Investimento Direto Estrangeiro no Setor Bancário Brasileiro - Faap

FUNDA« O ARMANDO ALVARES PENTEADO
FACULDADE DE ECONOMIA
INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO NO SETOR BANC¡RIO
BRASILEIRO ENTRE 1990 E 2010
DANIELA RIBEIRO NANNI
Monografia de Conclus„o do Curso apresentada ‡ Faculdade de
Economia para obtenÁ„o do tÌtulo de graduaÁ„o em CiÍncias
EconÙmicas, sob a orientaÁ„o do Prof. AndrÈ Accorsi.
S„o Paulo
2011

NANNI, Daniela Ribeiro. INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO NO SETOR
BANC¡RIO BRASILEIRO ENTRE 1990 E 2010, S„o Paulo, FAAP, 2011, 48 p.
(Monografia Apresentada ao Curso de GraduaÁ„o em CiÍncias EconÙmicas da Faculdade
de Economia da FundaÁ„o Armando Alvares Penteado)
Palavras-Chave: Investimento Direto Estrangeiro ñ PolÌtica EconÙmica, Brasil ñ
ConsolidaÁ„o Banc·ria, Sistema Financeiro, Bancos, Brasil ñ Bancos Estrangeiros, IDE no
Exterior.

Dedico esta monografia aos meus pais Rodolfo e Margareth

AGRADECIMENTOS
Os meus agradecimentos ao professor AndrÈ Accorsi pela orientaÁ„o prestada e pelo
apoio na realizaÁ„o desta monografia.
AgradeÁo o apoio e suporte que recebi da minha famÌlia. AgradeÁo aos meus pais
Rodolfo e Margareth e minha irm„ Gabriela pelo amor, dedicaÁ„o e incentivo, que
possibilitaram a conclus„o do curso e a realizaÁ„o deste trabalho.
Aos meus familiares B·, tio Moacyr, e ao meu cunhado …der, pela forÁa e colaboraÁ„o
durante os anos de estudo nesta faculdade.
Aos Professores pelo apoio e incentivo diante das dificuldades ocorridas durante o
curso. TambÈm expresso minha gratid„o pela amizade e carinho dos colegas de classe.

RESUMO
Esse projeto analisa o Investimento Direto Estrangeiro (IDE) no processo da
consolidaÁ„o banc·ria no Brasil a partir de 1990, Època das grandes fusıes e aquisiÁıes entre
bancos brasileiros e internacionais, e como tal fato proporcionou o fortalecimento dos bancos
para iniciarem o processo de internacionalizaÁ„o.
O presente trabalho aborda o conceito de IDE, as polÌticas econÙmicas brasileiras do
perÌodo, apresenta os fluxos mundiais e nacionais de IDE e especificamente no setor banc·rio,
alÈm da consolidaÁ„o do setor e as perspectivas de inserÁ„o internacional dos bancos
brasileiros atravÈs do IDE.
Nota-se, portanto, que a partir da consolidaÁ„o banc·ria no Brasil, quando houve
entrada de IDE a partir de 1990, os bancos se tornaram mais fortes e capazes para enfrentar a
concorrÍncia internacional e iniciar desse modo o processo de internacionalizaÁ„o.

SUM¡RIO
INTRODU« O.........................................................................................................................1
1. DEFINI«OES E FLUXOS DE INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO (IDE)
NO BRASIL ..............................................................................................................................3
1.1 Conceitos Fundamentais ..........................................................................................3
1.2 EvoluÁ„o Recente da Economia do Brasil ...............................................................5
1.2.1 PerÌodo anterior a 1990 .................................................................................5
1.2.2 PerÌodo de 1990 a 2002 .................................................................................8
1.2.3 PerÌodo de 2003 a 2010 ...............................................................................10
1.3 HistÛrico de IDE no Brasil .....................................................................................12
2. IDE NO SETOR BANC¡RIO BRASILEIRO ...............................................................18
2.1 ConsolidaÁ„o do Setor Banc·rio Brasileiro ...........................................................18
3. PERSPECTIVA DE INSER« O DOS BANCOS BRASILEIROS NO MERCADO
EXTERNO ..............................................................................................................................28
3.1 ParticipaÁ„o dos Bancos Estrangeiros no Brasil ...................................................29
3.2 ParticipaÁ„o de Bancos Brasileiros no Exterior ....................................................36
CONCLUS O.........................................................................................................................42
REFER NCIAS BIBLIOGR¡FICAS..................................................................................44

LISTA DE TABELAS, GR¡FICOS E QUADROS
TABELAS
Tabela 1 - PrivatizaÁıes de 1995 a 2002 - USD milhıes ........................................................14
Tabela 2 - Entrada de IDE por Atividade EconÙmica de 1980 a 1995 no Brasil em USD mil
...................................................................................................................................................16
Tabela 3 - Entrada de IDE por Atividade EconÙmica de 1996 a 2000 no Brasil em USD
milhıes .....................................................................................................................................17
Tabela 4 - N˙mero de InstituiÁıes Financeiras no Brasil em 1995 .........................................19
Tabela 5 - RelaÁ„o PopulaÁ„o e AgÍncias Banc·rias no Brasil de 1980 a 1995 ....................21
Tabela 6 - Principais Fusıes e AquisiÁıes feitas pelos 6 maiores Bancos Privados ...............26
Tabela 7 - AquisiÁıes banc·rias com incentivo do PROER (1995-1997) e principais
aquisiÁıes no varejo por instituiÁıes estrangeiras (1997-2011) ..............................................30
Tabela 8 - Principais InformaÁıes Financeiras do EuroBank em 31/12/2010 ........................40
GR¡FICOS
Gr·fico 1 ñ Investimento Direto Estrangeiro no Brasil ñ USD bilhıes ...................................15
Gr·fico 2 - Estrutura antes das IncorporaÁıes de AÁıes .........................................................34
Gr·fico 3 - Estrutura apÛs as IncorporaÁıes de AÁıes ............................................................34
QUADROS
Quadro 1 ñ Normas relativas ao Sistema Financeiro Nacional ...............................................20
Quadro 2 ñ CaracterÌsticas das AÁıes das InstituiÁıes antes das IncorporaÁıes .....................35
Quadro 3 ñ CaracterÌsticas das AÁıes das InstituiÁıes apÛs as IncorporaÁıes.........................36

INTRODU« O
Esse projeto analisa o Investimento Direto Estrangeiro (IDE) no processo da
consolidaÁ„o banc·ria no Brasil a partir de 1990, Època das grandes fusıes e aquisiÁıes entre
bancos brasileiros e internacionais, e como tal fato proporcionou o fortalecimento dos bancos
para iniciarem o processo de internacionalizaÁ„o.
O interesse pelo tema surgiu ao longo do curso de CiÍncias EconÙmicas devido ‡
grande import‚ncia que o setor banc·rio ocupa na economia brasileira, a histÛria de sua
evoluÁ„o e consolidaÁ„o no paÌs, alÈm de toda a influÍncia que o setor banc·rio exerce para o
desenvolvimento de outros setores na economia.
Os movimentos dos fluxos de IDE s„o bastante complexos e est„o ligados n„o apenas
a uma sÈrie de fatores do ambiente competitivo em que as firmas atuam, mas tambÈm ‡s
caracterÌsticas econÙmicas dos paÌses receptores e doadores.
A hipÛtese b·sica do estudo È que a entrada de IDE no setor banc·rio brasileiro, a
partir de 1990, fortaleceu os bancos do paÌs dando a eles condiÁıes de inserÁ„o no mercado
internacional.
O trabalho est· estruturado em 3 capÌtulos. O capÌtulo 1 explica os conceitos
fundamentais do IDE, detalhando os termos que ser„o utilizados ao longo do trabalho, a fim
de facilitar o entendimento do tema, bem como evitar confusıes referentes aos conceitos.
Apresenta tambÈm a recente evoluÁ„o da economia do Brasil, desde 1960 atÈ 2010. A
contextualizaÁ„o da economia brasileira permite analisar sua relaÁ„o com os movimentos de
IDE. Essa apresentaÁ„o foi dividida em trÍs perÌodos, baseados no processo de privatizaÁıes
do paÌs. O primeiro perÌodo refere-se ao perÌodo anterior a 1990, necess·rio para explicar o
contexto da economia do Brasil antes das desestatizaÁıes de empresas importantes do paÌs. O
segundo perÌodo analisado È de 1990 a 2002, anos em que os processos de privatizaÁıes
tiveram maior import‚ncia e aconteceram em maior volume na economia do Brasil. O terceiro
perÌodo, de 2003 a 2010, refere-se ao governo do presidente Luiz In·cio Lula da Silva, que
n„o incentivou a polÌtica de privatizaÁıes. AlÈm disso, o capÌtulo ainda apresenta os fluxos de
IDE que entraram no Brasil no perÌodo analisado, tomando por base as medidas
macroeconÙmicas que foram adotadas.
1

O capÌtulo 2 tem como objetivo apresentar como se deu a consolidaÁ„o do setor
banc·rio no Brasil diante da abertura econÙmica de 1990, e da entrada de IDE no paÌs nesse
perÌodo. Esse capÌtulo È importante, pois baseado nessas informaÁıes È possÌvel entender o
fortalecimento dos grandes bancos, o processo de integraÁ„o que ocorreu com a concorrÍncia
que chegava no Brasil e as polÌticas econÙmicas que foram estabelecidas na Època.
O capÌtulo 3 tem como propÛsito estimar a perspectiva futura dos bancos brasileiros se
inserirem no mercado internacional, uma vez que passaram por consolidaÁ„o na dÈcada de
1990, receberam grande participaÁ„o de capital direto estrangeiro nesse perÌodo, vivenciando
um processo de internacionalizaÁ„o. Atualmente mostram-se fortes e competitivos em meio a
fusıes e aquisiÁıes que ocorreram no setor. Desse modo, observa-se que est„o surgindo
oportunidades de aumentarem suas participaÁıes no mercado internacional.
Assim, o capÌtulo 3 È subdividido em duas sessıes, a primeira mostra a participaÁ„o de
bancos estrangeiros no Brasil, e a segunda relata o movimento de saÌda dos bancos brasileiros
para o exterior em busca de mercado para crescimento.
Por fim, apresentam-se as conclusıes finais, relacionando as informaÁıes de cada
capÌtulo, para entender toda a import‚ncia do IDE no setor banc·rio brasileiro, que
possibilitou a consolidaÁ„o dos bancos, melhoras na forma de atuaÁ„o, e diante de tal cen·rio,
a possibilidade de investirem por meio de IDE em outros paÌses.
2

1. DEFINI«’ES E FLUXOS DE INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO (IDE)
NO BRASIL
1.1 Conceitos Fundamentais
O conceito de Investimento Direto Estrangeiro (IDE) foi alterado ao longo do tempo,
especialmente quando se acelerou o processo de globalizaÁ„o da economia.
Para entender o que significa investimento direto estrangeiro È preciso compreender o
conceito de globalizaÁ„o. Como apresenta o Fundo Monet·rio Internacional (FMI), a
globalizaÁ„o È um processo que, com a liberalizaÁ„o do comÈrcio e com os avanÁos da
tecnologia, provocou aumento do fluxo de idÈias, pessoas, bens, serviÁos e capital, o que
levou a integraÁ„o das economias e sociedades 1 .
Para Sanchez (1999, p.15-17) a globalizaÁ„o se iniciou na dÈcada de 1970 e pode ser
entendida como a crescente integraÁ„o do comÈrcio e das finanÁas internacionais, facilitados
por sistemas de telecomunicaÁ„o sofisticados, o que favoreceu transferÍncias de capital. O
processo de globalizaÁ„o influenciou na aceleraÁ„o e aumento dos fluxos de IDE entre os
paÌses.
Como aponta Duce (2003, p.2), a definiÁ„o para investimento direto estrangeiro do
FMI e da OCDE reflete o interesse de um investidor estrangeiro em uma empresa de outro
paÌs. Esse interesse È de longo prazo e inclui a participaÁ„o na administraÁ„o da empresa na
qual se aplicou o capital, permitindo assim transaÁıes de capital entre a matriz e as suas
filiais.
O investimento direto estrangeiro (IDE), numa perspectiva ampla, refere-se ‡
transferÍncia de capacidade produtiva e controle de ativos, na medida em que "novas
plantas" s„o construÌdas (greenfield investment 2 ), resultando em novas filiais e/ou
s„o incorporadas por meio de fusıes 3 e aquisiÁıes (SARACINI & PAULA, 2006,
p.4).
1 Cf. ìGlossary of Selected Financial Terms: Globalizationî. In: FMI. DisponÌvel em:
http://www.imf.org/external/np/exr/glossary/showTerm.asp#89 Acesso em 23/10/2010.
2 Greenfields È o termo em inglÍs que significa ìempreendimentos que est„o sendo concebidos e executados
onde n„o existe atualmente uma organizaÁ„o empreendedora, ativo ou operaÁ„o.î … a instalaÁ„o de novas
plantas. Cf. ìGreenfield Projectî. DisponÌvel em: http://www.ppp.mg.gov.br/oqueeppp/ploneglossary.2007-11-
19.6874970178/ploneglossarydefinition.2007-12-06.9285460722 Acesso em 27/10/2010.
3 Fus„o È uma estratÈgia na qual duas firmas concordam em integrar suas operaÁıes, porque tÍm recursos e
capacidades que, juntas, podem criar uma vantagem competitiva mais forte. DisponÌvel em:
http://www.fgvsp.br/iberoamerican/Papers/0361_ibero_aquisicao1.pdf Acesso em 27/10/2010.
3

