IT0004027105 - UniCredit

14.03.2006
FOGLIO INFORMATIVO PER LA RACCOLTA IN TITOLI DELLE BANCHE
(REDATTO AI SENSI DELLA DISCIPLINA IN MATERIA DI TRASPARENZA DELLE OPERAZIONI E DEI
SERVIZI BANCARI RELATIVO ALL’EMISSIONE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO)
“DEXIA-CREDIOP S.p.A. Fino ad Euro 250.000.000 Step Up Multicallable 31.03.2014”
Di nominali fino a Euro 250 milioni
Codice ISIN IT0004027105 - Serie: 8°
AVVERTENZE GENERALI
I titoli strutturati, oggetto della presente emissione, sono costituiti da una componente obbligazionaria e da
una o più cosiddette componenti “derivative”. Questa seconda componente consiste nell’acquisto e/o
vendita, da parte del sottoscrittore del titolo strutturato, di uno o più strumenti derivati, il cui valore è
determinato dall’andamento di strumenti finanziari e/o parametri ad essi collegati (titoli, indici, valute, etc).
Date le suddette caratteristiche, i titoli strutturati sono strumenti caratterizzati da intrinseca complessità che
rende difficile la loro valutazione, in termini di rischio, sia al momento dell’acquisto sia successivamente.
Gli investitori, pertanto, sono invitati a sottoscrivere tali titoli solo qualora abbiano compreso la loro natura e
il grado di rischio sotteso.
AVVERTENZE SPECIFICHE
Il titolo oggetto della presente emissione comporta gli elementi di rischio propri di un investimento a tasso
fisso: ferma restando il diritto all’integrale rimborso del capitale a scadenza o alle date previste per
l’esercizio della facoltà da parte dell’emittente di Rimborso Anticipato. Per conoscere il profilo
rischio/rendimento del titolo si consiglia, in particolare, di leggere attentamene il paragrafo 10, Sezione II
(“Interessi”), il paragrafo 15, Sezione II (“Rimborso Anticipato”), nonché la Sezione III (“Informazioni sui
rischi dell’operazione”) del presente Foglio Informativo.
Per una maggiore comprensione degli stessi si rimanda alla lettura del “Glossario” redatto dall’Associazione
Bancaria Italiana (ABI) e disponibile per la consultazione, oppure nella Legenda contenuta nel presente
Foglio Informativo.
Funzione economica: La sottoscrizione del presente titolo obbligazionario permette di beneficiare di
un tasso fisso crescente nel tempo.Il rendimento lordo annuo a scadenza del 3,124% (2,736% annuo
netto), nel caso in cui l’Emittente non eserciti la facoltà di Rimborso Anticipato.
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SEZIONE I
INFORMAZIONI SULLA BANCA EMITTENTE
1 - Denominazione e forma giuridica
L’emittente è denominato Dexia Crediop S.p.A. ed è costituito in forma di società per azioni.
2 - Sede legale e Direzione Centrale
Dexia Crediop S.p.A. ha sede legale e direzione centrale Via XX Settembre n.30, 00187 Roma.
3 - Numero di iscrizione al Registro delle Imprese
Iscritto nel Registro delle Imprese – Ufficio di Roma al n. 6846/95 Codice fiscale:04945821009.
4 – Numero di Iscrizione all’Albo delle Banche
Albo delle Banche n.5288; Albo dei Gruppi bancari n.:3030.4
5 - Ammontare del capitale sociale e delle riserve risultanti dall’ultimo bilancio approvato
Al 31/12/2004 l’importo del capitale sociale e delle riserve di Dexia Crediop S.p.A. ammontava
rispettivamente a Euro 450.210.000 = i.v. e Euro 40.775.236
6 – Conflitto d’interesse
Dexia Crediop S.p.A. ha un conflitto di interesse con la presente operazione essendo i titoli di propria
emissione.
7 - Rating dell’emittente
Dexia Crediop S.p.A. ha ottenuto i seguenti rating per prestiti obbligazionari non subordinati:
Moody’s Investors Service: Aa2
Standard & Poor’s: AA-
Fitch Ratings Ltd.: AA
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SEZIONE II
INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL’EMISSIONE
1 - Denominazione e ammontare massimo dell’emissione
“DEXIA-CREDIOP S.p.A. Fino ad Euro 250.000.000 Step Up Multicallable 31.03.2014” Cod.ISIN
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Le obbligazioni saranno interamente ed esclusivamente immesse in gestione accentrata presso Monte Titoli
S.p.A. ed assoggettate al regime di dematerializzazione ai sensi del Decreto Legislativo del 24 giugno 1998,
n. 213.
2 - Numero dei titoli e valore dei tagli
Fino a n. 250.000 obbligazioni del valore nominale di Euro 1.000 cadauna.
3 - Moneta del prestito
Euro.
4 - Valore nominale del prestito
Fino a 250 milioni di Euro.
5 - Periodo di collocamento
Le prenotazioni saranno accettate dal 15 marzo 2006 al 29 marzo 2006 – salvo chiusura anticipata e senza
preavviso – e saranno soddisfatte nei limiti dei quantitativi di titoli disponibili presso ciascuno dei Soggetti
Incaricati del collocamento.
