Download (1433Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

More documents

Recommendations

Info

iiABSTRACTEVALUATION OF PENSION MUTUAL FUNDS AND PERFORMANCES ASINSTITUTIONAL INVESTORS IN TURKISH FINANCIAL MARKETSHüseyin DALĞARSüleyman <strong>Demirel</strong> <strong>University</strong>, Department of Business Administration,Doctorate Thesis, 223 pages, April 2006Supervising Professor: Prof. Dr. Durmuş ACARThe basic aim of this thesis is to evaluate the performances of the pensionmutual funds different from many of other studies that have been done related tomutual funds evaluation in Turkey. Beside, it is aimed to explain the individualpension system that is a just new system and the product of this system and pensionmutual funds that have institutional investor’s characteristics and their effects on theeconomy.On this aim, firstly individual pension system, pension mutual funds andwidely accepted techniques of performance evaluations are explained. After that, 24monthly data belonging to January 2004-December 2005 of which are the fundstowards the evaluation of the performances of pension mutual funds, the basic aim,are analyzed. Here are the basic findings according to the results of the analysis.Compared to the related period’s market portfolio, pension mutual fundsdon’t have a fine performance. At the same time, the risk rates of the funds aregenerally high.Among the pension mutual funds divided into five, since shares and fundswhich take place in the bills and bonds issues by public administration generallyhave a good performance, the funds which are indexed to international-currency andin the group of liquids often have lower performance.As a result, it can’t even be discussed an efficient portfolio management tothe related period for the pension mutual funds. Because the funds mostly have anequal or lower performance with the market in this period.Finally, to be more desirable and developed, pension mutual funds shouldhave a more professional and an efficient portfolio management.Key Words: Financial Markets, Institutional Investors, Individual Pension System,Pension Mutual Funds, Evaluation of Performance
iiiİÇİNDEKİLERSayfaİÇİNDEKİLER.................................................................................................... İİİKISALTMALAR DİZİNİ ................................................................................... İXŞEKİLLER DİZİNİ............................................................................................. XİTABLOLAR DİZİNİ..........................................................................................XİİGİRİŞ ......................................................................................................................1BİRİNCİ BÖLÜMFİNANSAL PİYASALAR1.1. FİNANSAL PİYASALAR HAKKINDA GENEL BİLGİLER ............................51.1.1. Finansal Piyasa Kavramı..........................................................................51.1.2. Finansal Piyasaların Temel Öğeleri ve İşleyişi .........................................61.1.3. Finansal Piyasaların İlkeleri .....................................................................71.1.4. Finansal Piyasaların Türleri......................................................................81.1.4.1. Fon Arz-Talep