Relatório Anual 2006 - Investidores - Ambev

Somos a maior indústria privada de bens de consumo do Brasil e a maior
cervejaria da América Latina, atuando em 14 países nas três Américas.
Nossos resultados são crescentes, com sólida ampliação de lucros e geração
de caixa, baseados em práticas de gestão que asseguram a eficiência
e sustentabilidade de nossos negócios.
Apesar de sermos uma Companhia relativamente jovem, criada em 1999,
reunimos a experiência centenária das cervejarias Brahma e Antarctica,
que se uniram para crescer e expandir as fronteiras de atuação. Desde
2004 também estamos presentes no Canadá, onde adquirimos o controle
da cervejaria Labatt. E em 2006, concluímos a aquisição do controle
da Quinsa, operação iniciada em 2002 com a participação no capital
da empresa, que atua no Cone Sul.
Temos o maior portfólio de bebidas no Brasil, com marcas consagradas nos
segmentos de cerveja (como Skol, Brahma, Antarctica e Bohemia), refrigerantes
(em que se destacam o Guaraná Antarctica, produzido a partir de frutos
cultivados na Região Amazônica, a Pepsi-Cola e a H2OH!) além do isotônico
Gatorade, os chás Lipton e a água Fratelli Vita. Somos também líderes de
mercado na Argentina, com a Quilmes Cristal, na Bolívia (Paceña), no Paraguai
(Brahma) e no Uruguai (Patrícia). Em 2006, 30,8% de nosso EBITDA foi obtido
nas operações da América Latina Hispânica (HILA) e da América do Norte.
Sumário
4. Destaques
6. Mensagem aos acionistas
10. Mapa das operações
12. Marcas
16. Inovação
20. Cerveja Brasil
24. Refrigerantes e Nanc Brasil
28. América Latina Hispânica (HILA)
32. América do Norte
36. Alavancas estratégicas
Execução
Distribuição
Eficiência em custos
Disciplina financeira
Cultura
46. Gente AmBev
52. Responsabilidade Social
60. Responsabilidade Ambiental
64. Governança Corporativa
69. Ações como investimento
70. Reconhecimento e Premiações
72. Equipe em 2006
74 . Demonstrações Financeiras

Destaques PRINCIPAIS
20
15
10
5
0
Maltaria Navegantes - Rio Grande do Sul
Receita Líquida (R$ milhões)
4 Destaques
7.325
8.684
12.007
15.959
17.614
2002 2003 2004 2005 2006
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
1.510
1.412
1.162
1.546
2.806
2002 2003 2004 2005 2006
INDICADORES
2002 2003 2004 2005 2006 Variação %
2006x2005
Demonstração de Resultados
Receita Líquida (R$ milhões) 7.325 8.684 12.007 15.959 17.614 10,4%
Lucro Bruto (R$ milhões) 3.984 4.640 7.226 10.216 11.665 14,2%
Despesas Gerais e Administrativas (R$ milhões) 1.933 2.334 3.611 5.174 5.409 4,5%
EBIT (R$ milhões) 2.051 2.306 3.615 5.043 6.256 24,1%
Lucro Líquido (R$ milhões)
Balanço Patrimonial
1.510 1.412 1.162 1.546 2.806 81,5%
Ativo Total (R$ milhões) 12.381 14.830 33.017 33.493 35.645 6,4%
Caixa e Equivalentes (R$ milhões) 3.505 2.534 1.505 1.096 1.539 40,4%
Dívida Total (R$ milhões) 4.487 5.980 7.811 7.204 9.567 32,8%
Patrimônio Líquido (R$ milhões)
Fluxo de Caixa e Rentabilidade
4.130 4.363 16.976 19.867 19.268 -3,0%
EBITDA (R$ milhões) 2.710 3.072 4.537 6.305 7.445 18,1%
Margem EBITDA (%) 37,0% 35,4% 37,8% 39,5% 42,3% 2,8 p.p.
Investimentos de Capital (R$ milhões) 545 862 1.274 1.370 1.425 4,0%
Retorno sobre o Patrimônio (%)
Dados por Ação (R$/ mil ações)
36,6% 32,7% 10,8% 7,8% 14,6% 6,8 p.p.
Valor Patrimonial (*) 107,94 115,07 258,97 304,03 302,39 -0,5%
Lucro por Ação (*) 39,48 37,23 17,72 23,65 44,04 86,2%
Dividendos (ON) 12,40 23,14 20,86 23,07 19,76 -14,3%
Dividendos (PN) 13,64 25,45 22,95 25,38 21,59 -14,9%
Payout dividendos
Capitalização
35,01% 71% 114,0% 109,0% 54,5% -58 p.p.
Capitalização de Mercado (R$ milhões) 19.686 26.392 40.424 53.646 64.109 19,5%
Dívida Líquida (R$ milhões) 982 3.447 6.305 6.107 7.802 27,8%
Participações Minoritárias (R$ milhões) 79 196 219 123 223 81,6%
Ações em Circulação (mil) (*) 38.258 37.913 65.553 65.346 63.719 -2,5%
ADRs Equivalentes (mil) (*) 382,6 379,1 655,5 653,5 637,2 -2,5%
(*) Valores ajustados pela bonificação de ações realizada em 31/05/2005
Lucro Líquido (R$ milhões) EBTIDA e margem Composição da Receita Líquida (%)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
37,0%
2.710
2002
EBITDA (R$ milhões)
Margem EBITDA
35,4%
3.072
37,8%
4.537
39,5%
6.305
42,3%
7.445
2003 2004 2005 2006
Cerveja Brasil
51,3%
América do Norte
22,1%
RefrigeNanc
10,3%
HILA (2)
15,7%
Malte e subprodutos
Brasil
0,6%
Relatório Anual 2006 5

1 - Carlos Brito
Co-presidente do Conselho
de Administração
2 - Victorio Carlos De Marchi
Co-presidente do Conselho
de Administração
6 Mensagem aos Acionistas
1 2
Mensagem
aos acionistas
Crescimento contínuo e sustentável
Apresentamos sólidos resultados em 2006. O desempenho do ano
mostrou nossa capacidade de crescer de forma sustentável em diferentes
cenários de mercado e ganhar eficiências em ambientes competitivos,
cumprindo nossa vocação de genuína Companhia das Américas. Nossa
receita líquida consolidada atingiu R$ 17.613,7 milhões, 10,4% acima
do ano anterior, enquanto o EBITDA e o lucro líquido evoluíram em ritmo
ainda mais acelerado: 18,1% e 81,5%, para R$ 7.444,6 milhões
e R$ 2.806,3 milhões, respectivamente.
81,5%
Crescimento do lucro líquido
A combinação de nossas alavancas
de crescimento explica o sucesso do
desempenho de 2006. Aproveitamos
oportunidades de mercado com o apoio
de inovação e reforço de nossas
marcas, paixão pela execução,
eficiência em custos, disciplina
financeira e gente motivada para
permanentemente superar resultados.

Temos o compromisso
de dedicar esforços
e criatividade para
assegurar a
sustentabilidade
do crescimento dos
nossos negócios
e a criação de valor
para os acionistas,
pois sabemos que
estar bem no presente
é estar no futuro
8 Mensagem aos Acionistas
Obtivemos excelentes resultados nas principais operações: mais 20,0%
de EBITDA em Cerveja Brasil, 7,4% na América do Norte, em dólares
canadenses, e 23,6% na Quinsa, em dólares americanos, excluindo
o efeito do aumento de participação da AmBev na Quinsa. A divisão
Refrigerantes e Nanc (não-Alcoólicos e não-Carbonatados) Brasil foi
outro destaque, com margem EBITDA de 33,6% assim como as vendas de
refrigerantes de Quinsa, com volumes 25,5% maiores. No ano, os impostos
indiretos gerados pela Companhia no Brasil chegaram a R$ 8,1 bilhões.
A combinação de nossas alavancas de crescimento explica o sucesso que
obtivemos no ano. O reforço de nossas marcas, a rigidez na execução dos
planos de marketing, vendas e distribuição, o investimento em inovação,
a eficiência em custos, a disciplina financeira e a motivação de nossa
Gente foram fundamentais em todas as operações.
No Brasil, nossa maior unidade, fizemos da Copa do Mundo de Futebol
um segundo verão e ampliamos os volumes. Aproveitamos essa
oportunidade para capitalizar novas ocasiões de consumo durante
os jogos, reforçar nossas marcas e intensificar o relacionamento com
os pontos-de-venda e os consumidores e promover o consumo responsável
de nossos produtos. Traçamos nosso plano um ano antes do início dos jogos,
com a integração de estratégias de marketing, vendas e industrial,
e um profundo trabalho de inteligência de mercado. Com uma ação
focada, investimos no lançamento de edições limitadas de produtos
inovadores – como Brahma Bier e Guaraná Seleção – e em criativas
campanhas e promoções, aproveitando para enfatizar também nossa
condição de patrocinador oficial da Seleção Brasileira.
Concentramos inovações em produtos do segmento premium. Exemplos
são o Chopp Brahma Black, além das tecnologias agregadas à Skol
Geladona e ao rótulo termossensível, como forma de abrir novos espaços
e adicionar valor para nossas marcas. No segmento mainstream o
destaque foi a Skol Lemon, como parte da estratégia de ampliar o
consumo per capita. No segmento de Refrigerantes, lançamos o produto
de maior sucesso dos últimos 15 anos no País: a H2OH!, que une os
conceitos de sabor, refrescância e saúde.
No Canadá, o rígido controle de custos e a aplicação das melhores práticas
de produção fabril permitiram um expressivo crescimento de geração
de caixa e rentabilidade. Entre as marcas, destaque para o sucesso do
lançamento da Brahma, que complementa nosso portfólio de produtos
na região. O desafio da operação permanece: a combinação de uma indústria
madura e intensa competição de preços requer muita disciplina no controle
de custos, de forma a permitir maiores investimentos em nossas marcas
e obter um crescimento sustentável no longo prazo.
O bom momento econômico dos países da região da Quinsa impulsionou
o consumo e soubemos aproveitar essa oportunidade com ganhos de
eficiência. Durante o ano, concluímos a aquisição do controle da empresa,
prevista no acordo celebrado em 2002, ampliando de 56,72% para
91,18% nossa participação no capital social da cervejaria. O valor
do pagamento, de R$ 2,6 bilhões, foi coberto em parte com nossa
geração de caixa recorde e parte com a emissão local de debêntures
não-conversíveis, no valor de R$ 2,1 bilhões.
Nossas operações no norte da América Latina, que chamamos de HILA-ex,
registraram incremento de volumes, mas os resultados ainda foram
insatisfatórios. Fizemos grandes investimentos nos últimos três anos,
ainda em fase de maturação, e estamos construindo uma base sólida
para atingir melhor rentabilidade.
Os resultados do ano confirmam que o planejamento cuidadoso e a disciplina
na execução definitivamente fazem a diferença no nosso negócio. Por isso,
reforçamos nosso compromisso de dedicar esforços e criatividade para
garantir que nossa capacidade de crescer e criar valor para os acionistas
e demais stakeholders seja contínua e sustentável.
Carlos Brito
Co-presidente do Conselho de Administração
Victorio Carlos De Marchi
Co-presidente do Conselho de Administração
18,1%
Crescimento do EBITDA
Relatório Anual 2006 9

Guatemala
EL Salvador
Nicaragua
Mapa das
operações
10 Mapa das operações
Equador
Peru
Republica Dominicana
Bolívia
Paraguai
Chile
Canada
Venezuela
Uruguai
Argentina
Brasil
América do Norte – representa as
operações da canadense Labatt Brewing
Company Limited (“Labatt”)
Receita líquida: R$ 3.888 milhões
EBITDA: R$ 1.500 milhões
Margem EBITDA: 38,6%
Mercado de cerveja no Canadá:
22,2 milhões HL
Total vendido no mercado doméstico:
9,1 milhões H L
Exportações para os EUA: 1,8 milhão HL
Brasil – compreende (i) Cerveja Brasil; (ii)
Refrigerantes e Nanc (Não-Alcóolicos e Não-
Carbonatados) e (iii) vendas de Malte e
Subprodutos
Receita líquida: R$ 10.963 milhões
EBITDA: R$ 5.154 milhões
Margem EBITDA: 47,0%
Mercado de cerveja: 103,6 milhões HL
Total vendido de cerveja: 65,7 milhões HL
Total vendido de refrigerantes: 22,1 milhões HL
América Latina Hispânica (HILA)
– compreende (i) a participação da AmBev em
Quilmes Industrial, Quinsa, S.A. (“Quinsa”) e (ii)
as operações na HILA-ex (cervejarias controladas
pela AmBev no norte da América Latina)
Receita líquida: R$ 2.762 milhões
EBITDA: R$ 791 milhões
Margem EBITDA: 28,6%
Mercado de cerveja: 68,3 milhões HL
Total vendido de cerveja: 21,4 milhões HL
Total vendido de refrigerantes: 14,3 milhões HL
Argentina
Mercado de cerveja (mm HL) 15,9
Consumo per capita (litros) 41,8
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 14,1
Capacidade instalada refrig. (mm HL) 18,3
Bolivia
Mercado de cerveja (mm HL) 2,7
Consumo per capita (litros) 29,0
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 3,6
Brasil
Mercado de cerveja (mm HL) 103,6
Consumo per capita (litros) 56,4
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 100,6
Capacidade instalada refrig. (mm HL) 39,8
Canadá
Mercado de cerveja (mm HL) 22,5
Consumo per capita (litros) 69,3
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 13,1
Chile
Mercado de cerveja (mm HL) 5,4
Consumo per capita (litros) 32,9
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 1,1
Equador
Mercado de cerveja (mm HL) 4,1
Consumo per capita (litros) 30,8
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 1,0
El Salvador
Mercado de cerveja (mm HL) 0,9
Consumo per capita (litros) 12,9
Capacidade instalada (mm HL) -
Guatemala
Mercado de cerveja (mm HL) 2,0
Consumo per capita (litros) 15,3
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 1,4
Nicarágua
Mercado de cerveja (mm HL) 0,6
Consumo per capita (litros) 10,6
Capacidade instalada (mm HL) -
Paraguai
Mercado de cerveja (mm HL) 2,1
Consumo per capita (litros) 33,4
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 2,4
Peru
Mercado de cerveja (mm HL) 6,9
Consumo per capita (litros) 24,4
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 1,0
Capacidade instalada refrig. (mm HL) 3,5
República Dominicana
Mercado de cerveja (mm HL) 3,1
Consumo per capita (litros) 34,3
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 1,0
Capacidade instalada refrig. (mm HL) 3,2
Uruguai
Mercado de cerveja (mm HL) 0,7
Consumo per capita (litros) 21,3
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 1,3
Capacidade instalada refrig. (mm HL) 0,7
Venezuela
Mercado de cerveja (mm HL) 23,9
Consumo per capita (litros) 89,1
Capacidade instalada cerveja (mm HL) 3,2
Fonte: AmBev (capacidades) e Euromonitor
(estimativas de mercado e consumo per capita).
Relatório Anual 2006 11

12 Marcas
Marcas
Um portfólio grande e diversificado, com permanente inovação, permite
oferecermos produtos para diferentes perfis de consumidores e ocasiões
de consumo. São cervejas, refrigerantes, isotônicos, chás prontos para
beber e água mineral, para satisfazer todas as preferências. Investimos
também no desenvolvimento contínuo das nossas marcas, com campanhas
criativas e instigantes, para mantê-las sempre presentes na lembrança dos
consumidores. Buscamos consistência de crescimento, com posicionamentos
que estreitem os vínculos com os consumidores e fortaleçam o valor
de nossas marcas.
Três de nossas cervejas são líderes no mercado brasileiro e estão entre
as mais vendidas do mundo: Skol, na terceira posição; Brahma,
na quinta; e Antarctica, na 20ª. A Quilmes é a mais consumida
na Argentina e a Labatt Blue é a cerveja canadense com maior destaque
internacional. Além disso, temos o refrigerante Guaraná Antarctica,
bebida refrescante e leve produzida a partir do fruto da Amazônia.
Ele conquistou, com seu sabor único, posição entre os mais consumidos
do mundo. Nossas principais marcas, por categoria de produto, são:
Cervejas
SKOL – Líder do mercado brasileiro, leve e identificada com um público jovem, tem a inovação como um de seus
principais atributos. Foi a primeira cerveja em lata do País, introduziu o conceito long neck e trouxe muitas novidades
em 2006, como a Skol Geladona (embalagem que conserva o líquido gelado por mais tempo) e a Skol Lemon,
inaugurando a categoria de cerveja com compostos de frutas.
BRAHMA – Marca que é sinônimo de reunião de amigos, identificada com futebol e Carnaval, é produzida desde
1888. Além do Brasil, está presente também no Paraguai, como a principal marca, e em mais de 30 países das
Américas e da Europa. Em 2006 recebeu uma versão especial para a Copa do Mundo de Futebol, a Brahma Bier, do
tipo helles, com base em receita alemã, e inovou com o Chopp Brahma Black, de cremosidade extra e visual de
cascata quando colocado no copo.
ANTARCTICA – Clássica cerveja pilsen, fabricada desde 1885, combina tradição e qualidade, destacando-se por aroma,
sabor e amargor suaves. Consolidou sua posição no mercado brasileiro com a campanha e o clube da BOA –
Bebebores Oficiais de Antarctica, que conta com uma grande legião de associados.
BOHEMIA – Primeira cerveja do Brasil, produzida desde 1853, é líder no segmento premium. Além do tipo pilsen,
tem outras versões: de trigo (Bohemia Weiss) e dos tipos schwarzbier (Bohemia Escura) e abadia (Bohemia Confraria).
Relatório Anual 2006 13

14 Marcas
ORIGINAL – Bebida de sabor marcante, comercializada no segmento
premium. Criada em 1906, conserva até hoje sua fórmula e o rótulo
em papel monolúcido originais. É produzida em pequenos lotes,
destinados a quem sabe apreciar e valorizar uma cerveja tradicional
e de qualidade superior.
SERRAMALTE E POLAR – Marcas com distribuição concentrada no Sul
do Brasil. São cervejas de aroma, sabor e amargor suaves, que conquistaram
consumidores fiéis nos mercados regionais.
LIBER E KRONENBIER – Não-alcóolicas, ampliam as ocasiões de consumo.
A Liber é produzida com tecnologia inédita na América Latina, que inclui
o uso de equipamentos especiais para a retirada total do álcool da bebida.
CARACU – Cerveja preta, do tipo stout, originária da Irlanda. É produzida
desde 1899 e se caracteriza por seu sabor encorpado e sua energia.
Como não é filtrada, é mais nutritiva, contém levedura e proteínas.
QUILMES – Cerveja mais vendida na Argentina, é produzida em mais
de 15 versões, com destaque para a Quilmes Cristal. Lançada em 1888,
a marca é uma homenagem ao antigo nome indígena da localidade
onde a fábrica foi instalada.
PILSEN E PATRÍCIA – Referências de cerveja no mercado uruguaio, são
encorpadas, fortes e de sabor levemente amargo.
BRAHVA – Comercializada nos países da América Central, mantém as mesmas
características de sabor, brilho, transparência e pureza da Brahma. O nome
da marca foi definido em pesquisas com consumidores da região.
LABATT BLUE – Cerveja canadense mais vendida no mundo. Lançada
em 1951 com Labatt Pilsener, foi batizada como Blue pelos fãs do time
de futebol Winnipeg Blue Bombers.
KOKANEE – Marca com forte presença na Columbia Britânica (Canadá),
é produzida na região das montanhas Kootenays. Com uma mistura de lúpulo
do Noroeste do Pacífico, tem um sabor suave, limpo e com ligeiro gosto de lúpulo.
ALEXANDER KEITH’S – A mais popular cerveja da Nova Escócia (Canadá),
faz uma mistura equilibrada de lúpulo norte-americano e lúpulo amargo,
para produzir um singular sabor de malte e de lúpulo ligeiramente floral
e adocicado.
STELLA ARTOIS – Marca internacional da InBev, cerveja superpremium,
lançada na Bélgica em 1366, e fabricada também no Brasil e na Argentina.
Refrigerantes
GUARANÁ ANTARCTICA – Segundo refrigerante mais vendido no Brasil, tem
um sabor único do fruto do guaraná cultivado na Amazônia.
PEPSI-COLA – Somos o segundo maior engarrafador da PepsiCo no mundo,
com produção e distribuição em vários países da América do Sul e Central,
em uma linha que inclui a tradicional Pepsi-Cola, a Pepsi-Twist, de sabor
cola com limão, a Pepsi X, primeiro refrigerante energético do mundo,
e a Pepsi Max, com máximo sabor e sem açúcar.
H2OH! – Lançada em 2006 no Brasil, a bebida, que já era sucesso
na Argentina, tem sabor suave de limão, é levemente gaseificada
e não contém açúcar. Foi desenvolvida em parceria com a PepsiCo.
Ainda produzimos a Sukita, de sabor laranja, a Soda Limonada
e a Tônica Antarctica.
Isotônicos
GATORADE – Bebida isotônica esportiva mais vendida do mundo, também
é resultado da aliança com a PepsiCo.
Chás
LIPTON ICED TEA – Líder mundial do segmento de chás prontos
para beber, é produzido sob franquia no Brasil.
Água
FRATELLI VITA – A leveza é uma de suas principais características, devido
ao baixo teor de sais dissolvidos.
Buscamos consistência
de crescimento,
com posicionamentos
que estreitem
os vínculos
com os consumidores
e fortaleçam o valor
de nossas marcas.
Relatório Anual 2006 15

16 Inovação
Inovação
Inovação é uma das diretrizes do nosso negócio. Permite trazer novidades
aos consumidores, endereçar necessidades ainda não atendidas, ampliar
ocasiões de consumo e adicionar valor ao portfólio de produtos.
Nesse processo, em 2006, aplicamos novas tecnologias, além de
aproveitarmos o acesso ao know-how de nossa parceira PepsiCo. Com
isso, introduzimos produtos inéditos no mercado brasileiro, atingindo
alguns de nossos principais objetivos: agregar valor às nossas marcas,
endereçar o segmento premium e desenvolver novos segmentos de
consumo (aumento de per capita).
Pautamos nossos negócios pela
inovação, o que nos leva a oferecer
sempre novidades que satisfaçam
os consumidores, ampliem as ocasiões
de consumo, desenvolvam outros
segmentos de mercado, enderecem
necessidades não atendidas e,
ao mesmo tempo, agreguem valor
às nossas marcas.

Edições limitadas de
novos produtos
marcaram nossa ação
na Copa do Mundo
de Futebol, com
produtos inovadores
e embalagens que
marcaram nossa
identidade como
patrocinador oficial
da Seleção Brasileira
18 Inovação
SKOL LEMON – Inaugurou uma categoria inédita de cerveja no Brasil,
com compostos de frutas. Une refrescância e leveza, atributos valorizados
pelos consumidores principalmente em ocasiões de consumo diurnas.
Segue uma forte tendência mundial, como a primeira iniciativa permanente
na diversificação do segmento mainstream em décadas.
SKOL GELADONA – Lata que conserva a cerveja gelada por muito mais tempo,
graças a uma tecnologia de isolante térmico inédita no Brasil que impede
a passagem do calor externo para o líquido. Utiliza a tecnologia Cool2GoTM*, desenvolvida e patenteada pela DuPont.
CHOPP BRAHMA BLACK – Tipo lager escura, com características inéditas:
cremosidade extra e visual de cascata quando colocado no copo. O efeito
é resultado do processo de fabricação especial, em que gás carbônico
e nitrogênio são adicionados ao líquido. Fruto de dois anos de pesquisas,
sua introdução no mercado superpremium foi acompanhada de adaptações
técnicas das chopeiras dos pontos-de-venda e da produção de copos
exclusivos, em que a geometria diferenciada salienta o visual cascata
e mantém o líquido na temperatura ideal.
BRAHMA BIER – Cerveja do tipo helles, desenvolvida com base em receitas
alemãs, foi lançada em edição limitada para o período da Copa do Mundo.
Ligeiramente mais encorpada e com uma coloração mais dourada,
foi desenvolvida para manter as características das cervejas daquele
país e se enquadrar ao paladar brasileiro. Foram utilizados lúpulos nobres
cultivados na Alemanha e República Tcheca, além de um fermento trazido
especialmente da Alemanha.
BOHEMIA CONFRARIA – Edição limitada da primeira cerveja tipo abadia
do Brasil, inspirada nas receitas e nos registros históricos dos mosteiros belgas.
As garrafas são produzidas de forma quase artesanal, proporcionando
um efeito visual de cerâmica, o que faz com que cada unidade seja
exclusiva. A primeira edição foi produzida em 2005 e, atendendo a pedidos
dos consumidores, foi repetida em 2006.
H2OH! – Bebida sabor limão, sem açúcar e levemente gaseificada, lançada
em parceria com a Pepsi. Aproveita a tendência mundial de saudabilidade,
com consumo indicado para qualquer hora do dia e em qualquer lugar.
É também opção para quem segue programas de controle alimentar
ou busca uma hidratação diária correta e gostosa.
PEPSI MAX – Lançada na Argentina, no Uruguai e no Estado do Rio Grande
do Sul, é uma versão da tradicional cola com o máximo de sabor e zero
caloria. É dirigida a consumidores jovens, que buscam um produto
sem açúcar, mas que não seja classificado como light.
RÓTULO TERMOSSENSÍVEL – Novidade da Skol para o verão, o rótulo
vem com uma seta transparente que vai se tornando azul a partir dos 4°C
e mostra quando a cerveja está na temperatura ideal para o consumo.
EMBALAGENS – Além de novos produtos também foram desenvolvidas
embalagens inovadoras. Um exemplo em 2006
foi Skol Redondaço, pack com 28 latas e alça para manuseio,
colocado no mercado especialmente para a Copa do Mundo
e na medida certa para os torcedores assistirem aos jogos com
os amigos. A Skol Big Neck, garrafa com boca mais larga e
tampa com rosca, lançada inicialmente em São Paulo, foi
estendida para outras regiões do Brasil. Em refrigerantes,
introduzimos as garrafas PET de 1,5 litro e estendemos
para várias regiões a embalagem de 2,5 litros.
Relatório Anual 2006 19

1 Fonte: Euromonitor
20 Cerveja Brasil
Cerveja
Brasil
Com consumo estimado de 103,6 milhões de hectolitros de cerveja em 2006,
o Brasil é o terceiro maior mercado mundial de cervejas em termos de volume1 .
No ano, nossa operação de cerveja no Brasil contribuiu com 51,3% da
receita líquida consolidada e 60,2% do EBITDA consolidado, que totalizou
R$ 4.478,6 milhões, evolução de 20,0% comparativamente a 2005.
Somos líderes de mercado, com participação de 69,3% em dezembro de
2006 e média anual de 68,8%, segundo pesquisa da ACNielsen. Em um
ambiente cada vez mais competitivo, mostramos agilidade para garantir
participação, apoiados em um consistente trabalho de inteligência de
mercado. Tivemos mais um ano de sólidos resultados, com crescimento
de 5,1% em volume de vendas, que, alcançou 65,7 milhões de hectolitros.
Esse aumento reflete o bom desempenho de nossas marcas mainstream
e premium, impulsionado por forte investimento em inovação, planejamento
integrado entre as áreas de marketing e comercial e conhecimento de
características regionais de mercado.
51,3%
Participação da unidade Cerveja Brasil
na receita líquida total
No Brasil – nossa principal operação –
mantemos a liderança, com participação
média de 68,8% em 2006. Esse
desempenho se deve, entre outros
valores, à nossa agilidade em atuar
em ambientes competitivos e a um
consistente e contínuo trabalho de
inteligência de mercado, que se
refletiram em sólidos resultados no ano.

Evolução da rede Quiosque Brahma
(nº de unidades)
80
80
70
60
50
40
30
20
10
0
6
22 Cerveja Brasil
26
60
2003 2004 2005 2006
O trabalho em torno das nossas marcas teve dois principais momentos
durante o ano: no primeiro semestre, a Copa do Mundo, e, no segundo,
a ênfase em marcas premium.
Fizemos da Copa do Mundo da Alemanha nosso segundo verão, com
o envolvimento de todo o time AmBev no planejamento de ações já
um ano antes do início da competição. Combinamos inovação, comunicação,
trade marketing e promoções. Os lançamentos incluíram a Brahma Bier,
uma edição limitada de cerveja do tipo helles, desenvolvida com base
em receitas alemãs, e a Skol Redondaço, um pack com 28 latas para os
torcedores reunirem amigos durante a torcida dos jogos. A comunicação
com mensagens relevantes e envolventes, potencializadas por um meticuloso
plano de mídia, assegurou à Brahma a posição de marca mais relacionada
à Copa, de acordo com pesquisa Datafolha. Além disso, ao lado da Skol
e do refrigerante Guaraná Antarctica, a Brahma foi também Top 3 em
campanha preferida. Como promoção, lançamos copos colecionáveis de
Brahma Chopp. Ronaldo, um dos principais jogadores de futebol do Brasil,
liderou nossa campanha de consumo responsável que antecedeu à Copa.
Também fortalecemos nossa relação com os clientes, para destacar ainda
mais as ocasiões relacionadas aos jogos. Isso incluiu desde decoração
e suporte para a compra de TVs para transmissão dos jogos até
telemarketing ativo, como prevenção à quebra de estoques.
Investimos para desenvolver o segmento premium, que atualmente
representa aproximadamente 6% do nosso volume de cervejas no Brasil,
e apresentou crescimento de dois dígitos anuais nos últimos dois anos.
Nossas marcas são as mais vendidas na categoria, com destaque para
Bohemia e Original. Além de novos produtos, como a segunda edição
da Bohemia Confraria (tipo abadia, inspirada em receita de mosteiros
belgas), lançada em dez estados, e do chope escuro Brahma Black (mais
cremoso e com efeito especial ao ser servido no copo), expandimos
a distribuição de Stella Artois para novas regiões do País.
Outras ações incluem o Boteco Bohemia, em que consumidores elegem
o melhor petisco servido em bares de São Paulo para o acompanhamento
da cerveja, e o Circuito Original, uma série de pocket shows promovidos
pela marca em bares de São Paulo e do Rio de Janeiro. Mantivemos
também outras estratégias consagradas para ampliar o consumo per capita
em novas ocasiões de consumo. Exemplos são a rede Quiosque Chopp
Brahma – uma franquia para instalação em locais como corredores de
shoppings, aeroportos e rodoviárias, que chegou a 80 unidades no final
do ano, – e o Chopp Brahma Express, serviço de entrega em domicílio
da bebida e do equipamento, que já conta com sete lojas no Brasil.
Mais uma frente envolve estratégias de exposição de marca em promoções
de grande dimensão, como o Skol Beats, maior evento de música eletrônica
da América Latina, e o Camarote da Brahma, que reúne celebridades nacionais
e internacionais no Carnaval do Rio de Janeiro. Fizemos da Copa
do Mundo o nosso
segundo verão. Ações
planejadas desde
um ano antes do início
da competição
na Alemanha
envolveram inovações
em produtos,
campanhas
e promoções,
assegurando maiores
vendas e a preferência
do consumidor
Relatório Anual 2006 23

24 Refrigenanc Brasil
Refrigerantes
e Nanc Brasil
A combinação de melhoria no trabalho de campo para a execução
no ponto-de-venda, da inovação e do reforço de comunicação de nossas
marcas proporcionou mais um ano de crescimento para as operações
de Refrigerantes e Nanc (não-alcóolicos e não-carbonatados) no Brasil.
Os volumes foram ampliados em 9,0%, atingindo 17,0% de participação
média no mercado brasileiro de refrigerantes em 2006, de acordo
com estimativa da AC Nielsen. E nos firmamos como a operação
de refrigerante mais eficiente do mundo, com margem EBITDA de 33,6%
(31,4% em 2005).
9%
Crescimento de volume
de Refrigerantes e Nanc
As operações de refrigerantes
voltaram a apresentar crescimento
e atingiram 17,0% de participação
média no mercado nacional em 2006,
segundo a AC Nielsen. Um dos
destaques do ano foi o lançamento
da H2OH!, uma alternativa saudável
e refrescante que conquistou
os consumidores.

