You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
under året till att motsvara samma ränta som används vid<br />
beräkning av bolagets försäkringstekniska avsättningar. Det<br />
kollektiva konsolideringskapitalet uppgick vid årets slut till 83,3<br />
(71,7) miljarder kronor.<br />
Kapitalbasen var vid utgången av året 127,0 (96,8) miljarder<br />
kronor. Den enligt lag minsta tillåtna kapitalbasen, solvensmarginalen,<br />
uppgick för <strong>Alecta</strong> till 11,5 (10,7) miljarder kronor.<br />
Solvenskvoten, kapitalbasen dividerad med solvensmarginalen,<br />
uppgick därmed vid årets slut till 11,1 (9,1).<br />
Riskhantering<br />
I varje försäkringsavtal finns alltid ett visst risktagande inbyggt i<br />
överenskommelsen om premiestorlek och utfästelse om åtagande.<br />
Investering i värdepapper innebär exponering för olika typer av<br />
placeringsrisker, vilka kan indelas i marknads-, kredit- och<br />
likviditetsrisker.<br />
<strong>Alecta</strong> använder en mängd olika system, regler, rutiner och<br />
analysmodeller för att styra och begränsa riskerna i försäkringsrörelsen<br />
och kapitalförvaltningen.<br />
Försäkringsrisk<br />
I försäkringsverksamheten baseras premier och åtaganden på<br />
försäkringstekniska antaganden om till exempel ränta (kapitalavkastning),<br />
dödlighet (livslängd), sjuklighet och driftskostnader.<br />
Dessa antaganden ska vara betryggande. De grundas på erfarenheter<br />
och observationer av försäkringsbeståndet.<br />
<strong>Alecta</strong> har en tillräckligt stor kundstock för att basera sina<br />
antaganden på det egna beståndet av försäkrade. Beståndet av<br />
försäkrade är homogent. Bolagets erfarenhet av tjänstepensioner<br />
ger goda förutsättningar att beräkna och hantera de försäkringsrisker<br />
som är förenade med försäkringsbeståndet.<br />
Marknadsrisk<br />
Den marknadsrisk <strong>Alecta</strong> har är risken att värdet på placeringarna<br />
påverkas negativt av förändringar i räntor, valutakurser eller priser<br />
på aktier eller fastigheter. För att begränsa marknadsrisken<br />
fördelas placeringarna mellan olika tillgångsslag och marknader.<br />
Dessutom finns det fastställda ramar för risknivån som syftar till<br />
att säkerställa att bolaget i lägen med negativ marknadsutveckling<br />
alltid klarar solvenskraven med god marginal. <strong>Alecta</strong> valutakurssäkrar<br />
innehavet i utländska obligationer och fastigheter.<br />
Derivatinstrument i form av ränteterminer, aktiefutures,<br />
valutaterminer, valutaswappar och värdepapperslån används för<br />
att minska riskerna vid stora kurssvängningar och för att göra<br />
förvaltningen mer kostnadseffektiv.<br />
Den totala valutaexponeringen (netto) uppgick vid utgången<br />
av året till 17,0 (14,7) procent av placeringstillgångarna.<br />
Valutaexponering<br />
Exponering i<br />
Valuta miljarder kronor<br />
EUR 24,8<br />
USD 19,8<br />
GBP 7,7<br />
JPY 7,5<br />
CHF 6,9<br />
Övriga 0,8<br />
I not 23 på sidan 26 visas i en känslighetsanalys hur marknadsvärdet<br />
på placeringarna skulle påverkas av en viss given ränte-,<br />
valuta- respektive prisförändring.<br />
11
Change language