6 - Prezzo di emissione e di rimborso
Le obbligazioni sono emesse il 31 marzo 2006 alla pari, 100% del valore nominale di cui:
• il valore della componente obbligazionaria: 97,80 %
• il valore della componente derivativa: -0,80 %
• il valore delle commissioni: 3,00 %
Il rimborso delle obbligazioni sarà effettuato alla pari (100% del valore nominale).
N.B. Il valore negativo della componente derivativa è da interpretarsi come il premio che l'investitore
incassa a fronte della vendita di un'opzione di Rimborso Anticipato all'emittente, beneficiando in questo
modo di un rendimento cedolare superiore ad un titolo con caratteristiche similari, ma senza opzioni di
Rimborso Anticipato.
7 - Data di emissione e di godimento
Il prestito viene emesso ed ha godimento in data 31 marzo 2006; qualora il sottoscrittore decidesse di
aderire all’offerta successivamente alla Data di Emissione dovrà pagare oltre al prezzo di emissione anche il
rateo d’interessi.
8 - Commissioni di collocamento
Sono previste commissioni di collocamento pari al 3,00% del valore nominale.
9 - Durata del prestito
Il prestito, della durata di otto anni, é emesso il 31 marzo 2006 (la “Data di Emissione”) e verrà
integralmente rimborsato in un’unica soluzione il 31 marzo 2014 (la “Data di Scadenza”) fatta salva la
facoltà per l’emittente di procedere al Rimborso Anticipato delle obbligazioni alle date e secondo le
modalità di cui al successivo paragrafo 15.
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10 – Interessi
Dalla Data di Emissione le obbligazioni (le “Obbligazioni”) fruttano sul valore nominale interessi lordi
annuali (gli “Interessi”), pagabili il 31 marzo di ciascun anno dal 2007 al 2014 (le “date di Pagamento
Interessi”) pari al:
• 2,70% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2006 al 31 marzo 2007, pagabili il 31 marzo 2007;
• 2,85% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2007 al 31 marzo 2008, pagabili il 31 marzo 2008;
• 2,90% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2008 al 31 marzo 2009, pagabili il 31 marzo 2009;
• 3,00% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2009 al 31 marzo 2010, pagabili il 31 marzo 2010;
• 3,15% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2010 al 31 marzo 2011, pagabili il 31 marzo 2011;
• 3,30% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2011 al 31 marzo 2012, pagabili il 31 marzo 2012;
• 3,50% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2012 al 31 marzo 2013, pagabili il 31 marzo 2013;
• 3,80% p.a. per il periodo dal 31 marzo 2013 al 31 marzo 2014, pagabili il 31 marzo 2014;
Gli interessi (divisore 30/360, Modified Following / Unadjusted basis), soggetti al regime fiscale di cui al
successivo paragrafo “Regime Fiscale”, saranno pagabili, senza deduzione di spese, con periodicità
annuale, fatta salva la facoltà di Rimborso Anticipato, di cui al successivo paragrafo 15.
11 - Tasso di rendimento effettivo ed indicazione delle modalità di calcolo
Il tasso di rendimento nominale annuo lordo è pari al 3,124% (2,736% annuo netto), fatta salva la facoltà di
Rimborso Anticipato, di cui al successivo paragrafo 15.
12 - Modalità e termini di liquidazione e pagamento degli Interessi
Il pagamento degli Interessi avrà luogo per il tramite degli intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli
S.p.A. secondo la convenzione Modified Following/Unadjusted (il pagamento verrà effettuato il primo
giorno lavorativo successivo se tale giorno cade ancora nel mese di riferimento; in caso contrario, il
pagamento verrà effettuato l’ultimo giorno lavorativo disponibile nel mese di riferimenti senza la spettanza
di alcun importo aggiuntivo agli obbligazionisti).
Ai fini della presente emissione per giorno lavorativo si intende un giorno il cui il sistema TARGET
(Trans-european Automated Real time Gross settlement Express Transfer) è operativo.
13 - Diritti e vantaggi connessi ai titoli
Le obbligazioni incorporano i diritti ed i vantaggi previsti dalla vigente normativa per i titoli della stessa
categoria.
14 - Modalità di ammortamento del prestito e relative procedure di rimborso
Il prestito sarà rimborsato in un'unica soluzione il 31 marzo 2014 o alle date previste per l’esercizio della
facoltà da parte dell’emittente di Rimborso Anticipato, di cui al seguente paragrafo 15, per il tramite degli
intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli S.p.A.. Il rimborso del capitale, secondo la convenzione
Modified Following, verrà effettuato alla pari (100% del valore nominale) e senza alcuna deduzione per
spese. Le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalle date stabilite per il rimborso.
15 - Rimborso Anticipato
L’emittente si riserva la facoltà di procedere al Rimborso Anticipato del prestito dandone comunicazione
agli obbligazionisti mediante avviso da pubblicare su un quotidiano economico a diffusione nazionale o
sulla Gazzetta Ufficiale della Repubblica Italiana, a discrezione dell’emittente, almeno 20 giorni lavorativi
prima della data del Rimborso Anticipato che potrà avvenire dal 31 marzo 2009 e, successivamente, per
ciascun anno fino al 31 marzo 2013 compreso, ad ogni Data di Pagamento Interessi (come da tabella
sottostante). In caso di esercizio della facoltà di Rimborso Anticipato del prestito, le obbligazioni saranno
rimborsate alla pari. Dalla data di Rimborso Anticipato le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere.
