DLA Nordic Corporate Newsletter - Horten

More documents

Recommendations

Info

Leder Kære læser! I 2006 blev der i Europa sat rekord både i antal og i værdi af virksomhedsoverdragelser, der efter den engelske betegnelse, Mergers and Aquisitions, populært benævnes M&A. Ifølge nyeste statistik købte de såkaldte kapitalfonde på globalt niveau i 2006 virksomheder for mere end 4.000 milliarder kroner, dvs. for mere end dobbelt så meget som i 2005. Over halvdelen af opkøbene foregik i Europa. Herudover er der gennemført mange salg af virksomheder til industrielle spillere. Opkøbene har stor samfundsmæssig virkning på en række områder. Det er derfor ikke underligt, at der i en række lande, herunder Danmark er overvejelser om en nærmere regulering. Det er ikke nogen overraskelse, at det i Danmark især er mulighederne for skatteoptimering, regeringen har fokuseret på. Udgives af: Advokatfirma DLA Nordic A/S CVR nr. 16 99 74 04 Ved Stranden 18 1012 København K Tel: 77 30 40 50 Fax: 77 30 40 77 Mail: info@dlanordic.dk Web: www.dlanordic.com 2 LEDER DLA har på paneuropæisk basis gennemført en undersøgelse af M&A markedet. Undersøgelsens resultater er sammenfattet i en rapport, European M&A Survey 2007. Nogle af konklusionerne, der bygger på interviews med mere end 250 ledende spillere inden for området, er, at: • mere end en tredjedel af de adspurgte forventer en højere aktivitet i 2007, medens alene 1 ud af 10 forventer lavere aktivitet, • næsten alle adspurgte konstaterer, at gennemførelsen af en transaktion tager væsentlig længere tid end forventet, • kun en ud af fem adspurgte mener, at deres akkvisitioner gennem de sidste 5 år har været ”highly successful”, • såfremt køberen er en konkurrent, har kun én ud af fem en struktureret måde, hvorpå købet efterfølgende evalueres, Ansvarlig redaktør: Søren Hornbæk Svendsen Soren.Hornbaek.Svendsen@dlanordic.dk Medredaktør: Pernille Enevoldsen, Pernille.Enevoldsen@dlanordic.dk DLA Nordic Corporate Newsletter udkommer hvert kvartal. Der må ikke gengives, mangfoldiggøres eller kopieres noget fra denne publikation uden skriftlig tilladelse fra udgiver og/eller andre rettighedshavere. • såfremt køberen er en finansiel institution, har to ud af tre købere udarbejdet en metode til at måle, om købet har indfriet forventningerne, • der fokuseres for lidt på den efterfølgende integration og • det især er den kulturelle og operationelle integration der fokuseres for lidt på. En kopi af rapporten kan rekvireres hos Nicolai Horten, DLA Nordic på telefon +45 77 30 40 50 eller på e-mail Nicolai.Horten@dlanordic.dk. Alene og sammen med de øvrige DLA kontorer har vi deltaget i nogen af de største transaktioner på det danske marked i 2006. Nicolai Horten Leder af Corporate DLA Nordic påtager sig intet ansvar for, at tekster og figurer er korrekte eller fuldstændige. DLA Nordic Corporate Newsletter produceres af Up-Site. Redaktionen af dette nummer er sluttet 28. marts 2007. DLA Nordic tryksagsnummer: 0107-DK-05-14 ISSN 1604-5416
Direktørkontrakter og voldgiftsklausuler Opstramningen af voldgiftssystemet som følge af den nye voldgiftslov har betydning for direktørkontrakter. I de fleste direktørkontrakter, der indeholder en voldgiftsklausul, er formuleringen af klausulen ren standardmæssig, og i særdeleshed tre områder er ofte uregulerede i standardklausulerne. Det gælder sagsbehandlingstid, voldgiftsrettens omkostninger og tavshedspligt. Det er ganske sædvanligt, at en direktørkontrakts afsluttende bestemmelser indeholder en voldgiftsklausul, der bestemmer, at eventuelle tvister mellem direktøren og selskabet skal afgøres ved en voldgift. Oftest er formuleringen af en sådan voldgiftsklausul udformet som en standardklausul. Ved gennemførelsen af den nye voldgiftslov er der sket en opstramning af voldgiftssystemet, hvilket har medført ændrede regler for Det Danske Voldgiftsinstitut. På den baggrund er det anbefalelsesværdigt, at voldgiftsklausuler i direktørforhold, medmindre der er en særlig anden grund, henviser voldgiften til en voldgiftsret nedsat af Det Danske Voldgiftsinstitut - en såkaldt institutionel voldgift - i stedet for voldgift nedsat af f.eks. landsrettens eller Højesterets præsident - en såkaldt ad hoc voldgift. Uanset valg af voldgiftsret er der en