’opzione giunga
a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l’investitore avrà perso l’intera somma utilizzata per l’acquisto del premio
più le commissioni.
Un investitore che si accingesse ad acquistare un’opzione relativa ad un’attività il cui prezzo di mercato fosse molto
distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l’opzione (deep out of the money), deve considerare che
la possibilità che l’esercizio dell’opzione diventi profittevole è remota.
1.1.2 Liquidità
I covered warrant potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, pertanto potrebbe verificarsi l’eventualità
che il prezzo di tali strumenti sia condizionato dalla limitata liquidità degli stessi.
Peraltro, come stabilito dall’art. 2.2.22 del Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., il market maker assume l’impegno
di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al
differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento di Borsa, per un quantitativo almeno pari al lotto
minimo di negoziazione e secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni stesse.
1.1.3 Assenza di garanzie specifiche di pagamento. Assenza di clausola di subordinazione
I covered warrants non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Il rimborso del
prestito e il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie specifiche, né sono previsti impegni relativi alla
assunzione di garanzie. Il regolamento dei covered warrants, inoltre, non contiene clausole di subordinazione.
Pertanto, in caso di scioglimento, liquidazione, insolvenza o liquidazione coatta amministrativa dell’Emittente, il
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soddisfacimento dei diritti di credito dei titolari dei covered warrants sarà subordinato esclusivamente a quello dei
creditori muniti di una legittima causa di prelazione e concorrente con quello degli altri creditori chirografari.
1.2. RISCHI SPECIFICI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT
1.2.1 Modifiche ai termini e alle condizioni contrattuali
L’Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di
eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere
modificate con decisione dell’organo di vigilanza del mercato o della clearing house. Se tali modifiche hanno effetto
sulle modalità di esercizio dei diritti del Portatore, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un
quotidiano a diffusione nazionale. Altrimenti, l’Emittente provvederà a informare i Portatori dei covered warrant nei
modi indicati al N.7.
1.2.2 Eventi Straordinari
Il regolamento allegato alla presente nota prevedono in caso di variazioni fondamentali delle caratteristiche dei
sottostanti, o interruzione della loro negoziazione, rettifiche degli strike e/o del multiplo e/o dei sottostanti
medesimi. In particolare, le rettifiche avranno luogo nei casi riportati al N. 3 del Regolamento allegato e comunque
allo scopo che il valore dei covered warrant resti quanto più possibile finanziariamente equivalente allo stesso che i
Covered Warrant avevano prima dell’evento straordinario.
Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell’Evento Straordinario con tali rettifiche, l’Emittente risolverà i
contratti liquidando ai portatori dei covered warrant un Importo Differenziale determinato sulla base dell’Equo
Valore di Mercato del Sottostante, come definito nel N.1 “Prezzo di Riferimento” punto (ii) del Regolamento
allegato, secondo le modalità riportate al N.3 del Regolamento stesso.
1.2.3 Eventi di turbativa del Mercato
E’ riconosciuta all’Emittente la facoltà di spostare il Giorno di Valutazione in caso di Esercizio, qualora in tale data
fossero in atto un Evento di turbativa del Mercato, nelle modalità stabilite dal N.1 e N.6 del Regolamento Allegato.
Se gli Eventi di turbativa del Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Agente per il
Calcolo avrà diritto a calcolare l’Importo Differenziale utilizzando l’Equo Valore di Mercato del Sottostante, come
stabilito dal Regolamento allegato.
1.2.4 Esercizio volontario
Il Prezzo di Riferimento del Sottostante per l’esercizio volontario dei covered warrant di tipo call e put e stile
americano corrisponde a quanto riportato di seguito:
Sottostante
EUR/USD,
USD/JPY
EUR/ JPY
Prezzo di regolamento
Fixing Federal Reserve Bank di
New York
Cross Rate calcolato attraverso i
fixing dei tassi di cambio
EUR/USD e USD/JPY della
Federal Reserve Bank di New York
Giorno di Valutazione in
caso di esercizio
anticipato
Giorno successivo alla
Data di Esercizio
Giorno successivo alla
Data di Esercizio
E’ pertanto possibile che il valore del prezzo di regolamento differisca, anche in modo significativo, dal valore del
4

sottostante rilevabile nel momento in cui il portatore decida di esercitare i warrant.
Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto
indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato.
1.2.5 Esercizio a scadenza – Rinuncia all’esercizio
L’esercizio dei covered warrant alla scadenza è automatico. Alla scadenza, il Prezzo di Riferimento del sottostante
per l’esercizio dei covered warrant di tipo call e put corrisponde a quanto riportato di seguito:
Sottostante Prezzo di regolamento Giorno di Valutazione in
caso di esercizio
automatico
EUR/USD, USD/ Fixing Federal Reserve Bank di Data di Scadenza
JPY
EUR/ JPY
New York
Cross Rate calcolato attraverso i
fixing dei tassi di cambio
EUR/USD e USD/JPY della
Federal Reserve Bank di New
York.
Data di Scadenza
Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto
indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato.
Considerato che le commissioni di esercizio applicate dall’intermediario potrebbero in alcuni casi assorbire il
guadagno del portatore di covered warrant, è possibile rinunciare all’esercizio dei covered warrant, secondo le
modalità indicate al N.6 del Regolamento dei covered warrant.
Il portatore ha la facoltà di comunicare all’emittente, attraverso il modulo allegato in appendice, entro l’orario ed il
giorno definito al N.6 del Regolamento, la propria volontà di rinunciare all’esercizio dei covered warrant.
1.2.6 Rischio di cambio
Per i covered warrant il cui sottostante sia espresso in valuta diversa dall’Euro, sia in fase di esercizio volontario
che a scadenza, è necessario tenere presente che l’eventuale differenziale spettante dovrà essere convertito in Euro.
Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Federal Reserve Bank di New York per il
cambio EUR/USD o il cross rate determinabile utilizzando i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della
Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/ JPY sempre rilevato il Giorno di Valutazione.
Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise diverse da quella di riferimento per
l’investitore (tipicamente l’Euro) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio.
2. INFORMAZIONI FONDAMENTALI
2.1 Conflitto di interessi
Esiste un conflitto di interesse in quanto l’Emittente, il market maker e l’Agente per il Calcolo fanno parte del
medesimo gruppo.
L’Emittente dei covered warrant, le società controllate o collegate, possono, di volta in volta, intraprendere
negoziazioni relative all’attività sottostante tramite conti di loro proprietà o conti da loro gestiti. Tali negoziazioni
possono avere un effetto positivo o negativo sul valore dell’attività sottostante e, di conseguenza, dei covered
warrant.
Inoltre, i predetti soggetti possono emettere altri strumenti derivati relativi all’attività sottostante; l’introduzione di
tali prodotti concorrenti può influenzare il valore dei covered warrant.
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L’Emittente, o le società controllate, possono di volta in volta agire ad altro titolo con riferimento ai covered
warrant. A titolo di esempio, tali soggetti possono agire come consulenti finanziari, come sponsor o come banca
commerciale dell’emittente dell’attività sottostante. Tali attività possono essere caratterizzate da conflitti d’interesse
e possono incidere sul valore dei covered warrant.
2.2 Ragioni dell'offerta e impiego dei proventi
L'Emittente intende utilizzare il ricavato dell'emissione per la copertura di determinati rischi ovvero per i propri
scopi societari generali, e pertanto non per scopi specifici e predeterminati al momento dell'emissione (quali
finanziamenti di specifici progetti, ovvero adempimento di determinati rapporti contrattuali).
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3. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA AMMETTERE
ALLA NEGOZIAZIONE
I termini sotto definiti, salvo quanto diversamente indicato, assumono lo stesso significato loro attribuito nei
Regolamenti.
3.1. Informazioni riguardanti i covered warrant
3.1.1 Descrizione
Un covered warrant è una opzione materializzata sotto forma di titolo negoziabile su un mercato. In quanto tale
consente all'investitore la compravendita di strumenti finanziari prima di una determinata data di scadenza. Gli
strumenti oggetto del contratto possono essere divise, metalli preziosi, titoli obbligazionari, indici azionari, azioni e
merci.
Diversamente da un contratto a termine o da un future, un covered warrant attribuisce al compratore un diritto, non
un obbligo, di acquistare (call) o vendere (put).
Le caratteristiche dei covered warrant sono quelle tipiche dei contratti di opzione:
• alto effetto leva
• copertura e gestioni di posizioni di rischio
• rischio limitato al premio investito
• forte reattività ai movimenti dei mercati
Oltre agli aspetti tipici dei contratti di opzione, l'investimento in covered warrant presenta le seguenti peculiarità:
• quotazione presso borse valori
• durata superiore a quella tipica di un’opzione
• investimento minimo contenuto
Per quanto riguarda il regolamento in caso di esercizio, per la quasi totalità dei covered warrant è prevista la
liquidazione per contanti delle differenze tra il prezzo dell’attività sottostante al momento dell'esercizio ed il livello
prefissato (strike price); viene così evitata la consegna fisica dell’ attività finanziaria oggetto del covered warrant
facilitando l’operatività per l’investitore finale.
3.1.2 Caratteristiche
I covered warrant oggetto del presente Programma hanno le seguenti caratteristiche generali (la prima riga della
tabella è compilata a titolo esemplificativo):
7