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Data Rimborso
Anticipato
Rimborso Capitale +
Cedola
31/03/2009 100 + 2,90%
31/03/2010 100 + 3,00%
31/03/2011 100 + 3,15%
31/03/2012 100 + 3,30%
31/03/2013 100 + 3,50%
16 - Clausole di postergazione dei diritti inerenti le obbligazioni
Nessuna.
17 - Garanzie ed impegni eventualmente assunti per garantire il buon esito del prestito
Nessuna.
18 -Termine di prescrizione degli Interessi, del capitale e degli altri diritti connessi
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi, decorsi cinque anni dalla data
di pagamento delle cedole e, per quanto concerne il capitale, decorsi dieci anni dalla data in cui
l’obbligazione è divenuta rimborsabile.
19 - Regime fiscale
Redditi di capitale: agli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei
modi e termini previsti dal Decreto Legislativo 1° aprile 1996, n. 239, e successive modifiche e
integrazioni, tenuto anche conto dell’ art. 13 del D. Lgs. 461/1997- l’ imposta sostitutiva delle imposte sui
redditi nella misura del 12,50%.
Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, diverse da quelle conseguite nell’esercizio di imprese
commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso dei titoli (art. 81 del T.U.I.R.
come modificato dall’art. 3 del D.Lgs. 461/97), sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui
redditi con l’aliquota del 12.50%.
Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall’art. 82 del T.U.I.R. come
modificato dall’art. 4 del D.Lgs. 461/97 e secondo il regime ordinario di cui all’art. 5 (regime della
dichiarazione) e dei regimi opzionali di cui agli art. 6 (risparmio amministrato) e art. 7 (risparmio gestito)
del medesimo Decreto Legislativo.
20-Eventuali restrizioni imposte alla libera negoziabilità delle obbligazioni dalle condizioni di
emissione
Nessuna.
21 - Soggetti terzi incaricati ai servizi connessi all’emissione
Nessuno.
22 - Mercati presso i quali è prevista la negoziazione dei titoli
Le Obbligazioni verranno trattate sul Sistema di Scambi Organizzati “EuroTLX ®”. “EuroTLX” è gestito
da TLX S.p.A., società attualmente controllata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A, appartenente al
Gruppo Bancario UniCredit.
23 – Soggetti Incaricati
L’offerta pubblica di sottoscrizione è coordinata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., appartenente al
Gruppo Bancario UniCredit.
UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. ha un conflitto d’interesse essendo i titoli collocati mediante intermediari
appartenenti al Gruppo Bancario UniCredit.
Le Obbligazioni sono collocate tramite le seguenti banche appartenenti e/o partecipate da UniCredit:
• UniCredit Banca S.p.A.

• UniCredit Xelion Banca S.p.A.
• UniCredit Private Banking S.p.A.
Le eventuali specifiche situazioni di conflitto d’interessi degli intermediari collocatori dovranno essere da
questi direttamente segnalati al sottoscrittore ai sensi della normativa vigente.
24 - Agente per il Calcolo
L’Agente per il Calcolo per il presente prestito obbligazionario è UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., oltre
che controparte dell’operazione in derivato, a copertura delle obbligazioni, conclusa con l’Emittente.
UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., coordinatore della seguente offerta, ha un conflitto d’interesse con la
presente operazione essendo i titoli collocati mediante intermediari appartenenti al Gruppo Bancario
UniCredit S.p.A.,come esplicitato al paragrafo 23 del presente Foglio Informativo.
25 - Varie
Eventuali comunicazioni dell’emittente agli obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente
previsto dalla legge, mediante pubblicazione sulla Gazzetta Ufficiale o in alternativa su un quotidiano a
diffusione nazionale a scelta dell’emittente.
Il possesso delle obbligazioni comporta la piena conoscenza ed accettazione di tutte le condizioni del
presente Foglio Informativo.
26 - Legge regolatrice e foro competente
Il titolo è sottoposto alle norme vigenti della legge Italiana e la giurisdizione italiana. Per qualsiasi
controversia connessa con il presente prestito obbligazionario, le obbligazioni o il presente regolamento
sarà competente, in via esclusiva, il foro di Roma, senza pregiudizio di quanto previsto dall’art. 1469 bis
c.c..
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SEZIONE III
INFORMAZIONI SUI RISCHI DELL’OPERAZIONE
1. Tipologie di rischio che caratterizzano l’investimento nei titoli oggetto dell’emissione
Il prestito strutturato “DEXIA-CREDIOP S.p.A. Step Up Multicallable 31.03.2014” è costituito da
obbligazioni che attribuiscono al sottoscrittore la possibilità di ottenere, oltre al diritto di rimborso integrale
del capitale investito a scadenza o alle date previste per l’esercizio della facoltà da parte dell’emittente di
Rimborso Anticipato di cui al paragrafo 15 della Sezione II, cedole annuali lorde pari al 2,70%, 2,85%, al
2,90%, al 3,00%, al 3,15%, al 3,30%, al 3,50% e al 3,80% rispettivamente per il primo, il secondo, il terzo, il
quarto, il quinto, il sesto, il settimo e l’ottavo anno di vita del prestito.
