l'asset class private equity e il nuovo ambito d'intervento del private ...

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Come risultato, l’inserimento del private equity in un portafoglio bilanciato può ridurrela volatilità e può contribuire ad un miglioramento del profilo di rischio.Questo può consentire ritorni attesi migliori per stesso livello di rischio o una riduzionedel livello di rischio nel portafoglio, preservando il ritorno obiettivo.Fig.2.2 Gli effetti della diversificazioneFonte: EVCA, 2007, op.cit5. ACCESSO A INFORMAZIONI INTERNEGli operatori di private equity sono in grado di ottenere una più ampia quantità diinformazioni sugli investimenti nelle aziende target. Questo aiuta i manager a valutaremolto più accuratamente la profittabilità del business plan dell’azienda proposta e aprogrammare la strategia di investimenti per ottenere le performance desiderate. Taleelevato livello di disclosure contribuisce in maniera significativa a ridurre il rischiodegli investimenti in private equity. Informazioni analoghe nei mercati pubblicisarebbero considerate “insider information”.17
6. CAPACITÀ DI INFLUENZARE LA GESTIONEGli operatori di private equity in genere cercano la partecipazione attiva nelladirezione strategica dell’impresa, dallo sviluppo del business plan alla selezione deisenior executives, alle strategie di fusione e acquisizione, ecc.La partecipazione alla corporate governance, consente inoltre di avere un controllodiretto sulla gestione dell’impresa.Altro aspetto, l’implementazione della strategia può di norma produrre effetti piùevidenti in assenza della regolamentazione tipica del pubblico mercato. Tale flessibilitàrappresenta un ulteriore aspetto che riduce il rischio di investimenti in private equity.7. CAPACITÀ DI SFRUTTARE L’EFFETTO LEVAGli operatori di private equity, soprattutto nelle operazioni leveraged, sono in grado direndere efficiente l’utilizzo della leva. Questi tendono ad organizzare il finanziamentodi ciascun portafoglio nel modo più efficiente possibile, facendo ampio utilizzo diopzioni di prestito dai debiti senior al mezzanine capital, al debito high yield. I ritornidell’equity vengono potenzialmente aumentati dall’organizzazione efficiente delreperimento di finanziamenti,. In più, dal momento che la leva è organizzata a livelloaziendale e non a livello di fondo, vi è un beneficio specifico: se l’azienda inportafoglio fallisce, per ripagare i suoi debiti non è coinvolto il resto del portafoglio.Così l’investitore ottiene un effettivo beneficio di un portafoglio con effetto leva conminor rischio.4. Alcune criticità dell’investimento in private equityL’EVCA, esplicita, inoltre, caratteristiche dell’investimento in private equity chel’investitore può considerare non positivi 14 :1. INVESTIMENTO DI LUNGO PERIODO:In generale, l’intervallo di tempo che intercorre tra l’investimento e la suarealizzazione può essere in media di tre o più anni. Dal momento che il portafogliosottoscritto è meno liquido, la struttura dei fondi di private equity è generalmente una14 www.evca.com18
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