De acordo com Krugman & Obstfeld (2005, p.126-128), investimento direto
estrangeiro È o fluxo de capitais internacionais, direcionados a uma empresa de determinado
paÌs, para que possa ampliar sua capacidade ou criar uma filial nesse paÌs, envolvendo alÈm
da transferÍncia de capital, participaÁ„o no controle da empresa adquirida. Passa a ser uma
multinacional quando detÈm a cota mÌnima de aÁıes da outra empresa necess·ria para ter
controle ou direito a voto nas decisıes da empresa. A multinacional È um veÌculo para
emprÈstimos internacionais, que ocorre na relaÁ„o entre matriz e sua filial estrangeira.
Entretanto, apesar de ocorrer esse fluxo de capital entre elas, o principal objetivo de uma
multinacional È a ampliaÁ„o do controle.
Na explicaÁ„o de GonÁalves et al (1998, p.132-134), os fluxos de investimentos
diretos estrangeiros ocorrem porque as empresas em diferentes paÌses buscam ganhar uma
taxa de retorno maior do que conseguem obter em seu prÛprio paÌs. Isso acontece porque os
paÌses diferem na dotaÁ„o de fatores de produÁ„o e cada empresa tem necessidade de fatores
especÌficos para sua produÁ„o, que podem ser encontrados em outros paÌses.
O IDE difere de investimento estrangeiro especulativo, pois este entra no paÌs atraÌdo
pelas altas taxas de juros e retorno r·pido. Esse tipo de investimento externo est· presente nas
Bolsas de todo o mundo, com a aquisiÁ„o de aÁıes das companhias de capital aberto. O FMI
define IDE como a aquisiÁ„o de pelo menos 10% de aÁıes ordin·rias 4 de uma empresa
p˙blica ou privada por um investidor estrangeiro, envolvendo interesse no controle da
empresa e re-investimentos quando necess·rio 5 .
O FMI, como dizem Saracini & Paula (2006, p.6), recomenda para os investimentos
de portfÛlio 6 que sejam aquisiÁıes inferiores a 10% de aÁıes ordin·rias de uma empresa no
exterior.
Saracini & Paula (2006, p.6-7) resgatam a definiÁ„o de IDE adotada pelo FMI, a partir da
primeira ediÁ„o do ìComparativo de DefiniÁıes para o Investimento Direto Estrangeiroî da
OCDE, em 1983, como um tipo de investimento que tem um interesse de longo prazo em uma
empresa em outro paÌs, com o objetivo de participar efetivamente na gest„o da empresa.
4 AÁıes ordin·rias s„o aÁıes com direito a voto em uma empresa.
5 Cf. ìGlossary of Selected Financial Terms: Foreign Direct Investment (FDI).î In: FMI. DisponÌvel em:
http://www.imf.org/external/np/exr/glossary/showTerm.asp#89 Acesso em 27/10/2010.
6 PortfÛlio È uma carteira de tÌtulos e valores mobili·rios. Cf. ìDicion·rio de FinanÁas: portfÛlioî. BOVESPA.
DisponÌvel em: http://www.bovespa.com.br/Principal.asp Acesso em 27/10/2010.
4

1.2 EvoluÁ„o Recente da Economia do Brasil
O presente trabalho divide a evoluÁ„o recente da economia do Brasil em trÍs perÌodos,
baseados no processo de privatizaÁıes do paÌs, pois a entrada dos fluxos de IDE no Brasil est·
diretamente ligada a esse fato.
O primeiro perÌodo È anterior a 1990, e procura explicar o contexto da economia
brasileira antes das desestatizaÁıes de importantes empresas do paÌs.
Toma-se por base o ano de 1990 como o inÌcio do processo de privatizaÁıes, pois,
segundo informaÁıes do Banco Nacional de Desenvolvimento EconÙmico e Social (BNDES)
de 2002, ocorreu nesse ano uma sÈrie de reformas econÙmicas do governo, dentre elas o
Programa Nacional de DesestatizaÁ„o (PND) instituÌdo pela Lei n 8.031, de 12.04.1990. O
PND incentivou a vendas de empresas estatais produtivas dos setores estratÈgicos do paÌs,
como por exemplo, as sider˙rgicas, petroquÌmicas e de fertilizantes. AtÈ 1994 33 empresas
foram privatizadas, gerando um resultado de USD 11,9 bilhıes ao caixa do governo (BNDES,
2002, p.6).
Ainda de acordo com os dados fornecidos pelo BNDES (2002), de 1995 a 2002, no
governo do presidente Fernando Henrique Cardoso, o Brasil teve uma fase diferente do
processo de privatizaÁıes, na qual a Ínfase foi dada ao setor de serviÁos. Os serviÁos
privatizados que tiveram destaque foram: financeiro, transporte, elÈtrico, concess„o de
rodovias, saneamento, portos e telecomunicaÁıes (BNDES, 2002, p.15).
Desse modo, È delimitado o segundo perÌodo analisado, de 1990 a 2002, uma vez que
foi durante esses anos que o processo de privatizaÁıes teve sua maior import‚ncia e
intensidade na economia do Brasil.
O terceiro perÌodo vai de 2003 a 2010, e refere-se ao governo do presidente Luiz
In·cio Lula da Silva, que diferentemente dos governos anteriores n„o incentivou a polÌtica de
privatizaÁıes.
1.2.1 PerÌodo anterior a 1990
Entender como era a economia brasileira no perÌodo anterior a 1990, isto È, antes do
inÌcio das privatizaÁıes no Brasil, È importante para identificar os fatores que
influenciaram o processo de privatizaÁ„o e a entrada de IDE no Brasil.
5

A fim de delimitar o panorama do estudo, a atenÁ„o ser· dada sobre um breve
perÌodo anterior a 1990, iniciado na dÈcada de 1960.
Baer (2004, p.244) ressalta que o governo adotou a polÌtica de ISI (Import
Substitution Industrialization) na dÈcada de 1950 e o estendeu atÈ o inÌcio de 1960. O
objetivo dessa polÌtica era desenvolver a capacidade produtiva domÈstica para reduzir a
quantidade de produtos manufaturados importados. As tarifas de importaÁ„o desses
produtos, nesse perÌodo, eram superiores a 250%.
A polÌtica de ISI provocou uma estagnaÁ„o da economia no Brasil no inÌcio da
dÈcada de 1960, pois tornou evidente a necessidade de importar certas matÈrias-primas,
bens intermedi·rios e de capital que n„o eram produzidos internamente, j· que o paÌs n„o
tinha uma estrutura industrial adequada para abastecer o mercado interno, o que contribuiu
para elevar os preÁos dos produtos nacionais. AlÈm disso, para auxiliar a polÌtica de ISI, foi
adotada a restriÁ„o das importaÁıes, e como havia pouca diversidade de exportaÁıes,
agravou-se a situaÁ„o do dÈficit no BalanÁo de Pagamentos, isto È, decrÈscimo das
exportaÁıes e reduÁ„o das importaÁıes, levando ‡ estagnaÁ„o do paÌs (BAER, 2004, p.244-
245).
ApÛs a ren˙ncia do presidente J‚nio Quadros, cujo governo enfrentou o problema
da alta inflaÁ„o, alÈm de restriÁ„o de crÈdito e congelamento dos sal·rios, a economia n„o
se estabilizou. No governo do presidente Jo„o Goulart a inflaÁ„o atingiu mais de 100%
a.a., alÈm disso, ele condenava a entrada de capital estrangeiro, o que contribuiu ainda
mais para os dÈficits orÁament·rios e para o declÌnio do crescimento econÙmico do Brasil
(BAER, 2004, p.91-93).
Baer (2004, p.245-246) mostra ainda que de 1964 a 1974, as polÌticas econÙmicas
procuravam solucionar os desequilÌbrios: o objetivo era controlar o problema do BalanÁo
de Pagamentos. As medidas implantadas buscaram diversificar e aumentar o volume das
exportaÁıes, tanto de produtos prim·rios quanto manufaturados. Para tanto o governo
ofereceu incentivos fiscais, crÈditos subsidiados e reduÁ„o de impostos de exportaÁ„o.
A partir de 1964, durante o governo militar, a estratÈgia polÌtica buscava a
estabilizaÁ„o econÙmica por meio do controle da inflaÁ„o e eliminaÁ„o das distorÁıes de
preÁos, alÈm de reformas no mercado financeiro para aumentar o ac˙mulo de poupanÁa e
6

atraÁ„o de capital estrangeiro para financiar projetos de infra-estrutura e ind˙strias do
governo (BAER, 2004, p.93).
Dentre as medidas para a estabilizaÁ„o estavam a contenÁ„o de gastos p˙blicos,
aumentos dos tributos e das tarifas de serviÁos p˙blicos, restriÁ„o de crÈdito e arrocho
salarial. O crescimento econÙmico foi sustentado pelo fortalecimento dos mercados de
capitais, com a criaÁ„o de lei especÌfica em 1965, que aumentou o uso do mercado de
aÁıes e dos bancos de investimentos, com os fundos especiais que foram criados para
financiar vendas de pequenas e mÈdias empresas e aquisiÁıes de bens de capital,
complementando o Banco Nacional de Desenvolvimento EconÙmico (BNDE). O
crescimento e diversificaÁ„o das exportaÁıes e a polÌtica cambial com desvalorizaÁıes da
moeda para conter a inflaÁ„o, tambÈm fizeram parte das medidas adotadas a fim de
conquistar estabilidade econÙmica e crescimento (BAER, 2004, p. 93-95).
Durante a dÈcada de 1960 o Brasil conseguiu diversificar suas exportaÁıes e a forte
participaÁ„o do Estado na economia favoreceu as empresas estatais que passaram a
dominar os setores de aÁo, petroquÌmica, mineraÁ„o e serviÁos p˙blicos, como bancos
(BAER, 2004, p. 97-98).
Do perÌodo de 1974 atÈ a dÈcada de 1980 o Brasil passou por uma recess„o
econÙmica por causa do choque do petrÛleo em 1973 e da crise da dÌvida externa. A crise
do petrÛleo quadruplicou o preÁo do produto e o Brasil era um grande importador de
petrÛleo. A fim de manter o crescimento do paÌs, o presidente Ernesto Geisel decidiu n„o
reduzir as importaÁıes, mesmo com a alta do preÁo, o que conseq¸entemente aumentou de
forma exagerada a dÌvida externa. Para pagar a dÌvida o Brasil recorreu a emprÈstimos
internacionais a baixas taxas de juros, facilitados pela alta liquidez do mercado financeiro
internacional devido ao excesso de petrodÛlares 7 (BAER, 2004, p.110- 112).
Os emprÈstimos externos favorecem o crescimento econÙmico do Brasil enquanto
os juros estavam baixos, mas as mudanÁas na polÌtica monet·ria norte-americana
promoveram o aumento dos juros agravando a situaÁ„o da dÌvida externa brasileira
(BAER, 2004, p.112-114).
7 PetrodÛlar ìÈ todo dinheiro (dÛlares americanos) ganho atravÈs da venda de petrÛleo. O termo foi elaborado
pelo professor de economia Ibrahim Oweiss, da Universidade de Georgetownî.DisponÌvel em:
http://forum.brasilescola.com/index.php?showtopic=29798 Acesso em 26/10/2010.
7

Para Baer (2004, p.116-121) em meio ao crescimento da economia existiram
problemas na dÈcada de 1980, como o crescente aumento da inflaÁ„o e as desvalorizaÁıes
da moeda, que foram prejudiciais as exportaÁıes. O dÈficit externo brasileiro ficava cada
vez mais difÌcil de financiar. Em meio a recess„o, o Brasil ainda teve que enfrentar a
moratÛria da dÌvida mexicana em 1982. Esse fato prejudicou o Brasil, pois o mercado
internacional se fechou para financiamento de dÌvidas de paÌses da AmÈrica Latina.
No final da dÈcada de 1980 foram mantidas as polÌticas de diversificaÁ„o das
exportaÁıes e voltadas para a ISI. Desse modo o Brasil conseguiu obter super·vits no
BalanÁo de Pagamentos, destinados ‡ amortizaÁ„o da dÌvida externa (BAER, 2004, p.246).
Da dÈcada de 1980 atÈ os anos 1990 havia carÍncia de investimentos nas ·reas de
infra-estrutura, como energia, telecomunicaÁıes e transporte, o que pode ter incentivado o
processo de privatizaÁıes (BAER, 2004, p.243).
1.2.2 PerÌodo de 1990 a 2002
De acordo com Baer (2004, p.243) a partir da dÈcada de 1990, as medidas buscavam
reduzir barreiras e restriÁıes ao capital estrangeiro, isto È, o inÌcio da abertura da economia
brasileira para os fluxos de mercado e capitais internacionais. Essas medidas melhoraram o
ambiente para investimentos do Brasil.
O presidente Sarney deixou a presidÍncia em 1990 com o fracasso do Plano Cruzado.
Ao assumir o governo, Fernando Collor de Mello apresentou medidas bem definidas de como
controlar a inflaÁ„o e de liberalizaÁ„o da economia (BAER, 2004, p. 195-196).
Collor pretendia abrir a economia e atrair capital estrangeiro direto adotando medidas
de reduÁ„o de subsÌdios ‡ exportaÁ„o, reduÁ„o de reservas de mercado e de tarifas alÈm da
mudanÁa no sistema cambial, permitindo-se a flutuaÁ„o do c‚mbio (BAER, 2004, p. 247).
O presidente Collor sofreu um impeachment 8 no final de 1992, assim, em outubro de
1992, assume como presidente interino Itamar Franco, que acabou sendo presidente de fato
(BAER, 2004, p.209).
8 Impeachment È um termo do inglÍs para o processo de cassaÁ„o de mandato do chefe do Poder Executivo nas
esferas federal, estadual ou provincial, municipal ou condado. A acusaÁ„o, normalmente feita pelo Congresso,
pode ser por crime comum, crime de responsabilidade, abuso do poder, desrespeito as normas constitucionais,
8

