Prospekt - Norwegian

Emisjon og børsintroduksjon av Norwegian Air Shuttle ASA
3. Bakgrunn for Emisjonen og søknaden om
børsnotering
3.1 Bakgrunn for Emisjonen av anvendelse av emisjonsproveny
I forbindelse med oppstart av den innenlandske lavprisoperasjonen ble Selskapet gjennom flere
rettede emisjoner tilført ca NOK 115 millioner i ny egenkapital. Av dette beløpet ble ca. NOK
80 millioner tilført Selskapet i forbindelse med en rettet emisjon mot et begrenset antall
finansielle investorer høsten 2002. Selskapet ble i denne transaksjonen verdsatt til NOK 235
millioner etter emisjon.
Styrkingen av egenkapitalen gjennom 2002 hadde som formål å dekke Selskapets kapitalbehov
knyttet til oppstarten av lavprisoperasjonen basert på de fire kjernerutene Oslo-Bergen, Oslo-
Stavanger, Oslo-Trondheim og Oslo-Tromsø.
Siden emisjonen høsten 2002, har Norwegian utvidet sin virksomhet betydelig. Rutetilbudet
omfatter i dag 17 ruter, hvorav fem med utenlandske destinasjoner. Norwegian har lykkes i å
etablere seg som et lavprisselskap med en sterk markedsposisjon i sitt hjemmemarked. Selskapet
ønsker å kapitalisere på denne markedsposisjonen ved å bedre tilbudet på oppstartsrutene,
etablere ytterligere innenriksruter og ruter med destinasjoner ut fra Norge. Norwegian planlegger
å utvide sin Boeing 737 flåte fra dagens åtte fly til 11 fly. Dette forventes å danne grunnlag for
en betydelig økning av antall ruter i løpet av 2004. Den planlagte ekspansjonen er også
begrunnet ut fra et behov for å utnytte skalafordeler gjennom lavere marginale kostnader. Dette
vil bidra til lavere gjennomsnittlige setekostnader, og gi et bedre grunnlag for å oppnå økt
lønnsomhet, forutsatt at passasjerveksten og beleggsprosenten utvikler seg som forventet.
Allerede ved oppstarten av lavprisoperasjonen besluttet Selskapet å benytte et billettløst
reiseregistreringssystem. Eksisterende billettløse reiseregistreringssystemer er knyttet opp til
tradisjonelle systemer for gjennomgangsbilletter, og er derfor tungvinte og kostnadskrevende.
Norwegian ønsket enkle, rimelige og kostnadseffektive systemer for billettløse reiser, med
elektroniske registreringer og faktureringer. I tillegg måtte systemene passe til internettbaserte
løsninger. Norwegian har i dag utviklet et slikt system, men ønsker å utvikle enklere og mer
brukervennlige internettsystemer for reisebestillinger. Deler av emisjonsbeløpet vil derfor bli
brukt til å videreutvikle de elektroniske billett- og distribusjonssystemene.
I tillegg til å finansiere den planlagte veksten og investering i IT infrastruktur og funksjonalitet,
er det styrets vurdering at emisjonen vil gi Norwegian en finansiell styrke som vil bidra til å
sikre at Selskapet blant kunder og i samfunnet for øvrig blir oppfattet som en troverdig og
langsiktig aktør i flymarkedet.
3.2 Bakgrunn for søknaden om børsnotering
Norwegian har siden etableringen av lavprisoperasjonen vært opptatt av å legge forholdene til
rette for å forbedre tilgangen til egenkapital fra kapitalmarkedet. Dette var ønskelig blant annet
fordi Norwegian ikke har noen dominerende eiere med egne industrielle målsettinger for
Selskapet, samtidig som at etableringen av Norwegians lavprisoperasjon, og ytterligere
ekspansjon av denne, ville kreve tilførsel av egenkapital fra eksterne investorer.
Emisjonen høsten 2002 ble gjennomført mot eksterne finansielle investorer som hver tegnet seg
for mindre til mellomstore eierandeler i Selskapet. Overfor disse investorene ble det
kommunisert at Norwegian aktivt ville bidra til å synliggjøre den forventede verdiskapningen i
Selskapet ved å legge forholdene til rette for likviditet i aksjen. Selskapet uttalte i den
forbindelse overfor deltakerne i emisjonen at det ville bli planlagt en spredningsemisjon og
børsnotering av Norwegian-aksjen så snart forholdene lå til rette for det.
16