33,6%
Margem EBITDA
do segmento
26 Refrigenanc Brasil
Um destaque do ano foi o lançamento da H2OH!, uma bebida levemente
gaseificada, com zero açúcar, fonte de vitaminas B e suco natural de limão,
que em apenas quatro meses conquistou importante participação
nos mercados onde está presente. Consideramos esse o maior sucesso
dos últimos 15 anos no Brasil, resultado de um correto posicionamento
de mercado, direcionado a consumidores que procuram alternativas de
bebidas saudáveis e refrescantes. O produto foi desenvolvido em parceria
com a Pepsi e lançado no Brasil em setembro de 2006.
Outro lançamento de 2006 foi o Guaraná Antarctica Seleção, com edição
limitada para a Copa do Mundo. A marca, patrocinadora oficial da Seleção
Brasileira de Futebol, combinou o sabor do fruto da Amazônia com
um toque de frutas, diferenciando-se ainda pela coloração rosada.
As embalagens também entraram no clima da Copa, com design especial
e uso de cores fortes e vibrantes. As latas e os rótulos trouxeram traços
nas cores do Brasil e a garrafa PET de 2 litros foi produzida na cor
verde perolizada.
A Copa do Mundo ainda motivou duas promoções, chamadas Vista a Camisa
e Amor a Camisa. Na primeira, o consumidor trocava tampinhas,
mais uma quantia em dinheiro, por camisetas exclusivas do Guaraná
Antarctica alusivas à Copa ou por adesivos especiais para customizar
as camisetas. Na segunda, as camisetas eram inspiradas nos
uniformes da Seleção de 1958, 1962, 1970, 1994 e 2002.
Toda a ação teve o reforço de campanhas publicitárias,
que colocaram o Guaraná Antarctica entre as três marcas
mais lembradas pelo consumidor, de acordo com pesquisa
Datafolha (as outras duas também eram marcas da AmBev:
as cervejas Brahma e Skol).
Mais um destaque do ano foi Gatorade, com sabores inéditos e nova
embalagem plástica – que facilita o consumo em um maior número
de locais. Um exemplo é o Gatorade Cool Blue, de sabor framboesa,
cor azul e visual grafitado na garrafa. Os volumes do isotônico cresceram
22,6% no ano, reflexo ainda da nova comunicação da marca,
com a identificação de oportunidades de consumo para qualquer pessoa
que faz atividade física, independentemente da intensidade. A bebida
também entrou no clima da Copa do Mundo, com o lançamento
de uma garrafa especial colorida e rótulo com a imagem dos jogadores
Ronaldinho Gaúcho e Roberto Carlos.
Com Pepsi, segundo sabor cola do País, garantimos o bom desempenho
da marca, com volumes 11,4% maiores, e apostamos no slogan Arrisque
Mais, Viva Mais, que resume o posicionamento de produtos inovadores
e direcionados para os consumidores mais jovens.
Aproveitamos cada vez mais a sinergia com a operação de cerveja na
distribuição e execução e buscamos oportunidades para crescimento
de volumes e fortalecimento de nossas marcas .
22,6%
Aumento do volume
de Gatorade
Relatório Anual 2006 27

28 América Latina Hispânica (HILA)
América Latina
Hispânica (HILA)
Atuamos em 12 países das Américas do Sul e Central e do Caribe, por
meio de duas operações: Quinsa, que abrange cinco países do Cone Sul –
Argentina, Uruguai, Paraguai, Bolívia e Chile –, e HILA-ex, com Venezuela,
Peru, Equador, Guatemala, República Dominicana, Nicarágua e El Salvador.
Em 2006, a receita da HILA atingiu R$ 2.762 milhões, 32,8% acima do ano
anterior, combinando forte crescimento em Quinsa e recuo na HILA-ex,
influenciado por um ambiente extremamente competitivo. Na Quinsa
registramos incremento de volumes (9,8% em cerveja e 25,5%
em refrigerantes) e de 23,6% do EBITDA em dólares, que desconsidera
o aumento de participação da AmBev na Quinsa, com receita por hectolitro,
em dólares, 6,2% superior à de 2005. Na HILA-ex, apesar do aumento
de 3,2% do volume, a receita decresceu 2,9%.
6,2%
Aumento da receita por
hectolitro na Quinsa
As operações Quinsa e HILA-ex
atingiram receita líquida de R$ 2.762
bilhões no ano, 32,8% mais
do que no período anterior.
Na Quinsa, por meio da qual atuamos
em cinco países do Cone Sul,
ampliamos o volume de produção
em 9,8% em cerveja e 25,5%
em refrigerante.

No norte da América
Latina (HILA-ex)
registramos aumento
de volume de 3,2%
em comparação
ao período anterior.
Um dos destaques
foi a venda de cervejas
no Peru, reforçada
pelo lançamento
de produtos como
a Brahma Beats.
30 América Latina Hispânica (HILA)
Quinsa
Tivemos um crescimento importante na região de Quinsa, com maiores
volumes, receitas e geração de caixa. O desempenho reflete o bom
momento econômico vivenciado por esses países e a troca de melhores
práticas de AmBev, que levou a execução para um nível mais alto
de eficiência. O trabalho de marketing e de inovação, tanto em cerveja
quanto em refrigerante, também ajudou a fazer que a Quinsa ampliasse
volumes e garantisse uma participação de 11,5% no EBITDA consolidado.
Refrigerantes representaram a maior história de sucesso em 2006,
com volumes crescentes no Uruguai e na Argentina, países onde somos
franqueados da PepsiCo. O desempenho foi impulsionado por lançamentos
de produtos como Pepsi Max – refrigerante com sabor intenso e zero
caloria – e 7UP Free, intenso trabalho de posicionamento de marcas,
novas embalagens e eficiência na distribuição. Reflete ainda a aceitação
de H2OH!, água carbonatada com sabor limão lançada no ano anterior,
e de Gatorade, isotônico que tem na Argentina um dos principais
mercados mundiais.
A BOLÍVIA foi outro destaque do ano. Temos uma marca sólida e líder
no país, que é a Paceña, premium, além da Huari e de fortes marcas
regionais, que refletem uma característica local: hábitos e preferências
diferem de acordo com a altitude em que estão localizadas as cidades
(400 metros, 2,2 mil metros e 3 a 4 mil metros). Cada região tem uma marca
na preferência dos consumidores, sendo a Paceña uma referência nacional.
Esse trabalho de marcas foi o principal responsável pelo impulso de vendas
registrado durante o ano.
Na ARGENTINA, enquanto a Quilmes Cristal manteve a posição de líder
absoluta do mercado, a Stella Artois, com lançamento consolidado
durante o ano, conquistou importante participação no segmento
superpremium. E avançamos também com o lançamento da Quilmes Stout.
No CHILE, o lançamento da Brahma ajudou a melhorar a nossa posição
de segundo colocado no mercado local. A marca foi introduzida
sem afetar o desempenho de outras cervejas que comercializamos no país,
como Baltica e Becker.
A Brahma também apresenta um desempenho excepcional no PARAGUAI,
onde detém a maior participação de mercado da marca no mundo.
No URUGUAI, o crescimento foi assegurado pelas marcas Pilsen e Patrícia.
Os principais investimentos durante o ano foram concentrados na Argentina,
com a duplicação da capacidade da maltaria e ampliação de fábricas,
para compensar a venda da unidade de Luján, como parte do compromisso
assumido com o órgão regulador quando adquirimos nossa participação
no capital social da Quinsa.
HILA-ex
Com o apoio do lançamento de produtos, as operações no norte da América
Latina (HILA-ex) registraram crescimento de volume de 3,2% em relação
a 2005, com destaque para vendas de cerveja no Peru e de refrigerantes
na República Dominicana. Mas ainda representam um desafio para
a ampliação de margens e resultados.
No Peru, onde começamos a operar em 2005, o desempenho teve
a contribuição de produtos inéditos no mercado local, como a Brahma
Beats. Com 5,2% de álcool, a cerveja diferencia-se pelo sabor marcante
e pela embalagem, com desenho exclusivo e vidro transparente. A mesma
garrafa, inspirada na Skol Beats brasileira, também envasa a Brahva Beats,
versão de nossa principal marca na Guatemala, lançada naquele país
durante o ano.
Nossas operações na região são bastante recentes. Com exceção
da Venezuela, onde estamos presentes desde 1994, passamos a atuar
nesses países apenas a partir de 2003. Naquele ano, adquirimos fábricas
de refrigerantes e demos início à construção de uma cervejaria no Peru,
anunciamos parceria com a CabCorp – principal engarrafadora Pepsi
da América Central – , para construir uma cervejaria na Guatemala,
e compramos a Cerveceria SurAmericana, no Equador. No ano seguinte
nos associamos à Embotelladora Dominicana, para atuar na República
Dominicana e Nicarágua.
Reforçamos em 2006 a introdução de melhores práticas que constituem
nossas alavancas de crescimento, como gerenciamento de receitas e custos,
distribuição e execução de nos pontos-de-venda e disciplina financeira.
Relatório Anual 2006 31

32 América do Norte
América
do Norte
Ganhos de eficiência nas fábricas e na execução nos pontos-de-venda,
associados à disciplina de custos, permitiram que a operação da Labatt,
no Canadá, superasse todas as metas do ano, em custos, volumes
e geração de caixa. As vendas cresceram 0,7%, percentual considerável
em um mercado maduro e competitivo, e o EBITDA encerrou o ano
em R$ 1.499,6 milhões, 4,6% acima de 2005 (em dólares canadenses,
o EBITDA cresceu 7,4%), com margem 38,6%.
Esse desempenho só tem sido possível pela adoção de melhores práticas,
com metas agressivas em todas as áreas, disciplina financeira, conscientização
de custos e gerenciamento de rotinas.
0,7%
Crescimento das vendas
A operação de Labatt, no Canadá,
superou todas as metas do ano,
em custos, volumes e geração de caixa.
Esse desempenho se deve a ganhos
de eficiência, com a adoção
de melhores práticas, disciplina
financeira, gerenciamento adequado
de rotinas e manutenção de lideranças
que direcionam o foco em resultados.

O custo por hectolitro
de cerveja, em
dólares canadenses,
foi reduzido em
5,9%, graças a
ganhos de eficiência
fabril e nas compras
de matérias-primas
34 América do Norte
No final do ano, introduzimos um programa comercial que sistematiza
o processo de vendas. Também nossas cinco fábricas foram certificadas
pelo sistema de excelência fabril, que foi fundamental nos resultados de
2006. Graças à escala da AmBev, ainda ganhamos eficiência em compras
de matérias-primas e insumos e reduzimos despesas gerais e administrativas
por contar com o apoio do Centro de Serviços Compartilhados.
A introdução da Brahma foi bastante positiva, com vendas superiores
às inicialmente planejadas. A marca complementa nosso portfólio
de produtos, com uma cerveja em embalagem transparente.
O segundo caso de sucesso foi Bud Light, produzida sob licença
da Anheuser-Bush. Concentramos nossos esforços na marca, que patrocina
a liga profissional de hóquei, o esporte mais popular do Canadá, e obtivemos
crescimento de mais de 40% no volume em relação ao ano anterior.
O patrocínio ao hóquei também faz parte da estratégia da Labatt Blue,
a marca mais tradicional do mercado, que apóia as ligas amadoras em todo
o país e promove competições em lagos cobertos de gelo.
Regionalmente, tivemos um ganho expressivo de market share na província
de Alberta, aproveitando o grande crescimento do mercado local
proporcionado pela alta dos preços do petróleo.
Nossa estratégia na América do Norte é ampliar os ganhos de eficiência
e fortalecer as marcas, em que se destacam Budweiser, Bud Light,
Kokanee, Keith, Labatt Blue, Brahma e a marca global da InBev, Stella
Artois. Identificamos oportunidades especialmente nos segmentos light,
premium e importados. Esse é um mercado forte e estável, com forte
geração de caixa e grande potencial de criação de valor.

36 Alavancas Estratégicas
Alavancas
Estratégicas
Apoiamos o crescimento sustentável de nossos negócios em um processo
que combina as melhores marcas, práticas de gestão e pessoas.
Isso se traduz em disciplina financeira, conscientização de custos, paixão
pela execução, gerenciamento de portfólio. O nosso foco está em resultados,
que são expressos tanto em criação de valor como em satisfação
dos consumidores, o que garante a perpetuidade de nossa Companhia.
80%
dos funcionários
da Companhia vão
às ruas com o programa
Gente que Vende.
Nosso foco em resultados está
expresso em todas as etapas
de trabalho, a começar pelo
planejamento integrado de
marketing e vendas, que privilegia
a atuação alinhada à realidade de
cada mercado. Com o envolvimento
de todos os profissionais, criamos
valor, satisfazemos os consumidores
e asseguramos nossa perpetuidade.

Com disciplina e boas
práticas de gestão,
mantemos equipes
motivadas para fazer
com que nossos
produtos conquistem
os consumidores
38 Alavancas Estratégicas
Execução
Somos apaixonados pelo nosso negócio e mostramos isso em todas as etapas
de trabalho. Com muita disciplina e ferramentas próprias de gestão,
atuamos para que nossos produtos conquistem o consumidor no pontode-venda.
Fazemos um planejamento integrado de marketing e vendas,
para atuação de acordo com a realidade de cada mercado. E a execução
envolve toda a Companhia. Uma vez por ano, 80% dos funcionários,
inclusive diretores, participam do programa Gente que Vende e vão às ruas
visitar o trabalho de comercialização de nossas marcas e promover
o consumo responsável de nossos produtos. Em 2006, foram distribuídos
cartazetes cujo objetivo era conscientizar a população sobre os riscos
de beber e dirigir.
Nossas equipes de venda começam o dia de trabalho com uma reunião
de motivação, que incentiva e debate um detalhado plano de trabalho.
Há uma rotina a ser seguida em cada ponto-de-venda, que é visitado
em média uma vez e meia por semana. Os vendedores devem checar
exposição e organização dos produtos, cartazes e outros materiais de
divulgação, etc. Por meio de palmtops, eles têm acesso a uma base de dados
sobre cada cliente (histórico de pedidos, tipos de embalagens, etc.),
o que permite apresentar uma proposta sob medida. Além disso, instalamos
em alguns pontos-de-venda refrigeradores especialmente desenvolvidos
para manter a cerveja na temperatura ideal para o consumo (-5ºC).
Temos como objetivo manter um relacionamento próximo e sólido com
os nossos clientes e apoiamos o desenvolvimento do seu negócio.
Os pontos-de-venda contam também com meios de comunicação, como
revistas e programas de TV, dirigidos diretamente aos donos e funcionários
dos bares, prestando serviços como dicas de treinamento, capacitação
e práticas para aumentar as vendas e conquistar consumidores.
Distribuição
Nosso crescimento é resultado também de uma distribuição eficiente,
com ganhos de escala e economia de custos. Em nossas regiões de atuação,
mantemos uma estrutura tanto de distribuição direta como por uma rede
terceirizada, com revendedores exclusivos.
Os Centros de Distribuição Direta normalmente atuam nas grandes
cidades e no atendimento ao auto-serviço, com a oferta do portfólio
completo de cervejas e refrigerantes e conseqüentes ganhos de custos
e execução. Com as revendas, contamos com o apoio de empresas
com conhecimento de mercados locais, o que permite levar nossas
marcas às localidades mais distantes de cada país.
Programa de
Excelência estimula
o aperfeiçoamento
dos distribuidores
e reconhece com o
título de Embaixadores
aqueles que se
destacam por três
anos consecutivos
Embaixadores - Programa de Excelência AmBev 2006
Relatório Anual 2006 39

Reaproveitamento de resíduos
industriais
100
80
60
40
20
0
94,9 95,8 96,5 96,8
2002
2003
2004
40 Alavancas Estratégicas
2005
98,1
2006
Estimulamos também o constante aperfeiçoamento de nossos
revendedores por meio do Programa de Excelência AmBev, que estabelece
padrões de desempenho e estimula a troca de informações sobre as melhores
práticas. Os distribuidores que atingem a excelência por três anos
consecutivos recebem o título de Embaixadores.
Todo o trabalho conta com o suporte de uma logística desenhada
para atender de forma mais rápida e eficiente a todos os mercados.
Usamos diferentes modais de transporte – rodovias, ferrovias e hidrovias –
e contamos com um exclusivo sistema de roteirização, que torna mais ágil
os processos de venda e entrega.
Eficiência em custos
Gestão de custos é uma verdadeira obsessão para nós. Todas as nossas
unidades adotam o Orçamento Base Zero (OBZ), que estimula o
comprometimento com o controle de despesas e custos. A cada ano são
estabelecidas metas desafiadoras, que não mantêm qualquer relação com
gastos realizados em períodos anteriores. Cada equipe é responsável pelo
próprio orçamento e cada centro de custos tem um dono, sendo o alcance
das metas recompensado com o sistema de remuneração variável.
Esse espírito é disseminado pela Companhia. O Programa de Excelência
Fabril identifica, divulga e premia as melhores práticas de todas
as unidades. Com isso, conseguimos elevar a produtividade e reduzir
o consumo e o desperdício de matérias-primas.
Dessa forma, nos tornamos referência mundial em eficiência de custos.
A cada ano reduzimos, por exemplo, o consumo de água por unidade
produzida. De 5,36 litros, em 2002, chegamos a 4,30 litros em 2006.
Em várias fábricas, a proporção é inferior ao benchmark da indústria
(3,75 litros), chegando a 3,49 litros na unidade de Curitiba (PR).
Reaproveitamos também de forma crescente os resíduos sólidos gerados
no processo industrial, chegando a 98,1% no ano. Subprodutos, como
bagaço de malte, fermento residual da fabricação da cerveja, polpa
do rótulo das garrafas, etc., transformaram-se também em um negócio.
Em 2006, as vendas de resíduos industriais totalizaram receita de
R$ 59,3 milhões.
Tanto o menor consumo de água como a utilização de combustíveis
alternativos, como biomassa (casca de arroz, serragem e madeira)
e biogás também fortalecem o nosso compromisso com o cuidado ambiental.
Faz parte ainda de nossa estratégia produzir parte dos insumos que
consumimos. Temos cinco maltarias (duas na Argentina, duas no Uruguai
e uma no Brasil); uma fábrica de rolhas metálicas e uma unidade de
pré-formas de garrafas PET, ambas em Manaus, no Brasil; uma fábrica
de garrafas de vidro, no Paraguai, além de quatro unidades de adjuntos
sólidos (grits de milho, em Guarulhos e Cuiabá; flakes de milho, em
Sergipe; e milho degerminado, em Corrientes). Em 2007 temos planos
para construir uma fábrica de vidro no Brasil.
Capturamos economias expressivas em compras de matérias-primas
e insumos, pela vantagem de negociações globais, e em custos gerais
e administrativos, com o Centro de Serviços Compartilhados AmBev,
que centraliza macroprocessos (como contabilidade, contas a pagar
e a receber). Hoje mantemos duas estruturas com diversos funcionários
fluentes em pelo menos dois idiomas, que atendem a todas as operações,
uma em Ontário, no Canadá, e outra em Jaguariúna, no Brasil.
Nossas unidades
são comprometidas
com o controle
de custos e gastos
e recompensadas
pelos esforços
por meio do sistema
de remuneração
variável
98,1%
Reaproveitamento
de resíduos no ano
Relatório Anual 2006 41

4000
3000
2000
1000
Investimos
no crescimento,
ao mesmo tempo
em que apresentamos
resultados sustentáveis
e distribuímos
dividendos atrativos
para os acionistas
0
62%
292
2000
114%
Dividendos (R$ milhões)
109%
Payout
(% lucro líquido)
43%
337
32%
502
998
42 Alavancas Estratégicas
71%
1.692 55%
122*
1.327
1.408
2001 2002 2003 2004 2005 2006
(*) Valor relativo ao ano fiscal de 2006, pago em 2007
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Disciplina financeira
Na gestão financeira, nosso principal foco em 2006 foi o caixa
da Companhia, que passou a receber atenção tão intensa quanto
a dispensada ao controle de despesas. Transferimos todos os aprendizados
de OBZ, a exemplo de conceitos como dono de pacote, visibilidade
e acompanhamento de custos, para a gestão de caixa, com detalhamento
muito maior sobre contas a receber, contas a pagar e estoques. Essa
prioridade também foi importante na divisão HILA-ex, após três anos
de expansão, com a construção fábricas e o refinanciamento das dívidas
dessas unidades, em 2005, com taxas muito mais competitivas.
Com essa estratégia, valorizamos também nossas ações em Bolsas
de Valores, como uma Companhia que investe no crescimento, ao mesmo
tempo em que apresenta resultados e paga dividendos atrativos. Todo
caixa que não é investido no negócio é distribuído ao acionista, em forma
de dividendos (incluindo Juros sobre Capital Próprio) e recompra de ações.
Graças a esse foco, tivemos mais um ano de geração de caixa recorde,
possibilitando retornar R$ 3,6 bilhões aos acionistas – sendo R$ 1,8 bilhão
em recompra de ações, aproximadamente R$ 400 milhões em dividendos
referentes ao exercício de 2005 (pagos em 2006) e R$ 1,4 bilhão
de dividendos referentes ao exercício de 2006.
Visando ao pagamento da segunda etapa de aquisição do controle de
Quinsa, emitimos debêntures não-conversíveis no valor de R$ 2,1 bilhões.
Foi a primeira vez que realizamos esse tipo de operação, aproveitando
o bom momento para a captação de recursos no mercado de capitais
local. A emissão foi dividida em duas séries, com vencimentos em três
e seis anos e remunerações trimestrais. A primeira série terá vencimento
em 1º de julho de 2009 e remuneração trimestral de 101,75% da variação
do CDI. Já a segunda, com vencimento em 1º de julho de 2012, pagará
102,5% da taxa CDI trimestralmente.
As condições dessa operação refletem nossa sólida estrutura de capital.
Somos uma Companhia reconhecida pelas agências de rating Standard & Poors
e Fitch na categoria de Grau de Investimento, o que possibilita a captação
de recursos no mercado local e internacional a custos competitivos.
Cultura
Temos uma cultura única e própria, que reflete como fazemos as coisas
e o nosso jeito de ser. Ela é a soma de aspirações, valores, crenças,
práticas e princípios gerenciais e orienta nossas ações e nosso comportamento.
Essa cultura está presente no dia-a-dia dos negócios e diferencia
a Gente AmBev.
Nossa Missão é criar vínculos fortes e duradouros com nossos consumidores
por meio de marcas e experiências que unem as pessoas. Queremos ser
reconhecidos como a melhor Companhia de bebidas do mundo. Por isso,
entendemos que o crescimento sustentável e lucrativo depende de nossa
capacidade de conquistar a fidelidade dos consumidores às nossas marcas.
Acreditamos que as nossas oportunidades são tão grandes quanto
os nossos sonhos. E o nosso sonho é ser a Melhor. Isso significa ser a mais
eficiente, ter as melhores marcas e os melhores produtos, ser o melhor
parceiro de nossos clientes e ter as pessoas mais comprometidas e mais
capazes do mercado mundial.
Nossos Valores são nossos princípios de conduta:
Nossos consumidores em primeiro lugar – Os consumidores são a razão
de tudo o que fazemos e somos parceiros de nossos clientes e revendedores
para servi-los com qualidade superior.
Nossa Gente faz a diferença – Atraímos, desenvolvemos e mantemos
as melhores pessoas, investimos no desenvolvimento de nossa Gente,
apoiamos o aprendizado contínuo e valorizamos o sucesso.
Fazemos as coisas acontecerem – Sonhamos grande. Definimos metas
desafiadoras e perseguimos altas performances. Somos focados
em resultados. Trabalhamos duro e com entusiasmo. Usamos o tanque
de reserva. Agimos como donos e somos reconhecidos como tal.
Atuamos como líderes – Lideramos pelo exemplo pessoal. Queremos
vencer respeitando a ética. Adotamos tolerância zero para manter viva
a nossa cultura e consideramos a nossa diversidade uma fortaleza.
Estamos presentes onde as coisas acontecem, junto à nossa Gente,
aos nossos clientes e aos nossos consumidores. Gastamos sola de sapato,
para conhecer os detalhes do nosso negócio.
Graças ao
direcionamento
do foco também
no caixa
da Companhia,
alcançamos recorde
de geração de caixa
em 2006
Relatório Anual 2006 43

Nossos negócios
e comportamento
são conduzidos por
uma cultura
que enfatiza crenças
e princípios de gestão
e valoriza
a nossa Gente
44 Alavancas Estratégicas
Nossas Competências refletem a capacidade que temos para cumprir
nossa Visão e Missão:
Desafiamo-nos a alcançar resultados extraordinários – Devemos ter coragem,
propor metas desafiadoras, procurando continuamente novas maneiras
de abrir caminhos, fazer crescer nosso negócio e atingir desempenho
excepcional, sem comprometer a qualidade e a nossa integridade.
Conhecemos a fundo o nosso negócio – Aplicamos o nosso conhecimento
sobre os negócios, a indústria e a Companhia, para criar valor para
os nossos investidores.
Construímos fortes relacionamentos e equipes – Nossa habilidade
para trabalhar em equipe e o fato de confiarmos e nos respeitarmos
mutuamente, bem como de maximizar todos os recursos disponíveis,
é chave para o nosso sucesso.
Atingimos as nossas metas do Jeito AmBev: simples, focado e disciplinado
– Seremos recompensados por simplificar o nosso negócio, por focar
nossas energias e recursos nas maiores prioridades da Companhia e por
construir uma cultura de disciplina.
Pensamos e agimos como donos – Devemos demonstrar paixão
e responsabilidade, tomando decisões e agindo em prol dos interesses
de longo prazo da Companhia, como se fossem nossos. Atuamos
para que o nosso investimento – nossa Companhia – tenha valor
crescente e sustentável.
Demonstramos liderança e desenvolvemos as melhores pessoas – Devemos
liderar efetivamente nossa Companhia em meio às mudanças, para alcançar
resultados extraordinários, além de identificar e desenvolver os nossos
futuros líderes. Ter as pessoas certas, nos lugares certos, fazendo as coisas
certas, fará a maior diferença na nossa jornada de Maior para Melhor.
Relatório Anual 2006 45

46 Gente Ambev
Gente
AmBev
Nossa Gente faz a diferença, porque na AmBev as pessoas trabalham
e defendem o trabalho que realizaram, são proativas, empreendedoras,
tomam decisões e assumem responsabilidades. Com a nossa cultura
de dono, estimulamos os profissionais a darem o melhor de si e trabalhamos
para formar as melhores pessoas, que crescem na velocidade do seu talento
e são remuneradas na mesma proporção. Por isso, consideramos que a nossa
maior competência é recrutar, formar, motivar e manter os melhores
profissionais do mercado.
35 mil
Número total de funcionários
Nosso empenho para formar
as melhores pessoas e remunerá-las
na proporção de seus resultados
cria um time comprometido com
o trabalho e os negócios. Nossos
profissionais compartilham o desejo
de sermos reconhecidos como
a melhor Companhia de bebidas
do mundo

Estimulamos a crença
de que não há limites
para o crescimento,
em um ambiente
informal que
possibilita a contínua
troca de informações.
48 Gente Ambev
Gente AmBev (mil funcionários)
Brasil 20,1
HILA-ex 4,6
Quinsa 7,3
América do Norte 3,1
TOTAL 35,1
Nossa Gente faz a diferença, porque na AmBev as pessoas trabalham
e defendem o trabalho que realizaram, são proativas, empreendedoras,
tomam decisões e assumem responsabilidades. Com a nossa cultura
de dono, estimulamos os profissionais a darem o melhor de si e trabalhamos
para formar as melhores pessoas, que crescem na velocidade do seu talento
e são remuneradas na mesma proporção. Por isso, nos concentramos
em recrutar, formar, motivar e manter os melhores profissionais do mercado.
No final de 2006, éramos aproximadamente 35 mil pessoas, sendo 20 mil
apenas no Brasil. Nossa média de idade é de 32 anos, e ao mesmo tempo
reunimos um grupo de mais de 3 mil profissionais com mais de dez anos de
AmBev, seja trabalhando anteriormente na Brahma ou na Antarctica, que
cresceram e se desenvolveram conosco e hoje ocupam importantes posições
dentro da Companhia.
Somos pessoas identificadas com a nossa cultura e responsáveis pela sua
manutenção e divulgação, cultivando um jeito informal de nos relacionar.
Não há salas nem paredes separando as diferentes áreas da AmBev,
o que estimula a troca de informações de uma maneira ampla.
Cada um de nós sabe que não há limites para o crescimento profissional.
Como uma empresa de atuação internacional, oferecemos oportunidades
de carreira, em diferentes áreas de atuação e diversos países.
O desenvolvimento de carreira entre nós é bastante rápido, inferior
à média de mercado. Um trainee, por exemplo, pode atingir cargo
gerencial logo após seu treinamento, em dez meses. Para o público
interno, mantemos o Programa Sucessores, com o objetivo de identificar
potenciais de crescimento nas várias áreas. E é responsabilidade de cada
funcionário treinar e capacitar sucessores.
O reconhecimento pelo alcance de metas e objetivos se dá por meio de
remuneração variável para todos os funcionários, por meio de um sistema
que incentiva a excelência das operações, a colaboração e o trabalho em
equipe. Em 2006, mais de 20% dos profissionais no Brasil foram promovidos.
Pessoas de desempenho excepcional e alto potencial de crescimento têm
acesso ao Plano de Aquisição de Ações.
Desenvolvimento
Para nós, o aprendizado é um processo contínuo. Mantemos um processo
de avaliação semestral, seguido de um plano de desenvolvimento para
ajudar nossos profissionais a crescer, identificando competências que
devem ser complementadas. O investimento em treinamento e capacitação
somou R$ 18 milhões em 2006, envolvendo cerca de 5,8 mil funcionários
somente no Brasil.
Na coordenação desse processo contamos com a Universidade AmBev,
que promove cursos especiais para diferentes cargos e funções e com bolsas
de graduação e pós-graduação concedidas pela Fundação Antonio e Helena
Zerrenner (FAHZ), acionista pertencente ao bloco de controladores
da Companhia. Temos também a TV AmBev, transmitida por satélite,
que une as funções de veículo de comunicação e de transmissão
de conhecimento.
Mantemos ainda um MBA AmBev, que tem o objetivo de dar uma visão
ampla sobre os negócios da Companhia e os mercados de atuação, e já
formou 274 profissionais desde 1995, quando foi criado na antiga Brahma.
Trainees e talentos
Programas Trainee e Talentos
Luiz Fernando
Edmond, diretorgeral
para a América
Latina, participou
da primeira turma
de trainees
da AmBev,
no programa criado
em 1990.
Relatório Anual 2006 49

50 Gente Ambev
Mais de 500 pessoas já foram formadas pelo Programa Trainee, criado
em 1990 pela Brahma e que é a principal porta de entrada da Companhia.
Cerca de 80% dos participantes ocupam hoje cargos gerenciais, sendo
que 28% desempenham funções seniores e 16 são diretores – a exemplo
do diretor-geral para a América Latina, Luiz Fernando Edmond, que integrou
a primeira turma de trainees. O programa tem duração de dez meses,
sem número definido de vagas – contratamos todos os candidatos
com perfil adequado.
Em 2006, recebemos cerca de 30 mil inscrições na América Latina,
onde selecionamos 31 jovens para compor o quadro da Companhia.
Para jovens que se inscreveram como trainees, participaram das últimas
etapas do processo, mas não foram selecionados, criamos o Programa
Talentos. Com duração de três meses, é uma oportunidade de lapidar
esses profissionais e identificar potenciais de crescimento. Durante o ano,
selecionamos 60 talentos, que ingressaram na AmBev em janeiro de 2007.
Portadores de deficiência
Lançamos, o programa de contratação de pessoas com deficiência que
proporcionou o preenchimento de diversas vagas na Companhia. Em todas
as unidades o processo é acompanhado de treinamento e capacitação
dos profissionais e de conscientização das equipes para o estímulo
à diversidade e inclusão social. No momento da seleção, os portadores
de deficiência recebem tratamento idêntico ao dos demais candidatos,
pois o critério decisivo é atender às exigências específicas da posição
a ser ocupada.
Programa Vida Legal
Para nós, motivação combina com saúde. Por isso intensificamos ações
para promover o bem-estar e a melhoria da qualidade de vida da Gente
AmBev e de seus familiares. O instrumento é o Programa Vida Legal,
com foco na promoção de saúde, prevenção de doenças e acompanhamento
de funcionários e familiares no tratamento de doenças crônicas.
O programa é mantido pela Fundação Antonio e Helena Zerrenner,
que destinou R$ 1.4 milhão em 2006.
Todas as ações propõem interatividade com os usuários e têm o apoio
de um veículo próprio, o jornal Mais Vida Legal. Matérias são acompanhadas
de questionários e quem responde corretamente ganha brindes do programa.
Também são premiados os profissionais que atingem as metas do programa
de monitoramento (pressão arterial, níveis glicêmicos, perda de peso, etc.).
Promovemos a saúde
e a melhoria
da qualidade de vida
de nossos profissionais
por entender
que o bem-estar
está diretamente
relacionado
à motivação
Relatório Anual 2006 51

52 Responsabilidade Social
Responsabilidade
Social
O nosso compromisso com a sustentabilidade – dos negócios, das regiões
onde mantemos unidades e da sociedade – se revela pela atuação
equilibrada nas dimensões econômica, social e ambiental. Buscamos
permanentemente a rentabilidade, por meio de uma gestão transparente
e eficaz, que assegura custos competitivos e grande penetração de mercado.
Paralelamente, investimos em projetos e ações que incentivam o consumo
responsável dos nossos produtos e têm como foco a educação. Mantemos
ainda um sistema de gestão ambiental que procura reduzir o impacto de nossa
atuação, com indicadores de ecoeficiência que devem ser perseguidos
por todas as áreas.
20 mil
Número de bafômetros
doados desde o início
do Programa
Combinamos harmoniosamente
a busca de rentabilidade com ações
sociais que têm como principal
diretriz o consumo responsável
de nossos produtos e com práticas
ambientais que reduzam o impacto
de nossas operações. Dessa forma,
reafirmamos o compromisso com
a sustentabilidade e contribuímos
para a melhoria da qualidade de vida
das regiões nas quais operamos
Como falar sobre o uso de álcool com seus filhos,
tema do programa Gente do Bem de 2006.