Tabella 1
Serie
ISIN
Codice di
Negoziazione
Sottostante
Stile Tipo Strike
Divisa
Strike
Multiplo
1 IT0003899900 U89990 EUR/JPY A call 150 JPY 10
Data di Scadenza
02.06.2006
Fixing di
Riferimento
Federal Reserve di
New York
Quantità emessa
(Milioni di pezzi)
1
I covered warrant sono di stile americano, quindi esercitabili in ogni momento fino al giorno precedente alla Data di
Scadenza. Alla scadenza, i covered warrant sono esercitati automaticamente.
3.1.3 Autorizzazioni
Le emissioni oggetto della presente Nota Informativa sono state autorizzate dall'Emittente, mediante
determinazione assunta da due Direttori in data 12 settembre 2005, nell'ambito dei poteri agli stessi attribuiti
ai sensi del combinato disposto di cui agli articoli 4 e 35 dello Statuto dell'Emittente. L’Avviso Integrativo
del Programma conterrà gli estremi della comunicazione alla Banca d’Italia, ai sensi dell’art. 129 d.lgs.
385/93, relativamente ad ogni emissione, nonché l’indicazione che in base alla normativa applicabile la
Banca d’Italia ha rilasciato l’autorizzazione richiesta.
3.1.4 Tagli e regime di circolazione
Le informazioni relative al numero di serie, al loro ammontare complessivo, al lotto minimo di negoziazione, al
lotto minimo di esercizio, al lotto minimo di negoziazione per gli obblighi di market making saranno contenute
all’interno del suddetto Avviso Integrativo del Programma. Non vengono rilasciati covered warrant effettivi. La
cessione dei covered warrant viene effettuata con scritture contabili in regime di dematerializzazione in conformità
alle regole della Monte Titoli S.p.A..
Il lotto minimo per l’esercizio ed il lotto minimo di negoziazione sono fissati in • covered warrant.
3.1.5 Durata ed esercizio
La Data di Scadenza e lo Stile dei covered warrant oggetto del presente Programma sono indicati negli Avvisi
Integrativi del Programma. Il diritto incorporato può essere esercitato sempre fino alla Data di Scadenza (stile
americano) secondo le regole stabilite al punto 12. L’esercizio dei warrant alla Data di Scadenza è automatico. Il
portatore dei covered warrant può rinunciare all’esercizio alla scadenza, secondo le modalità stabilite dal N. 6 del
Regolamento.
3.1.6 Valuta
I covered warrant sono denominati in Euro.
3.1.7 Prezzo (premio)
Il prezzo di ciascun covered warrant viene continuamente aggiornato dal market maker. Quest’ultimo diffonderà
una costante informativa sull’andamento del prezzo tramite Reuters (pagina TRADINGLAB), un servizio
telefonico gratuito (Numero Verde “Servizio Clienti TRADINGLAB”: 800.01.11.22); pertanto il sottoscrittore
dovrà valutare la convenienza dell’operazione al momento dell’investimento. Nella Tabella 2 riportata di seguito,
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sono riportati i prezzi indicativi, calcolati sulla base del valore di mercato dei sottostanti indicato nella colonna
“Prezzo del Sottostante” e sulla base di una volatilità implicita indicata nella colonna “Volatilità”, sulla base di un
tasso di interesse risk free per l’area valutaria di ciascun sottostante; di un tasso di cambio contro Euro e a
prescindere dalle altre variabili di mercato (dividendi attesi, ecc.), così come formulato nel modello Cox Ross
Rubinstein per i covered warrant di stile americano opportunamente adattato.
Tabella 2
A titolo esemplificativo è compilata la prima riga
Obblighi
di
Serie ISIN Sottostante Tipo Strike Divisa
Prezzo Prezzo del
Multiplo Scadenza
Strike CW Sottostante Volatilità market
making
(# lotti
CW)
1 IT0003899900 EUR/JPY call 150 JPY 10 02.06.2006 0,184 134,98 14,26 150
Le indicazioni contenute nella Tabella 2 non sono da ritenersi vincolanti per l’offerente in quanto i prezzi dei
covered warrant non variano solo in funzione del sottostante, bensì sulla base della combinazione di tutti i fattori di
mercato (volatilità implicita, tassi di interesse, dividendi attesi e tasso di cambio). A tal proposito si precisa che per
volatilità implicita si intende il livello di volatilità estrapolabile dai prezzi delle opzioni con durata analoga a quella
dei covered warrant, che vengono trattate sul mercato interbancario. Tale concetto si contrappone a quello di
volatilità storica, essendo quest’ultima rappresentata dalla deviazione standard relativa ai prezzi dell’attività
sottostante nell’arco di un periodo di tempo passato.
3.1.8 Rapporti,termini, condizioni e modalità di esercizio
In base al regolamento dei covered warrant allegaoi in appendice, per ogni lotto minimo di esercizio detenuto, il
portatore di un covered warrant ha diritto al pagamento di un importo in Euro rapportato al multiplo del covered
warrant, al cambio corrente contro Euro e al Lotto Minimo di Esercizio. Pertanto i guadagni e le perdite potrebbero
essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. I covered warrant possono essere esercitati dall’emissione
fino alla Data di Scadenza poichè sono di stile americano. Alla scadenza l’esercizio è automatico.
Per esercitare validamente i covered warrant di Stile americano prima della Data di Scadenza, il portatore del
covered warrant dovrà aver presentato, tramite la propria Banca, per ogni serie, allo Sportello di Pagamento - al più
tardi nel giorno precedente la scadenza, entro le ore 10.00 (ora di Milano) - una dichiarazione di esercizio
irrevocabile debitamente compilata ed aver trasferito allo stesso i covered warrant da esercitare per il tramite di
Monte Titoli, secondo la Procedura di Esercizio Volontario indicata nel N.6 del Regolamento. Lo Sportello di
Pagamento provvederà a trasferire l'Importo Differenziale sul conto in Euro indicato nella dichiarazione d'esercizio
il quinto giorno lavorativo successivo al Giorno di Valutazione, così come definito nel N.1 del Regolamento
allegato.
E’ possibile esprimere la volontà di rinuncia all’esercizio alla scadenza, secondo quanto stabilito al N.6 del
Regolamento.
Il Prezzo di Riferimento del Sottostante per l’esercizio volontario dei covered warrant di tipo call e put e stile
americano corrisponde a quanto riportato di seguito:
Sottostante Prezzo di regolamento Giorno di Valutazione in
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EUR/USD, Fixing Federal Reserve
USD/JPY Bank di New York
EUR/ JPY Cross Rate calcolato
attraverso i fixing dei tassi
di cambio EUR/USD e
USD/JPY della Federal
Reserve Bank di New
York.
caso di esercizio anticipato
Giorno successivo alla Data
di Esercizio
Giorno successivo alla Data
di Esercizio
E’ pertanto possibile che il valore del prezzo di regolamento differisca, anche in modo significativo, dal valore del
sottostante rilevabile nel momento in cui il portatore decida di esercitare i warrant.
Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto
indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato.
Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione dell’importo in Euro è il fixing segnato dalla Federal Reserve
Bank di New York per il cambio EUR/USD o il cross rate determinabile utilizzando i fixing dei tassi di cambio
EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/JPY lo stesso Giorno di
Valutazione. E’ pertanto possibile che tale prezzo differisca, anche in modo significativo, dal valore del sottostante
rilevabile nel momento in cui il portatore decida di esercitare i covered warrant.
L’esercizio dei covered warrant alla scadenza è automatico. Alla scadenza, il Prezzo di Riferimento del sottostante
per l’esercizio dei covered warrant di tipo call e put corrisponde a quanto riportato di seguito:
Sottostante
EUR/USD,
USD/JPY
EUR/ JPY
Prezzo di regolamento
Fixing Federal Reserve Bank
di New York
Cross Rate calcolato attraverso
i fixing dei tassi di cambio
EUR/USD e USD/JPY della
Federal Reserve Bank di New
York.
Giorno di Valutazione in
caso di esercizio
automatico
Data di Scadenza
Data di Scadenza
Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto
indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato.
Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione dell’importo in Euro è il fixing segnato dalla Federal Reserve
Bank di New York per il cambio EUR/USD o il cross rate determinabile utilizzando i fixing dei tassi di cambio
EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/JPY lo stesso Giorno di
Valutazione. E’ pertanto possibile che tale prezzo differisca, anche in modo significativo, dal valore del sottostante
rilevabile nel momento in cui i covered warrant sono esercitati automaticamente.
Considerato che le commissioni di esercizio applicate dall’intermediario potrebbero in alcuni casi assorbire il
guadagno del portatore di covered warrant, è possibile rinunciare all’esercizio dei covered warrant, secondo le
modalità indicate al N.6 del Regolamento dei covered warrant.
Il portatore ha la facoltà di comunicare all’emittente, attraverso il modulo allegato in appendice, entro l’orario ed il
giorno definito al N.6 del Regolamento, la propria volontà di rinunciare all’esercizio dei covered warrant.
I termini e le modalità di eventuali modifiche alle condizioni di esercizio dei covered warrant sono descritti nel
10

