Cyfrowy Polsat - Redukuj - Dom Maklerski BDM SA

WYNIKI FINANSOWE ZA 1Q’10
Podobnie jak w 4Q’09 tak i w 1Q’10 spółka pokazała dobre wyniki sprzedażowe. W 1Q’10 przychody spółki
wzrosły o 21.3% r/r do poziomu 374 mln PLN. Pozytywny wpływ na przychody miał wzrost bazy abonentów
do 3.24 mln na koniec marca 2010 roku (w omawianym okresie ubyło 1.47 tys. abonentów w pakiecie
familijnym, jednocześnie jednak przybyło 38.9 tys. abonentów w pakiecie mini, w 1Q’09 było to
odpowiednio +25.1 i +49.9 tys. abonentów). Struktura pakietów przedstawiała się podobnie jak w
minionych kwartałach (80.5% abonentów korzystało z pakietu familijnego, 19.5% abonentów posiadało
pakiet mini). Średni koszt pozyskania abonenta w 1Q’10 również nie uległ istotnym zmianom (SAC wzrósł
do 131.2 PLN czyli o +2.7% r/r). Wpływ na przychody miał także wzrost ARPU zarówno w pakiecie
familijnym jak i mini (odpowiednio +4.4% i +23.2% r/r). W ramach całego DTH ARPU w 1Q’10 wzrosło
o 3.7% r/r do poziomu 36.15 PLN.
Wraz ze wzrostem przychodów spółka odnotowała wyższe marże na poziomie operacyjnym. Wynik EBITDA
wzrósł o 31.3% r/r do 122.9 mln PLN, z kolei EBIT zwiększył się o 25.2% r/r do 106.9 mln PLN. Wynik netto
w omawianym kwartale wyniósł 86.1 mln PLN i był wyższy niż w 1Q’09 o 18.6%.
Wybrane wyniki skonsolidowane spółki
1Q'09 1Q'10 zmiana r/r
Przychody [mln PLN] 308.3 374.0 21.3%
z opłat abonamentowych 290.4 352.6 21.4%
ze sprzedaży sprzętu 12.0 10.8 -9.9%
inne 5.9 10.6 78.2%
EBITDA [mln PLN] 93.6 122.9 31.3%
EBIT [mln PLN] 85.4 106.9 25.2%
Zysk netto [mln PLN] 72.6 86.1 18.6%
Marża EBITDA 30.4% 32.9%
Marża EBIT 27.7% 28.6%
Marża zysku netto 23.6% 23.0%
Średnia liczba abonentów [tys.] 2 775 3 252 17.2%
pakiet familijny 2 307 2 644 14.6%
pakiet mini 469 607 29.6%
ARPU [PLN] 34.87 36.15 3.7%
pakiet familijny 40.21 42.00 4.4%
pakiet mini 8.60 10.60 23.2%
SAC [PLN] 127.8 131.2 2.7%
Źródło: Beskidzki Dom Maklerski S.A., spółka
Wyniki spółki w ujęciu kwartalnym
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Źródło: Beskidzki Dom Maklerski S.A.
2008 2009 zmiana r/r
1 098.5 1 266.1 15.3%
977.7 1 189.8 21.7%
100.2 46.6 -53.5%
20.6 29.7 44.2%
347.8 318.0 -8.6%
324.3 276.1 -14.9%
269.8 230.3 -14.6%
31.7% 25.1%
29.5% 21.8%
24.6% 18.2%
2 307 2 870 24.4%
1 998 2 340 17.1%
309 529 71.2%
35.31 34.55 -2.1%
39.45 40.30 2.1%
8.57 9.15 6.9%
116.4 132.0 13.4%
1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10
Przychody [mln PLN] Marża EBIT
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
CYFROWY POLSAT
RAPORT ANALITYCZNY
8