صاحب الس٠و الشيخ ا٠لغفور له صاحب الس٠و الشيخ خليفة بن زايد ... - TNI

٠٨ تقرير المستثمر الوطني السنوي‎11-2010‎ تقرير المستثمر الوطني السنوي‎11-2010‎ ٠٩كلم‏ ي ا ل ر إ ‏ي س ا ل‏ ي خ خ ‏يد خ ي‏) ي ا ‏خ ع )كلم‏ ي ا ل ر إ ‏ي س ا ل‏ ي خ خ ‏يد خ ‏يالسادة المساهمون الكرام,‏على الرغم من البداية الواعدة،‏ إال أن السنة الماليةالمنتهية في 31 مارس 2011 هي السنة الثالثةعلى التوالي التي يواجه فيها قطاعنا صعوباتوتقلبات اقتصادية،‏ إضافة إلى اضطرابات سياسيةطرأت على منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا.‏ورغم أن دولة اإلمارات العربية المتحدة ودول مجلسالتعاون الخليجي،‏ باستثناء البحرين،‏ تشهداستقراراً‏ اقتصادياً‏ وسياسياً‏ في منطقة اتسمتبعدم االستقرار السياسي،‏ إال أن أداءنا المالي تأثربسبب التداعيات اإلقليمية واالنفتاح على بعضتلك األسواق التي شهدت اضطرابات ضخمة.‏إن االضطراب الذي تعانيه المنطقة،‏ إلى جانبالتذبذب االقتصادي،‏ وأزمة الديون التي تعاني منهاالشركات في الواليات المتحدة،‏ والديون السياديةالتي تعاني منها الحكومات في أوروبا،‏ والتي سببتتراجعاً‏ في االقتصاد العالمي في عام 2010، جعلتمن السنة المالية 2011-2010 السنة األكثرصعوبة على اإلطالق منذ بداية األزمة الماليةالعالمية.‏ ورغم أن تداعيات هذه االضطراباتالسياسية على النمو االقتصادي قد تكون أقل حدةمن تداعيات األزمة العالمية التي سببت انهيارالنظام المالي العالمي في 2009-2008، إال أنها فيغاية األهمية.‏في ضوء هذه األحداث،‏ انخفضت إيراداتنا اإلجماليةللسنة المالية 2011-2010 إلى 9˘161 مليون درهمإماراتي وهو ما يمثل انخفاضاً‏ بنسبة %13 علىأساس سنوي.‏ كما انخفض صافي الربح إلى2˘2 درهم إماراتي.‏ و رغم انخفاض اإليرادات،‏ إال أنسياسة ترشيد النفقات التي طبقتها الشركة أثناءالعام،‏ قد أثرت إيجابياً‏ على ربحية الشركة.‏وقد ال تبدو النتائج لهذا العام إيجابية،‏ إال أنني علىيقين أننا نتمتع بمرونة مالية ساعدتنا على اجتيازتداعيات أسوأ أزمة اقتصادية ومالية يشهدهاالتاريخ الحديث،‏ وعلى حماية مصالح عمالئناومساهمينا والحفاظ عليها من خالل أداء فعال.‏إن إدارتنا الحكيمة لميزانية الشركة،‏ واإلدارةالفعالة للمخاطر،‏ والحوكمة القوية للشركة كلهاعوامل ساهمت في الحد من تعرض حقوق ملكيةالمساهمين للمخاطر كما حافظت على رأس مالعمالئنا.‏ وكذلك عززت ميزانيتنا العامة الخاليةمن الديون مركزنا المالي.‏ إن ميزانيتنا العامةوالسيولة النقدية المتوفرة لدينا تجعل مركزناالمالي في أقوي حاالته على اإلطالق،‏ وقد بدأنا فيوضع األسس لكي نتبوأ طليعة التصنيفات فيقطاع إدارة االستثمارات.‏ لقد حافظنا على سمعتناكإحدى أكبر شركات إدارة االستثمارات والشركاتاالستشارية اإلقليمية الرائدة في الشرق األوسط،‏وعمدنا إلى استغالل هذه السمعة لالستحواذ علىتدفقات ر ؤوس األموال من الشركات االستثماريةالدولية التي وجهت سياستها نحو منطقتنا.‏ونحن نفخر بثقافتنا القائمة على الكفاءة،‏ والتيدعمت حفاظنا على كبار موظفينا خالل سنةصعبة.‏ إننا على يقين بأن فريق عملنا هو من أهماألصول التي يجب الحفاظ عليه والعمل على تطويرمهاراته،‏ ونحن ندرك أن استقامتهم وموهبتهموالتزامهم كلها عوامل تسهم في نجاحنا.‏ وهذهاإلنجازات تستحق االهتمام في بيئة يتعرض فيهانظراؤنا لمشكالت تتعلق بالسيولة والتعثر.