egolamento dei covered warrant allegato in appendice.
3.1.9 Descrizione, formula ed esemplificazione delle convenienze
A seguito dell’esercizio, il portatore riceve per ogni covered warrant l’importo differenziale di seguito definito:
⎧ Prezzo di regolamento - Strike ⎫
Importo differenziale call = Max⎨0;
× Multiplo⎬
⎩
Euro/FX
⎭
⎧ Strike - Prezzo di regolamento ⎫
Importo differenziale put = Max ⎨0;
× Multiplo⎬
⎩
Euro/FX
⎭
dove EURO/FX è l’eventuale tasso di cambio contro Euro, FX è Foreign Exchange.
Con riferimento a un covered warrant call con strike 1,2 e multiplo 10 sul Tasso di Cambio EUR/USD espresso in
USD, se al momento dell’esercizio il valore del Tasso di Cambio è pari a 1,2, il portatore del covered warrant non
avrà diritto ad alcun pagamento; se al momento dell’esercizio il valore del tasso di cambio è pari a 1,3, il portatore
del covered warrant avrà diritto al pagamento di una somma pari a: ((1,3 – 1,2) x 10)/1,3 = 0,769 EUR.
Con riferimento a un covered warrant put con strike 1,2 e multiplo 10 sul Tasso di Cambio EUR/USD espresso in
USD, se al momento dell’esercizio il valore del Tasso di Cambio è pari a 1,2, il portatore del covered warrant non
avrà diritto ad alcun pagamento; se al momento dell’esercizio il valore del tasso di cambio è pari a 1,1, il portatore
del covered warrant avrà diritto al pagamento di una somma pari a: ((1,2 – 1,1) x 10)/1,1 = 0,909 EUR.
3.1.10 Punto di pareggio
I covered warrant non danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato o determinabile sin
dall’origine. A priori è possibile stabilire solo il punto di pareggio, ovvero, dato il prezzo iniziale, è possibile
determinare in corrispondenza di quale livello dell’azione a scadenza il pagamento del differenziale, come sopra
descritto, risulterà uguale al capitale inizialmente investito. Il livello di pareggio è calcolabile nel seguente modo:
Prezzo CW × Tasso di Cambio
Punto di pareggio call = Strike +
Multiplo
Prezzo CW × Tasso di Cambio
Punto di pareggio put = Strike −
Multiplo
con riferimento agli esempi precedenti, se il call vale 0,266 EUR ed il put 0,4436 EUR, supponendo un tasso di
cambio pari a 1,1823:
0,266×
1,1823
il punto di pareggio del call è: 1 ,2 +
= 1,2315USD
10
0,4436×
1,1823
il punto di pareggio del put è: 1 ,2 −
= 1,1476USD
10
Si segnala che il calcolo del punto di pareggio sopra esposto non tiene conto delle eventuali commissioni di
negoziazione o di esercizio applicate da altri intermediari, pertanto nel calcolo delle convenienze l’investitore dovrà
tenere conto anche della presenza di tali eventuali costi.
11

3.1.11 Commissioni
Non è prevista l’applicazione di commissioni di esercizio e di negoziazione né da parte degli sportelli di pagamento
né da parte dell’emittente.
3.1.12 Eventuali clausole di postergazione dei diritti inerenti ai covered warrants rispetto ad altri debiti
dell'Emittente
I covered warrants costituiscono obbligazioni dirette, non subordinate e non garantite dell'Emittente.
Non sussistono clausole di postergazione dei diritti inerenti ai covered warrants rispetto ad altri debiti chirografari
dell'Emittente già contratti o futuri.
3.1.13 Regime fiscale
Le informazioni fornite qui di seguito riassumono ai sensi della legislazione tributaria italiana e della prassi di
mercato, il regime fiscale proprio dell’acquisto, della detenzione, della cessione e dell’esercizio dei covered warrant
da parte di investitori persone fisiche residenti dell’Italia, al di fuori dell’esercizio di imprese commerciali.
Quanto segue non intende essere un’analisi esauriente di tutte le conseguenze fiscali dell’acquisto, della
detenzione, della cessione e dell’esercizio dei covered warrant.
Quanto segue è basato sulla legislazione fiscale vigente alla data del presente Prospetto Informativo, fermo restando
che la stessa rimane soggetta a possibili cambiamenti che potrebbero avere effetti retroattivi e altro non rappresenta
che una introduzione alla materia.
Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell’acquisto, della
detenzione, della cessione e dell’esercizio dei covered warrant.
In data 14 novembre 1997 il Consiglio dei Ministri ha approvato il Decreto Legislativo n.461 riguardante il riordino
della disciplina tributaria dei redditi di capitale e diversi, che è entrata in vigore il 1 luglio 1998. Tale decreto
prevede l’applicazione di imposte con due aliquote, pari al 12,5% e al 27%.
Il nuovo regime prevede l’applicazione di un’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi, sulle plusvalenze
diverse da quelle conseguite nell’esercizio di imprese commerciali, realizzate da soggetti residenti mediante
cessione a titolo oneroso di partecipazioni sociali qualificate e non qualificate, nonché di titoli e diritti
attraverso cui possano essere acquisite le predette partecipazioni, rispettivamente con l’aliquota del 27% e del
12,5%.
Le modalità di tassazione previste sono le seguenti:
a) tassazione in base alla dichiarazione annuale dei redditi - Nella dichiarazione vanno indicate le
plusvalenze e minusvalenze realizzate nell’anno. Escludendo la fattispecie delle “partecipazioni
qualificate” per i covered warrant che danno diritto al pagamento di un differenziale, l’imposta è liquidata
sulle plusvalenze al netto delle relative minusvalenze nella misura del 12,5%. L’imposta dovuta deve
essere versata con le modalità ed i termini previsti per il pagamento delle imposte sui redditi dovute a
saldo in base alla dichiarazione stessa. Le minusvalenze eccedenti sono portate in deduzione, fino a
concorrenza delle plusvalenze dei quattro periodi di imposta successivi.
b) regime (opzionale) del risparmio amministrato - Riguarda la tassazione delle plusvalenze e minusvalenze
realizzate nelle singole operazioni derivanti dalla gestione delle “partecipazioni non qualificate” affidata
a intermediari abilitati con i quali vige un rapporto di custodia e di amministrazione dei titoli. Le
minusvalenze che non risultassero compensate alla fine del periodo di imposta, sono portate in
diminuzione delle operazioni poste in essere nei quattro periodi di imposta successivi. L’imposta
sostitutiva è applicata nella misura del 12,5% ed è versata dall’intermediario. Detto regime assicura al
contribuente l’anonimato.
c) imposta sostitutiva applicata al risultato maturato dalle gestioni individuali di portafoglio (opzionale) -
Riguarda le gestioni di patrimoni, non relativi all’impresa, conferite a banche e imprese di investimento
abilitate ai sensi della Legge n.415/96. Si applica nella misura del 12,5% al risultato complessivo
maturato nel periodo di imposta derivante dalla gestione di denaro e dei beni con riferimento ai redditi
12

diversi relativi a partecipazioni non qualificate e ai redditi di capitale. Sui redditi di capitale derivanti
dalle attività finanziarie comprese nella massa patrimoniale affidata in gestione, non si applicano alcuna
ritenuta nè altre imposte sostitutive (elencate all’art. 7, comma 3 del D.Lgs. n 461/97).
Il risultato della gestione è costituito dalla differenza tra il valore del patrimonio gestito alla fine dell’anno solare al
lordo dell’imposta sostitutiva e il valore dello stesso all’inizio dell’anno. La differenza è aumentata dei prelievi e
diminuita dei conferimenti effettuati nel medesimo periodo, nonché dei redditi maturati soggetti a ritenuta, i redditi
che concorrono a formare il reddito complessivo del contribuente, i redditi esenti o comunque non soggetti a
imposta dei proventi derivanti da quote di organismi di investimento immobiliare di cui alla legge 86/94. Il risultato
è altresì computato al netto degli oneri e delle commissioni relative al patrimonio gestito. Il risultato negativo, in un
anno, della gestione è computato in diminuzione del risultato della gestione dei quattro periodi di imposta successivi
per l’intero importo che trova capienza in essi. L’imposta è versata a cura del gestore.
3.1.14 Legge applicabile e foro competente
I covered warrant ed i diritti e doveri da esso derivanti sono disciplinati dal diritto della Repubblica Italiana.
Qualsiasi controversia relativa ai covered warrant è devoluta alla competenza esclusiva del Foro di Milano o,
per i consumatori, alla competenza del Foro nella cui circoscrizione questi hanno la residenza od il domicilio
elettivo.
3.1.15 Eventuali restrizioni imposte alla libera negoziabilità
Restrizioni alla negoziabilità
I covered warrant oggetto del presente Programma non sono registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del
“United States Securities Act” del 1933: conformemente alle disposizioni del “United States Commodity Exchange
Act, la negoziazione dei covered warrant non è autorizzata dal “United States CommodityFutures Trading
Commission” (“CFTC”). I covered warrant non possono in nessun modo essere proposti, venduti o consegnati
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d’America, o a cittadini americani.
I covered warrant non possono essere venduti o proposti in gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni
del “Public Offers of Securities Regulations 1995” e alle disposizioni applicabili del “FSMA 2000”. Il presente
prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal “FSMA 2000”.
3.1.16 Quotazione e impegni del market maker ad esporre i prezzi
La Borsa Italiana S.p.A. con Delibera 1814 del 16.07.2001, ha rilasciato giudizio di ’ammissibilità del presente
Programma ed ha rilasciato conferma del giudizio di ammissibilità in data 30.09.2005 con provvedimento n. 4253.
Sulla base del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A. - art. 2.2.22 - l’Emittente ha
conferito l’incarico a UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., che si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le
serie quotate prezzi denaro-lettera per un quantitativo almeno pari al lotto minimo di negoziazione determinato dalla
Borsa Italiana ed indicato nell’Avviso Integrativo di Programma. La Borsa Italiana S.p.A., in relazione alle
caratteristiche della singola emissione, si riserva, all’atto dell’ammissione alla quotazione, di prevedere i suddetti
obblighi per un quantitativo più elevato.
3.1.17 Altri mercati di quotazione
L’Emittente si riserva di ammettere tutti i covered warrant, o singole serie, alla negoziazione presso altre borse
valori o Sistemi di Scambi Organizzati e di adottare in tale contesto tutte le misure necessarie all'ammissione dei
covered warrant alla negoziazione nelle singole borse.
3.1.18 Esemplificazione dei rendimenti
Gli operatori in covered warrant utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule
alquanto complicate che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza,
13

volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) producono un valore teorico del covered warrant.
Questi modelli sono spesso considerati come strumenti essenziali per la gestione di posizioni in covered warrant
molto complesse.
I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione
di uno solo dei fattori determina un valore teorico del covered warrant diverso.
Sulla base di tali modelli è possibile simulare l’impatto sul prezzo del covered warrant dovuto ad una variazione in
ognuno dei fattori di mercato. Nella tabella seguente sono contenuti alcuni scenari inerenti l’impatto della volatilità,
del prezzo del sottostante (spot) e della vita residua sul prezzo di un covered warrant sul Tasso di Cambio EUR/JPY
di tipo call, stile americano, avente scadenza 02.06.2006, strike 150, multiplo pari a 10, con un tasso di interesse risk
free pari a 0,116% per l’area JPY e pari a 2,20% per l’area EUR, alla data del 18.08.2005. I valori iniziali del
Sottostante, della vita residua e della volatilità sono indicati in grassetto nella tabella seguente:
Caratteristiche del covered warrant
Volatilità %
Prezzo CW
Punto di
Variazione %
(EUR)
Pareggio
13,55 0,166 -10% 152,2407
14,26 0,184 - 152,4836
14,97 0,204 11% 152,7536
Spot
Prezzo CW
Punto di
(livello corrente
Variazione %
(EUR)
Pareggio
sottostante)
128,23 0,093 -49% 151,1925
134,9800 0,184 - 152,4836
141,7300 0,327 78% 154,6346
Vita residua in Prezzo CW
Punto di
Variazione %
mesi (EUR)
Pareggio
10 0,184 - 152,4836
9 0,163 -11% 152,2002
7 0,119 -35% 151,6063
ANDAMENTO DEL TASSO DI CAMBIO EUR/JPY (18.08.2004 – 18.08.2005)
143
142
141
140
139
138
137
136
135
134
133
132
131
130
18.08.04 18.10.04 18.12.04 18.02.05 18.04.05 18.06.05 18.08.05
Il punto di pareggio è calcolabile nel seguente modo:
14

Prezzo CW × Tasso di Cambio
Punto di pareggio call = Strike +
Multiplo
Prezzo CW × Tasso di Cambio
Punto di pareggio put = Strike −
Multiplo
Si segnala che il calcolo del punto di pareggio sopra esposto non tiene conto delle eventuali commissioni di
negoziazione o di esercizio applicate da altri intermediari, pertanto nel calcolo delle convenienze l’investitore dovrà
tenere conto anche della presenza di tali eventuali costi.
A seguito dell’esercizio, il portatore riceve per ogni covered warrant l’importo differenziale di seguito definito:
⎧ Prezzo di regolamento - Strike ⎫
Importodifferenziale call = Max⎨0;
× Multiplo⎬
⎩
Euro/FX
⎭
⎧ Strike - Prezzo di regolamento ⎫
Importo diferenziale put = Max ⎨0;
× Multiplo⎬
⎩
Euro/FX
⎭
dove EURO/FX è l’eventuale tasso di cambio contro Euro, FX è Foreign Exchange.
3.2 Informazioni relative al sottostante
A. INFORMAZIONI SUI TASSI DI CAMBIO
Le attività finanziarie sottostanti ai covered warrant oggetto della presente Nota Informativa sono i Tassi di Cambio
EUR/USD, EUR/JPY e USD/JPY.
I valori correnti dei cambi sottostanti ai covered warrant sono reperibili all’interno dei maggiori quotidiani
economici (es. “Wall Street Journal Europe”) e sul sito Internet della Federal Reserve di New York
www.newyorkfed.org.
Grafico del Sottostante
L’andamento storico del sottostante e la relativa volatilità, per un periodo almeno pari alla durata dei Certificates
sono disponibili sul sito internet www.tradinglab.com
Reperibilità
I livelli correnti dei sottostanti sono riportati dai maggiori quotidiani economici nazionali (Il Sole 24 Ore, di MF,
Financial Times, Wall Street Journal Europe), sul sito internet tradinglab.com e possono essere richiesti al numero
Verde 800 011122.
B. REGOLE DI RETTIFICA
Al fine di tenere in debito conto eventuali variazioni nella metodologia dei calcolo degli indici nel corso della durata
dei covered warrant, lo strike e/o il multiplo e/o il sottostante dei covered warrant possono essere modificati sulla
base della migliore prassi internazionale (si veda l’Articolo 3 del Regolamento allegato).
4. CONDIZIONI DELL'OFFERTA
I covered warrant di volta in volta emessi sulla base della presente Nota Informativa saranno offerti in
ottemperanza alle norme di vigilanza di cui all'art. 129 del d.lgs. 385/93 e quotati sul mercato SeDeX sulla
base della conferma del giudizio di ammissibilità rilasciata da parte di Borsa Italiana S.p.A. in data
15

30.09.2005 con provvedimento n. 4253.
Le informazioni relative all'ammissione alla quotazione delle singole emissioni di volta in volta effettuate sulla base
della presente Nota Informativa saranno contenute nei relativi Avvisi Integrativi del Programma, che saranno
pubblicati entro il giorno antecedente l'inizio delle negoziazioni, mediante deposito presso Borsa Italiana S.p.A. e
presso la Direzione Centrale dell'Emittente e contestualmente trasmessi a Consob.
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5. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITA’ DI NEGOZIAZIONE
La Borsa Italiana S.p.A. ha deliberato il giudizio di ammissibilità alla quotazione al mercato telematico per i
covered warrant oggetto del Programma in data 16.07.2001 con provvedimento n. 1814 ed ha rilasciato conferma
del giudizio di ammissibilità alla quotazione al mercato telematico per i covered warrant oggetto del programma in
data 30.09.2005 con provvedimento n. 4253.
Le informazioni relative all’ammissione alla quotazione delle singole emissioni di volta in volta effettuate, sulla
base della presente Nota Informativa, saranno contenute nei relativi Avvisi Integrativi alla Nota Informativa che
saranno pubblicati il giorno antecedente all’inizio della quotazione mediante deposito presso Borsa Italiana S.p.A. e
presso l’Emittente e contestualmente trasmesso a Consob.
L’inizio delle negoziazioni sarà disposto dalla Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell’Articolo 2.4.6 del Regolamento
dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., che provvederà ad informare il pubblico mediante
proprio avviso trasmesso anche a due agenzie stampa.
UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., in seguito al conferimento dell’incarico di Market Maker da parte
dell’Emittente, si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera per
un quantitativo minimo almeno pari a • lotti minimi di negoziazione alle condizioni di mercato che lo stesso avrà
rilevato e pubblicato, durante tale periodo, sul circuito Reuters pagina TradingLab.
17