Em 1993 o presidente Itamar Franco indica Fernando Henrique Cardoso como
ministro da Fazenda, que imediatamente apontou a necessidade de cortes nos gastos p˙blicos,
maior eficiÍncia no recolhimento de impostos, facilidade no relacionamento entre governos
estaduais, impediu que os bancos produzissem moedas e trabalhou no combate ‡ sonegaÁ„o
fiscal (BAER, 2004, p.209-210).
Ao assumir a presidÍncia em 1994, Fernando Henrique Cardoso negociou a dÌvida
externa. Entretanto, foi preciso controlar a inflaÁ„o e, para isso, foi implantado o Plano Real
em 1994, tendo como lastro reservas acumuladas nos anos anteriores. A partir de tais
mudanÁas, a balanÁa comercial apresentou super·vits, assim como a situaÁ„o fiscal do paÌs
melhorou (BAER, 2004, p. 243-247).
A valorizaÁ„o cambial que vinha ocorrendo atÈ 1999 e o aumento das taxas de juros
reduziram os Ìndices de crescimento econÙmico, tornando o paÌs cada vez mais dependente de
investimentos estrangeiros. Assim, em 1999, o governo adotou a flexibilizaÁ„o cambial,
sistema no qual a taxa de c‚mbio varia de acordo com o mercado, e que poderia trazer maior
competitividade para o comÈrcio externo do paÌs (BAER, 2004, p.247-253).
Em 2001, os fluxos de IDE foram reduzidos devido ao abalo no cen·rio internacional
com o atentado aos Estados Unidos, em 11 de setembro. O Brasil sentiu grande impacto, pois
foi nesse ano que ocorreu a crise energÈtica e a instabilidade provocada pelo processo
eleitoral de 2002, ano de transiÁ„o do governo de Fernando Henrique Cardoso (FHC) para
Luiz In·cio Lula da Silva (LULA) (GREGORY & OLIVEIRA, 2005, p.10-12).
As polÌticas sociais e econÙmicas do governo FHC foram mantidas no governo de
Lula, e houve atÈ mesmo o aprofundamento das polÌticas econÙmicas, especialmente no caso
dos marcos regulatÛrios 9 , e das agÍncias de regulaÁ„o, que tÍm como funÁ„o fiscalizar o
cumprimento das leis e dos contratos das parcerias p˙blico-privadas (NANNI, 2008, p.28-29).
violaÁ„o de direitos pÈtrios, isto È, irresponsabilidade ou incompetÍncia para o exercÌcio da funÁ„o p˙blica. Cf.
ìO Impeachment no Brasil.î DisponÌvel em: http://educaterra.terra.com.br/voltaire/politica/2004/09/24/001.htm
Acesso em 27/10/2010.
9 Marcos regulatÛrios s„o um conjunto de normas que buscam disciplinar a prestaÁ„o de serviÁos p˙blicos em
suas parceiras com entidades privadas. In: DELGADO, E. Marco RegulatÛrio. Revista da AGERGS, ago. 2004,
n. 7, Porto Alegre, RS. DisponÌvel em:
http://www.agergs.rs.gov.br/bibliot/marco_regulatorio/mr7/marconovo7.pdf Acesso em 27/10/2010.
9

1.2.3 PerÌodo de 2003 a 2010
O perÌodo que se estende de 2003 a 2010 refere-se ao governo do presidente Luiz
In·cio Lula da Silva, do PT (Partido dos Trabalhadores). Com a sua reeleiÁ„o no ano de 2006,
pÙde dar continuidade ‡ sua polÌtica econÙmica atÈ 2010.
Em 2002, foi o ano de eleiÁ„o presidencial e nessa transiÁ„o de governos, ocorreu uma
forte desvalorizaÁ„o cambial, prejudicando as metas de inflaÁ„o, pois o aumento dos preÁos
dos produtos de importaÁ„o foi refletido no mercado interno, o que reduziu os investimentos
no paÌs (IPEA, 2005, p.4).
De acordo com informaÁıes do Instituto de Pesquisa EconÙmica Aplicada (IPEA) em
publicaÁıes de 2005 e 2006 sobre a economia do Brasil, o governo optou por manter a
polÌtica macroeconÙmica do governo anterior, que tinha como base trÍs itens fundamentais:
austeridade fiscal, c‚mbio flutuante e metas para a inflaÁ„o. Para complementar essas medidas
ainda optou por controlar os gastos p˙blicos e buscar o super·vit prim·rio, acordados com o
FMI (IPEA, 2005, p.3).
No segundo semestre de 2003 atÈ o final de 2004 a economia cresceu atingindo 4,9%
a.a. - o crescimento mÈdio dos cinco anos anteriores era de 1,8% a.a. Esse crescimento deveu-
se especialmente ‡ utilizaÁ„o da capacidade ociosa, expans„o do crÈdito e aumento da
demanda externa (IPEA, 2006, p.5).
Em 2004 houve uma forte desvalorizaÁ„o do real frente ao dÛlar, indicando que o
Brasil ainda apresentava certo grau de risco para investidores estrangeiros. Na busca pela
estabilidade, as polÌticas monet·rias e fiscais conseguiram controlar a inflaÁ„o anual, reduzir a
dÌvida externa, diminuir financiamentos p˙blicos e produzir super·vits na BalanÁa Comercial,
assim como saldos no BalanÁo de Pagamentos. Ao mesmo tempo houve uma queda
generalizada da inflaÁ„o no mundo (IPEA, 2006, p.3).
Dentre as polÌticas para o ano de 2005 estavam: melhorias no marco regulatÛrio,
reduÁ„o de impostos no setor da ind˙stria, reduÁ„o de custo de m„o-de-obra, soluÁ„o para o
dÈficit da PrevidÍncia Social e o super·vit prim·rio 10 .
10 Cf. IPEA. Brasil: o estado de uma naÁ„o, 2005 e 2006. DisponÌvel em: http://www.ipea.gov.br/default.jsp
Acesso em 26/10/2010.
10

O Boletim da Conjuntura de dezembro de 2006 11 publicado pelo IPEA aponta que a
mÈdia de crescimento do Brasil de 2002 a 2005 foi de 2,6% a.a. A baixa taxa de crescimento
da economia do paÌs deve-se a alta das taxas de juros dos ˙ltimos anos.
Mesmo diante do quadro de estabilidade econÙmica, n„o houve aumento de
investimentos e de produtividade econÙmica, o que indicava a necessidade de reformas
estruturais no perÌodo, como controle de gastos p˙blicos, reforma previdenci·ria e tribut·ria,
mudanÁas no mercado de trabalho e no marco regulatÛrio (IPEA, 2006, p. 9).
O governo apresentou melhorias na quest„o social com a reduÁ„o da pobreza e da
desigualdade e teve suas atenÁıes voltadas para a ampliaÁ„o de investimento e do ac˙mulo de
poupanÁa interna (IPEA, 2006, p.10).
Em 2007, o Boletim da Conjuntura de setembro de 2007 12 publicado pelo IPEA
destacou a volatilidade do mercado internacional frente ‡ crise do mercado imobili·rio norte-
americano. Houve diminuiÁ„o da dÌvida externa brasileira e acumulaÁ„o de reservas, o que
diminuiu o risco do paÌs ao enfrentar uma crise externa. Assim o Brasil pode continuar num
ritmo de crescimento acelerado (IPEA, 2007, p.7).
O bom desempenho da economia do Brasil no inÌcio de 2007 aumentou a confianÁa
para investimentos e aumento do consumo. (IPEA, 2007, p.9 e 31).
Em 2008, com o auge da crise econÙmica mundial, o Brasil conseguiu manter seus
Ìndices de crescimento e estabilidade, pois estava menos vulner·vel a uma crise externa do
que esteve no passado. Nesse ano apresentou solidez nas contas externas, equilÌbrio fiscal e
reduÁ„o da dÌvida p˙blica, alÈm do controle da inflaÁ„o. Assim sustentou o crescimento da
demanda domÈstica, limitando os impactos da crise no paÌs. (MinistÈrio da Fazenda, 2008, p.
17)
No ano de 2009 o PIB n„o cresceu devido ‡ crise de 2008, cujos impactos foram
refletidos nesse ano. Entretanto havia uma vis„o positiva na reaÁ„o da economia brasileira ‡
crise:
11
Cf. IPEA. Boletim da Conjuntura Dezembro de 2006. DisponÌvel em: http://www.ipea.gov.br/default.jsp
Acesso em 26/10/2010.
12
Cf. IPEA. Boletim da Conjuntura Setembro 2007. DisponÌvel em: http://www.ipea.gov.br/default.jsp Acesso
em 26/10/2010.
11

O dinamismo do consumo domÈstico foi decisivo para tal. A robustez da situaÁ„o
macroeconÙmica e a combinaÁ„o eficaz de estÌmulos monet·rios, creditÌcios e
fiscais contribuÌram para a reduÁ„o dos impactos sobre a demanda e, assim, na
atividade econÙmica (CNI, Economia Brasileira, dez. 2009).
De acordo com os dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e EstatÌstica
(IBGE), o PIB em 2010 correspondeu a um crescimento acumulado de 7,5% a.a.,
confirmando a expectativa de crescimento da economia. Em comparaÁ„o ao ano de 2009, o
PIB cresceu 8,8%, mesmo apresentando os reflexos da crise financeira internacional, sendo
que esta foi a segunda maior taxa verificada na sÈrie histÛrica do paÌs (IPEA, 2010, p.5).
O setor de ServiÁos avanÁou 5,6% em 2010 comparado com o ano anterior,
destacando os setores de comÈrcio; transporte, armazenagem e correio; intermediaÁ„o
financeira e seguros (IPEA, 2010, p.5).
1.3 HistÛrico de IDE no Brasil
Gregory & Oliveira (2005, p.10) escrevem sobre o histÛrico da entrada de IDE no
Brasil e destacam que o Brasil recebeu grande fluxo de IDE depois da 2 Guerra Mundial atÈ
os anos de 1980, perÌodo em que sofreu com o aumento da dÌvida externa, o que inviabilizou
a entrada de capital estrangeiro no paÌs. De 1980 atÈ o inÌcio de 1990 o volume de IDE para o
Brasil estagnou em Ìndices muito baixos.
Gregory & Oliveira (2005, p.10) destacam a import‚ncia da implementaÁ„o de
medidas liberalizantes na economia na dÈcada de 1990, o que promoveu a abertura comercial
do Brasil e a desregulamentaÁ„o do mercado interno. Nesse perÌodo havia carÍncia de
investimentos em infra-estrutura, nas ·reas de energia, telecomunicaÁıes e transportes. Esse
foi um dos fatores que incentivou o programa de privatizaÁıes. AlÈm disso, o governo
renegociou a dÌvida externa, e em 1994 lanÁou o Plano Real para combater o crescimento
inflacion·rio.
Gregory & Oliveira (2005, p.10) afirmam que todas essas medidas tomadas pelos
governos desde 1990 contribuÌram para que os investimentos diretos estrangeiros voltassem a
ingressar no Brasil, que caminhava para ser um bom receptor novamente.
12

O balanÁo de pagamentos do Brasil comeÁou a apresentar super·vits, o que favoreceu
o Plano Real de 1994 no combate ‡ inflaÁ„o. Esse fato pode ser confirmado com a elevaÁ„o
no volume de IDE que entrou no paÌs apÛs o sucesso do Plano Real, passando de USD 1,4
bilhıes em 1995 para USD 10,8 bilhıes em 1996 (GREGORY & OLIVEIRA 2005, p.10).
Como mostram Sarti & Laplane (1999, p.11), o fluxo de investimento direto
estrangeiro a partir de 1994 cresceu mais, proporcionalmente, do que as demais categorias de
investimento estrangeiro como portfÛlio, fundos de privatizaÁ„o, de renda fixa e imobili·ria,
inclusive, superando o montante de investimento em portfÛlio em 1996. Para esse
desempenho, tiveram grande participaÁ„o os processos de privatizaÁ„o, cujos fluxos de IDE
mais recentes s„o destinados ao setor de serviÁos.
Gregory & Oliveira (2005, p.11) dizem que:
Em 1995, foi realizado o primeiro Censo do Capital Estrangeiro, pelo Banco Central
do Brasil, que visava um diagnÛstico da presenÁa do investimento estrangeiro direto
no PaÌs, a partir de question·rio respondido pelas prÛprias empresas ao registrarem
suas operaÁıes. Foi apurado que o estoque de IED na economia brasileira havia
atingido o montante de USD 43 (quarenta e trÍs) bilhıes e que do total de empresas
pesquisadas 21,77% detinham participaÁ„o majoritariamente estrangeira.
A tabela 1 refere-se ao segundo momento das privatizaÁıes, de 1995 a 2002, e destaca
o setor de infra-estrutura e serviÁos, com receitas de USD 73,8 bilhıes frente a USD 15,1
bilhıes do setor industrial.
No perÌodo que se estende de 1995 a 2002, segunda etapa das privatizaÁıes no Brasil,
com destaque para o setor de infra-estrutura e serviÁos, nota-se ent„o a maior participaÁ„o de
investidores estrangeiros e menor peso de empresas nacionais no total de USD 93,4 bilhıes de
receita lÌquida.
13

Setores
Tabela 1. PrivatizaÁıes de 1995 a 2002 - USD milhıes
Receitas de
Venda
DÌvida
Transferida
Total
Ind˙stria 10.852 4.265 15.117
PetroquÌmica 816 706 1.522
PetrÛleo 4.840 - 4.840
MineraÁ„o 5.196 3.559 8.755
Infra-estrutura e
ServiÁos
63.281 10.545 73.826
Financeiro 6.329 - 6.329
ElÈtrico 22.238 7.510 29.748
Transporte 2.321 - 2.321
Portu·rio 421 - 421
G·s/ Saneamento 2.111 88 2.199
TelecomunicaÁ„o 29.811 2.947 32.758
Inform·tica 50 - 20
ParticipaÁ„o Minorit·ria 4.481 - 4.481
Decreto 1.068 753 - 753
Estaduais 3.728 - 3.728
Total 78.614 14.810 93.424
Fonte: BNDES, julho/2002
Os fluxos de IDE no Brasil foram aumentando desde a dÈcada de 1980 e como diz
Gregory & Oliveira (2005, p. 11), foram em mÈdia USD 500 milhıes ao ano na dÈcada de
1980, entre 1990 e 1994 a mÈdia anual aumentou de USD 1,4 bilh„o para USD 29 bilhıes em
1999.
O estudo de Gregory & Oliveira (2005, p.12), que se estende atÈ o ano de 2005, aponta
o auge de IDE para o Brasil em 2000, contabilizando USD 32,8 bilhıes, devido especialmente
aos processos de fusıes e aquisiÁıes, em virtude do processo de privatizaÁıes iniciado em
1990.
14

Os dados do gr·fico 1 foram publicados pelo Banco Central do Brasil e correspondem
‡s informaÁıes que foram publicadas na UNCTAD no Handbook of Statistics 2007-08. 13
3
4,4
Gr·fico 1. Investimento Direto Estrangeiro no Brasil ñ USD bilhıes
10,8
19
29 29
32,8
22,4
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
16,6
Fonte: Banco Central do Brasil - RelatÛrio Anual 2005, 2006, 2007 e 2008.
Em 2001, o cen·rio internacional foi abalado com o atentado aos Estados Unidos, em
11 de Setembro, e os fluxos de IDE foram reduzidos. O Brasil sentiu grande impacto, pois
nesse ano ocorreu a crise energÈtica e a instabilidade provocada pelo processo eleitoral de
2002, ano de transiÁ„o do governo de Fernando Henrique Cardoso para Luiz In·cio Lula da
Silva.
Em 2003, o volume de investimentos estrangeiros no Brasil foi de US$ 10,1 bilhıes,
acompanhando a queda desde 2001. A recuperaÁ„o iniciou-se em 2004 superando USD 18,1
bilhıes, e seguiu com aumento ao longo dos anos de 2006 a 2008, quando atingiu USD 45
bilhıes. (GREGORY & OLIVEIRA 2005, p.13-14).
13 Cf. UNCTAD. Handbook of Statistics 2007-08: International Finance. UNCTAD, 2008. DisponÌvel em:
http://www.unctad.org/en/docs/tdstat31ch7_enfr.pdf Acesso em 26/10/2010.
10,1
18,1
15
18,8
34,6
15
45