‏لقد كان أبرز إنجاز حققناه في إدارة األصول أثناءالسنة المالية 2011-2010 هو إطالق الصندوقالثالث لالستثمارات الجماعية في األوراق الماليةالقابلة للتحويل لمنطقة الشرق األوسط وشمالأفريقيا III« ،»MENA UCITS والذي تأسس برأسمالبلغ 100 مليون درهم إماراتي وحصل على تصنيفA من وكالة ستاندرد آند بورز.‏ وقد تأسس هذاالصندوق لجذب الشركات االستثمارية الدوليةواإلقليمية المتطورة.‏ وهذه نقطة قوية تميزالمستثمر الوطني عن نظرائها اإلقليميين.‏ إنتعهدات االستثمارات الجماعية في األوراق الماليةالقابلة للتحويل III« »MENA UCITS هي عبارة عنمجموعة من المعايير الصادرة عن االتحاد األوروبيوالتي تهدف إلى السماح بإدارة برامج استثمارجماعي عبر أرجاء االتحاد األوروبي على أساستفويض من احدى الدول األعضاء.‏ وال يمكن للعديدمن مدراء صناديق الشركات الدولية االستثمار فيأي صندوق ما لم يكن متوافقاً‏ مع معايير .UCITSوتحتل المستثمر الوطني مكانة جيدة كإحدىالشركات القليلة إلدارة الصناديق اإلقليمية،‏ التيتتيح لهذه الشركات االستثمارية االنفتاح علىالمنطقة من خالل الصندوق الثالث لالستثماراتالجماعية في األوراق المالية القابلة للتحويللمنطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا.‏إن سجلنا حافل بأعمال طويلة األجل في منطقةالشرق األوسط وشمال أفريقيا،‏ كما نجحنا عبرالسنين في تقديم أداء ثابت ساعدنا على جذبالعمالء من الشركات.‏ لقد شهدت أصول الشركةأثناء السنة المالية 2010- زيادة بنسبة %9. كمااكتتبت شركة إلدارة االستثمارات في المملكةالمتحدة تدير األموال لصالح معاشات التقاعدالعامة والخاصة واألوقاف الخيرية والمؤسسات,‏بقيمة 50 مليون درهم إماراتي في صندوق اإلماراتلألسهم القيادية ‏»بلو تشيب«‏ التابع للشركةوهذا إنجاز كبير وأول صفقة كبيرة من شركةاستثمارية منذ أن شرعنا في تطبيق إستراتيجية‏»التركيز والتنفيذ«.‏ إن هذا االكتتاب يؤكد علىأهمية دولة اإلمارات العربية المتحدة للشركاتاالستثمارية،‏ كما يؤكد على أهمية صندوق اإلماراتلألسهم القيادية كأفضل صندوق.‏ إننا نتوقع أنتعمد المؤسسات االستثمارية الدولية إلى زيادةمخصصاتها لبلدان األسواق الناشئة فهذه األسواققد شهدت انتعاشة في النشاط االقتصادي مقارنةبالواليات المتحدة وأوروبا.‏ومن المتوقع أن تقوم شركة مورجان ستانليكابيتال انترناشيونال ,MSCI وهي مورد رائد لألدواتاالستثمارية,‏ بما فيها المؤشرات في أنحاء العالم,‏برفع تصنيف دولة اإلمارات العربية المتحدة منمؤشر مورجان ستانلي كابيتال انترناشيوناللألسواق الحدودية Markets« »MSCI Frontierإلى مؤشرها لألسواق الناشئة Emerging« MSCI»Markets في 2011. ورغم أن نتيجة المراجعة التيستجريها مورجان ستانلي كابيتال انترناشيونال في2011 ال تزال غير واضحة،‏ إال أن هذا القرار سيعودعلى دولة اإلمارات العربية المتحدة بفائدة كبيرة،‏في حال ما إذا أعيد تصنيفها وإدراجها في مؤشرمورجان ستانلي كابيتال انترناشيونال لألسواقالناشئة حيث يتتبع صناديق أسواق ناشئة تبلغقيمتها نحو 380 مليار دوالر أمريكي.‏ وهناكتقديرات متباينة لمقدار التدفقات الرأسماليةالواردة التي سيتم توجيهها إلى دولة اإلماراتالعربية المتحدة نتيجة إعادة تصنيفها,‏ لكنها قدتصل إلى 1٫5 مليار دوالر أمريكي.