Süresine Göre Finansal Piyasalar..........................81.1.4.2. Örgütlenme Derecelerine Göre Finansal Piyasalar......................101.1.4.3. İşlemlerine Göre Finansal Piyasalar ...........................................101.2. FİNANSAL PİYASALARIN FONKSİYONLARI ...........................................111.2.1. Tasarrufları Özendirme ..........................................................................111.2.2. Ekonomiye Kaynak Sağlama .................................................................111.2.3. Sermaye Mülkiyetini Geniş Tabana Yayma ...........................................121.2.4. Likidite Sağlama....................................................................................121.2.5. Güvence Sağlama ..................................................................................131.3. FİNANSAL PİYASALARIN EKONOMİDEKİ YERİ VE ÖNEMİ ..................13
Page 3: iÖZETTÜRK FİNANSAL PİYASALARIND
Page 7 and 8: v2.3.5. Portföy Yönetim Şirketle
Page 9 and 10: vii4.3.4. Fon Portföyündeki Varl
Page 15: xiiiTablo 6.18. Hisse Senedi Fonlar
Page 18 and 19: 3durum karşısında yatırımcıla
Page 20 and 21: 5BİRİNCİ BÖLÜMFİNANSAL PİYAS
Page 22 and 23: 7edenlerden fon talep edenlere fon
Page 24 and 25: 9olduğundan likidite özelliği da
Page 26 and 27: 111.2. FİNANSAL PİYASALARIN FONKS
Page 28 and 29: 131.2.5. Güvence SağlamaFinansal
Page 30 and 31: 15İKİNCİ BÖLÜMKURUMSAL YATIRIM
Page 32 and 33: 17verirken, hazine bonosu alacaklı
Page 34 and 35: 192.2. KURUMSAL YATIRIMCILAR2.2.1.
Page 36 and 37: 21ve getiri dengesi sağlamaktadır
Page 38 and 39: 23istikrar sağlama fonksiyonu, aş
Page 40 and 41: 25portföy çeşitliliği ile risk
Page 42 and 43: 272.3.1.2.Yasal ÇerçeveYasada “
Page 44 and 45: 292.3.1.3. Genel İlkelerYatırım
Page 46 and 47: 31Portföyünün tamamı;• Hisse
Page 48 and 49: 33diğer kıymetli madenler portfö
Page 50 and 51: 35• Faaliyetlerinin gerektirdiği
Page 52 and 53: 37Günümüzde gelişmiş finansal
Page 54 and 55:
39• Ortaklık portföyünü oluş
Page 56 and 57:
41RSYO’lar, ani usulde kurulabild
Page 58 and 59:
43içerisinde fonları tasarrufçu
Page 60 and 61:
45Tüm sigorta ve reasürans şirke
Page 62 and 63:
47ülkemizde fon arz etmek bir yana
Page 64 and 65:
49Portföy yönetim şirketleri, se
Page 66 and 67:
51• Gerçek kişi ortaklarının;
Page 68 and 69:
53yapılan katkı tutarı arasında
Page 70 and 71:
55olarak kurulmakta ve tüzel kişi
Page 72 and 73:
57başlamıştır. Öyle ki, ülkem
Page 74 and 75:
59Kamu denetiminde özel şirketler
Page 76 and 77:
61• Kamunun düzenlemesi, gözeti
Page 78 and 79:
63BES’in kapsamında yer almaktad
Page 80 and 81:
65başvurmakta ve bireysel emeklili
Page 82 and 83:
67arasındaki bireysel emeklilik i
Page 84 and 85:
69Saklama kuruluşu olarak Takas ve
Page 86 and 87:
71• Emeklilik şirketlerinin faal
Page 88 and 89:
73Emeklilik sözleşmesi, medeni ha
Page 90 and 91:
75Katılımcı, teklifi kabul etmes
Page 92 and 93:
77Katkı Payını Birden Fazla Fon
Page 94 and 95:
79süreyle asgari katkı payı öde
Page 96 and 97:
81Yatırım Tercihinin Sınırland
Page 98 and 99:
83hallerde katılımcıların aynı
Page 100 and 101:
85faaliyette bulunacak şirketlerde
Page 102 and 103:
87olduğu sermaye grubu için ulusl
Page 104 and 105:
89Ayrıca müsteşarlık bireysel e
Page 106 and 107:
91denetimine tabidir. Şirketlerin
Page 108 and 109:
933.5. BİREYSEL EMEKLİLİK SİSTE
Page 110 and 111:
95Brüt Maaş 700Bireysel Emeklilik
Page 112 and 113:
97Ayrıca EYF’ler, kuruluş vb. i
Page 114 and 115:
99finansal reformları uygulamaya k
Page 116 and 117:
101bulunmaktadır. 204 Ülkemizde d
Page 118 and 119:
103DÖRDÜNCÜ BÖLÜMEMEKLİLİK Y
Page 120 and 121:
1054.1.1. Genel TanımlamaEYF; çal
Page 122 and 123:
107içinde SPK’ye başvuru yapıl
Page 124 and 125:
109• Fon faaliyetlerinin, şirket
Page 126 and 127:
111SPK, emeklilik şirketlerinin ku
Page 128 and 129:
113Karma Fon: Her birinin değeri f
Page 130 and 131:
115Dengeli Fon: Fon portföyünün
Page 132 and 133:
117tecrübesini, mali durumunu ve p
Page 134 and 135:
119Fon portföyündeki varlıkları
Page 136 and 137:
121• Portföy değerlerinin ve bi
Page 138 and 139:
123alınması hallerinde fon malvar
Page 140 and 141:
125• Fonların piyasalar ve finan
Page 142 and 143:
127stratejik amaçlı alım satım
Page 144 and 145:
129birliği yaratarak sağladığı
Page 146 and 147:
131Tablo 4.1. Emeklilik Fonlarını
Page 148 and 149:
133Tablo 4.2. GSYİH’nin Yüzdesi
Page 150 and 151:
135Tablo 4.3. Emeklilik Fonlarını
Page 152 and 153:
137Şekil 4.1. Emeklilik Yatırım
Page 154 and 155:
139Tablo 4.4. Emeklilik Yatırım F
Page 156 and 157:
141Portföyü oluşturacak menkul k
Page 158 and 159:
143edilmesidir. Piyasa zamanlaması
Page 160 and 161:
145Performans ölçümü, fon yöne
Page 162 and 163:
147fon yöneticisinin performansı
Page 164 and 165:
149üreteceği nakit akımlarının
Page 166 and 167:
151Sharpe (1963) tarafından geliş
Page 168 and 169:
153doğrusunun eğimine eşit oldu
Page 170 and 171:
155Dolayısıyla Sharpe oranında o
Page 172 and 173:
157sistematik riskini göstermekted
Page 174 and 175:
159Portföy yöneticisi piyasayı d
Page 176 and 177:
161ALTINCI BÖLÜMTÜRKİYE’DEKİ
Page 178 and 179:
163dönüşmeyen, devredilmeyen vey
Page 180 and 181:
165O/N Ters Repo faiz oranlarının
Page 182 and 183:
167veriler ile performans değerlem
Page 184 and 185:
169yüksek olması da genel olarak
Page 186 and 187:
171Likit fonlarda da durum uluslar
Page 188 and 189:
173Hisse senedi fonlarının tamam
Page 190 and 191:
175Likit fonlarda ise 13 fon içeri
Page 192 and 193:
177performansı ise yine daha önce
Page 194 and 195:
179istatistiksel olarak test edilmi
Page 196 and 197:
181Tablo 6.18. Hisse Senedi Fonlar
Page 198 and 199:
183Bilindiği üzere Değerleme Ora
Page 200 and 201:
185Tablo 6.23. Bulunduğu Grupta En
Page 202 and 203:
187SıraTablo 6.24. EYF'lerin Toplu
Page 204 and 205:
189Tablo 6.24. EYF'lerin Toplu Perf
Page 206 and 207:
191Ancak Türkiye için söz konusu
Page 208 and 209:
193Dördüncü olarak, ilgili döne
Page 210 and 211:
195KAYNAKÇAKİTAPLARAKGÜÇ, Ö.,
Page 212 and 213:
197PAKUMÇU, A. B., Finans Yönetim
Page 214 and 215:
199DAVIS, E. P.,“The European Pen
Page 216 and 217:
201MODİGLİANİ, F. ve L. MODİGL
Page 218 and 219:
203EUROPEAN COMMISSION, The Impact
Page 220 and 221:
205RADİKAL, “Türkiye’de Yeni
Page 222 and 223:
207EK 1: ÇALIŞMA KAPSAMINA ALINAN
Page 224 and 225:
209EK 2: EMEKLİLİK YATIRIM FONLAR
Page 226 and 227:
211(EK 2: Sayfa 2/6)Sıra Fon Adı
Page 228 and 229:
Page 230 and 231:
Page 232 and 233:
Page 234 and 235:
Page 236 and 237:
221(EK 4: Sayfa 2/2)Sıra Emeklilik
Page 238:
2233. KALAYCI Ş., TEKŞEN Ö., DAL
show all

Download (1433Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?