Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Ekonomist CEO, 3.Göz Danışmanlık<br />
Hikmet BAYDAR<br />
hikmetbaydar@3-goz.com<br />
<strong>2018</strong> Beklentiler Raporu<br />
Makro Veriler-3<br />
Söz konusu rapora göre 2017 yılının geri kalan döneminde istihdam<br />
ve satışlarda önemli bir değişiklik beklenmediği, maliyet artışlarının<br />
ise devam edeceği beklentisinde artış olduğu gözlemlenmiştir.<br />
Aşağıdaki tabloda da görüleceği üzere ÜFE artış beklentileri devam<br />
etmektedir. Bu durum faizlerde düşüş beklentisinin olumsuz etkilenmesine<br />
yol açacaktır. Söz konusu ankette faizlerin yükseleceği<br />
beklentisinde de artış olduğu gözlemlenmektedir. Bu veri gelecek<br />
dönemde hem artan cironun vade uyuşmazlığının, hem yapılan yatırımların,<br />
hem de taşınan stokların yıllık fonlama maliyetinin artma<br />
ihtimalinin yüksek olduğunu göstermektedir.<br />
İşletmelere verilen kredilerde, sabit yatırım, diğer bankalardan alınan<br />
krediler, birleşmeler/satın almalar ve yeniden yapılanma talebi<br />
azaltıcı yönde etkileyen faktörler olurken; stok artırımı ve işletme<br />
sermayesi, borcun yeniden yapılandırılması ile satıcıların peşin<br />
alımlarda uyguladığı iskonto ve kolaylıklar talebi artırıcı yönde etkileyen<br />
faktörler olmaktadır. Mevcut durum <strong>2018</strong> yılında da aynı şekilde<br />
devam edecek diye düşünülmektedir. Sıkılaşan kredi ortamı ve<br />
büyük olasılıkla artacak maliyetler nedeniyle stok yönetimi, yatırım<br />
fizibilitesi ve işletme sermaye ihtiyacı (alım/satım koşulları) daha da<br />
hassas bir duruma gelecektir.<br />
Banka Kredileri Eğilim anketine göre; Bankaların fon sağlama imkanlarının<br />
gelişimi incelendiğinde, yılın üçüncü çeyreğinde yurt içi<br />
fonlama koşulları sıkılaşmaya, yurt dışı fonlama koşulları ise gevşemeye<br />
devam ettiği, 2017 yılı son çeyreği için bankaların beklentilerinin<br />
yurt içi ve yurt dışı fonlama koşullarının sıkılaşacağı yönünde<br />
olduğu anlaşılmıştır. Bu durum fonlama koşullarının daha da zorlaşacağı<br />
anlamına gelmektedir.<br />
İşletmelere kullandırılan kredilere uygulanan kredi koşul ve kurallarına<br />
bakıldığında; bankalarca ortalama krediler üzerindeki kar marjlarının<br />
kısılarak gevşetildiği gözlenirken, daha riskli krediler üzerindeki<br />
kar marjlarının artırılarak sıkılaştırıldığı görülmektedir. Ayrıca,<br />
teminat ihtiyacı, vade ile faiz dışında alınan ücret ve komisyonların<br />
sıkılaştırıldığı görülmektedir.<br />
TCMB’sının bankalar arasında yaptığı ankete gore <strong>2018</strong> yılı enflasyon<br />
beklentisi 8,50-9 oranında gerçekleşeceği, USD/TL paritesinin<br />
12 ay sonra 4,0819, cari işlemler açığının büyüyerek 40,5 milyar<br />
USD olabileceği belirtilmiştir. 2017 yıl sonu büyüme beklentisi %5.5<br />
olmasına rağmen <strong>2018</strong> yılı büyüme beklentisinin % 4,2 olarak belirlenmesi<br />
büyüme hızında yavaşlama olacağı anlamına gelmektedir.<br />
Bu durumda piyasa şartlarının daha da zorlaşacağını, kar marjlarının<br />
düşebileceğini dikkate almak gerekmektedir. Anketlerde de belirtildiği<br />
üzere bu durumda dış ticareti ciddi bir alternatif olarak değerlendirmenin<br />
yollarına bakılmalıdır.<br />
Beklenti anketine göre uzun vadeli tahvil faizlerinde artış beklentileri<br />
ifade edildiğinden, bu konuda hazırlık yapmak gerekmektedir.<br />
Gelecek sayıda görüşmek dileğiyle..<br />
8 www.<strong>sektorum</strong><strong>dergisi</strong>.com<br />
Şubat February <strong>2018</strong>
Change language