Fra analyse til beslutning - samfunnsøkonomisk ... - Concept - NTNU

More documents

Recommendations

Info

Concept rapport nr 17 Kapittel for kapittel Dette er et utdrag av rapport 17 Originalens omslag og kolofonside: Dato: 1.4.2007 Utgiver: Concept-programmet Institutt for bygg, anlegg og transport Norges teknisk- naturvitenskapelige universitet Høgskoleringen 7A 7491 NTNU – Trondheim Tel. 73594640 Fax. 73597021 http://www.concept.ntnu.no Ansvaret for informasjonen i rapportene som produseres på oppdrag fra Concept-programmet ligger hos oppdragstaker. Synspunkter og konklusjoner står for forfatternes regning og er ikke nødvendigvis sammenfallende med Concept-programmets syn.
14 Fra analyse til beslutning - samfunnsøkonomisk lønnsomhetsvurdering 14.1 Innledning KÅRE P. HAGEN * Lønnsomhet er et mål på effektiviteten i utnytting av knappe ressurser. Effektivitetsmålet avhenger av virksomhetens formål. Dersom virksomheten er en privat eid bedrift, vil som regel formålet med virksomheten være å maksimere dens bidrag til eiernes inntekt og formue på hhv kort og lang sikt. Det periodiske overskuddet er gitt ved det som eierne kan ta ut av bedriften uten at det forringer nettoverdien av bedriftens markedsverdi. Markedsverdien vil være gitt ved nåverdien av den inntektsstrømmen som bedriften genererer for eierne. Positiv nåverdi betyr at virksomheten gir en gjennomsnittlig kapitalavkastning som er minst like stor som avkastningskravet, som vanligvis settes lik det eierne ville oppnådd ved å plassere de midler som er bundet i virksomheten i det eksterne marked. Lønnsomheten defineres med andre ord i forhold til en ekstern alternativavkastning for den kapitalen som bedriften legger beslag på. Alternativavkastningen blir dermed den benchmark som lønnsomheten i bedriften måles opp mot. Vanligvis vil avkastningen i finansmarkedet bli lagt til grunn, eventuelt korrigert for den risiko som eierne bærer gjennom bedriften. Alternativavkastningen blir da det som det koster eierne å binde kapital i virksomheten. Alternativkostnadstankegang er et sentralt begrep i all lønnsomhetsanalyse. Det gjelder ikke bare i forhold til kapital, men for alle de faktorer som er nødvendige for produksjon i en virksomhet eller for gjennomføring av et bestemt prosjekt. Knapphetsbegrepet bygger på at bruk av ressurser til et bestemt formål fører til et økonomisk offer som representeres ved alternativkostnaden. For en privat bedrift er det økonomiske offeret det som bedriften må betale i markedet for arbeidskraft og nødvendig vareinnsats. Alternativkostnaden for produksjonsfaktorer som kjøpes i markedet er dermed gitt ved markedsprisene. Inntektssiden er de kontantinntektene som bedriften genererer for eierne. Når differansen mellom inntekter og alternativkostnader er positiv, er bedriften lønnsom i bedriftsøkonomisk forstand. Alternativkostnadstankegang innebærer at selv om differansen mellom løpende inntekter og betalbare kostnader er positiv, så betyr ikke det nødvendigvis at bedriften er lønnsom i den forstand at det er den mest lønnsomme måten for eierne å bruke ressursene på. Det avhenger av hva som er relevant alternativkastning. Dersom flytting av bedriften til et annet sted, f.eks. et annet land, fører til en høyere kapitalavkastning, er det denne benchmarken som lønnsomheten må måles opp mot. Bedriftens regnskap bygger på faktiske kostnader som kan være * Kåre P. Hagen er professor ved Institutt for samfunnsøkonomi, NHH Concept rapport nr. 17 291
Page 1: concept Kåre P. Hagen Fra analyse
Page 5 and 6: koster. Offersynspunktet tilsier at
Page 7 and 8: tjenesten. Når den først er etabl
Page 9 and 10: marginal 45 betalingsvillighet. Inn
Page 11 and 12: Eksterne virkninger Eksterne virkni
Page 13 and 14: derfor være vanskeligere eller mer
Page 15 and 16: profittmargin på prosjektets tjene
Page 17 and 18: særavgifter er motivert ut fra neg
Page 19 and 20: Bedriftene etterspør arbeidskraft
Page 21 and 22: er ukorrelert med porteføljeavkast
Page 23 and 24: k = r + [E(R) - r] 52 For = 0 blir
Page 25 and 26: Avkastningskravet vil likevel være
Page 27 and 28: prosjektet gjennomføres og ulike i
Page 29 and 30: 45 / 0, 05 I Max 60 ( 0, 5) 1
Page 31 and 32: 14.9 Referanser Arrow, K. J. and A.
Page 33 and 34: Concept rapportserie Papirtrykk: IS

Fra analyse til beslutning - samfunnsøkonomisk ... - Concept - NTNU

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?