Jaarverslag 2007 - Spoorwegpensioenfonds
Jaarverslag 2007 - Spoorwegpensioenfonds
Jaarverslag 2007 - Spoorwegpensioenfonds
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Ontwikkeling rendement in % na valuta-afdekking afgezet tegen de benchmark<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
<strong>2007</strong><br />
2003-<strong>2007</strong> (cumulatief)<br />
2003-<strong>2007</strong> (gemiddeld per jaar)<br />
Belegd vermogen<br />
(x € miljoen)<br />
9.354<br />
9.979<br />
11.159<br />
11.798<br />
12.027<br />
Overzicht rendementen in % per beleggingscategorie na valuta-afdekking<br />
Aandelen<br />
• Tactische portefeuille<br />
• Strategische portefeuille<br />
Obligaties en overige vastrentende waarden<br />
Emerging market debt<br />
Hypotheken<br />
Direct vastgoed<br />
Indirect vastgoed<br />
Private equity<br />
Opportunityportefeuille<br />
Werkelijk<br />
rendement<br />
12,3%<br />
9,1%<br />
15,2%<br />
9,2%<br />
5,0%<br />
Werkelijk rendement<br />
5,2%<br />
5,5%<br />
1,5%<br />
0,2%<br />
3,2%<br />
-0,1%<br />
13,2%<br />
-16,8%<br />
27,7%<br />
-12,9%<br />
Aandelen<br />
In <strong>2007</strong> behaalden de beleggingen in aandelen een<br />
rendement van 5,2% (na valuta-afdekking). De aandelenportefeuille<br />
is onderverdeeld in een strategische en<br />
tactische portefeuille. De strategische portefeuille wordt<br />
beheerd zonder een reguliere benchmark als uitgangspunt.<br />
Doel is het behalen van een positief rendement<br />
over een langere periode dat hoger is dan de 10-jaars<br />
swaprente plus een opslag van 3%. Het is echter niet uit<br />
61,9%<br />
10,1%<br />
45<br />
Benchmarkrendement<br />
11,7%<br />
8,7%<br />
13,8%<br />
8,4%<br />
5,0%<br />
57,3%<br />
9,5%<br />
Benchmark rendement<br />
7,1%<br />
7,0%<br />
7,8%<br />
0,6%<br />
4,9%<br />
-0,5%<br />
5,9%<br />
-16,8%<br />
27,7%<br />
-12,9%<br />
JAARVERSLAG<br />
— <strong>2007</strong> —<br />
te sluiten dat in een bepaald jaar een negatief resultaat<br />
wordt behaald. De strategische aandelenportefeuille<br />
behaalde een rendement van 1,5% (na valuta-afdekking)<br />
en bleef hiermee achter bij de lange termijn doelstelling.<br />
Sinds de start (maart 2005) behaalde deze portefeuille<br />
een rendement van 47,4% tegenover het benchmarkrendement<br />
van 21,8%. Het streven blijft om deze portefeuille,<br />
die meer op de lange termijn gericht is, verder uit te<br />
bouwen met relatief ondergewaardeerde aandelen.