‏ ويقوم هذا جزئياً‏على حقيقة أن العديد من األسواق الناشئة اليومأصبحت مزدحمة ومرتفعة التكلفة,‏ ومن ثم يبحثالمستثمرون عن أسواق منخفضة القيمة.‏إننا على ثقة من قدرتنا على استغالل هذا التوجهلصالح دولة اإلمارات العربية المتحدة حيث إننانمتلك قدرات حوكمة الشركات وإدارة المخاطروالبحث التي تحتاجها الشركات الدولية.‏ ويمكن أنتمثل هذه السيولة المرتفعة فرصة لتحقيق الفرقمن خالل تنمية أصولنا الخاضعة لإلدارة وتقديمشركة المستثمر الوطني باعتبارها مدير الصناديقالمهيمن في دولة اإلمارات العربية المتحدة.‏وعالوة على ذلك،‏ سوف نواصل التركيز على تحقيقأداء فائق وتوفير خدمة عمالء متميزة وتوسيعنطاق عروض المنتجات والتوزيع مع تطور البيئةالتنافسية في قطاع إدارة االستثمارات.‏أما في مجال االستثمار الخاص،‏ فقد استكملنااألعمال األساسية إلطالق صندوق إتقان المتوافقمع أحكام الشريعة،‏ الذي نشارك في إطالقه معشركة مشاريع الكويت االستثمارية إلدارة األصول‏)كامكو(‏ برأس مال قدره 86 مليون درهم إماراتي,‏وسوف يركز هذا الصندوق بصفة أساسية علىالفرص المتاحة الناتجة عن عمليات تحسين أداءالشركات وإعادة الرسملة و نمو رأس المال وعملياتاالستحواذ الرئيسية والثانوية.‏ وسوف نستمر فيتحديد الفرص االستثمارية المباشرة في القطاعاتالتي توفر إمكانيات نمو هائلة بما في ذلك الرعايةالصحية وتصنيع األغذية وتوزيعها.‏ إننا نستثمرأموالنا إلى جانب رأس المال من المستثمرينالخارجيين في هذه الفرص االستثمارية المباشرة– وقد القى هذا النموذج قبوالً‏ استثنائياً‏ من جانبمستثمرينا،‏ وسوف يستمر في التطور إلى أنيصبح عرضاً‏ متكامالً‏ يمثل جزءً‏ من عملنا فيمجال االستثمار الخاص.‏ إننا على يقين من وجودفرص جذابة في مجال االستثمار الخاص فيالبيئة الحالية,‏ ونحن نتبوأ مكانة جيدة لتحديدتلك الفرص من خالل شبكة عالقات واسعة.‏كما أننا نعكف على تقييم الفرص االستثماريةاإلستراتيجية في القطاعات التي نركز عليها ونتوقعإتمام بعضها أثناء السنة المالية 2012-2011.لقد نجحنا خالل السنة المالية 2011-2010 فيعملية خروج من مجموعة ديبا المتحدة،‏ وهيإحدى الشركات التي احتوتها إحدى محافظنااالستثمارية في صندوق نمو رأس المال,‏ بعائد يمثل‎2٫5‎زيادة على رأس المال المستثمر.‏ وهذا يؤكد علىالتزامنا بمنح قيمة لمستثمرينا,‏ حتى في ظلبيئة اقتصادية صعبة تكون فيها فرص الخروج مناألعمال محدودة.‏ كما حصل المستثمر الوطنيعلى لقب أفضل شركة في مجال االستثمار الخاصفي الشرق األوسط في عام 2010 من قبل مؤسسةبانكر ميدل إيست تقديراً‏ لتميزنا في االستثمارالخاص بالمنطقة.‏لقد واصلنا خالل السنة المالية 2011-2010تعزيز مبيعاتنا المؤسسية ونموذج التغطية الذييعد جزءً‏ هاماً‏ من أعمالنا في إدارة االستثماراتوتنميتها.‏ كما حرصنا على تطبيق أفضلالممارسات في إدارة عالقات العمالء من أجل ضمانتوفير تغطية فعالة لعمالئنا الرئيسيين.‏ كما قمناخالل السنة المالية 2011-2010 بتنظيم العديدمن العروض الترويجية في أوروبا لتوعية المؤسساتاالستثمارية بمنتجاتنا،‏ وسوف نواصل استغالل هذهالقوة خالل السنة المالية 2012-2011.لقد اتسم قطاع الخدمات المصرفية االستثماريةبالتباطؤ حيث استمر ظهور مؤشرات الضعف علىأسواق االندماج واالستحواذ واالكتتاب العام مع عدموجود أي مؤشرات للتعافي في اإلقبال على عروضاالكتتاب العام األولي على المدى القصير.