6. INFORMAZIONI RIGUARDANTI ALTRI COVERED WARRANT E CERTIFICATES
QUOTATI
Al momento della pubblicazione della presente Nota Informativa, dell’Emittente UniCredito Italiano sono quotati
presso Borsa Italiana i seguenti covered warrant:
- 655 covered warrant su azioni
- 58 covered warrant su tassi di cambio
- 43 covered warrant su future su petrolio
- 367 covered warrant su indici
ed i seguenti certificates:
- 17 Benchmark
- 25 Turbo e Short Certificates
- 80 Equity Protection
- 7 Discount Certificates
- 6 Super Stock
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7. DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO
Oltre ai documenti accessibili al pubblico, di cui al Capitolo 11, Paragrafo 11.2 del Documento Informativo
sull'Emittente, presso la Direzione Centrale dell’Emittente (Milano, Piazza Cordusio 2) e presso l’Archivio
della Borsa Italiana S.p.A. (Milano, in Piazza Affari 6), sarà possibile consultare, una volta approvata e resa
pubblica, la seguente documentazione:
• Bilanci civilistici e relativi allegati;
• Bilanci consolidati del Gruppo UniCredito Italiano e relativi allegati;
• Relazioni trimestrali di Gruppo;
• Relazioni semestrali di Gruppo;
• Eventuali aggiornamenti dello Statuto di UniCredito Italiano.
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8. ALLEGATI
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REGOLAMENTO DEI COVERED WARRANT CALL E PUT SUI TASSI DI CAMBIO EMESSI DA
UNICREDITO ITALIANO S.P.A.
I covered warrant
Il presente regolamento (il “Regolamento”) disciplina i covered warrant call e put (“covered warrant” o “Warrant”)
di stile americano sui Tassi di Cambio Euro/Dollaro USA, Euro/JPY e Dollaro USA/JPY (“Tasso di Cambio
Sottostante” o “Sottostante”) con le caratteristiche indicate in ciascun Avviso Integrativo di Programma. L’esercizio
di tali covered warrant secondo i termini e le modalità previste nel presente Regolamento obbliga l’Emittente a
trasferire al relativo portatore (il “Portatore”) un importo pari all’Importo Differenziale.
N.1
Definizioni
Ai fini del presente Regolamento, i termini sottoelencati avranno il seguente significato:
“Agente per il Calcolo” (o “Agente di calcolo”): indica UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., con sede in Via
Tommaso Grossi 10, Milano.
“Avviso Integrativo di Programma”: indica il documento che viene depositato presso la Borsa Italiana S.p.A. e la
Consob, contenente tutte le caratteristiche di ciascuna serie oggetto dell’emissione.
“Data di Emissione”: per ogni serie, è indicata all’interno di ciascun Avviso Integrativo di Programma.
“Data di Esercizio”: indica, con riferimento a uno o più Lotti Minimi di Esercizio, il giorno in cui la relativa
Dichiarazione di Esercizio sia stata validamente presentata e ricevuta dall’Emittente entro le ore 10.00 (Orario di
Milano) secondo le modalità specificate nel successivo N.6 (“Procedura di Esercizio”).
Laddove una dichiarazione di esercizio debitamente compilata venga ricevuta dall’Emittente dopo le ore 10.00 (ora
di Milano) di un Giorno Lavorativo o in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, si considererà Data di Esercizio
il Giorno Lavorativo immediatamente successivo.
L’esercizio dei covered warrant UniCredito su un tasso di cambio è automatico alla scadenza. Il portatore ha la
facoltà di comunicare all’Emittente la propria volontà di rinunciare all’esercizio dei covered warrant.
“Data di Rilevazione”: indica (i) nel caso di esercizio volontario il giorno successivo alla Data di Esercizio; (ii) nel
caso di esercizio automatico la Data di Scadenza.
Nell’ipotesi in cui tali giorni non fossero Giorni di Negoziazione e quindi non fosse possibile rilevare il Prezzo di
Liquidazione, tali giorni non potranno essere considerati Date di Rilevazione ai fini del calcolo dell’Importo
Differenziale.
“Data di Scadenza” indica, per ciascuna Serie di covered warrant, l’ultima data di validità del covered warrant
stesso. Per ogni serie, è indicata all’interno di ciascun Avviso Integrativo di Programma.
“Emittente”: Indica UniCredito Italiano, con sede legale in Via Dante 1, Genova e Direzione Centrale in Piazza
Cordusio 2, Milano.
“Equo Valore di Mercato del Sottostante”: indica il valore del Sottostante, come stabilito dall’Agente per il
Calcolo, determinato sulla base degli ultimi valori di mercato del Sottostante nonché di ogni informazione e/o
elemento ritenuto utile. L’Agente per il Calcolo dà indicazione delle modalità seguite per addivenire alla
determinazione di tale valore.
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“Fixing di Riferimento” o “Tasso di Cambio”: indica, per ciascuna serie, il fixing del tasso di cambio sottostante
effettuato dalla Federal Reserve di New York (10:00 a.m. di New York) per i cambi EUR/USD e USD/JPY, mentre
per il tasso di cambio EUR/JPY indica il tasso calcolato come cross rate tra i fixing EUR/USD e USD/JPY della
Federal Reserve di New York (10:00 a.m. di New York).
“Giorno di Negoziazione”: indica, per ciascun Sottostante, un qualsiasi Giorno Lavorativo in cui viene pubblicato
il Fixing di Riferimento Laddove in uno di tali giorni abbia luogo un Evento di turbativa del Mercato, tale giorno
non potrà essere considerato un Giorno di Negoziazione.
“Giorno di Valutazione”: indica il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valutazione che sia anche un Giorno di
Negoziazione. Il Giorno di Valutazione coincide la Data di Rilevazione se questa è anche Giorno di Negoziazione.
“Giorno Lavorativo”: indica un qualsiasi giorno in cui le banche sono aperte a Milano e in cui sia funzionante il
sistema Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET).
“Importo Differenziale”: indica, per ciascun Lotto Minimo di Esercizio esercitato, l’ammontare in Euro da
riconoscere al Portatore, calcolato come segue:
- Nel caso di covered warrant call, l’Importo Differenziale è pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di
Riferimento registrato il Giorno di Valutazione e lo Strike, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il Tasso
di Cambio e quindi moltiplicata per il numero di covered warrant contenuti in un Lotto Minimo di
Esercizio;
- Nel caso di covered warrant put, l’Importo Differenziale è pari alla differenza, se positiva, tra lo Strike ed
il Prezzo di Riferimento registrato il Giorno di Valutazione, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il
Tasso di Cambio e quindi moltiplicata per il numero di covered warrant contenuti in un Lotto Minimo di
Esercizio.
“Lotto Minimo di Esercizio”: indica il numero di covered warrant per il quale è consentito l’esercizio. Per ogni
serie è indicato in ciascun Avviso Integrativo di Programma.
“Multiplo”: E’ indicato per ciascuna Serie, in ciascun Avviso Integrativo di Programma.
“Periodo di Esercizio”: indica il periodo durante il quale i covered warrant possono essere esercitati. Tale periodo,
per ciascuna Serie di Warrant, è compreso tra la Data di Emissione e le ore 10.00 (ora di Milano) del Giorno
Lavorativo antecedente la Data di Scadenza (Stile Americano).
“Periodo di Valutazione”: indica (i) nell’ipotesi di esercizio volontario il periodo che inizia a decorrere dal Giorno
Lavorativo successivo alla Data di Esercizio ed ha durata fino a 20 Giorni Lavorativi; (ii) nell’ipotesi di esercizio
automatico, il periodo che inizia a decorrere dalla Data di Scadenza (tale data rappresentando il primo Giorno
Lavorativo del periodo di Valutazione) ed ha durata fino a 20 Giorni Lavorativi.
“Prezzo di Riferimento” o “Prezzo di Liquidazione”: indica, per ciascuna serie,
(i) il Fixing di Riferimento in relazione al quale è stata inviata la Dichiarazione di Esercizio o effettuato l’esercizio
automatico, come rilevato il Giorno di Valutazione; (ii) nell’ipotesi di cui al N.3 punto 3 o di Eventi di turbativa del
Mercato che si prolunghino per tutta la durata del Periodo di Valutazione indica l’Equo Valore di Mercato del
Sottostante.
“Evento di turbativa del Mercato: indica la sospensione del Fixing, oppure la sospensione o la drastica
limitazione delle contrattazioni di opzioni o contratti a termine borsistici riferiti al Sottostante in questione.
Gli Eventi di turbativa del mercato tenuti in considerazione in queste disposizioni non includono invece la riduzione
22

delle ore o dei giorni di contrattazione (nella misura in cui ciò rientri in una variazione regolarmente annunciata
degli orari della Borsa in questione), né l'esaurimento degli scambi nell'ambito del Sottostante e dei contratti derivati
in oggetto.
“Sportello di Pagamento”: UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., con sede in Via Tommaso Grossi 10, Milano.
“Strike”: indica, per ogni serie, il valore indicato in ciascun Avviso di Programma.
N.2
Calcolo e pagamento dell’importo differenziale
In relazione ai covered warrant validamente esercitati durante il Periodo di Esercizo, oppure, automaticamente, alla
Data di Scadenza, l’Emittente verserà un importo equivalente all’Importo Differenziale complessivo, determinato
dall’Agente di Calcolo sulla base del numero di Lotti Minimi di Esercizio oggetto dell’esercizio. Il pagamento viene
effettuato dallo Sportello di Pagamento mediante accredito sul conto dell’Intermediario aderente a Monte Titoli
entro cinque Giorni Lavorativi dal relativo Giorno di Valutazione.
Qualora a causa del verificarsi di Eventi di turbativa del Mercato nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il
Periodo di Valutazione sia un Giorno di Negoziazione, l’Importo Differenziale sarà calcolato utilizzando il Prezzo
di Riferimento così come definito al N.1 “Prezzo di Riferimento” punto (ii) il primo Giorno Lavorativo
immediatamente successivo alla scadenza del Periodo di Valutazione.
L’ammontare dell’Importo Differenziale, così come calcolato dall’Agente per il Calcolo, in assenza di errori
manifesti, è definitivo e vincolante per il Portatore dei covered warrant.
N.3
Variazioni fondamentali o sospensione degli Indici
Al verificarsi di taluni eventi che potranno influenzare il valore di un Sottostante, l’Emittente sentito l’Agente di
Calcolo modificherà le caratteristiche dei covered warrant, secondo le modalità che seguono. Le rettifiche sono
volte a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi dell’evento, in modo tale che il valore della posizione in
covered warrant così ottenuto sia finanziariamente equivalente al valore della posizione stessa prima del verificarsi
di tale evento rilevante.
1. L'adeguamento dello Strike e/o Multiplo e/o Sottostante viene effettuato qualora venga introdotto un
tasso di cambio fisso tra una delle divise che definiscono il Tasso di Cambio Sottostante ed una divisa
terza.
2. L'Emittente renderà nota la necessità di un adeguamento delle caratteristiche dei covered warrant
secondo le modalità previste al N.7.
3. Qualora,
- si verifichi un evento riguardante il Sottostante che non possa essere compensato mediante un
adeguamento dello Strike, del Multiplo e/o Sottostante stesso;
- a causa di eccessiva onerosità a seguito di sopravvenute modifiche legislative e della disciplina fiscale,
l’Emittente abbia accertato l’impossibilità di adempiere in tutto o in parte agli obblighi nascenti a suo
carico dai covered warrant relativi alla Serie avente come Sottostante il Sottostante oggetto dell’evento;
l’Emittente, sentita la Borsa Italiana e l’Agente di Calcolo, si riserva il diritto di considerare venuti meno
tali impegni, e si obbliga a corrispondere ai Portatori dei covered warrant oggetto della rettifica l’Importo
Differenziale, calcolato dall’Agente di Calcolo utilizzando un Prezzo di Riferimento così come definto
nel N.1 “Prezzo di Riferimento” punto (ii).
4. Qualora in futuro il Fixing di Riferimento non dovesse essere più disponibile è facoltà dell’Emittente
scegliere un altro valore ufficiale di riferimento del cambio. Il nuovo valore di riferimento verrà
comunicato secondo le modalità previste al N. 7.
23