54 Responsabilidade Social
Por essas práticas, fomos reconhecidos em 2006 como empresa-modelo
pelo Guia Exame de Boa Cidadania Corporativa, no Brasil, e recebemos,
no Peru, o Prêmio Nacional para a Produção mais limpa e para
a Ecoeficiência 2006 (“A la Producción más Limpia y a la Ecoeficiencia
2006”), concedido pelo governo peruano, com o apoio do Banco Mundial.
Consumo Responsável
Sintonizado com nossas atividades-fim, o Programa AmBev de Consumo
Responsável, pioneiro no Brasil, Equador e Peru, é desenvolvido desde
2001 e tem contribuído de forma significativa para a conscientização
da sociedade a respeito dos riscos de combinar bebida com direção
e da necessidade de se cumprir a lei que proíbe a venda de bebidas
alcoólicas a menores. Em 2006, várias ações foram promovidas nesse sentido.
Durante o Carnaval, doamos 2,5 mil bafômetros descartáveis ao governo
municipal de São Paulo e 2,5 mil para a Coordenação Sul/Sudeste
do Programa de Redução de Acidentes no Trânsito (Pare), no Rio de
Janeiro. Até 2006, a Companhia doou mais de 20 mil bafômetros nos
Estados de São Paulo, do Rio de Janeiro, do Rio Grande do Sul e para
o Distrito Federal. Além disso, divulgamos amplamente dicas de consumo
responsável entre os freqüentadores dos aeroportos de São Paulo, Rio
de Janeiro, Salvador (BA) e Recife (PE). Na capital de Pernambuco, assim
como em Olinda (PE), promovemos jogos de memória interativos com
mensagens como É mais divertido ir e voltar e Vou de carona.
Já em Salvador os foliões receberam uma tatuagem provisória
do boomerangue – símbolo da campanha – para se lembrar da importância
de beber moderadamente.
Além disso, em todos os eventos que promovemos ou patrocinamos –
incluindo os regionais, como a Festa do Peão de Barretos (SP) – foram
transmitidas mensagens de consumo responsável. Alguns deles incluíram
a realização de testes para possibilitar que os consumidores examinassem
se estavam em condições de dirigir, oferecendo como alternativa coletivos
para transporte até estações de metrô e terminais urbanos de ônibus.
Em vários eventos, também firmamos parceria com cooperativas de táxis,
para que os consumidores pudessem ir para casa em segurança.
Nossa preocupação com o consumo responsável foi contemplada ainda
no Skol Beats, maior evento de música eletrônica do mundo, do qual
participaram cerca de 60 mil pessoas na edição de 2006. Além de manter
promotores para orientar o público sobre o tema e sugerir transportes
alternativos, organizamos um jogo virtual educacional para conscientizar
o público sobre os riscos de beber e dirigir e reforçamos a fiscalização,
de forma a assegurar que menores de idade não entrassem no evento.
Os pontos-de-venda também são envolvidos nas iniciativas. Cerca de
350 mil estabelecimentos participam da campanha Peça o RG, que estimula
os proprietários e funcionários a conferir a idade dos consumidores antes
de vender bebidas a eles.
Projeto Maués
Até 2013, investiremos mais de R$ 61 milhões para apoiar o desenvolvimento
econômico, social, cultural e ambiental da Região Amazônica. Esses
recursos estão sendo utilizados tanto para o aumento da produtividade
do guaraná quanto para o fomento de programas que criam rendas
complementares para os produtores da região. O pilar é o Projeto Maués,
que prevê a renovação e ampliação dos guaranazais, o fornecimento de mudas
e o apoio a alternativas de renda para os produtores, como o plantio
de outras frutas, cana-de-açúcar e mandioca, bem como atividades
de avicultura, ovinocultura e meliponicultura.
Essas ações ganharam reforço em 2003, com a adesão da AmBev ao projeto
Zona Franca Verde, desenvolvido pelo governo do Estado. Entre outras
iniciativas, apoiamos a criação de uma cooperativa de costura e de uma
fábrica de produtos têxteis e financiamos 1,3 mil casas populares na zona
rural. Assumimos ainda a responsabilidade pela criação e manutenção
de 12 pólos agrícolas, para a orientação dos produtores sobre a adoção
das melhores técnicas de cultivo do guaraná.
Parte dessas iniciativas é desenvolvida na Fazenda Santa Helena,
de propriedade da Companhia, onde está localizado o maior banco
genético de guaraná do mundo. Cerca de metade da área da propriedade
– que possui 1.070 hectares – é destinada ao cultivo da fruta,
feito com respeito à fauna e flora da região.
Promovemos várias
iniciativas que
possibilitam aos
moradores da
Região Amazônia
fortalecerem as
atividades
econômicas e
ampliar renda e
auto-estima.
Relatório Anual 2006 55

Artesanato exposto no Espaço Reciclarte, em peças
feitas a partir de latas de alumínio e garrafas PET
56 Responsabilidade Social
Reciclagem
Nosso empenho em intensificar a conscientização para a preservação
ambiental e a busca de novas oportunidades de trabalho e fontes de
renda para as comunidades se traduz também no programa Reciclagem
Solidária – Cooperativas. Ele consiste na oferta de prensas hidráulicas
e promoção de cursos e oficinas de reciclagem aos catadores de resíduos
organizados em cooperativas em todo o Brasil. A idéia é minimizar
os problemas estruturais da atividade, exercida hoje no País por mais
de 80 mil pessoas, organizadas em 2,5 mil cooperativas.
Essa mesma preocupação norteia os eventos patrocinados pela
Companhia. Tanto que, ao final do Skol Beats, 14 toneladas de materiais
recicláveis foram coletadas e doadas à cooperativa de reciclagem Vira Lata.
A AmBev também apóia o maior centro de centro de informações sobre
reciclagem e meio ambiente da América Latina, a Recicloteca, fundada
em 1991 pela ONG Ecomarapendi e patrocinada pela AmBev desde 1993.
Localizada no Rio de Janeiro, promove oficinas, workshops e cursos de
capacitação profissional, além de agregar o Espaço Reciclarte, destinado
à exposição de peças feitas a partir de material reciclado. Em 2006,
recebeu o título Sala Verde concedido pelo Ministério do Meio Ambiente,
que reconhece com essa chancela as instituições que contribuem para
democratizar o acesso do público a publicações e materiais sobre
meio ambiente.
A reciclagem também é tema de campanhas ao longo do ano, muitas
das quais envolvem a Gente AmBev. Para comemorar o Dia Internacional
do Meio Ambiente, incentivamos todas as unidades a envolverem seus
funcionários e familiares em ações sob o slogan Recicle Você Também.
Elas incluíram palestras, concursos, mutirão de recolhimento de lixo em locais
públicos, peças teatrais e oficinas de reciclagens, entre outras.
Gente do Bem
Em 2006 a AmBev abriu as portas de suas unidades para orientar
funcionários e comunidade sobre o uso adequado de bebida, no evento
Gente do Bem, que acontece no dia 31 de agosto. Junto com os 19 mil
funcionários da empresa e os cerca de 25 mil funcionários das revendas
em todo o país, a diretoria da AmBev recebeu representantes de prefeituras,
escolas, ONGs e comunidades. Em todo o Brasil, mais de 45 mil pessoas
assistiram a um vídeo entitulado Como falar sobre o uso de álcool com
seus filhos, baseado no guia de mesmo nome lançado pelo Centro de
Informações sobre Saúde e Álcool (Cisa), ONG apoiada pela AmBev.
O guia tem sido distribuído em escolas públicas e privadas do Estado de
São Paulo, por meio de visitas feitas pelos profissionais da entidade.
Com o Gente do Bem, a proposta da Companhia foi disseminar o conteúdo
do material para todo o Brasil. Os representantes das escolas presentes
no evento ganharam, além da cartilha, uma cópia do vídeo.
Educação
Desde 2004, quando foi criado pelo Governo do Estado da Bahia, o projeto
Faz Universitário conta com o nosso apoio. Ele tem por objetivo combater
a exclusão social por meio do oferecimento de bolsas de estudo e recursos
financeiros que possibilitam a jovens carentes ter acesso ao ensino superior.
Investimos anualmente na iniciativa cerca de R$ 600 mil, o que já levou
100 jovens a ingressarem em universidades e faculdades de Salvador,
Vitória da Conquista, Feira de Santana e outros 16 municípios do interior
da Bahia.
Também em conjunto com o governo estadual, participamos do Programa
Alfa e Beto de Alfabetização, desenvolvido em Sergipe, no qual investimos,
em 2005 e 2006, R$ 1 milhão, recurso que tornou viável a aquisição de livros
e materiais escolares por 5 mil alunos do ensino fundamental matriculados
na rede pública.
Além disso, desde 1995 adquirimos os cartões de Natal da Companhia
da entidade Ação Comunitária Brasil, que atende a população de baixa
renda na Grande São Paulo com ações sociais e educacionais.
Por meio de parcerias
com governos
estaduais, atuamos
no combate à
exclusão social,
com programas
de alfabetização
e acesso ao ensino
superior.
Relatório Anual 2006 57

58 Responsabilidade Social
Fundação Antônio e Helena Zerrenner
Instituição nacional de beneficência que compõe o grupo controlador da
AmBev, a Fundação Antonio e Helena Zerrenner (FAHZ) investiu, em 2006,
cerca de R$ 83 milhões em benefícios aos colaboradores da Companhia
e a seus dependentes, que hoje somam mais de 53 mil beneficiários em
todo o Brasil, compreendendo a concessão de plano de saúde com
assistência médica, hospitalar e odontológica, fornecimento de material
escolar para 12.382 alunos e distribuição de 21.059 cestas e 12.899
brinquedos de Natal. Também concedeu, em 2006, mais de 1,3 mil bolsas
de estudos aos empregados da AmBev, tanto em cursos de graduação
quanto pós-graduação, visando aprimorar cada vez mais a qualidade da
Gente AmBev. Em São Paulo, mantém o Hospital Santa Helena, com 244
leitos, 12 salas cirúrgicas, 59 leitos de UTI e Centro Médico com 40
especialidades.
A instituição mantém ainda a Escola Técnica Walter Belian, em São Paulo,
que oferece para filhos de empregados da AmBev e à comunidade
os ensinos fundamental e médio e cursos técnicos gratuitos de Artes
Gráficas, Informática Industrial e Análises Químicas Industriais, em
parceria com a Escola Senai-Fundação Zerrenner. Em 2006, a FAHZ
investiu na escola R$7,3 milhões, o que possibilitou o atendimento
de cerca de mil estudantes.
Fundação Gol de Letra
A AmBev também apóia a Fundação Gol de Letra, uma organização sem
fins lucrativos da sociedade civil que foi criada pelos ex-jogadores Raí de
Oliveira e Leonardo Nascimento de Araújo. Instalou-se na cidade de São
Paulo em agosto de 1998, em Niterói (RJ) em setembro de 2001 e desde
2005 desenvolve projetos sociais e educacionais no bairro do Caju,
na cidade do Rio de Janeiro.
A Fundação Gol de Letra é reconhecida pela Unesco como modelo
mundial no apoio a crianças menos assistidas. A AmBev colabora com
dois projetos em São Paulo: Nossas Histórias e Formação de Mediadores
e Monitores de Biblioteca e Brinquedoteca.
Nossas Histórias – Desenvolve uma ação interdisciplinar entre as áreas
de leitura e escrita, artes plásticas e informática, promovendo o
desenvolvimento de atitudes pautadas em valores sociais positivos,
estimulando a autonomia para a resolução de conflitos e a convivência
em grupos. O projeto atende crianças de 7 a 14 anos e prevê ações
socioeducativas com as famílias envolvidas.
Programa de Biblioteca Comunitária e de Formação de Jovens – Possui
três focos de ação: estimular o hábito pela leitura; preparar os jovens
para atuarem como mediadores de biblioteca e brinquedoteca;
e oferecer atendimento à população local em um espaço educativo
da Biblioteca Comunitária.
Relatório Anual 2006 59

60 Responsabilidade Ambiental
Responsabilidade
Ambiental
Mantemos desde 1997 uma Política Ambiental, que combina crescimento
econômico com redução dos impactos ambientais de nossas atividades. Ela
contempla o cumprimento da legislação ambiental; a adoção de tecnologias,
insumos e processos que reduzam as interferências no meio ambiente;
a manutenção de uma equipe empenhada em promover a melhoria
contínua do desempenho ambiental da Companhia; a promoção e o apoio
de iniciativas de educação ambiental direcionadas a clientes, fornecedores
e comunidade; e o monitoramento de cada fase do processo produtivo.
Em todas as unidades atuam comissões multidisciplinares de meio ambiente,
responsáveis pelo treinamento da Gente AmBev e acompanhamento
dos principais indicadores de ecoeficiência, como consumo de água,
utilização de fontes renováveis de energia e reaproveitamento de subprodutos.
O uso racional de recursos naturais fortalece o nosso compromisso
com o cuidado ambiental.
19,8%
Redução de água para a produção
de 1 litro de cerveja, entre 2002 e 2006
Nossa Política Ambiental reúne várias
diretrizes que buscam aliar
crescimento à redução dos impactos
de nossas operações. Ela norteia
todas as unidades, onde são mantidas
comissões multidisciplinares para treinar
todos os profissionais e aplicar
e acompanhar o andamento dos nossos
indicadores de ecoeficiência.

Consumo de água
(litro / litro de cerveja)
6
5
4
3
2
1
0
5,36
2002
4,88
2003
4,37
2004
62 Responsabilidade Ambiental
4,21
2005
4,30
2006
Consumo de energia elétrica (Kwh/HI)
10
8
6
4
2
0
9,35
2002
9,13
2003
8,76
2004
9,10
2005
8,80
2006
Em nossas atividades de vendas nos preocupamos em reduzir os níveis
de emissões atmosféricas. Nos grandes centros urbanos, nossas frotas
de automóveis passaram a utilizar gás natural como combustível no lugar
de gasolina, iniciativa que alia economia de custos e cuidados com
o meio ambiente.
Consumo de água
Estabelecemos e respeitamos, em todas as fábricas, os Mandamentos da Água,
documento que descreve os procedimentos-padrão referentes ao consumo
sustentável do recurso, sua redução progressiva e reutilização, por meio
de iniciativas em duas frentes: treinamento e conscientização e aplicação
de tecnologias, processos e instalações.
Sob essa diretriz, reduzimos continuamente o uso de água nos processos
industriais e, conseqüentemente, produzimos cada vez menos esgoto.
Em 2006, usamos em média 4,30 litros de água para produzir um litro
de cerveja, volume 19,8% menor do que o de 2002. Nesse ganho,
destacaram-se as unidades de Curitiba (PR), Brasília (DF), Camaçari (BA)
e Agudos (SP), que utilizaram, para a produção de um litro de cerveja,
3,49, 3,63, 3,69 e 3,70 litros de água, respectivamente. Com esse consumo,
superaram o benchmark conhecido na indústria cervejeira mundial
de 3,75 litros.
Fontes renováveis de energia
Desde 2003 procuramos diversificar nossa matriz energética, com a busca
de fontes renováveis, como forma de reduzir os impactos ambientais
provocados por nossas atividades e as emissões de dióxido de carbono
(CO2). Utilizamos, nas fábricas de Agudos (SP), Lages (SC), Teresina (PI)
e Cuiabá (MT), biomassa de madeira triturada de eucalipto e pinus
de reflorestamento e fibra de coco e casca de arroz como combustível
nas caldeiras para a geração de energia térmica. Em Corrientes,
na Argentina, usamos serragem como biomassa e em várias unidades
a fonte de energia passou a ser o gás natural. Assim, obtivemos economia
de 29,5 mil toneladas de óleo, o que também contribui para a redução
da emissão de gases causadores do efeito estufa.
Com o apoio de novos projetos, conseguimos em 2006 uma redução
adicional de cerca de 38 mil toneladas em emissões de gás carbônico.
Esse resultado se soma à diminuição de 94.146 toneladas que já
fora registrada em 2005, totalizando em dois anos aproximadamente
130 mil toneladas.
Outro destaque do ano foi a substituição de 2 milhões de metros cúbicos
de gás, nas fábricas de Jacareí (SP), Jaguariúna (SP), Jundiaí (SP), Guarulhos
(SP) e Juatuba (MG), por biogás, gerado por processo de tratamento
anaeróbico de efluentes nas próprias instalações da AmBev.
Reaproveitamento de resíduos
Além de adotarmos medidas para reduzir a quantidade de resíduos sólidos
nas unidades, também buscamos recuperá-los, reusá-los e reciclá-los.
Tanto que, em 2006, em toda a Companhia, foram recuperados 98,1%
do material na forma de subprodutos. Em 12 fábricas, 99% dos resíduos
foram reaproveitados.
A cada ano, maximizamos a utilização de matérias-primas no processo
produtivo, com o objetivo de evitar o desperdício de recursos naturais
e melhorar a produtividade. Na comparação com 2002, conseguimos
reduzir em 36% a perda de extrato – composto de açúcares fermentáveis
derivados dos cereais adotados na produção de cerveja –, num exemplo
claro de combate ao desperdício. Entre outras ações, promovemos
o adequado manejo desses insumos.
Mantemos Estações de Tratamento de Efluentes Industriais (ETEIs) em 95%
das unidades. Elas têm capacidade para tratar 200 mil de metros cúbicos
de efluentes e uma carga orgânica diária de 324 mil quilos de DQO
(Demanda Química de Oxigênio).
Indicadores de Desempenho Ambiental
2002 2003 2004 2005 2006
Consumo de energia por unidade produzida (kwh/litro) 123,18 113,8 108,7 109,1 107,8
Megajoules por hectolitro produzido
Consumo de água por unidade (cerveja e refrigerante) 5,36 4,88 4,37 4,21 4,30
produzida (m 3 /litro)
Consumo de combustíveis fósseis – Emissões de CO 2 8,22 7,89 6,85 6,62
(kg de CO 2 por hectolitro)*
Taxa de reciclagem e reúso de materiais no processo 94,9% 95,8% 96,5% 96,75% 98,1%
Receita com a venda de resíduos sólidos (R$ milhões)* 26,1 30,5 41 50,9 59,3
(*) Até 2005, apenas Brasil; 2006 inclui HILA-ex.
Reaproveitamento de resíduos
industriais
100
80
60
40
20
0
94,9 95,8 96,5 96,8
98,1
2002 2003 2004 2005 2006
(*) Até 2005, apenas Brasil; 2006 inclui HILA-ex.
Relatório Anual 2006 63

64 Governança Corporativa
Governança
Corporativa
Nossa estrutura de governança corporativa segue os mais altos padrões
globais. A relação entre a Companhia e os acionistas tem como pilares a
comunicação transparente, a garantia das melhores práticas em processos
decisórios e uma gestão focada no alinhamento de objetivos. Nesse
sentido, o ano de 2006 marcou mais um passo no contínuo processo de
aperfeiçoamento dos controles internos que permitiram a adequação às
exigências da Lei Sarbanes-Oxley (SOX).
A comunicação transparente
com os acionistas, a adoção
das melhores práticas nas tomadas
de decisão e o foco no alinhamento
de objetivos são valores impressos
em nosso modelo de governança
corporativa. Em 2006, ele foi ainda
mais qualificado com a conclusão
dos processos de adequação
à Lei Sarbanes-Oxley.

66 Governança Corporativa
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO – Formado por nove membros efetivos
e dois suplentes, todos com mandato até 2008, o Conselho de Administração
(CA) define as estratégias gerais que garantem sucesso tanto em objetivos
de longo prazo quanto em estratégias para assegurar a competitividade
em curto prazo. Eleitos em Assembléia Geral, com mandato de três anos,
permitida a reeleição, os conselheiros têm como atribuição, entre outras,
a escolha dos diretores executivos. Uma de suas importantes funções
é garantir que os valores, a ética e a cultura da AmBev sejam praticados
e disseminados entre todos os colaboradores da Companhia. Nenhum
dos membros do CA é diretor-executivo, de forma a garantir maior
independência e autonomia entre dois dos principais órgãos da AmBev.
Além disso, o CA é assessorado por órgãos específicos, responsáveis pela
análise detalhada de matérias de sua competência.
A Assembléia Geral realizada no dia 20 de abril de 2006 elegeu os três
membros do Conselho Fiscal (CF), sendo um deles representante dos
acionistas minoritários. Conforme previsão legal, o mandato dos membros
do CF é de um ano, vencível na Assembléia Geral Ordinária subseqüente.
A isenção do Conselho Fiscal, que em nosso caso também acumula
as responsabilidades do Comitê de Auditoria, nos termos da SOX,
é garantida pela eleição de membros independentes, que desempenham
suas funções com ampla autonomia.
COMITÊ DE OPERAÇÕES, GENTE E GESTÃO: Entre suas atribuições estão
a análise, a sugestão e o monitoramento de metas anuais de desempenho
e seus orçamentos necessários; e o acompanhamento de todas as ações
da Companhia por meio da análise de resultados, desenvolvimentos
mercadológicos e benchmarking interno e externo permanente.
COMITÊ DE COMPLIANCE: assessora o CA na análise e monitoração dos
controles internos e perfil fiscal da Companhia, além de garantir o
cumprimento dos dispositivos legais e estatutários nas operações com
partes relacionadas.
COMITÊ DE FINANÇAS: sua atuação de apoio ao CA abrange a análise de
monitoramento do plano anual de investimentos, oportunidades de
crescimento, estrutura de capital, fluxo de caixa, gestão de risco
financeiro e política de tesouraria.
Sintonia nos objetivos
Os principais executivos da AmBev são profissionais experientes que
atuam na Companhia há aproximadamente dez anos, em média.
Periodicamente, procura-se fazer uma rotatividade de funções,
permitindo que as lideranças tenham uma ampla e efetiva vivência
de todas as áreas do nosso negócio. Outra garantia de que os executivos
e demais colaboradores tenham uma atuação alinhada com as expectativas
dos acionistas é a remuneração variável. Vinculados ao cumprimento
de metas desafiadoras e ao desempenho da Companhia, os funcionários
são elegíveis a um bônus anual. Além disso, também é oferecido um
programa de opções aos principais executivos, o que favorece a manutenção
de um relacionamento de longo prazo e o maior comprometimento com
interesses, metas e valores da Companhia.
Acordo de acionistas
O bloco controlador da AmBev, formado pela InBev e pela FAHZ, detinha,
em março de 2007, 89,1% do capital votante e 66,3% do capital total.
As ações negociadas no mercado correspondem a 10,8% do capital
votante e 32,6 % do capital total.
Adotamos a
rotatividade de funções
e a remuneração
variável, para que
as lideranças vivenciem
experiências em todas
as áreas de negócios
e cumpram metas
desafiadoras.
Relatório Anual 2006 67

Mantemos diversos
canais de comunicação
com os investidores,
para mantê-los
alinhados com
as diretrizes
e os fundamentos
dos nossos negócios.
Auditoria externa
Composição Acionária AmBev (1)
CAPITAL SOCIAL: R$5.716.086.764,25 representado por 64.458.212.043 ações escriturais, sendo 34.501.039.428 ordinárias e 29.957.172.615 preferenciais
DISCRIMINAÇÃO ORDINÁRIAS % PREFERENCIAIS % T O T A L %
Interbrew International B.V. (2) 22.290.478.034 64,61 10.091.856.494 33,69 32.382.334.528 50,24
Fundação Antonio 5.522.991.293 16,00 763 0,00 5.522.992.056 8,57
e Helena Zerrenner INB
AmBrew S/A (2) 2.910.987.990 8,44 1.601.281.469 5,35 4.512.269.486 7,00
InBev Participações Societárias Ltda (2) 0 0,0000 296.900.000 0,99 296.900.000 0,46
TOTAL BLOCO CONTROLADOR 30.724.457.317 89,06 11.990.038.753 40,0 42.714.496.070 66,3
Instituto AmBev de Previdência Privada 1.919.034 0,0056 9.595.170 0,0320 11.514.204 0,0179
Outros 1.888.214 0,0055 9.441.075 0,0315 11.329.289 0,018
Mercado 3.738.080.368 10,83 17.243.972.731 57,56 20.982.053.099 32,55
TOTAL AÇÕES EM TESOURARIA 34.694.495 0,10067 704.124.886 2,3505 738.819.381 1,1462
TOTAL GERAL 34.501.039.428 100,00 29.957.172.615 100,00 64.458.212.043 100,00
(1) Posição em 31 de dezembro de 2006 (2) Controladas por InBev S.A. / N.V.
As demonstrações financeiras referentes ao ano de 2006 foram auditadas
pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes. A empresa
é responsável pela auditoria da Companhia de 2004 até 2006,
em conformidade com as disposições normativas em vigor.
Relações com Investidores
A relação aberta e franca com os investidores é um dos pontos importantes
em nossa estrutura de governança corporativa. Acreditamos que esse
diálogo é um importante meio de criar valor para o acionista. Análises
detalhadas, relatórios e teleconferências trimestrais permitem que
os proprietários de ações tenham uma clara visão das diretrizes e dos
fundamentos dos nossos negócios. O canal de Relação com Investidores
na Internet apresenta, entre outras informações relevantes, nossos
relatórios anuais de acordo com a normas da Comissão de Valores
Mobiliários (IAN) e Security Exchenge Comission (20-F), atas de reuniões
do Conselho Administrativo realizadas em 2006, assim como das
Assembléias Ordinárias e Extraordinárias.
Ações como
Investimento
68 Governança Corporativa Relatório Anual 2006 69
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Valor de mercado (R$ milhões)
19.686
2002
26.392
2003
40.424
2004
53.646
2005
64.109
2006
Nossas ações são negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (códigos
AMBV3 e AMBV4) e, como American Depositary Receipts (ADRs), na New
York Stock Exchange – NYSE (código ABV). O desempenho mostra
crescimento sustentado, com evolução de 224,7% no valor de mercado
nos últimos cinco anos, encerrando 2006 com uma capitalização de
R$ 64,1 bilhões (R$ 53,6 bilhões em 2005).
Na Bovespa, as ações preferenciais apresentaram valorização de 17,4%
em 2006, enquanto o Ibovespa registrou alta de 32,7%, e encerraram
o ano cotadas a R$ 1.053,99. Os papéis estiveram presentes em 100%
dos pregões, com um total de 111.728 negócios, que envolveram 7,6 bilhões
de ações e volume financeiro de R$ 7,1bilhões.
Na NYSE, a variação dos ADRs atingiu 28,25% para as ações preferenciais
(ABV) e 34,25% para as ordinárias (ABVc), com respectivas cotações
de US$ 48,80 e US$43,90, ante alta de 16,29% do índice Dow Jones.
O volume negociado atingiu US$ 6,2 milhões.
350%
250%
150%
50%
-50%
250%
150%
100%
50%
0%
-50%
AMBV4 X Ibovespa
AMBV4 Ibovespa AMBV3
2001 2002 2003 2004 2005 2006
ABV X Dow Jones
ABV Dow Jones ABVc
2001 2002 2003 2004 2005 2006

70 Premiações
Reconhecimento
e Premiações
Durante o ano, recebemos algumas premiações que representam o
reconhecimento à nossa atuação direcionada ao crescimento sustentável
dos negócios.
GUIA EXAME DE BOA CIDADANIA 2006 – Fomos escolhidos como
empresa-modelo pelo Guia Exame de Boa Cidadania Corporativa, que tem
como objetivo disseminar e estimular melhores práticas de responsabilidade
social. A Companhia foi premiada por promover o consumo responsável
de bebidas e atuar com indicadores de ecoeficiência. Recebemos ainda o
Prêmio Destaque Meio Ambiente pelo Sistema de Gestão Ambiental, que
tem como focos principais a reciclagem de resíduos, o uso de fontes
alternativas de energia e a redução no consumo de água na fabricação de
bebida. Também recebemos menção honrosa pelo patrocínio à ONG
Recicloteca e pelo Programa Acidente Zero (PAZ).
PRÊMIO EXAME MELHORES E MAIORES - 2006 – A AmBev também
obteve excelente classificação no ranking Melhores e Maiores 2006
da revista Exame. Destaque para As maiores (1º lugar) – classificação
das empresas por receita operacional bruta em milhões de dólares – setor
alimentos, bebidas e fumo; Empresas que mais criaram riquezas (5º lugar);
Mais pagaram impostos (5º lugar); Maiores empregadores (17º lugar)
e 100 maiores de capital aberto por valor de mercado (5º lugar).
EXCELÊNCIA DE SERVIÇOS AO CLIENTE – Vencemos o Prêmio Consumidor
Moderno de Excelência de Serviços ao Cliente, na categoria bebidas,
concedido pela revista Consumidor Moderno, que tem o objetivo de
identificar e difundir as melhores práticas em serviços no Brasil e
reconhecer empresas que privilegiam a excelência no atendimento aos
clientes e mantêm alto índice de satisfação e fidelidade.
PRÊMIO A LA PRODUCCIÓN MÁS LIMPIA Y A LA ECOEFICIENCIA – No Peru,
o Conselho Nacional de Meio Ambiente (Conam), com apoio do Banco
Mundial, concedeu à nossa unidade local o reconhecimento como
destaque na aplicação de projetos ecoeficientes.
PRÊMIO AGÊNCIA ESTADO/ECONOMÁTICA – Conquistamos a terceira
posição no ranking Agência Estado Empresas de 2005, feito em parceria
com a Economática. O prêmio foi concedido a partir da análise de sete
critérios relacionados às expectativas dos acionistas.
VALOR GRANDES GRUPOS – Ficamos em oitavo lugar no ranking dos 200
Maiores grupos empresariais do País. A indicação foi feita pela publicação
especial Valor Grandes Grupos, do jornal Valor Econômico, que apresenta a
estrutura societária dos maiores grupos em atividade no Brasil.
EMPRESAS MAIS ADMIRADAS – Nos classificamos em oitavo lugar no
ranking preparado pela revista Carta Capital, a partir de entrevistas com
mais de mil empresários e executivos que apontaram as empresas líderes
em 28 setores econômicos. No prêmio de mesmo nome, do jornal DCI,
também fomos eleitos como a Empresa Mais Admirada de 2006,
na categoria Bebidas. A premiação da Carta Capital levou em conta
a opinião de 1.224 executivos de 48 setores da economia, enquanto
o prêmio do DCI é resultado de pesquisa realizada com 3.865 executivos
das principais empresas do País, por meio de questionários que abordavam
questões como investimentos, comércio exterior e publicidade.
Relatório Anual 2006 71

72 Equipe em 2006
1
2
3 4 5
6 7 8
9 10 11
12 13 14
Equipe em
2006
Nossa Gente reúne jovens talentos
e profissionais com longa experiência
no mercado de cervejas e refrigerantes,
alinhados com a cultura de resultados
e que dão o melhor de si para
a permanente superação de metas
e o crescimento sustentável dos negócios.
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
CO-PRESIDENTES E CONSELHEIROS
1. Victório Carlos De Marchi
2. Carlos Alves de Brito
MEMBROS DO CONSELHO
Marcel Herrmann Telles
Carlos Alberto da Veiga Sicupira
José Heitor Attilio Gracioso
Roberto Herbster Gusmão
Vicente Falconi Campos
Luis Felipe Pedreira Dutra Leite
Johan M.J.J. Van Biesbroeck
CONSELHEIROS SUPLENTES
Jorge Paulo Lemann
Roberto Moses Thompson Motta
CONSELHO FISCAL
MEMBROS DO CONSELHO
Alcides Lopes Tápias
Álvaro Antônio Cardoso de Souza
Aloisio Macário Ferreira de Souza
CONSELHEIROS SUPLENTES
Ary Waddington
Emmanuel Sotelino Schifferle
Nilson José Bulgueroni
DIRETORIA
3. Luiz Fernando Edmond
Diretor-geral para a América
Latina
4. Miguel Nuno Patrício
Diretor-geral para a América do
Norte
5. Jorge Rocha
Diretor para a América Latina
Hispânica
6. João Castro Neves
Diretor Financeiro e de Relações
com os Investidores
7. Bernardo Pinto Paiva
Diretor de Vendas
8. Carlos Eduardo Lisboa
Diretor de Marketing
9. Cláudio Braz Ferro
Diretor Industrial
10. Francisco de Sá Neto
Diretor de Refrigerantes
11. Milton Seligman
Diretor para Assuntos Corporativos
12. Pedro de Abreu Mariani
Diretor Jurídico
13. Olivier Lambrecht
Diretor de Gente e Gestão
14. Jean-Yves Rotte-Geoffroy
Diretor de TI e Serviços Compartilhados
Relatório Anual 2006 73

Demonstrações
Financeiras
Sumário
76. Relatório da Administração
88. Parecer dos Auditores Independentes
89. Parecer do Conselho Fiscal
90. Balanço Patrimonial
92. Demonstração dos Resultados
93. Demonstração das mutações
do Patrimônio Líquido
94. Demonstrações das Origens
e Aplicações de Recursos
96. Informação Suplementar – Fluxo de Caixa
98. Notas Explicativas
122. Informações aos Investidores