Tabela 2. Entrada de IDE por Atividade EconÙmica de 1980 a 1995 no Brasil em
USD mil
Atividade
EconÙmica
1990 1991 1992 1993 1994 1995
Agricultura 242.729 246.812 322.800 322.387 308.657 301.372
Pesca 9.622 10.447 10.434 10.595 14.278 14.915
Pecu·ria 98.030 100.905 105.192 116.103 123.374 127.745
Ind. Extrativa
Mineral
Ind. de
TransformaÁ„o
ServiÁos de Utilidade
P˙blica
936.161 821.050 793.554 821.161 1.086.609 1.091.286
25.729.244 26.156.188 25.571.318 27.305.151 28.955.050 30.913.090
63.531 62.714 62.675 65.640 67.541 71.248
Outros ServiÁos 9.258.390 10.090.594 11.974.958 17.213.004 25.252.334 24.689.490
Bancos 1.644.445 1.692.620 1.707.724 1.754.464 1.858.586 1.957.859
Outras Atividades 905.705 1.091.536 1.134.135 1.182.091 741.053 873.679
Total 37.243.412 38.580.246 39.975.066 47.036.132 56.548.896 58.082.825
Fonte: Banco Central do Brasil. Investimentos e reinvestimentos estrangeiros no Brasil. DisponÌvel em:
http://www.bcb.gov.br/rex/IED/Port/RamoDeAtividadeReceptora/Htms/DRAE80-95.asp?idpai=inved Acesso
em 06/10/2010.
A tabela 2 mostra a entrada de IDE no Brasil a partir de 1990 atÈ 1995, dividida por
setores da economia, analisada pelo Banco Central do Brasil. Nota-se assim o crescimento no
fluxo de IDE, que passou de USD 37 bilhıes em 1990 para USD 58 bilhıes em 1995. Os
setores de maior destaque de acordo com os dados s„o: pecu·ria e serviÁos.
16

Tabela 3. Entrada de IDE por Atividade EconÙmica de 1996 a 2000 no Brasil em
USD milhıes
Atividade
EconÙmica
Agricultura,
Pecu·ria e
Extrativa Mineral
Ind˙stria de
TransformaÁ„o
Fonte: Banco Central do Brasil. Censo 1995 e ingressos 1996 a 2000. DisponÌvel em:
http://www.bcb.gov.br/rex/ied/port/ingressos/htms/index1.asp?idpai=INVEDIR Acesso em 27/11/2010.
A tabela 3, de acordo com informaÁıes do Banco Central do Brasil, segue com os
dados da distribuiÁ„o da entrada de IDE no Brasil por atividade econÙmica de 1996 a 2000.
Pode-se dizer que o paÌs tem recebido cada vez mais IDE em sua economia graÁas aos
diversos fatores de incentivo, especialmente o bom desempenho e a estabilidade da economia.
O destaque no perÌodo avaliado È no setor de serviÁos.
Tais volumes de IDE e a evoluÁ„o do cen·rio econÙmico e polÌtico no Brasil a partir
de 1990 atÈ 2010 propiciaram uma consolidaÁ„o do setor banc·rio no paÌs, como apresenta o
capÌtulo 2.
1996 1997 1998 1999 2000
110,58 456,03 142,42 422,52 649,44
1.740,02 2.036,50 2.766,41 7.002,32 5.070,18
ServiÁos 5.814,89 12.818,43 20.361,94 20.147,05 24.156,75
Total 7.665,49 15.310,95 23.270,78 27.571,89 29.876,37
17

2. IDE NO SETOR BANC¡RIO BRASILEIRO
Este capÌtulo tem como objetivo apresentar o processo de consolidaÁ„o do setor
banc·rio no Brasil diante da abertura econÙmica de 1990, e da entrada de IDE no paÌs nesse
perÌodo. Com base nessas informaÁıes È possÌvel entender o fortalecimento dos grandes
bancos, o processo de integraÁ„o que ocorreu diante da concorrÍncia que chegava no Brasil e
as polÌticas econÙmicas que foram estabelecidas na Època.
2.1 ConsolidaÁ„o do Setor Banc·rio Brasileiro
De acordo com Molina (2004, p.76) o sistema banc·rio brasileiro passou por grandes
transformaÁıes desde o final da dÈcada de 1980, com destaque para a dÈcada de 1990, perÌodo
de abertura econÙmica do paÌs e no qual foi instalado o Plano Real, proporcionando a
estabilidade na economia brasileira. Neste contexto, os bancos brasileiros se tornaram mais
modernos e competitivos, tornando interessante o estudo do processo de competiÁ„o e
concentraÁ„o no setor banc·rio no Brasil.
A partir de 1990 houve acentuado crescimento de fusıes e aquisiÁıes no setor
banc·rio, no que se refere a n˙mero, tamanho e valor de negÛcios. Tal fato foi incentivado
pela desregulamentaÁ„o dos serviÁos financeiros, pela abertura do setor banc·rio, pelos
avanÁos tecnolÛgicos (em telecomunicaÁ„o e inform·tica), bem como pelas mudanÁas
estratÈgicas das instituiÁıes financeiras que tinham como maior preocupaÁ„o oferecer retorno
aos acionistas. Tudo isso favoreceu o processo de consolidaÁ„o do setor banc·rio brasileiro
(PAULA & MARQUES, 2006, p. 2).
Para Molina (2004, p.77), o mercado financeiro brasileiro estava aberto atÈ 1966, o
que significa que era permitida a entrada de capitais externos e que investidores estrangeiros
fossem os ˙nicos donos de um banco no paÌs, como no caso de bancos como o Citibank,
Boston, Chase e Lloyds.
Na segunda metade da dÈcada de 1960 o governo criou o PAEG - Plano de AÁ„o
EconÙmica do Governo, um programa de reforma no sistema financeiro, que tinha bases
jurÌdico-legais. Surgem ent„o, o Banco Central e o Conselho Monet·rio Nacional (MOLINA,
2004, p.77 apud MOURA, 1998).
18

A Lei n. 4595 de 31/12/1964 reformou o sistema banc·rio brasileiro. Foi
contemplada nesta lei a criaÁ„o do Banco Central do Brasil que comeÁou a
funcionar somente em 1965. Na verdade as prerrogativas que apÛs a lei passaram
ao domÌnio do BCB eram desempenhadas por diversas entidades p˙blicas. AtÈ
1945 cabia ao Banco do Brasil a operaÁ„o enquanto banco comercial e tambÈm
como banco central do brasil. Em 1945 criou-se a SuperintendÍncia da Moeda e
do CrÈdito (SUMOC) que era ent„o dirigida por um Conselho presidido pelo
Ministro da Fazenda. Cabia a SUMOC a formulaÁ„o da polÌtica monet·ria
(BARBACHAN & FONSECA, 2004, p.5).
Tabela 4. N˙mero de InstituiÁıes Financeiras no Brasil em 1995
Fonte: DECAD/DIVIN. PosiÁ„o de 09.01.95 DisponÌvel em: http://www.bcb.gov.br/?PROER Acesso em
10/11/2010.
Tipos Sedes AgÍncias no PaÌs
Bancos Comerciais 35 4.137
Bancos M˙ltiplos 208 11.496
Bancos de Desenvolvimento 6 9
Bancos de Investimento 16 45
Caixas EconÙmicas 2 1.829
Soc. Cooperativas 926 -
Soc. De Cred. Finan. E Invest 44 105
Soc. Corretoras de Tit. E Val. Mob. 226 306
Soc. Corretoras de C‚mbio 47 56
Soc. Distribuidoras 348 563
Soc. De Investimento 4 0
Soc. De Arrendamento Mercantil 77 127
Soc. De Credito Imobili·rio 19 27
Fundos de Investimento e de Aplic. 966 0
AssociaÁıes de Poup. Empr. 2 1
Administradoras de ConsÛrcio 463 4.742
TOTAL 3.389 23.497
De acordo com Barbachan & Fonseca (2004, p.3), a Reforma Banc·ria de 1964 (lei n.
4595 de 31/12/1964) proporcionou um aumento de instituiÁıes banc·rias, assim como de
grupos financeiros no territÛrio nacional. Essas instituiÁıes financeiras se reorganizaram a
partir de 1988, quando o Conselho Monet·rio Nacional (CMN), atravÈs da resoluÁ„o n. 1524
19

de 21/09/1988, criou os bancos m˙ltiplos 14 , permitindo que as instituiÁıes financeiras isoladas
do perÌodo se reorganizassem em uma ˙nica empresa. Assim, observou-se um aumento no
n˙mero de instituiÁıes financeiras no mercado nacional de 124 em 1988 para 242 em 1995.
Na tabela 4 pode-se observar o n˙mero de instituiÁıes financeiras no Brasil em 1995.
O n˙mero de Bancos M˙ltiplos È muito superior ao de Bancos Comerciais.
Diante dessas reformas e mudanÁas, as autoridades monet·rias limitaram a entrada de
capital estrangeiro no sistema banc·rio, o que foi formalizado em lei anos depois, com a
ConstituiÁ„o de 1988 (MOLINA, 2004, p.77, apud RODRIGUES, 1999).
Quadro 1. Normas Relativas ao Sistema Financeiro Nacional
Decis„o CMN (24.11.70)
Voto CMN n 462/1971
Voto CMN n 285/1975
Voto CMN n 130/1976
Normativo DeterminaÁ„o
Veda participaÁ„o estrangeira em bancos
comerciais. ParticipaÁ„o limitada: bancos de
investimento 50% do capital total e 33% do
capital votante.
Mesmo limite dos bancos de investimento para
financeiras e DTV. Veda participaÁ„o em
corretoras.
Mesmo limite dos bancos de investimento para
sociedades de arrendamento mercantil.
Suspende vedaÁ„o a corretoras, mesmo limite
das demais instituiÁıes n„o-banc·rias.
Fonte: BANCO CENTRAL DO BRASIL. Normas relativas ao Sistema Financeiro Nacional. Disponivel em:
https://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/L9613.htm Acesso em 15/02/2011.
14 Banco m˙ltiplo: ìOs bancos m˙ltiplos s„o instituiÁıes financeiras privadas ou p˙blicas que realizam as
operaÁıes ativas, passivas e acessÛrias das diversas instituiÁıes financeiras, por intermÈdio das seguintes
carteiras: comercial, de investimento e/ou de desenvolvimento, de crÈdito imobili·rio, de arrendamento mercantil
e de crÈdito, financiamento e investimento. A carteira de desenvolvimento somente poder· ser operada por banco
p˙blico. O banco m˙ltiplo deve ser constituÌdo com, no mÌnimo, duas carteiras, sendo uma delas,
obrigatoriamente, comercial ou de investimento, e ser organizado sob a forma de sociedade anÙnima."
(ResoluÁ„o CMN 2.099, de 1994).î DisponÌvel em: http://www.bcb.gov.br/pre/composicao/bm.asp Acesso em
04/09/2010.
20

O quadro 1 apresenta algumas normas de regulamentaÁ„o da entrada de capital
estrangeiro no paÌs. Com as portas fechadas para a entrada de capital estrangeiro no final dos
anos 60, o sistema financeiro brasileiro se tornou mais concentrado, ao mesmo tempo em que
a tecnologia se tornou presente no setor, trazendo a novidade da automaÁ„o de processos de
controle interno dos bancos.
Em um segundo momento, na metade da dÈcada de 1980, a inovaÁ„o tecnolÛgica
chega no interior das agÍncias possibilitando o lanÁamento eletrÙnico dos registros das
transaÁıes diretamente pelo funcion·rio do setor de atendimento (MOLINA, 2004, p.78, apud
JINKINGS,1995).
A introduÁ„o do processo de automaÁ„o nesse perÌodo permitiu a instalaÁ„o dos
primeiros caixas eletrÙnicos. Na dÈcada de 1990 o setor de processamento de dados, assim
como alguns funcion·rios da ·rea, foram substituÌdos por computadores (MOLINA, 2004,
p.78).
Tabela 5. RelaÁ„o PopulaÁ„o e AgÍncias Banc·rias no Brasil de 1980 a 1995
PerÌodo PopulaÁ„o
(em mil hab.)
No. de
AgÍncias
PopulaÁ„o/AgÍncias
1980 118.561 13.088 9.059
1981 121.213 14.379 8.430
1982 123.885 16.404 7.552
1983 126.573 16.701 7.579
1984 129.273 17.016 7.597
1985 131.978 17.757 7.432
1986 134.653 17.098 7.875
1987 137.268 16.525 8.307
1988 139.819 19.645 7.117
1989 142.307 18.357 7.752
1990 144.724 19.996 7.238
1991 147.074 17.942 8.197
1992 149.358 17.825 8.379
1993 151.572 17.442 8.690
1994 153.724 18.223 8.436
1995 154.835 18.151 8.530
Fonte: IBGE e BC. PosiÁ„o em Jun/95 (Estimativa da populaÁ„o de acordo com a taxa de crescimento dos
˙ltimos dois anos.) DisponÌvel em: http://www.bcb.gov.br/?PROER Acesso em 25/10/2010.
21