2. Note sui rischi dell’investimento
I titoli del presente prestito sono scomponibili, sotto il profilo finanziario, in una componente obbligazionaria
e in una componente derivativa implicita; il valore delle due componenti, calcolato al 07/03/2006, è pari
rispettivamente a 97,80% e 0,80%, evidenziando una commissione di collocamento pari al 3,00 % del valore
nominale dell’emissione. Inoltre l’investitore dovrà tenere conto dei consueti elementi di rischiosità tipici di
un investimento in titoli obbligazionari (i cosiddetti “rischi finanziari”).
Componente obbligazionaria
La componente obbligazionaria, il cui valore è pari a 97,80% del nominale, è rappresentata da un titolo
obbligazionario che paga delle cedole fisse e che garantisce il diritto al rimborso del capitale investito a
scadenza, congiuntamente a quanto previsto alla Sezione II paragrafo 15.
Componente derivativa
La componente derivativa implicita nel titolo oggetto della presente emissione è rappresentata dalla vendita
da parte del sottoscrittore di un’opzione con possibilità di esercizio in piu’ date predefinite (Bermuda), il cui
valore attualizzato è pari allo 0,80% del valore nominale. Il rendimento lordo a scadenza per il sottoscrittore
del titolo, in ipotesi di mancato Rimborso Anticipato, al netto della componente derivativa sopra indicata e
delle commissioni di collocamento, è pari al 3,011 % su base annua.
Rischi finanziari
Rischio di interesse
E' il rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato comporta una
riduzione del valore di mercato del titolo e del rendimento rispetto ai tassi di mercato.
Rischio Emittente
Rischio che l’emittente non sia in grado di pagare gli interessi maturati e/o di rimborsare il capitale a
scadenza. Sottoscrivendo il presente prestito obbligazionario si diventa finanziatori dell’emittente e si
acquisisce il diritto al rimborso del capitale investito. Pertanto, in caso d’impossibilità finanziaria
dell’emittente al rimborso tale diritto potrebbe essere pregiudicato.
Rischio di prezzo
Le variazioni che interverranno nella curva dei tassi di interesse potranno avere riflessi sul prezzo di mercato
del titolo facendolo oscillare durante la vita dell'obbligazione. Il diritto al rimborso del capitale a scadenza o
alle date previste per l’esercizio della facoltà da parte dell’emittente di Rimborso Anticipato di cui al
paragrafo 15 della Sezione II, permette all’investitore, tuttavia di poter rientrare in possesso del proprio
capitale e ciò indipendentemente dall’andamento dei tassi. Se il risparmiatore volesse vendere il titolo prima
della scadenza naturale degli otto anni, il valore dello stesso potrebbe quindi anche risultare inferiore al
prezzo di emissione (100% del valore nominale).
Rischio di liquidità
Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà di monetizzare il proprio investimento prima della sua scadenza.
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I titoli potrebbero presentare problemi di liquidabilità anche successivamente alla trattazione sul Sistema di
Scambi organizzati Euro Tlx ®. (di cui al paragrafo 22 ”Mercati presso i quali è prevista la negoziazione dei
titoli”).
Qualora l’investitore decidesse di procedere alla vendita dei titoli prima della scadenza naturale del prestito
potrebbe incontrare difficoltà nel liquidare l’investimento e, conseguentemente, potrebbe ottenere un valore
inferiore a quello originariamente investito, dando origine a perdite in conto capitale.
Rischio di Rimborso Anticipato
Poiché l'emittente si riserva la facoltà di rimborsare anticipatamente il titolo, il sottoscrittore si potrebbe
trovare nelle condizioni di dover accettare il rimborso del titolo nel momento in cui esso offre un rendimento
superiore a quello corrente sul mercato e, di conseguenza, di non poter reinvestire il capitale, per il tempo
residuo alla scadenza, al tasso di rendimento del titolo.
3. Esemplificazione del rendimento dei titoli oggetto della presente emissione
Sulla base delle cedole annuali, del prezzo di emissione e della tassazione attualmente vigente, il tasso di
rendimento effettivo lordo per l’investitore e’ pari al 3,124% annuo (2,736% annuo netto).
Nel caso in cui l'Emittente eserciti il Rimborso Anticipato in una della date sottoindicate, il rendimento
effettivo lordo alla data del rimborso per l'investitore è pari al:
Data Rimborso
Anticipato
Rimborso Capitale +
Cedola
Rendimento Annuo
Lordo
Rendimento Annuo
Netto
31/03/2009 100 + 2,90% 2,812% 2,461%
31/03/2010 100 + 3,00% 2,857% 2,500%
31/03/2011 100 + 3,15% 2,912% 2,549%
31/03/2012 100 + 3,30% 2,971% 2,601%
31/03/2013 100 + 3,50% 3,040% 2,661%
4. Garanzie
Le obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.