Relatório da
Administração
Visão GeRAl dA CompAnhiA de BeBidAs dAs AméRiCAs – AmBeV
Com operações em 14 países pelas três Américas, a AmBev é a quinta maior cervejaria do mundo e a líder do mercado latino americano. As operações da
Companhia consistem na produção e comercialização de cervejas, refrigerantes, outras bebidas não alcoólicas e malte, dividindo-se em três unidades de negócio:
• Operações Brasil, representada pelas vendas de (i) cerveja (“Cerveja Brasil”); (ii) refrigerantes e bebidas não alcoólicas e não carbonatadas (“RefrigeNanc”); e (iii)
malte e sub-produtos;
• América Latina Hispânica (HILA), representada pela participação da AmBev em Quinsa (Argentina, Bolívia, Chile, Paraguai e Uruguai), bem como pelas
operações da Companhia no norte da América Latina (El Salvador, Equador, Guatemala, Nicarágua, Peru, República Dominicana e Venezuela); essas últimas
operações, agrupadas, são designadas por HILA-ex (HILA excluindo Quinsa); e
• América do Norte, representada pela operações da Labatt Brewing Company Limited (“Labatt”), incluindo vendas domésticas de cerveja no Canadá e
exportações para os Estados Unidos (“EUA”).
As principais marcas da AmBev incluem Skol (a terceira cerveja mais consumida no mundo), Brahma, Antarctica, Bohemia, Original, Quilmes, Labatt Blue, Brahva
e Guaraná Antarctica. Além disso, a AmBev é a maior engarrafadora da PepsiCo fora dos EUA. Através de um acordo de “franchising”, a Companhia vende e
distribui os produtos Pepsi no Brasil e em outros países da América Latina, incluindo Pepsi, Lipton Ice Tea e o isotônico Gatorade.
O risco de crédito da AmBev como emissor de dívida em moeda nacional e estrangeira detém a classificação de grau de investimento segundo a Standard and
Poor’s e a Fitch Ratings.
CONjUNTURA ECONômICA
A renda disponível dos consumidores vem crescendo nos últimos anos no Brasil, principal mercado consumidor da AmBev. Este crescimento é um dos fatores que
contribuiu para o crescimento de volumes em Cerveja Brasil (+5,1%) e RefrigeNanc (+9,0%).
No Canadá, o segundo maior mercado da AmBev, a economia também vem apresentando bom desempenho, especialmente no Oeste, aonde os altos preços do
petróleo vêm sustentando um ritmo de crescimento forte ao mercado local.
Na Argentina, terceiro maior mercado da AmBev, mais uma vez o crescimento verificado foi forte. O volume da Quinsa, cuja principal operação é na Argentina,
cresceu 15,1% em 2006.
INVESTImENTOS
No ano de 2006 a AmBev investiu R$ 1.425,7 milhões em ampliação das linhas de produção, compra de ativos de giro e em uma fábrica de garrafas, a qual
estimamos iniciar produção no segundo semestre de 2007.
INVESTImENTOS Em CONTROLADAS
Em 2006 a AmBev aumentou sua participação na Quinsa, de 56,72% para 91,18%. O montante desembolsado nessa operação foi R$ 2.738,8 milhões
(equivalente a US$1,25 bilhão). A operação reforça o compromisso da AmBev com o crescimento dos mercados Argentino, Uruguaio, Paraguaio, Boliviano e
Chileno.
DIRETORIA FINANCEIRA E DE RELAçõES COm INVESTIDORES
Em 2007 Graham Staley assumiu a diretoria financeira e de relações com investidores da AmBev, em substituição a joão Castro Neves, que foi nomeado diretor
geral da Quinsa. Graham Staley foi Diretor Financeiro da Labatt USA entre 2000 e 2004, e entre 2005 e 2006 diretor financeiro da Labatt Brewing Company
Limited.
76 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 77
mEIO AmBIENTE
A AmBev desenvolve suas atividades econômicas de maneira ecoeficiente, reciclando os resíduos da produção e minimizando o impacto sobre a natureza de modo
a preservar nossos recursos naturais. Ao mesmo tempo em que busca uma maior competitividade na produção de bebidas, utiliza tecnologias, matérias-primas e
processos para minimizar o impacto ambiental. Para tanto, estabelece indicadores de ecoeficiência que são sistematicamente monitorados. Somos referência no
uso racional de água, com unidades que superaram em 2006 o benchmark mundial de 3,75 litros de água por cada litro de cerveja produzido, que já era nosso.
Destacaram-se as unidades de Curitiba (PR), Brasília (DF), Camaçari (BA) e Agudos (SP), que utilizaram, para a produção de um litro de cerveja, 3,49, 3,63, 3,69 e
3,70 litros de água, respectivamente.
Patrocinamos o maior centro de Reciclagem da América Latina e reaproveitamos mais de 98% dos resíduos industriais na forma de subprodutos, o que gerou, em
2006, uma receita de R$ 59,3 milhões*.
Essas métricas demonstram o compromisso da AmBev com a gestão dos recursos ambientais. Como resultado deste trabalho, recebemos o título de Empresa-modelo
pelo Guia Exame de Boa Cidadania Corporativa por promover o consumo responsável de bebida e atuar com indicadores de ecoeficiência. Ainda, o Governo do Peru,
com apoio do Banco mundial, concedeu à unidade local da AmBev o prêmio “A la Producción más Limpia y a la Ecoeficiencia 2006”.
* Este número é referente somente às operações no Brasil e Hila-ex.
RECURSOS HUmANOS
A AmBev chegou ao final de 2006 com 35,1 mil funcionários: 20,1 mil no Brasil; 3,1 mil no Canadá; 7,3 mil nas unidades da Quinsa e 4,6 mil na Hila-ex (que inclui
Equador, Peru, Guatemala, Venezuela e República Dominicana).
A AmBev investe permanentemente no desenvolvimento de seus recursos humanos. Em 2006, a Universidade AmBev (UA) realizou treinamentos específicos
(técnicos, comportamentais, idiomas, etc) para mais de 5.700 funcionários e distribuidores, totalizando mais de 35.000 horas de treinamento. Os funcionários
ainda contam com os investimentos da Fundação Antonio e Helena Zerrener (FAHZ) em bolsas de estudo de graduação e pós-graduação.
A FAHZ também oferece o programa Vida Legal, que estimula hábitos saudáveis, ações preventivas de saúde e tratamento de doenças crônicas.
Em 2006, obtivemos também um grande avanço no índices de acidentes com afastamento, que ficaram 30% abaixo dos registrados em 2005, o que representa
uma evolução de 78% desde 2000.
DIVIDENDOS E AçõES
O estatuto social da AmBev prevê dividendos mínimos obrigatórios correspondentes a 35% do lucro líquido anual da companhia, conforme estabelecido nos
princípios contábeis da legislação societária brasileira, incluindo as quantias pagas a título de juros sobre o capital próprio. No ano calendário de 2006, foram
distribuídos R$1.790,8 bilhões em dividendos, incluindo juros sobre Capital Próprio.
Em 2006, foram negociados aproximadamente R$ 7,1 bilhões de ações PN, R$1,3 bilhões de ações ON. As ações fecharam o ano de 2006 cotadas a R$943,00
(AmBV3) e R$ 1.053,99 (AmBV4).
destAques FinAnCeiRos 2006
As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrário, são apresentadas em base consolidada e em milhares de Reais, de acordo
com a Legislação Societária; as comparações referem-se ao ano de 2005.
• O EBITDA consolidado da AmBev atingiu R$7.444,6 milhões no ano, crescendo 18,1%.
• A participação da AmBev no mercado de cervejas brasileiro em 2006, segundo a ACNielsen, foi de 68,8% (2005: 68,3%). O volume do segmento Cerveja Brasil
cresceu 5,1%, e a receita por hectolitro atingiu R$137,8.
• A margem de EBITDA do segmento RefrigeNanc alcançou 33,6%, crescendo 230 pontos base e mantendo a AmBev como um benchmark para a indústria. O
EBITDA registrado para o segmento foi de R$607,7 milhões, 17,4% acima de 2005.
• A divisão HILA registrou EBITDA de R$791,2 milhões, refletindo o forte crescimento de Quinsa.
• A Labatt contribuiu com um EBITDA de R$1.499,6 milhões

Destaques Financeiros – AmBev Consolidado %
R$ milhões 2006 2005 Variação
Volume de Vendas (000 hl) 134.366 125.313 7,2%
Receita Líquida por Hectolitro (R$/hl) 137,4 139,4 -1,4%
Receita líquida 17.613,7 15.958,6 10,4%
Lucro bruto 11.665,0 10.216,2 14,2%
margem lucro Bruto 66,2% 64,0% 220 bps
EBIT 6.256,3 5.042,6 24,1%
margem EBIT 35,5% 31,6% 390 bps
EBITDA 7.444,6 6.305,1 18,1%
margem EBITDA 42,3% 39,5% 280 bps
Lucro líquido 2.806,3 1.545,7 81,5%
margem lucro líquido 15,9% 9,7% 620 bps
Número de ações em circulação (milhões) 63.719,4 65.346,2 -2,5%
LPA (R$/000 ações) 44,04 23,65 86,2%
LPA excl. amortização de ágio (R$/000 ações) 64,18 44,21 45,2%
Notas:
(1) O cálculo por ação é baseado nas ações em circulação (total de ações existentes, menos ações em tesouraria).
(2) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos.
destAques FinAnCeiRos poR seGmento de neGóCios
A tabela abaixo apresenta os destaques financeiros consolidados por segmento de negócios. Os resultados apresentados referem-se aos períodos de doze meses
findos em 31 de dezembro de 2006 e 2005.
Destaques Financeiros Brasil HILA América do Norte Total
R$ milhões 2006 2005 % Var. 2006 2005 % Var. 2006 2005 % Var. 2006 2005 % Var.
Volume (‘000 hl) 87.727 82.743 6,0% 35.676 31.679 12,6% 10.963 10.891,6 0,7% 134.366 125.313 7,2%
Receita Líquida 10.963,1 9.902,8 10,7% 2.762,4 2.080,3 32,8% 3.888,2 3.975,5 -2,2% 17.613,7 15.958,6 10,4%
CPV (3.492,2) (3.488,9) 0,1% (1.266,2) (953,1) 32,9% (1.190,2) (1.300,3) -8,5% (5.948,7) (5.742,3) 3,6%
Lucro Bruto 7.470,9 6.413,9 16,5% 1.496,2 1.127,1 32,7% 2.697,9 2.675,2 0,9% 11.665,0 10.216,2 14,2%
margem Bruta 68,1% 64,8% 340 bps 54,2% 54,2% 0 bps 69,4% 67,3% 210 bps 66,2% 64,0% 220 bps
SG&A Total (3.038,3) (2.942,2) 3,3% (955,6) (764,7) 25,0% (1.414,8) (1.466,7) -3,5% (5.408,7) (5.173,7) 4,5%
% da Receita Líq. -27,7% -29,7% 200 bps -34,6% -36,8% 220 bps -36,4% -36,9% 50 bps -30,7% -32,4% 170 bps
EBIT 4.432,5 3.471,7 27,7% 540,6 362,4 49,2% 1.283,1 1.208,5 6,2% 6.256,3 5.042,6 24,1%
margem de EBIT 40,4% 35,1% 540 bps 19,6% 17,4% 210 bps 33,0% 30,4% 260 bps 35,5% 31,6% 390 bps
EBITDA 5.153,7 4.319,0 19,3% 791,2 553,0 43,1% 1.499,6 1.433,1 4,6% 7.444,6 6.305,1 18,1%
margem de EBITDA 47,0% 43,6% 340 bps 28,6% 26,6% 210 bps 38,6% 36,0% 250 bps 42,3% 39,5% 280 bps
OPERAçõES BRASIL
Resultado Brasil Cerveja RefrigeNanc Malte e Suprodutos Total
R$ milhões 2006 2005 % Var. 2006 2005 % Var. 2006 2005 % Var. 2006 2005 % Var.
Volume (‘000 hl) 65.655 62.486 5,1% 22.072 20.257 9,0% n.a n.a n.a 87.727 82.743 6,0%
Receita Líquida 9.045,0 8.119,1 11,4% 1.806,4 1.648,7 9,6% 111,6 135,0 -17,3% 10.963,1 9.902,8 10,7%
Receita Líquida/hl 137,8 129,9 6,0% 81,8 81,4 0,6% n.a n.a n.a 125,0 119,7 4,4%
CPV (2.573,6) (2.575,3) -0,1% (877,8) (851,7) 3,1% (40,8) (61,9) -34,1% (3.492,2) (3.488,9) 0,1%
CPV/hl (39,2) (41,2) -4,9% (39,8) (42,0) -5,4% n.a n.a n.a (39,8) (42,2) -5,6%
Lucro Bruto 6.471,5 5.543,8 16,7% 928,5 797,0 16,5% 70,9 73,1 -3,1% 7.470,9 6.413,9 16,5%
margem Bruta 71,5% 68,3% 330 bps 51,4% 48,3% 310 bps 63,5% 54,2% 930 bps 68,1% 64,8% 340 bps
SG&A excl. deprec. e amort. (2.126,9) (1.961,3) 8,4% (343,2) (306,3) 12,0% (3,4) (3,1) 10,1% (2.473,5) (2.270,7) 8,9%
Deprec. E amort. SG&A (422,8) (507,7) -16,7% (142,1) (163,8) -13,3% 0,0 0,0 n.a. (564,9) (671,6) -15,9%
SG&A Total (2.549,7) (2.469,0) 3,3% (485,2) (470,1) 3,2% (3,4) (3,1) 10,1% (3.038,3) (2.942,2) 3,3%
% da Receita Líq. 28,2% 30,4% -220 bps 26,9% 28,5% -170 bps 3,1% 2,3% 80 bps 27,7% 29,7% -200 bps
EBIT 3.921,8 3.074,8 27,5% 443,3 326,8 35,6% 67,4 70,0 -3,7% 4.432,5 3.471,7 27,7%
margem de EBIT 43,4% 37,9% 550 bps 24,5% 19,8% 470 bps 60,4% 51,9% 850 bps 40,4% 35,1% 540 bps
EBITDA 4.478,6 3.731,4 20,0% 607,7 517,6 17,4% 67,4 70,0 -3,7% 5.153,7 4.319,0 19,3%
margem de EBITDA 49,5% 46,0% 360 bps 33,6% 31,4% 230 bps 60,4% 51,9% 850 bps 47,0% 43,6% 340 bps
Análise do desempenho FinAnCeiRo em 2006
78 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 79
RECEITA LíQUIDA
A receita líquida aumentou 10,4% em 2006, atingindo R$17.613,7 milhões. O quadro a seguir ilustra a contribuição de cada unidade de negócios para a receita
líquida consolidada da AmBev.
Receita Líquida 2006 2005 %Variação
R$ milhões % Total R$ milhões % Total
Brasil 10.963,1 62,2% 9.902,8 62,1% 10,7%
Cerveja Brasil 9.045,0 51,4% 8.119,1 50,9% 11,4%
RefrigeNanc Brasil 1.806,4 10,3% 1.648,7 10,3% 9,6%
malte e Subprodutos 111,6 0,6% 135,0 0,8% -17,3%
HILA 2.762,4 15,7% 2.080,3 13,0% 32,8%
Quinsa 2.004,3 11,4% 1.299,9 8,1% 54,2%
Cerveja 1.471,1 8,4% 971,8 6,1% 51,4%
Refrigerantes 533,2 3,0% 328,0 2,1% 62,5%
HILA-ex 758,1 4,3% 780,4 4,9% -2,9%
Cerveja 458,6 2,6% 469,2 2,9% -2,3%
Refrigerantes 299,5 1,7% 311,2 2,0% -3,7%
América do Norte 3.888,2 22,1% 3.975,5 24,9% -2,2%
Consolidado 17.613,7 100,0% 15.958,6 100,0% 10,4%
Operações Brasil
A receita líquida gerada pela principal unidade de negócios da AmBev, representada por nossas operações de cerveja, refrigerantes e bebidas não carbonatadas no
Brasil, cresceu 10,7%, chegando a R$10.963,1 milhões. O desempenho de cada operação é apresentado a seguir.
Cerveja
A receita líquida proveniente das vendas de cerveja no Brasil em 2006 subiu 11,4%, acumulando R$9.045,0 milhões. Os principais elementos que contribuíram
para esse crescimento foram:
- Crescimento de 5,1% no volume venda, refletindo (i) a maior participação de mercado da AmBev (2006: 68,8%; 2005: 68,3%); e (ii) o crescimento do mercado.
- Crescimento de 6,0% da receita por hectolitro, a qual chegou a R$137,8. Esse aumento foi conseqüência (i) do reposicionamento geral de preços realizado no
mês de dezembro de 2005; (ii) crescimento do segmento premium, com destaque para as marcas Bohemia (+19,7%) e Original (+38,3%) ; e (iii) da expansão das
vendas feitas pela estrutura de distribuição direta da AmBev.
RefrigeNanc
A receita líquida gerada pela operação de RefrigeNanc em 2006 cresceu 9,6%, atingindo R$1.806,4 milhões. Os principais elementos que contribuíram para esse
crescimento foram:
- Crescimento de 9.0% no volume de venda, refletindo (i) a manutenção da participação da AmBev no mercado de refrigerantes (2006: 17,0%; 2005: 17.0%); e
(ii) o crescimento desse mercado.
- Aumento de 0,6% da receita por hectolitro, a qual chegou a R$81,8. Esse aumento foi impactado (i) positivamente pelo reposicionamento de preços
implementados ao longo de 2006; e (ii) negativamente pela maior participação de embalagens de maior volume.
Malte e Sub-produtos
A venda de malte e sub-produtos no Brasil apresentou uma redução de receita de 17,3%, acumulando R$111,6 milhões.
América Latina Hispânica (HILA)
As operações da AmBev na América Latina registraram em 2006 um aumento de receita de 32,8%, atingindo R$2.762,4 milhões. A análise mais detalhada desse
desempenho é apresentada a seguir.
Quinsa
A participação da AmBev na Quinsa, cervejaria líder nos países do Cone Sul, contribuiu R$2.004,3 milhões para a receita consolidada da companhia, representando
um crescimento de 54,2%. Os principais elementos que contribuíram para o aumento da receita foram:
- Crescimento de volume de cerveja e de refrigerantes de 9,8% e 25,5% respectivamente; o volume consolidado cresceu 15,1%.
- Crescimento em dólares americanos de 6,2% na receita por hectolitro, atingindo US$40,5.

- Aumento do porcentual de consolidação do resultado da Quinsa (dez/06: 100,0%; dez/05:59,2%), em virtude da maior participação da AmBev em Quinsa
(dez/06: 91,8%; dez/05: 59,2%)
HILA-ex
As operações da AmBev no norte da América Latina apresentaram uma redução da receita em 2006 de 2,9%, acumulando R$758,1 milhões. Os principais
elementos que contribuíram para a redução da receita foram (i) crescimento de volume de 3,2% (ii) queda de 5,9% da receita por hectolitro, resultante do
acirramento do mercado competitivo e apreciação do Real frente as demais moedas das operações da HILA-ex.
América do Norte
As operações Labatt na América do Norte contribuíram com R$3.888,2 milhões para a receita consolidada da AmBev, uma redução de 2,2%. Esse resultado é
explicado por:
- Aumento do volume de vendas da Labatt no mercado canadense de 0,6%.
- Aumento na exportação da Labatt para os EUA de 0,8%.
- Crescimento de 0,6% na receita por hectolitro das vendas domésticas, em dólares canadenses
- Queda de 4,6% na receita por hectolitro nas vendas para exportação, em dólares canadenses
- Apreciação do Real frente ao dólar canadense. Em dólares canadenses, a receita líquida cresceu 0,9% para CAD$2.020,1 milhões.
CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS
O custo dos produtos vendidos da AmBev em 2006 cresceu 3,6%, acumulando R$5.948,7 milhões. O quadro a seguir ilustra a contribuição de cada unidade de
negócios para o custo dos produtos vendidos consolidado da AmBev.
CPV 2006 2005 % Variação
R$ milhões % Total % Rec. Líq. R$ milhões % Total % Rec. Líq.
Brasil (3.492,2) 58,7% 31,9% (3.488,9) 60,8% 35,2% 0,1%
Cerveja Brasil (2.573,6) 43,3% 28,5% (2.575,3) 44,8% 31,7% -0,1%
RefrigeNanc Brasil (877,8) 14,8% 48,6% (851,7) 14,8% 51,7% 3,1%
malte e Subprodutos (40,8) 0,7% 36,5% (61,9) 1,1% 45,8% -34,1%
HILA (1.266,2) 21,3% 45,8% (953,1) 16,6% 45,8% 32,9%
Quinsa (808,8) 13,6% 40,4% (536,7) 9,3% 41,3% 50,7%
Cerveja (464,5) 7,8% 31,6% (321,4) 5,6% 33,1% 44,5%
Refrigerantes (344,3) 5,8% 64,6% (215,3) 3,7% 65,6% 59,9%
HILA-ex (457,4) 7,7% 60,3% (416,4) 7,3% 53,4% 9,8%
Cerveja (255,2) 4,3% 55,6% (236,0) 4,1% 50,3% 8,1%
Refrigerantes (202,2) 3,4% 67,5% (180,5) 3,1% 58,0% 12,1%
América do Norte (1.190,2) 20,0% 30,6% (1.300,3) 22,6% 32,7% -8,5%
Consolidado (5.948,7) 100,0% 33,8% (5.742,3) 100,0% 36,0% 3,6%
Brasil
O custo dos produtos vendidos na unidade de negócios Brasil acumulou R$3.492,2 milhões, crescendo 0,1%.
Cerveja
O custo dos produtos vendidos da operação de venda de cerveja no Brasil diminuiu 0,1%, chegando a R$2.573,6 milhões. O custo dos produtos vendidos por
hectolitro apresentou uma queda de 4,9%, somando R$39,2. Os principais fatores contribuindo para esta redução foram (i) menor taxa de cambio para compra
de insumos, derivada da política de hedge; (ii) a maior diluição de custos fixos, viabilizada pelo crescimento do volume de venda; e (iii) os ganhos de produtividade
resultantes do contínuo programa de excelência fabril da AmBev que levaram à queda observada no custo unitário de produção.
RefrigeNanc
O custo dos produtos vendidos da operação de RefrigeNanc no Brasil subiu 3,1%, chegando a R$877,8 milhões. O custo dos produtos vendidos por hectolitro
decresceu 5,4%, contabilizando R$39,8. Similar ao caso da operação de cerveja, os ganhos de eficiência fabril, assim como a maior diluição dos custos fixos de
produção, e os ganhos com hedge foram os principais responsáveis pelo resultado.
Malte e Sub-produtos
A venda de malte e sub-produtos no Brasil apresentou uma redução do custo dos produtos vendidos de 34,1%, acumulando R$40,8 milhões.
América Latina Hispânica (HILA)
O custo dos produtos vendidos da unidade de negócios HILA aumentou 32,9%, atingindo R$1.266,2 milhões. A análise mais detalhada da evolução do custo é
apresentada a seguir.
80 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 81
Quinsa
A consolidação em AmBev do custo dos produtos vendidos da Quinsa acumulou em 2006 R$808,8 milhões, representando um crescimento de 50,7%. Os
principais efeitos que explicam esse aumento são:
- Aumento de 15,1% no volume vendido, atingindo 28,782 milhões de hectolitros.
- Aumento do porcentual de consolidação do resultado da Quinsa (dez/06: 100,0%; dez/05:59,2%), em virtude da maior participação da AmBev em Quinsa
(dez/06: 91,8%; dez/05: 59,2%)
HILA-ex
O custo dos produtos vendidos nas operações da AmBev no norte da América Latina cresceu 9,8%, chegando a R$457,4 milhões. O principal efeito que explica
esse aumento é o crescimento de 3,2% no volume vendido, o qual atingiu 6,894 milhões de hectolitros.
América do Norte
O custo dos produtos vendidos da Labatt no ano de 2006 contabilizou R$ 1.190,2 milhões. Em moeda local, o custo dos produtos vendidos apresentou queda de
5,3%. O principal fator que contribuiu para tal redução foi a queda de 5.9% nos custos unitários de produção.
LUCRO BRUTO
A AmBev alcançou em 2006 um lucro bruto de R$11.665,0 milhões, representando um crescimento de 14,2%. O quadro a seguir ilustra a contribuição de cada
unidade de negócios para o lucro bruto consolidado da AmBev.
Lucro Bruto 2006 2005 % Variação
R$ milhões % Total % Rec. Líq. R$ milhões % Total % Rec. Líq.
Brasil 7.470,9 64,0% 68,1% 6.413,9 62,8% 64,8% 16,5%
Cerveja Brasil 6.471,5 55,5% 71,5% 5.543,8 54,3% 68,3% 16,7%
RefrigeNanc Brasil 928,5 8,0% 51,4% 797,0 7,8% 48,3% 16,5%
malte e Subprodutos 70,9 0,6% 63,5% 73,1 0,7% 54,2% -3,1%
HILA 1.496,2 12,8% 54,2% 1.127,1 11,0% 54,2% 32,7%
Quinsa 1.195,5 10,2% 59,6% 763,2 7,5% 58,7% 56,6%
Cerveja 1.006,6 8,6% 68,4% 650,4 6,4% 66,9% 54,8%
Refrigerantes 188,9 1,6% 35,4% 112,8 1,1% 34,4% 67,5%
HILA-ex 300,7 2,6% 39,7% 364,0 3,6% 46,6% -17,4%
Cerveja 203,4 1,7% 44,4% 233,2 2,3% 49,7% -12,8%
Refrigerantes 97,3 0,8% 32,5% 130,7 1,3% 42,0% -25,6%
América do Norte 2.697,9 23,1% 69,4% 2.675,2 26,2% 67,3% 0,9%
Consolidado 11.665,0 100,0% 66,2% 10.216,2 100,0% 64,0% 14,2%
DESPESAS COm VENDAS, GERAIS E ADmINISTRATIVAS
As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas da AmBev totalizaram R$5.408,7 milhões em 2006, crescendo 4,5%. A análise da evolução dessas despesas em
cada unidade de negócios é exposta a seguir.
Brasil
As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas no Brasil somaram R$3.038,3 milhões em 2006, aumentando 3,3%.
Cerveja
As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas atingiram R$2.549,7 milhões, crescendo 3,3%. Os principais elementos que geraram o crescimento de tais
despesas operacionais foram:
- O crescimento do volume de vendas da estrutura de distribuição direta da AmBev.
- menores despesas com amortização de ativos diferidos, principalmente em decorrência da mudança da forma de contabilização da incorporação da InBev Brasil
em 2006.

RefrigeNanc
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas para RefrigeNanc acumularam R$485,2 milhões, aumentando 3,2%. Os principais elementos que geraram o
crescimento de tais despesas operacionais foram:
- O crescimento do volume de vendas da estrutura de distribuição direta da AmBev.
- menores despesas com amortização de ativos diferidos, principalmente em decorrência da mudança da forma de contabilização da incorporação da InBev Brasil
em 2006.
Malte e Sub-produtos
A venda de malte e sub-produtos gerou despesas de Vendas, Gerais e Administrativas de R$ 3,4 milhões em 2006, crescendo 10,1%.
América Latina Hispânica (HILA)
As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas da unidade de negócios HILA somaram R$955,6 milhões, aumentando 25,0%. A análise mais detalhada da
evolução dessas despesas é apresentada a seguir.
Quinsa
As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas consolidadas em AmBev em função de sua participação na Quinsa acumularam R$485,0 milhões, crescendo
49,5%. Esse aumento é explicado em sua maior parte pelo aumento do porcentual de consolidação dos resultados de Quinsa (dez/06: 100,0%; dez/05: 59,2%),
em virtude da maior participação da AmBev em Quinsa (dez/06: 91,8%; dez/05: 59,2%)
HILA-ex
As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas das operações da AmBev no norte da América Latina somaram R$470,6 milhões, crescendo 6,9%.
América do Norte
As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas da Labatt somaram R$1.414,8 milhões. Em moeda local as despesas mantiveram-se estáveis quando comparadas
a 2005.
RESULTADO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS, PROVISõES E CONTINGêNCIAS, E OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS
A Companhia apresentou forte desempenho operacional em 2006, evidenciando não somente o expressivo crescimento orgânico de suas vendas mas também
ganhos adicionais de eficiência que se traduziram em expansão de margens para além dos níveis já exemplares da Companhia.
Em 2006 a AmBev registrou um crescimento de EBIT 1 de 24,1% para R$6.256,3 milhões. A margem de EBIT sobre a receita líquida atingiu 35,5%, 390 pontos
base maior do que em 2005.
O EBITDA 2 da Companhia alcançou R$7.444,6 milhões, um aumento de 18,1%. A margem de EBITDA sobre a receita líquida foi de 42,3%, 280 pontos base
maior do que em 2005.
Os quadros a seguir apresentam os dados de EBIT e EBITDA para cada unidade de negócios.
EBIT 2006 2005 % Variação
EBITDA 2006 2005 % Variação
R$ milhões % Total Margem R$ milhões % Total Margem
Brasil 5.153,7 69,2% 47,0% 4.319,0 68,5% 43,6% 19,3%
Cerveja Brasil 4.478,6 60,2% 49,5% 3.731,4 59,2% 46,0% 20,0%
RefrigeNanc Brasil 607,7 8,2% 33,6% 517,6 8,2% 31,4% 17,4%
malte e Subprodutos 67,4 0,9% 60,4% 70,0 1,1% 51,9% -3,7%
HILA 791,2 10,6% 28,6% 553,0 8,8% 26,6% 43,1%
Quinsa 855,1 11,5% 42,7% 549,4 8,7% 42,3% 55,6%
Cerveja 768,2 10,3% 52,2% 496,7 7,9% 51,1% 54,7%
Refrigerantes 86,9 1,2% 16,3% 52,7 0,8% 16,1% 64,9%
HILA-ex (63,9) -0,9% -8,4% 3,7 0,1% 0,5% n.s.
Cerveja (55,1) -0,7% -12,0% (2,8) 0,0% -0,6% n.s.
Refrigerantes (8,7) -0,1% -2,9% 6,4 0,1% 2,1% n.s.
América do Norte 1.499,6 20,1% 38,6% 1.433,1 22,7% 36,0% 4,6%
Consolidado 7.444,6 100,0% 42,3% 6.305,1 100,0% 39,5% 18,1%
1 Sigla em inglês para Earnings Before Interest and Taxes , equivalente ao resultado operacional antes das receitas e despesas financeiras, provisões e contingências, e outras receitas e
82 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 83
despesas operacionais.
R$ milhões % Total Margem R$ milhões % Total Margem
Brasil 4.432,5 70,8% 40,4% 3.471,7 68,8% 35,1% 27,7%
Cerveja Brasil 3.921,8 62,7% 43,4% 3.074,8 61,0% 37,9% 27,5%
RefrigeNanc Brasil 443,3 7,1% 24,5% 326,8 6,5% 19,8% 35,6%
malte e Subprodutos 67,4 1,1% 60,4% 70,0 1,4% 51,9% -3,7%
HILA 540,6 8,6% 19,6% 362,4 7,2% 17,4% 49,2%
Quinsa 710,5 11,4% 35,4% 438,8 8,7% 33,8% 61,9%
Cerveja 649,2 10,4% 44,1% 404,5 8,0% 41,6% 60,5%
Refrigerantes 61,3 1,0% 11,5% 34,3 0,7% 10,5% 78,6%
HILA-ex (169,9) -2,7% -22,4% (76,4) -1,5% -9,8% 122,5%
Cerveja (121,3) -1,9% -26,5% (46,8) -0,9% -10,0% 159,3%
Refrigerantes (48,6) -0,8% -16,2% (29,6) -0,6% -9,5% 64,2%
América do Norte 1.283,1 20,5% 33,0% 1.208,5 24,0% 30,4% 6,2%
Consolidado 6.256,3 100,0% 35,5% 5.042,6 100,0% 31,6% 24,1%
2 Sigla em inglês para Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), equivalente ao EBIT antes das despesas com depreciação e amortização.