A tabela 5 apresenta a relaÁ„o entre a populaÁ„o e n˙mero de agÍncias banc·rias de
1980 a 1995, ficando claro que o n˙mero de agÍncias n„o aumentou com o crescimento da
populaÁ„o, pois o avanÁo tecnolÛgico permitiu que diversos serviÁos fossem realizados sem a
necessidade da presenÁa em agÍncias, seja por meio de caixas eletrÙnicos, ou atravÈs da
internet.
Ao mesmo tempo em que a tecnologia era introduzida no setor banc·rio,
modernizando sua estrutura interna, tal tecnologia, como um sistema informatizado, se
tornava cada vez mais necess·ria para acompanhar o ritmo da desvalorizaÁ„o da moeda
devido ‡ inflaÁ„o, que era a principal preocupaÁ„o desde os anos 1980. Sistemas que fossem
capazes de acompanhar a variaÁ„o do preÁo da moeda permitiram que os bancos obtivessem
lucros muito altos, os quais financiaram novos investimentos em tecnologia (MOLINA, 2004,
p.78-79).
Para Barbachan & Fonseca (2004, p.3) a inflaÁ„o foi um dos fatores mais importantes
para a acumulaÁ„o de enormes ganhos no setor banc·rio. A crescente inflaÁ„o possibilitava a
geraÁ„o de lucros por meio das operaÁıes no overnight, isto È, compra de tÌtulos p˙blicos com
garantia de recompra e com prazo de um dia e por meio do float banc·rio, isto È, assimetria de
indexaÁ„o, a qual n„o corrigia os valores que estavam parados em conta corrente e os
recolhimentos de tributos, mas aplicava esses recursos em tÌtulos p˙blicos.
Devido ao grande ganho com a inflaÁ„o, o crÈdito banc·rio era uma segunda opÁ„o
para os bancos aumentarem seus ativos.
Entretanto, esse cen·rio da economia brasileira, com altos Ìndices de inflaÁ„o, foi
modificado com a introduÁ„o do Plano Real em 1994.
A perda de receitas origin·rias da inflaÁ„o n„o representou, no entanto, uma queda
significativa na lucratividade dos bancos. Tal fato pode ser explicado pela
substituiÁ„o das receitas inflacion·rias por receitas de serviÁos banc·rios, o que j·
denotou um acentuado esforÁo dos bancos em adaptar suas atividades ao novo
cen·rio que se delineou (MOLINA, 2004, p.79).
Em 1994, com o Plano Real, o paÌs vivenciou uma queda brutal da inflaÁ„o, que
prejudicou a forma de acumulaÁ„o de lucros das instituiÁıes financeiras. A ineficiÍncia de
muitas delas levou o Banco Central a intervir para diminuir a vulnerabilidade do sistema e
22

para tanto criou o PROER 15 em 1995. Os exemplos mais famosos de intervenÁ„o ocorreram nos
bancos: EconÙmico, Bamerindus e Nacional e do importante processo de privatizaÁ„o dos bancos
estaduais implementado pelo governo federal (BARBACHAN & FONSECA, 2004, p.3).
A partir da reduÁ„o da inflaÁ„o, o n˙mero de bancos tambÈm diminuiu, passando de 242
em 1995 para 165 em 2002. Portanto, pode-se dizer que o setor banc·rio passou inicialmente por
um processo de consolidaÁ„o nos anos de 1960 e 1970 para depois ficar mais concentrado nos
anos 1980 e 1990 (BARBACHAN & FONSECA, 2004, p.4).
ApÛs o Plano Real, houve estabilizaÁ„o da inflaÁ„o e assim uma queda das receitas
dos bancos. Ao mesmo tempo, o Conselho Monet·rio Nacional (CMN) implantou a
ResoluÁ„o n. 2099 de 17 de agosto de 1994, a qual introduziu os par‚metros do Acordo da
BasilÈia (1988), o que serviu para reduzir o risco sistÍmico ao dar maior solidez ao sistema
financeiro (BARBACHAN & FONSECA, 2004, p.6).
Como resposta ‡ crise banc·ria ocorrida em 1995 no MÈxico e a crise asi·tica de 1997,
que trouxeram inseguranÁa quanto ‡ solidez do sistema financeiro, o governo promoveu
outras mudanÁas para reestruturar o setor banc·rio baseado nas recomendaÁıes do ìPrimeiro
Acordo de Capital do ComitÍ da BasilÈiaî. A criaÁ„o do PROES 16 incentivou fusıes e
aquisiÁıes e permitiu a entrada de instituiÁıes estrangeiras, que adquiriram os bancos que
apresentavam problemas (PAULA & MARQUES 2006, p. 2).
A estabilizaÁ„o macroeconÙmica, a entrada de bancos estrangeiros no Brasil e a
inovaÁ„o tecnolÛgica no setor, possibilitaram que os bancos substituÌssem os ganhos oriundos
das altas taxas de inflaÁ„o por receitas advindas de serviÁos prestados, colocando o cliente
como foco na garantia de rentabilidade (MOLINA, 2004, p.80).
15 PROER: Programa de EstÌmulo ‡ ReestruturaÁ„o e ao Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional (Proer)
foi incluso pela Medida ProvisÛria n 1.179 e a ResoluÁ„o n 2.208, ambas de 3/11/95, que veio para ordenar a
fus„o e incorporaÁ„o de bancos a partir de regras ditadas pelo Banco Central. Com o Proer, os investimentos e a
poupanÁa da sociedade ficam assegurados. H· uma ades„o incondicional ao mecanismo de proteÁ„o aos
depositantes, introduzido pelas resoluÁıes 2.197, de 31/8/95, e 2.211, de 16/11/95, do CMN, evitando que
futuros problemas localizados possam afetar todo o sistema, com reflexos na sociedade brasileira. In:
http://www.bcb.gov.br/?PROER Acesso em 10/09/2010.
16 PROES: Programa de EstÌmulo ‡ ReestruturaÁ„o do Sistema Financeiro p˙blico Estadual, foi instituÌdo pela
MP n 1.702-26, de 30/06 de 98. Este programa previa a privatizaÁ„o, extinÁ„o ou transformaÁ„o em agÍncia de
fomento ou instituiÁ„o n„o financeira dos bancos p˙blicos estaduais. In: MOLINA, W. S. L. A ReestruturaÁ„o
do Sistema Banc·rio Brasileiro nos anos 90: menos concorrÍncia e mais competitividade? INTELLECTUS -
Revista AcadÍmica Digital das Faculdades Unopec - ISSN 1679-8902, Ano 02 [n 03] ago./dez. 2004.
23

Entretanto, nem todos os bancos conseguiram manter as mesmas margens de lucro,
pois isso dependia de os bancos possuÌrem um grande n˙mero de clientes diversificados.
Ocorreu ent„o a quebra de alguns bancos privados menores, assim como bancos oficiais. Para
enfrentar o problema o governo criou, alÈm do PROER e PROES, o PROEF 17 . Tais
programas prepararam os bancos para um processo de privatizaÁ„o e a entrada de capital
estrangeiro (MOLINA, 2004, p.80).
Apesar do cen·rio econÙmico se apresentar favor·vel ao ingresso de bancos
estrangeiros, o setor banc·rio foi um dos ˙ltimos setores a serem abertos, devido ‡ restriÁ„o
imposta pela ConstituiÁ„o Federal de 1988, que limitava a participaÁ„o de bancos estrangeiros
no paÌs e criava fortes barreiras ‡ sua entrada (MOLINA, 2004, p.82).
Para abrir a economia brasileira para os capitais estrangeiros, as autoridades do
governo encontraram uma brecha na lei da ConstituiÁ„o de 1988, que previa apenas trÍs casos
nos quais o capital externo poderia entrar no setor banc·rio: interesse nacional, caso de
reciprocidade e acordos internacionais. Assim, argumentaram enfatizando a necessidade de
capitalizaÁ„o, atualizaÁ„o tecnolÛgica e aumento da competitividade do sistema financeiro
nacional, itens de interesse nacional. A expectativa era um aumento da competitividade com a
presenÁa de novos concorrentes, fazendo com que as instituiÁıes buscassem mais e melhores
serviÁos para oferecer ao p˙blico e maior eficiÍncia na administraÁ„o (MOLINA, 2004, p.83).
Como diz Molina (2004, p.84), a abertura do mercado nacional para entrada de capital
externo e de bancos estrangeiros promoveu uma onda de fusıes, incorporaÁıes e aquisiÁıes
no setor, como nunca antes visto no Brasil. Tais processos incluÌram n„o somente compra de
bancos nacionais por estrangeiros, mas tambÈm entre os bancos nacionais, destacando dois
processos distintos, mas complementares: aumento de competiÁ„o e com isso a concentraÁ„o
dos bancos.
Para Molina (2004, p.85 apud ARA⁄JO, CARTONI & JUSTO, 2001):
¿ luz da teoria econÙmica, um aumento de competitividade em determinado setor
geralmente se d· em decorrÍncia de um aumento no nÌvel de concorrÍncia registrado
neste setor. PorÈm, o que ocorreu no setor banc·rio brasileiro foge ‡ regra: por um
lado, o setor passou por um processo de modernizaÁ„o tecnolÛgica e racionalizaÁ„o
administrativa que o tornou de fato mais competitivo, num novo ambiente em que os
lucros provenientes de altas taxas de inflaÁ„o foram substituÌdos por receitas
provenientes de serviÁos. Isso levou a uma valorizaÁ„o da figura do cliente,
17 PROEF: Programa de ReestruturaÁ„o dos Bancos Federais, visava a reestruturaÁ„o do Banco do Brasil, da
CEF,do Banco da AmazÙnia e do Banco do Nordeste. In: MOLINA, W. S. L. A ReestruturaÁ„o do Sistema
Banc·rio Brasileiro nos anos 90: menos concorrÍncia e mais competitividade? INTELLECTUS - Revista
AcadÍmica Digital das Faculdades Unopec - ISSN 1679-8902, Ano 02 [n 03] ago./dez. 2004.
24

paralelamente ‡ implementaÁ„o de pr·ticas gerenciais que buscavam a eficiÍncia na
geraÁ„o de resultados, a promoÁ„o da qualidade, etc (MOLINA, 2004, p.85).
A concentraÁ„o se deu na medida em que os bancos nacionais de varejo adotaram
como estratÈgia a aquisiÁ„o de concorrentes para sobreviver ‡ entrada de bancos estrangeiros,
posicionar-se melhor no mercado e obter ganhos de escala. S„o exemplos desse processo o
Unibanco que adquiriu o Nacional, a compra do BANERJ (Banco do Estado do Rio de
Janeiro) e do BEMGE (Banco do Estado de Minas Gerais) pelo Ita˙, do BCN (Banco de
CrÈdito Nacional) pelo Bradesco, alÈm de bancos vendidos para grandes instituiÁıes
estrangeiras (MOLINA, 2004, p.85).
Uma das especificidades no caso brasileiro foi a vigorosa reaÁ„o dos bancos
privados nacionais ‡ entrada dos bancos estrangeiros, participando inicialmente de
forma ativa da onda de F&A, realizando importantes incorporaÁıes, e,
posteriormente a partir de uma certa retraÁ„o dos bancos estrangeiros, passando
mesmo a comandar esse processo (PAULA & MARQUES, 2006, p.3).
A onda de fusıes e aquisiÁıes banc·rias a partir de 1990 resultou num importante
movimento de consolidaÁ„o banc·ria no Brasil, na qual houve uma reduÁ„o significativa do
n˙mero de bancos, diminuiÁ„o do n˙mero de funcion·rios do setor financeiro, aumento na
participaÁ„o de receitas banc·rias provindas de outros produtos e queda na margem de juros
devido ‡ maior competiÁ„o e assim proporcionando a maior concentraÁ„o no mercado
banc·rio. A consolidaÁ„o banc·ria no Brasil foi uma resposta ‡s estruturas banc·rias fr·geis
(PAULA & MARQUES, 2006, p. 2-3).
A tabela 6 mostra as principais fusıes e aquisiÁıes realizadas pelos 6 maiores bancos
privados no Brasil a partir de 1995: Bradesco, Unibanco, Ita˙, Santander, ABN Amro e
HSBC.
25

Tabela 6. Principais Fusıes e AquisiÁıes feitas pelos 6 maiores Bancos Privados
InstituiÁ„o InstituiÁ„o Compradora Data InstituiÁ„o InstituiÁ„o Compradora Data
BRADESCO
ITA⁄
BCN Jun/1998 Bco Nacional Dez/1995
Bco CrÈdito Real MG Dez/1997 Dibens Jun/1998
Pontual (p/BCN) Dez/1999 UNIBANCO Credibanco Jun/2000
Boavista Dez/1999 Bandeirantes Dez/2000
Baneb Dez/2000
BNL Jun/2004
Mercantil de SP Mar/2002 Bco Geral do ComÈrcio Dez/1997
Bilbao Vizcaya Jun/2003 Noroeste Dez/1997
Banerj Dez/1996 Bozano, Simonsen Jun/1998
Santander
Bemge Dez/1998 Meridional Set/2000
Banestado Dez/2000 Banespa Mar/2001
BEG Mar/2002
ABN Amro Dez/2008
BBA Credtanstalt Set/2002 Bco Real Jun/1999
ABN Amro
BankBoston Set/2006
Sudameris Dez/2003
Unibanco Dez/2008 Bamerindus Jun/1998
HSBC
Lloyds Bank Mar/2004
Fonte: PAULA, L. F. & MARQUES, M. B. TendÍncias Recentes da ConsolidaÁ„o Banc·ria no Mundo e no
Brasil. 2006. DisponÌvel em: http://www.sep.org.br/artigo/9_congresso_old/ixcongresso103.pdf Acesso em
15/02/2011.
Como aponta Molina (2004, p.86-90), a sobrevivÍncia dos bancos nacionais diante de
tantas mudanÁas na economia brasileira e a forte entrada de investimento estrangeiro no setor
exigiu reformas na forma dos bancos atuarem no paÌs. Dentre elas merecem destaque:
SegmentaÁ„o dos clientes, a qual proporciona melhor qualidade no
atendimento, alÈm de fidelizar os clientes j· existentes. Facilita a conquista de novos clientes;
26

Investimento em tecnologia, para agilizar as operaÁıes cont·beis, a formaÁ„o
de grandes bancos de dados com informaÁıes dos clientes, usados para a avaliaÁ„o de riscos
quanto ‡ concess„o de crÈditos e segmentaÁ„o;
Redimensionamento das agÍncias devido ‡ tecnologia, uma vez que passaram a
atender um n˙mero menor de pessoas presencialmente;
Foco na venda de produtos financeiros como cartıes de crÈdito, seguros,
planos de previdÍncia, tÌtulos de capitalizaÁ„o e consÛrcios;
TerceirizaÁ„o de serviÁos;
Fusıes e aquisiÁıes, que permitem a reduÁ„o de setores em duplicidade como
recursos humanos, marketing, contabilidade, e fechamento de agÍncias sobrepostas.
Tais mudanÁas passaram a exigir do banc·rio outras habilidades pessoais como:
facilidade de comunicaÁ„o, bom desenvolvimento de trabalho em equipe, bom
relacionamento interpessoal e maior qualificaÁ„o (alto nÌvel de escolaridade), condiÁ„o
essencial para futuras promoÁıes ou mesmo para a contrataÁ„o pelo banco (MOLINA, 2004,
p.90).
Assim, com tantas mudanÁas que ocorreram para que fosse possÌvel a consolidaÁ„o do
setor e o seu fortalecimento, implicando em maiores investimentos em tecnologia e exigindo
maior capacidade de seus funcion·rios, os bancos se tornaram competitivos e capazes para
iniciar uma atuaÁ„o no mercado internacional.
27

