l'asset class private equity e il nuovo ambito d'intervento del private ...

Sotto il profilo organizzativo, la struttura tipica delle S.g.r. che gestiscono fondi chiusiè composta da 27 : Consiglio di Amministrazione, che è investito dei più ampi poteri per la gestioneordinaria e straordinaria della società ed è il responsabile ultimo della politicadi investimento e delle scelte di disinvestimento del fondo; Comitato Esecutivo, composto da alcuni membri del Consiglio, cui spettano leattribuzioni delegate dal Consiglio di Amministrazione; Amministratore Delegato/Direttore Generale, con funzioni di coordinamentodell’intera attività della struttura e di collegamento tra gli organi decisionali elo staff; management team, che rappresenta il cuore dell’attività manageriale, relativaalle scelte degli investimenti, alla due diligence sulle proposte da sottoporre alConsiglio di Amministrazione, nonché alle scelte di disinvestimento.La società di gestione ha azionisti propri e un patrimonio distinto da quello del fondo,che ha pertanto il compito di gestire in modo trasparente e professionale. A fronte diciò riceve una commissione annuale (management fee), che varia generalmente, perfondi di dimensioni medie, tra il 1%-2% dell’ammontare committed, ossia dell’importoche i sottoscrittori si sono impegnati a versare per il periodo di investimento;successivamente può anche diminuire. In genere, tale commissione deve essere ingrado di coprire i costi legati a eventuali consulenti esterni, quantomeno i costisostenuti a fronte di operazioni non concluse (abort costs).Inoltre, la società di gestione ha diritto anche ad una quota, determinata nelregolamento del fondo, dei proventi derivanti dall’attività del fondo (carried interest);spesso questa quota non viene conferita fintanto che i sottoscrittori non siano statirimborsati interamente dell’ammontare del loro investimento e solo qualora ilrendimento complessivo dell’investimento sia risultato superore ad un ritorno minimoobiettivo dell’investimento (hurdle rate).27 Bechi, A., Savarino, L., I fondi mobiliari chiusi di diritto italiano: profili normativi e dimercato, AIFI, Quaderni sull’Investimento in Capitale di Rischio, n.4, 200539