CONTINGêNCIAS TRIBUTáRIAS, TRABALHISTAS E OUTRAS
Provisões líquidas para contingências e outras contabilizaram ganho de R$111,8milhões. É importante ressaltar a reversão de R$316,0 milhões referentes a
processos tributários de PIS e COFINS.
OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS
O saldo líquido de outras receitas e despesas operacionais em 2006 representou uma perda de R$955,1 milhões, 11,2% mais baixa em relação à perda registrada
em 2005. O detalhamento dos principais lançamentos é apresentado a seguir.
- Ganho de R$165,4 milhões referentes a acréscimos patrimoniais decorrente de incentivos fiscais concedidos a controladas da AmBev no Brasil.
- Ganho de R$79,4 milhões derivado da variação cambial em controladas no exterior.
- Ganho de R$39,9 milhões referentes a deságio sobre crédito incentivo fiscal (ICmS).
- Ganho de R$24,0 milhões referentes a recuperação no Brasil de créditos de impostos de PIS e COFINS.
- Despesa de R$971,4 milhões decorrentes da amortização de ágio referente ao investimento da AmBev na Labatt.
- Despesa de R$103,3 milhões decorrentes da amortização de ágio referente à investimentos da AmBev na Quinsa.
- Despesa de R$85,5 milhões decorrentes da amortização de ágio referente à investimentos da Quinsa na América Latina.
- Despesa de R$122,7 milhões decorrentes de outras amortizações de ágio.
RESULTADO FINANCEIRO
O resultado financeiro da companhia em 2006 foi negativo em R$1.078,3 milhões, comparado a uma perda em 2005 de R$1.086,7 milhões. A tabela abaixo
destaca os principais lançamentos do resultado financeiro da companhia:
Detalhamento do Resultado Financeiro
R$ milhões 2006 2005
Receita Financeira
Receitas financeiras sobre equivalentes a caixa 111,1 91,4
Variação cambial sobre aplicações financeiras (15,5) (36,7)
Resultado sobre Plano de Ações 10,0 13,3
juros e variação cambial sobre mútuos 0,1
Encargos financeiros sobre impostos, contribuições e depósitos judiciais 29,8 6,6
Outras 33,0 20,5
Total 168,4 95,3
Despesa Financeira
Encargos financeiros sobre dívidas em reais 191,5 122,4
juros e variação cambial sobre mútuos 1,8 5,7
Encargos financeiros sobre dívidas em moeda estrangeira 485,1 456,0
Variação cambial sobre financiamentos (254,7) (308,5)
Perdas líquidas sobre instrumentos derivativos 585,1 625,8
Impostos sobre transações financeiras 131,8 141,9
Encargos financeiros sobre contingências e outros 59,9 77,6
Outras 46,3 61,0
Total 1.246,7 1.182,0
Resultado Financeiro (1.078,3) (1.086,7)
A Companhia ressalta que, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, os passivos referentes a operações de swaps e derivativos devem ser
contabilizados por meio da curva de juros estabelecida em seus respectivos contratos; já os ativos referentes a esses mesmos tipos de operações devem ser
contabilizados no menor valor entre o valor de mercado e curva mencionada.
O endividamento total da Companhia aumentou R$2.363,0 milhões em comparação com 2005, enquanto seu montante de caixa e equivalentes aumentou
R$668,8 milhões.
Conseqüentemente, houve um aumento de R$1.694,3 milhões na dívida líquida da AmBev. A Companhia estima que a razão entre sua dívida líquida e o EBITDA
acumulado dos últimos 12 meses seja de 1,0x.
A tabela a seguir detalha o perfil da dívida consolidada da AmBev:
4T06 4T06 4T06
Detalhamento da Dívida Curto Longo
R$ milhões Prazo Prazo Total
moeda Local 400,4 3.178,3 3.578,7
moeda Estrangeira 1.704,2 4.283,7 5.987,9
Dívida Consolidada 2.104,6 7.462,0 9.566,6
Caixa e equivalentes, Títulos e Valores mobiliários 1.765,0
Dívida Líquida 7.801,6
OUTRAS RECEITAS E DESPESAS NãO OPERACIONAIS
O saldo líquido de outras receitas e despesas não operacionais resultou em 2006 em uma perda de R$28,8 milhões, comparada a uma perda em 2005 de
84 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 85
R$234,3 milhões.
O principal motivo da diferença são dois lançamentos realizados em 2005, os quais não se verificaram em 2006:
- Prejuízo de R$ 158,2 milhões referentes a provisão constituída para fechamento da cervejaria da Labatt em Toronto. Os itens provisionados foram os seguintes:
(i) perda do imobilizado (R$46,7 milhões); (ii) complemento de provisão de benefícios a empregados (R$69,9 milhões); e (iii) custo de demissão de
funcionários (R$ 41,6 milhões).
- Perda de R$ 65,6 milhões referente ao investimento da AmBev em Quinsa, decorrente das recompras de suas próprias ações no mercado realizadas pela Quinsa
ao longo do ano de 2005.
ImPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIçãO SOCIAL
O resultado líquido de imposto de renda e contribuição social em 2006 foi uma despesa de R$1.315,2 milhões. À alíquota nominal de 34%, a provisão para
imposto de renda e contribuição social teria sido de R$1.398,4 milhões. A conciliação da provisão efetiva com a provisão à alíquota nominal é apresentada no
quadro a seguir:
Imposto de Renda 2006
R$ milhões
Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 4.307,3
Participações estatutárias e contribuições (194,4)
Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social e das participações estatutárias e contribuições 4.112,8
Expectativa de despesa com imposto de renda e contribuição social a alíquotas nominais (34%) (1.398,4)
Ajustes para obtenção da alíquota efetiva:
juros sobre capital próprio 500,9
Resultado de controladas no exterior não sujeitas a tributação 4,2
Ganhos patrimoniais em controladas 62,1
Amortização de ágio - parcela não dedutível (355,0)
Retenção de impostos (68,3)
Variação cambial sobre investimentos no exterior (43,8)
Adições e exclusões permanentes e outros (17,1)
Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro (1.315,2)
Alíquota efetiva de IR e contribuição social 32,0%
Ajuste Benefício Fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil
Benefício fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil 350,8
Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro excluindo efeito do benefício fiscal (964,4)
Alíquota efetiva de IR e contribuição social ajustada por benefício fiscal 25,6%

PARTICIPAçõES DE EmPREGADOS E ADmINISTRADORES
A despesa decorrente da provisão a título de participação nos lucros aos empregados e administradores foi de R$194,4 milhões em 2006. Este valor faz parte
da política de remuneração variável da Companhia, segundo a qual mais de 20.000 empregados têm uma parte significativa de sua remuneração sujeita ao
cumprimento de agressivas metas de performance.
Em 2005 a participação dos empregados e administradores nos lucros da Companhia foi de R$202,8 milhões.
PARTICIPAçõES mINORITáRIAS
As participações minoritárias em subsidiárias da AmBev acumularam em 2006 prejuízo de R$ 8,7 milhões.
LUCRO LíQUIDO
O lucro líquido alcançado pela AmBev em 2006 foi de R$ 2.806,3 milhões, um aumento de 81,5% comparado ao de 2005. O lucro por lote de 1.000 ações foi de
R$44,04, representando um crescimento de 86,2%.
RECONCILIAçãO LUCRO LíQUIDO AO EBITDA
O EBITDA e o EBIT são medidas utilizada pela Administração da Companhia para demonstrar a performance da Companhia.
O EBITDA é calculado excluindo-se do lucro líquido do exercício os seguintes efeitos: (i) Provisão do IR/Contribuição Social; (ii) Provisão para Participação de
Empregados e Administradores, (iii) Resultado das participações minoritárias, (iv) Receitas (despesas) não operacionais, (v) Resultado financeiro líquido, (vi) Resultado
da equivalência patrimonial, (vii) Outras Receitas (despesas) Operacionais, (viii) Provisões líquidas, e (ix) Despesas de depreciações e amortizações. O EBIT é o EBITDA
subtraído das depreciações e amortizações.
O EBITDA e o EBIT não são medidas contábeis utilizadas nas práticas contábeis adotadas no Brasil ou nos princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados
Unidos da América (US GAAP), não representando o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como sendo uma alternativa ao lucro
líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. Nossa definição de
EBITDA e EBIT pode não ser comparável ao EBITDA e EBIT ou EBITDA ajustado conforme definido por outras companhias.
Reconciliação Lucro Líquido - EBITDA 2006 2005
Lucro Líquido 2.806,3 1.545,7
Provisão IR/Contribuição Social 1.315,3 845,1
Provisão Part. de Empr. e Administradores 194,4 202,8
Participações minoritárias (8,7) (16,8)
Lucro Antes de Impostos 4.307,3 2.576,8
Receitas (Despesas) Não Operacionais 28,8 234,3
Resultado Financeiro Líquido 1.078,3 1.086,7
Equivalência Patrimonial (1,4) (2,0)
Outras Receitas (Despesas) Operacionais 955,1 1.075,3
Provisões, Líquidas (111,8) 71,5
EBIT 6.256,3 5.042,6
Depreciações e Amortizações 1.188,4 1.262,6
EBITDA 7.444,6 6.305,1
86 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 87
DIVIDENDOS
A distribuição de resultado aos acionistas referentes ao resultado de 2006, representando a soma de dividendos e juros sobre o capital próprio, foi de R$1.473,1
milhões. O valor distribuído representa 52,5% do lucro líquido reportado.
Adicionalmente à distribuição de lucros, a companhia devolveu a seus acionistas R$1.762,3 milhões através de seu programa de recompra de ações, perfazendo um
pay out total de R$3.235,4 milhões.
RELACIONAmENTO COm AUDITORES INDEPENDENTES
A política de atuação junto aos nossos auditores independentes na prestação de serviços não relacionados à auditoria externa se substancia nos princípios que
preservam a independência do auditor.
Estes princípios compreendem:
(a) o auditor não deve auditar seu próprio trabalho;
(b) o auditor não deve exercer funções gerenciais e
(c) o auditor não deve promover os interesses de seu cliente.
Adotamos políticas e procedimentos de pré-aprovação segundo os quais todos os serviços de auditoria e outros serviços prestados por auditores externos
contratados devem ser aprovados pelo Conselho Fiscal, o qual executa as obrigações de um comitê de auditoria para os propósitos da Lei Sarbanes-Oxley de
2002, em conformidade com a Regra 10A-3(c). O Conselho Fiscal adota uma lista de serviços e limites de valor para a contratação de cada auditor externo, de
acordo com os termos incluídos em uma Lista Básica, por sua vez aprovada pelo Conselho de Administração. Qualquer serviço constante dessa lista é considerado
“pré-aprovado”. Trimestralmente, o Conselho de Administração e o Conselho Fiscal recebem, do Diretor Financeiro, um relatório resumido sobre o progresso dos
serviços prestados pré-aprovados e os honorários correspondentes devidamente autorizados. Quaisquer serviços não apresentados nessa Lista Básica requerem uma
opinião anterior favorável de nosso Conselho Fiscal e a aprovação de nosso Conselho de Administração. Nossa política contém também uma lista de serviços que
não podem ser prestados por nossos auditores externos.

parecer dos Auditores
independentes
Aos Administradores e Acionistas
Companhia de Bebidas das Américas – AmBev
São Paulo – SP
1. Examinamos os balanços patrimoniais, individual (controladora) e consolidado, da Companhia de Bebidas das Américas - AmBev (“Companhia”) e controladas
em 31 de dezembro de 2006 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e das origens e aplicações de recursos
correspondentes ao exercício findo naquela data, elaborados sob a responsabilidade de sua Administração. Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião
sobre essas demonstrações financeiras.
2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a
relevância dos saldos, o volume de transações e o sistema contábil e de controles internos das Companhias; (b) a constatação, com base em testes, das evidências
e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis divulgadas; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais representativas
adotadas pela Administração da Companhia, bem como da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
3. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras referidas no parágrafo (1) representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial
e financeira, controladora e consolidado, da Companhia de Bebidas das Américas – AmBev e controladas em 31 de dezembro de 2006, o resultado de suas
operações, as mutações de seu patrimônio líquido e as origens e aplicações de seus recursos referentes ao exercício findo naquela data, de acordo com as práticas
contábeis adotadas no Brasil.
4. Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de emitir parecer sobre as demonstrações financeiras básicas referidas no primeiro parágrafo, tomadas em
conjunto. As demonstrações consolidadas do fluxo de caixa, que estão sendo apresentadas para propiciar informações suplementares sobre a Companhia, não são
requeridas como parte integrante das demonstrações financeiras básicas, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. As demonstrações consolidadas
do fluxo de caixa foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos no parágrafo 2 e, em nossa, essas demonstrações suplementares estão
adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras básicas referentes aos exercícios findos em 31 de
dezembro de 2006 e de 2005, tomadas em conjunto.
5. Anteriormente examinamos os balanços patrimoniais, individual (controladora) e consolidado, da Companhia de Bebidas das Américas - AmBev (“Companhia”)
e controladas em 31 de dezembro de 2005 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e das origens e aplicações de recursos
correspondentes aos exercícios findos naquelas e emitimos parecer sem ressalva datado de 13 de fevereiro de 2006. As demonstrações financeiras da controlada
Labatt Brewing Company Limited, referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2005, a qual apresenta, passivo a descoberto de R$ 1.217 milhões, ativos
totais de R$ 2.459 milhões, equivalente a 7,3% dos ativos totais da Companhia, receita líquida no montante de R$ 3.967 milhões, equivalente a 24,9% da receita
líquida de vendas consolidadas e lucro líquido no montante de R$ 467 milhões, equivalente a 30,2% do lucro líquido da Companhia, foram examinadas por outros
auditores independentes, e a nossa opinião, no que se refere aos valores dos ativos e passivos dessa controlada e do resultado por ela gerada, está baseada no
parecer desses outros auditores.
São Paulo, 26 de fevereiro de 2007
DELOITTE TOUCHE TOHmATSU Altair Tadeu Rossato
Auditores Independentes Contador
CRC 2 SP 011609/O-8 CRC 1 SP 182515/O-5
parecer do
Conselho Fiscal
O Conselho Fiscal da Companhia de Bebidas das Américas - AmBev (“Companhia”), em conformidade com as atribuições dispostas no Estatuto Social da
Companhia, em seu Regimento Interno e nos incisos do art. 163 da Lei nº 6.404/76, examinou: (i) o parecer emitido sem ressalvas pela DELOITTE TOUCHE
TOHmATSU AUDITORES INDEPENDENTES, e (ii) o relato sobre o desempenho da Companhia realizado pelo Gerente de Relações com Investidores, na presença do
Diretor Financeiro e de Relações com Investidores e do Diretor Geral para América Latina. Com base nos documentos examinados e nos esclarecimentos prestados,
os membros do Conselho Fiscal, abaixo assinados, opinaram pela aprovação em Assembléia Geral do Relatório Anual da Administração e das Demonstrações
Financeiras encerradas em 31 de dezembro de 2006.
São Paulo, 28 de fevereiro de 2007.
Alcides Lopes Tápias
álvaro Antonio Cardoso de Souza
Aloisio macário Ferreira de Souza
88 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 89
Ary Waddington
(Suplente)
Emanuel Sotelino Schifferle
(Suplente)
Nilson josé Bulgueroni
(Suplente)

Balanço
patrimonial
levantado em 31 de dezembro de 2006 e de 2005 - (expresso em milhões de reais)
Controladora Consolidado
ATIVO 2006 2005 2006 2005
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes 601,7 384,4 1.538,9 837,3
Títulos e valores mobiliários - 52,7 226,1 259,0
Contas a receber de clientes 848,6 705,1 1.542,7 1.331,8
Estoques 589,9 557,5 1.363,9 1.178,1
Impostos a recuperar 419,2 180,1 687,7 545,5
Imposto de renda e contribuição social diferidos 550,5 502,3 610,0 543,4
Dividendos e/ou juros sobre Capital Próprio 27,6 - 2,7 -
Outros 431,0 378,7 845,4 779,6
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 3.468,5 2.760,8 6.817,4 5.474,7
NÃO CIRCULANTE
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
Créditos com pessoas ligadas / controladas 864,6 857,8 - -
Depósitos compulsórios e judiciais 332,2 321,6 437,2 431,4
Venda financiada de ações 72,6 114,0 72,8 114,7
Imposto de renda e contribuição social diferidos 2.851,1 3.363,9 3.566,7 4.183,5
Imóveis destinados à venda 82,9 101,3 86,0 104,5
Outros 308,9 245,7 486,0 376,1
TOTAL REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 4.512,3 5.004,3 4.648,7 5.210,2
PERMANENTE
Investimentos
Participação em sociedades controladas diretas e coligadas, incluíndo ágio e deságio, líquida 21.203,7 19.634,0 17.990,4 16.727,1
Outros investimentos 11,4 11,4 35,6 36,5
Imobilizado 2.611,6 2.474,2 5.723,9 5.404,6
Diferido 353,4 463,4 429,1 548,7
TOTAL DO ATIVO PERMANENTE 24.180,1 22.583,0 24.179,0 22.716,9
TOTAL DO ATIVO NÃO CIRCULANTE 28.692,4 27.587,3 28.827,7 27.927,1
TOTAL DO ATIVO 32.160,9 30.348,1 35.645,1 33.401,8
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
Controladora Consolidado
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2006 2005 2006 2005
90 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 91
CIRCULANTE
Fornecedores 620,4 471,9 1.387,4 1.065,4
Financiamentos 1.239,8 790,0 2.038,7 1.209,4
Debêntures 65,9 - 65,9 -
Salários, participações e encargos sociais a pagar 261,0 265,6 480,3 447,7
Dividendos a pagar 106,8 23,1 109,0 25,9
Imposto de renda e contribuição social a pagar 113,8 1,1 366,3 244,5
Demais tributos e contribuições a recolher 704,2 599,4 1.239,0 1.030,8
Contas a pagar a partes relacionadas 2.424,5 1.886,1 - -
Perda sobre derivativos não realizados 379,6 165,0 405,3 129,8
Outros 357,9 376,5 752,5 898,8
TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 6.273,9 4.578,7 6.844,4 5.052,3
NÃO CIRCULANTE
PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Financiamentos 2.675,5 2.994,5 5.396,9 5.994,2
Debêntures 2.065,1 - 2.065,1 -
Diferimento de impostos sobre vendas 405,7 352,6 405,7 352,6
Passivos associados a questionamentos fiscais e provisão para contingências 504,2 816,1 663,3 1.037,1
Contas a pagar partes relacionadas 705,5 1.474,6 - -
Outros 110,6 111,6 629,0 825,8
TOTAL DO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 6.466,6 5.749,4 9.160,0 8.209,7
Resultado de Exercícios Futuros 152,3 152,7 149,9 149,9
TOTAL DO PASSIVO NÃO CIRCULANTE 6.618,9 5.902,1 9.309,9 8.359,6
Participação dos acionistas minoritários - - 222,7 122,6
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social realizado 5.716,1 5.691,4 5.716,1 5.691,4
Reserva de capital 12.870,6 13.889,5 12.870,6 13.889,5
Reservas de lucro
Legal 208,8 208,8 208,8 208,8
Estatutária 1.413,3 471,0 1.413,3 471,0
Ações em tesouraria (940,7) (393,4) (940,7) (393,4)
TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 19.268,1 19.867,3 19.268,1 19.867,3
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 32.160,9 30.348,1 35.645,1 33.401,8
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

demonstrações
dos Resultados
pARA os eXeRCÍCios Findos em 31 de deZemBRo de 2006 e de 2005
(expressas em milhões de reais - exceto quanto ao lucro líquido por lote de mil ações do capital social)
RECEITA BRUTA
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Vendas de produtos 22.452,1 12.213,3 32.487,8 28.878,7
DEDUÇÕES DE VENDAS
Impostos sobre vendas, descontos e devoluções (12.072,8) (6.417,3) (14.874,1) (12.920,1)
RECEITA LÍQUIDA 10.379,3 5.796,0 17.613,7 15.958,6
Custo dos produtos vendidos (3.848,9) (2.371,2) (5.948,7) (5.742,4)
LUCRO BRUTO 6.530,4 3.424,8 11.665,0 10.216,2
(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS
Com vendas (1.775,1) (1.021,8) (3.866,7) (3.499,9)
Administrativas (459,0) (259,7) (775,5) (802,0)
Contingências tributárias, trabalhistas e outras 92,0 (69,2) 111,8 (71,5)
Honorários da diretoria e do conselho de administração 4,2 (19,3) 4,3 (28,6)
Depreciação e amortização (549,5) (312,1) (770,8) (667,9)
Receitas financeiras 189,5 98,8 168,4 95,3
Despesas financeiras (953,5) (992,7) (1.246,7) (1.182,0)
Equivalência patrimonial 303,4 828,6 1,4 2,0
Outras operacionais, líquidas (61,9) 16,1 (955,1) (1.075,4)
(3.209,9) (1.731,3) (7.328,9) (7.230,0)
LUCRO OPERACIONAL 3.320,5 1.693,5 4.336,1 2.986,2
Receitas (despesas) não operacionais, líquidas 6,8 (26,0) (28,8) (234,3)
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL SOBRE O LUCRO LÍQUIDO 3.327,3 1.667,5 4.307,3 2.751,9
Redução (despesa) com imposto de renda e contrib. social sobre o lucro líquido 63,6 - (688,8) (757,1)
Redução (despesa) com imposto de renda e contrib. social diferidos (460,4) (6,5) (626,5) (263,1)
LUCRO ANTES DAS PARTICIPAÇÕES ESTATUTÁRIAS E CONTRIBUIÇÕES 2.930,5 1.661,0 2.992,0 1.731,7
Participações estatutárias e contribuições aos empregados e administradores (124,2) (115,3) (194,4) (202,8)
LUCRO ANTES DA PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS MINORITÁRIOS 2.806,3 1.545,7 2.797,6 1.528,9
Participação dos acionistas minoritários - - 8,7 16,8
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 2.806,3 1.545,7 2.806,3 1.545,7
Quantidade total de ações do capital social no fim do exercício (em milhares) 64.458,2 65.876,1
Lucro líquido por lote de mil ações do capital social total no fim do exercício, em reais - R$ 43,54 23,46
Lucro líquido por lote de mil ações do capital social no fim do exercício, excluídas as
ações em tesouraria, em reais - R$ 44,04 23,65
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
demonstrações das mutações do
patrimônio líquido da Controladora
pARA os eXeRCÍCios Findos em 31 de deZemBRo de 2006 e de 2005 - (expressas em milhões de reais)
92 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 93
Capital
social Reserva
Reservas de lucros
subscrito e Reservas estatutária Reserva Ações em Lucros
integralizado de Capital Investimentos Legal tesouraria acumulados Total
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 4.742,8 12.859,4 225,0 208,8 (935,0) - 17.101,0
Exercício de opções do plano de ações -
Aumento de capital por captalização de reservas 948,6 (948,6) -
Incorporação InBev 2.883,3 2.883,3
Recompra de ações - (437,3) (437,3)
Incorporações de ações em tesouraria da CBB - (81,7) (81,7)
Cancelamento de ações em tesouraria (868,1) 868,1 -
Transferência de reservas para plano acionistas (94,4) - 192,5 98,1
Subvenção para investimentos e incentivos fiscais 57,9 57,9
Lucro líquido do exercício 1.545,7 1.545,7
Apropriação e destinação do lucro líquido do exercício: -
Reserva estatutária 246,0 (246,0) -
Antecipação de dividendos na forma de jCP (744,0) (744,0)
Dividendos antecipados (556,2) (556,2)
Dividendos e jCP Prescritos 0,5 0,5
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 5.691,4 13.889,5 471,0 208,8 (393,4) - 19.867,3
Exercício de opções do plano de ações 3,4 (3,4) -
Aumento de capital por captalização de reservas 21,3 (21,3) -
Adiantamento para futuro aumento de capital relacionado com o plano 3,4 3,4
Recompra de ações (1.762,3) (1.762,3)
Cancelamento de ações em tesouraria (1.046,2) 1.046,2 -
Transferência de reservas para plano acionistas (67,2) 168,8 101,6
Subvenção para investimentos e incentivos fiscais 115,8 115,8
Lucro líquido do exercício 2.806,3 2.806,3
Apropriação e destinação do lucro líquido do exercício: -
Reserva estatutária 1.333,2 (1.333,2) -
Antecipação de dividendos na forma de jCP (1.473,1) (1.473,1)
Dividendos complementares 2005 (390,9) (390,9)
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 5.716,1 12.870,6 1.413,3 208,8 (940,7) - 19.268,1
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

demonstrações das origens e
Aplicações de Recursos
pARA os eXeRCÍCios Findos em 31 de deZemBRo de 2006 e de 2005 - (expressas em milhões de reais)
ORIGENS DOS RECURSOS
Das operações sociais
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Lucro líquido do exercício 2.806,3 1.545,7 2.806,3 1.545,7
Despesas (receitas) que não afetam o capital circulante
Equivalência patrimonial (303,4) (828,6) (1,4) (2,0)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 460,4 6,5 626,5 263,1
Deságio na liquidação de incentivos fiscais (39,9) (28,3) (39,9) (28,3)
ágio amortizado, líquido de deságio realizado 107,5 52,7 1.283,0 1.343,0
Depreciação e amortização 685,6 397,5 1.188,4 1.087,5
Contingências tributárias, trabalhistas e outras (92,0) 69,2 (111,8) 71,5
Encargos financeiros sobre contingências tributárias e fiscais 31,7 25,8 36,7 52,7
Provisão para perdas sobre ativos permanentes (6,3) 19,1 8,7 116,8
Encargos financeiros e variações sobre plano de ações (9,8) (12,8) (10,0) (13,3)
Variação cambial e encargos sobre financiamentos de longo prazo (341,3) (89,7) (470,3) (501,2)
Perda (ganho) de participação em controladas 0,7 3,3 (6,1) 64,8
Participação dos acionistas minoritários - - (8,7) (16,8)
Variação cambial sobre controladas no exterior 17,9 2,9 (79,4) 289,3
Valor residual do imobilizado e investimentos alienados 127,6 69,1 288,6 150,4
Restituição de capital pela controlada 297,8 836,8 - -
Dividendos recebidos e a receber 1.060,9 693,2 - -
Dos acionistas
4.803,7 2.762,4 5.510,6 4.423,2
Venda financiada de ações 51,3 65,6 78,5 73,3
Alienação de ações em tesouraria 105,3 64,3 105,3 132,5
De terceiros
Variações no realizável a longo prazo
Despesas antecipadas - - - 12,0
Outros impostos e taxas a recuperar 62,4 666,5 66,6 543,4
Outras contas a receber - 26,9 - 78,5
Variações no exigível a longo prazo
Debêntures 2.065,1 - 2.065,1 -
Financiamentos - 144,9 - 2.233,7
Incentivos fiscais 115,5 105,0 268,4 115,5
Contas a pagar de sociedades ligadas - 1.989,4 - -
Outros 3,2 5,4 4,3 0,5
TOTAL DAS ORIGENS 7.206,5 5.830,4 8.098,8 7.612,6
APLICAÇÃO DE RECURSOS
Variações no realizável a longo prazo
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Depósitos compulsórios e judiciais 46,8 106,8 61,4 72,2
Contas a receber de sociedades ligadas - - - 8,2
Outros impostos e taxas a recuperar 31,8 - - 8,3
Despesas antecipadas 20,9 7,9 20,9 -
Outros 17,3 - 36,9 4,3
Variações no exigível a longo prazo
Financiamentos 667,9 - 185,9 -
Diferimento de impostos - 1,3 - -
Demais contas a pagar - - 176,6 30,0
Contingências tributárias, trabalhistas e outras 215,9 267,3 264,3 224,1
94 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 95
No ativo permanente
Investimentos, inclusive ágios e deságios 2.742,3 - 2.731,0 190,4
Imobilizado 812,9 328,6 1.425,7 1.169,4
Diferido 11,9 91,6 18,7 265,4
Em transações de capital
Recompra de ações 1.762,3 438,0 1.762,3 438,0
Dividendos propostos e pagos 1.864,0 1.299,6 1.864,0 1.299,6
CCL de controlada incorporada - 1.480,7 - -
CCL de controladora incorporada - 2,3 - -
Variação no capital de minoritários - - 0,5 88,3
TOTAL DAS APLICAÇÕES 8.194,0 4.024,1 8.548,2 3.798,2
AUMENTO (REDUÇÃO) NO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO (987,5) 1.806,3 (449,4) 3.814,4
VARIAÇÕES NO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante
No fim do exercício 3.468,5 2.760,8 6.817,4 5.474,7
No início do exercício 2.760,8 783,5 5.474,7 5.379,7
Passivo circulante
707,7 1.977,3 1.342,7 95,0
No fim do exercício 6.273,9 4.578,7 6.844,4 5.052,3
No início do exercício 4.578,7 4.407,7 5.052,3 8.771,7
1.695,2 171,0 1.792,1 (3.719,4)
AUMENTO (REDUÇÃO) NO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO (987,5) 1.806,3 (449,4) 3.814,4
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

informação suplementar -
Fluxo de Caixa
pARA os eXeRCÍCios Findos em 31 de deZemBRo de 2006 e de 2005 - (expressas em milhões de reais)
ATIVIDADES OPERACIONAIS
2006 2005
Lucro líquido do exercício 2.806,3 1.545,7
Despesas (receitas) que não afetam o caixa e equivalentes
Depreciação e amortização 1.188,4 1.087,5
Contingências tributárias, trabalhistas e outras (111,8) 71,5
Encargos financeiros sobre contingências tributárias e fiscais 36,7 52,7
Deságio na liquidação de incentivos fiscais (39,9) (28,3)
Provisão para perdas em estoques e ativos permanentes 11,8 58,6
Provisão para reestruturação 18,8 114,9
Reversão de provisão para perdas sobre investimentos (22,0) -
Encargos financeiros e variações sobre impostos e contribuições 1,4 5,2
Perda na alienação de bens do permanente 163,4 102,5
juros e variações sobre plano de ações (10,0) (13,3)
Variação cambial e encargos sobre financiamentos 424,2 281,0
Variação cambial e ganhos não realizados sobre ativos financeiros 13,4 -
Redução de imposto de renda e contribuição social diferidos 626,5 263,1
Variação cambial sobre controladas no exterior que não afetam o caixa (116,7) (67,6)
ágio amortizado, líquido de deságio realizado 1.283,0 1.343,0
Participação de acionistas minoritários (8,7) (16,8)
Equivalência patrimonial (1,4) (2,0)
Perdas não realizadas sobre derivativos 221,6 (239,5)
Recuperação de crédito extemporâneo (24,0) -
Perda de participação em controladas (5,5) 64,8
Redução (aumento) nas contas do ativo
Contas a receber de clientes (166,2) (246,9)
Impostos a recuperar (14,5) 87,1
Demais contas a receber e outros (169,3) 106,1
Estoques (142,8) 93,2
Depósitos judiciais (63,2) (130,0)
Aumento (redução) nas contas do passivo
Fornecedores 286,8 1,1
Salários, participações e encargos sociais 20,7 118,0
Imposto de renda, contribuição social e demais impostos 36,9 (383,1)
Desembolsos vinculados à provisão contingencial (268,2) (101,6)
Demais tributos e contribuições a recolher 93,7 71,1
Outros (84,1) (88,4)
GERAÇÃO DE CAIXA PROVENIENTE DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 5.985,3 4.149,6
ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
96 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 97
2006 2005
Aplicações financeiras, com vencimento acima de 90 dias 180,6 (52,4)
Títulos e depósitos em garantia 0,1 (15,4)
Alienação de investimentos - 1,0
Aquisição de investimentos (2.639,2) (97,3)
Alienação de bens do imobilizado 117,6 49,6
Aquisição de bens do imobilizado (1.425,7) (1.369,5)
Dispêndios na formação do diferido (18,7) (47,8)
Recompra de ações próprias por coligada - (87,5)
UTILIZAÇÃO DE CAIXA EM ATIVIDADES DE INVESTIMENTO (3.785,3) (1.619,3)
ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Financiamentos
Captação 9.344,8 8.917,5
Amortização (7.386,4) (9.361,1)
Variação no capital de minoritários 53,0 (40,7)
Aumento de capital 3,4 -
Venda financiada de ações 72,5 53,8
Recompra de ações (1.765,1) (363,1)
Pagamento de dividendos (1.790,8) (2.272,0)
Prêmio de recompra de ações - 91,7
UTILIZAÇÃO DE CAIXA EM ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO (1.468,6) (2.973,9)
EFEITO DE VARIAÇÃO CAMBIAL SOBRE O CAIXA (29,8) (10,0)
AUMENTO (DIMINUIÇÃO) NO CAIXA E EQUIVALENTES 701,6 (453,7)
Saldo inicial de caixa e equivalentes 837,3 1.291,0
Saldo final de caixa e equivalentes 1.538,9 837,3
AUMENTO (DIMINUIÇÃO) NO CAIXA E EQUIVALENTES 701,6 (453,7)
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

notas explicativas
(Valores expressos em milhões de reais - R$, exceto quando indicado de outro modo)
1. ConteXto opeRACionAl
A) CONSIDERAçõES GERAIS
A Companhia de Bebidas das Américas – AmBev (referida como “Companhia” ou “AmBev” ou “Controladora”), com sede em São Paulo, tem por objetivo,
diretamente ou mediante participação em outras sociedades, no Brasil e em outros países nas Américas, produzir e comercializar cervejas, chopes, refrigerantes,
outras bebidas não alcoólicas e malte.
A Companhia mantém contrato de “franchising” com a PepsiCo International, Inc. (“PepsiCo”) para engarrafar, vender e distribuir os produtos Pepsi no Brasil e em
outros países da América Latina, incluindo o Lipton Ice Tea e o isotônico Gatorade.
A Companhia mantém, contrato de licenciamento com a Anheuser-Busch Inc. através da sua subsidiária Labatt Canadá, para produzir, engarrafar, vender e
distribuir os produtos Budweiser no Canadá. Além disso, a Companhia produz e distribui Stella Artois sob licença da Interbrew International B.V. (“InBev”) no Brasil
e no Canadá e, por meio de licença concedida à InBev, distribui Brahma nos Estados Unidos e em determinados países da Europa, ásia e áfrica.
A Companhia tem suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo – BOVESPA e na Bolsa de Valores de Nova Iorque – NYSE, na forma de Recibos de
Depósitos Americanos – ADRs.
B) PRINCIPAIS EVENTOS OCORRIDOS Em 2006 E Em 2005
i. Aquisição do controle de Quilmes Industrial S.A. (“Quinsa”)
Como parte do acordo de compra de ações da Quinsa fechado em janeiro de 2003, os outros controladores em conjunto da Quinsa, Beverage Associates Corp.
(“BAC”), tinham o direito de permutar suas 373,5 milhões de ações classe A da Quinsa por ações da AmBev, em períodos especificados em cada ano a partir de
abril de 2003, ou a qualquer momento em que houvesse mudança na estrutura de controle da AmBev. A AmBev também tinha o direito de determinar a permuta
de ações classe A da Quinsa por ações da AmBev a partir do fim de 2010.
Em 13 de abril de 2006, a Companhia anunciou que celebrou acordo por meio do qual a BAC vende a totalidade de suas ações em Quinsa para a AmBev.
Em 8 de agosto de 2006, a Companhia finalizou a operação com a BAC, anunciada em 13 de abril de 2006, adquirindo a totalidade das ações da Beverage
Associates Holding LTD. (“BAH”), adquirida pela AmBev pelo montante total de R$ 2.738,8 equivalente a US$ 1,25 bilhão, resultando em um ágio no montante de
R$ 2.331,1. Com o fechamento da operação , a participação da AmBev no capital social da Quinsa passou de 59,77% para 91,18%.
Esse acordo representa a última etapa da operação iniciada em maio de 2002, por meio da qual a AmBev adquiriu uma participação inicial em Quinsa. Nessa
operação ambas as partes acordaram que o preço de compra seria pago em dinheiro e que as referidas opções não mais serão exercidas.
ii. Aliança com o Grupo Romero
Em 9 de março de 2006, a Companhia anunciou aliança com o grupo empresarial Romero, firmada por meio de acordo de alienação de 25% do capital social de
sua controlada indireta Compañia Cervecera AmBev Perú S.A.C. (“AmBev Perú”) para a Ransa Comercial S.A., empresa integrante do Grupo Romero. Em 14 de
julho de 2006, a Companhia fechou a transação pelo montante de R$ 8,2.
O acordo de compra e venda de ações determinou que o fechamento da operação estaria condicionado à restruturação societária da AmBev Perú e à assinatura
de um acordo de acionistas. O acordo de acionistas firmado previa a outorga, por parte da AmBev, de uma opção adicional de compra em favor do Grupo Romero
referente a 5% do capital social da AmBev Perú.
Em 22 de setembro de 2006 a opção de compra de 5% do capital social foi exercida pelo montante de R$ 1,6, passando a participação do Grupo Romero no
capital social da AmBev Perú de 25% para 30%.
iii. Incorporação da controladora InBev Holding Brasil S.A. (“InBev Brasil”)
Em 28 de julho de 2005, em Assembléia Geral Extraordinária, os acionistas da Companhia aprovaram operação de incorporação de sua controladora InBev Brasil,
com o objetivo de simplificar a estrutura societária da qual fazem parte a InBev Brasil, a AmBev e suas controladas, propiciando benefícios financeiros para a
AmBev, e conseqüentemente, para seus acionistas e para os acionistas da InBev Brasil. Os principais aspectos relacionados à incorporação foram:
a) O ágio originalmente registrado pela InBev Brasil e atribuído à expectativa de resultados futuros da AmBev, no montante total de R$ 8.510,1, passa a ser, após a
Incorporação, fiscalmente amortizado em até dez anos pela AmBev, nos termos da legislação tributária vigente e sem impacto no seu fluxo de dividendos.
b) A InBev Brasil, em atendimento à Instrução CVm nº 349, constituiu provisão, anteriormente à sua incorporação pela AmBev, no montante de R$ 5.616,7,
correspondente à diferença entre o valor do ágio e do benefício fiscal decorrente da sua amortização, de forma que a AmBev incorporou somente o ativo
correspondente ao benefício fiscal decorrente do fato da amortização do ágio a ser dedutível para fins fiscais. A referida provisão vem sendo revertida na mesma
proporção em que o ágio é amortizado pela AmBev, não afetando, portanto, o resultado de suas operações.
c) A reserva especial de ágio que foi constituída na AmBev, como resultado dessa incorporação, será, ao término de cada exercício fiscal e na medida em que
o benefício fiscal a ser auferido pela AmBev, em decorrência da amortização do ágio, representar uma efetiva diminuição dos tributos por ela pagos, objeto
de capitalização na AmBev, em proveito da InBev NV/AS, acionistas da InBev Brasil, sem prejuízo do direito de preferência assegurado aos demais acionistas da
AmBev na subscrição do aumento de capital resultante de tal capitalização. Entretanto, os acionistas da InBev Brasil obrigam-se a capitalizar apenas 70% (setenta
por cento) do valor da reserva especial de ágio que lhe couber ao término de cada exercício fiscal. O saldo não capitalizado da reserva será, quando possível e
observado o interesse da AmBev, utilizado para distribuição aos seus acionistas, a título de dividendos ou juros sobre o capital próprio.
iv. Incorporação da controlada Companhia Brasileira de Bebidas (“CBB”)
Os acionistas da Companhia aprovaram, em Assembléia Geral Extraordinária realizada em 31 de maio de 2005, a incorporação da controlada CBB. A referida
incorporação teve por objetivo a simplificação da estrutura societária da qual fazem parte a AmBev e suas controladas, bem como permitir que o valor de R$
702,8 do ágio originalmente registrado na AmBev, oriundo da aquisição das ações da CBB, atribuído à expectativa de rentabilidade futura, passe a ser, após a
incorporação, fiscalmente amortizado em até dez anos, nos termos da legislação tributária.
A partir de 1º de julho de 2005, o resultado das operações da AmBev passa a incorporar as atividades operacionais anteriormente detidas e registradas diretamente
na CBB. Como as demonstrações financeiras da CBB já eram consolidadas, a referida incorporação, pela AmBev, dos ativos e passivos da CBB, avaliados a valor
contábil, não resultou em efeitos nas demonstrações financeiras consolidadas. No entanto, nas demonstrações financeiras individuais, essa incorporação resultou
em mudanças significativas, prejudicando a comparação entre o resultado auferido em 2006 com o do ano anterior.
Os ativos e passivos incorporados pela AmBev em 31 de maio de 2005, estão apresentados a seguir:
98 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 99
Saldo incorporado
Ativo circulante 1.882,4
Realizável a longo prazo 2.209,1
Investimentos 312,9
Imobilizado 2.436,5
Diferido 451,0
Total do ativo 7.291,9
Passivo circulante (3.363,1)
Exigível a longo prazo (3.857,7)
Resultado de exercícios futuros (152,8)
Ações em tesouraria 81,7
Total do passivo (7.291,9)
O efeito devedor total dos ativos líquidos da CBB incorporados pela AmBev, foi R$ 81,6. Esse montante é composto pelo valor de R$ 0,004, referente as ações da
AmBev atribuídas aos acionistas minoritários da CBB, mais o valor de R$ 81,6, que se refere às ações preferenciais de emissão da AmBev, que eram detidas pela CBB
e, como resultado da incorporação, passaram a ser classificadas no patrimônio líquido da Companhia, na figura de “ações em tesouraria”. Referida classificação é
consistente com o tratamento anteriormente dispensado a essas ações, nas demonstrações financeiras consolidadas.
2. ApResentAÇão dAs demonstRAÇÕes FinAnCeiRAs e pRinCipAis
pRátiCAs ContáBeis
As demonstrações financeiras foram elaboradas e estão apresentadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas expedidas
pela Comissão de Valores mobiliários – CVm. Essas demonstrações financeiras incorporam as alterações trazidas pelos seguintes normativos contábeis: (i) Normas
e Procedimentos de Contabilidade (“NPC”) nr. 27 – Apresentação e Divulgações, emitido pelo Instituto dos Auditores independentes do Brasil – Ibracon, em 03
de outubro de 2005, aprovada pela Deliberação CVm nr. 488, naquela mesma data; e (ii) NPC nr. 22 – Provisões, Passivos, Contingências Passivas e Contingências
Ativas, emitido pelo Ibracon, em 03 de outubro de 2005, aprovada pela Deliberação CVm nr. 489, naquela mesma data.