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LA DOCUMENTAZIONE INFORMATIVA RELATIVA AL TITOLO IN OGGETTO E’ CONFORME ALLE
“Linee guida in materia di informazioni da fornire al sottoscrittore oltre che alle norme vigenti in materia”
IL SOTTOSCRITTO ……………………DICHIARA DI AVER LETTO ATTENTAMENTE E QUINDI DI ACCETTARE
INTEGRALMENTE LE CARATTERISTICHE E LE CONDIZIONI CHE REGOLANO L'EMISSIONE DELLE
OBBLIGAZIONI DENOMINATE "Dexia Crediop S.p.A. Step Up Multicallable 31.03.2014" IT0004027105 – Serie: 8°
E DI ESSERSI SOFFERMATO IN PARTICOLARE SUI RISCHI CONNESSI CON L'INVESTIMENTO NONCHE' DI
AVER TRATTENUTO COPIA DEL PRESENTE FOGLIO INFORMATIVO, DEL REGOLAMENTO E DELLA RELATIVA
SCHEDA TECNICA.
……………… …………………….. ……………………………….
(luogo e data) (firma del sottoscrittore) (timbro e firma filiale)
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IL GLOSSARIO PER L'INVESTITORE IN TITOLI STRUTTURATI E SUBORDINATI
Il presente Glossario è conforme a quello di cui alle Linee guida ABI in materia di
informazioni da fornire al sottoscrittore di titoli strutturati e subordinati
BASIS POINT (Punto base): il basis point è un'unità che misura uno spread o una variazione dei tassi di
interesse, pari ad un centesimo di punto percentuale. Se i tassi salgono da 9,65% a 9,80%, il tasso è salito di
15 basis points.
BENCHMARK: parametro finanziario, o indice, o strumento finanziario che, per le sue caratteristiche di
rappresentatività (ad es.: maggiore diffusione tra i sottoscrittori), viene considerato dagli intermediari come
riferimento per capire se un titolo dalle caratteristiche analoghe ha registrato, in un dato periodo, migliori o
peggiori performance in termini di rendimento rispetto al benchmark stesso.
BTP (Buoni del Tesoro poliennali): titoli emessi dal Tesoro con scadenza a medio/lungo termine, con tasso
fisso e cedola semestrale.
CAP: opzione (v.) su tasso d'interesse, negoziata al di fuori di mercati regolamentati, con la quale viene
fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario.
CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (di un singolo titolo): è il prodotto tra il prezzo di Borsa di un'azione ed
il numero delle azioni che compongono il capitale sociale.
CONTRATTO FUTURE: contratto (detto "derivato") negoziato generalmente su mercati regolamentati
attraverso il quale le parti, alla scadenza concordata, si impegnano a comprare o a vendere un certo
quantitativo di strumenti finanziari, ad un prezzo prestabilito alla conclusione del contratto stesso.
DERIVATO: nome genericamente usato per indicare uno strumento finanziario, il cui prezzo/rendimento
deriva dai parametri di prezzo/rendimento di altri strumenti finanziari principali detti sottostanti (v.), che
possono essere strumenti finanziari, indici, tassi di interesse, valute, materie prime.
FLOOR (v. opzione): derivato su tasso di interesse con il quale viene fissato un limite minimo al rendimento
di una data attività.
HEDGING (Copertura): operazione effettuata da parte del possessore di titoli o dell'emittente, volta ad
assicurare, in caso di andamento sfavorevole dei prezzi, il recupero delle perdite sofferte sui titoli medesimi.
INDICE DI BORSA: grandezza rappresentativa dell'andamento dei prezzi dei titoli quotati in Borsa.
KNOCK IN, KNOCK OUT (Clausola di): clausola in base alla quale, al verificarsi di un determinato evento,
indicato nel Foglio Informativo, si attua o si estingue un'opzione predeterminata.
MARKET MAKER: intermediario obbligato a proporre pubblicamente prezzi di acquisto e di vendita, ai
quali altri intermediari possono, rispettivamente, vendergli o comprargli determinati quantitativi di titoli.
MONTE CARLO (Simulazione di): strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi
matematici complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla "legge dei grandi numeri". Tale
tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario, tra l'altro, per definire il valore di strumenti derivati
(es. opzioni).
OBBLIGAZIONE: titolo di debito attraverso il quale la banca emittente si impegna a scadenza a rimborsare
il capitale raccolto.
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OBBLIGAZIONE SUBORDINATA: titolo obbligazionario che, in caso di insolvenza dell'emittente, viene
rimborsato solo dopo che sono stati rimborsati gli altri debiti non subordinati dell'emittente. E' importante
tenere conto anche del livello di subordinazione.
OPZIONE (Contratto di): contratto (detto "derivato") con il quale una delle parti, pagando una somma alla
controparte (premio), acquista il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option), ad una data
futura, un certo quantitativo di strumenti finanziari a un prezzo stabilito (prezzo di esercizio). Nel caso di
option su indici, anziché un certo quantitativo di strumenti finanziari, si compra il diritto di incassare o di
versare una somma, pari al prodotto tra il valore assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell'indice di
riferimento e la differenza, a sua volta ottenuta dal valore dell'indice (stabilito alla stipula del contratto) e il
valore assunto dall'indice il giorno in cui la facoltà viene esercitata. Si distingue tra un'option europea, che
può essere esercitato soltanto alla data di scadenza concordata, e un'option americana, che può essere
esercitata entro la data di scadenza.
OPZIONE (Valore della): il valore di un'opzione è dato da due componenti: il valore "intrinseco" ed il valore
temporale. In un'opzione "call", il valore intrinseco è pari alla differenza (se positiva) tra il prezzo a pronti
(v.) dello strumento sottostante e il prezzo di esercizio (v.) Il valore temporale dipende dalla volatilità dello
strumento sottostante.