5. Il calcolo degli strike e/o multiplo e/o sottostante riadeguati di cui al N.3 Punto 1 e la constatazione di
cui al N.3 Punto 3 e N.3 Punto 4 da parte dell’Agente di Calcolo avranno carattere vincolante per i
portatori dei covered warrant e per l'Emittente qualora non presentino errori palesi.
N. 4
Forma dei covered warrant, custodia cumulativa
Non vengono rilasciati covered warrant materializzati. La cessione dei covered warrant viene effettuata con scritture
contabili in regime di dematerializzazione in conformità alle regole della Monte Titoli S.p.A..
N. 5
Limitazioni alla negoziabilità
I covered warrant oggetto del presente Programma non sono registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del
“United States Securities Act” del 1933: conformemente alle disposizioni del “United States Commodity Exchange
Act, la negoziazione dei covered warrant non è autorizzata dal “United States CommodityFutures Trading
Commission” (“CFTC”). I covered warrant non possono in nessun modo essere proposti, venduti o consegnati
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d’America o a cittadini americani.
I covered warrant non possono essere venduti o proposti in gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni
del “Public Offers of Securities Regulations 1995” e alle disposizioni applicabili del “FSMA 2000”. Il presente
prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal “FSMA 2000”.
(i) Procedura di Esercizio Volontario
N. 6
Esercizio dei covered warrant
Per un valido esercizio dei covered warrant il Portatore deve inviare, in un Giorno Lavorativo incluso nel Periodo di
Esercizio, e comunque non oltre le ore 10.00 (ora di Milano) del Giorno Lavorativo che precede la Data di
Scadenza dei Warrant, via Fax allo Sportello di Pagamento la propria Dichiarazione di Esercizio conforme al
facsimile allegato in appendice, debitamente compilata
Deve altresì entro le 17.00:
a) aver trasferito, tramite la sua banca o intermediario di fiducia (l’Intermediario), i covered warrant che
desidera esercitare, all’UniCredito Italiano conto N. 63135 presso Monte Titoli S.p.A., oppure
b) aver inviato, per il tramite dell’Intermediario prescelto, allo Sportello di Pagamento una conferma della
Monte Titoli in base alla quale risulti che i covered warrant del portatore erano registrati su un conto
presso Monte Titoli e che Monte Titoli ha provveduto al trasferimento irrevocabile dei covered warrant
sul conto del Credito Italiano indicato al punto a).
Nella Dichiarazione di Esercizio dovrà essere indicato quanto segue:
a) il codice ISIN ed il numero dei covered warrant da esercitare
b) il conto del portatore dei covered warrant presso un istituto di credito nelle Repubblica Italiana sul quale
versare l'importo.
E’ esclusa la revoca della dichiarazione d'esercizio.
È necessario adempiere a tutti i requisiti sopra riportati. In caso contrario l'Emittente avrà il diritto di rendere al
portatore del covered warrant i certificati già esercitati a rischio e pericolo del portatore; in questo caso l'esercizio
d'opzione non è valido.
Tutte le imposte e spese inerenti all'esercizio del covered warrant sono a carico del portatore del covered warrant.
Lo Sportelli di Pagamento dovrà provvedere al pagamento dell’Importo Differenziale il quinto Giorno Lavorativo
bancario dopo il Giorno di Valutazione per il tramite dell’Intermediario e sul conto corrente indicati nella
Dichiarazione di Esercizio.
24

L’Importo Differenziale verrà pagato nella valuta legale liberamente convertibile e disponibile della Repubblica
Italiana, senza imporre agli sportelli di pagamento un qualsiasi genere di impegno a fare dichiarazioni.
Qualora i covered warrant non venissero esercitati in serie di multipli interi del Lotto Minimo di Esercizio, saranno
validi per l'esercizio i covered warrant approssimati per difetto ad un valore pari al lotto Minimo di Esercizio o ad
un suo multiplo. I restanti covered warrant verranno quindi restituiti al portatore del covered warrant a suo rischio e
pericolo.
(ii) Esercizio automatico
L’esercizio dei covered warrant su Tassi di Cambio è automatico alla scadenza, Il Prezzo di Riferimento da adottare
ai fini del calcolo dell’Importo Differenziale è quello definito al N.1 “Prezzo di Riferimento” punto (i). Lo Sportello
di Pagamento dovrà provvedere al pagamento dell’Importo Differenziale il quinto Giorno Lavorativo bancario
successivo al Giorno di Valutazione.
Il portatore ha la facoltà di comunicare allo Sportello di Pagamento la propria volontà di rinunciare all’Esercizio dei
covered warrant entro le ore 17.00 (ora di Milano) della Data di Scadenza.
Per una valida rinuncia all’esercizio a scadenza dei covered warrant il portatore del covered warrant dovrà
presentare allo Sportello di Pagamento per la/le serie in suo possesso una dichiarazione di rinuncia all’esercizio che
deve essere conforme al facsimile in appendice.
Nella dichiarazione di rinuncia all’esercizio dovrà essere indicato quanto segue:
il codice ISIN ed il numero dei covered warrant da non esercitare
E’ esclusa la revoca della dichiarazione di rinuncia all’esercizio.
È necessario adempiere a tutti i requisiti riportati al presente punto. In caso contrario l’Emittente avrà il diritto di
esercitare comunque i covered warrant.
Qualora la rinuncia all’Esercizio dei covered warrant non venisse espressa per ogni serie per un numero multiplo
intero pari al Lotto Minimo di Esercizio come rilevabile in ciascun Avviso Integrativo di Programma, saranno
validi per la rinuncia all’Esercizio solo i covered warrant approssimati per difetto al valore più prossimo. Per i
restanti covered warrant la richiesta di rinuncia all’esercizio non sarà considerata valida. Qualora per i covered
warrant per i quali si esprime la rinuncia all’Esercizio non venisse raggiunto un numero minimo pari al lotto
minimo riportato per ciascuna serie in ciascun Avviso Integrativo di Programma, la dichiarazione non sarà
considerata valida.
(iii) Eventi di turbativa del Mercato
Se il Giorno di Valutazione sono presenti Eventi di turbativa del mercato, lo stesso viene spostato al primo Giorno
di Negoziazione del Periodo di Valutazione in cui gli Eventi di turbativa del mercato non siano più presenti. Se gli
Eventi di turbativa del Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Agente di Calcolo
utilizzerà un Prezzo di Riferimento come definito dal N.1 “Prezzo di Riferimento” punto (ii) e calcolerà l’Importo
Differenziale sulla base di tale valore.
N. 7
Pubblicazioni
Tutte le pubblicazioni relative ai covered warrant verranno fatte tramite la Borsa Italiana S.p.A.
N. 8
Sportelli di pagamento
L'Emittente ha nominato UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. quale sportello di pagamento.
N.9
Diritto applicabile e foro competente
25

1. I covered warrant ed i diritti e doveri da esso derivanti sono disciplinati dal diritto della Repubblica
Italiana.
2. Qualsiasi controversia relativa ai covered warrant è devoluta alla competenza esclusiva del Foro di
Milano o, per i consumatori, alla competenza del Foro nella cui circoscrizione questi hanno la residenza
od il domicilio elettivo.
N. 10
Altre disposizioni
1. Qualora una delle presenti disposizioni dovesse essere completamente o parzialmente invalida o
irrealizzabile, questo non influisce sulla validità delle altre disposizioni. Una disposizione invalida o
irrealizzabile dovrà essere sostituita con una norma valida e realizzabile che sia il più vicino possibile allo
scopo commerciale previsto. Le presenti disposizioni sono disponibili a richiesta presso gli uffici
dell'Emittente e su richiesta verranno inviate a chi ne faccia richiesta.
2. L’Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al
fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali
potrebbero essere modificate con decisione dell’organo di vigilanza del mercato o della clearing house.
Se tali modifiche hanno effetto sulle modalità di esercizio dei diritti del Portatore, delle stesse sarà data
notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Altrimenti, l’Emittente
provvederà a informare i Portatori dei covered warrant nei modi indicati al N.7.
3. L'Emittente si riserva di ammettere tutti i covered warrant, o singole serie, nella negoziazione presso altre
borse valori europee e di adottare in tale contesto tutte le misure necessarie all'ammissione dei covered
warrant alla negoziazione nelle singole borse. L'Emittente ha la facoltà di far esercitare il covered warrant
al portatore del covered warrant anche su sportelli di pagamento stranieri, di pagare l'importo della
differenza in valuta estera nonché di chiedere la quotazione dei covered warrant in valuta locale.
4. L'Emittente ha sempre il diritto, senza il consenso del portatore del covered warrant, di aumentare il
numero di covered warrant emessi rispetto a quanto indicato in ciascun Avviso Integrativo di Programma
emettendo altri covered warrant dalle stesse caratteristiche. In caso di aumento dell’emissione, le presenti
disposizioni si intendono estese ai covered warrant emessi in aggiunta.
26

DICHIARAZIONE DI RINUNCIA ALL’ESERCIZIO (FACSIMILE)
(da compilare su carta intestata)
UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.
Fax 02/72929252
Tel 02/72929143 – 02/72929810
covered warrant su ………… scad. ………… emessi da UniCredito Italiano S.p.a.
L’intermediario
__________________________________________
che detiene in custodia i covered warrant per conto della propria clientela
con la presente comunica la volontà di rinuncia all’esercizio a scadenza dei diritti garantiti dal covered warrant
come da indicazione nel relativo prospetto di ammissione alla quotazione;
Codice ISIN dei covered warrant per i quali rinuncia all’esercizio a scadenza
______________________________________________
Numero di covered warrant per i quali rinuncia all’esercizio a scadenza
_____________________________________________
Il sottoscritto è consapevole che la dichiarazione di rinuncia all’esercizio a scadenza non è valida qualora non siano
rispettati i requisiti indicati dal prospetto di ammissione alla quotazione. Questo vale anche qualora la dichiarazione
non dovesse essere consegnata in tempo utile a UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.
______________________________________________________
Luogo
Data
______________________________________________________
Firma (firme) del legale rappresentante dell’intermediario
27

