NORDEA BANK AB (publ)
NORDEA BANK AB (publ)
NORDEA BANK AB (publ)
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
I en rainbowstruktur åsätts referenstillgångarna på värderingsdagen vissa på förhand bestämda<br />
andelsvärden baserade på värdeutveckling för varje referenstillgång det vill säga den<br />
referenstillgång som utvecklats bäst åsätts ett förutbestämt värde och så vidare. Denna struktur<br />
kombineras med någon av övriga strukturer.<br />
”Intervall”-struktur<br />
Värdeutvecklingen är en funktion av det antal dagar som kursen eller värdet på<br />
referenstillgången fastställs inom ett på förhand bestämt kurs/värde intervall. Avkastning erhålls<br />
enbart för dagar kursen fastställts inom aktuellt intervall.<br />
”Sving”-struktur<br />
I en svingstruktur styrs avkastningen av den referenstillgång som haft lägst värdeutveckling.<br />
”Fixed best”-struktur<br />
I en fixed best-struktur ersätts slutkursen för de/n referenstillgång/ar som haft högst<br />
värdeutveckling av ett på förhand bestämt värde, vid beräkningen av värdeutvecklingen.<br />
”Out-performance”-struktur<br />
Avkastningen kopplas till skillnaden i utveckling mellan två eller flera referenstillgångar.<br />
Utvecklingen av referenstillgången kan bestämmas med hänvisning till basstrukturen eller på<br />
annat sätt. Det kan vara samma referenstillgång som skall jämföras genom hela löptiden men<br />
det kan också förekomma MTN där de referenstillgångar som jämförs kan bytas ut eller vars<br />
relativa andel vid jämförelsen kan förändras under löptiden. Om jämförelsen sker löpande eller<br />
annars vid mer än ett tillfälle under löptiden kan resultatet av jämförelserna komma att<br />
kapitaliseras under löptiden.<br />
”CPPI” Constant Proportion Portfolio Insurance och ”VPPI” Variable Proportion<br />
Portfolio Insurance<br />
CPPI respektive VPPI erbjuder en helt eller delvis kapitalskyddad investering. En löpande<br />
justering av exponeringen mot risktillgångar i den underliggande portföljen medför att den<br />
underliggande portföljen kan absorbera en viss värdeminskning innan värdet på den<br />
underliggande portföljen understiger ett visst på förhand givet värde och därmed minimeras<br />
riskerna i produkten. Det på förhand givna värdet kan till exempel vara ett värde som är kopplat<br />
till nuvärdet av kapitalskyddet. Den värdeminskning som den underliggande portföljen kan<br />
absorbera benämns ofta CPPI- / VPPI-”cushion”.<br />
Storleken på exponeringen mot risktillgången bestäms vid var tid av en så kallad multiplikator. I<br />
praktiken är den stipulerade exponeringen mot risktillgången lika med CPPI- / VPPI-cushion<br />
multiplicerad med multiplikatorn. Hur stark kopplingen är mellan exponeringen mot<br />
risktillgången gentemot produkten av CPPI- / VPPI-cushion och multiplikatorn kan dock variera<br />
från produkt till produkt. Till exempel kan exponeringen mot risktillgången tillåtas att avvika i<br />
högre eller lägre grad från produkten av CPPI- / VPPI-cushion och multiplikatorn utan att den<br />
underliggande portföljen justeras. Om multiplikatorn är konstant över tiden benämns produkten<br />
CPPI och om multiplikatorn kan variera över tiden benämns produkten VPPI. I en VPPI kan<br />
multiplikatorn exempelvis vara en funktion av risktillgångarnas egenskaper såsom exempelvis<br />
volatiliteten. Utöver risktillgångar kan de underliggande portföljerna bestå av lån eller<br />
kontanter.<br />
Flexibiliteten hos en CPPI medger en hög grad av variation i valet av underliggande tillgångar.<br />
Blandportföljer, det vill säga portföljer bestående av flera tillgångsslag, kan förekomma.<br />
32 (122)
Change language