OPZIONI BERMUDA: sono opzioni per le quali l'esercizio è consentito solo in date prestabilite, esse
rientrano nella categoria delle opzioni americane non standard
PONDERAZIONE: l'attribuzione di un peso relativo, all'interno di un indice, ai singoli titoli che concorrono
a determinare il valore dell'indice.
PREZZO A PRONTI: prezzo del titolo registrato sul mercato nella giornata di riferimento.
PRICING: procedura di determinazione del prezzo di collocamento dei titoli.
PUNTO BASE v. BASIS POINT
RATING (Agenzia di): società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari, specializzate
nell'attribuire ad emittenti o a strumenti finanziari, attraverso combinazioni di lettere o cifre (es.: AAA; AA;
A+; BBB; BB, B-) un giudizio sulla capacità dell'emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o
sulla idoneità dello stesso strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato.
REVERSE CONVERTIBLE: titolo strutturato che attribuisce all'emittente la possibilità, al verificarsi di un
dato evento, di convertire in azioni il capitale da rimborsare.
RISCHIO DI CAMBIO (Per titoli in valuto estera): in un titolo denominato in valuto estera, il controvalore
in euro della cedola e del capitale possono variare in modo favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa
della variazione del tasso di cambio dell'euro.
RISCHIO DI CONTROPARTE: rischio che la controparte (ad esempio, in relazione ai contratti derivati) non
adempia, alla scadenza, ai propri obblighi contrattuali.
RISCHIO DI LIQUIDITA': rischio di dover accettare una riduzione del prezzo del titolo, qualora
l'investitore intenda procedere alla vendita prima della scadenza, dovuto alla difficoltà di trovare una
controparte disposta a comprare.
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RISCHIO DI MERCATO: rischio in cui incorre chi ha investito in strumenti finanziari a seguito di
variazioni dell'andamento dei prezzi dei titoli dovute, ad esempio, al variare del tasso (rischio di, v.) e del
cambio (rischio di, v.).
RISCHIO DI PREZZO: v. RISCHIO DI TASSO
RISCHIO DI RIMBORSO ANTICIPATO: poiché l'emittente si riserva la facoltà di rimborsare
anticipatamente il titolo, il sottoscrittore si potrebbe trovare nelle condizioni di dover accettare il rimborso
alla pari del titolo, nel momento in cui esso offre un rendimento superiore a quello corrente sul mercato e, di
conseguenza, di non poter reinvestire il capitale rimborsato anticipatamente, per il tempo residuo alla
scadenza, allo stesso tasso di rendimento del titolo rimborsato.
RISCHIO DI TASSO: rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato
comporta una riduzione del valore di mercato di un titolo e viceversa.
RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE (Per titoli strutturati): esprime la possibilità di
variazione del valore/prezzo dell'attività sottostante, alla quale è legato il rendimento del titolo strutturato.
RISCHIO EMITTENTE: rappresenta la probabilità (credit risk) che l'emittente di un'obbligazione non sia in
grado di adempiere ai propri obblighi pagare le cedole e/o rimborsare il capitale).
SOTTOSTANTE: strumento finanziario dal cui valore dipende quello di un titolo derivato o strutturato (v.)
SPREAD DI PREZZO: differenza tra il prezzo in vendita e il prezzo in acquisto praticato da un
intermediario.
STRIKE PRICE (Prezzo di esercizio): prezzo prestabilito al quale il possessore dell'opzione, esercitando
l'opzione stessa, può acquistare/vendere lo strumento sottostante. TICK: è lo scostamento minimo di prezzo,
in più o in meno, allorquando si propone un prezzo per acquistare o vendere uno strumento finanziario. Per i
titoli quotati, i relativi valori sono indicati nel regolamento della Borsa. Ad. es: quotando la Fiat 6,52 euro, il
tick ammesso è di un centesimo, per cui la proposta di prezzo potrà essere 6,53 o 6,51.
TITOLI STRUTTURATI: titoli composta da una componente cosiddetta "fissa", simile ad una normale
obbligazione, ed una cosiddetta "derivativa", simile ad un'opzione.
VOLATILITÀ' DEL PREZZO DI UN TITOLO: indice (statistico) volto a misurare l'ampiezza della
variazione di prezzo di uno strumento finanziario rispetto al suo prezzo medio in un dato periodo. Più un
titolo è volatile, più esso varia intorno al suo prezzo medio, più è rischioso. Si distinguono: (i) la volatilità
storica, che è calcolata sulla base dei prezzi fatti registrare dallo strumento finanziario nel passato; (ii) la
volatilità implicita, che è calcolata sulla base dei prezzi ai quali vengono scambiate le opzioni collegate al
predetto strumento finanziario, generalmente su mercati regolamentati.
WARRANT: strumento finanziario derivato, generalmente quotato su mercati regolamentati, che attribuisce
il diritto all'acquisto (call warrant) o alla vendita (put warrant) di un quantitativo di strumenti finanziari ad
una prefissata scadenza in quantità e prezzo determinati.