3. PERSPECTIVA DE INSER« O DOS BANCOS BRASILEIROS NO MERCADO
EXTERNO
O objetivo deste capÌtulo È analisar a inserÁ„o internacional do sistema banc·rio brasileiro,
mediante o investimento direto estrangeiro de bancos de outros paÌses no sistema financeiro
nacional e de bancos brasileiros no exterior. O Brasil conquistou uma integraÁ„o financeira da
economia domÈstica com o exterior a partir da segunda metade da dÈcada de 1990, mediante
atraÁ„o de grandes fluxos de investimento direto estrangeiro (IDE) no setor financeiro e por
meio da reduÁ„o de restriÁıes ‡ sua entrada (FREITAS, 2011, p.8).
O investimento direto estrangeiro realizado por instituiÁıes banc·rias È baseado na
mesma teoria de investimento direto desenvolvida para as corporaÁıes industriais. Assim, as
decisıes dos bancos de investirem no exterior s„o semelhantes ‡s decisıes das ind˙strias que
escolhem entre a exportaÁ„o dos seus produtos (os quais, no setor banc·rio, s„o as transaÁıes
financeiras transfronteiriÁas) e a produÁ„o local (emprÈstimos, depÛsitos e outros serviÁos
financeiros) em paÌses estrangeiros, comparando custos e oportunidades (FREITAS, 2011,
p.8-9).
V·rios fatores explicam as motivaÁıes do IDE no setor financeiro como: atendimento
aos seus clientes no exterior; barreiras regulatÛrias; oportunidade de mercado e de negÛcios
no outro paÌs; aproximaÁıes culturais com o outro paÌs; diferencial de taxa de c‚mbio;
incentivos fiscais. AlÈm disso, deve-se observar que ocorre transferÍncia de tecnologia e
ganhos de produtividade e de eficiÍncia (FREITAS, 2011, p.8-9).
Entretanto, È importante ressaltar as especificidades do setor financeiro no que se
refere ao IDE, uma vez que os bancos possuem caracterÌsticas especÌficas que os diferencia
das demais empresas. A motivaÁ„o da atividade capitalista È a valorizaÁ„o da riqueza. Assim,
independentemente dos determinantes especÌficos, o que leva os bancos a atuarem no exterior
È a busca de lucro. O IDE financeiro altera a gest„o macroeconÙmica e a din‚mica financeira
da economia do paÌs receptor. Portanto, divido ‡s caracterÌsticas particulares dos bancos e da
atividade banc·ria, as implicaÁıes v„o muito alÈm de transferÍncias de tecnologias ou
conhecimentos e de ganhos de produtividade e de eficiÍncia (FREITAS, 2011, p.9).
28

3.1 ParticipaÁ„o dos Bancos Estrangeiros no Brasil
O capital estrangeiro desempenha papel muito importante no relacionamento da
economia brasileira com o resto do mundo, pois a presenÁa de sÛcio estrangeiro cria
condiÁıes favor·veis ao processo de captaÁ„o de recursos no exterior. A entrada de bancos
estrangeiros assume grande import‚ncia pois permite a realizaÁ„o de operaÁıes internacionais,
a transferÍncia de tecnologias e de produtos e a colocaÁ„o de papÈis das empresas locais no
exterior (CORAZZA & OLIVEIRA, 2007, p.12).
De acordo com Corazza & Oliveira (2007, p.10-11) a abertura do sistema banc·rio ‡s
instituiÁıes estrangeiras ocorreu simultaneamente em toda a AmÈrica Latina. As instituiÁıes
estrangeiras, nos anos de 1990, tiveram como alvo de investimento os bancos latino-
americanos, devido ‡ atratividade de seus mercados em expans„o, que apresentava Ûtimo
retorno nas atividades financeiras, pelos competidores locais pouco eficientes quando
comparados com outros paÌses e pela consolidaÁ„o banc·ria na Europa e nos Estados Unidos.
AlÈm disso, deve-se notar que, se por um lado, a presenÁa de bancos estrangeiros pode
facilitar a entrada de capital no paÌs, por outro lado, os bancos multinacionais tambÈm s„o
meios facilitadores para a saÌda de capitais em momentos de crise. Entretanto, a estabilidade
monet·ria, as privatizaÁıes e o potencial de negÛcios no Brasil e no MERCOSUL 18
aumentam o interesse de investidores estrangeiros para ingressarem no paÌs (CORAZZA &
OLIVEIRA, 2007, p.12).
O interesse dos bancos estrangeiros pelo potencial do mercado local, pelas novas
oportunidades de lucros e a necessidade do Banco Central de recuperar parte do
prejuÌzo acumulado nos ˙ltimos anos com a liquidaÁ„o de bancos, corretoras e
distribuidoras induziu o governo a elaborar um modelo de entrada dessas
instituiÁıes no PaÌs, que, ao mesmo tempo, trouxesse ganhos aos envolvidos na
negociaÁ„o. Para que o governo conseguisse pÙr em pr·tica o seu programa de
privatizaÁıes, os banqueiros internacionais foram chamados a participar do mercado
nacional, pois se observava que os bancos nacionais n„o estavam se interessando em
acelerar o processo de fus„o e incorporaÁıes a despeito de todas as vantagens
oferecidas dentro do PROER (CORAZZA & OLIVEIRA, 2007, p.12).
18 MERCOSUL, sigla que significa Mercado Comum do Sul, formado pelo Brasil, Argentina, Uruguai e
Paraguai, foi instituÌdo por meio do Tratado de AssunÁ„o em 1991. DisponÌvel em:
http://www.geomundo.com.br/geografia-30146.htm Acesso em 11/05/2011
29

Tabela 7. AquisiÁıes banc·rias com incentivo do PROER (1995-1997) e principais
Banco Nacional
aquisiÁıes no varejo por instituiÁıes estrangeiras (1997-2008)
InstituiÁ„o
Banco EconÙmico
Banco Mercantil
Banco Banorte
Banco Martinelli
Banco United
Banco Bamerindus
Banco Geral do ComÈrcio
Banco Boavista
Banco Noroeste
Banco Bandeirantes
Banco AmÈrica do Sul
Banco Real
Banco Excel-EcomÙmico
Banco do Estado de Pernambuco
Banco Bozano Simonsen
Banco Meridional
Banespa
Caixa Geral de DepÛsito
ABN Amro
Incentivo do
PROER
SIM
SIM
SIM
SIM
SIM
SIM
SIM
- Santander
Comprador Data
Unibanco 18.11.1995
Banco Excel 30.04.1996
Banco Rural 31.05.1996
Banco Bandeirantes 17.06.1996
Banco Pontual 23.08.1996
Banco AntÙnio Queiroz 30.08.1996
HSBC 02.04.1997
- EspÌrito Santo e CrÈdit AgrÌcole
- Santander
- Caixa Geral de DepÛsitos
- Sudameris
- ABN Amro
- Bilbao Vizcaya
- ABN Amro
- Santander
- Santander
- Santander
-
-
Unibanco 2005
22.08.1997
04.12.1997
30.03.1998
22.05.1998
30.07.1998
13.08.1998
09.10.1998
17.11.1998
18.05.2000
18.05.2000
20.11.2000
Santander 28.07.2008
Fonte: BACEN. DisponÌvel em: http://www.ucm.es/info/ec/jec10/ponencias/303CorazzaOliveira.pdf Acesso em
10/05.2011.
30

A tabela 7 mostra os dados referentes ‡s aquisiÁıes banc·rias que tiveram incentivos
do PROER e as principais aquisiÁıes de instituiÁıes estrangeiras a partir de 1995. Havia nessa
dÈcada grande incentivo e o mercado apresentava pontos favor·veis para tais aquisiÁıes.
Como as polÌticas de estabilizaÁ„o criaram um ambiente favor·vel, ocorreram os
primeiros movimentos para a entrada de bancos estrangeiros em nosso paÌs, sendo iniciado
pelo Santander (banco espanhol), que gastou USD 2,7 bilhıes entre 1994 e 1996, adquirindo
o controle ou a participaÁ„o em diversos bancos latino-americanos e pelo Banco Bilbao-
Vizcaya (BBV) que investiu USD 1,6 bilh„o. Posteriormente vem o HSBC, que investe para
seu ingresso no Peru, amplia sua presenÁa no MÈxico, adquire o grupo argentino Roberts e, na
operaÁ„o mais importante, compra, no Brasil, a totalidade das aÁıes do Bamerindus
(CORAZZA & OLIVEIRA, 2007, p.11).
Em 1957, o Grupo Santander entrou no mercado brasileiro por meio de um acordo
operacional com o Banco Intercontinental do Brasil S.A. A partir dos anos 90, o
Grupo Santander buscou estabelecer forte presenÁa na AmÈrica Latina,
particularmente no Brasil. O Grupo Santander seguiu esta estratÈgia tanto por meio
de crescimento org‚nico, como por aquisiÁıes. Em 1997, o Grupo Santander
adquiriu o Banco Geral do ComÈrcio S.A., um banco de varejo de mÈdio porte, que
subseq¸entemente mudou seu nome para Banco Santander Brasil S.A. No ano
seguinte, o Grupo Santander adquiriu o Banco Noroeste S.A. para fortalecer ainda
mais a sua posiÁ„o como um banco de varejo no Brasil. Em 1999, o Banco Noroeste
foi incorporado pelo Banco Santander Brasil. Em janeiro de 2000, o Grupo
Santander adquiriu o Banco Meridional S.A. (incluindo a subsidi·ria Banco Bozano,
Simonsen S.A.), um banco atuante em serviÁos banc·rios de varejo e atacado,
principalmente no sudeste do Brasil (SANTANDER, RelaÁıes com Investidores) 19 .
O Grupo Santander È um grande exemplo de internacionalizaÁ„o banc·ria no Brasil.
Desde 1997 vem mostrando capacidade de expandir sua presenÁa no paÌs por meio de
aquisiÁıes, integraÁ„o das instituiÁıes e melhoras no seu desempenho operacional.
Em novembro de 2000, com a aquisiÁ„o do Banespa, que era controlado pelo Governo
do Estado de S„o Paulo, passou a ser um dos maiores grupos financeiros do Brasil,
apresentando operaÁıes fortes nos serviÁos banc·rios de varejo e atacado. ApÛs a aquisiÁ„o, o
Grupo Santander conseguiu modernizar a tecnologia de informaÁ„o no Banespa.
(SANTANDER, RelaÁıes com Investidores)
19 Cf. SANTANDER. RelaÁıes com Investidores. DisponÌvel em:
http://www.ri.santander.com.br/web/conteudo_pt.asp?tipo=510&idioma=0&conta=28 Acesso em 25/04/2011.
31

No Brasil, o Grupo Santander era composto de mais de uma pessoa jurÌdica, e em
2006, com a aprovaÁ„o de seus acionistas e do Banco Central, consolidou todas as suas
participaÁıes em uma ˙nica pessoa jurÌdica, surgindo assim o Banco Santander Banespa S.A.,
que posteriormente teve sua denominaÁ„o alterada para Banco Santander (Brasil) S.A. Tal
consolidaÁ„o melhorou sua eficiÍncia operacional e reduziu custos administrativos.
Em 1 de novembro de 2007, o RFS Holdings B.V., um consÛrcio composto pelo
Santander Espanha, The Royal Bank of Scotland Group PLC, Fortis SA/NV e Fortis
N.V., adquiriu 96,95% do capital do ABN AMRO, ent„o controlador do Banco
Real. Na sequÍncia, em 12 de dezembro de 2007, o CADE aprovou sem ressalvas a
aquisiÁ„o das pessoas jurÌdicas brasileiras do ABN AMRO pelo consÛrcio. No
primeiro trimestre de 2008, o Fortis e Santander Espanha chegaram a um acordo por
meio do qual o Santander Espanha adquiriu direito ‡s atividades de administraÁ„o de
ativos do ABN AMRO no Brasil, que o Fortis havia adquirido como parte da
compra pelo consÛrcio do ABN AMRO (SANTANDER, RelaÁıes com
Investidores) 20 .
Em 24 de julho de 2008, o Banco Santander Espanha assumiu o controle acion·rio
indireto do Banco Real, que era composto pelas unidades de negÛcios na AmÈrica Latina e
It·lia e, dentre outras, do Banco Real e da ABN AMRO Brasil Dois ParticipaÁıes (AAB Dois
Par). Tal fato ocorreu por meio da aquisiÁ„o da totalidade das aÁıes de emiss„o do ABN
Amro Real (de sociedade holandesa) apÛs o cumprimento de todas as condiÁıes exigidas,
especialmente a aprovaÁ„o do Banco Central do Brasil (BACEN) e do De Nederlandsche
Bank (Banco Central da Holanda) (SANTANDER, RelaÁıes com Investidores).
No mesmo ano, foi aprovada a incorporaÁ„o pelo Banco Santander (Brasil) S.A. das
aÁıes do Banco Real, que passou ent„o a ser uma subsidi·ria integral do Banco Santander
Brasil. Em 28 de julho de 2008 as diretorias do Banco Santander, do Banco Real e da AAB
Dois Par celebraram o ìContrato de Compra e Venda de AÁıesî por meio do qual o Banco
Santander adquiriu 2.213.403 aÁıes ordin·rias de emiss„o do Banco Real, atÈ ent„o detidas
pela AAB Dois Par e pela AymorÈ CrÈdito, Financiamento e Investimento S.A. A justificativa
da incorporaÁ„o de aÁıes È a consolidaÁ„o de investimentos do Banco Santander Espanha no
Brasil, simplificando a atual estrutura societ·ria das companhias, tornando o Banco Real e a
AAB Dois Par subsidi·rias integrais do Banco Santander.
20 Cf. SANTANDER. RelaÁıes com Investidores. DisponÌvel em:
http://www.ri.santander.com.br/web/conteudo_pt.asp?tipo=510&idioma=0&conta=28 Acesso em 25 de abril de
2011.
32

