Download investeringsguiden her. - Difko A/S
Download investeringsguiden her. - Difko A/S
Download investeringsguiden her. - Difko A/S
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
de væsentligste<br />
RiSiKoFAKToReR<br />
Der vil altid være en vis økonomisk risiko forbundet med en<br />
investering, og i kølvandet på den seneste finansielle krise<br />
er denne risiko blevet særdeles nærværende for såvel investorer<br />
med direkte investeringer som investorer med betydelige<br />
midler placeret i værdipapirer.<br />
For at kunne bedømme din risiko ved en direkte investering<br />
bør du overordnet vurdere, om de forventninger, der er beskrevet<br />
i projekterne, synes realistiske. Konkret er der en<br />
række risikoelementer, som du bør have for øje:<br />
• Budgetforudsætningerne<br />
• Driftsbudgettet<br />
• Finansieringen<br />
• Kreditvurdering<br />
• Forpligtigelser - resthæftelse og kaution<br />
• Udbyders forudsætninger<br />
hvor realistiske er budgettets forudsætninger?<br />
Det kan være svært at bedømme et investeringsprojekts at-<br />
traktivitet ud fra eksempelvis blot afkastets størrelse. Det<br />
budgetterede afkast og den forventede udvikling i likviditeten<br />
på enhver direkte investering hviler på en række sandsynlige<br />
antagelser om fremtidige forhold som eksempelvis<br />
de faktiske indtægter, de faktiske omkostninger, fremtidig<br />
salgsværdi, inflation, renteniveau m.m.<br />
Derfor indeholder et seriøst prospekt altid en række følsom-<br />
hedsberegninger, som viser, hvordan afkast og likviditet vil<br />
udvikle sig, hvis realiteterne viser sig at afvige væsentligt<br />
fra de budgetterede forventninger. I de fleste tilfælde vil<br />
projektet nemlig udvikle sig anderledes end budgetteret –<br />
mere eller mindre positivt.<br />
Jo større andel driftsafkastet udgør af det samlede budgetterede<br />
afkast, jo større er sandsynligheden, for at det samlede<br />
budgetterede afkast faktisk realiseres. Det betyder, at<br />
projekter, der hviler på en høj grad af skønnede værdireguleringer,<br />
er mere usikre end projekter, der hviler på et højt<br />
driftsafkast. Det er dog ikke forkert at indregne sandsynliggjorte<br />
høje værdireguleringer - det giver blot en højere risiko<br />
i projektet.<br />
ejendomsværdi / restgæld (i mio.kr.)<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
20<br />
10<br />
0<br />
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20<br />
Restgæld Ejendomsværdi<br />
Eksemplet tager udgangspunkt i et budget, hvor der er indlagt ejendomsværdistigning<br />
på 2% p.a., og hvor der er budgetteret med en nedbringelse af restgælden<br />
på grund af et relativt højt driftsafkast.<br />
53<br />
Fortjeneste<br />
før skat<br />
År<br />
Risikofaktorer
Change language