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LEGENDA ESPLICATIVA DELLE NOZIONI CONTENUTE NEL PRESENTE FOGLIO
INFORMATIVO
30/360: convenzione di calcolo per il calcolo dei ratei di interesse che considera il mese come composto da 30 giorni,
e quindi l’anno di 360.
ACT/ACT: convenzione di calcolo che caratterizza il mercato dei titoli di stato governativi che tiene conto dei giorni
effettivi su giorni effettivi.
BASIS POINT (Punto base): il basis point è un’unità che misura uno spread o una variazione dei tassi di interesse, pari
ad un centesimo di punto percentuale. Se i tassi salgono da 9,65% a 9,80%, il tasso è salito di 15 basis points.
BENCHMARK: parametro finanziario, o indice, o strumento finanziario che, per le sue caratteristiche di
rappresentatività (ad es.: maggior diffusione tra i sottoscrittori), viene considerato dagli intermediari come riferimento
per capire se un titolo dalle caratteristiche analoghe ha registrato, in un dato periodo, migliori o peggiori performance in
termini di rendimento rispetto al benchmark stesso.
BLOOMBERG TICKER: indica il codice di riferimento per un determinato indice o strumento finanziario sul sistema
informativo Bloomberg.
BTP (Buoni del Tesoro poliennali): titoli emessi dal Tesoro con scadenza a medio/lungo termine, con tasso fisso e
cedola semestrale.
CAP: opzione (v.) su tasso d’interesse, negoziata al di fuori di mercati regolamentati, con la quale viene fissato un
limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario.
CPI: Consumer Price Index, indica un indice legato all’andamento dei prezzi al consumo di un paniere di prodotti con
caratteristiche specifiche.
DERIVATO: nome genericamente usato per indicare uno strumento finanziario, il cui prezzo/rendimento deriva dai
parametri di prezzo/rendimento di altri strumenti finanziari principali detti sottostanti (v.), che possono essere strumenti
finanziari, indici, tassi di interesse, valute, materie prime.
EUROBBLIGAZIONE: Obbligazione emessa da società, enti nazionali o esteri, nonché da Stati o enti sovranazionali,
assoggettata ad una normativa diversa da quella a cui è sottoposto l’emittente e collocata in due o più Stati (articolo
2.2.7 del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A.).
EUROSTAT: Ufficio statistico della Comunità Europea.
FLOOR (v. opzione): derivato su tasso di interesse con il quale viene fissato un limite minimo al rendimento di una data
attività.
HEDGING (Copertura): operazione effettuata da parte del possessore di titoli o dell’emittente, volta ad assicurare, in
caso di andamento sfavorevole dei prezzi, il recupero delle perdite sofferte sui titoli medesimi.
KNOCK IN, KNOCK OUT (Clausola di): clausola in base alla quale, al verificarsi di un determinato evento, indicato
nel Foglio Informativo, si attua o si estingue un’opzione predeterminata.
MARKET MAKER: intermediario obbligato a proporre pubblicamente prezzi di acquisto e di vendita, ai quali altri
intermediari possono, rispettivamente, vendergli o comprargli determinati quantitativi di titoli.
MODIFIED FOLLOWING: convenzione di calcolo secondo la quale se il giorno di pagamento cade in un giorno
festivo, il pagamento stesso verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo se tale giorno cade ancora nel mese di
riferimento; in caso contrario, il pagamento verrà effettuato l’ultimo giorno lavorativo disponibile nel mese di
riferimento.
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MONTE CARLO (Simulazione di): strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici
complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla “legge dei grandi numeri”.Tale tecnica di calcolo viene
utilizzata in campo finanziario, tra l’altro, per definire il valore di strumenti derivati (es. opzioni).
OBBLIGAZIONE: titolo di debito attraverso il quale la banca emittente si impegna a scadenza a rimborsare il capitale
raccolto.
OPZIONE (Contratto di): contratto (detto “derivato”) con il quale una delle parti, pagando una somma alla controparte
(premio), acquista il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option), ad una data futura, un certo quantitativo
di strumenti finanziari a un prezzo stabilito (prezzo di esercizio). Nel caso di option su indici, anziché un certo
quantitativo di strumenti finanziari, si compra il diritto di incassare o di versare una somma, pari al prodotto tra il valore
assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell’indice di riferimento e la differenza, a sua volta ottenuta dal valore
dell’indice (stabilito alla stipula del contratto) e il valore assunto dall’indice il giorno in cui la facoltà viene esercitata.
Si distingue tra un’option europea, che può essere esercitata soltanto alla data di scadenza concordata, e un’option
americana, che può essere esercitata entro la data di scadenza.
OPZIONE (Valore della): il valore di un’opzione è dato da due componenti: il valore “intrinseco” ed il valore
temporale. In un’opzione “call”, il valore intrinseco è pari alla differenza (se positiva) tra il prezzo a pronti (v.) dello
strumento sottostante e il prezzo di esercizio (v.). Il valore temporale dipende dalla volatilità dello strumento
sottostante.
PONDERAZIONE: l’attribuzione di un peso relativo, all’interno di un indice, ai singoli titoli che concorrono a
determinare il valore dell’indice.
PREZZO A PRONTI: prezzo del titolo registrato sul mercato nella giornata di riferimento.
PRICING: procedura di determinazione del prezzo di collocamento dei titoli.
