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Il Mercato Assicurativo<br />
Figura I.9 - Andamento del combined ratio, mercato danni<br />
Mediana, range interquartilico, 10° e 90° percentile<br />
Fonte: Eiopa Financial Stability Report, May 2014<br />
Investimenti<br />
Anche le compagnie danni sono esposte ai rischi di bassi tassi di interesse. La contenuta<br />
redditività sugli investimenti, in particolare obbligazionari, riduce i margini di integrazione della<br />
profittabilità “tecnica” dei rischi sottoscritti. In termini congiunturali, pertanto, i maggiori assicuratori<br />
europei nei rami danni potrebbero, nel loro complesso, in assenza di revisioni al rialzo delle politiche<br />
di pricing, attuare politiche di investimento più aggressive nella ricerca di maggiori rendimenti.<br />
Gli investimenti del comparto danni sono legati, inoltre, all’andamento dei mercati azionari,<br />
seppure con una bassa esposizione. Il potenziale impatto di una caduta dei corsi azionari è dunque<br />
contenuto. Il comparto risulta peraltro esposto al settore immobiliare in maniera potenzialmente<br />
maggiore rispetto all’effettiva incidenza sugli investimenti, a causa dei legami indiretti con il settore<br />
bancario.<br />
Redditività<br />
La redditività del ramo continua a dipendere dall’andamento dei mercati finanziari. La redditività<br />
del settore assicurativo danni beneficia di rischi di sottoscrizione relativamente contenuti, come<br />
evidenziato dal combined ratio.<br />
Patrimonializzazione e solvibilità<br />
Anche nel comparto danni, così come per quello vita, il rapporto di solvibilità risulta ampiamente<br />
al di sopra dei requisiti regolamentari, collocandosi su valori che variano intorno al 300%.<br />
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