Markedsværdier og Investering - Jesper Lund

Afdækning med lange obligationer - 1
• Garanterede pensionsydelser svarer til en
fastforrentet obligation (opsat amortisation).
• Simpleste afdækning er match af betalinger
– Netto cashflow for selskabet som helhed.
– Oligationsportefølje, som matcher dette cashflow.
• Alternativ: match af varighed på passivsiden
– Ingen ændring i de frie reserver (selskabets buffer)
ved parallelskift af rentekurven.
– Residualrisiko ved andre typer skift af rentekurven.
– Kan forbedres vha. key-rate durations (følsomhed
overfor renteændring i bestemt løbetidssegment).
15