lang række forhold, som bør overvejes, såfremt tvister i et direktørforhold skal afgøres ved en voldgift. Her skal nævnes tre væsentlige forhold, som ofte er uregulerede i standardvoldgiftsklausulerne. Sagsbehandlingstiden I standardvoldgiftsklausulen er der sjældent taget stilling til den tidsmæssige udstrækning af voldgiftsbehandlingen. Ofte er der alene en bestemmelse om, at voldgiftskendelsen skal foreligge et antal måneder efter, at voldgiftsforhandlingen har fundet sted. Det kan anbefales, at der strammes op på disse tidsfrister. Korte frister til afgivelse af processkrifter og gennemførelse af forhandlingen af voldgiftssagen sikrer en hurtigere afgørelse af uenigheden mellem parterne. I den forbindelse bør man bemærke, at direktørkontraktens konkurrencebegrænsningsaftaler kan fastsætte helt andre og væsentlig kortere tidsfrister end i sager om f.eks. udbetaling af fratrædelsesgodtgørelse eller lignende. Det gælder blandt andet, hvis man ønsker at afprøve, hvorvidt direktørens påtænkte nye job måtte være i strid med disse aftaler. Der er således en ganske god grund til at differentiere og forkorte fristerne i relation til gennemførelse af en voldgiftssag i direktørforhold. Voldgiftsrettens omkostninger Ændringen af voldgiftsloven og regelsættet for Det Danske Voldgiftsinstitut indebærer en generel tydeliggørelse af de forventede omkostninger til gennemførelse af en voldgiftssag. Det betyder, at det på baggrund af Det Danske Voldgiftsinstituts takster nu er lettere at forudse omkostningerne forbundet med voldgiften. For direktøren vil disse omkostninger være en økonomisk risiko at tage i betragtning, når beslutningen om en voldgiftsag skal tages. Direktøren har derfor en betydelig grund til allerede på tidspunktet for indgåelsen af voldgiftsklausulen at tage stilling til klausulens ordlyd vedrørende direktørens deltagelse i betaling af omkostninger. Eventuelt kan det direkte i klausulen anføres, at direktøren ikke deltager i betaling af omkostninger til voldgiftsrettens medlemmer og betaling af Det Danske Voldgiftsinstitut. Der synes i direktørkontrakters voldgiftsklausuler at være en tendens til, at direktøren netop fritages for dækning af disse EMPLOYMENT Finn Schwarz Leder af Employment Gruppen omkostninger. Omkostningsmæssigt stilles direktøren således som om, sagen ville være blevet gennemført ved de almindelige domstole, hvor der ikke betales honorar til rettens medlemmer. Set fra direktørens synspunkt er der altså god grund til at anbefale, at voldgiftsklausulen gøres ”udgiftsneutral” for direktøren. Tavshedspligt En af de væsentligste bevæggrunde for voldgiftsklausuler er ønsket om, at parterne både under og efter voldgiftssagens afslutning har tavshedspligt med hensyn til, at der har været en voldgift, og hvad voldgiftssagens udfald er blevet. Uden særlig aftale mellem parterne er det ikke givet, at parterne har en særlig tavshedspligt, der omfatter voldgiftssagens forløb og voldgiftsrettens afgørelse. Det kan derfor anbefales, at tavshedspligtens omfang reguleres, således at begge parter (direktøren og selskabet) har klare retningslinier for hvilke oplysninger, der må offentliggøres under og efter en voldgiftssag. Den tilpassede voldgiftsklausul Voldgiftsklausulen bør i lighed med en række andre bestemmelser i direktørkontrakten skræddersys til den enkelte situation. Man bør derfor gennemgå både standardbestemmelser og særlige voldgiftsbestemmelser i den konkrete direktørkontrakt. Gennemgangen bør omfatte de spørgsmål, der er rejst i denne artikel, men også bestemmelser om, hvor voldgiftssagen skal køre og efter hvilket retssystem voldgiftsretten skal afgøre sagen mv. Har De spørgsmål til artiklen, er De velkommen til at kontakte advokat Finn Schwarz (Finn.Schwarz@dlanordic.dk). EMPLOYMENT - DIREKTØRKONTRAKTER OG VOLDGIFTSKLAUSULER 3
Page 1: Q2 / 2007 newsletter fra DLA Nordic
Page 5 and 6: Begrænsning af udbytteudlodning De
Page 7 and 8: Incitamentsprogrammer Som led i reg
Page 9 and 10: Nye betingelser for drift af virkso
Page 11 and 12: • tilfælde, hvor kontrakten efte
Page 13 and 14: Planlovens regler om planlægning t
Page 15 and 16: Principielle afgørelser fra Finans

DLA Nordic Corporate Newsletter - Horten

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?