A) ESTImATIVAS CONTáBEIS
Na elaboração das demonstrações financeiras, é necessário utilizar estimativas para contabilizar certos ativos, passivos e outras transações. Sendo assim, nas
demonstrações financeiras são incluídas várias estimativas referentes à vida útil do ativo imobilizado, às provisões necessárias para passivos contingentes, para calcular
projeções para determinar a recuperação de saldos do imobilizado, diferido e imposto de renda, bem como à determinação de provisão para imposto de renda, as
quais, apesar de refletirem a melhor estimativa possível por parte da administração da Companhia, podem apresentar variações em relação aos valores reais.
A administração da Companhia revisa periodicamente essas estimativas e é de opinião que não deverão existir diferenças significativas.
B) APURAçãO DO RESULTADO
As receitas e despesas são reconhecidas pelo regime de competência de exercícios.
As receitas de vendas e os respectivos custos são registrados na entrega dos produtos aos clientes.
C) ATIVOS CIRCULANTE E REALIZáVEL A LONGO PRAZO
O caixa e equivalentes a caixa, representado por valores de liquidez imediata e com vencimento original de até 90 dias, está apresentado ao custo de aquisição,
mais rendimentos incorridos até a data do balanço e ajustados, quando aplicável, ao seu equivalente valor de mercado.
As aplicações financeiras, substancialmente representadas por títulos e valores mobiliários, títulos governamentais e certificados de depósito bancário, inclusive
denominados em moeda estrangeira, são apresentados ao valor de custo, adicionando, quando aplicável, os rendimentos auferidos “pro rata temporis”; quando
necessário, é constituída provisão para redução aos valores de mercado. Adicionalmente, as cotas de fundos de investimentos são avaliadas a valor de mercado, e
quando aplicável constituída provisão com o objetivo de diferir os rendimentos não realizados de natureza variável.
O saldo consolidado de aplicações financeiras, em 31 de dezembro de 2006, inclui depósitos em conta-corrente e aplicações financeiras, concedidos a título de
garantia vinculada com a emissão de títulos da dívida externa de controladas, no montante de R$ 34,6 (R$ 16,3 apenas no Consolidado em 31 de dezembro de 2005).
A provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída em montante considerado suficiente pela administração para cobrir as perdas prováveis na realização
dos créditos e totaliza R$ 134,0 na Controladora e R$ 185,6 no Consolidado em 31 de dezembro de 2006 (R$ 125,9 e R$ 169,7, respectivamente, em 31 de
dezembro de 2005).
Os estoques são demonstrados ao custo médio das compras ou da produção, ajustados, quando necessário, por provisão para redução aos valores de realização.
Os demais ativos circulantes e realizável a longo prazo são apresentados ao valor de custo, incluindo, quando aplicável, os rendimentos auferidos até a data do
encerramento do exercício. Se necessário, é constituída provisão para redução aos valores de mercado.
D) PERmANENTE
Os investimentos em controladas e em controladas em conjunto são avaliados pelo método da equivalência patrimonial e, em sua primeira avaliação, as práticas
contábeis adotadas são uniformizadas àquelas adotadas pela Companhia. O valor contábil desses investimentos inclui desdobramento dos custos de aquisição em
valor patrimonial, ágio ou deságio.
O ágio em investimentos, fundamentado na mais-valia do imobilizado, é amortizado com base na expectativa de vida útil do imobilizado da controlada,
enquanto que o ágio (deságio) atribuído à expectativa de resultados futuros é amortizado no prazo de cinco a dez anos e registrado na rubrica “Outras despesas
operacionais”. O deságio em investimento, atribuído a razões econômicas diversas, somente será amortizado na eventual alienação ou baixa do investimento.
O imobilizado é demonstrado a custo e inclui os juros incorridos no financiamento durante a fase de construção de certos ativos assim qualificados. Os gastos com
manutenção e reparos, quando incorridos, são registrados em contas de despesas. As perdas com a quebra de garrafas e garrafeiras durante a produção são incluídas
nos custos dos produtos vendidos. Outras perdas na realização do ativo imobilizado são tempestivamente avaliadas pela administração da Companhia e, quando
aplicável, uma provisão é constituída para fazer face a tais riscos. A depreciação é calculada pelo método linear, considerando a vida útil-econômica dos ativos, às taxas
anuais mencionadas na Nota 7.
O ativo diferido é composto principalmente por gastos incorridos durante a fase pré-operacional, ágio na aquisição de controladas incorporadas pela Companhia e
gastos com implantação e ampliação (Nota 8). A amortização do diferido é calculada pelo método linear, no prazo máximo de até dez anos, a partir do início das
atividades operacionais, quando relacionado a gastos na fase pré-operacional e a partir do mês seguinte ao da aquisição, quando referente a ágio.
E) CONVERSãO DAS DEmONSTRAçõES FINANCEIRAS DAS CONTROLADAS SEDIADAS NO ExTERIOR
As operações de malte localizadas na Argentina e Uruguai têm como moeda funcional o dólar dos Estados Unidos, pois suas receitas e seus fluxos de caixa estão
atrelados substancialmente a essa moeda. As demonstrações financeiras das controladas sediadas no exterior são elaboradas com base na moeda local como a
funcional, isto é, a moeda principal do sistema econômico em que a entidade opera.
Os ativos, passivos e patrimônio líquido das controladas no exterior são convertidos em reais às taxas de câmbio vigentes na data das demonstrações financeiras.
Por sua vez, as contas do resultado são convertidas e mantidas em reais às taxas médias de câmbio do período.
A diferença entre o resultado líquido apurado às taxas de câmbio vigentes na data das demonstrações financeiras e aquele apurado às taxas médias de câmbio do
período é registrada na conta “Outras receitas operacionais”.
F) PASSIVOS CIRCULANTE E ExIGíVEL A LONGO PRAZO
São demonstrados por valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetárias incorridos até a data
de encerramento das demonstrações financeiras.
G) OPERAçõES COm DERIVATIVOS DE mOEDAS E jUROS – ITENS FINANCEIROS
A Companhia mantém instrumentos derivativos com o objetivo de efetuar “hedge” da sua exposição consolidada de riscos de moedas e juros. Dessa forma, em
atendimento às normas da CVm, as operações “não designadas contabilmente” são mensuradas ao menor valor entre o seu valor de custo, apurado com base nas
condições contratuais entre a Companhia e terceiros (“curva do papel”), e o seu valor de mercado, e registradas contabilmente nas contas “Ganho sobre derivativo
não realizado” ou “Perda sobre derivativos não realizada”. Para as operações designadas como hedge, a contabilização é efetuada com base no custo amortizado.
Os valores nominais das operações de “forward” e “swap” de moedas e juros não são registrados no balanço patrimonial.
H) OPERAçõES COm DERIVATIVOS DE mOEDAS E COmmODITIES – ITENS OPERACIONAIS
A Companhia mantém instrumentos derivativos com o objetivo de efetuar “hedge” de sua exposição consolidada de custos de matérias-primas a serem adquiridas
e despesas operacionais cujos preços estejam atrelados a oscilação de preços de moedas e commodities.
Os resultados líquidos desses instrumentos derivativos, designados contabilmente como objeto de “hedge”, são mensurados ao valor de mercado, diferidos e
contabilizados no balanço patrimonial da Companhia em “Outros ativos e passivos”, e reconhecidos no resultado quando o objeto de hedge for reconhecido em
resultado. No caso de matérias-primas, o reconhecimento em resultado acontece quando houver a venda do produto na conta “Custo dos produtos vendidos”, no
caso de despesas, o resultado será reconhecido no momento em que a despesa for reconhecida em resultado na conta de despesas operacionais.
I) PROVISãO PARA CONTINGêNCIAS E PASSIVOS ASSOCIADOS A QUESTIONAmENTOS FISCAIS
A provisão para contingências é estabelecida por valores atualizados monetariamente, referentes a questões trabalhistas, tributárias, cíveis e comerciais em
discussão nas instâncias administrativas e judiciais, com base nas estimativas de perdas estabelecidas pelos consultores jurídicos externos da Companhia e suas
controladas, para os casos em que essas perdas são consideradas prováveis.
As reduções de impostos, obtidas com base em decisões judiciais resultantes de ações movidas pela Companhia e suas controladas contra as autoridades tributárias, caso
lançadas ao resultado, são objeto de provisionamento até que sejam asseguradas por decisão em última instância em favor da Companhia e suas controladas.
j) SUBVENçãO PARA INVESTImENTOS
A Companhia e suas controladas têm determinados programas de incentivos fiscais estaduais na forma de diferimento do pagamento de impostos, com reduções
parciais ou totais destes. Em alguns Estados, os prazos de carência e as reduções não são condicionais.
Todavia, quando existentes, as condições referem-se a fatos sob controle da Companhia. O benefício relativo à redução no pagamento desses impostos é
tratado como reserva para subvenção de investimentos e registrado no patrimônio líquido das controladas, com base no regime de competência de registro
desses impostos, ou no momento em que as controladas cumprem com as principais obrigações fixadas nos programas estaduais, para ter o benefício
concedido. Nas demonstrações financeiras consolidadas da Companhia esse benefício é registrado como “Outras receitas operacionais” e totalizou R$ 165,3
em 31 de dezembro de 2006 (R$ 151,8 em 31 de dezembro de 2005).
k) ImPOSTO SOBRE A RENDA E CONTRIBUIçãO SOCIAL SOBRE O LUCRO LíQUIDO
O imposto de renda e a contribuição social sobre o lucro líquido são calculados às alíquotas estabelecidas na legislação aplicável. O encargo referente ao imposto
de renda e a contribuição social é registrado em regime de competência de exercícios, com a adição do imposto de renda diferido calculado sobre as diferenças
temporárias entre as bases contábeis e tributáveis de ativos e passivos.
Registra-se também o imposto de renda diferido ativo correspondente ao benefício tributário futuro sobre prejuízos fiscais e bases negativas de cálculo de
contribuição social para as controladas em que haja expectativa de realização provável desses benefícios, no prazo máximo de dez anos, com base em projeções de
resultados futuros, descontados ao seu valor presente.
L) ATIVOS E PASSIVOS ATUARIAIS RELACIONADOS A BENEFíCIOS A EmPREGADOS
A Companhia e suas controladas reconhecem os ativos e passivos atuariais relacionados a benefícios a empregados de acordo com os critérios previstos na
Deliberação CVm n° 371, de 13 de dezembro de 2000.
Os ganhos e as perdas atuariais são reconhecidos em montante excedente ao maior valor entre (a) 10% do valor presente da obrigação atuarial e (b) 10% do valor
justo dos ativos do plano, amortizado pelo tempo de serviço médio futuro dos participantes do plano.
100 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 101

m) DEmONSTRAçõES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS - CONTROLADAS
Para as controladas, foi consolidada a totalidade de seus ativos, passivos e resultados, com destaque para as participações dos acionistas minoritários no patrimônio
líquido e no resultado dos períodos.
Na consolidação, os investimentos nas controladas e a parcela correspondente de seus patrimônios líquidos, os saldos ativos e passivos e receitas e despesas,
decorrentes de transações praticadas entre as empresas consolidadas foram eliminados. Adicionalmente, exclui-se a parcela dos resultados não realizados
decorrente de compras de insumos e produtos de controladas e coligadas, que ainda permaneceram no saldo dos estoques no fim de cada período, assim como de
outras transações entre controladas da Companhia.
As demonstrações financeiras consolidadas abrangem, em datas-base de fechamento coincidentes, as demonstrações financeiras das controladas, direta ou
indiretamente.
N) DEmONSTRAçõES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS PROPORCIONALmENTE
Desde agosto de 2006, a Companhia passou a consolidar integralmente as demonstrações financeiras da Quinsa que até então eram consolidadas
proporcionalmente (Nota 1(b)(i)).
Apresentamos os ativos líquidos da Agrega Inteligência em Compras Ltda. (“Agrega”) e da Ice Tea do Brasil Ltda. (“ITB”), consolidados proporcionalmente nas
demonstrações financeiras da Companhia, como segue:
Em 31 de dezembro de 2006
Agrega ITB Total
Ativo circulante 1,9 0,4 2,3
Ativo realizável a longo prazo - 4,8 4,8
Ativo permanente 0,4 0,9 1,3
Passivo circulante (2,2) 0,1 (2,1)
Passivo exigível a longo prazo - (12,0) (12,0)
Total ativos (passivos) líquidos 0,1 (5,8) (5,7)
Percentual de participação - % 50,0 50,0
Em 31 de dezembro de 2005
Quinsa Agrega ITB Total
Ativo circulante 523,8 1,4 0,4 525,6
Ativo realizável a longo prazo 115,1 - 5,1 120,2
Ativo permanente 1.180,0 0,4 0,9 1.181,3
Passivo circulante (531,6) (1,8) - (533,4)
Passivo exigível a longo prazo (477,8) - (11,1) (488,9)
Participação minoritários (103,7) - - (103,7)
Total ativos (passivos) líquidos 705,9 - (4,7) 701,1
Percentual de participação - % 59,2 50,0 50,0
Os resultados da Quinsa, da Agrega e da ITB, consolidados proporcionalmente nas demonstrações financeiras da Companhia, são como segue:
Em 31 de dezembro de 2006
Quinsa (i) Agrega ITB Total
Receita líquida 492,6 1,3 - 493,9
Custo dos produtos e serviços vendidos (211,9) - - (211,9)
Lucro bruto 280,7 1,3 - 282,0
Despesas operacionais (174,1) (3,4) (1,8) (179,3)
Lucro (prejuízo) operacional 106,6 (2,1) (1,8) 102,7
Resultado não operacional 1,2 - - 1,2
Provisão para imposto de renda (40,4) 0,6 (39,8)
Participação minoritários (15,3) - - (15,3)
Lucro (prejuízo) do exercício 52,1 (2,1) (1,2) 48,8
Em 31 de dezembro de 2005
Quinsa (i) Agrega ITB Total
Receita líquida 1.299,9 1,2 - 1.301,1
Custo dos produtos e serviços vendidos (536,7) - - (536,7)
Lucro bruto 763,2 1,2 - 764,4
Despesas operacionais (457,7) (3,1) (1,0) (461,8)
Lucro (prejuízo) operacional 305,5 (1,9) (1,0) 302,6
Resultado não operacional (9,0) - - (9,0)
Provisão para imposto de renda (113,8) - 0,4 (113,4)
Participações minoritárias (59,1) - - (59,1)
Lucro (prejuízo) do exercício 123,6 (1,9) (0,6) 121,1
(i) Resultado proporcional consolidado até Agosto de 2006 (Nota 1 (b) (i)).
O) TRANSAçõES COm PARTES RELACIONADAS
As transações com partes relacionadas são realizadas em condições usuais de mercado e envolvem, entre outras operações, a compra e a venda de
matérias-primas como malte, concentrados, rótulos, rolhas e produtos acabados diversos.
Os contratos de mútuos firmados entre as controladas da Companhia no Brasil têm prazo de vencimento indeterminado e sofrem incidência de encargos
financeiros de mercado, exceto por alguns contratos com controladas onde a Companhia detém a totalidade do capital, sobre os quais não incidem encargos.
Os contratos envolvendo as controladas da Companhia sediadas no exterior são geralmente atualizados monetariamente pela variação do dólar norte-
americano, acrescidos de juros de até 10% ao ano.
P) RECLASSIFICAçõES
Nas demonstrações financeiras referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2005, apresentadas para fins de comparação, foram efetuadas determinadas
reclassificações para adequá-las às Deliberações CVm nrs. 488 e 489, além disso, outras reclassificações foram feitas com o objetivo de melhorar a apresentação de
determinados valores e transações e manter a comparabilidade entre os períodos. As seguintes reclassificações foram feitas pela Companhia: (i) Apresentação do grupo
“Não Circulante” no ativo e no passivo; (ii) Apresentação da conta “Intangível”, classificada no grupo “Não Circulante”; (iii) na Nota 15 (d) entre receitas e despesas
financeiras; (iv) de Ativo Diferido, o saldo do ágio sobre incorporação da InBev Brasil e sua respectiva provisão para realização, para Imposto de Renda e Contribuição
Social diferidos em curto e longo prazos. No resultado, de amortizações e depreciações para resultado de imposto de renda e contribuição social corrente a parcela
relativa a realização do ágio e da provisão da incorporação da InBev Brasil; (v) Reclassificação dos depósitos judiciais, anteriormente classificados no ativo, para o
passivo, como redutor da conta “provisão para contingências”, nas situações onde seja aplicável.
3. estoques
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Produtos acabados 143,6 143,2 319,2 322,2
Produtos em elaboração 45,6 46,1 69,6 67,8
matérias-primas 235,9 231,0 618,7 515,1
materiais de produção 110,4 96,4 235,6 186,6
Almoxarifado e outros 63,9 56,8 136,6 113,7
Provisão para perdas (9,5) (16,0) (15,8) (27,3)
4. tRAnsAÇÕes Com pARtes RelACionAdAs
Principais transações com partes relacionadas estão demonstradas conforme tabelas abaixo:
589,9 557,5 1.363,9 1.178,1
Saldos Transações
102 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 103
2006
Resultado
Contas Contas Contratos Vendas financeiro
Empresas a receber a pagar de mútuos líquidas líquido
AmBev 791,5 (1.678,2) (1.378,7) 398,3 (76,6)
Fratelli 4,0 (6,0) 149,9 21,6 (17,0)
jalua Spain S.L. - - (87,3) - 46,1
monthiers S.A. 1.437,1 - 1.495,3 - (36,7)
Arosuco 8,6 (0,3) 470,5 549,1 0,3
Dunvegan S.A. 131,2 (1,1) (422,1) - 88,6
Cympay 76,8 (0,1) 1,5 98,1 0,2
maltería Uruguai 33,3 (34,1) - 135,3 -
malteria Pampa S.A. 12,0 (0,1) 0,4 118,7 -
CRBS S.A 122,7 - (22,3) - -
CACN 0,3 (14,6) 81,0 74,6 (1,7)
Eagle - (868,1) (1,8) - -
Aspen - - (143,4) - 0,7
Labatt Canadá (i) 1,1 (10,1) - - -
Outras nacionais 8,0 (6,6) (114,9) 1,5 (1,8)
Outras internacionais 4,3 (7,6) (24,2) 14,8 (1,0)
TOTAL 2.630,9 (2.626,9) 3,9 1.412,0 1,1

5. outRos AtiVos
Saldos Transações
2005
Resultado
Contas Contas Contratos Vendas financeiro
Empresas a receber a pagar de mútuos líquidas líquido
AmBev 804,3 (1.748,0) (1.559,2) 366,7 (324,2)
CBB (iii) - - - 113,8 108,4
Fratelli (ii) - (11,2) 133,3 6,7 (6,1)
IBA – Sudeste (ii) - - - 44,5 399,0
jalua Spain S.L. - - (40,8) - (51,3)
monthiers S.A. 1,526,2 - 1.421,9 - (68,6)
Arosuco 4,5 - 384,5 511,6 -
Dunvegan S.A. 216,6 - (417,5) - 36,3
Cympay 0,5 - 16,8 98,2 0,4
malteria Pampa S.A. 8,3 - - 145,5 -
maltería Uruguai S.A. 1,2 - - 98,0 -
Aspen - - (153,1) - 5,7
CACN - (34,1) 25,7 77,4 0,1
Eagle - (868,1) - - -
CRBS S.A. 122,7 - - - -
Labatt Canadá (i) - - 0,5 - -
Outras nacionais 63,4 (9,2) 233,3 1,3 2,9
Outras internacionais 2,8 (68,1) (60,9) 0,1 (2,9)
TOTAL 2.750,5 (2.738,7) (15,5) 1.463,8 99,7
(i) Labatt Canadá mantém contrato de prestação de serviços com InBev através dos quais são reembolsados os serviços prestados ou despesas incorridas
em benefício da outra parte. Em 31 de dezembro de 2006, a Labatt Canadá mantém saldo de contas a receber no montante de R$ 38,1 (R$ 6,6 em 31
de dezembro de 2005) e saldo de contas a pagar, no montante de R$ 7,5 (R$ 3,5 em 31 de dezembro de 2005).
(ii) Em 30 de novembro de 2005, a Fratelli incorporou a IBA-Sudeste.
(iii) Conforme mencionado na Nota 1(b)(iv), a CBB foi incorporada pela AmBev em 31 de maio de 2005.
Denominações utilizadas:
• Indústria de Bebidas Antarctica do Sudeste S.A. (“IBA Sudeste”)
• Compañia Brahma Venezuela S.A. (“CACN”)
• Eagle Distribuidora de Bebidas S/A (“Eagle”)
• Arosuco Aromas e Sucos Ltda. (“Arosuco”)
• Cervecería y maltería Paysandú - Cympay (“Cympay”)
• Aspen Equities Corporation (“Aspen”)
• Fratelli Vita Bebidas S.A. (“Fratelli”)
Ativo circulante
Resultado líquido diferido de operações de “forward”, “swap” e
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
“commodities” (Nota 15(b)(ii)) 37,3 75,6 66,9 75,6
Reembolso de despesas com propaganda 65,2 42,5 88,4 45,6
Despesas antecipadas 270,2 233,5 316,8 296,0
Adiantamentos a fornecedores e outros 0,3 0,3 22,8 23,1
Contas a receber partes relacionadas - 13,7 185,4 265,4
Demais contas a receber 58,0 13,1 165,1 73,9
Realizável a longo prazo
431,0 378,7 845,4 779,6
Aplicações financeiras de longo prazo - - 1,7 69,4
Outros impostos e taxas a recuperar 140,0 108,2 158,9 130,8
Despesas antecipadas 132,9 112,0 134,3 126,6
Superávit de ativos - Instituto AmBev (Nota 12(a)) 17,0 20,0 17,0 20,0
Outras contas com partes relacionadas - - 97,4 4,7
Demais contas a receber 19,0 5,5 76,7 24,6
308,9 245,7 486,0 376,1
6. pARtiCipAÇão em ContRolAdAs diRetAs
A) mOVImENTAçãO DA PARTICIPAçãO Em CONTROLADAS DIRETAS, INCLUINDO áGIO E DESáGIO
104 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 105
Participação
em controladas Ágio Total
Saldo em 31 de dezembro de 2004 19.825,2 234,1 20.059,3
Dividendos recebidos e a receber Arosuco (531,9) - (531,9)
Equivalência patrimonial (v) 828,6 - 828,6
Variação cambial em controlada no exterior (2,9) - (2,9)
Amortização do ágio - (52,7) (52,7)
Participações diretas detidas pela incorporada CBB (Nota 1 (b)(iv)) 477,0 (166,8) 310,2
Provisão para perdas sobre investimentos (8,9) - (8,9)
Restituição de capital de controlada (iv) (836,8) - (836,8)
Alienação de ações em tesouraria 33,7 - 33,7
Perda de participação em controlada (3,3) - (3,3)
Dividendos antecipados IBA Sudeste (iii) (161,3) - (161,3)
Saldo em 31 de dezembro de 2005 19.619,4 14,6 19.634,0
Dividendos recebidos e a receber Arosuco (350,0) - (350,0)
Equivalência patrimonial (v) 303,4 - 303,4
Variação cambial em controlada no exterior (17,9) - (17,9)
Amortização do ágio - (107,5) (107,5)
Reversão de provisão p/ perdas sobre investimentos 12,3 - 12,3
Perda de participação em controlada (0,7) - (0,7)
Aporte de capital 2,2 - 2,2
Redução de capital (ii) (300,0) - (300,0)
Dividendos recebidos (i) (710,9) - (710,9)
Aquisição de Investimento (Nota 1 (b)(i)) 407,7 2.331,1 2.738,8
Saldo em 31 de dezembro de 2006 18.965,5 2.238,2 21.203,7
(i) Em 02 de junho de 2006, a Companhia recebeu dividendos de sua controlada Labatt ApS relativo aos resultados acumulados de sua subsidiária Labatt Canadá dos anos de 2005 e 2004.
(ii) Em 01 de junho de 2006, a diretoria da ANEP aprovou uma redução de capital social, no montante de R$ 300,0 por julgá-lo naquela data excessivo.
(iii) Em 2 de setembro de 2005, a Diretoria da IBA Sudeste, aprovou a distribuição de dividendos, por conta dos resultados auferidos no 1º semestre de 2005, a serem imputados aos
dividendos mínimos obrigatórios do exercício de 2005, no montante de R$ 210,4, cabendo à Companhia o montante de R$ 161,3 e a subsidiária ANEP o montante de R$ 46,8. A parcela
dos dividendos mais redução de capital cujo benefício era da AmBev foi compensada com o saldo de mútuos a receber que a AmBev mantinha com a IBA Sudeste.
(iv) Este saldo refere-se a restituição de capital pela IBA Sudeste, aprovada pelos seus acionistas em 3 de junho de 2005, no montante total de R$ 1.100,0, passando o capital social de R$ 1.302,0 para
R$ 202,0, sem qualquer alteração do número de ações de emissão da controlada, sujeitando-se a redução de capital ora deliberada às condições estipuladas no art. 174 da Lei nº 6.404/76. Dessa
forma, o valor da restituição foi reconhecido no patrimônio da IBA Sudeste em 31 de agosto de 2005, data do pagamento e término do prazo de prescrição para oposição dos credores.
(v) Esse resultado contempla a amortização do ágio da Labatt ApS na Labatt Canadá no montante de R$ 969,8 (R$ 923,5, em 31 de dezembro de 2005).
B) áGIO E DESáGIO
Expectativa de rentabilidade futura:
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Labatt Canadá - - 16.383,3 16.383,3
QIB - - 93,4 93,4
BAH 2.331,1 - 2.331,1 -
Quinsa - - 1.029,8 1.029,8
Cympay - - 26,6 26,6
Embodom - - 224,1 224,1
malteria Pampa 9,3 9,3 28,1 28,1
Patí do Alferes Participações S.A. 3,4 3,4 - -
Indústrias Del Atlântico - - 5,1 5,1
Distribuidora Brakl 101,9 101,9 - -
Distribuidora Ribeirão Preto 73,5 73,4 - -
Distribuidora jaguariúna 6,6 6,7 - -
Cervejaria miranda Corrêa S.A. 5,5 5,5 5,5 5,5
Subsidiárias Labatt Canadá (ii) - - 3.033,3 3.323,9
Subsidiárias da Quinsa (consolidadas) (iii) - - 1.025,8 622,2
Total de ágio 2.531,3 200,2 24.186,1 21.742,0
Amortização acumulada (i) (293,1) (185,6) (6.174,9) (4.997,2)
Total de ágio, líquido da amortização 2.238,2 14,6 18.011,2 16.744,8
Deságio
Cerversursa - - (12,3) (14,4)
Incesa (consolidada) - - (12,7) (8,2)
Total de deságio - - (25,0) (22,6)
Saldo líquido 2.238,2 14,6 17.986,2 16.722,2
(i) O saldo da amortização acumulada referente ao ágio da Labatt ApS na Labatt Canadá totaliza R$ 2.004,7 (R$ 1.034,9 em 31 de dezembro de 2005).
(ii) O saldo da amortização acumulada referente aos ágios existentes na Labatt Canadá totaliza R$ 3.003,4 em 31 de dezembro de 2006 (R$ 3.289,7 em
31 de dezembro de 2005).
(iii) Aumento decorrente principalmente da mudança de consolidação proporcional para consolidação integral (Nota 1 (b) (i)).