DICHIARAZIONE DI ESERCIZIO (FACSIMILE)
(da compilare su carta intestata)
UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.
Fax 02/72929252
Tel 02/72929143 – 02/72929810
covered warrant su ………… scad. ………… emessi da UniCredito Italiano S.p.a.
L’intermediario
__________________________________________
che detiene in custodia i covered warrant per conto della propria clientela
con la presente esercita in modo irrevocabile i diritti garantiti dal covered warrant come da indicazione nel
relativo prospetto di ammissione alla quotazione;
Codice ISIN dei covered warrant da esercitare
______________________________________________
Numero di covered warrant da esercitare
_____________________________________________
i warrant da esercitare sono stati trasferiti sul conto N. 63135 di UniCredito Italiano Holding presso Monte
Titoli;
A - ordina irrevocabilmente a UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. di trasmettere l'importo della differenza al
seguente conto in Euro intestato a:
______________________________________________
Titolare del conto
______________________________________________
numero c/c
______________________________________________
presso Istituto Bancario – ABI + CAB
B - ordina irrevocabilmente a UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. di accreditare l’importo in Euro della
differenza tramite stanza di compensazione giornaliera:
28

intestazione beneficiario
codice CED
Il sottoscritto è consapevole che le disposizioni della dichiarazione d'esercizio non sono valide qualora non
venissero rispettati i requisiti indicati dal prospetto di ammissione alla quotazione. Questo vale anche qualora
i certificati non dovessero essere consegnati in tempo utile a UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. o qualora
venissero trasferiti in modo da rendere impossibile una chiara correlazione alla dichiarazione d'esercizio.
______________________________________________________
Luogo
Data
______________________________________________________
Firma (firme) del legale rappresentante dell’intermediario
29

9. PERSONE RESPONSABILI
9.1 Nome e qualifica delle persone fisiche e/o denominazione e sede delle persone giuridiche che si
assumono la responsabilità della Nota Informativa
UniCredito Italiano S.p.A. con sede in Genova, Via Dante, 1.
9.2 Dichiarazione di responsabilità
La presente Nota Informativa è conforme al modello depositato presso la Consob in data 18.11.2005 a seguito del
nullaosta n. 5074390 del 08.11.2005. Contiene tutte le informazioni necessarie a valutare con fondatezza i diritti
connessi con gli strumenti finanziari per i quali è stato deliberato da Borsa Italiana il giudizio di ammissibilità alla
quotazione presso il Mercato Telematico SeDeX con provvedimento n. 1814 del 16.07.2001 e la cui conferma è
stata rilasciata in data 30.09.2005 con provvedimento n. 4253.
UniCredito Italiano S.p.A., con sede legale in Genova, via Dante, 1 e Direzione Centrale in Milano, Piazza
Cordusio, 2, assume la responsabilità della completezza e veridicità dei dati e delle notizie contenuti nella presente
Nota Informativa ed attesta altresì che, avendo adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni
contenute nella Nota Informativa sono, per quanto a sua conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni
tali da alterarne il senso.
I legali rappresentanti:
________________________________
Luciano Tuzzi
UniCredito Italiano
_______________________________
Luigi Parrilla
UniCredito Italiano
________________________________
Dott. Gian Luigi Francardo
Presidente del Collegio Sindacale
30

10. MODELLO DI AVVISO INTEGRATIVO DELLA NOTA INFORMATIVA RELATIVA AL
PROGRAMMA DI EMISSIONE DI COVERED WARRANT SU TASSI DI CAMBIO DI
UNICREDITO ITALIANO
31

UniCredito Italiano S.p.A.
Sede Legale: Genova, Via Dante, 1 - Direzione Centrale: Milano, Piazza Cordusio 2 -
Capitale Sociale € 3.177.540.014,00 interamente versato -
Banca iscritta all'Albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano - Albo dei
Gruppi Bancari cod. 3135.1 -
Iscrizione al Registro delle Imprese di Genova (Tribunale di Genova) - Codice Fiscale e P. IVA n°
00348170101 - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.
Avviso integrativo di emissione
relativo ai covered warrant call e put emessi da UniCredito Italiano su • con
scadenza •
IL PRESENTE AVVISO VA LETTO CONGIUNTAMENTE ALLA NOTA INFORMATIVA AL DOCUMENTO DI
REGISTRAZIONE RELATIVO ALL’EMITTENTE – DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA 18.11.2005, A
SEGUITO DI NULLA OSTA N. 5074390 DEL 08.11.2005 – RELATIVA AL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI
UNICREDITO ITALIANO S.P.A. DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA 20.07.2001 A SEGUITO DEL
NULLA OSTA N. 1056196. LA NOTA INFORMATIVA È STATA MODIFICATA E APPROVATA DA CONSOB CON
NULLA OSTA N. 5074390 DEL 08.11.2005 E PUBBLICATA MEDIANTE DEPOSITO PRESSO LA SEDE CONSOB
IN DATA 18.11.2005.
L’ADEMPIMENTO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO DI QUOTAZIONE NON COMPORTA ALCUN
GIUDIZIO DELLA CONSOB SULL’OPPORTUNITÀ DELL’INVESTIMENTO PROPOSTO E SUL MERITO DEI
DATI E DELLE NOTIZIE ALLO STESSO RELATIVI.
LA BORSA ITALIANA S.P.A. HA DISPOSTO L’AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE CON PROVVEDIMENTO N.
……….. DEL …………… IL PRESENTE AVVISO È STATO TRASMESSO A BORSA ITALIANA E CONSOB CON
NOTA DEL ………
32

1. FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamente i presenti fattori di rischio, prima di qualsiasi decisione
sull’investimento, al fine di comprendere rischi generali e specifici collegati all’acquisto/vendita dei covered
warrant oggetto della presente Nota Informativa, ed all’esercizio dei relativi diritti.
Si invitano altresì gli investitori a leggere attentamente il presente Avviso Integrativo, unitamente alle ulteriori
informazioni contenute nel documento di registrazione ed, in particolare, il paragrafo sui fattori di rischio,
depositato presso la Consob in data 18.11.2005, a seguito di nulla osta n. 5074390 del 08.11.2005.
Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte
dell’investitore è ostacolato dalla loro complessità. E’ quindi necessario che l’investitore concluda un’operazione
avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa
comporta.
L’investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l’esecuzione di operazioni non
adeguate.
Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. Una
volta valutato il rischio dell’operazione, l’investitore e l’intermediario devono verificare se l’investimento è
adeguato per l’investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d’investimento ed
all’esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest’ultimo.
1.1 RISCHI GENERALI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT
1.1.1 Opzioni
Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L’investitore che intenda negoziare opzioni deve
preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare (put e call).
L’acquisto di un’opzione è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l’opzione giunga
a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l’investitore avrà perso l’intera somma utilizzata per l’acquisto del
premio più le commissioni.
Un investitore che si accingesse ad acquistare un’opzione relativa ad un’attività il cui prezzo di mercato fosse molto
distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l’opzione (deep out of the money), deve considerare che
la possibilità che l’esercizio dell’opzione diventi profittevole è remota.
1.1.2 Liquidità
I covered warrant potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, pertanto potrebbe verificarsi l’eventualità
che il prezzo di tali strumenti sia condizionato dalla limitata liquidità degli stessi.
Peraltro, come stabilito dall’art. 2.2.22 del Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., il market maker assume l’impegno
di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al
differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento di Borsa, per un quantitativo almeno pari al lotto
minimo di negoziazione e secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni stesse.
1.1.3 Assenza di garanzie specifiche di pagamento. Assenza di clausola di subordinazione
I covered warrants non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Il rimborso del
prestito e il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie specifiche, né sono previsti impegni relativi alla
assunzione di garanzie. Il regolamento dei covered warrants, inoltre, non contiene clausole di subordinazione.
Pertanto, in caso di scioglimento, liquidazione, insolvenza o liquidazione coatta amministrativa dell’Emittente, il
33