PUNTO BASE: v. BASIS POINT
RATING (Agenzia di): società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari, specializzate nell’attribuire
ad emittenti o a strumenti finanziari, attraverso combinazioni di lettere o cifre (es.: AAA; AA; A+; BBB; BB; B-) un
giudizio sulla capacità dell’emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o sulla idoneità dello stesso
strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato.
RATEO: Ammontare degli interessi maturati ma non ancora riscossi.
RENDIMENTO: Risultato economico di un investimento in titoli. Il rendimento si calcola considerando i flussi di cassa
generati dall'investimento, quali le cedole, nonché l'ammontare del capitale al termine del periodo di investimento. Il
rendimento atteso di un'attività finanziaria detenuta fino alla scadenza è inversamente correlato al grado di rischio
dell'attività: quanto maggiore è il rischio connesso all'investimento tanto elevato è il suo rendimento atteso. Il
rendimento atteso viene, infatti, aumentato di un premio al rischio sopportato dall'investitore. Inoltre il rendimento di
un titolo costituisce una ricompensa alla rinuncia, da parte dell'investitore, della somma investita per tutta la durata
dell'investimento
SISTEMA DI SCAMBI ORGANIZZATI: si intende un insieme di regole e di strutture, anche automatizzate, che
consente in via continuativa o periodica di raccogliere e diffondere proposte di negoziazione di strumenti finanziari, e di
dare esecuzione a dette proposte con le modalità previste dal sistema. (Comunicazione n. DM/98097747 del 24-12-1998
(pubblicata nella G.U. n. 182 del 5.8.1999)
RISCHIO DI CAMBIO (Per titoli in valuta estera): in un titolo denominato in valuta estera, il controvalore in euro della
cedola e del capitale possono variare in modo favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del
tasso di cambio dell’euro.
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RISCHIO DI CONTROPARTE: rischio che la controparte (ad esempio, in relazione ai contratti derivati) non adempia,
alla scadenza, ai propri obblighi contrattuali.
RISCHIO DI LIQUIDITÀ: rischio di dover accettare una riduzione del prezzo del titolo, qualora l’investitore intenda
procedere alla vendita prima della scadenza, dovuto alla difficoltà di trovare una controparte disposta a comprare.
RISCHIO DI MERCATO: rischio in cui incorre chi ha investito in strumenti finanziari a seguito di variazioni
dell’andamento dei prezzi dei titoli dovute, ad esempio, al variare del tasso (rischio di, v.) e del cambio (rischio di, v.).
RISCHIO DI PREZZO: v. RISCHIO DI TASSO
RISCHIO DI RIMBORSO ANTICIPATO: poiché l’emittente si riserva la facoltà di rimborsare anticipatamente il
titolo, il sottoscrittore si potrebbe trovare nelle condizioni di dover accettare il rimborso alla pari del titolo, nel momento
in cui esso offre un rendimento superiore a quello corrente sul mercato e, di conseguenza, di non poter reinvestire il
capitale rimborsato anticipatamente, per il tempo residuo alla scadenza, allo stesso tasso di rendimento del titolo
rimborsato.
RISCHIO DI TASSO: rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato comporta una
riduzione del valore di mercato di un titolo e viceversa.
RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE (PER TITOLI STRUTTURATI): esprime la possibilità di
variazione del valore/prezzo dell’attività sottostante, alla quale è legato il rendimento del titolo strutturato.
RISCHIO EMITTENTE: rappresenta la probabilità (credit risk) che l’emittente di un’obbligazione non sia in grado di
adempiere ai propri obblighi (pagare le cedole e/o rimborsare il capitale).
SOTTOSTANTE: strumento finanziario dal cui valore dipende quello di un titolo derivato o strutturato (v.)
SPREAD DI PREZZO: differenza tra il prezzo in vendita e il prezzo in acquisto praticato da un intermediario.
STRIKE PRICE (Prezzo di esercizio): prezzo prestabilito al quale il possessore dell’opzione, esercitando l’opzione
stessa, può acquistare/vendere lo strumento sottostante.
TICK: è lo scostamento minimo di prezzo, in più o in meno, allorquando si propone un prezzo per acquistare o vendere
uno strumento finanziario. Per i titoli quotati, i relativi valori sono indicati nel regolamento della Borsa. Ad es:
quotando la Fiat 6,52 euro, il tick ammesso è di un centesimo, per cui la proposta di prezzo potrà essere 6,53 o 6,51.
TITOLI STRUTTURATI: titoli composti da una componente cosiddetta “fissa”, simile ad una normale obbligazione, ed
una cosiddetta “derivativa”, simile ad un’opzione.
VOLATILITÀ DEL PREZZO DI UN TITOLO: indice (statistico) volto a misurare l’ampiezza della variazione di
prezzo di uno strumento finanziario rispetto al suo prezzo medio in un dato periodo. Più un titolo è volatile, più esso
varia intorno al suo prezzo medio, più è rischioso. Si distinguono: (i) la volatilità storica, che è calcolata sulla base dei
prezzi fatti registrare dallo strumento finanziario nel passato; (ii) la volatilità implicita, che è calcolata sulla base dei
prezzi ai quali vengono scambiate le opzioni collegate al predetto strumento finanziario, generalmente su mercati
regolamentati.
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