Em Fato Relevante divulgado na CVM e na BOVESPA em 29 de Julho de 2008, o
Banco Santander, o Banco ABN AMRO Real e AAB Dois Par, anunciaram o ìInstrumento
Particular de Protocolo e JustificaÁ„o de IncorporaÁ„o de AÁıes do Banco ABN AMRO Real
S.A. e da ABN AMRO Brasil Dois ParticipaÁıes S.A. ao PatrimÙnio do Banco Santander
S.A.î, que apresentou ao mercado as justificativas e condiÁıes nas quais se deram a
incorporaÁ„o das aÁıes de emiss„o do Banco Real e da AAB Dois Par ao patrimÙnio do
Banco Santander 21 . Foi ent„o celebrado em 14 de abril de 2009.
A incorporaÁ„o do Banco Real pelo Banco Santander teve como objetivo a
consolidaÁ„o dos investimentos do conglomerado econÙmico e financeiro Santander
no paÌs (Grupo Santander Brasil), com o conseq¸ente fortalecimento da sua estrutura
operacional e organizacional e a unificaÁ„o das suas atividades. A IncorporaÁ„o
representou uma etapa fundamental do processo de reestruturaÁ„o societ·ria das
empresas integrantes do Grupo Santander Brasil e permitiu a conclus„o do plano de
integraÁ„o operacional, administrativa e tecnolÛgica que vinha sendo implementado
desde a aquisiÁ„o do controle do Banco Real (julho de 2008) e a incorporaÁ„o das
aÁıes de emiss„o do Banco Real pelo Banco Santander 22 .
Como descreve o Fato Relevante divulgado na BOVESPA em junho de 2008, os
objetivos da incorporaÁ„o de aÁıes eram: garantir a correta transferÍncia das aÁıes recÈm-
adquiridas no Brasil pelo Banco Santander Espanha, pelo seu efetivo preÁo de aquisiÁ„o,
preservar as personalidades jurÌdicas dos bancos: Santander, do Real e da AAB Dois Par; e
manter concentrada a participaÁ„o de acionistas minorit·rios no Banco Santander, a fim de
evitar conflitos de interesse, isto È, uma maneira de proteger os interesses do acionista
controlador e dos acionistas minorit·rios das empresas em quest„o.
As despesas necess·rias ‡ efetivaÁ„o das IncorporaÁıes de AÁıes s„o estimadas em
R$ 2.300.000,00 (dois milhıes e trezentos mil reais), sendo que tal valor ser·
aplicado no pagamento de empresas especializadas incumbidas da elaboraÁ„o dos
laudos de avaliaÁ„o, de honor·rios despendidos com escritÛrios de advocacia e das
publicaÁıes legais para divulgaÁ„o dos editais, avisos e atas envolvidos no processo
legal das IncorporaÁıes de AÁıes. 23
21 Cf. BOVESPA. DisponÌvel em:
http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/consbov/ArquivoComCabecalho.asp?motivo=&protocolo=171448&fu
ncao=visualizar&site=B Acesso em 09/05/2011.
22 Cf. BOVESPA. DisponÌvel em: http://www.bmfbovespa.com.br/Cias-Listadas/Empresas-
Listadas/ResumoInformacoesRelevantes.aspx?codigoCvm=20532&idioma=pt-br Acesso em 09/05/2011.
23 Cf. BOVESPA. DisponÌvel em:
http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/consbov/ArquivoComCabecalho.asp?motivo=&protocolo=171448&fu
ncao=visualizar&site=B Acesso em 09/05/2011.
33

Gr·fico 2. Estrutura antes das IncorporaÁıes de AÁıes
Fonte: BOVESPA. DisponÌvel em:
http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/consbov/ArquivoComCabecalho.asp?motivo=&protocolo=171448&fu
ncao=visualizar&site=B Acesso em 09/05/2011.
Gr·fico 3. Estrutura apÛs as IncorporaÁıes de AÁıes
Fonte: BOVESPA. DisponÌvel em:
http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/consbov/ArquivoComCabecalho.asp?motivo=&protocolo=171448&fu
ncao=visualizar&site=B Acesso em 09/05/2011.
.
Grupo Empresarial
98,12%
Banco Santander
A incorporaÁ„o possibilitou a integraÁ„o dos negÛcios e atividades banc·rias em uma
˙nica instituiÁ„o financeira para todos os fins comerciais, financeiros e jurÌdicos, com isso foi
possÌvel a reduÁ„o de custos administrativos e a simplificaÁ„o da estrutura societ·ria do
Grupo Santander Brasil. 24
Grupo Empresarial
100,00%
Banco Santander
97,62%
41,10% 56,83%
Sterrebeeck B.V.
100,00%
Banco Real AAB Dois Par
Sterrebeeck B.V.
99,99%
Banco Real AAB Dois Par
24 Cf. BOVESPA. DisponÌvel em: http://www.bmfbovespa.com.br/Cias-Listadas/Empresas-
Listadas/ResumoInformacoesRelevantes.aspx?codigoCvm=20532&idioma=pt-br Acesso em 09/05/2011.
34

Quadro 2. CaracterÌsticas das AÁıes das InstituiÁıes antes das IncorporaÁıes
Banco
Santander
Banco Real
AAB Dois Par
AÁıes Ordin·rias AÁıes Preferenciais
Direito de voto nas
deliberaÁıes das AssemblÈias
Gerais.
Dividendo obrigatÛrio de 25%
do lucro lÌquido anual
ajustado.
Direito de voto nas
deliberaÁıes das AssemblÈias
Gerais.
Dividendo obrigatÛrio de 25%
do lucro lÌquido anual
ajustado.
Direito de voto nas
deliberaÁıes das AssemblÈias
Gerais.
Dividendo mÌnimo de 1% do
lucro lÌquido anual ajustado.
Dividendos 10% (dez por cento) maiores do
que os atribuÌdos ‡s aÁıes ordin·rias.
Prioridade na distribuiÁ„o dos dividendos.
ParticipaÁ„o, em igualdade de condiÁıes com
as aÁıes ordin·rias, dos aumentos de capital
decorrentes de capitalizaÁ„o de reservas e
lucros, bem como na distribuiÁ„o de aÁıes
bonificadas, provenientes de capitalizaÁ„o de
lucros em suspenso, reservas ou quaisquer
fundos.
Prioridade no reembolso do capital, sem
prÍmio, em caso de dissoluÁ„o da Companhia.
O Banco Real n„o possui aÁıes preferenciais.
AAB Dois Par n„o possui aÁıes preferenciais.
Fonte: BOVESPA. DisponÌvel em:
http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/consbov/ArquivoComCabecalho.asp?motivo=&protocolo=171448&fu
ncao=visualizar&site=B Acesso em 09/05/2011.
O Quadro 2 mostra as caracterÌsticas das aÁıes ordin·rias e preferenciais do Banco
Santander, do Banco Real e da AAB Dois Par, antes da incorporaÁ„o das instituiÁıes.
Especifica a forma de distribuiÁ„o de dividendos e o direito a votos nas AssemblÈias Gerais.
O Quadro 3 representa como ficou organizado o Banco Santander apÛs a realizaÁ„o da
IncorporaÁ„o de AÁıes do Banco Real e da AAB Dois Par.
35

Quadro 3. CaracterÌsticas das AÁıes das InstituiÁıes apÛs as IncorporaÁıes
Banco
Santander
AÁıes Ordin·rias AÁıes Preferenciais
Direito de voto nas
deliberaÁıes das
AssemblÈias Gerais.
Dividendo obrigatÛrio
de 25% do lucro lÌquido
anual ajustado.
Dividendos 10% (dez por cento) maiores do que
os atribuÌdos ‡s aÁıes ordin·rias.
Prioridade na distribuiÁ„o dos dividendos.
ParticipaÁ„o, em igualdade de condiÁıes com as
aÁıes ordin·rias, dos aumentos de capital
decorrentes de capitalizaÁ„o de reservas e lucros,
bem como na distribuiÁ„o de aÁıes bonificadas,
provenientes de capitalizaÁ„o de lucros em
suspenso, reservas ou quaisquer fundos.
Prioridade no reembolso do capital, sem prÍmio,
em caso de dissoluÁ„o da Companhia.
Fonte: BOVESPA. DisponÌvel em:
http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/consbov/ArquivoComCabecalho.asp?motivo=&protocolo=171448&fu
ncao=visualizar&site=B Acesso em 09/05/2011.
Em 30 de abril de 2009, o Banco Real foi incorporado pelo Santander Brasil e foi
extinto como pessoa jurÌdica independente. Como resultado dessa aquisiÁ„o, o Santander
Brasil tornou-se o terceiro maior banco privado do Brasil em termos de ativos.
Nota-se que a aquisiÁ„o de instituiÁıes brasileiras por grupos do exterior teve grande
valor no processo de consolidaÁ„o e concentraÁ„o banc·ria no Brasil. O destaque desse
processo È direcionado para a grande participaÁ„o do Grupo Santander no Brasil, fortalecendo
as instituiÁıes banc·rias que hoje compıem o grupo, na competiÁ„o com o mercado
internacional.
3.2 ParticipaÁ„o de Bancos Brasileiros no Exterior
No que se refere ‡ presenÁa dos bancos domÈsticos no exterior, È prov·vel que, com a
retomada do crescimento nas economias centrais e a normalizaÁ„o dos mercados financeiros
internacionais, haja um crescimento da internacionalizaÁ„o de bancos nacionais no futuro
prÛximo. A presenÁa no exterior atravÈs da instalaÁ„o de filiais nos principais centros
financeiros, alÈm de ser uma estratÈgia de marketing junto aos clientes, permite ‡s instituiÁıes
o ac˙mulo de reservas em moeda estrangeira com condiÁıes mais favor·veis, e ofertarem aos
seus clientes no Brasil diversos serviÁos rent·veis no exterior (FREITAS, 2011, p. 68).
36

Uma explicaÁ„o para o recente movimento das instituiÁıes banc·rias em direÁ„o ‡
internacionalizaÁ„o est· na teoria da interiorizaÁ„o, que È baseada na empresa multinacional e
considera que as falhas de mercado ocorrem alÈm das fronteiras (COUTINHO & AMARAL,
2010, p.7, apud WILLIAMS, 1997).
Para superar as imperfeiÁıes do mercado, a empresa multinacional cria um mercado
interno e, dessa forma, evita custos excessivos de transaÁ„o. Quando a firma interioriza uma
transaÁ„o, as vantagens especÌficas do mercado se tornam vantagens especÌficas da firma, o
que resulta no processo de internacionalizaÁ„o, e a firma pode aproveitar mais da vantagem de
conhecimento (COUTINHO & AMARAL, 2010, p.7, apud WILLIAMS, 1997).
Sendo assim, continua o autor, diante da vantagem de manter relaÁıes comerciais de
longo prazo com seus clientes, os bancos est„o dispostos a ajustar a localizaÁ„o de
suas unidades para responder ‡s mudanÁas de localizaÁ„o de seus clientes, na
tentativa de manter o contato pessoal resultante de sua rede de informaÁıes e de sua
infraestrutura de habilidades gerenciais (COUTINHO & AMARAL, 2010, p.7).
Coutinho & Amaral (2010, p.8, apud Focarelli & Pozzolo, 2000) acreditam que a
internacionalizaÁ„o dos bancos possui relaÁ„o direta com a integraÁ„o econÙmica entre os
paÌses. Os bancos buscam expandir suas atividades para o exterior com o objetivo de oferecer
serviÁos em operaÁıes internacionais para clientes do paÌs de origem. ¿ medida que adquirem
conhecimento quanto ‡s questıes institucionais, e de regulaÁ„o dos paÌses de destino, tais
bancos s„o motivados a ampliar suas operaÁıes e promover serviÁos para a populaÁ„o e
firmas locais.
Para Coutinho & Amaral (2010, p.8) o movimento de internacionalizaÁ„o dos bancos È
resultado de uma press„o competitiva existente nas economias consideradas mais maduras, e
que j· n„o apresentam perspectiva de expans„o no mercado interno. Tal aspecto incentiva os
bancos na busca de mercados com maior potencial de crescimento e maiores margens de
lucro.
O volume de capital estrangeiro direcionado para o setor banc·rio no Brasil,
considerando o estoque existente de investimento estrangeiro no setor banc·rio em
2000 e o fluxo ocorrido entre 2001 e 2006, chega ao montante de US$ 22,23 bilhıes.
Apenas no perÌodo entre 1998 e 2001, o fluxo de investimentos diretos estrangeiros
direcionados para o setor representou cerca de 16% do fluxo total (COUTINHO &
AMARAL, 2010, p.10).
37