soddisfacimento dei diritti di credito dei titolari dei covered warrants sarà subordinato esclusivamente a quello dei
creditori muniti di una legittima causa di prelazione e concorrente con quello degli altri creditori chirografari.
1.2. RISCHI SPECIFICI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT
1.2.1 Modifiche ai termini e alle condizioni contrattuali
L’Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di
eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere
modificate con decisione dell’organo di vigilanza del mercato o della clearing house. Se tali modifiche hanno
effetto sulle modalità di esercizio dei diritti del Portatore, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un
quotidiano a diffusione nazionale. Altrimenti, l’Emittente provvederà a informare i Portatori dei covered warrant nei
modi indicati al N.7.
1.2.2 Eventi Straordinari
Il regolamento allegato alla presente nota prevedono in caso di variazioni fondamentali delle caratteristiche dei
sottostanti, o interruzione della loro negoziazione, rettifiche degli strike e/o del multiplo e/o dei sottostanti
medesimi. In particolare, le rettifiche avranno luogo nei casi riportati al N. 3 del Regolamento allegato e comunque
allo scopo che il valore dei covered warrant resti quanto più possibile finanziariamente equivalente allo stesso che i
Covered Warrant avevano prima dell’evento straordinario.
Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell’Evento Straordinario con tali rettifiche, l’Emittente risolverà i
contratti liquidando ai portatori dei covered warrant un Importo Differenziale determinato sulla base dell’Equo
Valore di Mercato del Sottostante, come definito nel N.1 “Prezzo di Riferimento” punto (ii) del Regolamento.
1.2.3 Eventi di turbativa del Mercato
E’ riconosciuta all’Emittente la facoltà di spostare il Giorno di Valutazione in caso di Esercizio, qualora in tale data
fossero in atto un Evento di turbativa del Mercato, nelle modalità stabilite dal N.1 e N.6 del Regolamento.
Se gli Eventi di turbativa del Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Agente per il
Calcolo avrà diritto a calcolare l’Importo Differenziale utilizzando l’Equo Valore di Mercato del Sottostante, come
stabilito dal Regolamento allegato.
1.2.4 Esercizio volontario
Il Prezzo di Riferimento del Sottostante per l’esercizio volontario dei covered warrant di tipo call e put e stile
americano corrisponde a quanto riportato di seguito:
Sottostante
EUR/USD,
USD/JPY
EUR/JPY
Prezzo di regolamento
Fixing Federal Reserve Bank di
New York
Cross Rate calcolato attraverso i
fixing dei tassi di cambio EUR/USD
e USD/JPY della Federal Reserve
Bank di New York
Giorno di Valutazione in
caso di esercizio anticipato
Giorno successivo alla Data
di Esercizio
Giorno successivo alla Data
di Esercizio
E’ pertanto possibile che il valore del prezzo di regolamento differisca, anche in modo significativo, dal valore del
sottostante rilevabile nel momento in cui il portatore decida di esercitare i warrant.
Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto
34

indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato.
1.2.5 Esercizio a scadenza – Rinuncia all’esercizio
L’esercizio dei covered warrant alla scadenza è automatico. Alla scadenza, il Prezzo di Riferimento del sottostante
per l’esercizio dei covered warrant di tipo call e put corrisponde a quanto riportato di seguito:
Sottostante
EUR/USD,
USD/JPY
EUR/JPY
Prezzo di regolamento
Fixing Federal Reserve Bank di New
York
Cross Rate calcolato attraverso i fixing
dei tassi di cambio EUR/USD e
USD/JPY della Federal Reserve Bank
di New York
Giorno di Valutazione in
caso di esercizio automatico
Data di Scadenza
Data di Scadenza
Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto
indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato.
Considerato che le commissioni di esercizio applicate dall’intermediario potrebbero in alcuni casi assorbire il
guadagno del portatore di covered warrant, è possibile rinunciare all’esercizio dei covered warrant, secondo le
modalità indicate al N.6 del Regolamento dei covered warrant.
Il portatore ha la facoltà di comunicare all’emittente, attraverso il modulo allegato in appendice, entro l’orario ed il
giorno definito al N.6 del Regolamento, la propria volontà di rinunciare all’esercizio dei covered warrant.
1.2.6 Rischio di cambio
Per i covered warrant il cui sottostante sia espresso in valuta diversa dall’Euro, sia in fase di esercizio volontario
che a scadenza, è necessario tenere presente che l’eventuale differenziale spettante dovrà essere convertito in Euro.
Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Federal Reserve Bank di New York per il
cambio EUR/USD o il cross rate determinabile utilizzando i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della
Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/JPY per il cambio EUR/JPY sempre rilevato il Giorno di
Valutazione.
Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise diverse da quella di riferimento per
l’investitore (tipicamente l’Euro) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio.
2. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA AMMETTERE
ALLA NEGOZIAZIONE
2.1 CARATTERISTICHE DEI COVERED WARRANT
I covered warrant oggetto del presente Avviso Integrativo di Programma sono emessi da UniCredito Italiano, hanno
stile, Data di Emissione, lotto minimo di esercizio e di negoziazione pari a quanto indicato nella Tabella 1, allegata
in appendice.
In caso di esercizio, viene calcolato e corrisposto al portatore dei covered warrant un Importo Differenziale in Euro.
Le indicazioni contenute nella Tabella 1 relativi ai prezzi dei covered warrant non sono da ritenersi vincolanti per
l’offerente in quanto i prezzi dei covered warrant non variano solo in funzione del sottostante, bensì sulla base della
combinazione di tutti i fattori di mercato (volatilità implicita, tassi di interesse, dividendi attesi e tasso di cambio). A
tal proposito si precisa che per volatilità implicita si intende il livello di volatilità estrapolabile dai prezzi delle
35

opzioni con durata analoga a quella dei covered warrant, che vengono trattate sul mercato interbancario. Tale
concetto si contrappone a quello di volatilità storica, essendo quest’ultima rappresentata dalla deviazione standard
relativa ai prezzi dell’attività sottostante nell’arco di un periodo di tempo passato.
2.2 AUTORIZZAZIONI
L'emissione oggetto del presente Avviso è stata autorizzate dall'Emittente, mediante determinazione assunta da due
Direttori in data •, nell'ambito dei poteri agli stessi attribuiti ai sensi del combinato disposto di cui agli articoli 4 e
35 dello Statuto dell'Emittente, e comunicate in data • alla Banca d’Italia ai sensi dell’art. 129 del d.lgs. n.
385/2003, a cui è seguita l’approvazione mediante silenzio assenso in data •, senza che fosse apportata alcuna
osservazione.
2.3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI
Gli operatori in covered warrant utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule
alquanto complicate che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza,
volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) producono un valore teorico del covered warrant.
Questi modelli sono spesso considerati come strumenti essenziali per la gestione di posizioni in covered warrant
molto complesse.
I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione
di uno solo dei fattori determina un valore teorico del covered warrant diverso.
Gli operatori in covered warrant utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule
alquanto complicate che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza,
volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) producono un valore teorico del covered warrant.
Questi modelli sono spesso considerati come strumenti essenziali per la gestione di posizioni in covered warrant
molto complesse.
I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione
di uno solo dei fattori determina un valore teorico del covered warrant diverso.
Sulla base di tali modelli è possibile simulare l’impatto sul prezzo del covered warrant dovuto ad una variazione in
ognuno dei fattori di mercato. Nella tabella seguente sono contenuti alcuni scenari inerenti l’impatto della volatilità,
del prezzo del sottostante (spot) e della vita residua sul prezzo di un covered warrant su • di tipo call, stile
americano, avente scadenza •, strike •, multiplo pari a •, con un tasso di interesse risk free pari a •, alla data del
__.__.____. I valori iniziali del Sottostante, della vita residua e della volatilità sono indicati in grassetto nella tabella
seguente:
Caratteristiche del covered warrant
Prezzo CW
Punto di
Volatilità % Variazione %
(EUR)
Pareggio
Spot (valore
corrente
sottostante)
Prezzo CW
(EUR)
Variazione %
Punto di
Pareggio
Vita
residua in
Prezzo CW
(EUR)
Variazione %
Punto di
Pareggio
36

mesi
Il punto di pareggio è calcolabile nel seguente modo:
Prezzo CW × Tasso di Cambio
Punto di pareggio call = Strike +
Multiplo
Prezzo CW × Tasso di Cambio
Punto di pareggio put = Strike −
Multiplo
Si segnala che il calcolo del punto di pareggio sopra esposto non tiene conto delle eventuali commissioni di
negoziazione o di esercizio applicate da altri intermediari, pertanto nel calcolo delle convenienze l’investitore dovrà
tenere conto anche della presenza di tali eventuali costi.
A seguito dell’esercizio, il portatore riceve per ogni covered warrant l’importo differenziale di seguito definito:
⎧ Prezzo di regolamento - Strike ⎫
Importo differenziale call = Max ⎨0;
× Multiplo⎬
⎩
Euro/FX
⎭
⎧ Strike - Prezzo di regolamento ⎫
Importo differenziale put = Max ⎨0;
× Multiplo⎬
⎩
Euro/FX
⎭
dove EURO/FX è l’eventuale tasso di cambio contro Euro, FX è Foreign Exchange.
3. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE
Borsa Italiana S.p.A. ha disposto l’ammissione alla quotazione sul mercato SeDeX in data __.__.____ con
provvedimento n. ____ .
L’inizio delle negoziazioni sarà disposto da Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell’Articolo 2.4.6 del Regolamento dei
Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., che provvederà ad informare il pubblico mediante proprio
avviso trasmesso anche a due agenzie stampa.
UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., in seguito al conferimento dell’incarico di Market Maker da parte
dell’Emittente, si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera per il
quantitativo indicato nella Tabella 1 (espresso in numeri di lotti minimi di negoziazione) alle condizioni di mercato
che lo stesso avrà rilevato e pubblicato, durante tale periodo, sul circuito Reuters pagina TRADINGLAB.
_______________________________
__________________________________
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UniCredito Italiano
UniCredito Italiano
38

APPENDICE
N.
serie Emittente Cod.
ISIN
Sottostante
call
/
put
Cod.ISIN Data
Strike
Sottostante Emiss.
Data
Scad.
Parit
à
Quantità
Cod.
(in
Neg.
milioni)
Liquid.
Europ/ Lotto Lotto
cash /
Americ Eser. Neg.
fisica
n. lotti
neg. per
obblighi
quotazion
e
Volatilità
• • • • • • • • • • • • cash • • • • • •
Prezzo cw
Prezzo del
Sottostante
Divisa
strike
Mercato di
Riferiment
o
• • • •
Tasso
Free
Risk
39