C) INFORmAçõES SOBRE AS CONTROLADAS DIRETAS
Em 31 de dezembro de 2006
Descrição CRBS Arosuco Agrega Hohneck Labatt ApS
Quantidade de ações/cotas possuídas (em milhares):
Ações ordinárias/cotas 765.961 0,3 12.155 602.468 1.000.017
Ações preferenciais - - - - -
Total de ações/cotas 765.961 0,3 12.155 602.468 1.000.017
Percentual de participação direta no capital social
Em relação às ações ordinárias/cotas 99,65 99,70 50,00 50,69 99,99
Em relação ao total de ações/cotas 99,65 99,70 50,00 50,69 99,99
Informações sobre as demonstrações financeiras das controladas diretas:
Patrimônio líquido ajustado 179,1 457,4 0,1 1.085,3 13.279,1
Investimento 178,5 424,6 - 550,2 13.278,9
Lucro (prejuízo) líquido do período 1,9 294,9 (4,5) (80,1) (142,1)
Resultado da equivalência patrimonial (i) 1,9 431,0 (2,2) (40,6) (142,0)
Em 31 de dezembro de 2006
Descrição Dahlen BSA Pepsi ANEP Fratelli
Quantidade de ações/cotas possuídas (em milhares):
Ações ordinárias/cotas 480 31.595 77.084 669.019 215
Ações preferenciais - - - - 130
Total de ações/cotas 480 31.595 77.084 669.019 345
Percentual de participação direta no capital social
Em relação às ações ordinárias/cotas 100,0 100,0 99,50 100,0 71,86
Em relação ao total de ações/cotas 100,0 100,0 99,50 100,0 77,84
Informações sobre as demonstrações financeiras das controladas diretas:
Patrimônio líquido ajustado 40,2 10,3 240,2 115,3 491,4
Investimento 40,2 10,3 239,0 115,3 382,6
Lucro(prejuízo) líquido ajustado 8,6 - (2,4) 19,8 64,0
Resultado da equivalência patrimonial (i) 8,6 - (2,4) 19,8 69,7
Fazenda Maltaria Lambic Miranda
Em 31 de dezembro de 2006
Descrição BAH do Poço Pampa Eagle Holding Correa Skol Total
Quantidade de ações/cotas possuídas (em milhares):
Ações ordinárias/cotas 373.520 578 1.439.147 278 13.641 37 91
Ações preferenciais - 389 - - - 35 -
Total de ações/cotas 373.520 967 1.439.147 278 13.641 72 91
Percentual de participação direta no capital social
Em relação às ações ordinárias/cotas 100,0 86,4 60,0 99,96 87,10 100,0 99,96
Em relação ao total de ações/cotas 100,0 91,4 60,0 99,96 87,10 100,0 99,96
Informações sobre as demonstrações financeiras das
controladas diretas:
Patrimônio líquido ajustado 448,5 0,6 196,5 2.216,3 305,6 43,5 653,7
Investimento 448,5 0,6 117,9 2.215,7 266,2 43,5 653,5 18.965,5
Lucro (prejuízo) líquido ajustado 48,0 (3,2) 43,6 159,8 55,6 32,0 (33,2)
Resultado da equivalência patrimonial(i) 48,0 (2,9) 26,2 (159,0) 48,5 32,0 (33,2) 303,4
Em 31 de dezembro de 2005
Descrição CRBS Arosuco Agrega Hohneck Labatt ApS
Quantidade de ações/cotas possuídas (em milhares):
Ações ordinárias/cotas 765.961 0,3 6.510 602.468 1.000.017
Ações preferenciais - - - - -
Total de ações/cotas 765.961 0,3 6.510 602.468 1.000.017
Percentual de participação direta no capital social
Em relação às ações preferenciais - - - -
Em relação às ações ordinárias/cotas 99,65 99,7 50,0 50,7 100,0
Em relação ao total de ações/cotas 99,65 99,7 50,0 50,7 100,0
Informações sobre as demonstrações financeiras das controladas diretas:
Patrimônio líquido ajustado 177,3 373,2 0,1 1.165,4 14.132,0
Investimento 176,6 343,5 - 590,7 14.131,8
Lucro (prejuízo) líquido ajustado (7,9) 273,2 (3,8) (80,2) (291,9)
Resultado da equivalência patrimonial (i) (9,2) 380,4 (1,9) (30,1) (291,9)
O saldo de investimentos em 31 de dezembro de 2006 contempla provisão para lucros não realizados em controladas, no montante de R$ 43,9 (R$ 44,5 em 31 de
dezembro de 2005).
O resultado da equivalência patrimonial reconhecido pela AmBev durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2005, inclui os resultados de R$ 743,4 e R$ 56,1
das controladas incorporadas CBB e IBA-Sudeste, respectivamente.
D) PRINCIPAIS PARTICIPAçõES INDIRETAS RELEVANTES Em CONTROLADAS :
Em 31 de dezembro de 2005
Descrição Dahlen BSA Pepsi Anep Fratelli
Quantidade de ações/cotas possuídas (em milhares):
Ações ordinárias/cotas 480 31.595 77.084 669.019 299
Ações preferenciais - - - - 143
Total de ações/cotas 480 31.595 77.084 669.019 442
Percentual de participação direta no capital social
Em relação às ações ordinárias/cotas 100,0 100,0 99,5 100,0 71,9
Em relação ao total de ações/cotas 100,0 100,0 99,5 100,0 77,8
Informações sobre as demonstrações financeiras das controladas diretas:
Patrimônio líquido ajustado 31,6 10,3 242,7 395,6 401,7
Investimento 31,6 10,3 241,4 395,6 312,6
Lucro líquido ajustado 4,7 - 14,5 71,6 28,2
Resultado da equivalência patrimonial (i) 3,1 - 1,2 22,3 18,7
Maltaria Lambic Miranda
Em 31 de dezembro de 2005
Descrição Pampa Eagle Holding Correa Skol Total
Quantidade de ações/cotas possuídas (em milhares):
Ações ordinárias/cotas 1.439.147 27 8 13.641 37 91
Ações preferenciais - - - - -
Total de ações/cotas 1.439.147 278 13.641 37 91
Percentual de participação direta no capital social
Em relação às ações ordinárias/cotas 60,0 99,96 87,33 100,0 99,96
Em relação ao total de ações/cotas 60,0 99,96 87,33 100,0 99,96
Informações sobre as demonstrações financeiras das controladas diretas:
Patrimônio líquido ajustado 196,9 2.376,1 250,0 11,5 687,0
Investimento 102,3 2.375,2 218,4 11,5 686,8 19.628,3
Lucro (prejuízo) líquido ajustado 23,3 (284,4) (4,8) 6,9 (24,3)
Resultado da equivalência patrimonial (i) 7,2 (55,8) (5,1) 6,8 (16,6) 29,1
(i) O resultado da equivalência patrimonial reconhecido pela AmBev durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2006, está impactado por ganhos de incentivos fiscais, no montante total de R$ 160,0
(R$112,9 em 31 de dezembro de 2005).
106 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 107
Total de participação
indireta (%)
Denominação 2006 2005
Exterior
Quinsa 91,18 59,22
jalua Spain S.L. 100,0 100,0
monthiers 100,0 100,0
Aspen 100,0 100,0
7. imoBiliZAdo
A) COmPOSIçãO DO ImOBILIZADO
Controladora
2006 2005
Depreciação Valor Valor Taxas anuais de
Custo acumulada Residual Residual deprecia ção (i)-%
Terrenos 92,0 - 92,0 92,0 -
Prédios e construções 1.286,1 (696,3) 589,8 607,5 4,0
máquinas e equipamentos 3.832,4 (3.255,2) 577,2 584,0 10,0
Bens móveis de uso externo 1.213,6 (594,2) 619,4 547,1 10,0
Outros bens e intangíveis 1.128,9 (767,4) 361,5 481,5 19,9 (ii)
Imobilizado em andamento 371,7 - 371,7 162,1
TOTAL 7.924,7 (5.313,1) 2.611,6 2.474,2

A Companhia e suas controladas mantêm bens imóveis destinados à venda, em 31 de dezembro de 2006, no valor residual de R$ 82,9 na Controladora e R$ 86,0 no
Consolidado (R$ 101,3 e R$ 104,5, respectivamente, em 31 de dezembro de 2005), que estão classificados no realizável a longo prazo, já deduzido da provisão para perda
potencial na realização, no montante de R$ 48,2 na Controladora e R$ 50,4 no Consolidado (R$ 65,1 e R$ 66,3, respectivamente, em 31 de dezembro de 2005).
B) BENS DADOS Em GARANTIA
Em razão de empréstimos bancários assumidos pela Companhia e suas controladas, em 31 de dezembro de 2006 existem bens móveis e imóveis, cujo saldo líquido
contábil, no montante de R$ 454,3 (R$ 538,9 em 31 de dezembro de 2005), que foram conferidos como garantias de empréstimos bancários. Tal restrição não
impacta o uso desses bens e as operações da Companhia.
8. diFeRido
Consolidado
2006 2005
Depreciação Valor Valor Taxas anuais de
Custo acumulada Residual Residual deprecia ção (i)-%
Terrenos 324,8 - 324,8 309,9
Prédios e construções 2.815,5 (1.391,1) 1.424,4 1.342,7 4,0
máquinas e equipamentos 9.081,5 (7.028,5) 2.053,0 1.909,2 10,0
Bens móveis de uso externo 2.110,7 (1.097,9) 1.012,8 913,7 10,0
Outros bens e intangíveis 1.448,3 (1.018,1) 430,2 486,9 19,9 (ii)
Imobilizado em andamento 478,7 - 478,7 442,2
TOTAL 16.259,5 (10.535,6) 5.723,9 5.404,6
(i) As taxas podem sofrer acréscimo de 50% a 100% em decorrência do número de turnos de produção no qual o bem é utilizado.
(ii) Taxa média ponderada de depreciação em 31 de dezembro de 2006 e 2005.
Custo
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Gastos pré-operacionais 180,7 168,9 250,1 243,2
Gastos com implantação e ampliação 48,3 48,3 53,5 53,5
ágios - Rentabilidade futura (i) 811,9 811,9 811,9 811,9
Outros 167,3 167,3 206,7 202,0
Total do custo 1.208,2 1.196,4 1.322,2 1.310,6
Amortização acumulada (854,8) (733,0) (893,1) (761,9)
Diferido líquido 353,4 463,4 429,1 548,7
(i) Os ágios reclassificados para o diferido são fundamentados nas projeções de resultados futuros das operações que sustentaram sua geração.
9. endiVidAmento
Modalidade e finalidade Vencimento Taxa Média
108 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 109
Em reais
Controladora
Circulante Longo prazo
final Ponderada Moeda 2006 2005 2006 2005
Incentivos fiscais de ICmS Ago/2016 4,55% R$ 102,5 86,2 160,5 228,0
Investimentos no permanente TjLP+
Ago/2011 3,86% R$ 167,1 104,2 331,7 362,3
Capital de giro 17,99% R$ - 1,4 - -
Em moeda estrangeira
Capital de giro 2,90% a
269,6 191,8 492,2 590,3
jun/2006 4,90% USD - 541,1 - -
Capital de giro mar/2007 3,64% YEN 901,0 - - -
Bond 2011 Dez/2011 10,50% USD 5,5 6,0 1.069,0 1.170,3
Bond 2013 Set/2013 8,75% USD 32,4 35,1 1.069,0 1.170,3
Investimentos no permanente jan/2011 8,75% UmBNDES 31,3 16,0 45,3 63,6
970,2 598,2 2.183,3 2.404,2
Total empréstimos e financiamentos 1.239,8 790,0 2.675,5 2.994,5
Debêntures 2009 101,75%
Debêntures 2012 102,50%
jul/2009 CDI R$ 26,0 - 817,1 -
jul/2012 CDI R$ 39,9 - 1.248,0 -
Total Debêntures 65,9 - 2.065,1 -
Endividamento Total 1.305,7 790,0 4.740,6 2.994,5
Modalidade e finalidade Vencimento Taxa Média
Em reais
Consolidado
Circulante Longo prazo
final Ponderada Moeda 2006 2005 2006 2005
Incentivos fiscais de ICmS Ago/2016 4,55% R$ 103,6 89,5 161,9 237,3
Investimentos no permanente TjLP+
Ago/2011 3,86% R$ 167,1 104,2 331,7 362,3
Capital de giro/conta garantida jun/2011 15,88% R$ 63,8 1,4 619,5 -
Em moeda estrangeira
334,5 195,1 1.113,1 599,6
Capital de giro Out/2011 5,46% USD 118,2 673,7 94,1 103,0
Capital de giro mar/2007 3,64% YEN 901,0 - - -
Capital de giro Out/2011 BA+0,45% CAD 16,0 4,8 605,8 1.408,2
Capital de giro jan/2007 7,50% ARS 37,8 27,9 - -
Capital de giro mai/2007 6,50% UYU 10,9 - - -
Capital de giro Set/2008 8,94% VEB 57,9 30,8 87,5 117,4
Capital de giro jan/2008 10,62% DOP 80,6 51,0 10,0 32,4
Capital de giro Ago/2011 7,40% GTQ 19,5 27,5 44,8 37,8
Capital de giro Out/2010 6,75% PEN 49,3 28,8 183,9 158,6
Capital de giro mai/2007 7,50% BOB 22,7 - - -
Bond 2011 Dez/2011 10,50% USD 5,5 6,0 1.069,0 1.170,3
Bond 2013 Set/2013 8,75% USD 32,4 35,1 1.069,0 1.170,3
Financiamento de importação Out/2011 6,03% USD 41,9 4,6 8,1 58,1
Investimentos no permanente mar/2012 9,04% USD 149,5 70,5 379,3 341,3
Investimentos no permanente Dez/2012 10,75% DOP - - 62,0 -
Investimentos no permanente Ago/2008 10,64% ARS 106,3 - 19,4 -
Investimentos no permanente jan/2011 8,75% UmBNDES 31,3 16,0 45,4 63,5
Notes – Série A jul/2008 6,56% USD - - 345,1 379,2
Notes – Série B jul/2008 6,07% CAD - - 91,8 100,6
Sênior Notes - BRI Dez/2011 7,50% CAD - - 163,0 178,6
Outros jun/2008 5,57% USD 18,9 37,6 0,3 75,3
Outros Ago/2008 9,48% ARS 4,5 - 5,3 -
1.704,2 1.014,3 4.283,8 5.394,6
Total empréstimos e financiamentos 2.038,7 1.209,4 5.396,9 5.994,2
Debêntures 2009 101,75%
Debêntures 2012 102,50%
jul/2009 CDI R$ 25,9 - 817,1 -
jul/2012 CDI R$ 40,0 - 1.248,0 -
65,9 - 2.065,1 -
Endividamento Total 2.104,6 1.209,4 7.462,0 5.994,2
Abreviaturas utilizadas:
• SD - Dólar Norte americano; • CAD - Dólar Canadense; • YEN - Iêne japonês; • ARS - Peso Argentino; • BOB - Peso Boliviano; • VEB - Bolívar Venezuelano; • DOP - Peso Dominicano; • GTQ - Quetzales
(Guatemala); • PEN - Novo Sol Peruano; • UYU - Peso Uruguaio; • TjLP - Taxa de juros a Longo Prazo – correspondente a 6,85% a.a. em 31.12.06; • ICmS - Imposto sobre Circulação de mercadorias e Serviços; •
CDI - Certificado de Depósito Interbancário – correspondente a 13,17%a.a em 31.12.06; • BA – Bankers Acceptance; • UmBNDES - Taxa incidente sobre financiamentos do BNDES atrelados a Cesta de moedas

A) GARANTIAS
Os empréstimos e financiamentos tomados para ampliação, construção de fábricas e aquisição de equipamentos estão garantidos por hipoteca dos imóveis das
fábricas e alienação fiduciária de equipamentos (Nota 7 (b).
As subsidiárias da AmBev, com exceção das operações na América do Norte, possuem contratos de dívidas e compras de matérias primas garantidas por avais ou
fianças da AmBev.
B) VENCImENTOS
Em 31 de dezembro de 2006, os financiamentos ao longo prazo vencem conforme demonstrado a seguir:
2008 851,2
2009 992,3
2010 216,4
2011 2.564,0
2012 em diante 2.838,1
C) INCENTIVOS FISCAIS DE ICmS
Passivo circulante
7.462,0
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Financiamentos 102,5 86,2 103,6 89,5
Diferimento de impostos sobre vendas 16,5 19,4 16,5 19,4
Exigível a longo prazo
Financiamentos 160,5 228,0 161,9 237,3
Diferimento de impostos sobre vendas 405,7 352,6 405,7 352,6
Os financiamentos referem-se a programas oferecidos por determinados Estados, pelos quais o pagamento de uma porcentagem do ICmS devido, é financiado
pelo agente financeiro ligado ao Estado, em média por um período de seis anos a partir da data do vencimento original do ICmS.
Os valores restantes referem-se a diferimento financiado do ICmS devido, por prazos de até doze anos, como parte de programas de incentivo à indústria. As
porcentagens diferidas podem ser fixas ao longo do programa ou variar regressivamente, desde 75% no primeiro ano a 40% no último ano, sendo os valores
diferidos indexados parcialmente por 60% até 80% de um índice geral de preços. A parcela do diferimento de imposto sobre vendas está classificada no
passivo circulante, na rubrica “Demais tributos e contribuições a recolher”.
D) EmISSãO DE DíVIDA NO mERCADO INTERNACIONAL
Em setembro de 2003, a Companhia efetuou emissão de títulos de dívida externa (“Bond 2013”) no montante equivalente a US$ 500 milhões, com a incidência de
juros de 8,75% ao ano, amortizaveis semestralmente a partir de março de 2004, e vencimento final em setembro de 2013. A Companhia registrou o Bond 2013
em 10 de agosto de 2004 na Securities and Exchange Commission - SEC, conforme o U.S. Securities Act de 1933 e suas alterações subseqüentes. Além disso, o
Bond 2013 foi registrado na Bolsa de Valores de Luxemburgo para liquidação através da Depository Trust Company (“DTC”), Euroclear e Clearstream.
Em dezembro de 2001, a Companhia efetuou emissão de títulos de dívida externa (“Bond 2011”) no montante equivalente a US$ 500 milhões, com a incidência
de juros de 10,5% ao ano, amortizaveis semestralmente desde junho de 2002, e com vencimento final em dezembro de 2011. A Companhia registrou o Bond
2011 em 4 de outubro de 2002 na Securities and Exchange Commission - SEC.
E) LABATT CANADá
(i) Capital de giro
Em 12 de outubro de 2005, foi realizado um empréstimo sindicalizado de CAD$ 1,2 bilhões, dos quais CAD$ 700 milhões a termo e CAD$ 500 milhões de
crédito rotativo, com data de vencimento em 12 de outubro de 2010, e com juros à taxa “bankers acceptance” mais a margem aplicável cujo teto é de 0,75%
ao ano. A taxa média “bankers acceptance” sobre a dívida em 31 de dezembro de 2006 era 4,346% ao ano e a margem aplicável era de 0,45% ao ano
(3,106% e 0,35% respectivamente em 31 de dezembro de 2005). Em 5 de outubro de 2006 a data da operação foi extendida para 13 de outubro de 2011.
(ii) Senior notes
Em 23 de julho de 1998, a Labatt Canadá firmou um contrato para empréstimo de US$ 162 milhões, representado por Notas Bancárias da Série A (“Notes – Série
A”), e de CAD$ 50 milhões, em Notas Bancárias da Série B (“Notes – Série B”), tomado de um grupo de investidores institucionais. As Notas estão sujeitas às
seguintes taxas fixas de juros: (a) 6,56% ao ano, sobre a parte em dólares norte-americanos; e (b) 6,07% ao ano, sobre a parte em dólares canadenses. As Notas
têm vencimento em 23 de julho de 2008.
Em 15 de junho de 2001, a Brewers Retail Inc (“BRI”), empresa consolidada proporcionalmente pela Labatt Canadá, firmou um contrato para empréstimo de CAD$
200 milhões, através de Senior Notes (“Senior Notes – BRI”), com um grupo de investidores institucionais. As Senior Notes estão sujeitas a taxas fixas de juros de
7,5% ao ano e têm vencimento em 15 de junho de 2011.
F) CLáUSULAS CONTRATUAIS
Em 31 de dezembro de 2006, a Companhia e suas controladas encontram-se adimplentes quanto aos índices de endividamento e liquidez compromissados em
decorrência da obtenção dos empréstimos.
110 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 111
G) DEBêNTURES
Em 1º de julho de 2006, a Companhia efetuou emissão de duas séries de debêntures simples e não conversíveis em ações sendo a primeira série (“Debênture
2009”) no montante equivalente a R$ 817,1, com a incidência de juros 101,75% do CDI ao ano, amortizados trimestralmente a partir de 1º. de outubro de 2006,
e vencimento final em julho de 2009 e a segunda série (“Debênture 2012”) no montante equivalente a R$ 1.248,0, com incidência de juros de 102,50% do CDI ao
ano, amortizados trimestralmente a partir de 1º. de outubro de 2006, e vencimento final em julho de 2012.
Os recursos obtidos com a emissão das Debêntures foram utilizados para pagamento da aquisição das ações de titularidade da BAC de emissão da Quinsa,
conforme Nota 1 (b) (i).
10. outRos pAssiVos
Passivo circulante
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Depósitos para vasilhames (i) - - 67,7 79,1
Provisão para reestruturação (ii) - - 41,0 106,5
Provisão para desempedimento de área 12,2 48,5 12,2 48,5
Provisão para contingência de imposto de renda (Nota 11 (f)) - - 122,4 124,5
Contas a pagar de marketing 194,2 151,7 204,1 151,7
Resultado liq. dif. de operações forward e swap “commodities” 9,7 0,3 9,7 41,2
Provisão para pagamento de royalties - - 33,5 33,9
Contas a pagar por recompra de ações 3,3 74,2 3,3 74,4
Demais contas a pagar 138,5 101,8 258,6 239,0
Exigível a longo prazo
357,9 376,5 752,5 898,8
Provisão para benefícios de assistência médica e outros (Nota 12 (b)) 87,4 84,4 326,6 584,6
Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 16 (c)) 22,8 26,7 131,4 94,6
Resultado líquido diferido de operações de swap de dívida - - 88,4 95,9
Provisão para reestruturação (ii) - 22,4 -
Demais contas a pagar 0,4 0,5 60,2 50,7
110,6 111,6 629,0 825,8
(i) Esses depósitos são efetuados pelos pontos de venda no Canadá, no momento da venda da cerveja, como forma de garantia pelos vasilhames, e devolvidos quando tais vasilhames são retornados.
(ii) A Labatt Canadá, durante os anos de 2004 e 2005, anunciou o fechamento de duas plantas e, também, uma reestruturação da força de trabalho com o objetivo de reduzir custo fixo de pessoal em 20%.
Em decorrência deste processo, a Companhia ainda mantém em seu balanço consolidado o montante de R$ 63,4 equivalente a CAD$ 34,6 (R$ 106,5 equivalente a CAD$ 52,9 em dezembro de 2005).
11. ContinGÊnCiAs – ConsolidAdo
Consolidação Atualização
Saldo em Integral monetária Saldo em
31.12.2005 Adições Reversões Pagamentos de Quinsa e cambial 31.12.2006
PIS e COFINS 394,5 1,1 (316,0) (4,6) - 23,7 98,7
ICmS e IPI 221,4 62,2 (52,2) (54,5) - 11,2 188,1
IRPj e CSLL 73,1 5,7 (6,6) (5,2) - 0,5 67,5
Processos trabalhistas 278,4 114,2 (76,5) (72,9) 4,7 (2,4) 245,5
Distribuidores e revendores 43,7 28,3 (16,2) (11,5) 3,4 (1,9) 45,8
Outros 117,1 178,4 (30,2) (119,5) 11,5 (6,3) 151,0
Total Contingências 1.128,2 389,9 (497,7) (268,2) 19,6 24,8 796,6
Depósitos judiciais (91,1) (63,7) 32,6 2,1 - (13,2) (133,3)
Total Contigências, líquidas 1.037,1 326,2 (465,1) (266,1) 19,6 11,6 663,3
Abreviaturas utilizadas:
• IRPj – Imposto de Renda da Pessoa jurídica; • CSLL – Contribuição Social sobre o Lucro Líquido; • PIS – Programa de Integração Social; • COFINS – Cotribuição para o Financiamento da Seguridade Social; •
IPI – Imposto sobre Produto Industrializado, e • ICmS – Imposto sobre Circulação de mercadorias e Serviços.

Em 31 de dezembro de 2006, a Companhia e suas controladas mantinham ainda em andamento outros processos, cuja materialização, na avaliação dos
consultores jurídicos, é possível de perda, mas não provável, no valor aproximado de R$ 5.877,0 (R$ 4.557,0 em 31 de dezembro de 2005), para as quais a
administração da Companhia, suportada pela opinião de seus consultores jurídicos, entende não ser necessária a constituição de provisão para eventual perda.
Durante 2004 e 2005, a Companhia e suas controladas receberam autuações, relacionadas com o entendimento das autoridades fiscais acerca da legislação
brasileira que trata da tributação no Brasil de lucros obtidos por controladas ou coligadas estabelecidas fora do país.
Baseada na opinião de seus consultores externos, a Administração da Companhia entende que tais autuações foram efetuadas com base em uma análise
equivocada da legislação acima referida porque, dentre outros pontos: (i) considera hipótese de disponibilização que não existia na legislação vigente no período
referente à autuação; (ii) desconsidera a existência de tratado para evitar dupla tributação, firmado entre Brasil e Espanha; e (iii) por equívoco na apuração dos
valores supostamente devidos.
A Companhia baseada na opinião de seus consultores externos não efetuou provisionamento em relação a essas autuações fiscais, as quais totalizam R$ 4.131,6.
Considerando esses fatores, bem como o fato do assunto em questão ainda não ter sido objeto de apreciação em última instância por parte do Poder judiciário,
a Companhia, baseada na opinião de seus consultores legais, considerou que o montante de R$ 2.804,4, envolve uma probabilidade de perda como possível,
enquanto que o montante de R$ 1.327,2 representa probabilidade remota de perda.
Em 31 de dezembro de 2006, a Companhia e suas controladas não possuem contingências de natureza ativa cuja probabilidade de ganho seja provável para serem
divulgadas.
Natureza dos principais passivos associados a questionamentos fiscais e provisões para contingências:
A) PIS E COFINS
A Companhia e suas controladas propuseram ações específicas com a finalidade de garantir o direito de recolhimento de PIS e COFINS sobre o faturamento,
desonerando-a do recolhimento dessa contribuição sobre outras receitas nos termos previstos da Lei 9.718/98. Algumas ações foram julgadas de forma definitiva
pelo Supremo Tribunal Federal e as provisões relativas a estes processos já solucionados, no montante de R$ 316,0 foram revertidas em 2006.
Com o advento da Lei no. 10.637, de 31 de dezembro de 2002, que estabeleceu novas regras para a apuração do PIS, com efeitos a partir de 1° de dezembro de 2002, a
Companhia e suas controladas passaram a proceder ao recolhimento dessa contribuição sobre outras receitas nos moldes previstos na legislação em vigor.
Considerando-se a promulgação da Lei 10.833/03 de 29 de dezembro de 2003, que estabeleceu novas regras para a apuração da COFINS, com efeitos a partir de
1° de fevereiro de 2004, a Companhia e suas controladas passaram a recolher a referida contribuição nos moldes previstos na legislação em vigor.
B) ImPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIçãO SOCIAL SOBRE O LUCRO LíQUIDO
A provisão decorre substancialmente da tomada de dedutibilidade dos juros sobre capital próprio na base da contribuição social sobre o lucro de 1996.
C) PROCESSOS TRABALHISTAS
Provisão relacionada a reclamações formalizadas por ex-empregados pleiteando complemento de remuneração. Em 31 de dezembro de 2006, os depósitos judiciais
vinculados aos processos trabalhistas efetuados pela Companhia e suas controladas, atualizados monetariamente conforme índices oficiais, totalizam R$ 195,9 dos
quais R$ 113,8 são referentes a processos cuja perda é provável (R$ 151,2 totalizam os depósitos em 31 de dezembro de 2005).
D) PROCESSOS DE DISTRIBUIDORES E REVENDEDORES
São decorrentes, principalmente, de rescisões de contratos com certos distribuidores.
E) OUTRAS PROVISõES
Decorrem de processos relacionados, substancialmente, a questões ligadas ao Instituto Nacional do Seguro Social - INSS, a produtos e a fornecedores.
F) LABATT CANADá
Alguns produtores de cerveja e bebidas alcóolicas dos Estados Unidos, Canadá e Europa, foram envolvidos em ações coletivas de perdas e danos impetradas sob a
alegação de marketing de bebidas alcóolicas para consumidores menores de idade. A Labatt Canadá foi envolvida em três dessas ações, e para duas dessas ações
foi excluída do pólo passivo. A Labatt continuará vigorosamente defendendo essas ações, sendo que nesse momento não é possível estimar a probabilidade de
perda ou estimar o seu montante.
A Labatt foi autuada pelo Governo Canadense em relação à taxa de juros utilizada em certos contratos com partes relacionadas que existiram no passado. O
montante total da autuação pode chegar a CAD$ 200,0, equivalente a R$ 367,2 em 31 de dezembro de 2006 (R$ 402,4 em 31 de dezembro de 2005).
Caso a Labatt seja obrigada a pagar esses valores, a AmBev será integralmente reembolsada, pela antiga controladora da Labatt, InBev. O saldo da provisão registrada na
Labatt é CAD$ 66,7, equivalente a R$ 122,4 em 31 de dezembro de 2006 (CAD$ 61,9, equivalente a R$ 124,6 em 31 de dezembro de 2005), classificada como “provisão
para contingência de imposto de renda”, em Outros Passivos. A AmBev tem registrado um contas a receber da InBev no montante de R$ 183,2, equivalente a CAD$ 88,8
em 31 de dezembro de 2006 (R$ 173,0 equivalente a CAD$ 86,0 em 31 de dezembro de 2005) registrado na rubrica “Demais contas a receber”.
12. pRoGRAmAs soCiAis
A) INSTITUTO AmBEV DE PREVIDêNCIA PRIVADA (“IAPP”)
A AmBev e suas controladas no Brasil têm dois planos de benefícios previdenciários: um no modelo de contribuição definida (aberto a novas adesões) e outro no
modelo de benefício definido (fechado para novas adesões desde maio de 1998), existindo a possibilidade de migração do plano de benefício definido para o de
contribuição definida. Esses planos são custeados pelos participantes e pela patrocinadora, e são administrados pelo IAPP, cujo objetivo principal é complementar os
benefícios de aposentadoria de seus empregados e administradores. No exercício findo em 31 de dezembro de 2006, a Companhia e suas controladas contribuíram
com R$ 5,7 (R$ 4,8, em 31 de dezembro de 2005) ao IAPP.
Com base no relatório do atuário independente, a posição dos planos do IAPP em 31 de dezembro é a seguinte:
2006 2005
Valor justo dos ativos 857,7 725,5
Valor presente da obrigação atuarial (555,3) (485,2)
Superávit de ativos – IAPP 302,4 240,3
O superávit de ativos do IAPP está reconhecido contabilmente pela Companhia em suas demonstrações financeiras consolidadas no montante de R$ 17,0
(R$ 20,0 em 31 de dezembro de 2005), na conta “Outros ativos”, valor estimado como o limite máximo da sua utilização futura, considerando também as
restrições legais que impedem o retorno de eventual superávit atuarial remanescente no momento do encerramento do IAPP, e para o qual não houve o uso por
meio do pagamento de benefícios previdenciários.
B) BENEFíCIOS DE ASSISTêNCIA mÉDICA E OUTROS PROVIDOS DIRETAmENTE PELA COmPANHIA E CONTROLADAS
A Companhia e suas controladas provêem, diretamente, benefícios de assistência médica, reembolso de gastos com medicamentos e outros para aposentados,
não sendo concedido tal benefícios para novas aposentadorias. Em 31 de dezembro de 2006, os saldos de R$ 87,4 e de R$ 326,6 da Controladora e
Consolidado (R$ 84,4 e R$ 584,6, respectivamente, em 31 de dezembro de 2005), estão reconhecidos nas demonstrações financeiras da Companhia na conta
“Outros passivos”, no exigível a longo prazo nos seguinte montantes:
Plano de Benefício
Pensão Pós-Aposentadoria
Labatt Labatt AmBev Total
Valor presente da obrigação atuarial 2.040,5 248,4 146,1 2.435,0
Valor justo dos ativos (1.641,5) - - (1.641,5)
Déficit do plano 399,0 248,4 146,1 793,5
Ajustes atuariais não amortizados (365,1) (89,4) (58,7) (513,2)
Sub-total 33,9 159,0 87,4 280,3
Plano de distribuidores (i) - - - 46,3
Total 33,9 159,0 87,4 326,6
(i) A obrigação referente ao plano de distribuidores representa a participação pró-rata da Labatt Canadá sobre as obrigações desses planos que serão
custeados pela Labatt Canadá através da alocação de custos de serviços dessas afiliadas.
movimentação da provisão para benefícios de assistência médica e outros, conforme relatório do atuário independente:
AmBev Labatt Total
Saldo em 31 de dezembro de 2005 84,4 500,2 584,6
Encargos financeiros/despesas incorridas 13,7 67,4 81,1
Variação cambial - (43,7) (43,7)
Ajuste atuarial - (12,5) (12,5)
Pagamento de benefícios (10,7) (272,2) (282,9)
Saldo em 31 de dezembro de 2006 87,4 239,2 326,6
C) FUNDAçãO ANTôNIO E HELENA ZERRENNER INSTITUIçãO NACIONAL DE BENEFICêNCIA - FUNDAçãO ZERRENNER
Entre as principais finalidades da Fundação Zerrenner está a de proporcionar a funcionários e administradores das patrocinadoras assistência médico-hospitalar
e odontológica, auxiliar em cursos profissionalizantes e superiores, manter estabelecimentos para auxílio e assistência a idosos, entre outros, por meio de ações
diretas ou mediante convênios de auxílios financeiros a quaisquer entidades.
A movimentação do passivo atuarial da Fundação Zerrenner, conforme relatório do atuário independente, foi a seguinte:
Saldo em 31 de dezembro de 2005 193,6
Encargos financeiros incorridos 44,0
Pagamento de benefícios (21,8)
Saldo em 31 de dezembro de 2006 215,8
112 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 113