De acordo com Freitas (2011, p.68), atualmente ainda s„o poucos os bancos brasileiros
que est„o adotando a estratÈgia do IDE como forma de diversificar suas fontes de receita e
riscos de negÛcios. Apenas o Ita˙ e o Banco do Brasil tÍm adotado esta estratÈgia, com foco
em paÌses da AmÈrica Latina, onde poderiam usufruir de vantagens competitivas importantes.
Com a aquisiÁ„o de um banco local, obtÍm-se informaÁıes e conhecimento das
pr·ticas do paÌs anfitri„o, o que, combinado com tecnologias de gest„o e de
marketing desenvolvidas para uso domÈstico, torna possÌvel a construÁ„o de
vantagens competitivas por meio de oferta de pacotes de serviÁos banc·rios a grupos
especÌficos de clientes. PorÈm, n„o obstante as especificidades das economias
nacionais, os ciclos de crescimento dos paÌses latino-americanos possuem forte
correlaÁ„o com o da economia brasileira, o que pode reduzir as vantagens da
diversificaÁ„o, na medida em que os riscos permanecem concentrados em uma
mesma regi„o geogr·fica (FREITAS, 2011, p.68).
A fus„o entre Ita˙ e Unibanco foi considerada uma grande decis„o para o setor
financeiro e n„o apenas para as duas instituiÁıes, uma vez que tal uni„o aumentou a
concorrÍncia com os outros grandes bancos do paÌs como o Bradesco e o Banco do Brasil, o
que permitiu o repasse de ganhos de escala ao correntista. A negociaÁ„o ocorreu por apenas
cinco meses e, de acordo com Daniel Coradi, presidente da consultoria Engenheiros
Financeiros & Consultores, a crise financeira internacional precipitou o acordo (CARVALHO
& KLEBER, 2008, p.1).
O Ita˙ conseguiu tornar-se a maior instituiÁ„o financeira do paÌs, ultrapassando seu
maior concorrente, o Bradesco. Lidera atualmente o mercado, ‡ frente do Santander, que
depois da aquisiÁ„o do ABN Real cresceu muito no mercado financeiro brasileiro e do Banco
do Brasil, que como banqueiro do governo, tende a ser mais acionado pelas autoridades
monet·rias para suprimento de crÈdito a determinados setores. J· tem presenÁa no Uruguai,
Chile e Argentina e agora com a fus„o, se estabeleceu tambÈm no Paraguai, com o Interbanco,
do Unibanco, reforÁando sua estratÈgia de internacionalizaÁ„o (CARVALHO & KLEBER,
2008, p.1).
O Unibanco, que j· n„o conseguia acompanhar o crescimento das outras instituiÁıes
devido ‡s limitaÁıes geogr·ficas e tinha poucas condiÁıes de aquisiÁ„o de outras instituiÁıes,
resolveu sua quest„o do problema sucessÛrio. O Unibanco j· tinha incorporado a Caixa Geral
de DepÛsitos (CGD), de Portugal, em 2005, que tinha, por sua vez, adquirido, em 1998, o
Banco Bandeirantes, o qual ficou com a parte boa do Banorte, liquidado pelo PROER em
1996 (CARVALHO & KLEBER, 2008, p.1).
38

Com ativos totais de R$ 575,1 bilhıes e um patrimÙnio lÌquido de R$ 57,7 bilhıes, o
Ita˙/Unibanco torna-se o maior banco do PaÌs, incluindo as instituiÁıes privadas e as
instituiÁıes estatais, guardando uma diferenÁa consider·vel (36% a mais em ativos e
57,7% em patrimÙnio lÌquido) com relaÁ„o ao segundo colocado, o Bradesco.
Seguem-se o Banco do Brasil e o Santander (CARVALHO & KLEBER, 2008, p.1).
O presidente do Unibanco, Pedro Moreira Salles, acredita que o processo de
internacionalizaÁ„o do seu banco e do Ita˙ n„o seria possÌvel sem a fus„o das duas
instituiÁıes, que permitir· a conquista de mercados no exterior com maior seguranÁa
(SALLES, 2008, p.1).
O presidente do Ita˙, Roberto Setubal, em entrevistas para jornais, confirmou que o
alvo da internacionalizaÁ„o do banco ser· a AmÈrica Latina, onde j· possui participaÁ„o em
alguns paÌses. Os paÌses mais cogitados a princÌpio s„o o Chile, ColÙmbia e MÈxico
(SALLES, 2008, p.1).
Segundo c·lculos dos dois bancos, o valor de mercado da nova companhia seria hoje
de US$ 44,9 bilhıes, o que daria ao grupo o posto de 16 maior banco do mundo. O
lÌder nesse ranking È o chinÍs ICBC (Banco Industrial e Comercial da China), com
valor de US$ 176,36 bilhıes, seguido pelo americano JP Morgan Chase (US$ 151,8
bilhıes) e pelo inglÍs HSBC (US$ 146,88 bilhıes). O brasileiro mais prÛximo seria
o Bradesco, em 21 , com valor de US$ 34,12 bilhıes (SALLES, 2008, p.1).
Outro banco importante do sistema banc·rio brasileiro no processo de
internacionalizaÁ„o È o Banco do Brasil S.A. Em Fato Relevante publicado na CVM 25 no dia
25 de abril de 2011, o Banco do Brasil S.A. anunciou que assinou o ìContrato de Compra e
Venda de AÁıesî para aquisiÁ„o de 100% do capital social do EuroBank, pelo valor de USD 6
milhıes.
O Banco EuroBank È uma sociedade de capital fechado com sede na FlÛrida, nos
Estados Unidos, que possui 3 agÍncias localizadas em Coral Gables, Pompano Beach e Boca
Raton. Atende clientes americanos, portugueses, hisp‚nicos e um pequeno p˙blico de
brasileiros. Tal aquisiÁ„o deve expandir os negÛcios do Banco do Brasil no territÛrio norte
americano, cujo foco ser· atender as comunidades brasileira e hisp‚nica residentes no paÌs 26 .
Como aponta O Globo (2011) o EuroBank È um pequeno banco com sede em Coral
Gables, na FlÛrida, e tem operado mais na ·rea de emprÈstimos para imÛveis comerciais, de
25 CVM: Comiss„o de Valores Mobili·rios.
26 Cf. BOVESPA. DisponÌvel em:
http://siteempresas.bovespa.com.br/consbov/ArquivosExibe.asp?site=C&protocolo=286792 Acesso em
09/05/2011.
39

acordo com seu perfil disponÌvel no site da agÍncia reguladora financeira Federal Deposit
Insurance Corporation (FDIC).
A aquisiÁ„o do EuroBank contribuir· para a expans„o dos negÛcios do BB nos EUA
e lhe permitir· atuar no mercado de varejo norte-americano, com foco no
atendimento das comunidades brasileira e hisp‚nica residentes naquele paÌs (O
Globo, 25/04/2011).
… uma decis„o importante, pois ao mesmo tempo em que traz boas oportunidades,
como a internacionalizaÁ„o, desde que se atente para as medidas de risco e n„o adote as
mesmas pr·ticas do subprime, isto È, emprestar para quem n„o ter· condiÁıes de honrar seus
compromissos (O GLOBO, 2011). 27
Antes de decidir pela compra do EuroBank, o Banco do Brasil analisou outros 700
bancos como alvos de aquisiÁ„o nos Estados Unidos, desde junho de 2009. O foco da
instituiÁ„o financeira s„o regiıes americanas onde h· forte concentraÁ„o de brasileiros, como
Nova York, Nova Jersey e Massachusetts, alÈm da FlÛrida, onde as agÍncias do EuroBank
est„o instaladas (O GLOBO, 2011).
Como mostra a tabela 8, a instituiÁ„o que possui apenas trÍs agÍncias, tem ativos no
valor total de USD 102,1 milhıes e carteira de crÈdito de USD 74,8 milhıes contabilizados no
final de 2010. O patrimÙnio lÌquido em 2010 era de USD 5,5 milhıes.
Tabela 8. Principais InformaÁıes Financeiras do EuroBank em 31/12/2010
InformaÁıes em 31/12/2010 Valores em USD milhıes
Ativos 102,1
Carteira de CrÈdito 74,8
DepÛsitos 91,4
PatrimÙnio LÌquido 5,5
Fonte: BOVESPA. DisponÌvel em:
http://siteempresas.bovespa.com.br/consbov/ArquivosExibe.asp?site=C&protocolo=286792 Acesso em
09/05/2011.
27 Cf. O GLOBO. DisponÌvel em: http://oglobo.globo.com/economia/miriam/posts/2011/04/26/banco-do-brasilcrescer-para-fora-mas-com-prudencia-376679.asp
Acesso em 25/04/2011.
40

De acordo com Allan Toledo, vice-presidente de negÛcios internacionais do Banco do
Brasil, em O Globo (2011), o Banco do Brasil vai investir USD 25 milhıes em trÍs anos para
expandir a rede de atendimento do EuroBank, cuja meta È levar a rede para 20 pontos nos
prÛximos cinco anos, uma vez que no mercado norte americano È possÌvel adquirir apenas
agÍncias e n„o necessariamente um banco como um todo.
Com isso, o banco pretende atingir 25% da comunidade brasileira residente nos
Estados Unidos, o que significa uma conquista de 375 mil clientes. A idÈia È repetir a
experiÍncia do Banco do Brasil no Jap„o, onde a instituiÁ„o financeira j· tem sete agÍncias e
125 mil clientes (um terÁo da populaÁ„o brasileira no Jap„o) (O GLOBO, 2011).
O Banco Bradesco, ao contr·rio dos concorrentes Ita˙ Unibanco e Banco do Brasil,
com planos certos para a internacionalizaÁ„o acredita que a expans„o do banco se dar·
primeiramente no Brasil. ApÛs o movimento de consolidaÁ„o do mercado brasileiro ocorrido
nos dois ˙ltimos anos, a aquisiÁ„o de um banco mexicano, o Banco Ibi, È um importante
passo do setor no processo de expans„o fora do Brasil.
Para o Bradesco essa È uma oportunidade de se expor ao consumo de um outro paÌs
na AmÈrica Latina com grande potencial de crescimento tambÈm. Para alguns, a
operaÁ„o com o Ibi mexicano poderia funcionar como uma ìdegustaÁ„oî do
mercado daquele paÌs para o Bradesco. 28
Portanto pode-se dizer que o processo de internacionalizaÁ„o dos bancos brasileiros
est· sendo cada vez mais avaliado, e muitos j· est„o buscando inserÁ„o do mercado
internacional, pois querem atender novos mercados e ganhar maiores retornos. A tendÍncia È
cada vez maior de mais bancos seguirem o mesmo caminho.
28 Cf. Valor EconÙmico. Bradesco: ida ao MÈxico n„o significa internacionalizaÁ„o. 25 de janeiro de 2010.
DisponÌvel em: http://www.consvita.com.br/boletiminternacional/?p=2681 Acesso em 06/06/2011.
41

CONCLUS O
O objetivo deste trabalho foi analisar o processo de concentraÁ„o e consolidaÁ„o
banc·ria no Brasil a partir da entrada de fluxos de IDE, por meio de fusıes e aquisiÁıes, com
o incentivo de diversas polÌticas do governo. A conquista de estabilizaÁ„o econÙmica
estimulou ainda mais a entrada de capitais no Brasil e a partir disso, h· perspectiva dos
bancos brasileiros se inserirem no mercado internacional.
Tendo como hipÛtese b·sica do estudo que h· perspectivas de os bancos brasileiros,
apÛs terem passado por grandes transformaÁıes com a entrada de IDE, se inserirem no
mercado externo, atuando com competitividade perante seus concorrentes internacionais, os
capÌtulos deste trabalho buscam responder a quest„o.
A evoluÁ„o econÙmica do Brasil desde 1960 mostra o esforÁo em realizar a
industrializaÁ„o por meio do processo de substituiÁ„o de importaÁıes. Em meados dos anos
de 1960, com o governo militar, o paÌs apresentou crescimento do setor produtivo, entretanto
esse progresso gerou altos Ìndices de inflaÁ„o.
Em 1964, houve a reforma banc·ria, que aumentou o n˙mero de instituiÁıes banc·rias
e tambÈm a criaÁ„o dos bancos m˙ltiplos a partir de 1988. Com isso as autoridades
monet·rias limitaram a entrada de capital estrangeiro no setor, formalizado em lei em 1988.
Com as restriÁıes ‡ entrada de IDE o setor ficou mais concentrado, ao mesmo tempo em que
a tecnologia veio para facilitar os serviÁos prestados e os processos de controles internos.
A inflaÁ„o existente no perÌodo analisado foi um dos fatores mais importantes para a
acumulaÁ„o dos ganhos do setor banc·rio, com a geraÁ„o de lucros nas operaÁıes no
overnight. Entretanto o cen·rio de alta inflaÁ„o foi modificado com a introduÁ„o do Plano
Real em 1994. Os bancos sentiram a perda dos altos lucros. Para auxiliar os bancos o governo
criou programas como o PROER, PROES e PROEF.
Foram implantadas diversas polÌticas de incentivos ‡ privatizaÁ„o na dÈcada de 1990.
Tais medidas liberalizantes promoveram a abertura comercial e a desregulamentaÁ„o do
mercado interno. Somado a isso, houve a implantaÁ„o do Plano Real que trouxe estabilidade
na economia brasileira. Neste contexto, os bancos brasileiros se tornaram mais modernos e
competitivos.
42

Com a abertura do mercado brasileiro para entrada de capital externo e de bancos
estrangeiros ocorreu uma onda de fusıes, incorporaÁıes e aquisiÁıes no setor, como nunca
antes visto no Brasil. O setor de serviÁos foi um grande benefici·rio do IDE, recebendo em
torno de USD 73,8 bilhıes de 1995 a 2002. Tais processos incluÌram n„o somente compra de
bancos nacionais por estrangeiros, mas tambÈm aquisiÁıes entre os bancos nacionais,
destacando dois processos distintos, mas complementares: aumento de competiÁ„o e com isso
a concentraÁ„o dos bancos. Sendo a consolidaÁ„o banc·ria no Brasil uma forma de reverter as
estruturas banc·rias fr·geis.
As polÌticas de estabilizaÁ„o da economia favoreceram e entrada de IDE nos anos
2000, e mesmo diante de uma crise internacional, o Brasil se manteve est·vel e apresentando
crescimento consider·vel.
Com tais mudanÁas apresentadas, os bancos domÈsticos iniciam o movimento de
internacionalizaÁ„o, resultado de uma press„o competitiva existente nas economias
consideradas mais maduras. Tal aspecto incentiva os bancos na busca de mercados com maior
potencial de crescimento e maiores margens de lucro.
Dentre os diversos casos de bancos estrangeiros que adquiriram bancos nacionais, o
caso do Santander merece destaque com a aquisiÁ„o do banco ABM Amro.
O Banco Ita˙, depois de comprar o Unibanco, ficou mais forte e est· buscando a
internacionalizaÁ„o na AmÈrica Latina, onde j· possui participaÁ„o em alguns paÌses. Os
paÌses mais cogitados a princÌpio s„o o Chile, ColÙmbia e MÈxico.
Outro banco importante do paÌs que aderiu ao processo de internacionalizaÁ„o È o
Banco do Brasil, que adquiriu recentemente um banco norte-americano EuroBank por USD 6
milhıes, com o objetivo de atender a comunidade brasileira residente no exterior.
Portanto pode-se dizer que os bancos brasileiros, depois de fortalecidos com a entrada
de capital direto estrangeiro, e de passar por um processo de concentraÁ„o, seguido de
consolidaÁ„o, j· est„o buscando inserÁ„o do mercado internacional, pois procuram atender
novos mercados e podem enfrentar a concorrÍncia com competitividade. Com o prov·vel
crescimento das economias no mundo, a tendÍncia È cada vez maior de outros bancos
seguirem o mesmo caminho.
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