Oil&Gas Eurasia #9-10 September-October 2016

ОТ ИЗДАТЕЛЯ
Are hopes for Higher Oil
Wishful Thinking or the New
Reality?
Рост цен на нефть –
иллюзия или новая
реальность?
Pat Davis Szymczak
Пэт Дэвис Шимчак
Predicting the price of oil these days is akin to betting
on a horse race. I’ve read good news, bad news and
“maybe, but who knows?” news.
Here I’d like to present the view of Chris Weafer, Senior
Partner, Macro-Advisory Ltd., Moscow. As Chris wrote in a
recent email advisory note.
As the World Energy Congress opened in Istanbul in
October 10-13, President Putin was expected to attend
the opening day session and to give verbal support to the
notion of an oil production freeze. (He did so.)
This was to provide some additional short-term oil
price support. But Russia will not/cannot commit to a
reduction in oil output. Neither will the Iranians and most
other OPEC producers.
That burden can only fall to the Saudis and, to a lesser
extent, the UAE and Kuwait. In reality, the notion of a cut
mostly shouldered by Saudi Arabia is a non-starter while
a production freeze can, at best, only support the price of
Brent at around US$50 per barrel.
That is because any higher price will see the return of
some of the 500,000 barrels of US shale oil which has been
cut since late last year and this would make it easier for Iran
to attract some of the billions of dollars it now needs to
boost oil output further.
While officials from OPEC countries and other big
non-OPEC producers will generally support the notion of
production control, the more serious discussion will only
occur at the next meeting of OPEC ministers in Vienna
on 30 November.
While in Turkey, President Putin also meet with
President Erdogan and one of the topics on the agenda
was the formal restoration of the Turk Stream gas pipeline.
Putin very much wants this pipeline to go ahead. His view
is that the combination of Nord Stream (1 and 2) plus a
southern pipeline route will secure Russia’s position in the
EU gas market long-term.
The southern pipeline will also act as a deterrent
against a future Iranian gas pipeline to the EU, or at least
delay it. Gas supplies from the Caspian or Central Asia are
not a threat to Russia’s position.
So we have the following take-aways:
Saudi will need to bear the brunt. Iran has made clear
it will not agree to any cuts and Iraq continues to plea special
status. Nigeria, Venezuela and Libya have already seen
production drop.
Прогнозировать цены на нефть все равно, что делать
ставки на скачках. В прессе я находила хорошие
прогнозы, плохие прогнозы и прогнозы типа
«Может быть, но кто знает?»
Далее я хотела бы представить точку зрения Криса
Вифера, Старшего партнера фирмы Macro-Advisory Ltd.,
Москва. Вот что Крис писал в своем электронном сообщении.
Как ожидалось, Президент Путин выступил на первом
заседании Международного энергетического конгресса,
открывшегося в Стамбуле 10-13 октября, с поддержкой
идеи замораживания добычи нефти.
Это дало бы дополнительную возможность в краткосрочной
перспективе удержать уровень цен на нефть.
Однако Россия не желает снижать добычу и не возьмет на
себя таких обязательств. Не сделает этого и Иран, и большинство
стран ОПЕК.
Это бремя может лечь только на Саудовскую Аравию, и
в меньшей степени, на ОАЭ и Кувейт. В действительности,
снижение, в основном, за счет Саудовской Аравии никого
не спасет, в то время как замораживание добычи в лучшем
случае может поддержать цену марки «Брент» на уровне
около 50 долларов за баррель.
Дело в том, что любая цена, превышающая названную,
приведет к возвращению на рынок около 500000 баррелей
сланцевой нефти США, добыча которой сокращена с прошлого
года, и поможет Ирану привлечь часть необходимых
ему миллиардных инвестиций в дальнейшее наращивание
своей нефтедобычи.
Представители стран ОПЕК и других крупных странпроизводителей,
не входящих в ОПЕК, в целом поддержат
идею контроля объемов добычи, однако серьезный разговор
на эту тему начнется лишь на следующей встрече
министров стран ОПЕК Вене 30 ноября.
В Турции Президент Путин также встретился с
Президентом Эрдоганом. Среди прочих вопросов обсуждалось
возобновление проекта строительства газопровода
«Турецкий поток». Путин очень нужен этот газопровод, так
как с его точки зрения «Северный поток» (1 и 2) вместе с
южной газопроводной трассой обеспечат России прочную
позицию на газовом рынке ЕС на долгий срок.
Южный газопровод также стал бы средством конкурентной
борьбы с будущими трубопроводными поставками
иранского газа на европейский рынок, или, по крайней
мере, их отсрочки. Поставки газа из каспийского региона
или Средней Азии не угрожают позиции России.
Таким образом, мы можем сделать следующие выводы:
Саудовской Аравии придется принять удар на себя.
Иран четко заявил о своем несогласии ни на какое снижение,
а Ирак по-прежнему претендует на особый статус. В
Нигерии, Венесуэле и Ливии уже зарегистрировано снижение
добычи.
Бюджет Саудовской Аравии выиграет от сокращения
добычи. Снижение добычи на 600000 баррелей в сутки
(объем прироста добычи в стране с 3 кв. 2015 г.) при средней
цене 55 долларов США за баррель окажется фактически
выгодным для бюджета Саудовской Аравии, поскольку при
этом бюджет дополнительно получит 14,5 миллиарда долларов
США. Такая средняя цена также позволит Ирану увеличить
выручку от продажи нефти на 9,5 миллиарда долларов
за год, а России – на 28,5 миллиардов долларов США.
Нефтьи ГазЕВРАЗИЯ
1