O passivo atuarial referente aos benefícios providos pela Fundação Zerrenner em 31 de dezembro de 2006 foi integralmente compensado por
seus ativos na mesma data, e o excesso de saldo de ativos não foi reconhecido pela Companhia em suas demonstrações financeiras em virtude da
possibilidade de destinação de seu uso para outros fins que não exclusivamente relativos ao pagamento de benefícios.
D) PREmISSAS ATUARIAIS
As premissas de médio e de longo prazos, adotadas pelo atuário independente nos cálculos de obrigação atuarial foram as seguintes:
Percentual anual (em termos nominais)
AmBev Labatt
2006 2005 2006 2005
Taxa de desconto 10,8 10,8 5,0 5,0
Taxa de retorno esperado dos ativos 13,9 14,9 7,4 8,0
Crescimento do componente de remuneração 7,1 7,2 3,0 3,0
Crescimento dos custos dos serviços médicos 6,5 7,2 2,5 -
13. pAtRimÔnio lÍquido
A) CAPITAL SOCIAL SUBSCRITO E INTEGRALIZADO
Em 31 de dezembro de 2006, o capital social da Companhia, no montante de R$ 5.716,1 (R$ 5.691,4 em 31 de dezembro de 2005), estava
representado por 64.458.212 mil ações (65.876.074 mil ações em 31 de dezembro de 2005), sendo 34.501.039 mil ações ordinárias e 29.957.173
mil ações preferenciais (34.499.423 mil e 31.376.651 mil, respectivamente em 31 de dezembro de 2005), todas nominativas e sem valor nominal.
Em 11 de outubro de 2006, a Companhia aumentou seu capital no montante R$ 1,9, mediante a capitalização da conta reserva de incentivo fiscal
– Reinvestimento de Imposto de Renda, referente aos anos-calendário 1991 e 1992, conforme facultado pelo artigo 19 da Lei número 8.167/91.
Dessa forma o capital da Companhia passou de R$ 5.714,2 para R$ 5.716,1.
Em 8 de agosto de 2006, a Companhia aumentou seu capital no montante de R$ 3,4, mediante a emissão de 3.655 mil ações ordinárias e 717 mil
ações preferenciais, subscritas em dinheiro por acionistas minoritários.
Em 27 de junho de 2006, a Companhia aumentou seu capital em 11.515 mil ações ordinárias e 5.275 mil ações preferenciais, no montante de R$ 13,5,
integralizadas mediante a capitalização parcial do beneficio fiscal auferido pela Companhia com a amortização parcial de reserva especial de ágio no
exercício de 2005.
Em 20 de abril de 2006, a Companhia aumentou seu capital no montante de R$ 5,9, correspondente à capitalização de 30% de benefício fiscal
auferido pela Companhia, com a amortização parcial da reserva especial de ágio no exercício de 2005, sem a emissão de novas ações.
B) DESTINAçõES DO LUCRO DO ExERCíCIO E CONSTITUIçãO DE RESERVAS ESTATUTáRIAS
O estatuto social da Companhia prevê a seguinte destinação do lucro líquido do exercício, após as deduções previstas em lei:
i. Percentual de 35,0% para pagamento de dividendos obrigatórios a todos os seus acionistas. Consoante determinação legal, as ações
preferenciais fazem jus a um dividendo 10% superior em relação às ações ordinárias.
ii. Importância não superior a 68,875% do lucro líquido, para a constituição de reserva para investimentos, com o objetivo de financiar a expansão
das atividades da Companhia e de suas controladas, até mesmo para a subscrição de aumentos de capital ou a criação de empreendimentos. Essa
reserva não poderá ultrapassar 80% do capital social. Atingindo esse limite, caberá à Assembléia Geral deliberar sobre o saldo, procedendo à sua
distribuição aos acionistas ou ao aumento de capital.
iii. Distribuição aos funcionários de até 10% do lucro líquido do exercício, com base em critérios predeterminados. Aos administradores é atribuída
a participação até o limite máximo legal. A participação nos lucros está condicionada ao alcance das metas coletivas e individuais previamente
fixadas pelo Conselho de Administração no início do exercício.
C) DIVIDENDOS PROPOSTOS
Cálculo do percentual dos dividendos aprovados pelo Conselho de Administração sobre o lucro líquido dos exercícios findos em 31 de dezembro:
2006 2005
Lucro líquido do exercício 2.806,3 1.545,7
Reserva legal (5%) (i) - -
Base de cálculo dos dividendos 2.806,3 1.545,7
Dividendos antecipados - 480,9
Dividendos antecipados na forma de juros sobre o capital próprio 1.473,1 219,8
Dividendos complementares - 75,3
Dividendos complementares na forma de juros sobre o capital próprio - 524,2
Sub total 1.473,1 1.300,2
Imposto de renda na fonte incidente sobre os dividendos sob a forma de juros sobre o capital próprio (220,9) (111,6)
Total dos dividendos propostos – exercício atual 1.252,2 1.188,6
Dividendo complementar 2006 – Base 2005 - 390,9
Dividendos propostos total 1.252,2 1.579,5
Percentual dos dividendos sobre a base de cálculo - % 44,62 102,18
Dividendos líquidos de imposto de renda por lote de mil ações em circulação (excluídas as ações em tesouraria) no fim do exercício – R$
Ordinárias (ii) 17,77 23,07
Preferenciais (ii) 19,54 25,38
(i) A reserva legal deixou de ser constituída, considerando-se o disposto na legislação societária, que determina que tal reserva pode deixar de ser constituída quando, somada às reservas de
capital exceder a 30% (trinta por cento) do capital social da Companhia.
(ii) Dividendos por lote de mil ações em circulação (excluídas as ações em tesouraria) no fim do exercício, antes do Imposto de Renda Retido na Fonte - IRRF: ordinárias - R$ 20,90 e
preferenciais - R$ 22,99 (ordinárias – R$ 24,70 e preferenciais – R$ 27,17 em 31 de dezembro de 2005).
D) jUROS SOBRE O CAPITAL PRóPRIO
As companhias têm a opção legal de atribuir aos acionistas juros calculados com base na TjLP sobre o patrimônio líquido, que são dedutíveis para fins tributários,
podendo ser computados nos dividendos obrigatórios quando distribuídos. Embora registrados em conta de resultado para fins tributários, esses juros são
reclassificados para o patrimônio líquido e demonstrados como dividendos para fazer refletir a essência da transação.
Os juros sobre o capital próprio e dividendos não reclamados no prazo de 3 anos, a contar da data do início do pagamento, prescrevem e são revertidos a favor da
Companhia (Lei no. 6.404/76, artigo 287, inciso II, item a).
E) RESERVA ESPECIAL DE áGIO
Conforme comentado na Nota 1 b (iii), em decorrência da incorporação da controladora InBev Brasil, em 28 de julho de 2005, foi constituída pela Companhia
reserva especial de ágio, no montante de R$ 2.883,3, correspondente ao benefício futuro de amortização dos ágios incorporados. A realização dessa reserva se
dará nos moldes anteriormente descritos na Nota 1 (b)(iii)(b).
F) AçõES Em TESOURARIA
A movimentação das ações em tesouraria da Companhia durante o exercício foram as seguintes:
Quantidade de ações - lotes de mil
Descrição Preferenciais Ordinárias Total R$
Em 31 de dezembro de 2005 519,380 10,480 529,860 393,4
Aquisições 1,791,076 68,878 1,859,954 1.762,3
Cancelamentos (1,425,471) (13,554) (1,439,025) (1.046,2)
Transferência plano de ações (180,860) (31,110) (211,970) (168,8)
Em 31 de dezembro de 2006 704,125 34,694 738,819 940,7
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2006, a Companhia adquiriu no mercado 1.611.089 lotes mil ações, ao custo médio ponderado de R$ 925,76 sendo
o custo mínimo de R$ 805,61 e o custo máximo de R$ 997,75.
Adicionalmente, a Companhia entregou 211.970 lotes mil ações em tesouraria para os funcionários que exerceram o direito de adquirir ações pelo Plano de
Ações no valor R$ 101,6. O valor de custo da baixa dessas ações totalizou R$ 168,8, apurando um prejuízo de R$ 67,2 o qual foi contabilizado contra a reserva
114 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 115
de capital.
Em agosto de 2006, a Companhia lançou novo programa de aquisição de ações ordinárias e preferenciais de sua emissão, até o montante de R$ 1.000,0, em
conformidade com a Instrução CVm no. 10/80 e suas alterações posteriores. Durante os próximos 360 dias a Companhia poderá recomprar até 9,74% das ações
ordinárias e 3,79% das ações preferenciais em circulação em cada classe. Este programa foi encerado em 14 de novembro de 2006.
Em fevereiro de 2006, a Companhia lançou novo programa de aquisição de ações ordinárias e preferenciais de sua emissão, montante de R$ 500,0, em
conformidade com a Instrução CVm no. 10/80 e suas alterações posteriores. Durante o período de 180 dias após a data de lançamento a Companhia poderia
recomprar até 9,72% das ações ordinárias e 5,47% das ações preferenciais em circulação em cada classe. Este programa foi encerrado em 08 de agosto de 2006.

14. plAno de opÇão de CompRA de AÇÕes
A AmBev tem um plano de aquisição de ações pelos funcionários pré-selecionados, visando alinhar seus interesses com os dos acionistas. O Plano foi revisado
na Assembléia Geral Extraordinária de 20 de abril de 2006. O Plano é administrado pelo Conselho de Administração. O Conselho de Administração cria,
periodicamente, programas de compra de ações, definindo seus termos e os funcionários a serem beneficiados, e estabelece o preço pelo qual as ações serão
adquiridas.
As opções têm prazo de carência de 5 anos e expiram, impreterivelmente, 10 anos após suas concessão. Na hipótese de término da relação de emprego, os direitos
às opções de compra de ações sob determinadas condições são extintos; quanto às ações adquiridas pelo empregado, a Companhia tem o direito de recomprá-las
com base nas premissas estabelecidas no Plano.
Não é mais facultado aos beneficiários dos direitos de compra de ações concedidas a partir de 2003, a opção pelo financiamento das compras de ações. Em 31
de dezembro de 2006, o saldo em aberto dos financiamentos referente aos planos concedidos anteriormente a essa data, no consolidado, totaliza R$ 72,8. Os
financiamentos são garantidos pelas ações financiadas.
O resumo das movimentações das opções de compra de ações para os exercícios findos em 31 de dezembro é o seguinte:
Opção de compra de ações - lotes de mil
Preferenciais Ordinárias Preferenciais Ordinárias
2006 2005
Saldo de opções de compra de ações exercíveis no início do exercício 365.101 73.020 651.036 -
movimentação ocorrida durante o exercício:
Exercidas (155.553) (31.110) (257.993) (6.389)
Canceladas (41.576) (8.085) (27.942) (1.227)
Concedidas 69.506 - - -
Bonificadas - - - 80.636
Saldo de opções de compra de ações exercíveis ao final do exercício 237.478 33.825 365.101 73.020
15. tesouRARiA
A) CONSIDERAçõES GERAIS
A Companhia e suas controladas mantêm determinados valores de caixa e equivalentes em moedas estrangeiras, assim como realizam operações de
“swap” de moedas, juros e “commodities” e operações de “forward” de moeda, com o objetivo de proteger-se dos efeitos de variações das taxas
de câmbio sobre a exposição consolidada em moedas estrangeiras, de flutuações em taxas de juros e das oscilações dos preços de matérias-primas,
principalmente alumínio, açúcar e trigo.
Os instrumentos acima mencionados são contratados com a finalidade de “hedge”, o que não impede que seus resgates possam ocorrer a qualquer
momento, embora seja real a intenção de a Companhia levá-los até o vencimento da operação a ser protegida.
B) DERIVATIVOS
A Companhia com o objetivo de minimizar riscos de exposição a certas flutuações de mercado nas taxas de câmbio, juros e em commodities, contrata operações
de derivativos. Em 31 de dezembro de 2006, os montantes contratados de instrumentos financeiros de derivativos são como segue na tabela abaixo:
Ativos (Passivos)
Descrição 2006 2005
“Hedge” de moedas
Reais/US$ 3.086,5 3.610,5
Peso Argentino/US$ - 206,0
Reais/Iêne 622,0 -
Soles Peruanos/US$ 78,3 210,7
Dólar canadense/US$ 249,1 240,5
Dólar canadense/R$ 825,4 -
“Hedge” de juros
CDI x Pré (137,5) (186,3)
juros Pre / BA Canadense 508,4 367,2
“Hedge” de “commodities”
Alumínio 314,2 119,6
Açúcar 126,6 31,4
Trigo (76,8) 16,1
milho 2,2 -
5.598,4 4.615,7
i. Valor de mercado de instrumentos financeiros “Hedge” de moedas e taxa de juros
Em 31 de dezembro de 2006, ganhos não realizados sobre rendimentos de natureza variável em operações de derivativos, de acordo com o previsto pela legislação
societária do Brasil, foram limitados ao menor valor entre a “curva” dos instrumentos ou o respectivo valor de mercado.
Caso a Companhia tivesse registrado contabilmente seus instrumentos derivativos ao valor de mercado, teria contabilizado ao resultado do exercício findo em 31
de dezembro de 2006 um ganho adicional no montante de R$ 141,7 (R$ 44,4 em 31 de dezembro de 2005), conforme demonstrado na tabela a seguir:
116 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 117
Ganhos não
realizados de
Instrumentos financeiros Contábil Mercado natureza variável
Títulos públicos 241,6 261,6 20,0
“Swaps”/”forwards” (218,4) (213,0) 5,4
“Foward” R$ x CAD Labatt Canadá 48,7 160,2 111,5
“Cross Currency Swap” Labatt Canadá (*) (88,4) (83,5) 4,9
(*) Swaps para conversão das Notas tomadas a juros fixos em dólares dos Estados Unidos para juros flutuantes em dólares canadenses.
ii. “Hedge” de “commodities” e moedas
(16,5) 125,3 141,8
Os resultados líquidos, apurados ao valor de custo (equivalentes ao seu valor de mercado) dessas operações, com o propósito específico de minimizar a exposição
da Companhia à flutuação de preços de matérias-primas denominadas em moeda estrangeira a serem adquiridas, são diferidos e reconhecidos no resultado,
quando houver a venda do produto correspondente.
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2006, foi registrado no resultado o seguinte efeito referente às operações “hedge” de moedas e “commodities”,
na conta “Custos dos produtos vendidos”:
Descrição Diminuição (Aumento) líquido no custo dos produtos vendidos
“Hedge” de moedas (84,6)
“Hedge” de alumínio (4,6)
“Hedge” de açúcar (16,4)
“Hedge” de Trigo e milho 0,8
Em 31 de dezembro de 2006, perdas não realizadas no montante de R$ 57,2 foram diferidas, sendo R$ 66,9 em “outros ativos” e R$ 9,7 em “outros passivos”.
Esta perda será reconhecida à débito do resultado da Companhia, sendo o montante de R$ 57,2 no custo dos produtos vendidos, quando houver a venda do
(104,8)
produto acabado correspondente e o saldo restante na despesa operacional por se tratar de “hedge” de despesa.
C) PASSIVOS FINANCEIROS
Os passivos financeiros da Companhia, representados principalmente pelas operações de emissão de títulos de dívida externa e financiamentos para importação,
estão contabilizados a valor de custo, atualizados monetariamente às taxas iniciais dos juros contratadas, acrescidos de variações monetárias e cambiais, conforme
índices de fechamento de cada período.
Caso a Companhia pudesse ter adotado o critério de reconhecimento de seus passivos financeiros a valor de mercado, teria apurado uma perda adicional, antes do imposto
de renda e da contribuição social, de R$ 580,9 em 31 de dezembro de 2006 (R$ 523,4, em 31 de dezembro de 2005), conforme demonstrado na tabela a seguir:
Passivo financeiro Contábil Mercado Diferença
Notes – Série A (i) 345,1 350,4 (5,3)
Notes – Série B (ii) 91,8 93,8 (2,0)
Sênior Notes – BRI (iii) 163,0 183,7 (20,7)
Financiamentos Internacionais outras moedas(iv) 2.311,1 2.311,1 -
Financiamentos em Reais 948,8 1.147,3 (198,5)
BNDES/ FINEP/ EGF (iv) 498,8 498,8 -
Res. 63/ Compror 63 901,0 855,9 45,1
Bond 2011 e Bond 2013 2.175,9 2.575,4 (399,5)
Debêntures – 2009 e 2011 2.131,1 2.131,1 -
(i) Notas bancárias da série A firmados pela Labatt Canadá em dólares americanos
(ii) Notas bancárias da série B firmados pela Labatt Canadá em dólares canadenses
9.566,6 10.147,5 (580,9)
(iii) Notas de Títulos Privados firmados pela Brewers Retail Inc. (BRI) e consolidados proporcionalmente pela Labatt Canadá em dólares canadenses
(iv) Empréstimos para os quais o valor contábil e o valor de mercado são similares.

O critério utilizado para apuração do valor de mercado dos títulos de dívida foi realizado com base em cotações de corretores de investimento, em cotações dos
bancos que prestam serviços à AmBev e a Labatt Canadá e no valor de mercado secundário dos títulos na data-base de 31 de dezembro de 2006, sendo de
aproximadamente 120,75 % do valor de face para o Bond 2011 e 117,13% para o Bond 2013 (124,50% e 117,50% respectivamente, em 31 de dezembro de
2005) e as Notas Série A e Notas Série B da Labatt Canadá, os preços foram apurados com base no fluxo de caixa descontado a valor presente, utilizando-se taxas
de mercado disponíveis para a Labatt Canadá para instrumentos similares.
D) RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Receitas financeiras
Exercício findo em 31 de dezembro
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Variação cambial sobre aplicações financeiras - - (15,5) (36,7)
juros sobre caixa e equivalentes 56,1 33,8 111,1 91,5
Encargos financeiros sobre impostos, contribuições e depósitos judiciais 24,9 3,5 29,9 6,6
Resultado do plano de ações 9,8 12,8 10,0 13,3
juros e variação cambial sobre mútuos 76,6 32,2 - 0,1
Outras 22,1 16,5 32,9 20,5
Despesas financeiras
189,5 98,8 168,4 95,3
Variação cambial sobre financiamentos 263,9 16,5 254,7 308,5
Perdas líquidas sobre instrumentos derivativos (585,8) (231,4) (585,1) (625,8)
juros sobre dívidas em moeda estrangeira (267,8) (119,9) (485,1) (456,0)
juros sobre dívidas em reais (190,5) (56,7) (191,5) (122,4)
juros e variação cambial sobre mútuos - (464,9) (1,8) (5,7)
Impostos sobre transações financeiras (99,2) (81,3) (131,8) (141,9)
Encargos financeiros sobre contingências e outros (50,2) (37,3) (59,8) (77,6)
Outras (23,9) (17,7) (46,3) (61,1)
(953,5) (992,7) (1.246,7) (1.182,0)
Resultado financeiro, líquido (764,0) (893,9) (1.078,3) (1.086,7)
E) CONCENTRAçãO DE RISCO DE CRÉDITO
Parte substancial das vendas da Companhia é feita a distribuidores, supermercados e varejistas, dentro de ampla rede de distribuição. O risco de
crédito é reduzido em virtude da grande carteira de clientes e dos procedimentos de controle que o monitoram. Historicamente, a Companhia não
registra perdas significativas nas contas a receber de clientes.
A fim de minimizar o risco de crédito de seus investimentos, a Companhia adotou políticas de alocação de caixa e investimentos, levando em
consideração limites e avaliações de créditos de instituições financeiras, não permitindo concentração de crédito, ou seja, o risco de crédito é
monitorado e minimizado pois as negociações são realizadas apenas com um seleto grupo de contrapartes altamente qualificadas. Na Labatt
Canadá são firmados acordos de compensação com suas contrapartes que lhe permitem liquidar ativos e passivos financeiros derivativos em caso
de inadimplência.
16. imposto de RendA e ContRiBuiÇão soCiAl
A) RECONCILIAçãO DA DESPESA CONSOLIDADA DO ImPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIçãO SOCIAL SOBRE O LUCRO COm SEUS VALORES NOmINAIS
Exercício findo em 31 de dezembro
2006 2005
Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 4.307,3 2.751,9
Participações estatutárias e contribuições (194,4) (202,8)
Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social e da participação dos acionistas minoritários 4.112,9 2.549,1
Expectativa de despesa com imposto de renda e contribuição social a alíquotas nominais (34%) (1.398,4) (866,7)
Ajustes para obtenção da alíquota efetiva decorrentes de diferenças permanentes:
juros sobre capital próprio (v) 500,9 253,0
Resultado de controladas no exterior não sujeitas à tributação (iii) 4,2 (174,1)
Ganhos patrimoniais em controladas 62,1 51,6
Amortização de ágio – parcela não dedutível (i) (355,0) (327,0)
ágio rentabilidade futura – incorporação CBB (ii) - 103,4
Retenção de Impostos (iv) (68,3) -
Variação cambial sobre investimentos (43,7) (44,3)
Adições e exclusões permanentes e outros (17,1) (16,1)
Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro (1.315,3) (1.020,2)
(i) A amortização de ágio indedutível, contempla os efeitos da amortização do ágio da Labatt ApS na Labatt Canadá, no montante de R$ 969,8 no período findo em 31 de Dezembro de 2006
(R$ 923,5, em 31 de Dezembro de 2005), gerando um efeito tributário, por não ser dedutível, no montante de R$ 329,7 (R$ 314,0 de Dezembro de 2005).
(ii) Esse valor refere-se ao crédito tributário decorrente da dedutibilidade futura do ágio de AmBev em CBB como resultado da incorporação de CBB por AmBev (Nota 1(b)(iv)).
(iii) Incluí à proteção do efeito fiscal sobre a variação cambial dos mútuos e “Fixed Rate Notes” contratados no exterior. O montante protegido é de US$ 496,6 em 31 de dezembro de 2006, e
o ganho fiscal dessa proteção no exercício foi de R$ 123,9.
(iv) Sobre dividendos recebidos pagos pela Labatt ApS.
(v) Os juros sobre o capital próprio, originalmente, são registrados nos livros contábeis e fiscais como receita financeira, quando declarados por controladas e coligadas, e despesa financeira,
por ocasião da apropriação dos valores a pagar aos acionistas. Entretanto, para fins de preparação dessas demonstrações financeiras, utiliza-se a essência da transação e, portanto, são
considerados como dividendos recebidos e pagos e não transitam pelo resultado. Conseqüentemente, nessas demonstrações, os lançamentos mencionados anteriormente são reclassificados,
ou seja, os juros sobre o capital recebidos ou a receber são creditados à conta de investimentos e os juros sobre o capital pagos ou a pagar são registrados a débito de lucros acumulados.
B) COmPOSIçãO DO BENEFíCIO (DESPESA) COm ImPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIçãO SOCIAL SOBRE O LUCRO LíQUIDO
C) COmPOSIçãO DOS ImPOSTOS DIFERIDOS
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Corrente 63,6 - (688,8) (757,1)
Diferido (460,4) (6,5) (626,5) (263,1)
Total (396,8) (6,5) (1.315,3) (1.020,2)
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
118 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 119
No ativo circulante
Prejuízos fiscais a compensar 69,1 56,4 98,3 46,8
Diferenças temporárias:
ágio rentabilidade futura - incorporações 350,8 350,8 350,8 350,8
Provisão para juros sobre capital próprio 22,1 - 22,1 -
Provisão para reestruturação - - 26,8 46,4
Provisão para participação dos empregados 54,0 43,5 57,4 47,8
Provisão para despesas de marketing e vendas 4,5 51,6 54,6 51,6
No realizável a longo prazo
550,5 502,3 610,0 543,4
Prejuízos fiscais a compensar 232,0 301,1 771,0 850,1
Diferenças temporárias:
Provisões não dedutíveis 248,9 342,4 307,0 422,7
Provisão para perdas sobre incentivos fiscais-CSSL 3,1 3,1 7,6 7,5
ágio rentabilidade futura – incorporações 2.115,7 2.466,5 2.115,7 2.466,5
Provisão para benefícios de assistência médica 29,7 28,7 82,2 165,9
Provisão para perdas imóveis destinados à venda 16,5 22,1 17,2 22,7
Provisão para perdas de “Hedge” 130,9 116,9 130,9 116,9
Provisão para perdas no recebimento de créditos 10,3 9,8 11,2 10,4
Outros 63,9 73,3 123,9 120,8
No exigível a longo prazo
Diferenças temporárias
2.851,0 3.363,9 3.566,7 4.183,5
Depreciação acelerada - - 47,8 59,9
Outras 22,8 26,7 83,6 34,7
22,8 26,7 131,4 94,6

Com base nas projeções de geração de resultados tributáveis futuros da controladora e de controladas localizadas no Brasil e no exterior, a
estimativa de recuperação do saldo ativo consolidado de imposto de renda e contribuição social diferidos sobre prejuízos fiscais, encontra-se
demonstrada a seguir:
Em valores nominais
(milhões de reais)
2008 183
2009 291
2010 297
771
O ativo registrado limita-se aos valores cuja compensação é amparada por projeções de lucros tributáveis, descontados ao seu valor presente, realizados pela
Companhia até os próximos 10 anos, considerando, também, que a compensação dos prejuízos fiscais é limitada a 30% do lucro anual antes do imposto de renda,
determinado de acordo com a legislação fiscal brasileira.
O saldo de imposto de renda diferido ativo, em 31 de dezembro de 2006, inclui o efeito total dos prejuízos fiscais das controladas brasileiras, que são
imprescritíveis, compensáveis com lucros tributáveis futuros. Parte do benefício fiscal correspondente aos prejuízos fiscais de controladas no exterior não foi
contabilizada como ativo, uma vez que a administração não está segura de que sua realização seja provável.
Estima-se que o saldo referente aos impostos diferidos decorrentes das diferenças temporárias em 31 de dezembro de 2006 será realizado até o exercício de 2011;
contudo, não é possível estimar com razoável precisão os anos em que essas diferenças temporárias serão realizadas, pois grande parte delas está sujeita a decisões
judiciais sobre as quais a Companhia não detém nenhum controle, tampouco sabe prever quando haverá a decisão em última instância.
As projeções de geração de resultados tributáveis futuros incluem várias estimativas referentes à performance da economia brasileira e da internacional, seleção de taxas de
câmbio, volume de vendas, preços de vendas, alíquotas de impostos, entre outros, que podem apresentar variações em relação aos dados e aos valores reais.
Como o resultado do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro decorre não só do lucro tributável, mas também da estrutura tributária e societária da
Companhia, da existência de receitas não tributáveis, despesas não dedutíveis, isenções e incentivos fiscais e de diversas outras variáveis, não existe uma correlação
relevante entre o lucro líquido da Companhia e o resultado do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro. Portanto, recomendamos que a evolução da
utilização dos prejuízos fiscais não seja considerada um indicativo de lucros futuros da Companhia.
17. CompRomissos Assumidos Com FoRneCedoRes
A Companhia dispõe de contratos com determinados fornecedores para adquirir certas quantidades de materiais importantes para os processos de produção e
embalagem, como plásticos para garrafas PET, alumínio, gás natural e ativo imobilizado.
A Companhia tem compromissos assumidos com fornecedores para 2007, 2008 e 2009, já contratados em 31 de dezembro de 2006, no montante aproximado de
R$ 1.051,8, R$ 458,0 e R$ 229,0, respectivamente (R$ 533,4 para 2007 e R$ 3,3 para 2008 em 31 de dezembro de 2005).
18. ReCeitAs (despesAs) opeRACionAis, lÍquidAs
Receitas operacionais
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Ganhos e acréscimos patrimoniais de controlada - - 165,3 151,8
Variação cambial em controlada no exterior - - 79,4 74,1
Deságio s/crédito Incentivo Fiscal (ICmS) 39,9 28,3 39,9 28,3
RReversão provisão p/perdas investimentos - - 21,9 -
Recuperação de impostos 24,0 52,2 24,0 52,6
Outras receitas operacionais 10,5 4,7 12,7 3,6
Despesas operacionais
74,4 85,2 343,2 310,4
Variação cambial em controlada no exterior (17,9) (2,9) - -
Amortização de ágio (107,5) (52,7) (1.283,0) (1.343,0)
Impostos sobre outras receitas (4,4) (3,1) (4,4) (3,5)
Outras despesas operacionais (6,5) (10,4) (10,9) (39,3)
(136,3) (69,1) (1.298,3) (1.385,8)
Receitas (despesas) operacionais, líquidas (61.9) 16,1 (955,1) (1.075,4)
19. ReCeitAs (despesAs) não opeRACionAis, lÍquidAs
Receitas não operacionais
20. seGuRos
Em 31 de dezembro de 2006, os principais ativos da Companhia e de suas controladas, como bens do imobilizado e do estoque, estão segurados contra riscos de
incêndio e diversos, com base nos respectivos valores de reposição. O valor de cobertura das apólices é superior aos valores registrados contabilmente.
21. eVentos suBsequentes
A) ACORDO PARA AQUISIçãO DA LAkEPORT BREWING INCOmE FUND
Em 1º de fevereiro de 2007, a Companhia anunciou que sua subisidiária Labatt Canadá celebrou contrato (“Support Agreement”) com Lakeport Brewing Income
Fund (“Lakeport”), por meio do qual a Labatt Canadá irá oferecer um preço de CAD$28,00 por cota (“unit”) de Lakeport, totalizando CAD$ 201,4 milhões. Um
documento contendo os detalhes da oferta será enviado por correio aos detentores de cotas dentro de 21 dias.
B) OFERTA PúBLICA QUINSA
Em 25 de janeiro de 2007 a Companhia anunciou que a Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) de Luxemburgo aprovou o instrumento de
oferta pública com relação a oferta pública voluntária para aquisição de até 6.872.480 ações Classe A e até 8.661.207 ações Classe B (incluindo ações da Classe
B detidas na forma de American Depositay Shares (“ADS”) de emissão da sua subsidiária Quilmes, que representam as ações Classe A e Classe B em circulação
(incluindo ações Classe B detidas na forma de ADSs) que não são de propriedade da AmBev ou de sua subsidiária.
C) DIVIDENDOS LABATT APS
Em 11 de janeiro de 2007, a diretoria da Labatt ApS aprovou a distribuição de dividendos no montante de R$ 468,3.
D) PROGRAmA DE RECOmPRA DE AçõES
Em 05 de fevereiro de 2007, o Conselho de Administração da Companhia aprovou um programa de recompra de ações de emissão da Companhia, para
permanência em tesouraria e/ou cancelamento e eventual alienação posterior, durante os próximos 360 (trezentos e sessenta) dias, com vencimento em 31 de
janeiro de 2008, até o montante conjunto de R$ 1.000,0.
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Ganho na alienação de investimentos - - 10,2 -
Ganho de participação em investidas - - 6,1 -
Ganho na alienação de bens do imobilizado - - 4,8 6,0
Outras receitas não operacionais 12,8 4,1 5,6 15,5
Despesas não operacionais
12,8 4,1 26,7 21,5
Provisão para perda sobre ativos permanentes - (19,0) (17,9) (58,7)
Perda de participação em investida (0,7) (3,3) - (64,8)
Perda na alienação de bens do imobilizado (4,6) (6,6) - -
Perda na alienação de imóveis destinados a venda (0,3) - (0,3) -
Provisão para reestruturação (i) - - (18,9) (114,9)
Outras despesas não operacionais (0,4) (1,2) (18,4) (17,4)
(6,0) (30,1) (55,5) (255,8)
Total das despesas não operacionais, líquidas 6,8 (26,0) (28,8) (234,3)
(i) Provisões decorrentes do processo de reestruturação descrito na Nota 10 (ii).
120 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 121

informações aos investidores
AçõES Em CIRCULAçãO (31/12/06)
64.458 milhões de ações
644,5 milhões de ADRs equivalentes
BOLSA DE VALORES
Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa)
Códigos: AMBV3 (ON); AMBV4 (PN)
Principais índices dos quais as ações da AmBev participam:
IBx e IBOVESPA
Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE)
Códigos: ABVc (ON); ABV (PN)
Política de dividendos
O estatuto social da AmBev prevê dividendos obrigatórios correspondentes a 35% do lucro líquido anual da companhia, conforme estabelecido nos princípios
contábeis da Legislação Societária Brasileira. O dividendo obrigatório inclui as quantias pagas a título de juros sobre o capital próprio.
As ações preferenciais terão direito à percepção de dividendos em dinheiro 10% maiores do que aqueles pagos às ações ordinárias.
Dividendos declarados
Lucros Gerados Data do primeiro Pgto R$/ mil ações Tipo de ação
Primeiro Semestre 2002 25-nov-2002 4,37 (preferencial)
3,97 (ordinária)
Segundo Semestre 2002 28-fev-2003 9,27 (preferencial)
8,43 (ordinária)
Primeiro Semestre 2003 13-out-2003 18,70 (preferencial)
17,00 (ordinária)
Segundo Semestre 2003 25-mar-2004 6,75 (preferencial)
6,14 (ordinária)
Primeiro Semestre 2004 8-out-2004 5,80 (preferencial)
5,28 (ordinária)
Segundo Semestre 2004 15-fev-2005 17,15 (preferencial)
15,59 (ordinária)
Primeiro Semestre 2005 30-set-2005 10,69 (preferencial)
9,72 (ordinária)
Segundo Semestre 2005 29-dez-2005 8,36 (preferencial)
7,60 (ordinária)
31-mar-2006 6,32 (preferencial)
5,75 (ordinária)
Primeiro Semestre 2006 30-jun-2006 6,08 (preferencial)
5,53 (ordinária)
30-out-2006 6,08 (preferencial)
5,53 (ordinária)
Segundo Semestre 2006 28-dez-2006 7,39 (preferencial)
6,72 (ordinária)
30-mar-2007 2,04 (preferencial)
1,85 (ordinária)
Primeiro Semestre 2007 30-mar-2007 5,24 (preferencial)
4,76 (ordinária)
Desempenho do preço das ações
% Variação % Variação
31-Dez-2004 31-Dez-2005 31-Dez-2006 05 x 04 06 x 05
AmBV4 (PN) - R$ 740,0 898,0 1053,99 21,4% 17,4%
AmBV3 (ON) - R$ 1.368,0 752,0 943,00 -45,0% 25,4%
IBOVESPA - R$ 26.196,0 33.455,94 44.473,71 27,7% 32,9%
ABV (PN) - US$ 28,3 38,05 48,80 34,5% 28,3%
ABVc (ON) - US$ 52,0 32,70 43,90 -37,1% 34,3%
S&P 500 - US$ 1.211,9 1.248,29 1418,30 3,0% 13,6%
Classificação de risco
Agência Rating Rating Perspectiva
Moeda Local Moeda Estrangeira
Fitch BBB BBB Estável
moody’s Baa1 Ba1 Estável / Positiva
S&P BBB BBB Positiva
Nota: em março de 2007.
Atendimento aos acionistas
Para encaminhar mudanças de endereço, cheques de dividendos, consolidações de contas, depósito direto de dividendos, mudanças de registro, certificados de ações perdidos,
participações acionárias e plano de Investimento, Dividendos e Capital, entre em contato com:
Acionistas de varejo no Brasil
Nilson Casemiro
Tel.: 11 2122-1402
E-mail: acnilson@ambev.com.br
Banco depositário no Brasil
Banco Itaú
Tel.: 11 5029-7780
Banco depositário e agente de transferência nos EUA
Bank of New York
101 Barclay Street
New York, NY 10286
Tel.: 1 888 269-2377
E-mail: adr@bankofny.com
Auditores independentes em 2006
Deloitte Touche Tohmatsu
Rua Alexandre Dumas, 1.981
São Paulo, SP 04717-004
Brasil
Tel.: 11 5185-2444
AmBev – Administração central
Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017 – 4º andar
São Paulo, SP 04530-000
Brasil
Tel.: 11 2122-1200
Fax: 11 2122-1526
Informações adicionais
Favor encaminhar solicitações de informações para:
AmBev – Departamento de Relações com Investidores
Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017 – 4º andar
São Paulo, SP 04530-000
Brasil
Tel.: 11 2122-1414/1415
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122 Demonstrações Financeiras Relatório Anual 2006 123