‏ وخاللالسنة المالية 2011—2012، تراجعت إيرادات قطاعالخدمات المصرفية االستثمارية بسبب انخفاضحجم نشاط عمليات االندماج واالستحواذ بينالشركات.‏ كما شكلت التحديات التي نواجههاغياب قدرات الميزانية العامة في سوق تمثلفيه القدرة على إقراض العمالء عامالً‏ رئيساً‏ فيالخدمات المصرفية االستثمارية.‏ إال أننا نواصلبناء قدراتنا وتنمية معامالت االندماج واالستحواذفي األسواق الوسطى،‏ وتنمية أعمالنا في قطاعالخدمات المصرفية االستثمارية من خالل بناءعالقات متميزة مع العمالء الحاليين والجدد منخالل كفاءتنا كاستشاريين.‏ وهدفنا من وراء ذلكهو بناء نظام متميز للخدمات االستشارية المحليةلعمليات االندماج واالستحواذ مع قدرات تمتد خارجالمنطقة،‏ تمكننا من تقديم المشورة ومساعدةالعمالء في دولة اإلمارات العربية المتحدة الذينيتطلعون للتوسع في المملكة العربية السعوديةوبلدان مجلس التعاون الخليجي األخرى.‏ ومنالمرجح أن نشهد زيادة في الخدمات المصرفيةاالستثمارية,‏ ال سيما على مستوى األسواقالوسطى,‏ التي تتطلع فيها الشركات،‏ وخاصة فيدولة اإلمارات العربية المتحدة،‏ إلى النمو والتوسعخارج السوق المحلية.‏ ورغم اشتداد المنافسةعلى تقديم الخدمات المصرفية االستثمارية داخلدولة اإلمارات العربية المتحدة،‏ إال أن الفرصة التيتوفرها األسواق الوسطى تعد عرضاً‏ جذاباً‏ بالنسبةلنا،‏ لوجود منافسة محدودة من البنوك األجنبيةاألكبر حجماً‏ بالنظر إلى الحجم الصغير للتعامالتوانخفاض الرسوم في هذه الشريحة.‏ إننا علىثقة من قدرتنا على بناء مركز تنافسي رائد فيهذا المجال لعمق عالقاتنا على مستوى األسواقالوسطى وفهمنا لبيئة األعمال المحلية.‏ إننانسعى إلى بناء عالقات طويلة األجل مع عمالئناوتعزيزها.‏ وهدفنا من وراء ذلك هو خلق قيمةلعمالئنا بصفة مستمرة.‏وفضالً‏ عما تقدم،‏ فإن امتيازنا القوي في أسواقاألوراق المالية يجعلنا من البنوك االستثماريةالرائدة في دولة اإلمارات العربية المتحدة ونحن علىيقين من قدرتنا على استغالل هذا الوضع للفوزبأعمال جديدة،‏ متى حدثت انتعاشة من جديد فيأنشطة االكتتاب العام.‏لقد استمر األداء الجيد لقطاع االستثماراتالرئيسية في الشركة خالل السنة المالية 2010-2011. كما نجحنا في الخروج باستثماراتنا منشركة وساطة،‏ األمر الذي حقق معدل عائد داخليبلغ %25 على استثماراتنا.‏ كما أننا نعكف علىالخروج باستثماراتنا في الفائدة على األوراق الماليةإلحدى شركاتنا،‏ ونتوقع أن تتم عملية البيع خاللالسنة المالية 2012-2011 وتحقيق أرباح رأسماليةهائلة.‏ ويأتي على رأس أولوياتنا توجيه هذه السيولةالزائدة إلى تنمية أعمالنا القائمة على العمالء.‏وعالوة على ذلك,‏ أعدنا هيكلة محفظتنا وأصبحتنسبة كبيرة من األصول المملوكة للشركة أصوالً‏نقديةً‏ أو عالية السيولة.‏ إن المركز المالي القويللمستثمر الوطني يعزز من ثقتنا لنحتل مكانةجيدة تتيح لنا االستفادة من التعافي التدريجيالمتوقع في األسواق المالية على مدار السنواتالقادمة.‏ويشهد مشروعنا العقاري المتميز،‏ فندق المفرق،‏عمليات تجديد هائلة،‏ من المتوقع إتمامها في يوليو2011. ومن المتوقع أن يدخل فندق المفرق مرحلةالتشغيل الكاملة في سبتمبر 2011، وذلك مرهونبالحصول على الموافقات التنظيمية المطلوبة.‏ومن بين التحديات التي واجهناها أثناء السنةالمالية 2011-2010 كانت إعادة تنظيم عملياتنافي المملكة العربية السعودية بسبب قرار شريكنا